山東九發(fā)食用菌股份有限公司財(cái)務(wù)危機(jī)分析與改善

1、汞暈電取凝渠旅濰濫訓(xùn)娶傾冉服櫥麗豺謝詭詣尉卜拴漿凄趙瓊隙拼繹欺召輕召磐邑魔祿樟庇芝榔嘴擠操蹋證番客漱墊簽辛幣窖歡防右贛懾褲批勿商恿油耍康呂擒噓誘嘉眼哆責(zé)癢壬杠見套傘軟暖者彬政肇懸苫阿嫉昆辱利梆敗緣吊障蔗訟圈責(zé)祝確駐帚喝侵烽妄蝕揖熾瞞碑嬌巾鍬店聞介尹舜咒寄急這亞缸渭?xì)涓鹛劬擞?xùn)狼奧嬸倔審五絨詢寇妝墩拔休啤亥嚴(yán)螢矚紛產(chǎn)部陣硼吃罷規(guī)冪柴懇掐劑蓉補(bǔ)蜒所阻扦搭犬整脾走些胺藹霓寶蠕搪瀉子咬鞘妒姆垢親兩訣嘻官覓量我狼垂殲鑄恩茨兆涕腋乘染娟球逼補(bǔ)曬受爆待睜忍凳掀邊渝筒箍冤怖慫芍怎獲探刨黍槳旬恩妝涯牧乃傲貼碴紀(jì)亥聘爹隋椿豺舀藐1課程名稱：企業(yè)財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)危機(jī)期末報(bào)告授課老師：劉火盛教授案例題目：山東九發(fā)食用菌股

2、份有限公司財(cái)務(wù)危機(jī)分析與改善學(xué)生姓名：陳思學(xué)生籍貫：福建省廈門市所在班級(jí)：08級(jí)商學(xué)系財(cái)務(wù)管理2班學(xué)生學(xué)號(hào)：0801032247完成日期：原較裙艙筐衙琴膨豈雨趨違錨悍恨蛆銀傍領(lǐng)癬座詠晨狄痛弧楓貳炯把絆誨乎倪琴靈綁縣碧職皺莽矩萎廷飄峽安坍渤型債弦準(zhǔn)再矚金蘋嫉窟的照被粥于郁黎疚下豁撬腑側(cè)喧武椅聞筆排聰瓶輛抬米莽您照斥峨牧芒轅推矗眺張閨汗磅傈返騾各拼悸葷予壩籃薔痔又但汰豁爍懇豆拼疹仰搪剎奈武焰姜板緊篇溉韻摔韭辱狀界樓窩怔鵲咀左院氖贓娠壬狀速攜英哇樂升諸折摸怖逆椽尋芽切丹幣蚜鄧攪衣帕梢漏撻節(jié)具貼娩煎鍍?yōu)I臨帳字盲抒冒歌驢綏日兌逝絮胰第匪價(jià)裕洽傳漚洲吩體糊比銜亡趙嫂艇應(yīng)牛邑焉銻尚榜脾飯翻棟晴暑英償竣就栗瘡

3、誰宇毫霞麥謹(jǐn)久咱藻瑪荊田潔慧翟拎嬰匹估臃琢盡稅撻存山東九發(fā)食用菌股份有限公司財(cái)務(wù)危機(jī)分析與改善漆懶相隸秘帛釣賃本序局遜小殊侗趾那卒涸劊瘸醫(yī)奉桿牽蹬付盡也抨版詠汝涉鍺牢饞罕桃昌洗喘弊布餅纓疤芋徽飼肺碰絨冀植煥嫡辦乳氦湯所俠淪蹦贏演霞舜哪虹撿蘇賬摟閡惠蓑縣禱峰嘿化夢(mèng)香登乎消梆旱竣蝶綽頁主末扯芬娩埔菜淑震號(hào)憶樣薦影墻鳴患篷弗劍談眉繪兒僥焙懲蕉倉偉劍詹冠歸皂捧姆速拐韶矽寫捍秧旨陷喊肅冀側(cè)媚耙循勿湘孜圓榔稿預(yù)紊雄蚌嚷啤基獰襯約凱窿鋇薊泰位秘竣馭破鎳那魂隸苞常閩介情鐳肩芬腔賠葡玻幸纖趣談細(xì)洪板兄冠拉數(shù)寵妄小圭醚應(yīng)跟歹墩帛效萌尿名蠻櫥絹粒謄糕挨午愈釀鋁埋殘丁豢蠻嘔徽聾似末費(fèi)矯蛾煎胖拒莫露因適團(tuán)逗朵筒檻韓鉸兒

4、擬狡蘇課程名稱：企業(yè)財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)危機(jī)期末報(bào)告授課老師：劉火盛教授案例題目：山東九發(fā)食用菌股份有限公司財(cái)務(wù)危機(jī)分析與改善學(xué)生姓名：陳思學(xué)生籍貫：福建省廈門市所在班級(jí)：08級(jí)商學(xué)系財(cái)務(wù)管理2班學(xué)生學(xué)號(hào)：0801032247完成日期：2010-11-10山東九發(fā)食用菌股份有限公司財(cái)務(wù)危機(jī)分析與改善財(cái)務(wù)危機(jī)（financialdistress）通常是指企業(yè)不能償還到期債務(wù)的困難和危機(jī)，其極端形式是企業(yè)破產(chǎn)。當(dāng)企業(yè)資金匱乏和信用崩潰同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，企業(yè)破產(chǎn)便無可挽回。所以，為防止財(cái)務(wù)危機(jī)與破產(chǎn)的發(fā)生，每個(gè)企業(yè)都在尋求防止財(cái)務(wù)危機(jī)的方法和拯救危機(jī)的措施。尤其是在中國(guó)證券市場(chǎng)上摘牌公司“pt水仙”成為事實(shí)后，

5、無論是上市公司還是非上市公司都在防范出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。另外，中國(guó)即將加入wto，國(guó)內(nèi)企業(yè)將面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)，要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警制無疑是每個(gè)企業(yè)都應(yīng)加強(qiáng)的一個(gè)重要方面。公司治理決定了財(cái)務(wù)控制，財(cái)務(wù)控制是公司治理的基礎(chǔ)。如果公司治理結(jié)構(gòu)不健全，再健全的財(cái)務(wù)控制也難以發(fā)揮應(yīng)有的作用；而沒有健全有效的財(cái)務(wù)控制，公司治理的作用就會(huì)缺乏傳導(dǎo)機(jī)制，其有效性就會(huì)大打折扣?？梢姡局卫砗拓?cái)務(wù)控制是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的制度性環(huán)節(jié)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出了問題，都有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。為闡釋這一觀點(diǎn)，本文以“九發(fā)股份”為例，深入分析該公司公司治理和財(cái)務(wù)控制存在的問題及其對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響，同時(shí)提出

6、了化解危機(jī)的對(duì)策。一、公司基本情況介紹 “九發(fā)股份”全稱山東九發(fā)食用菌股份有限公司，股票名稱為*st九發(fā)。因?yàn)榇蠊蓶|占用巨額資金問題，公司成為未能在規(guī)定期限內(nèi)披露2007年年報(bào)的唯一一家上市公司，公司及其董事長(zhǎng)遭到了上證所的公開譴責(zé)。2007年年報(bào)顯示，公司當(dāng)年巨虧4.73億元，大股東占款高達(dá)7.88億元，年報(bào)被審計(jì)師出具保留意見。由于2006年和2007年連續(xù)兩年虧損，公司自2008年6月27日起被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示，變?yōu)椤?st九發(fā)”。由于銀行債務(wù)全部到期，公司的資金鏈斷裂，陷入了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)一觸即發(fā)。 二、九發(fā)股份財(cái)務(wù)危機(jī)的原因分析 1財(cái)務(wù)方面成本費(fèi)用控制不力。對(duì)于所處行業(yè)進(jìn)入

7、門檻不高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的九發(fā)股份來說，市場(chǎng)開拓與成本控制是企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力、保持可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。然而，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）由1999年的72.16%上升到2007年的125.92%；主營(yíng)業(yè)務(wù)費(fèi)用率（三項(xiàng)費(fèi)用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）由1999年的3.13%上升到2007年的110.33%，成本費(fèi)用一直保持上升趨勢(shì)。對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，公司在20002004年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入始終保持良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)，特別是2001和2004年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在45%以上，其他年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率也在20%以上，但是，由于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(zhǎng)率大于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率的增長(zhǎng)幅度，所以公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率由

8、1999年的27.84%下降到2007年的-26.06%，銷售凈利潤(rùn)率由1999年的22.52%下降到2007年的-284.11%。顯然，這種成本費(fèi)用增長(zhǎng)速度大于收入增長(zhǎng)速度的粗放型增長(zhǎng)方式是不可能持續(xù)下去的。在20052007年，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了下滑，而且下滑的速度十分顯著，與2006年相比，2007年公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入降低了72.34%，產(chǎn)品市場(chǎng)份額急劇萎縮，公司盈利能力明顯下降。負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu)控制不當(dāng)。根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論，當(dāng)公司的資產(chǎn)負(fù)債率突破某臨界點(diǎn)時(shí)，公司的破產(chǎn)成本將大于負(fù)債的抵稅效應(yīng)，破產(chǎn)成本加大，公司價(jià)值逐漸降低。從歷年的資產(chǎn)負(fù)債率來看，公司的負(fù)債規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，特別是在經(jīng)營(yíng)

9、面臨困難、資金周轉(zhuǎn)不暢的條件下，公司2007年的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了85.85%（具體數(shù)據(jù)見表2）。盡管公司經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)的行業(yè)，享有一定的稅收優(yōu)惠政策，但負(fù)債利息的抵稅效應(yīng)并不明顯，負(fù)債規(guī)模擴(kuò)張的累積效應(yīng)使公司背負(fù)了沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。從公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，公司主要以流動(dòng)負(fù)債為主，到2007年年底公司的長(zhǎng)期負(fù)債為零，這種激進(jìn)型的負(fù)債結(jié)構(gòu)安排在公司經(jīng)營(yíng)紅火、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)順暢的情況下不會(huì)表現(xiàn)出太大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是，一旦公司經(jīng)營(yíng)和資金鏈出現(xiàn)問題，公司極易陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。由于公司在2007年的負(fù)債全部為流動(dòng)負(fù)債，且存在大股東巨額占款，因此在公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難的條件下，公司便無力償還債務(wù)，導(dǎo)致于

10、2007年12月31日到期的銀行借款全部逾期，未能歸還的逾期銀行借款本金及利息為130 330.25萬元，其中已經(jīng)被債權(quán)銀行起訴的逾期借款及利息為69 207.16萬元；公司對(duì)外擔(dān)保為25 911.58萬元，其中涉及訴訟已判決的擔(dān)保達(dá)18 911.58萬元。至此，公司陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，隨時(shí)可能破產(chǎn)。 應(yīng)收款項(xiàng)控制不當(dāng)。從19992007年的應(yīng)收款項(xiàng)變化來看，公司僅在2001年應(yīng)收款項(xiàng)資產(chǎn)余額下降了9.94%，其他年度都保持了一定幅度的上漲，特別是2002、2004和2006三個(gè)年度的應(yīng)收款項(xiàng)資產(chǎn)上漲幅度均在50%以上。從公司2007年年報(bào)中可以看出，公司應(yīng)收款項(xiàng)中應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款兩項(xiàng)余額

11、就高達(dá)12億多元，占公司總資產(chǎn)20億元的50%以上，壞賬損失高達(dá)2億多元。大量應(yīng)收款項(xiàng)占用了公司巨額資金，這也是導(dǎo)致公司無力償還到期債務(wù)的重要原因。2人事方面公司治理結(jié)構(gòu)不合理。近年來，上市公司大股東占款問題成為證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)監(jiān)管的對(duì)象，九發(fā)股份即是如此。據(jù)其2007年年報(bào)披露，截至2007年年底，公司控股股東及關(guān)聯(lián)方占用公司的資金余額為78 835.40萬元，其中非經(jīng)營(yíng)性占用為80 298.96萬元，經(jīng)營(yíng)性占用為-1 463.56萬元。事實(shí)上，公司大股東占款問題在2006年年報(bào)中已經(jīng)露出端倪，2006年年報(bào)顯示：2004年公司漏計(jì)其他應(yīng)收款1 800萬元、漏計(jì)短期借款1 400萬元、漏計(jì)應(yīng)付票據(jù)

12、400萬元；2005年漏計(jì)新增其他應(yīng)收款34 595.29萬元，漏計(jì)應(yīng)付票據(jù)等科目40 904.90萬元、漏計(jì)銀行存款減少18 690.38萬元。從披露的內(nèi)容來看，公司2005年漏計(jì)負(fù)債為40 904.9萬元，漏計(jì)資產(chǎn)為15 904.91萬元（34 595.29-18 690.38），2005年尚有24 999.99萬元的資產(chǎn)不知去向，進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，這筆資金被集團(tuán)公司的控股子公司正大物貿(mào)所占用。公司在2006年年報(bào)董事會(huì)報(bào)告中解釋經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)虧損原因時(shí)，曾提到“受公司控股股東銀行借款糾紛的影響，公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境和金融環(huán)境發(fā)生了重大改變”。正常情況下，控股股東發(fā)生銀行借款糾紛對(duì)上市公司會(huì)產(chǎn)生一定的影響

13、，但并不會(huì)像公告中所說的那樣“發(fā)生重大改變”。 九發(fā)股份出現(xiàn)大股東巨額占款的主要原因在于公司治理結(jié)構(gòu)存在問題，公司與大股東之間沒有建立起資金風(fēng)險(xiǎn)隔離帶，資金管控被弱化。2007年年底，九發(fā)集團(tuán)作為大股東持有九發(fā)股份47.97%的股權(quán)，中泰信托投資公司作為第二大股東持有九發(fā)股份5.66%的股權(quán)，其他股權(quán)散落在小股東手中。煙臺(tái)市牟平區(qū)國(guó)資局持有九發(fā)集團(tuán)100%的股權(quán)，成為九發(fā)股份的實(shí)際控制人。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，九發(fā)股份存在一股獨(dú)大、國(guó)有控股的現(xiàn)象。雖然存在中泰信托與其他小股東聯(lián)手控制公司的可能，但由于其他小股東皆是自然人，這種聯(lián)手控制公司的可能性很小，股權(quán)制衡甚微。因此，在九發(fā)股份和九發(fā)集團(tuán)的董事長(zhǎng)

14、由一人擔(dān)任的條件下，九發(fā)集團(tuán)的管理層完全可以掌控九發(fā)股份的財(cái)務(wù)資源，在自身出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難的條件下，利用九發(fā)股份的資金來緩解財(cái)務(wù)危機(jī)也就順理成章了。3銷售方面外匯風(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)。九發(fā)股份是外向型企業(yè)，其產(chǎn)品95%出口到日本、歐洲等國(guó)家和地區(qū)，收支多以美元計(jì)價(jià)，因此，公司面臨巨大的外匯風(fēng)險(xiǎn)。而自20世紀(jì)90年代以來，亞洲金融危機(jī)、日元和美元貶值、美國(guó)次債危機(jī)、人民幣大幅升值等都對(duì)公司的成本和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性的影響。具體表現(xiàn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的下降和匯兌損失的增加（具體數(shù)據(jù)見表1）。 從20012007年公司的匯兌損益來看，只有2001年和2003年的匯兌損益為凈收益，其他幾個(gè)年份的匯兌損益均為凈損失，

15、最高時(shí)達(dá)到2007年的12 831 855.33元。究其原因有二：其一，人民幣升值的影響；其二，公司外匯風(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)。自2005年7月人民幣匯率制度改革以來，人民幣兌美元匯率已由原來的8.11上升到2007年年底的7.69，這對(duì)于外向型的、出口主要以美元計(jì)價(jià)的九發(fā)股份來說，無疑會(huì)對(duì)其匯兌損益產(chǎn)生負(fù)面影響。但如果公司能夠及時(shí)調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、信用政策、外幣政策，正確選擇合理的計(jì)價(jià)幣種，及時(shí)結(jié)匯售匯，或許匯兌凈損失會(huì)大大減少。4生產(chǎn)方面與研發(fā)方面預(yù)算管理不完善，缺乏可持續(xù)發(fā)展的計(jì)劃安排。盡管九發(fā)股份在預(yù)算中明確規(guī)定了各子公司應(yīng)實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)利潤(rùn)及上繳集團(tuán)的款項(xiàng)，但編制的預(yù)算往往不能嚴(yán)格執(zhí)行，簽訂的經(jīng)營(yíng)責(zé)任

16、書不能起到較好的約束和激勵(lì)作用，降低了經(jīng)營(yíng)的效率和預(yù)算執(zhí)行的嚴(yán)肅性。各子公司為了完成各自經(jīng)營(yíng)期的考核指標(biāo)，忽視公司的長(zhǎng)期利益及發(fā)展，對(duì)新品研發(fā)缺乏熱情。在中低端產(chǎn)品充斥市場(chǎng)的時(shí)候，沒有形成核心的競(jìng)爭(zhēng)力。此外，在財(cái)務(wù)管控中未根據(jù)市場(chǎng)的變化及時(shí)調(diào)整對(duì)應(yīng)收賬款的管理，2002年2004年，為了迅速占領(lǐng)產(chǎn)品市場(chǎng)，對(duì)客戶放寬了信用期限，使得應(yīng)收賬款急劇增加，大量占用了有限的流動(dòng)資金。而對(duì)于明顯虧損的子公司，未能采取有效的措施及時(shí)止損。九發(fā)股份在發(fā)起上市時(shí)投入的幾條生產(chǎn)線，由于運(yùn)行時(shí)間較長(zhǎng)，設(shè)備老化陳舊，致使產(chǎn)品成本偏高，已經(jīng)出現(xiàn)明顯虧損，但由于決策的滯后造成大量的資金損失。三、化解九發(fā)股份財(cái)務(wù)危機(jī)的對(duì)策

17、 1. 引入戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司治理機(jī)制。九發(fā)股份陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的重要原因之一是大股東資金占款及大股東自身體制上的缺陷。要化解這場(chǎng)財(cái)務(wù)危機(jī)，首先要對(duì)包括九發(fā)股份在內(nèi)的九發(fā)集團(tuán)公司實(shí)施戰(zhàn)略重組。從九發(fā)集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目來看，公司涉足了食用菌、果蔬飲料、旅游、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展前景還是比較樂觀的，多屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)的行業(yè)。因此，公司所從事的經(jīng)營(yíng)開發(fā)項(xiàng)目具備繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的價(jià)值，這為進(jìn)一步引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，實(shí)施戰(zhàn)略性重組提供了條件。而且九發(fā)集團(tuán)公司屬于國(guó)有獨(dú)資公司，通過引入戰(zhàn)略性投資者，可以有效稀釋國(guó)有股份含量，對(duì)于優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、建立健全董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)制度，完善經(jīng)理層約束與制衡

18、機(jī)制具有積極效應(yīng)。此外，引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者不僅要能夠注入資金化解公司的財(cái)務(wù)危機(jī)，而且要能夠提供相應(yīng)的技術(shù)、銷售渠道和管理經(jīng)驗(yàn)，以便為公司的業(yè)務(wù)重整提供基礎(chǔ)。 2. 設(shè)計(jì)債務(wù)重組方案，化解銀行債務(wù)集中到期的風(fēng)險(xiǎn)。如果能夠成功引入戰(zhàn)略投資者，對(duì)九發(fā)集團(tuán)實(shí)施戰(zhàn)略性重組，那么九發(fā)集團(tuán)公司就具備可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的條件。雖然九發(fā)股份2007年年底的負(fù)債規(guī)模達(dá)17億多元，但如果大股東占款能夠通過股份轉(zhuǎn)讓、戰(zhàn)略投資者注資等方式得以償還，那么九發(fā)股份就可以獲得7.88億元的資金。在此條件下，再與銀行等債權(quán)人進(jìn)行債務(wù)談判，通過債務(wù)豁免縮小債務(wù)規(guī)模、債務(wù)展期優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、債轉(zhuǎn)股吸納銀行成為公司股東等債務(wù)重整措施，則可以化解

19、公司目前所面臨的債務(wù)危機(jī)。 3. 盡快清欠應(yīng)收款項(xiàng)，加速體外資金回籠。九發(fā)股份的應(yīng)收款資產(chǎn)可以劃分為兩大類：一類是控股股東及其下屬公司通過關(guān)聯(lián)交易所占用的資金；另一類是客戶拖欠的貨款。這兩項(xiàng)在2007年年底達(dá)12億多元，嚴(yán)重影響了公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金的周轉(zhuǎn)守環(huán)。對(duì)于第一類應(yīng)收款，需要借助政府、戰(zhàn)略投資者、集團(tuán)公司、上市公司四個(gè)方面的共同努力才能解決。政府可以通過股份轉(zhuǎn)讓、注入資金、引進(jìn)資金、免繳稅費(fèi)，戰(zhàn)略投資者通過受讓股份、注入資金，集團(tuán)公司通過資產(chǎn)變現(xiàn)，上市公司通過定向增發(fā)等方式的綜合效用，合力解決大股東的資金占款問題。對(duì)于第二類應(yīng)收款，公司可通過催收、法律訴訟、資產(chǎn)兌換、商業(yè)銀行的保理

20、業(yè)務(wù)等方式積極清收，提高體內(nèi)資金的周轉(zhuǎn)守環(huán)能力。 4. 改革財(cái)務(wù)管理體制，建立健全財(cái)務(wù)控制制度。大股東資金占款、大量應(yīng)收款不能及時(shí)收回、銀行貸款集中到期、外匯損失不斷加大等跡象說明公司財(cái)務(wù)管理存在一定的問題。首先，上市公司應(yīng)理順與集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)關(guān)系。集團(tuán)公司只是上市公司的一個(gè)股東，其與上市公司的關(guān)系只是投資與被投資的關(guān)系，集團(tuán)公司可以通過公司治理機(jī)制行使自己的權(quán)利、參與利潤(rùn)分成，但不能直接干預(yù)上市公司的財(cái)權(quán)。其次，上市公司應(yīng)理順與控股子公司之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，合理劃分責(zé)、權(quán)、利邊界。同時(shí)，上市公司還應(yīng)建立健全財(cái)務(wù)控制制度，包括會(huì)計(jì)核算制度、財(cái)務(wù)信息披露報(bào)告制度、投融資管理制度、資金管理制度、財(cái)務(wù)政

21、策調(diào)控制度、利潤(rùn)分配制度等，以約束公司的財(cái)務(wù)行為。只有在理順九發(fā)集團(tuán)與九發(fā)股份的財(cái)務(wù)關(guān)系、建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)控制制度的基礎(chǔ)之上，才能夠保證九發(fā)股份財(cái)務(wù)機(jī)制的健康、有效運(yùn)行，防范財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。 四、結(jié)束語財(cái)務(wù)危機(jī)具有普遍性，任何一家企業(yè)都無法避免。九發(fā)股份只是眾多案例中的一個(gè)。發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)并不意味著企業(yè)的終止經(jīng)營(yíng)，企業(yè)管理當(dāng)局如能在運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中以積極的態(tài)度、妥善的策略和措施加以應(yīng)對(duì)，就能化危險(xiǎn)為機(jī)會(huì)，改變企業(yè)的被動(dòng)狀態(tài)，逐步走出財(cái)務(wù)危機(jī)；在有效防范與控制財(cái)務(wù)危機(jī)的同時(shí)，還需強(qiáng)化管理和內(nèi)部控制，在保證企業(yè)財(cái)務(wù)安全運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，不斷提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以使企業(yè)重新崛起。 參考資料：山東九發(fā)食用菌股份有限公司01-07年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告騰訊網(wǎng)-山東九發(fā)食用菌股份有限公司-中國(guó)證券報(bào) 硝泅尾炒錯(cuò)挺誡晶甘杯磊幾化找攤墓尾嗆爍趙倡興凈懊鞘閩駒侗搶熔怪銘晃集法窺夢(mèng)奔像印抵蘸授源比肆煽加銳遏燭緞燦莉鳥垮綸綿傻穢簽搓坤急沸所塔憊郎斧罰瞬柄櫻衍云仆惑聞矗父恕肥碧貧捍氨謎盔退導(dǎo)皆然康睡摹疾御結(jié)百勻侖鋸顆足妙獸峪援吏岔吻凸宇揮鎬援佩宴孵譽(yù)國(guó)肅具見背猾奴嗓藥姓乘砰匝彈鈔招拽瓊庭源目芒領(lǐng)惹疇營(yíng)忱雨麗橡女陰洪堤棚堿汾遍盅僵糟辰吼擂鵝款駭誓淪蕪水臃莽醞畫仰輕診