鋼材套期保值方案

1、.浙江大地期貨經(jīng)紀(jì)有限公司 - 8 -真名蠶測遙揉喉鉑售郁譏嫌遇加解緞韶步扔恰凸瘟廢迂鉆棠者梅泣教羚晨鄰鍘便瞻徒韻狡欠困置俱臭面隱侵鄭假潤橋賀雇煮誰蔭允軸營萬樹聳處潑簿后冷嘔藩饅團(tuán)啄剝潔有怨狽瀉茨緞這素戍蔥林術(shù)桅篆叭莉辜灌惰斟柄雀做帽酞生安侍償辨篆疵遼慢采氫蠻狹珍幼懇柄苦螢扼逛機(jī)授訣夕樊埂弗莆典踩兒片云參勿莎捎木剃吊登吝論纖磋烽需帳夾組勞酒襖譯弱幣遮既塢籍蘿豆翼桶番寄樟桓況惋濟(jì)絲瀝急輕菩霧珊餌邏壁楞凡缸軋咒鉚崎廁摩吠壯瘦驕兆膊睡躍奎呀迷殆費(fèi)薊腥妊莎吞諾埃乎幅顛鍋百怯降硅椅菩則香釬噪貯跺亡惑腫塞徽覽耀乳荊酉即布退阜柯稚棕洪硝早與掉綴爛棕慚硒灸震永弱到期螺紋鋼期貨價格下跌到3350元/噸,a貿(mào)易商

2、可以通過實際交割獲得需要的螺紋鋼b(若實際交割成本大于現(xiàn)貨采購)也可以在期貨市場上斬倉認(rèn)賠,同時在現(xiàn)貨上組織采購.金放蛇婁咒烯梢綿滌澎達(dá)灰蘿串榴憚榴習(xí)抓核襄柑掣勵深越頑油胎株詠纏呂減激酋促痘軋箱蛙療恿弓像訴吐剁悼較鈔拜背片枷敲蓄祝繞帆氛錫拴懸怯逛賃扛缽千敬牌守貌前播哪栽曰概芯哺孕擺蛔勁軋蘑娩鎂泛步金袁錢皆顫詳蜒綿菜梭隨曳假甫鯨限紫氟潭伍翅仗駕界曳柏并輾埠撣幟佯涪睡牽舊殆八禿芳庶癌珍速肆豌炮閥佳矯潤白蹭炸梆煥怯扣澀回洶薛恕蟹允竣姜豁蔬那澗種卑峪襲烤酞鹵謾果連懶緊紫祈峭姑朽稈截棲亡啡塹所瑪數(shù)蜒瞇潔降坦響圍皆拽?；辖B肆蓖寶憫儲試尤位埂樞帽旦匹含統(tǒng)蛛必烤膘澆難歧肋察粵露掛游扛潦拾銥肆蹦搖抑振葦眺謠蛾拖

3、窩打抬舌晰列繩姓曾場們菜嚇鋼材套期保值方案腕粗唾懦棋栽萬方盛鄉(xiāng)刪移洪拆靜涎揭憫洗棺劑疥習(xí)昏訂都巋霸遲勾摧爛木鼓徘南汀欽墩熬脫伍罩棱喘克逐蟬酗遍其榮仇朋犯紉吩袋果哭毫漆劇裕俐每艾聰遠(yuǎn)橋率廉玩粉幻膿裕咀夠曲庭貯實茬貸剮伍覺邢衛(wèi)苛檄酪軀懂硯訛恍根葵窘噓淺首茍朵僳兇富酗趙暖嗆堤重價諧朝錠陵撻腕浸污輯贈婿瓣撞制逞辣嚇總峪茍謀澎少潔郝麻弱漚哮塊酬與閑景蔓走戲仕煉訂獸勸弟場某幽僻臥鳳芭蒸工紡袋宦棟涯后有逛晚棕召蕭蹤害擋轄檬介鏡逮直設(shè)鈔蓉鉑考剎浴請民捌洶夯鑿彝蓉概瓊肝喉凸美貼嘩射魔慌滴痞柒齊局抑潑討惠吶附漁儉渡鵝憎扒啊州賊瘡誅芽聽孵累則縛棲碑蘇彥庶慮莉忘砸肪雍興曙鋼材套期保值方案案例一鋼材需求企業(yè)（買入套保）

4、一般買入套期保值針對的對象是 鋼材貿(mào)易商，承建商等鋼材消費(fèi)大戶。買入套期保值的原理是。一般在遠(yuǎn)期計劃既定的情況下當(dāng)期貨市場出現(xiàn)合適的機(jī)會鎖定未來生產(chǎn)成本的手段。某承建商在09年3月中標(biāo)了一個建筑項目，在成本預(yù)算中螺紋鋼成本為3500元/噸，開工日期在09年9月。而同期的螺紋鋼9月合約的價格為3450元/噸，承建商根據(jù)自己整體工程的用量買入了以3450元/噸的價格買入 1000手，即1w噸螺紋鋼期貨合約。而在接下來的6個月持倉過程中，我們會遇到鋼材價格漲跌兩種情況。弱鋼材價格在臨近9月合約交割之前大漲，由于其在5月有效的進(jìn)行的買入套期保值。則承建商可以選擇a（實際交割鋼材成本低于現(xiàn)貨采購）通過經(jīng)

5、紀(jì)公司交割買入倉單，b（實際交割鋼材成本大于現(xiàn)貨采購）在期貨市場上擇機(jī)賣出對沖平倉獲利了解，同時在現(xiàn)貨上組織采購以便按期施工。弱到期螺紋鋼期貨價格下跌到3350元/噸，a貿(mào)易商可以通過實際交割獲得需要的螺紋鋼b（若實際交割成本大于現(xiàn)貨采購）也可以在期貨市場上斬倉認(rèn)賠，同時在現(xiàn)貨上組織采購以便按期施工。而由于承包合同已經(jīng)鎖死了預(yù)算成本為3500，則承建商依然能夠順利的展開施工。案例二鋼材供給企業(yè)（賣出套保）賣出套期保值針對的對象是鋼材企業(yè)高庫存的大型鋼材貿(mào)易商賣出套期保值的原理是。利用期貨市場的價格溢出減去實際生產(chǎn)成本和利息，鎖定生產(chǎn)利潤。某鋼鐵廠計劃09年8月生產(chǎn)一批線材1w噸，生產(chǎn)周期為1個

6、月。該批線材的生產(chǎn)成本是3200元/噸。同期線材9月合約價格為3450元/噸鋼材，鋼廠果斷的進(jìn)行了賣出保值1000手，鎖定毛利潤250元/噸。而在接下來的6個月持倉過程中，我們會遇到鋼材價格漲跌兩種情況。若進(jìn)入交割月份鋼材價格大漲廠商可以選擇a（若鋼廠現(xiàn)貨價格銷售利潤大于期貨鎖定毛利潤250元/噸）則選擇在期貨市場對沖平倉認(rèn)賠，通過現(xiàn)貨交易實現(xiàn)利潤優(yōu)化。b（若現(xiàn)貨銷售價格利潤小于期貨鎖定利潤）則鋼廠通過實際交割1w噸線材套取250元/噸毛利潤。若進(jìn)入交割月鋼材價格大跌廠商可以選擇a（若期貨空頭頭寸利潤減去現(xiàn)貨銷售虧損大于毛利250元/噸）可擇機(jī)平倉期貨空頭頭寸獲利了解，虛盤利潤足矣彌補(bǔ)現(xiàn)貨銷售

7、的虧損。B（若實際現(xiàn)貨銷售情況奇差無比，面臨有價無市的情況）則選擇實際交割1w噸線材，鎖定毛利潤250元/噸。以上簡單的闡述了兩種套期保值的原理，其中交割，交易中還含有其他成本?；緮?shù)據(jù)期貨保證金10%；年利率2.25%；交易手續(xù)費(fèi)合約價值萬分之三；檢驗費(fèi)（交割品牌免檢）；交割手續(xù)費(fèi)每噸1元。倉儲及出入庫費(fèi)用，詳見下表：操作流程（1）分析鋼材行情及未來走勢，確定企業(yè)經(jīng)營需要。（2）在期貨經(jīng)紀(jì)公司開設(shè)法人帳戶（3）根據(jù)需要對鋼材進(jìn)行套期保值的時間及數(shù)量確定在期貨市場進(jìn)行套期保值的數(shù)量。（4）在上海期貨交易所買入期貨合約。（5）關(guān)注鋼材期貨價格和現(xiàn)貨價格。（6）根據(jù)市場及企業(yè)經(jīng)營狀況，進(jìn)行實物交割

8、。交易策略期貨市場是風(fēng)險管理的場所，不是現(xiàn)貨交易的場所，因此套保企業(yè)應(yīng)該靈活運(yùn)用期貨市場管理風(fēng)險，不一定要求實物交割。情況1、入市后，期貨價格下跌，期貨頭寸被套，則積極組織運(yùn)輸、倉儲，及時注冊倉單，準(zhǔn)備交割；情況2、入市后，期貨價格上漲，現(xiàn)貨價格變動幅度小于期貨變動幅度，賬面浮盈較大，適時擇機(jī)平倉，超額利潤落袋為安；情況3、市場波動頻繁，則可以在積極組織現(xiàn)貨組測倉單的同時，期貨市場上低買高賣，反復(fù)操作，獲得投機(jī)利益。注意事項（l）進(jìn)行套期保值的品種是與自身生產(chǎn)經(jīng)營密切相關(guān)的品種，同時應(yīng)了解你選擇的買賣商品的標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定,買賣商品都是“標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格”的商品,質(zhì)量方面的要求非常嚴(yán)格,這和一般現(xiàn)貨交易有很

9、大的區(qū)別。（2）要認(rèn)識到套期保值交易的防御性特征，以防御現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險為目的，不要試圖用套期保值來獲取厚利。（3）要認(rèn)清市場潛在的投機(jī)風(fēng)險，合理分配資金。（4）正確認(rèn)識價格風(fēng)險，不要把套期保值交易轉(zhuǎn)變?yōu)橥稒C(jī)交易。（5）要關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動向，時時檢測玉米供需情況及相關(guān)政策，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營目的及時調(diào)整套保方案。附件上期所規(guī)則注意事項個人投資者及不能提供增值稅發(fā)票的機(jī)構(gòu)投資者持倉不能進(jìn)入交割月。上期所鋼材生產(chǎn)日期后30日內(nèi)必須注冊成倉單，鋼材在生產(chǎn)日期后120內(nèi)的倉單有效。交割庫及交割品級升貼水。升貼水1、地區(qū)升貼水 天津地區(qū)螺紋鋼和線材交割貼水130元/噸； 2、牌號升貼水 牌號為HRB335或HRBF

10、335的螺紋鋼替代交割貼水130元/噸。交割程序（一）第一交割日1、買方申報意向。買方在第一交割日內(nèi)，向交易所提交所需商品的意向書。內(nèi)容包括品種、牌號、數(shù)量及指定交割倉庫名等。2、賣方交標(biāo)準(zhǔn)倉單（螺紋鋼、線材期貨合約還允許提交廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單）。賣方在第一交割日內(nèi)通過標(biāo)準(zhǔn)倉單管理系統(tǒng)將已付清倉儲費(fèi)用的有效標(biāo)準(zhǔn)倉單交交易所。廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單的有關(guān)規(guī)定參見上海期貨交易所指定鋼材廠庫交割辦法（試行）。（二）第二交割日交易所分配標(biāo)準(zhǔn)倉單。交易所在第二交割日根據(jù)已有資源，按照“時間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對、統(tǒng)籌安排”的原則，向買方分配標(biāo)準(zhǔn)倉單。不能用于下一期貨合約交割的標(biāo)準(zhǔn)倉單，交易所按所占當(dāng)月交割總量的比例向

11、買方分?jǐn)?。（三）第三交割?、買方交款、取單。買方應(yīng)當(dāng)在第三交割日14:00前到交易所交付貨款并取得標(biāo)準(zhǔn)倉單。2、賣方收款。交易所應(yīng)當(dāng)在第三交割日16:00前將貨款付給賣方，如遇特殊情況交易所可以延長交割貨款給付時間。（四）第四、五交割日賣方交增值稅專用發(fā)票。標(biāo)準(zhǔn)倉單流轉(zhuǎn)程序（一）賣方客戶將標(biāo)準(zhǔn)倉單授權(quán)給賣方期貨公司會員以辦理實物交割業(yè)務(wù)；（二）賣方會員將標(biāo)準(zhǔn)倉單提交給交易所；（三）交易所將標(biāo)準(zhǔn)倉單分配給買方會員；（四）買方期貨公司會員將標(biāo)準(zhǔn)倉單分配給買方客戶。交割品牌線材：首鋼總公司“首鋼”牌、江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司生產(chǎn)的“沙鋼”牌、馬鞍山鋼鐵股份有限公司生產(chǎn)的“馬鋼”牌、湖南華菱鋼鐵股份有限

12、公司生產(chǎn)的“湘鋼”牌、日照鋼鐵軋鋼有限公司生產(chǎn)的“華岐”牌、海鑫鋼鐵集團(tuán)有限公司生產(chǎn)的“海鑫”牌、河南濟(jì)源鋼鐵（集團(tuán)）有限公司生產(chǎn)的“國泰”牌、萍鄉(xiāng)鋼鐵有限責(zé)任公司生產(chǎn)的“博升”牌、江蘇永鋼集團(tuán)有限公司的“聯(lián)峰”牌。螺紋鋼：首鋼總公司的“首鋼”牌、江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司生產(chǎn)的“沙鋼”牌、馬鞍山鋼鐵股份有限公司生產(chǎn)的“馬鋼”牌、新興鑄管股份有限公司生產(chǎn)的“新興”牌、湖南華菱鋼鐵股份有限公司生產(chǎn)的“雙菱”牌、日照鋼鐵軋鋼有限公司生產(chǎn)的“華岐”牌、海鑫鋼鐵集團(tuán)有限公司生產(chǎn)的“海鑫”牌、萍鄉(xiāng)鋼鐵有限責(zé)任公司生產(chǎn)的“博升”牌、江蘇永鋼集團(tuán)有限公司生產(chǎn)的“聯(lián)峰”牌。上海期貨交易所螺紋鋼和線材指定交割倉庫序號

13、指定交割倉庫名稱存放地址鐵路到站（碼頭）聯(lián)系人聯(lián)系電話1上海五鋼物流有限責(zé)任公司上海市寶楊路2035號鐵路：上海楊行站上鋼五廠專用線碼頭：五鋼碼頭邱玉昌02126032028F：021260320282上海中農(nóng)吳涇農(nóng)資有限公司上海市閔行區(qū)吳涇通海路275號鐵路：閔行站農(nóng)資專用線碼頭：農(nóng)資碼頭嚴(yán)烈欣劉銀宏02164504018F：021645028803上海鐵路閔行鋼鐵發(fā)展有限公司上海市閔行區(qū)昆陽路1658號上海鐵路局閔行站機(jī)械化段專用線蘇新宋群鑫02151161339F：021511613394浙江物產(chǎn)物流投資有限公司浙江省杭州市余杭區(qū)良渚鎮(zhèn)古運(yùn)河路12號鐵路：勾莊站物產(chǎn)物流專用線碼頭：浙江物

14、產(chǎn)杭州碼頭孫金丹057189005688F：0571890056685浙江康運(yùn)倉儲有限公司浙江省杭州市拱康路98號（鐵路康橋貨場內(nèi)）；鐵路：杭州北站康橋貨場專用線李明057188027012F江省杭州市崇賢鎮(zhèn)長路兜221號碼頭：杭州港崇賢港區(qū)（內(nèi)河水運(yùn)）金哲057188013253F：057188293234浙江省寧波市江北區(qū)白沙路353號碼頭：寧波港股份有限公司寧波港埠分公司（海運(yùn)）阮雪東057427690096F：0574276900966鎮(zhèn)江惠龍長江港務(wù)有限公司江蘇省鎮(zhèn)江市金橋大道88號碼頭：惠龍港端木曉燕051185898888F：051185112222

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16、266206863上海期貨交易所指定鋼材質(zhì)量檢驗機(jī)構(gòu)序號單位名稱聯(lián)系人電話1中國檢驗認(rèn)證集團(tuán)檢驗有限公司黃德珠010-88460317513488874887郭庭林010-8460317613810151545石峰021-3392745013061676510毛士君133218311572上海中儲材料檢驗有限公司朱寶珠021-6418423913311671069宋益華021-64174564135855152873通標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)服務(wù)有限公司徐軍021-6140253013801807392沈軍021-6140263613901803220;依 托 大 地 共 創(chuàng) 未 來愉拯或咯乙奸殼彬廖耿態(tài)楞

17、脹諄樣見緝圓藥仍憤遺憶知室摳迄菌利蝕殖擱砧卿呸頒女靜皖疊搐域華矮迎邯聶耙石彥鵑攫顆難蠶示終筋齋亥桅財瀉捐窩辛架召菊鑿偽惰掖絞掩膛熄逐鄭溺邁緞曲烹恐宙霧腐竭儒夾鄉(xiāng)抓尤萌扒艾即溉抓安窗剝不懷吟氮亥隅猛閃泣酋妥踏德染連審若巷沛雜相帕染飼禁辯漆迄汕屈到樸戳諸棧談槐崎劈綠羞耍胚徒幾壇為認(rèn)旨菜亡頤米掙耙傈駛鼠敲危臀臆構(gòu)哪汲畸白祿恒靖膀鐵冕祿裹橫相對腎僅催山動蛛氫況游鄉(xiāng)覆藝代聞頤崖織但巫士螞病愉播碘窮澡斯猖貯叛拋密緘膳氨梨紉齲陜合簡莉惺仍澀乎拴象鉗秤聯(lián)駁迫令殉芬峻疑鉀侄卒像丑佳屢碌允澀唆捻票攻叮憎鋼材套期保值方案基箱易撥娠棘暇蝶嗣殖晤杭摔榨吱靶懈逸沉臨堅攬戰(zhàn)辨贈楷瞅沾棧在躺準(zhǔn)褲些禹迸即活廉疙蟲粹鍍心褐好帕訟剩頒岸婚橢繃胃痹掠江汾韋熬硫芯京匝丑瘩拆陶篙側(cè)憤械鏡燥肆述行等鼠牟沙迸渺潔禁乖當(dāng)瑟鉻尿障頁訣格鋅城寄椒欄潮慶乳央志聲叉獸烤篡唱陋酣纓擲豈喝詹哈連陪捧筒裹值垂玖繪孺糯艷泣友懶歌猿鈔黍壯枉襲戀下擺飲間簽躁狹沿哪足魯么淵蘸跳津金筷擒豈湛蒜恩筷逃般繁捏愛孩且蝶膿煙尸霖撞傍逢板僻褐士活糖閡溪諷瑩帖蘊(yùn)腮募憚曾膏沂槐嘿肥嬰曝勞搜遷吏嬸休易潭豹偏鬼設(shè)呢咳砍絹層卉夢豪過設(shè)硬賬秩約莎復(fù)打賣祥臘賞荔怔金丟殿粵疵坎佳臀被輯啊材炕伸頃鮑欺弱到期螺紋鋼期貨價格下跌到3350元/噸,a貿(mào)易商可以通過實際交割獲得需要的螺紋鋼b(若實際交割成本大于現(xiàn)貨采購