技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)劉秋華技術(shù)經(jīng)濟(jì)實(shí)用教案

1、技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 第1頁(yè)/共83頁(yè)第一頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 本章教學(xué)本章教學(xué)(jio xu)要點(diǎn)要點(diǎn)掌握各種靜態(tài)掌握各種靜態(tài)(jngti)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法 1掌握各種方法中相應(yīng)指標(biāo)的含義，計(jì)算方法和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則掌握各種方法中相應(yīng)指標(biāo)的含義，計(jì)算方法和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則 2熟練使用各種評(píng)價(jià)方法進(jìn)行評(píng)價(jià)熟練使用各種評(píng)價(jià)方法進(jìn)行評(píng)價(jià) 3掌握備選方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)和運(yùn)用掌握備選方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)和運(yùn)用 4第2頁(yè)/共83頁(yè)第二頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 投資投資(tu z)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的指標(biāo)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)

2、價(jià)的指標(biāo) 時(shí)間型指標(biāo) 投資回收期、貸款(di kun)償還期 價(jià)值型指標(biāo) 凈現(xiàn)值、費(fèi)用現(xiàn)值 效率型指標(biāo) 投資利潤(rùn)率、內(nèi)部收益率第3頁(yè)/共83頁(yè)第三頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的前提下，對(duì)方案在研究期內(nèi)的收支情況進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)的方法。 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法比較簡(jiǎn)單，易于計(jì)算，主要用于投資方案的初選(ch xun)階段。 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法主要有靜態(tài)投資回收期法、投資收益率法等。 第一節(jié)第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)靜態(tài)評(píng)價(jià)(pngji)方方法法 第4頁(yè)/共83頁(yè)第四頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 方法方法(fngf)一：靜態(tài)投

3、資回收一：靜態(tài)投資回收期法期法 投資回收期 是指項(xiàng)目投產(chǎn)后的凈收益抵償(dchng)全部投資所需要的時(shí)間，它反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上的投資回收能力的重要指標(biāo)。 靜態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期第5頁(yè)/共83頁(yè)第五頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 方法方法(fngf)一：靜態(tài)投資回收期一：靜態(tài)投資回收期法法 分為三種情況： 期初一次性支付投資，每年(minin)凈現(xiàn)金收益不變 期初一次性支付投資，每年(minin)凈現(xiàn)金收益變化 分期投資，每年(minin)凈現(xiàn)金收益變化CBPTTtttCBP0)(TtttmttCBP00)(第6頁(yè)/共83頁(yè)第六頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章

4、 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 方法方法(fngf)一：靜態(tài)投資回收期一：靜態(tài)投資回收期法法 優(yōu)點(diǎn) （1）簡(jiǎn)單、直觀，能反映初始投資得到補(bǔ)償?shù)乃俣?；?）不僅在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，而且也反映了投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大??； 缺點(diǎn) （1）靜態(tài)投資回收期沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值； （2）舍棄了投資回收期以后的項(xiàng)目收支狀況，只是一種階段型的效益(xioy)分析第7頁(yè)/共83頁(yè)第七頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 例題例題(lt) 某項(xiàng)目的投資及凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如表4-1所示，試計(jì)算(j sun)該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。 表4-1 某項(xiàng)目的投資及凈現(xiàn)金流量 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目項(xiàng)目

5、年份年份01234561、總投資、總投資600040002、收入、收入500060008000800075003、支出、支出200025003000350035004、凈現(xiàn)金收入、凈現(xiàn)金收入300035005000450040005、累計(jì)凈現(xiàn)金流量、累計(jì)凈現(xiàn)金流量-6000-10000-7000-35001500600010000第8頁(yè)/共83頁(yè)第八頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 解答解答(jid) 解：引用線性插值法計(jì)算( j sun)靜態(tài)投資回收期，其計(jì)算( j sun)公式為： 從表4-1可見(jiàn)，靜態(tài)投資回收期在3年到4年之間，根據(jù)公式（4-2）有1現(xiàn)正值的年份

6、數(shù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出jT當(dāng)年凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的)年( 7.35000350014jT第9頁(yè)/共83頁(yè)第九頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 方法一：靜態(tài)方法一：靜態(tài)(jngti)投資回收投資回收期法期法 單一方案判別標(biāo)準(zhǔn) 若 ，投資(tu z)方案可以考慮接受 若 ，投資(tu z)方案應(yīng)予拒絕 對(duì)于行業(yè)基準(zhǔn)投資(tu z)回收期 的選擇可參照國(guó)外某些國(guó)家規(guī)定的參數(shù)值，同時(shí)可借鑒國(guó)內(nèi)外同行業(yè)的歷史數(shù)據(jù)并加以必要的修正。bjTT bjTT bT部門(mén)部門(mén)交通交通燃料動(dòng)力燃料動(dòng)力冶金冶金煤炭煤炭化學(xué)化學(xué)機(jī)械機(jī)械輕工輕工其它其它Pc1071075353535

7、7第10頁(yè)/共83頁(yè)第十頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 方法一：靜態(tài)方法一：靜態(tài)(jngti)投資回收投資回收期法期法 差額投資回收期（記作 ）法是一種(y zhn)簡(jiǎn)便的靜態(tài)方案比較方法，可用于初期評(píng)價(jià)。 靜態(tài)差額投資回收期 分別代表方案I和方案II的初始投資，且 分別代表方案I和方案II經(jīng)營(yíng)成本，且 表示方案II比方案I多追加的投資，且 表示方案I比方案II節(jié)約的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，且 TCKCCKKT2112T21,KK21,CCKC12KK12CC 12KKK21CCC第11頁(yè)/共83頁(yè)第十一頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 方法一：靜態(tài)方法

8、一：靜態(tài)(jngti)投資回收期法投資回收期法 判別(pnbi)準(zhǔn)則 當(dāng) 時(shí)，投資大的方案為優(yōu)選方案； 當(dāng) 時(shí)，投資小的方案為優(yōu)選方案 對(duì)多方案進(jìn)行擇優(yōu)決策的方法是： 先按各可行方案投資額的大小順序，由小到大依次排列，然后采用環(huán)比計(jì)算追加投資回收期，逐個(gè)比較，進(jìn)行替代式淘汰，最后留下的一個(gè)方案為最優(yōu)方案。bTT bTT 第12頁(yè)/共83頁(yè)第十二頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 例題例題(lt) 某企業(yè)(qy)要對(duì)某成套設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造，提出了三個(gè)方案。各方案投資總額及年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用見(jiàn)表4-2，且方案I已被認(rèn)為是合理的，若標(biāo)準(zhǔn)投資回收期 =5年，試選出最優(yōu)方案。 表4-2

9、設(shè)備技術(shù)改造方案數(shù)據(jù)表 bT方案方案投資總額（萬(wàn)元）投資總額（萬(wàn)元）年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用（萬(wàn)元）年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用（萬(wàn)元）I275230II335215III365210第13頁(yè)/共83頁(yè)第十三頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 解答解答(jid) 解：因方案I投資最少，且已被認(rèn)為是合理的，以其為比較基礎(chǔ)(jch)，計(jì)算方案II 相對(duì)方案I的追加投資回收期 為 由于 =5年，說(shuō)明方案III不可取，應(yīng)舍棄。故最優(yōu)方案為方案II。21T)(4215230275335T21年21TbT32T)(6210215335365T32年bT32T第14頁(yè)/共83頁(yè)第十四頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章

10、 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 方法方法(fngf)二：投資收益率法二：投資收益率法 投資(tu z)利潤(rùn)率 年利潤(rùn)總額=年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入年總成本年銷(xiāo)售稅金及附加 總投資(tu z)=固定資產(chǎn)投資(tu z)+建設(shè)期利息+流動(dòng)資金 投資(tu z)利稅率 年利稅總額=年利潤(rùn)總額+年銷(xiāo)售稅金及附加 資本金利潤(rùn)率 %100總投資潤(rùn)總額年利潤(rùn)總額或年平均利投資利潤(rùn)率%100總投資利、稅總額年利、稅總額或年平均投資利稅率%100資本金稅總額年利潤(rùn)總額或年平均利資本金利潤(rùn)率第15頁(yè)/共83頁(yè)第十五頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 例題例題(lt) 某項(xiàng)目(xingm)壽命期內(nèi)的有

11、關(guān)資料見(jiàn)表4-3，求該項(xiàng)目(xingm)的投資利潤(rùn)率（表中年序均為年末）。 表4-3 某項(xiàng)目(xingm)壽命期數(shù)據(jù)表 單位：萬(wàn)元 年份年份項(xiàng)目項(xiàng)目前期前期建設(shè)期建設(shè)期投產(chǎn)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期012345678910固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資103010流動(dòng)資金流動(dòng)資金1020凈收入凈收入510202020202020第16頁(yè)/共83頁(yè)第十六頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 解答解答(jid) 解：取正常年份的凈收入NB=20萬(wàn)元，I=80萬(wàn)元。所以根據(jù)(gnj)式（4-5）有 答：該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率為25%。%25%1008020%100INB投資利潤(rùn)率第17頁(yè)/共8

12、3頁(yè)第十七頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 第二節(jié)第二節(jié) 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)(pngji)方法方法動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法 第18頁(yè)/共83頁(yè)第十八頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 方法方法(fngf)一：動(dòng)態(tài)投資回收期一：動(dòng)態(tài)投資回收期法法 考慮資金時(shí)間價(jià)值( jizh)后一種評(píng)價(jià)指標(biāo) 判別標(biāo)準(zhǔn)： （標(biāo)準(zhǔn)的投資回收期）0)i1 ()COCI(dT0tt0tbpTT 第19頁(yè)/共83頁(yè)第十九頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 例題例題(lt) 用表4-4所示數(shù)據(jù)計(jì)算某項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期（ =10%）。 表4

13、-4 某項(xiàng)目的投資及凈現(xiàn)金流量(liling) 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目項(xiàng)目 年份年份01234561、現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流入500060008000800075002、現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流出60004000200025003000350035003、凈現(xiàn)金流量（、凈現(xiàn)金流量（1-2）-6000-4000300035005000450040004、凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值、凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值（i=10%）-6000-3636247926303415279422585、累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值、累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值-6000-9636-7157-4527-1112168239400i第20頁(yè)/共83頁(yè)第二十頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)

14、濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 解答解答(jid) 常用累計(jì)(li j)計(jì)算法求解動(dòng)態(tài)投資回收期，其計(jì)算公式為： 解：根據(jù)式（4-10），利用表4-4中有關(guān)數(shù)據(jù)，該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期為 答：該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期為4.4年。 1始出現(xiàn)正值的年份數(shù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開(kāi)dT當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值值的絕對(duì)值上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn))(4 . 42794121115Td年第21頁(yè)/共83頁(yè)第二十一頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 方法方法(fngf)二：現(xiàn)值法二：現(xiàn)值法 將各方案的各年收益、費(fèi)用或凈現(xiàn)金流量(liling)，按照要求達(dá)到的折現(xiàn)率折算到期初的現(xiàn)值，并根

15、據(jù)現(xiàn)值之和來(lái)評(píng)價(jià)、選擇方案的方法。第22頁(yè)/共83頁(yè)第二十二頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 方法方法(fngf)二：現(xiàn)值法二：現(xiàn)值法一、費(fèi)用現(xiàn)值（PC）應(yīng)用條件 對(duì)兩個(gè)以上方案比較選優(yōu)，如果(rgu)諸方案的產(chǎn) 出價(jià)值相等，但其難以用貨幣計(jì)量時(shí)。計(jì)算公式 評(píng)判標(biāo)準(zhǔn) 費(fèi)用現(xiàn)值最小的方案為最優(yōu)) t ,i , F/P(COPC0n0tt第23頁(yè)/共83頁(yè)第二十三頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 例題例題(lt) 比較方案的壽命期相同 某項(xiàng)目有三個(gè)方案A、B、C，均能滿足同樣的需要，但各方案的投資及年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用(fi yong)不同，如表4-5所示

16、。在基準(zhǔn)收益率為15%的情況下，采用費(fèi)用(fi yong)現(xiàn)值法評(píng)價(jià)。 表4-5 三個(gè)方案的費(fèi)用(fi yong)數(shù)據(jù)表 單位：萬(wàn)元方案方案期初投資期初投資15年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用610年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用A701313B1001010C11058第24頁(yè)/共83頁(yè)第二十四頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 解答解答(jid) 解：各方案(fng n)的費(fèi)用現(xiàn)值計(jì)算如下: 由于 0，方案達(dá)到基準(zhǔn)收益(shuy)水平且尚有盈余，方案可行 NPV=0，方案投資效果正好等于標(biāo)準(zhǔn)收益(shuy)率 NPV0，說(shuō)明該方案的投資收益率達(dá)到行業(yè)或部門(mén)規(guī)定(gudng)的基準(zhǔn)收益率

17、外，還有超額收益。判斷題：方案的凈現(xiàn)值如果小于零，則表示方案發(fā)生虧損。判斷題：方案的凈現(xiàn)值如果小于零，則表示方案發(fā)生虧損。第29頁(yè)/共83頁(yè)第二十九頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 方法方法(fngf)二：現(xiàn)值法二：現(xiàn)值法關(guān)于基準(zhǔn)收益率i0的討論在凈現(xiàn)值的計(jì)算( j sun)中，如果方案的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)不變而按不同的折現(xiàn)率來(lái)計(jì)算( j sun)，則可得出一系列相對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值數(shù)據(jù)。這樣就構(gòu)成凈現(xiàn)值對(duì)折現(xiàn)率的函數(shù)關(guān)系。年末現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）i(%) NVP(i)=-1000+400(P/A，i，4）01234-1000400400400400010202230405060

18、0268350-133-260-358-1000第30頁(yè)/共83頁(yè)第三十頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 方法方法(fngf)二：現(xiàn)值法二：現(xiàn)值法凈現(xiàn)值函數(shù)特點(diǎn)同一現(xiàn)金流量其凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的增大而逐漸(zhjin)減小。凈現(xiàn)值函數(shù)曲線與橫坐標(biāo)相交處的折現(xiàn)率稱(chēng)為內(nèi)部收益率。NPVK0OAi*Bi(%)第31頁(yè)/共83頁(yè)第三十一頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 例題例題(lt) 有兩種車(chē)床都能滿足(mnz)相同的需要，有關(guān)資料如表4-7所示。試用凈現(xiàn)值法確定選擇哪種車(chē)床為優(yōu)。 表4-7 兩種車(chē)床相關(guān)資料表 單位：元 項(xiàng)目項(xiàng)目方案方案投資投資壽

19、命壽命殘值殘值年收入年收入年支出年支出基基 準(zhǔn)準(zhǔn)折現(xiàn)折現(xiàn)率率研研 究究周周 期期車(chē)床車(chē)床A100005年年2000500022008%10年年車(chē)床車(chē)床B1500010年年0700045008%10年年第32頁(yè)/共83頁(yè)第三十二頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 解答解答(jid) 解：由于A、B兩種車(chē)床使用壽命不同，用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)(pngji)時(shí)，必須用研究周期，即用A、B兩車(chē)床壽命的最小公倍數(shù)10年。A、B兩方案的現(xiàn)金流量圖如圖4-3和圖4-4所示。 由于 0， ，證明購(gòu)買(mǎi)A、B車(chē)床都可行。 另 ，所以A車(chē)床為優(yōu). 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 102

20、20010 0002 2005 000 5 00010 0002000 2000i=8%4 500 4 500 4 500 4 500i=8%7 000 7 000 7 000 7 00015 0000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 )10%,8 ,A/P)(22005000()5%,8 ,F/P(1000010000NPVA)元(6.4269)10%,8 ,/(2000)5%,8 ,/(2000FPFP)元(1775)10%,8 ,/)(45007000(15000APNPVBANPV0NPVBANPVBNPV第33頁(yè)/共83頁(yè)第三十三頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)

21、(pngji)方法 方法方法(fngf)二：現(xiàn)值法二：現(xiàn)值法三、凈現(xiàn)值率法（NPVR）項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值與全部投資現(xiàn)值之比判別標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)單一投資方案(fng n)時(shí)，其判斷標(biāo)準(zhǔn)與凈現(xiàn)值指標(biāo)一致。在多個(gè)互斥方案(fng n)比較優(yōu)選中，凈現(xiàn)值率大于等于零，且最大者為優(yōu)。t0n0ttp)i1 (KNPVINPVNPVR第34頁(yè)/共83頁(yè)第三十四頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 例題例題(lt) 某投資項(xiàng)目有A、B兩個(gè)方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如表4-8所示?；鶞?zhǔn)( jzhn)收益率為10%，問(wèn)哪個(gè)方案較優(yōu)？ 表4-8 A、B投資項(xiàng)目數(shù)據(jù)表 單位：元 項(xiàng)目項(xiàng)目A方案方案B方案方案投資投資1500

22、0030000年收益年收益3100011000壽命（年）壽命（年）1020殘值殘值150001000第35頁(yè)/共83頁(yè)第三十五頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法 解答解答(jid) 解：由于A、B方案的壽命期不相同，故假設(shè)方案在研究期內(nèi)多次重復(fù)實(shí)施。 取10和20的最小公倍數(shù)20作為共同(gngtng)的研究期，畫(huà)出A、B方案的現(xiàn)金流量圖，如圖4-6、圖4-7所示。 由于 ，所以B方案比A方案優(yōu)。1500003100031000150003100015000031000150000 1 2 9 10 18 19 20 30000110001100011000110001

23、0000 1 2 9 10 18 19 20 )20%,10,A/P(31000)10%,10,F/P)150000NPVA)元( 5.64102)20%,10,/(15000FP309.0)10%,10,/(15000015000064102FPNPVRA)元(6.63802）20，%10，/（1000)20%,10,/(1100030000FPAPNPVB127.2300006.63802BNPVRBNPVRANPVR第36頁(yè)/共83頁(yè)第三十六頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 方法方法(fngf)三：年值法三：年值法 一、費(fèi)用年值法（

24、AC） 應(yīng)用條件 對(duì)兩個(gè)以上方案比較(bjio)選優(yōu)，如果諸方案的產(chǎn) 出價(jià)值相等，但其難以用貨幣計(jì)量時(shí)。計(jì)算公式判斷標(biāo)準(zhǔn) 費(fèi)用年值最小的方案為最優(yōu)) t ,i ,P/A)(t ,i , F/P(COAC00n0tt費(fèi)用年值與費(fèi)用現(xiàn)值是等效評(píng)價(jià)指標(biāo)費(fèi)用年值與費(fèi)用現(xiàn)值是等效評(píng)價(jià)指標(biāo)第37頁(yè)/共83頁(yè)第三十七頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法 例題例題(lt) 某項(xiàng)目有三個(gè)方案(fng n)A，B，C，均能滿足同樣的需要，但各方案(fng n)的投資及年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用不同，如表4-9所示。在基準(zhǔn)收益率=15%的情況下，采用費(fèi)用年值法選優(yōu)。 表4-9 三個(gè)方案(fng n)的費(fèi)用

25、數(shù)據(jù)表 單位：萬(wàn)元方案方案期初投資期初投資15年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用610年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用A701313B1001010C11058第38頁(yè)/共83頁(yè)第三十八頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法解答解答(jid) 解：各方案(fng n)的費(fèi)用年值計(jì)算如下： 由于 0，說(shuō)明該折現(xiàn)率仍偏低，需提高；如果說(shuō)明該折現(xiàn)率仍偏低，需提高；如果(rgu)NVPA。（3）確定最優(yōu)方案。由于A、B兩方案均通過(guò)絕對(duì)(judu)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，且相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)的結(jié)論是BA，故應(yīng)選擇B方案，拒絕A方案。0NPVAB)萬(wàn)元(25.1805.11275.292ABABNPVNPVNPV第64

26、頁(yè)/共83頁(yè)第六十四頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法壽命相等的互斥型方案經(jīng)濟(jì)壽命相等的互斥型方案經(jīng)濟(jì)(jngj)效果效果評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)2、差額投資內(nèi)部收益率用此法對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上(yshng)投資規(guī)模不同的互斥方案比選時(shí)，實(shí)質(zhì)上是要考察其增量投資的經(jīng)濟(jì)效果如何?？杀磉_(dá)為：差額投資內(nèi)部收益率可用線性插值法求得互斥方案優(yōu)選中 當(dāng) ，應(yīng)選投資大的方案 當(dāng) ，應(yīng)選投資小的方案只能反映差額投資的經(jīng)濟(jì)性，而不能反映方案自身的經(jīng)濟(jì)性，因此只能用于方案比較 011ntttIRRCOCI0iIRR 0iIRR 第65頁(yè)/共83頁(yè)第六十五頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(png

27、ji)方法壽命壽命(shumng)相等的互斥型方案經(jīng)相等的互斥型方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)濟(jì)效果評(píng)價(jià)2、差額投資內(nèi)部收益率在互斥方案比選時(shí)，應(yīng)用差額投資內(nèi)部收益率法的基本操作程序是：（1）計(jì)算每個(gè)方案的內(nèi)部收益率，淘汰內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率的方案；（2）按照各方案的初始投資大小，依次排序；（3）按上述排列(pili)次序，逐一計(jì)算兩個(gè)方案的增量?jī)?nèi)部收益率。若 ，選投資大的方案，若 ，選投資小的方案。（4）將選出的方案再與下一個(gè)方案進(jìn)行比較，以此類(lèi)推，直到確定最優(yōu)方案0iIRR 0iIRR 第66頁(yè)/共83頁(yè)第六十六頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法例題例題(lt) 設(shè)A、B

28、、C 為互斥方案，現(xiàn)金流量如表4-13所示。選擇(xunz)最優(yōu)方案。 表4-13 A、B、C 互斥方案的現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元 方案方案期初投資期初投資凈收益（凈收益（110年）年）A50001400B80001900C100002500第67頁(yè)/共83頁(yè)第六十七頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法解答解答(jid)解：用增量?jī)?nèi)部收益率法比較選擇，按投資由小到大排列(pili)次序?yàn)锳、B、C，A方案為第一方案。首先計(jì)算第一方案的內(nèi)部收益率，然后依次比較，過(guò)程如下：（1）A：解得： ，所以保留A方案。（2）B-A：解得： ，所以選擇投資小的A方案。（3）C-A：解得：當(dāng)

29、 選投資大的C方案；當(dāng) 選投資小的A方案。 5000)10,/(1400AIRRAP%25AIRR0iIRRA50008000)10,/)(14001900(ABIRRAP%85.10ABIRR0iIRRAB500010000)10,/)(14002500(ACIRRAP%6 .17ACIRR,%6 .17%1500iIRRiAC時(shí)，,%20%6 .1700iIRRiAC時(shí)，第68頁(yè)/共83頁(yè)第六十八頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法壽命不相等壽命不相等(xingdng)的互斥型方的互斥型方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)1、凈年值法最為簡(jiǎn)便的方法。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為：凈年值大

30、于或等于零且凈年值最大的方案是最優(yōu)可行方案。 2、凈現(xiàn)值法壽命期最小公倍數(shù)法。取各備選方案壽命期的最小公倍數(shù)作為共同分析期，對(duì)壽命期小于分析期的技術(shù)方案可以假設(shè)方案在壽命期結(jié)束后按原方案重復(fù)實(shí)施若干次，直至達(dá)到分析期。分析期截止法。根據(jù)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)情況和技術(shù)發(fā)展的預(yù)測(cè)(yc)直接選取一個(gè)合適的分析期，一般取壽命最短方案的壽命期為分析期，并對(duì)各方案在分析期末的資產(chǎn)余值進(jìn)行估價(jià)，到分析期結(jié)束時(shí)回收資產(chǎn)余值。第69頁(yè)/共83頁(yè)第六十九頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法例題例題(lt) 某公司計(jì)劃更新一臺(tái)設(shè)備(shbi)，有兩方案可供選擇，有關(guān)數(shù)據(jù)如表4-14所示。試作決策（

31、 ）。 表4-14 兩方案現(xiàn)金流量表 單位：元方案方案初投資初投資壽命（年）壽命（年）殘值殘值運(yùn)行費(fèi)運(yùn)行費(fèi)設(shè)備設(shè)備A340003100020000設(shè)備設(shè)備B650006500018000%12i0第70頁(yè)/共83頁(yè)第七十頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法解答解答(jid)解：計(jì)算( j sun)兩方案費(fèi)用年值： ，所以應(yīng)選B設(shè)備 )元(9.3385720000)3%,12,/(1000)3%,12,/(34000FAPAACA)元(3319218000)6%,12,/(5000)6%,12,/(65000FAPAACBBAACAC 第71頁(yè)/共83頁(yè)第七十一頁(yè)，共84頁(yè)

32、。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法例題例題(lt) 設(shè)備A、B均可滿足使用需求，有關(guān)資料(zlio)如表4-15所示。取 。設(shè)備A，4年后的殘值為800元；設(shè)備B，4年后的殘值為80000元，比較兩設(shè)備。 表4-15 設(shè)備A、B現(xiàn)金流量 單位：元設(shè)備設(shè)備投資投資每年末凈收益每年末凈收益壽命壽命A100000400004年年B200000530006年年%100i第72頁(yè)/共83頁(yè)第七十二頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法解答解答(jid)解：兩設(shè)備均可滿足使用需求，可用分析期截止( jizh)法比較，選設(shè)備A的壽命4年為分析期，則設(shè)備B取前4年（包括第4

33、年末的殘值80000元）的現(xiàn)金流量，將其與設(shè)備A方案來(lái)比較。兩方案凈現(xiàn)值為 =27346.4（元） =22650（元） ，所以A設(shè)備方案為優(yōu)。 )4%,10, F/P(800)4%,10,A/P(40000100000NPVA)4%,10,/(80000)4%,10,/(53000200000FPAPNPVBABNPVNPV第73頁(yè)/共83頁(yè)第七十三頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法第三節(jié)第三節(jié) 備選方案與經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)備選方案與經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)(pngji)方法方法三、混合型方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 對(duì)比方案眾多，方案之間的關(guān)系(gun x)即可能受投資總額的約束，也可能體現(xiàn)為現(xiàn)

34、金流量相關(guān)或者方案之間的某種依存和互補(bǔ)關(guān)系(gun x)。這些方案我們稱(chēng)之為“混合相關(guān)”型方案。v混合型方案的評(píng)價(jià)和選擇的基本程序是：混合型方案的評(píng)價(jià)和選擇的基本程序是： 1）形成所有可能的組間方案獨(dú)立、組內(nèi)方案互斥的方）形成所有可能的組間方案獨(dú)立、組內(nèi)方案互斥的方案組合；案組合； 2）以互斥型方案比選原則進(jìn)行組內(nèi)方案比選；）以互斥型方案比選原則進(jìn)行組內(nèi)方案比選； 3）在總的投資限額下，以獨(dú)立型方案的比選原則選擇最優(yōu)的）在總的投資限額下，以獨(dú)立型方案的比選原則選擇最優(yōu)的方案組合方案組合。 第74頁(yè)/共83頁(yè)第七十四頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法本章本章(bn zhn

35、)小結(jié)小結(jié)確 定 性 評(píng)確 定 性 評(píng)價(jià)方法價(jià)方法靜 態(tài) 評(píng)靜 態(tài) 評(píng)價(jià)方法價(jià)方法靜態(tài)投資回收期法靜態(tài)投資回收期法投資收益率法：投資利潤(rùn)率、投資利稅投資收益率法：投資利潤(rùn)率、投資利稅率、資本金利潤(rùn)率。率、資本金利潤(rùn)率。動(dòng) 態(tài) 評(píng)動(dòng) 態(tài) 評(píng)價(jià)方法價(jià)方法動(dòng)態(tài)投資回收期法動(dòng)態(tài)投資回收期法現(xiàn)值法：費(fèi)用現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法?，F(xiàn)值法：費(fèi)用現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法。年值法：費(fèi)用年值法和等年值法。年值法：費(fèi)用年值法和等年值法。內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率法備 選 方備 選 方案 與 經(jīng)案 與 經(jīng)濟(jì) 性 評(píng)濟(jì) 性 評(píng)價(jià)方法價(jià)方法獨(dú)立型方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)：用凈現(xiàn)值法、凈年獨(dú)立型方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)：用凈現(xiàn)值法

36、、凈年值法和內(nèi)部收益率法評(píng)價(jià)方案的結(jié)論是一致的。值法和內(nèi)部收益率法評(píng)價(jià)方案的結(jié)論是一致的。互斥型方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)：區(qū)分壽命相等與壽互斥型方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)：區(qū)分壽命相等與壽命不等兩種情況進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)。命不等兩種情況進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)?；旌闲头桨傅慕?jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)混合型方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)第75頁(yè)/共83頁(yè)第七十五頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法本章本章(bn zhn)思考題思考題 1. 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法有哪些? 2. 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)有哪些類(lèi)型? 3. 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)有何區(qū)別? 4. 如何理解投資回收期? 投資回收期如何計(jì)算? 5. 什么是內(nèi)部收益率?

37、內(nèi)部收益率的本質(zhì)如何理解? 6. 什么是凈現(xiàn)值? 凈現(xiàn)值小于零是什么意思? 7. 能否運(yùn)用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行方案優(yōu)劣(yu li)的比較，為什么? 8. 確定性評(píng)價(jià)方法中的靜態(tài)評(píng)價(jià)方法和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法有何區(qū)別和聯(lián)系？試列表比較。 9. 獨(dú)立方案的選擇、互斥方案的選擇和混合方案的選擇三者之間有何異同 ？第76頁(yè)/共83頁(yè)第七十六頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法本章本章(bn zhn)練習(xí)題練習(xí)題 1、某方案的現(xiàn)金流量如下表所示，試求該投資方案的靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期。 表4-16 方案現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元 2、某項(xiàng)目初始投資為8000元，在第一年末(nin m)

38、現(xiàn)金流入為2000元，第二年末(nin m)現(xiàn)金流入3000元，第三、四年末(nin m)的現(xiàn)金流入均為4000元，請(qǐng)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、凈年值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收期（ ）。年份0123456凈現(xiàn)金流量-60-403050505050%100i第77頁(yè)/共83頁(yè)第七十七頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)(pngji)方法本章本章(bn zhn)練習(xí)題練習(xí)題 3、在某一項(xiàng)目中，有兩種機(jī)器可以選用，都能滿足生產(chǎn)需要。機(jī)器A買(mǎi)價(jià)為10000元，在第6年年末的殘值為4000元，前三年的年運(yùn)行費(fèi)用為5000元，后三年為6000元。機(jī)器B買(mǎi)價(jià)為8000元，第6年年末的殘值為300

39、0元，其運(yùn)行費(fèi)用前三年為每年5500元，后三年為每年6500元。運(yùn)行費(fèi)用增加的原因是維護(hù)修理工作量及效率上的損失隨著機(jī)器使用時(shí)間的增加而提高。基準(zhǔn)收益率是15%。試用費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值法選擇機(jī)器。 4、某企業(yè)為滿足生產(chǎn)需要，有兩種方案可供選擇：一是可以40000元購(gòu)置(guzh)一臺(tái)舊機(jī)床，年費(fèi)用估計(jì)為32000元，當(dāng)該機(jī)床在第4年更新時(shí)殘值為7000元。二是可以60000元購(gòu)置(guzh)一臺(tái)新機(jī)床，其年運(yùn)行費(fèi)用為26000元，當(dāng)它在第4年更新時(shí)殘值為9000元。若基準(zhǔn)收益率為10%，問(wèn)應(yīng)選擇哪個(gè)方案？2121,PiPAA求第78頁(yè)/共83頁(yè)第七十八頁(yè)，共84頁(yè)。技術(shù)(jsh)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第4章 確定性評(píng)價(jià)方法本章本章(bn zhn)練習(xí)題練習(xí)題 5、某制造企業(yè)考慮下面三個(gè)投資計(jì)劃。在5年計(jì)劃期中，這三個(gè)投資方案的現(xiàn)金流量情況如下表（該廠的最低希望收益率為10%）：（1）假設(shè)( jish)這三個(gè)計(jì)劃是獨(dú)立的，且資金沒(méi)有限制，那么應(yīng)選擇哪個(gè)或哪些方案？（2）在（1）中假定資金限制在160000元，試選出最好的方案。（3）假設(shè)( jish)計(jì)劃A、B、C是互斥的，試用增量?jī)?nèi)部收益率法來(lái)選出最合適的投資計(jì)劃，增量?jī)?nèi)部收益率說(shuō)明什么意思？表4-17 三個(gè)投資方案現(xiàn)金流量表 單位：元 2121,PiPAA求方案方案ABC最初成本最初成本6500058000