基于集團(tuán)公司供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款的融資模式分析

1、    基于集團(tuán)公司供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款的融資模式分析    何立偉摘 要：應(yīng)收賬款融資是供應(yīng)鏈金融中較為典型的一種融資模式。本文首先分析了供應(yīng)鏈金融的概念和特點(diǎn)，然后具體分析了供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款的四種融資模式，最后對供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款的融資模式的優(yōu)勢及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了探討。關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;應(yīng)收賬款;融資模式隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，集團(tuán)公司對于供應(yīng)鏈的概念越來越重視。同時(shí)在我國經(jīng)濟(jì)增速逐漸放緩的大背景下，企業(yè)之間的競爭日益激烈，集團(tuán)公司發(fā)展面臨著較為嚴(yán)峻的資金問題。供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)為改善集團(tuán)公司的融資困境提供了新的途徑。因此本文對供

2、應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款的融資模式進(jìn)行分析，對于集團(tuán)公司的發(fā)展具有重要意義。1 供應(yīng)鏈金融的概念和特點(diǎn)1.1 供應(yīng)鏈金融概念供應(yīng)鏈金融是一種全新的融資服務(wù)模式，有效體現(xiàn)了供應(yīng)鏈與新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的聯(lián)合作用。隨著企業(yè)之間的競爭越來越激烈，企業(yè)之間逐漸由傳統(tǒng)的單個(gè)企業(yè)之間的競爭發(fā)展成為企業(yè)供應(yīng)鏈之間的競爭。在供應(yīng)鏈經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生。在供應(yīng)鏈金融模式下，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)以供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為主導(dǎo)并且引入第三方中介機(jī)構(gòu)，向供應(yīng)鏈上游以及下游的中小企業(yè)進(jìn)行輻射，對供應(yīng)鏈企業(yè)之間的資金流以及物流開展整體管理，并收集整理供應(yīng)鏈企業(yè)的各類信息，將融資服務(wù)中單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)檎麄€(gè)供應(yīng)鏈的

3、可控風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下對供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供融資服務(wù)1。1.2 供應(yīng)鏈金融特點(diǎn)供應(yīng)鏈金融特征主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。一是多樣化參與主體。資金的需求者以及供給者共同組成了我國傳統(tǒng)融資模式的參與主體，但是在供應(yīng)鏈融資模式下，參與主體除了資金的需求者以及供給者外，還包括供應(yīng)鏈核心企業(yè)、物流企業(yè)以及第三方中介機(jī)構(gòu)等，融資參與主體更加多樣化。二是普惠化金融性質(zhì)。供應(yīng)鏈金融的誕生和發(fā)展主要是為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供融資支持，并且隨著供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展，供應(yīng)鏈金融的輻射范圍越來越廣，因此供應(yīng)鏈金融具有明顯的普惠化和大眾化性質(zhì)2。三是電子化融資方式。在以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的傳統(tǒng)融資模式下，主要是由人

4、工賬臺對交易數(shù)據(jù)以及交易記錄進(jìn)行管理，其工作效率以及準(zhǔn)確性已經(jīng)難以滿足信息時(shí)代金融客戶以及金融機(jī)構(gòu)對于交易便捷性的要求。供應(yīng)鏈金融采用電子化操作方式，在保障金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下廣泛拓展業(yè)務(wù)客戶，通過精簡融資流程以及相關(guān)手續(xù)，有效提高了工作效率。2 供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款的融資模式分析2.1應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式這種融資模式主要是將上下游企業(yè)與供應(yīng)鏈核心企業(yè)之間由購銷合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款作為融資質(zhì)押物。賣方企業(yè)將未到期的應(yīng)收賬款抵押給銀行以及其他融資平臺，在銀行或者其他融資平臺對交易的真實(shí)性以及供應(yīng)鏈核心企業(yè)的信用情況進(jìn)行核實(shí)評估后，向賣方企業(yè)發(fā)放貸款。該模式特點(diǎn)主要包括兩個(gè)方面：一是還款方式靈活，企業(yè)既

5、可以采用自有資金償還銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款，也可以采用到期的賬款償還貸款;二是融資期限具有一定的彈性，如果已經(jīng)辦理的應(yīng)收賬款融資到期即將到期，而企業(yè)此時(shí)又難以償還貸款，這是企業(yè)可以辦理新的應(yīng)收賬款質(zhì)押作為融資擔(dān)保，而不需要再辦理其他手續(xù)。2.2 應(yīng)收賬款保理融資模式在供應(yīng)鏈企業(yè)交易過程中，交易雙方企業(yè)之間簽訂賒銷合同，形成應(yīng)收賬款。在這種情況下供應(yīng)商或者賣方企業(yè)可以將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)入保理公司進(jìn)而申請融資。保理公司對買方的信用情況進(jìn)行評估之后，確定相應(yīng)的融資金額并發(fā)放貸款。保理公司將投資人的資金發(fā)放給供應(yīng)商，供應(yīng)商在受到款項(xiàng)之后發(fā)貨。買方企業(yè)到期之后支付相應(yīng)的款項(xiàng)給保理公司，投資人獲得相應(yīng)的收益，保理公

6、司收取相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)用。這種融資模式的特點(diǎn)包括三個(gè)方面：一是在轉(zhuǎn)讓成功之后商業(yè)銀行成為新的債權(quán)人;二是能夠支持多種融資方式，融資企業(yè)可以靈活選擇融資產(chǎn)品進(jìn)行組合;三是在一定的額度范圍內(nèi)，融資企業(yè)可以通過較為簡單的手續(xù)向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款獲得相應(yīng)的流動資金。2.3 應(yīng)收賬款訂單融資模式應(yīng)收賬款訂單融資模式是指在購賒活動開展過程中訂單接收方基于真實(shí)的訂單合同，將合同中預(yù)計(jì)銷售貨款作為保障，向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)申請短期融資的行為。這種融資模式類似于質(zhì)押融資模式，但是其融資效率明顯高于質(zhì)押融資，同時(shí)采用這種融資模式可以采用封閉式管理系統(tǒng)對訂單中的物理以及資金流進(jìn)行有效監(jiān)控3。此外，這種融資模式還可以與

7、其他融資模式進(jìn)行有效結(jié)合，具有較高的靈活性。因此應(yīng)收賬款訂單融資模式最大的特點(diǎn)在于操作簡單方便。2.4 應(yīng)收賬款證券化融資這種融資模式是指實(shí)施應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的企業(yè)將購銷活動中所形成的應(yīng)收賬款向特設(shè)信托機(jī)構(gòu)出售，特設(shè)信托機(jī)構(gòu)將其轉(zhuǎn)變?yōu)槎壥袌錾箱N售的證券，并將證券發(fā)行收入作為融資的資金來源，該過程中投資者的權(quán)益以應(yīng)收賬款作為保障。這種融資模式的特點(diǎn)主要包括三個(gè)方面：一是應(yīng)收賬款證券化主要是以應(yīng)收賬款資產(chǎn)信用作為保障，因此應(yīng)收賬款的質(zhì)量是重要評估內(nèi)容;二是特設(shè)信托機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控是保障融資安全的關(guān)鍵;三是賣方的風(fēng)險(xiǎn)能夠轉(zhuǎn)移。整體來說采用這種融資模式可以規(guī)避企業(yè)的一些融資劣勢，有助于改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀

8、況。3 供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款的融資模式的優(yōu)勢及風(fēng)險(xiǎn)3.1 供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款的融資模式的優(yōu)勢首先對于集團(tuán)公司來說，采用應(yīng)收賬款融資模式有助于拓寬集團(tuán)公司的融資渠道，同時(shí)這種融資模式相比信用貸款更加安全，有助于改善集團(tuán)公司現(xiàn)金比率以及流動比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，有助于降低集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次對于合作企業(yè)來說，應(yīng)收賬款融資模式具有非常高的信用資質(zhì)要求，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在融資過程中需要融資企業(yè)提供穩(wěn)定的銷售渠道以及信用記錄，這有助于降低集團(tuán)公司的金融風(fēng)險(xiǎn)。此外，在這種融資模式下商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)可以為供應(yīng)鏈企業(yè)之間的溝通交流起到積極的促進(jìn)作用，有助于緩解合作企業(yè)之間的債務(wù)問題，更好促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。再

9、次對于融資銀行來說，這種融資模式有助于商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)降低信息不對稱問題，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，提高盈利能力，有助于融資銀行進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展。3.2 供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款的融資模式的風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式在擴(kuò)展融資渠道，提供融資便利的同時(shí)，也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，其主要原因在于在這種融資模式下參與主體較多，并且融資過程中變化較為頻繁以及契約設(shè)計(jì)較為復(fù)雜。整體來說供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。一是參與主體的所有權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，在這種融資模式下存在多個(gè)參與主體，因此應(yīng)收賬款的所有權(quán)也會隨著參與主體地位的變化而變化，如果其中某個(gè)參與主體發(fā)生違約，將可能會給金融機(jī)構(gòu)帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失

10、。對于融資過程中存在的糾紛問題，即便采用法律手段進(jìn)行解決，也必然會給供應(yīng)鏈企業(yè)業(yè)務(wù)的開展帶來一定的負(fù)面影響。二是核心企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)，在供應(yīng)鏈金融融資模式中，核心企業(yè)的信用情況是確保融資安全的關(guān)鍵。正是由于供應(yīng)鏈核心企業(yè)為其上下游企業(yè)提供信用擔(dān)保，才有效提升了上下游企業(yè)的信用度，進(jìn)而提高了這些上下游企業(yè)從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)成功融資的概率。但是一旦供應(yīng)鏈核心企業(yè)出現(xiàn)問題，將會在很大程度上對融資產(chǎn)生影響。比如供應(yīng)鏈核心企業(yè)出于自身考慮，在與上下游中小企業(yè)進(jìn)行交易過程中在交貨質(zhì)量、日期以及價(jià)格等方面過分要求，將容易導(dǎo)致中小企業(yè)出現(xiàn)資金緊張情況，即便這些中小企業(yè)通過供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式獲得了信貸資

11、金支持，但是供應(yīng)鏈核心企業(yè)會進(jìn)一步擠壓其資金，進(jìn)而加劇了供應(yīng)鏈金融的融資風(fēng)險(xiǎn)。三是供應(yīng)鏈金融的操作風(fēng)險(xiǎn)，整體來說供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式較為復(fù)雜，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在融資活動開展過程中容易在企業(yè)與企業(yè)之間以及企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)信息傳遞錯(cuò)誤，進(jìn)而出現(xiàn)操作風(fēng)險(xiǎn)。此外在供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式下融資契約設(shè)計(jì)也存在一些問題，在很大程度上增加了供應(yīng)鏈金融操作風(fēng)險(xiǎn)，影響了應(yīng)收賬款融資質(zhì)量和融資效率。4 結(jié)束語供應(yīng)鏈金融是近些年在供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種全新的融資模式，這種融資模式可以有效緩解傳統(tǒng)融資過程中的信息不對稱問題，進(jìn)而為供應(yīng)鏈企業(yè)的融資拓寬了渠道。對于集團(tuán)公司來說，采用供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款融資模式可以進(jìn)一步拓寬融資渠道，提高融資效率，有助于在短時(shí)間內(nèi)快速解決資金短缺問題，對于集團(tuán)公司的日常運(yùn)營以及擴(kuò)大經(jīng)營提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。但是在具體的融資過程中，集團(tuán)公司也應(yīng)該認(rèn)真供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式下存在的風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)防控意識，保障融資的安全性，促進(jìn)企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。參考文獻(xiàn)：1 張煜