技術(shù)經(jīng)濟學(xué)劉秋華技術(shù)經(jīng)濟實用教案

1、技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 第1頁/共83頁第一頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 本章教學(xué)本章教學(xué)(jio xu)要點要點掌握各種靜態(tài)掌握各種靜態(tài)(jngti)和動態(tài)評價方法和動態(tài)評價方法 1掌握各種方法中相應(yīng)指標的含義，計算方法和評價準則掌握各種方法中相應(yīng)指標的含義，計算方法和評價準則 2熟練使用各種評價方法進行評價熟練使用各種評價方法進行評價 3掌握備選方案經(jīng)濟效果評價的標準和運用掌握備選方案經(jīng)濟效果評價的標準和運用 4第2頁/共83頁第二頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 投資投資(tu z)項目經(jīng)濟評價的指標項目經(jīng)濟評

2、價的指標 時間型指標 投資回收期、貸款(di kun)償還期 價值型指標 凈現(xiàn)值、費用現(xiàn)值 效率型指標 投資利潤率、內(nèi)部收益率第3頁/共83頁第三頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 靜態(tài)評價方法是在不考慮資金時間價值的前提下，對方案在研究期內(nèi)的收支情況進行分析、評價的方法。 靜態(tài)評價方法比較簡單，易于計算，主要用于投資方案的初選(ch xun)階段。 靜態(tài)評價方法主要有靜態(tài)投資回收期法、投資收益率法等。 第一節(jié)第一節(jié) 靜態(tài)評價靜態(tài)評價(pngji)方方法法 第4頁/共83頁第四頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法 方法方法(fngf)一：靜態(tài)投

3、資回收一：靜態(tài)投資回收期法期法 投資回收期 是指項目投產(chǎn)后的凈收益抵償(dchng)全部投資所需要的時間，它反映項目財務(wù)上的投資回收能力的重要指標。 靜態(tài)投資回收期 動態(tài)投資回收期第5頁/共83頁第五頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法 方法方法(fngf)一：靜態(tài)投資回收期一：靜態(tài)投資回收期法法 分為三種情況： 期初一次性支付投資，每年(minin)凈現(xiàn)金收益不變 期初一次性支付投資，每年(minin)凈現(xiàn)金收益變化 分期投資，每年(minin)凈現(xiàn)金收益變化CBPTTtttCBP0)(TtttmttCBP00)(第6頁/共83頁第六頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章

4、 確定性評價(pngji)方法 方法方法(fngf)一：靜態(tài)投資回收期一：靜態(tài)投資回收期法法 優(yōu)點 （1）簡單、直觀，能反映初始投資得到補償?shù)乃俣龋唬?）不僅在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，而且也反映了投資項目的風險大?。?缺點 （1）靜態(tài)投資回收期沒有考慮資金的時間價值； （2）舍棄了投資回收期以后的項目收支狀況，只是一種階段型的效益(xioy)分析第7頁/共83頁第七頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 例題例題(lt) 某項目的投資及凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如表4-1所示，試計算(j sun)該項目的靜態(tài)投資回收期。 表4-1 某項目的投資及凈現(xiàn)金流量 單位：萬元項目項目

5、年份年份01234561、總投資、總投資600040002、收入、收入500060008000800075003、支出、支出200025003000350035004、凈現(xiàn)金收入、凈現(xiàn)金收入300035005000450040005、累計凈現(xiàn)金流量、累計凈現(xiàn)金流量-6000-10000-7000-35001500600010000第8頁/共83頁第八頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 解答解答(jid) 解：引用線性插值法計算( j sun)靜態(tài)投資回收期，其計算( j sun)公式為： 從表4-1可見，靜態(tài)投資回收期在3年到4年之間，根據(jù)公式（4-2）有1現(xiàn)正值的年份

6、數(shù)累計凈現(xiàn)金流量開始出jT當年凈現(xiàn)金流量絕對值上年累計凈現(xiàn)金流量的)年( 7.35000350014jT第9頁/共83頁第九頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 方法一：靜態(tài)方法一：靜態(tài)(jngti)投資回收投資回收期法期法 單一方案判別標準 若 ，投資(tu z)方案可以考慮接受 若 ，投資(tu z)方案應(yīng)予拒絕 對于行業(yè)基準投資(tu z)回收期 的選擇可參照國外某些國家規(guī)定的參數(shù)值，同時可借鑒國內(nèi)外同行業(yè)的歷史數(shù)據(jù)并加以必要的修正。bjTT bjTT bT部門部門交通交通燃料動力燃料動力冶金冶金煤炭煤炭化學(xué)化學(xué)機械機械輕工輕工其它其它Pc1071075353535

7、7第10頁/共83頁第十頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 方法一：靜態(tài)方法一：靜態(tài)(jngti)投資回收投資回收期法期法 差額投資回收期（記作 ）法是一種(y zhn)簡便的靜態(tài)方案比較方法，可用于初期評價。 靜態(tài)差額投資回收期 分別代表方案I和方案II的初始投資，且 分別代表方案I和方案II經(jīng)營成本，且 表示方案II比方案I多追加的投資，且 表示方案I比方案II節(jié)約的經(jīng)營費用，且 TCKCCKKT2112T21,KK21,CCKC12KK12CC 12KKK21CCC第11頁/共83頁第十一頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 方法一：靜態(tài)方法

8、一：靜態(tài)(jngti)投資回收期法投資回收期法 判別(pnbi)準則 當 時，投資大的方案為優(yōu)選方案； 當 時，投資小的方案為優(yōu)選方案 對多方案進行擇優(yōu)決策的方法是： 先按各可行方案投資額的大小順序，由小到大依次排列，然后采用環(huán)比計算追加投資回收期，逐個比較，進行替代式淘汰，最后留下的一個方案為最優(yōu)方案。bTT bTT 第12頁/共83頁第十二頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 例題例題(lt) 某企業(yè)(qy)要對某成套設(shè)備進行技術(shù)改造，提出了三個方案。各方案投資總額及年經(jīng)營費用見表4-2，且方案I已被認為是合理的，若標準投資回收期 =5年，試選出最優(yōu)方案。 表4-2

9、設(shè)備技術(shù)改造方案數(shù)據(jù)表 bT方案方案投資總額（萬元）投資總額（萬元）年經(jīng)營費用（萬元）年經(jīng)營費用（萬元）I275230II335215III365210第13頁/共83頁第十三頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 解答解答(jid) 解：因方案I投資最少，且已被認為是合理的，以其為比較基礎(chǔ)(jch)，計算方案II 相對方案I的追加投資回收期 為 由于 =5年，說明方案III不可取，應(yīng)舍棄。故最優(yōu)方案為方案II。21T)(4215230275335T21年21TbT32T)(6210215335365T32年bT32T第14頁/共83頁第十四頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章

10、 確定性評價(pngji)方法 方法方法(fngf)二：投資收益率法二：投資收益率法 投資(tu z)利潤率 年利潤總額=年產(chǎn)品銷售收入年總成本年銷售稅金及附加 總投資(tu z)=固定資產(chǎn)投資(tu z)+建設(shè)期利息+流動資金 投資(tu z)利稅率 年利稅總額=年利潤總額+年銷售稅金及附加 資本金利潤率 %100總投資潤總額年利潤總額或年平均利投資利潤率%100總投資利、稅總額年利、稅總額或年平均投資利稅率%100資本金稅總額年利潤總額或年平均利資本金利潤率第15頁/共83頁第十五頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 例題例題(lt) 某項目(xingm)壽命期內(nèi)的有

11、關(guān)資料見表4-3，求該項目(xingm)的投資利潤率（表中年序均為年末）。 表4-3 某項目(xingm)壽命期數(shù)據(jù)表 單位：萬元 年份年份項目項目前期前期建設(shè)期建設(shè)期投產(chǎn)期投產(chǎn)期達產(chǎn)期達產(chǎn)期012345678910固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資103010流動資金流動資金1020凈收入凈收入510202020202020第16頁/共83頁第十六頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 解答解答(jid) 解：取正常年份的凈收入NB=20萬元，I=80萬元。所以根據(jù)(gnj)式（4-5）有 答：該項目的投資利潤率為25%。%25%1008020%100INB投資利潤率第17頁/共8

12、3頁第十七頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法 第二節(jié)第二節(jié) 動態(tài)評價動態(tài)評價(pngji)方法方法動態(tài)評價方法動態(tài)評價方法 第18頁/共83頁第十八頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法 方法方法(fngf)一：動態(tài)投資回收期一：動態(tài)投資回收期法法 考慮資金時間價值( jizh)后一種評價指標 判別標準： （標準的投資回收期）0)i1 ()COCI(dT0tt0tbpTT 第19頁/共83頁第十九頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法 例題例題(lt) 用表4-4所示數(shù)據(jù)計算某項目的動態(tài)投資回收期（ =10%）。 表4

13、-4 某項目的投資及凈現(xiàn)金流量(liling) 單位：萬元項目項目 年份年份01234561、現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流入500060008000800075002、現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流出60004000200025003000350035003、凈現(xiàn)金流量（、凈現(xiàn)金流量（1-2）-6000-4000300035005000450040004、凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值、凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值（i=10%）-6000-3636247926303415279422585、累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值、累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值-6000-9636-7157-4527-1112168239400i第20頁/共83頁第二十頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)

14、濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法 解答解答(jid) 常用累計(li j)計算法求解動態(tài)投資回收期，其計算公式為： 解：根據(jù)式（4-10），利用表4-4中有關(guān)數(shù)據(jù)，該項目的動態(tài)投資回收期為 答：該項目的動態(tài)投資回收期為4.4年。 1始出現(xiàn)正值的年份數(shù)累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開dT當年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值值的絕對值上年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn))(4 . 42794121115Td年第21頁/共83頁第二十一頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法 方法方法(fngf)二：現(xiàn)值法二：現(xiàn)值法 將各方案的各年收益、費用或凈現(xiàn)金流量(liling)，按照要求達到的折現(xiàn)率折算到期初的現(xiàn)值，并根

15、據(jù)現(xiàn)值之和來評價、選擇方案的方法。第22頁/共83頁第二十二頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 方法方法(fngf)二：現(xiàn)值法二：現(xiàn)值法一、費用現(xiàn)值（PC）應(yīng)用條件 對兩個以上方案比較選優(yōu)，如果(rgu)諸方案的產(chǎn) 出價值相等，但其難以用貨幣計量時。計算公式 評判標準 費用現(xiàn)值最小的方案為最優(yōu)) t ,i , F/P(COPC0n0tt第23頁/共83頁第二十三頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 例題例題(lt) 比較方案的壽命期相同 某項目有三個方案A、B、C，均能滿足同樣的需要，但各方案的投資及年運營費用(fi yong)不同，如表4-5所示

16、。在基準收益率為15%的情況下，采用費用(fi yong)現(xiàn)值法評價。 表4-5 三個方案的費用(fi yong)數(shù)據(jù)表 單位：萬元方案方案期初投資期初投資15年運營費用年運營費用610年運營費用年運營費用A701313B1001010C11058第24頁/共83頁第二十四頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法 解答解答(jid) 解：各方案(fng n)的費用現(xiàn)值計算如下: 由于 0，方案達到基準收益(shuy)水平且尚有盈余，方案可行 NPV=0，方案投資效果正好等于標準收益(shuy)率 NPV0，說明該方案的投資收益率達到行業(yè)或部門規(guī)定(gudng)的基準收益率

17、外，還有超額收益。判斷題：方案的凈現(xiàn)值如果小于零，則表示方案發(fā)生虧損。判斷題：方案的凈現(xiàn)值如果小于零，則表示方案發(fā)生虧損。第29頁/共83頁第二十九頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法 方法方法(fngf)二：現(xiàn)值法二：現(xiàn)值法關(guān)于基準收益率i0的討論在凈現(xiàn)值的計算( j sun)中，如果方案的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)不變而按不同的折現(xiàn)率來計算( j sun)，則可得出一系列相對應(yīng)的凈現(xiàn)值數(shù)據(jù)。這樣就構(gòu)成凈現(xiàn)值對折現(xiàn)率的函數(shù)關(guān)系。年末現(xiàn)金流量（萬元）i(%) NVP(i)=-1000+400(P/A，i，4）01234-1000400400400400010202230405060

18、0268350-133-260-358-1000第30頁/共83頁第三十頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 方法方法(fngf)二：現(xiàn)值法二：現(xiàn)值法凈現(xiàn)值函數(shù)特點同一現(xiàn)金流量其凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的增大而逐漸(zhjin)減小。凈現(xiàn)值函數(shù)曲線與橫坐標相交處的折現(xiàn)率稱為內(nèi)部收益率。NPVK0OAi*Bi(%)第31頁/共83頁第三十一頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法 例題例題(lt) 有兩種車床都能滿足(mnz)相同的需要，有關(guān)資料如表4-7所示。試用凈現(xiàn)值法確定選擇哪種車床為優(yōu)。 表4-7 兩種車床相關(guān)資料表 單位：元 項目項目方案方案投資投資壽

19、命壽命殘值殘值年收入年收入年支出年支出基基 準準折現(xiàn)折現(xiàn)率率研研 究究周周 期期車床車床A100005年年2000500022008%10年年車床車床B1500010年年0700045008%10年年第32頁/共83頁第三十二頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法 解答解答(jid) 解：由于A、B兩種車床使用壽命不同，用凈現(xiàn)值法評價(pngji)時，必須用研究周期，即用A、B兩車床壽命的最小公倍數(shù)10年。A、B兩方案的現(xiàn)金流量圖如圖4-3和圖4-4所示。 由于 0， ，證明購買A、B車床都可行。 另 ，所以A車床為優(yōu). 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 102

20、20010 0002 2005 000 5 00010 0002000 2000i=8%4 500 4 500 4 500 4 500i=8%7 000 7 000 7 000 7 00015 0000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 )10%,8 ,A/P)(22005000()5%,8 ,F/P(1000010000NPVA)元(6.4269)10%,8 ,/(2000)5%,8 ,/(2000FPFP)元(1775)10%,8 ,/)(45007000(15000APNPVBANPV0NPVBANPVBNPV第33頁/共83頁第三十三頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價

21、(pngji)方法 方法方法(fngf)二：現(xiàn)值法二：現(xiàn)值法三、凈現(xiàn)值率法（NPVR）項目凈現(xiàn)值與全部投資現(xiàn)值之比判別標準評價單一投資方案(fng n)時，其判斷標準與凈現(xiàn)值指標一致。在多個互斥方案(fng n)比較優(yōu)選中，凈現(xiàn)值率大于等于零，且最大者為優(yōu)。t0n0ttp)i1 (KNPVINPVNPVR第34頁/共83頁第三十四頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 例題例題(lt) 某投資項目有A、B兩個方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如表4-8所示?；鶞? jzhn)收益率為10%，問哪個方案較優(yōu)？ 表4-8 A、B投資項目數(shù)據(jù)表 單位：元 項目項目A方案方案B方案方案投資投資1500

22、0030000年收益年收益3100011000壽命（年）壽命（年）1020殘值殘值150001000第35頁/共83頁第三十五頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法 解答解答(jid) 解：由于A、B方案的壽命期不相同，故假設(shè)方案在研究期內(nèi)多次重復(fù)實施。 取10和20的最小公倍數(shù)20作為共同(gngtng)的研究期，畫出A、B方案的現(xiàn)金流量圖，如圖4-6、圖4-7所示。 由于 ，所以B方案比A方案優(yōu)。1500003100031000150003100015000031000150000 1 2 9 10 18 19 20 30000110001100011000110001

23、0000 1 2 9 10 18 19 20 )20%,10,A/P(31000)10%,10,F/P)150000NPVA)元( 5.64102)20%,10,/(15000FP309.0)10%,10,/(15000015000064102FPNPVRA)元(6.63802）20，%10，/（1000)20%,10,/(1100030000FPAPNPVB127.2300006.63802BNPVRBNPVRANPVR第36頁/共83頁第三十六頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法 方法方法(fngf)三：年值法三：年值法 一、費用年值法（

24、AC） 應(yīng)用條件 對兩個以上方案比較(bjio)選優(yōu)，如果諸方案的產(chǎn) 出價值相等，但其難以用貨幣計量時。計算公式判斷標準 費用年值最小的方案為最優(yōu)) t ,i ,P/A)(t ,i , F/P(COAC00n0tt費用年值與費用現(xiàn)值是等效評價指標費用年值與費用現(xiàn)值是等效評價指標第37頁/共83頁第三十七頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法 例題例題(lt) 某項目有三個方案(fng n)A，B，C，均能滿足同樣的需要，但各方案(fng n)的投資及年運營費用不同，如表4-9所示。在基準收益率=15%的情況下，采用費用年值法選優(yōu)。 表4-9 三個方案(fng n)的費用

25、數(shù)據(jù)表 單位：萬元方案方案期初投資期初投資15年運營費用年運營費用610年運營費用年運營費用A701313B1001010C11058第38頁/共83頁第三十八頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法解答解答(jid) 解：各方案(fng n)的費用年值計算如下： 由于 0，說明該折現(xiàn)率仍偏低，需提高；如果說明該折現(xiàn)率仍偏低，需提高；如果(rgu)NVPA。（3）確定最優(yōu)方案。由于A、B兩方案均通過絕對(judu)經(jīng)濟效果檢驗，且相對經(jīng)濟效果檢驗的結(jié)論是BA，故應(yīng)選擇B方案，拒絕A方案。0NPVAB)萬元(25.1805.11275.292ABABNPVNPVNPV第64

26、頁/共83頁第六十四頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法壽命相等的互斥型方案經(jīng)濟壽命相等的互斥型方案經(jīng)濟(jngj)效果效果評價評價2、差額投資內(nèi)部收益率用此法對兩個或兩個以上(yshng)投資規(guī)模不同的互斥方案比選時，實質(zhì)上是要考察其增量投資的經(jīng)濟效果如何?？杀磉_為：差額投資內(nèi)部收益率可用線性插值法求得互斥方案優(yōu)選中 當 ，應(yīng)選投資大的方案 當 ，應(yīng)選投資小的方案只能反映差額投資的經(jīng)濟性，而不能反映方案自身的經(jīng)濟性，因此只能用于方案比較 011ntttIRRCOCI0iIRR 0iIRR 第65頁/共83頁第六十五頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(png

27、ji)方法壽命壽命(shumng)相等的互斥型方案經(jīng)相等的互斥型方案經(jīng)濟效果評價濟效果評價2、差額投資內(nèi)部收益率在互斥方案比選時，應(yīng)用差額投資內(nèi)部收益率法的基本操作程序是：（1）計算每個方案的內(nèi)部收益率，淘汰內(nèi)部收益率小于基準收益率的方案；（2）按照各方案的初始投資大小，依次排序；（3）按上述排列(pili)次序，逐一計算兩個方案的增量內(nèi)部收益率。若 ，選投資大的方案，若 ，選投資小的方案。（4）將選出的方案再與下一個方案進行比較，以此類推，直到確定最優(yōu)方案0iIRR 0iIRR 第66頁/共83頁第六十六頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法例題例題(lt) 設(shè)A、B

28、、C 為互斥方案，現(xiàn)金流量如表4-13所示。選擇(xunz)最優(yōu)方案。 表4-13 A、B、C 互斥方案的現(xiàn)金流量表 單位：萬元 方案方案期初投資期初投資凈收益（凈收益（110年）年）A50001400B80001900C100002500第67頁/共83頁第六十七頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法解答解答(jid)解：用增量內(nèi)部收益率法比較選擇，按投資由小到大排列(pili)次序為A、B、C，A方案為第一方案。首先計算第一方案的內(nèi)部收益率，然后依次比較，過程如下：（1）A：解得： ，所以保留A方案。（2）B-A：解得： ，所以選擇投資小的A方案。（3）C-A：解得：當

29、 選投資大的C方案；當 選投資小的A方案。 5000)10,/(1400AIRRAP%25AIRR0iIRRA50008000)10,/)(14001900(ABIRRAP%85.10ABIRR0iIRRAB500010000)10,/)(14002500(ACIRRAP%6 .17ACIRR,%6 .17%1500iIRRiAC時，,%20%6 .1700iIRRiAC時，第68頁/共83頁第六十八頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法壽命不相等壽命不相等(xingdng)的互斥型方的互斥型方案經(jīng)濟效果評價案經(jīng)濟效果評價1、凈年值法最為簡便的方法。評價標準為：凈年值大

30、于或等于零且凈年值最大的方案是最優(yōu)可行方案。 2、凈現(xiàn)值法壽命期最小公倍數(shù)法。取各備選方案壽命期的最小公倍數(shù)作為共同分析期，對壽命期小于分析期的技術(shù)方案可以假設(shè)方案在壽命期結(jié)束后按原方案重復(fù)實施若干次，直至達到分析期。分析期截止法。根據(jù)對未來市場情況和技術(shù)發(fā)展的預(yù)測(yc)直接選取一個合適的分析期，一般取壽命最短方案的壽命期為分析期，并對各方案在分析期末的資產(chǎn)余值進行估價，到分析期結(jié)束時回收資產(chǎn)余值。第69頁/共83頁第六十九頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法例題例題(lt) 某公司計劃更新一臺設(shè)備(shbi)，有兩方案可供選擇，有關(guān)數(shù)據(jù)如表4-14所示。試作決策（

31、 ）。 表4-14 兩方案現(xiàn)金流量表 單位：元方案方案初投資初投資壽命（年）壽命（年）殘值殘值運行費運行費設(shè)備設(shè)備A340003100020000設(shè)備設(shè)備B650006500018000%12i0第70頁/共83頁第七十頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法解答解答(jid)解：計算( j sun)兩方案費用年值： ，所以應(yīng)選B設(shè)備 )元(9.3385720000)3%,12,/(1000)3%,12,/(34000FAPAACA)元(3319218000)6%,12,/(5000)6%,12,/(65000FAPAACBBAACAC 第71頁/共83頁第七十一頁，共84頁

32、。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法例題例題(lt) 設(shè)備A、B均可滿足使用需求，有關(guān)資料(zlio)如表4-15所示。取 。設(shè)備A，4年后的殘值為800元；設(shè)備B，4年后的殘值為80000元，比較兩設(shè)備。 表4-15 設(shè)備A、B現(xiàn)金流量 單位：元設(shè)備設(shè)備投資投資每年末凈收益每年末凈收益壽命壽命A100000400004年年B200000530006年年%100i第72頁/共83頁第七十二頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法解答解答(jid)解：兩設(shè)備均可滿足使用需求，可用分析期截止( jizh)法比較，選設(shè)備A的壽命4年為分析期，則設(shè)備B取前4年（包括第4

33、年末的殘值80000元）的現(xiàn)金流量，將其與設(shè)備A方案來比較。兩方案凈現(xiàn)值為 =27346.4（元） =22650（元） ，所以A設(shè)備方案為優(yōu)。 )4%,10, F/P(800)4%,10,A/P(40000100000NPVA)4%,10,/(80000)4%,10,/(53000200000FPAPNPVBABNPVNPV第73頁/共83頁第七十三頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法第三節(jié)第三節(jié) 備選方案與經(jīng)濟性評價備選方案與經(jīng)濟性評價(pngji)方法方法三、混合型方案的經(jīng)濟效果評價 對比方案眾多，方案之間的關(guān)系(gun x)即可能受投資總額的約束，也可能體現(xiàn)為現(xiàn)

34、金流量相關(guān)或者方案之間的某種依存和互補關(guān)系(gun x)。這些方案我們稱之為“混合相關(guān)”型方案。v混合型方案的評價和選擇的基本程序是：混合型方案的評價和選擇的基本程序是： 1）形成所有可能的組間方案獨立、組內(nèi)方案互斥的方）形成所有可能的組間方案獨立、組內(nèi)方案互斥的方案組合；案組合； 2）以互斥型方案比選原則進行組內(nèi)方案比選；）以互斥型方案比選原則進行組內(nèi)方案比選； 3）在總的投資限額下，以獨立型方案的比選原則選擇最優(yōu)的）在總的投資限額下，以獨立型方案的比選原則選擇最優(yōu)的方案組合方案組合。 第74頁/共83頁第七十四頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法本章本章(bn zhn

35、)小結(jié)小結(jié)確 定 性 評確 定 性 評價方法價方法靜 態(tài) 評靜 態(tài) 評價方法價方法靜態(tài)投資回收期法靜態(tài)投資回收期法投資收益率法：投資利潤率、投資利稅投資收益率法：投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率。率、資本金利潤率。動 態(tài) 評動 態(tài) 評價方法價方法動態(tài)投資回收期法動態(tài)投資回收期法現(xiàn)值法：費用現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法?，F(xiàn)值法：費用現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法。年值法：費用年值法和等年值法。年值法：費用年值法和等年值法。內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率法備 選 方備 選 方案 與 經(jīng)案 與 經(jīng)濟 性 評濟 性 評價方法價方法獨立型方案的經(jīng)濟效果評價：用凈現(xiàn)值法、凈年獨立型方案的經(jīng)濟效果評價：用凈現(xiàn)值法

36、、凈年值法和內(nèi)部收益率法評價方案的結(jié)論是一致的。值法和內(nèi)部收益率法評價方案的結(jié)論是一致的?；コ庑头桨傅慕?jīng)濟效果評價：區(qū)分壽命相等與壽互斥型方案的經(jīng)濟效果評價：區(qū)分壽命相等與壽命不等兩種情況進行經(jīng)濟效果評價。命不等兩種情況進行經(jīng)濟效果評價?；旌闲头桨傅慕?jīng)濟效果評價混合型方案的經(jīng)濟效果評價第75頁/共83頁第七十五頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法本章本章(bn zhn)思考題思考題 1. 經(jīng)濟效果評價方法有哪些? 2. 經(jīng)濟效果評價指標有哪些類型? 3. 靜態(tài)評價指標和動態(tài)評價指標有何區(qū)別? 4. 如何理解投資回收期? 投資回收期如何計算? 5. 什么是內(nèi)部收益率?

37、內(nèi)部收益率的本質(zhì)如何理解? 6. 什么是凈現(xiàn)值? 凈現(xiàn)值小于零是什么意思? 7. 能否運用內(nèi)部收益率指標進行方案優(yōu)劣(yu li)的比較，為什么? 8. 確定性評價方法中的靜態(tài)評價方法和動態(tài)評價方法有何區(qū)別和聯(lián)系？試列表比較。 9. 獨立方案的選擇、互斥方案的選擇和混合方案的選擇三者之間有何異同 ？第76頁/共83頁第七十六頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法本章本章(bn zhn)練習題練習題 1、某方案的現(xiàn)金流量如下表所示，試求該投資方案的靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。 表4-16 方案現(xiàn)金流量表 單位：萬元 2、某項目初始投資為8000元，在第一年末(nin m)

38、現(xiàn)金流入為2000元，第二年末(nin m)現(xiàn)金流入3000元，第三、四年末(nin m)的現(xiàn)金流入均為4000元，請計算該項目的凈現(xiàn)值、凈年值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期（ ）。年份0123456凈現(xiàn)金流量-60-403050505050%100i第77頁/共83頁第七十七頁，共84頁。技術(shù)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價(pngji)方法本章本章(bn zhn)練習題練習題 3、在某一項目中，有兩種機器可以選用，都能滿足生產(chǎn)需要。機器A買價為10000元，在第6年年末的殘值為4000元，前三年的年運行費用為5000元，后三年為6000元。機器B買價為8000元，第6年年末的殘值為300

39、0元，其運行費用前三年為每年5500元，后三年為每年6500元。運行費用增加的原因是維護修理工作量及效率上的損失隨著機器使用時間的增加而提高?；鶞适找媛适?5%。試用費用現(xiàn)值和費用年值法選擇機器。 4、某企業(yè)為滿足生產(chǎn)需要，有兩種方案可供選擇：一是可以40000元購置(guzh)一臺舊機床，年費用估計為32000元，當該機床在第4年更新時殘值為7000元。二是可以60000元購置(guzh)一臺新機床，其年運行費用為26000元，當它在第4年更新時殘值為9000元。若基準收益率為10%，問應(yīng)選擇哪個方案？2121,PiPAA求第78頁/共83頁第七十八頁，共84頁。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟學(xué) 第4章 確定性評價方法本章本章(bn zhn)練習題練習題 5、某制造企業(yè)考慮下面三個投資計劃。在5年計劃期中，這三個投資方案的現(xiàn)金流量情況如下表（該廠的最低希望收益率為10%）：（1）假設(shè)( jish)這三個計劃是獨立的，且資金沒有限制，那么應(yīng)選擇哪個或哪些方案？（2）在（1）中假定資金限制在160000元，試選出最好的方案。（3）假設(shè)( jish)計劃A、B、C是互斥的，試用增量內(nèi)部收益率法來選出最合適的投資計劃，增量內(nèi)部收益率說明什么意思？表4-17 三個投資方案現(xiàn)金流量表 單位：元 2121,PiPAA求方案方案ABC最初成本最初成本6500058000