巴克萊銀行中文演講稿Slide1

1、在非洲的商業(yè)化項目融資在非洲的商業(yè)化項目融資Slides項目融資項目融資概念概念特點特點驅動力驅動力要求要求項目融資的應用領域項目融資的應用領域進行項目融資的程序進行項目融資的程序項目分析項目分析風險規(guī)避風險規(guī)避其他無追索權融資機制其他無追索權融資機制非洲非洲2項目項目融資融資表外融資的大型、長期基礎設施和工業(yè)項目對于股東無追索權由項目產生的現(xiàn)金流量還款風險規(guī)避項目發(fā)起人將風險轉移給銀行、承包商、供應商和項目購買人具體資金投資項目：銀行: 現(xiàn)金流量股東: 股權返還項目融資在過去的項目融資在過去的20年已經(jīng)有了顯著增長年已經(jīng)有了顯著增長概念概念3項目項目融資融資特點特點從工廠到收費公路參加者:股

2、東貸款人材料供應商產品購買商相關方的風險協(xié)議4項目項目融資融資對項目發(fā)起人具有追索權，直至項目完工債務償還依賴于未來現(xiàn)金流量特殊目的工具 (SPV)長期 (20年)高度結構性項目公司資產和權利擔保特點特點5項目項目融資融資項目的驅動力強大的基礎現(xiàn)金成本經(jīng)過檢驗的技術供貨協(xié)議長期、持續(xù)購買協(xié)議實力雄厚的項目發(fā)起人清晰、現(xiàn)實的目標可靠的運營商主權風險外匯風險不可抗力驅動力驅動力6項目項目融資融資大型項目: 礦山、基礎設施、工廠債務權益比率內部收益率（IRR）可承受風險水平的本金利息償還驅動力驅動力7項目項目融資融資優(yōu)點優(yōu)點對于股東無追索權單獨的公司風險共擔負債率高的項目 稅收補助現(xiàn)金流量控制良好管

3、理績效衡量標準定義清晰有效的債務結構 (條件: 償債比率(DSCR), 貸款期限利息保障倍數(shù))募集資金的可行手段缺點缺點文件準備: 耗時費財復雜的法律文件比表內融資成本高8項目項目融資融資要求要求經(jīng)濟可行性經(jīng)濟可行性充足的現(xiàn)金流量支付債務利息技術可行性技術可行性經(jīng)過檢驗的技術和準確的定價對于技術可行性和資本性支出的獨立評估合格的管理層合格的管理層/運營商運營商成功記錄9項目項目融資融資主要資源主要資源:油和氣礦業(yè)與資源緊密相連的第二產業(yè)與資源緊密相連的第二產業(yè):化學行業(yè) 電力行業(yè)(占項目融資市場的40 %)基礎設施基礎設施管道道路經(jīng)常應用領域經(jīng)常應用領域10項目項目融資融資諒解備忘錄 (MOU

4、) 股東協(xié)議項目評估 詳細的可行性研究報告項目分析 (技術、經(jīng)濟、信貸價值和風險)財務模式、敏感性分析和風險規(guī)避財務決算技術完備財務完備償債計劃進行項目融資的程序進行項目融資的程序11項目項目融資融資技術、可行性建設成本提款期限供求分析競爭對手情況生產成本獨立專家用于“基礎方案”財務模式敏感性分析完工風險（貨幣、技術）操作風險原材料供應市場風險金融風險貨幣風險政治風險環(huán)境風險不可抗力資產價值盈利性項目發(fā)起人信用狀況涉險股權發(fā)起人和第三方的質押項目分析項目分析12項目項目融資融資需要考慮的幾個方面需要考慮的幾個方面基線條件假設名義/固定模式貨幣情況資金提取 根據(jù)資本支出回報率和各項比率敏感性分析

5、:成本/收入通貨膨脹貨幣風險利率風險法律協(xié)議反映假設和現(xiàn)金流量情況可盈利的項目: 成功規(guī)避主要風險的項目現(xiàn)金流量情況決定融資計劃現(xiàn)金流量情況決定融資計劃財務模式財務模式13項目項目融資融資風險規(guī)避風險規(guī)避礦體礦體/石油儲備石油儲備 建設風險建設風險建成風險建成風險操作風險操作風險主權風險主權風險市場風險市場風險財務風險財務風險法律風險法律風險14項目項目融資融資完工測試資產擔保償債契約購買/供貨協(xié)議保險 (不可抗力)使貸款人避免風險使貸款人避免風險擔保安排擔保安排15項目項目融資融資高度敞口高度敞口:復雜的運營煉油廠核電站中度敞口中度敞口:礦井低度敞口低度敞口:管道收費公路謹慎事件謹慎事件不可

6、抗力不可抗力16項目項目融資融資其他無追索權融資結構其他無追索權融資結構杠桿融資杠桿融資以來自于已獲取資產的資產負債表的現(xiàn)金流量歸還 股權支持型融資股權支持型融資已獲得的資產股份作為擔保以股息償債項目債券項目債券風險轉移至債券持有人NB項目評價根據(jù)債券比率償還債務17項目項目融資融資開放中的非洲開放中的非洲!財政約束和政治改革商品繁榮市場放松管制和外匯自由金融市場的多樣化公司治理私有化和政府領導的融資經(jīng)濟開放重要行業(yè)的外國直接投資穩(wěn)定的GDP增長持續(xù)性的經(jīng)濟增長（2006年6%）18項目項目融資融資非洲大約擁有非洲大約擁有30% 的世界礦藏資源：的世界礦藏資源：銅/鈷：剛果民主共和國，贊比亞，

7、毛里塔尼亞，中非共和國 鎳：坦桑尼亞，安哥拉，馬達加斯加，象牙海岸 鋅/鉛/銀：南非，贊比亞 鋁土礦：幾內亞，塞拉利昂，加納 鐵礦：幾內亞，毛里塔尼亞，中非共和國 金：剛果民主共和國，南非，加納，馬里， 布基基納法索，坦桑尼亞 白金：南非，津巴布韋 氮鉻鐵：南非 錳：剛果民主共和國，南非，加蓬 農業(yè)礦物：剛果民主共和國，肯尼亞 鈾：納米比亞，馬拉維，剛果民主共和國鉆石：剛果民主共和國，安哥拉，博茨瓦納，津巴布韋，納米比亞，毛里塔尼亞 非洲豐富的礦藏非洲豐富的礦藏19項目項目融資融資在非洲的例子在非洲的例子 /機遇機遇 1995-2005: 168個項目個項目: 480億美元億美元 (世界銀行世

8、界銀行)礦業(yè)礦業(yè):莫馬礦砂莫桑比克Lumwana銅礦贊比亞Albidon Munali鎳礦贊比亞加丹加省銅礦剛果民主共和國工廠工廠:世界氧化鋁精煉廠幾內亞LNG項目安哥拉電力電力:Mmamabula燃煤發(fā)電站 博茨瓦納Eskom發(fā)電廠項目 南非Bujagali水力發(fā)電站 烏干達Lusemfwa水力發(fā)電站 贊比亞建設建設:機場建設 / 重建 莫桑比克機場機場:軌道連接 博茨瓦納 /納米比亞/津巴布韋豪鐵 南非20項目融資項目融資電力行業(yè)項目結構電力行業(yè)項目結構保險公司政府法律許可股權擔保實施協(xié)議建設者 / 工廠運營商 /設備供應商 / 燃料公司 / 電力設施 / 政府發(fā)起人集團(投資者)O&am

9、p;M 合同工廠運營商貸款人信貸協(xié)議代理商銀行其他 建設合同 承包商/供應商電力 購買 協(xié)議 政府設施燃料供應公司燃料 供應 協(xié)議電力連接協(xié)議Tx 系統(tǒng)運營商Dx 系統(tǒng)運營商項目公司項目公司合資協(xié)議股東協(xié)議21項目項目融資融資巴克萊銀行巴克萊銀行/南非聯(lián)合資本南非聯(lián)合資本:唯一覆蓋非洲的全球性銀行唯一覆蓋非洲的全球性銀行南非加納博茨瓦納津巴布韋尼日利亞毛里求斯坦桑尼亞烏干達納米比亞埃及肯尼亞安哥拉贊比亞莫桑比克22項目項目融資融資巴克萊銀行巴克萊銀行/ 南非聯(lián)合資本南非聯(lián)合資本項目融資咨詢服務辨識機遇的專業(yè)技能優(yōu)先債務/夾層債務融資出口信用代理融資23項目項目融資融資巴克萊銀行巴克萊銀行/南非

10、聯(lián)合資本南非聯(lián)合資本艾斯康金融公司的證券化面向斯威士蘭和莫桑比克的Motraco公司傳輸線路主安排人: 伊斯肯德侖發(fā)電站ECIC債務機構(土耳其)西門子從南非出口至土耳其EI Cajon水力發(fā)電項目 (墨西哥)AES駁船燃氣發(fā)電項目 (尼日利亞）Savcio發(fā)行的1.25億歐元優(yōu)先擔保高回報債券配售經(jīng)辦人 CEB24聯(lián)系人資料聯(lián)系人資料Sir David Wright副董事長+44 20 777 35599 巴克萊資本John Vitalo執(zhí)行官 +27 11 350 5925南非聯(lián)合資本Chris Hui總經(jīng)理: IBD 中國和香港公司+8 52 2903 2375巴克萊資本David Zhang主管: IBD+8 52