證券 股票市場展望

1、在2014年的這一年里，中國的經(jīng)濟(jì)，中國的股市乃至中國的政治都發(fā)生了很大的變化，如果用兩個關(guān)鍵詞來形容，那就是“改革”和“反腐”。而“反腐”對于政府來說就是一次有深度的政治改革，對于經(jīng)濟(jì)建設(shè)來說就是改革開放的一部分。改革開放三十多年來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，貪官也無數(shù)了，鄧小平說過改革開放“兩手都要抓，兩手都要硬?！敝挥邪逊锤瘮√嵘竭@種戰(zhàn)略高度，反腐敗才不會是刮一陣風(fēng)。反腐敗真的應(yīng)當(dāng)像抓經(jīng)濟(jì)建設(shè)一樣，常抓不懈！中國的空氣質(zhì)量很差，霧霾嚴(yán)重，但官場的“風(fēng)氣”更差，違法更嚴(yán)重！產(chǎn)能過剩的行業(yè)從城市搬到了農(nóng)村，由國營變成了民營，就沒有污染了嗎？這種過剩的產(chǎn)業(yè)國企不做了，民營又開，達(dá)到環(huán)保要求了嗎？誰批的土地

2、？現(xiàn)今農(nóng)村土地的污染，遠(yuǎn)甚于城市空氣的污染。誰之責(zé)？這種搬家似的過剩行業(yè)造成的污染無法用金錢衡量，同時也打亂了國家對過剩行業(yè)的宏觀調(diào)控。說到底還是“無法無天，利益為先”?！袄匣ⅰ贝蛄?，但蒼蠅依然很多，而蒼蠅的影響也很大，因為它無孔不入，影響的是老百姓的切身利益。我們努力的做大環(huán)保，來凈化空氣。同時我們也應(yīng)當(dāng)繼續(xù)深度凈化“蒼蠅群”的“空氣”。我們看到每一只老虎的家產(chǎn)都富可敵國，如果再收繳蒼蠅群的，簡直不可想象。建議建立“老虎專項基金”專門支持國防建設(shè)和改善民生。主動承認(rèn)錯誤，上交資產(chǎn)的從輕處理，收繳，追逃的資金全部納入“老虎基金”。國家下放審批權(quán)，讓權(quán)利逐漸退出資本市場，也正是努力避免受到利益的

3、腐化。但這都解決不了根本問題。我們需要制定法律，讓群眾有監(jiān)督權(quán)和話語權(quán)，有能解決問題的法制作為依靠。對政府的不作為，效率低下可以依法控告和要求賠償。這種社會的公平，不僅要體現(xiàn)在民生上，更要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中。在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，只有做到公平競爭，鏟除權(quán)利和利益的交換，經(jīng)濟(jì)發(fā)展才能進(jìn)入一個有序的良性循環(huán)當(dāng)中。國家機(jī)器才能有序的健康的運轉(zhuǎn)，只有這樣我們的生活當(dāng)中才不會輪番出現(xiàn)毒食品，劣質(zhì)樓房和斷裂的大橋等等。當(dāng)政府被迫負(fù)起責(zé)任，被監(jiān)督，這種法制制度才能滲透到各個行業(yè)領(lǐng)域當(dāng)中。在下放審批權(quán)，減少審批環(huán)節(jié)，招商投標(biāo)，建筑質(zhì)量，環(huán)保達(dá)標(biāo)，食品安全檢測，保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)等等方面的法制改革后，在中國的企業(yè)建設(shè)，將面臨一

4、個全新的市場環(huán)境。當(dāng)中國進(jìn)入這樣的一個法制時代，將喚醒全民的勞動力和創(chuàng)造力，提高企業(yè)與全民的競爭意識和積極性，喚醒沉睡已久的中國古老智慧和文化，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將是極具有世界強(qiáng)勁競爭力的國家之一。中國的產(chǎn)品質(zhì)量會在良性循環(huán)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境里自然提升。這是反腐和依法治國的經(jīng)濟(jì)紅利，從這一點，我們有理由看好中國經(jīng)濟(jì)的未來。2014年是中國資本市場改革的盛宴。軍工資產(chǎn)證券化的開始，使軍工資產(chǎn)在資本市場受到熱烈的追捧，不但可以減輕國家軍費開支的壓力，也為以后其他行業(yè)的改革作了良好的示范。軍工企業(yè)是一個國家的靈魂，是保證國家安全的永恒主題和后盾。2014年的軍工改革只是一個良好的開端，2015年，中國應(yīng)當(dāng)繼

5、續(xù)拓寬關(guān)于軍工企業(yè)的融資渠道，給予最優(yōu)惠的稅費政策，并繼續(xù)加大重點企業(yè)專項資金的支持。俄羅斯總統(tǒng)普京已經(jīng)表態(tài)，俄羅斯的軍費投入將繼續(xù)加大。美國的軍費開支依然是中國軍費開支的幾倍。歐美針對俄羅斯的北約東擴(kuò)已經(jīng)進(jìn)入了白刃化，俄美之間的新軍備競賽和對地緣政治掌控的爭奪也將愈演愈烈。而中國手中的4萬億外匯儲備不能進(jìn)口先進(jìn)的武器裝備和先進(jìn)的高科技技術(shù)，揮灑于一帶一路，使得美國半喜半憂。所以2015年中國軍工企業(yè)的自主研發(fā)費用應(yīng)當(dāng)有增無減。并隨著軍工企業(yè)出口創(chuàng)匯能力的提高，軍工企業(yè)的業(yè)績會大幅改善。2015年中國軍工板塊依然會是最受歡迎的熱點板塊之一。2015年的重點就是醞釀已久的國企改革的破題。這是中國

6、經(jīng)濟(jì)改革有史以來最大最重關(guān)乎中國未來命運的改革?；旌纤兄频奶岢?，讓國企改革的力度得到了緩沖，換句話說，就是過渡。大家都認(rèn)為進(jìn)行國企改革能抑制腐敗。但我說腐敗跟法制的缺失和監(jiān)督無力有關(guān)。當(dāng)然國企變?yōu)樗接辛?，那還談什么腐??？但國企和私企的區(qū)別在于一個可以服務(wù)，一個只有利益。2015年國企的改革可能包括，主輔業(yè)分離，輔業(yè)全部甩賣。主業(yè)出讓部分股權(quán)，民營參股或允許外資參股。員工持股等改革措施。還有就是國家不重點把控的行業(yè)國企，將出讓最大股權(quán)。但國企改革重要的前提是應(yīng)當(dāng)先整體上市。這樣不僅會使國企改革的效率得到提高，也會使改革的成本公平合理，以市場化作為主導(dǎo)。改革的運作方式也會公正透明。這也會改變以往

7、有政策，出了亂子無“法”治的局面。當(dāng)然這種關(guān)乎中國未來命運的改革，應(yīng)有配套的法律程序作為基礎(chǔ)，而且要逐步推進(jìn)，不宜全面鋪開?？梢韵葟难睾：痛蟪鞘凶鳛閲蟾母锏脑圏c區(qū)域，在5到10年內(nèi)完成全面改革。2015年在股市中我們重點關(guān)注廣東，上海，北京，江蘇，福建的整體上市的國企改革板塊。國企改革是2015年中國資本市場的盛宴。國企改革無異于一只草原上百獸不侵的巨象轟然倒地，聞到血腥味的資金將蜂擁而至。對2015年中國股市指數(shù)將有巨大的推動作用。但國企改革是有陣痛期的，它的負(fù)面效應(yīng)是裁員嚴(yán)重導(dǎo)致失業(yè)率上升。這使城鄉(xiāng)居民收入年均增速7%的目標(biāo)很難達(dá)到，由此而引發(fā)內(nèi)需不足。在國際資本通過股市，房地產(chǎn)等資本市

8、場撤離后，物價會高企不下。在2015年下半年至2016年經(jīng)濟(jì)狀況會有通縮現(xiàn)象。滬港通的出現(xiàn)是中國股市對外開放的一個前哨，更是人民幣邁向國際化的又一步。中國的資本市場包括股市，債市要對全世界開放是必然的，不管我們有著怎樣的擔(dān)心，這一點無容置疑。資本市場只有繁榮才有希望，上漲就是保護(hù)股市，保護(hù)了股市就是保護(hù)了上市公司，保護(hù)了上市公司，也就保護(hù)了債市。資本市場，虛實之間的轉(zhuǎn)換，需要我們進(jìn)一步解放自己的思想。2008年如果不是4萬億的決斷出現(xiàn)，承載美國金融危機(jī)的中國經(jīng)濟(jì)和中國上市公司早已崩盤。如果像歐洲那樣急病緩治，休養(yǎng)生息。轟然倒地的中國經(jīng)濟(jì)，以之龐大之軀，何以能再輕易站立！我想還是不要再拿那4萬億

9、說事！滬港通將有力的支持到中國的資本市場，未來很有可能放寬標(biāo)的范圍，加大投資限額。T+0的即將實施也是加快同國際市場接軌的標(biāo)志。這都將吸引大批場外資金進(jìn)場。2015年滬港通概念股仍要持續(xù)關(guān)注。在滬港通的帶動下，未來逐漸開放的中國股市將持續(xù)走牛。2014年美元指數(shù)的反轉(zhuǎn)將延續(xù)至2015年。很多人預(yù)測過美元指數(shù)的反轉(zhuǎn)。在這個節(jié)點反轉(zhuǎn)，不能不說跟烏克蘭，俄羅斯有關(guān)系。在俄羅斯掌控了烏克蘭東部的部分地區(qū)阻止了北約東擴(kuò)后。美國才意識到自己戰(zhàn)略方向的失誤。且迅速調(diào)整了戰(zhàn)略方向，美元指數(shù)迅速飆升，并聯(lián)合沙特打壓石油。當(dāng)沙特以一筆每桶50美元的價格拋出石油后，就已經(jīng)指明了未來石油的價格走向。未來的石油價格就是

10、50美元一桶。很明顯矛頭已經(jīng)直指依靠油氣賺外匯的俄羅斯。就此美國的亞太戰(zhàn)略已經(jīng)宣告失敗。或許說亞太戰(zhàn)略對于美國來說一開始就錯了。它最大的錯誤就是逼迫中國靠向俄羅斯，而北約東擴(kuò)又讓心猿意馬的普京下定決心與中國抱團(tuán)取暖。中俄的聯(lián)合成為日美聯(lián)合的噩夢。同時中國提出的一帶一路可謂遍地開花，正是對美國亞太戰(zhàn)略的徹底破解，打開了陸路的經(jīng)濟(jì)和政治外交。同時積極倡導(dǎo)東盟自貿(mào)區(qū)的建立，破解南海謎題。如果說美國要制裁俄羅斯，那就要改變現(xiàn)在的亞太戰(zhàn)略，聯(lián)合中國，對中國示好。如果要聯(lián)合中國，勢必會瓦解中俄的聯(lián)合。奧巴馬的瀛臺表態(tài)昭示了這一點，“美國無意遏制中國的發(fā)展，美國支持中國的改革開放，美國愿與中國攜手應(yīng)對挑戰(zhàn)”

11、。中國擁有世界第一位的外匯儲備，這是令美國不安和心動的。心動的是美國總想讓中國的儲備支持美國的經(jīng)濟(jì)。不安的是中國的龐大外匯儲備已經(jīng)把中國經(jīng)濟(jì)同美元捆綁在一起，令美國的美元攻勢不能施展太大的空間。美國唯一的辦法就是螞蟻搬家，不怕少，只要你不停地浪費和消耗。當(dāng)美元兌人民幣不斷貶值時，我國的外匯儲備不斷縮水。由于黃金具有貨幣屬性，且隨財富的轉(zhuǎn)移而流轉(zhuǎn)。不排除我國前期為了保值不斷抄底黃金。就像現(xiàn)在的普京為保值狂購黃金45噸。當(dāng)美元反轉(zhuǎn)，黃金暴跌，已使其不能套現(xiàn)。從美元指數(shù)的升勢來看，黃金跌至在每盎司1000美元以下的概率較大。但不會跌至太深，因為黃金儲備是一個國家經(jīng)濟(jì)實力的象征和金融保障，有了足夠的黃

12、金儲備，可以大大降低金融風(fēng)險和抵御美國的金融制裁。儲備黃金早已經(jīng)被世界各國所認(rèn)同。美元與黃金的價值體現(xiàn)不過是摁到了葫蘆又起了瓢。而中國與俄羅斯的油氣大單，頗有戲劇性，簽完單，油價暴跌，美元指數(shù)狂漲。這次的螞蟻搬了個“大”家?？吹街袊囊粠б宦罚蟀讶鲥X，奧巴馬喜憂參半，喜的是中國的外匯儲備在減少，憂的是中國的絲綢之路要重啟2000年前的輝煌。當(dāng)然美國一定會支持中國宏圖的開始，因為這“符合美國的國家利益”一旦不能分得一杯羹，謹(jǐn)防美國在我們的周圍點火。2015-2016要關(guān)注三個方向，南，越南。東，臺灣。西，印巴和阿富汗，西要作為重點方向，因為這和中國的一帶一路有關(guān)。我們龐大的外匯儲備和美國債務(wù)，

13、美國覬覦已久，只要美國還要美元存在，這些財富就是美國的緊箍咒，所以我們不要輕易浪費。美元指數(shù)的飆升除了有世界地緣政治因素，還有其美國自身經(jīng)濟(jì)狀況的影響。在1991年進(jìn)行了第一次海灣戰(zhàn)爭和歷經(jīng)了蘇聯(lián)解體后，美元指數(shù)一直在80-95區(qū)間運行。此時美國結(jié)束了冷戰(zhàn)，轉(zhuǎn)而國民經(jīng)濟(jì)的提速發(fā)展，開始引導(dǎo)世界潮流。從1991到2001年這10年間，石油平均價格基本在每桶10-20美元間運行，美國享受著廉價的低成本資源，經(jīng)濟(jì)高速增長，完成了由出口轉(zhuǎn)而內(nèi)需為主的經(jīng)濟(jì)運行模式。美元指數(shù)在1997年突破箱體運行直至2001年最高120點。這期間道瓊斯指數(shù)從大約2700點攀升至11000點上方。這是美國實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為

14、輝煌的時段，這時股市的上漲是健康的。2001年，9月11日，美國受到了恐怖襲擊。道瓊斯跌破10000點跌至2003年的7600點。同年，爆發(fā)第二次海灣戰(zhàn)爭，國際油價開始了飆升之路。從2003年開始的5年間，石油價格從30美元達(dá)到了最高145美元每桶。這個階段由于美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展從2001的頂峰開始衰退，美元貶值，美元指數(shù)開始暴跌，此時美元指數(shù)從2003年的90上方跌至75美元。這些更助長了石油價格的飆升，世界各國在高油價時段開始卷入輸入性通貨膨脹。美國以房地產(chǎn)刺激內(nèi)需為主導(dǎo)的挽救經(jīng)濟(jì)的措施在2007年達(dá)到了頂峰，產(chǎn)生了巨大的泡沫。道瓊斯指數(shù)也從2003的7600點漲到2007年的14000點上方，

15、道瓊斯這一階段的上漲是不健康的，體現(xiàn)的是美國的泡沫經(jīng)濟(jì)。2007年金融危機(jī)爆發(fā)，2008年雷曼兄弟破產(chǎn)。道瓊斯在2009年從14000點跌至最低6469點。自此美國開始了三輪量化寬松，國內(nèi)利率也降至0%-0.25%。量化寬松帶來了黃金的暴漲，抵消了美元的繼續(xù)貶值且度過了債務(wù)危機(jī)。美元指數(shù)在這一階段一直在75-85的區(qū)間運行。道瓊斯從2009年開始至今，從6469點創(chuàng)出美國股市有史以來的新高17700點。顯然美國債務(wù)危機(jī)的解決，并不意味著美國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)。道瓊斯的上漲并不是來自美國經(jīng)濟(jì)本身。而是來自美國的量化寬松以及近期美元快速升值新興經(jīng)濟(jì)體的美元回流。這種上漲是不健康的，是有金融泡沫的。一旦美國

16、停止了量化寬松，并且提高利率。道瓊斯指數(shù)會在未來出現(xiàn)劇烈震蕩。雖然道瓊斯指數(shù)的堅挺穩(wěn)定了美國低位徘徊的經(jīng)濟(jì)。但2015年美國股市將會有大的調(diào)整。美元指數(shù)的反轉(zhuǎn)已成定局，但不會太高。美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過中東戰(zhàn)火，金融危機(jī)，債務(wù)危機(jī)一系列的波動后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了低位緩沖期。在石油以美元結(jié)算沒有威脅時，奧巴馬的目的就是繼續(xù)削減財政赤字，回歸強(qiáng)勢美元的地位，重樹美元的國際形象，恢復(fù)美國經(jīng)濟(jì)。這就需要一個相對安全穩(wěn)定的國際環(huán)境。未來美國很可能與中國在國際市場上進(jìn)行一場貿(mào)易競爭，包括歐亞大陸與非洲。美國也意識到與中國進(jìn)行貿(mào)易合作的重要性。在美元指數(shù)不斷攀升的同時，將再次激活美國國內(nèi)的內(nèi)需需求，而美元兌人民幣被壓制

17、在6.1附近，由于新興經(jīng)濟(jì)體中國資本的流出，使得人民幣陷入進(jìn)退兩難的境地。而這一節(jié)點，很可能是美國經(jīng)濟(jì)出口與進(jìn)口的平衡點。未來美國經(jīng)濟(jì)將靠進(jìn)口刺激內(nèi)需，出口平衡貿(mào)易逆差雙輪驅(qū)動走出低谷。而美元指數(shù)很可能回到類似美國1991-2001年經(jīng)濟(jì)高速增長期的區(qū)間，在85-100間波動，運行時間在5年以上。國際低油價時代也將持續(xù)5-10年。2015年的中國股市在改革開放的引領(lǐng)下，將是2015年世界上最活躍的市場。將會脫離道瓊斯指數(shù)波動的影響。因為有其前面所講的眾多的基本面支持。在美國制裁俄羅斯，新的冷戰(zhàn)開始后，中國的發(fā)展方向，都對俄美產(chǎn)生重大的影響。在2015年中國會處于一個相對穩(wěn)定的國際環(huán)境。低油價時代的來臨將大大降低中國的經(jīng)濟(jì)成本。如下圖所示。中國股市在2012-2014年間構(gòu)筑了頭肩底形態(tài)。在近期啟動的這波行情已經(jīng)突破了2009年以來的下降趨勢線，在今年年底或明年初很可能在2700點結(jié)束。我們姑且把它看成第一浪，明年中國股市將見到調(diào)整浪第二浪2250-2200后，將展開主升浪。主升浪的高點位應(yīng)該在黃金分割位的38.2%，2958點。按頭肩底頸線高度測算也應(yīng)該在3000