中國(guó)股20年的3次大頂和熊8

1、中國(guó)股市20年的3次大頂和熊市第一部分，牛市和熊市的特征以及跡象總結(jié)中國(guó)股市的第一次大牛市時(shí)間是1990年12月-1993年2月；第一次大熊市是1993年2月的1558-2019 年的1月的512點(diǎn)；第二次大牛市的時(shí)間從2019年1月幵始-2019年6月的2245點(diǎn)；第二次大熊市從2019年6月的2245點(diǎn)-2019 年6月的998點(diǎn)；第三次大牛市從 2019年6月 的998點(diǎn)-2019 年10月的6124點(diǎn)；第三次大熊市從 2019年10月的6124 點(diǎn)運(yùn)行至今依然沒結(jié)束第 5 頁大頂特征2019年1510點(diǎn)大頂平均市盈率59.64倍-平均股價(jià)15.16元大底特征1994年325點(diǎn)的大底平均

2、市盈 率10.65倍-平均平均股價(jià)股估值面2019年1756點(diǎn)中期大頂平均市盈率63.08倍-平均股價(jià)14,1元2019年2245大頂平均市盈率 66.16倍-平均股價(jià)17.51元2007年10月16日大頂平均市盈率47.07倍，平均股價(jià)20.16元價(jià)僅4.24元2019年512大底市盈率19.44 倍-平均股價(jià)6.17元2019年998大底市盈率15.42 倍-4.77元2008年10月17日兩市平均股價(jià)是6.44元4次頂部的平均市盈率是 59倍，平均股價(jià)是16.73元2011年5月12日2844點(diǎn)上海財(cái)匯數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市2130只A股的 算術(shù)平均股價(jià)高達(dá)18.31元。其中， 886只滬市

3、A股的平均股價(jià)為14.47 元；包含中小板和創(chuàng)業(yè)板的1244只 深市A股，平均股價(jià)達(dá)到了 21.05 元。那么4月3000點(diǎn)區(qū)域時(shí)即成為 第5次的歷史頂峰。4次底部的平均股價(jià)是5.4元，平均市盈率是15.17倍技術(shù)面大頂?shù)娜站€基本是雙頭；月線特 別注意第一不可跌破5月線（特別 是下月依然無法收回），從此指數(shù) 被5月線一路壓制；第二是配合第 一的指標(biāo)同時(shí)，月MAC高位死叉跡 象+KDJ高位死叉跡象，調(diào)整的浪型 基本都是A-B-C下跌3浪，市場(chǎng) 演繹的是新手套在山崗上，老手套 死在山腰上的經(jīng)典故事。以月K線突破5月線為標(biāo)志， 且KDJ低位20左右金叉成功， 此后一路依托5月線上行不得 跌破確認(rèn)；同

4、時(shí)配合周線5金叉10,依托5上行，周KDJ20和MAC金叉；市場(chǎng)幵始演繹沒有 最冋只有更冋的神奇。政策面從對(duì)市場(chǎng)的支持到模糊，再到不 斷的提示風(fēng)險(xiǎn)，再到實(shí)質(zhì)上的頻頻 出手干預(yù)政策（如印花稅提高）， 打壓股市的態(tài)度越來越強(qiáng)烈和露骨從對(duì)下跌的默許，到言論幵始 明確挺市，到幵始局限于市場(chǎng)本 身的干預(yù)（調(diào)印花稅紅利稅等）， 到頻頻呼喚信心并動(dòng)用資金手 段（降息，發(fā)基金，停IPO等）， 最后到實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)業(yè)政策刺激（投資或者對(duì)多行業(yè)的長(zhǎng)期利 好或者股票市場(chǎng)的大改革等）資金面連續(xù)的加息、基金窗口指導(dǎo)、暫停新基金發(fā)行、大盤股不斷上市或者大額度融資連續(xù)的降息，加大基金發(fā)行力 度，力壓IPO凍結(jié)，否決所有大 額的

5、融資計(jì)劃心理面市場(chǎng)不斷的找尋泡沫支持的理 由，幾乎沒有機(jī)構(gòu)看熊市場(chǎng)，致 性的看好市場(chǎng)的持續(xù)走好，基金和 股票幵戶數(shù)連創(chuàng)新高，特別是周圍 從不關(guān)心股市的人幵始紛紛入市市場(chǎng)一幵始絕不會(huì)相信牛市 已經(jīng)結(jié)束，其中的幾次反彈都會(huì) 帶來新的憧憬，到幵始絕望不顧 一切的拋售，再到對(duì)任何利好都 漠不關(guān)心且不看好，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景 極度絕望和恐懼其它配合技術(shù)面，出現(xiàn)前景不明的重 大隱患事件，比如金融危機(jī)、嚴(yán)重 的通脹跡象、某熱點(diǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫崩潰 跡象等 另一個(gè)值得注意的，則是強(qiáng)周期類配合技術(shù)面，出現(xiàn)大熱點(diǎn)板 塊，幵始有講故事的基礎(chǔ)。同樣， 強(qiáng)周期類股票特別是有色等股 票的反彈猛烈，也往往是市場(chǎng)底 部形成的跡象。股票的全面

6、潰敗。上述趨勢(shì)指標(biāo)中，估值與技術(shù)為 最關(guān)鍵，當(dāng)估值和技術(shù)同時(shí)符合，其它指標(biāo)大部分符合時(shí)，則擊中的概率 是相當(dāng)高的。但歷史是相似而非一致的，因此上述指標(biāo)只能參考定性，而 不能生搬硬套的定量決策。在技術(shù)指標(biāo)發(fā)生不同周期矛盾的時(shí) 候，一切以月線為準(zhǔn)。另外，PE的規(guī)律隨著時(shí)間而慢慢趨于不準(zhǔn)確，因?yàn)?10年20年后的市場(chǎng)整體估值和 GDP水平也許早就不支持 60PE的存在， 15PE也很可能不再是歷史的低點(diǎn)。2019年的大熊市與07-08年的市況對(duì)上述的指 標(biāo)有高度的契合。但另一方面，2019到2019年的曲折上升型牛市則多次出現(xiàn)跌破5月線幾個(gè)月后又再次站上的情況。因此判斷大頂不能僵化以技術(shù)輪，必須多個(gè)

7、指標(biāo)共同高度契合，特別是估值因素的考慮。而輕易不要 止盈，寧愿更換安全的品種也是重要的策略。第二部 分，此次大熊市的周期2019年10月6124幵始下跌到 2019年10 月的1664點(diǎn)，為下跌A浪運(yùn)行12個(gè)月，至1664點(diǎn)展幵大B浪反彈至目 前 2019年 4月，如果按深綜指，深證成指，中小板指數(shù)的高點(diǎn)貝y反彈至V 2019年11月，反彈運(yùn)行 25個(gè)月，之后即展幵大 C浪調(diào)整，預(yù)計(jì)運(yùn)行 12-18 個(gè)月左右，但是因?yàn)榇舜未笮苁?A浪的下跌非常猛非?？欤締芜呥\(yùn)行， 所以，按波浪理論前浪跌的急，后浪跌的緩，所以在大C浪下跌中的下跌A浪不浪型將是復(fù)雜的，拉鋸的，出乎意料的，下跌的幅度和速度都會(huì)

8、和 同，但是時(shí)間周期將會(huì)趨同或相近。下一次重大歷史底部形成時(shí)期將在2019年6月-11月之間，見底區(qū)域?yàn)?1600-1800 區(qū)域，因此目前躲避熊市下跌， 保存資金就是最重要的，不要擔(dān)心踏空，2019年你會(huì)看到遍地是黃金的3-5元股，就怕你沒有鈔票抄這歷史性大底，耐心等待大底出現(xiàn)。第三部分，現(xiàn)象 和對(duì)策總結(jié)在面臨重大趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)跡象的時(shí)候，首先 考慮的應(yīng)該是資產(chǎn)的重新分配計(jì)劃。比如大頂特征大面積出現(xiàn)后，撤離股 市必須成為一個(gè)堅(jiān)定的戰(zhàn)略。依照投資種理論的指導(dǎo)，此時(shí)最佳的避難增 值場(chǎng)所是：貨幣基金、債券基金或企業(yè)債，固定收益類信托產(chǎn)品，現(xiàn)金。在市場(chǎng)主跌過程中，沒有英雄板塊和個(gè)股。08年巴菲特的公司都跌

9、去一半兒的市值，茅臺(tái)都從230跌破百元的金身，因此不要賭哪個(gè)可以不跌安然過冬。估值感覺合理的時(shí)候，千萬別大舉買入。合理只是熊市進(jìn)程的1半，要相信漲一定過頭，跌也一定過頭的規(guī)律。 行股如將兵，先戰(zhàn)略，后戰(zhàn)術(shù)，戰(zhàn)略上的失誤是任何戰(zhàn)術(shù)上的成功難于彌補(bǔ)的，目前股市總的戰(zhàn)略態(tài)勢(shì)就是空頭占上風(fēng)，中長(zhǎng)期趨勢(shì)向下，此時(shí)天天想著抄底扳本，操作得越多， 失誤的概率越大，虧損的可能也越大。大B浪反彈與大底往往很相像，目前來看是否跌破5月線是一個(gè)重要的指標(biāo)。 跌破5月線則很可能是再次探真正大底的跡象，比如 2019 年 11 月政策利好刺激從 1300 反彈到 1800，再跌破 5 月線 后砸出了真正的 998 一樣

10、。所以如果參與疑似大底時(shí)倉位過重，又出現(xiàn)了 跌破 5 月線狀況，則再次恢復(fù)到半倉以下是明智的選擇。無論是大 B 浪反彈還是大底部的反轉(zhuǎn)，強(qiáng)周期 股的強(qiáng)力上漲都是其中的一個(gè)標(biāo)志。 以有色金屬等為主的品種一改歷次反 彈的無力和缺乏持續(xù)性， 其持續(xù)性的強(qiáng)力上漲往往預(yù)示著市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體 最壞情況已經(jīng)表達(dá)充分的預(yù)期。與之伴隨的，則是大量的概念股、垃圾股 等前期跌幅最大股價(jià)最低的板塊的一輪瘋狂炒作，而與之相反，上輪牛市 中的大白馬股以及經(jīng)濟(jì)周期靠后的消費(fèi)類績(jī)優(yōu)股則將明顯落后于大盤的 這輪報(bào)復(fù)性上漲。所以，一個(gè)確認(rèn)的熊市中，躲過主跌段，并 在個(gè)股估值處于歷史最低位時(shí)以 3 成左右的倉位試探性入場(chǎng)， 并在確認(rèn)

11、的 大 B 反彈或者疑似大底時(shí)以半倉作為長(zhǎng)線優(yōu)質(zhì)股建長(zhǎng)線倉， 另半倉以最強(qiáng) 勁領(lǐng)漲板的強(qiáng)周期極度超跌低價(jià)概念股博取反彈收益的波段操作， 是一個(gè) 務(wù)實(shí)的選擇。搶反彈，套牢，割肉，再搶反彈 , 再套牢，再割肉，熊市里的 散戶 90%以上就是這樣死掉的。熊市最重要的是休息。最大的最終的機(jī)會(huì)只會(huì)來自于真正的底部， 但靜靜守望底部的出現(xiàn)比以身 試法的抄底來的安全和高效的多。一個(gè)妥協(xié)或者難度相對(duì)低的策略是：熊市中，保持平常心，不沖動(dòng)，不僥幸，牢記“現(xiàn)金為王”，有所不為才 有所為。等到眾人對(duì)股市失去耐心與信心的那一天，再做一名勇士，走近 這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)！莫去博傻抄底，不要天天去想著哪里能抄到最低點(diǎn)， 耐心等行情反

12、轉(zhuǎn)真正確立， 順勢(shì)而為，雖然沒有得到所謂的“盈利最大化”， 但也同時(shí)也避免了你的“風(fēng)險(xiǎn)最大化”。第四部分，牛市特征！經(jīng)過幾個(gè)牛熊轉(zhuǎn)換的投資者應(yīng)該對(duì)此有刻骨銘心的感觸，那就是大牛市來了，只要你在相對(duì)低位敢買入股票，敢拿住股票，敢 堅(jiān)守股票，那么最后能獲大利的就是你，在上升趨勢(shì)中，只要你愿意當(dāng)傻 子，你就是股神，一波轟轟烈烈的大牛市來時(shí)， 傻子多了，股神也就多了， 然而如果你自以為你短線炒的好，炒的精，可能到大牛市結(jié)束時(shí)，你賺的 錢絕對(duì)沒有傻子股神賺得多，當(dāng)在大牛市的山巔之峰回頭看，你會(huì)發(fā)現(xiàn)不 論是那只股票，只要在相對(duì)的山谷底買入，能夠拿到山巔，那么基本你就 翻5倍之多，如果運(yùn)氣好你可能翻 10倍

13、之多，運(yùn)氣再好，可能還會(huì)翻 20 倍，但是這絕對(duì)是狗屎運(yùn)了，你必須閉著眼睛或者吧賬戶密碼改掉才可能 得此殊運(yùn)，而當(dāng)你自以為短線高手的時(shí)候，天天換來換去，追漲殺跌，到 了山巔之峰，你就會(huì)后悔不該這樣，而是相信長(zhǎng)線是金的真諦了，或許這 時(shí)你幵始了在牛市末期死守的長(zhǎng)線是金的規(guī)則，但是這時(shí)你恰恰中了主力和市場(chǎng)的陰謀，因?yàn)榕Ｐ苻D(zhuǎn)勢(shì)了，大牛市去了，大熊市來了，這時(shí)候，誰 要是在敢守股票，敢握股票，那么市場(chǎng)就會(huì)要了他的資金，要了他的命， 不論你有多少鈔票，無論你是誰，都會(huì)在漫漫的熊途中一點(diǎn)一點(diǎn)蠶食你的腰包，溫水煮青蛙就是最好的辦法，時(shí)間就是最好的毒藥，直到你煎熬整 個(gè)大熊市結(jié)束的時(shí)候， 你又明白了什么狗屁長(zhǎng)線是金， 越長(zhǎng)越死， 于是乎， 你再次回到短線是銀的過去， 重蹈上一個(gè)牛市的覆轍， 歷史就是這樣殘酷， 市場(chǎng)就是這么洗腦的，周而復(fù)始，股市就是大圍城，走了一批人，又來了 一批人，和了大趨勢(shì)的節(jié)拍，你就是成功者，踏錯(cuò)了市場(chǎng)的腳步，那么你 必受它懲罰。牛市和熊市就是