公允價(jià)值計(jì)量對(duì)盈余波動(dòng)影響及相關(guān)建議研究

1、    公允價(jià)值計(jì)量對(duì)盈余波動(dòng)影響及相關(guān)建議研究    史玉鳳+毛春燕摘 要：公允價(jià)值順應(yīng)時(shí)代發(fā)展需要，如今已在各行業(yè)中廣泛應(yīng)用。盈余作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的核心，公允價(jià)值計(jì)量屬性的廣泛使用對(duì)企業(yè)盈余會(huì)造成怎樣的波動(dòng)影響，以及這種影響的經(jīng)濟(jì)后果利弊如何，在此本文將對(duì)這些問題進(jìn)行簡(jiǎn)單綜述，并對(duì)不利的經(jīng)濟(jì)后果提出建議措施，為cas39更好的在我國(guó)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中應(yīng)用盡綿薄之力。關(guān)鍵詞：公允價(jià)值計(jì)量 盈余波動(dòng) 影響研究 建議措施：f230 ：a ：1672-3791（2017）10（a）-0103-03國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（ifrs）、美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（sfas）和我國(guó)200

2、7年發(fā)布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（cas）都凸顯出一個(gè)共性，即盡力推廣公允價(jià)值計(jì)量屬性的使用，我國(guó)2014年修訂的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)公允價(jià)值計(jì)量（cas39）為如何更好地使用公允價(jià)值計(jì)量做出了具體說明，一方面有助于公允價(jià)值計(jì)量在我國(guó)企業(yè)中的應(yīng)用；另一方面也促進(jìn)了我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際趨同。在投資決策中盈余是一個(gè)重要指標(biāo)，可判斷一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、償債能力以及未來(lái)的盈利趨勢(shì)等。鑒于公允價(jià)值計(jì)量屬性的廣泛應(yīng)用和自身特點(diǎn)，為了更好的服務(wù)于投資者，公允價(jià)值計(jì)量對(duì)盈余波動(dòng)的影響值得研究。1 公允價(jià)值計(jì)量概述隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，如今財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)從傳統(tǒng)的“受托責(zé)任觀”過渡到“決策有用觀”，以便更好地滿足投資者的需求，他們通

3、過公司編制的財(cái)務(wù)報(bào)告，掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)情況，從而選出對(duì)自己有利的投資組合方案。公允價(jià)值因其相關(guān)性的特點(diǎn)，無(wú)疑更能滿足決策有用觀的需求。尤其是cas39的頒布，正式成為一項(xiàng)準(zhǔn)則在企業(yè)中應(yīng)用?，F(xiàn)有的41項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有27項(xiàng)準(zhǔn)則涉及到公允價(jià)值計(jì)量，占比65.85%，足以顯示公允價(jià)值計(jì)量屬性在我國(guó)的重要程度。1.1 公允價(jià)值計(jì)量的發(fā)展歷程1.1.1 公允價(jià)值計(jì)量在國(guó)際上的發(fā)展歷程1973年fasb成立并在1976年就對(duì)公允價(jià)值做出了詮釋，在20世紀(jì)末發(fā)布的諸多準(zhǔn)則中大概有50多項(xiàng)都與公允價(jià)值計(jì)量有關(guān)。fasb為了使各項(xiàng)散亂的公允價(jià)值的規(guī)定系統(tǒng)化、規(guī)一化，2006年9月正式頒布了sfas1571，標(biāo)志

4、著美國(guó)會(huì)計(jì)界對(duì)于公允價(jià)值理論架構(gòu)構(gòu)建的首次實(shí)踐成功告罄，準(zhǔn)則的頒布為公允價(jià)值的計(jì)量指明了發(fā)展方向。鑒于fasb的影響，iasb也緊隨其后，潛心于公允價(jià)值的探索和研究，于2011年5月也頒布了ifrs132。ifrs13借鑒了sfas157的核心思想并對(duì)其進(jìn)行了修訂和完善，明確了公允價(jià)值的定義和市場(chǎng)參與者等相關(guān)概念，介紹了估值技術(shù)的使用方法，依據(jù)市場(chǎng)的活躍程度，指導(dǎo)性地將公允價(jià)值計(jì)量下估值技術(shù)輸入值劃分為3個(gè)層次。1.1.2 公允價(jià)值計(jì)量在中國(guó)的發(fā)展歷程公允價(jià)值會(huì)計(jì)在我國(guó)的研究歷史較短，使用過程也歷經(jīng)波折，財(cái)政部始終對(duì)此謹(jǐn)微慎行。2006年我國(guó)在頒布新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)才首次給予指示，將公允價(jià)值正式

5、作為一種會(huì)計(jì)計(jì)量屬性使用，但是新準(zhǔn)則中涉及公允價(jià)值計(jì)量的相關(guān)規(guī)定都比較分散，不能系統(tǒng)、詳細(xì)、具體地指導(dǎo)實(shí)務(wù)工作。2014年1月，財(cái)政部發(fā)布了cas39，凡我國(guó)境內(nèi)企業(yè)，只要執(zhí)行的是企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，自2014年7月起就要按照cas39中的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。cas39的發(fā)布實(shí)現(xiàn)了我國(guó)公允價(jià)值計(jì)量由一盤散沙到完整統(tǒng)一的過渡，明確公允價(jià)值定義為脫手價(jià)，強(qiáng)調(diào)公允價(jià)值計(jì)量的整體框架并且也提出了相關(guān)信息的披露要求。形成了全面的公允價(jià)值計(jì)量體系，很大程度上規(guī)范了公允價(jià)值在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的操作應(yīng)用，增強(qiáng)了財(cái)務(wù)報(bào)表信息的決策有用性。公允價(jià)值計(jì)量屬性在我國(guó)的發(fā)展歷程如表1所示。1.2 公允價(jià)值計(jì)量的經(jīng)濟(jì)后果和其他的計(jì)量屬性相

6、比，尤其是歷史成本，公允價(jià)值能夠更加快速、動(dòng)態(tài)地反映資本市場(chǎng)中資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值的變化，公允價(jià)值計(jì)量屬性增強(qiáng)了企業(yè)報(bào)表信息的價(jià)值相關(guān)性和時(shí)效性。使得各利益相關(guān)者能夠搜集到企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)信息，為他們投資決策提供更好的參考。又鑒于我國(guó)證券市場(chǎng)處于幼年階段，體制不健全，發(fā)展不完善，尤其對(duì)不活躍的市場(chǎng)環(huán)境，cas39中關(guān)于公允價(jià)值的估值技術(shù)只是提出了3種方法，其運(yùn)用原則和前提條件也沒有詳細(xì)說明，公允價(jià)值計(jì)量使用就平添了更大的靈活性，致使其可靠性也深受質(zhì)疑（richard，et al.，2000；henry jarva，2009；汪靜，2010）。學(xué)者們對(duì)公允價(jià)值經(jīng)濟(jì)后果的研究以價(jià)值相關(guān)性和盈余管理為主，偶

7、爾也有學(xué)者研究了對(duì)債務(wù)契約締結(jié)的影響。不少學(xué)者認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量為管理層的機(jī)會(huì)主義盈余管理提供了操作空間，并通過實(shí)證分析驗(yàn)證了公允價(jià)值計(jì)量會(huì)使企業(yè)的盈余波動(dòng)性增加，導(dǎo)致企業(yè)的盈余質(zhì)量受到影響、審計(jì)質(zhì)量也受到質(zhì)疑等的結(jié)論，一定程度上給投資者利用企業(yè)信息進(jìn)行決策帶來(lái)了困難。2 盈余波動(dòng)的定義和內(nèi)涵及經(jīng)濟(jì)后果分析2.1 盈余波動(dòng)的定義和內(nèi)涵換句話說，盈余就是企業(yè)的當(dāng)期利潤(rùn)，依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制，由收入、成本、費(fèi)用、利得和損失計(jì)算而來(lái)。由于市場(chǎng)宏觀環(huán)境的多變性，導(dǎo)致應(yīng)計(jì)盈余與現(xiàn)金流盈余有所差異，從而出現(xiàn)了所謂的盈余波動(dòng)，即盈余波動(dòng)描述的是企業(yè)基本財(cái)務(wù)狀況的長(zhǎng)期發(fā)展變化。做為會(huì)計(jì)重心的盈余是一項(xiàng)必不可少的會(huì)計(jì)指

8、標(biāo)。投資者通過企業(yè)歷年的盈余情況，幾乎可準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)未來(lái)投資回報(bào)的大?。黄髽I(yè)管理者通過盈余情況可掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理情況，為下一步的決策提供依據(jù)。同時(shí)借助盈余這個(gè)重要指標(biāo)也可以進(jìn)行企業(yè)的盈利預(yù)測(cè)、管理能力分析等多方面的了解。通常企業(yè)盈余與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益同向變動(dòng)。根據(jù)francis，la fond，olson and schipper（2004）的觀點(diǎn)，高質(zhì)量的盈余可體現(xiàn)利潤(rùn)的質(zhì)量并反映利潤(rùn)的持續(xù)性、可預(yù)測(cè)性、價(jià)值相關(guān)性、平穩(wěn)性的特征3。2.2 盈余波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)后果盈余波動(dòng)性是衡量會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量高低的一項(xiàng)重要指標(biāo)，也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含蓄暗示，考核企業(yè)績(jī)效并進(jìn)行投資決策時(shí)，無(wú)視盈余風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)提

9、示是片面的、不客觀的。在公允價(jià)值計(jì)量下盈余波動(dòng)都會(huì)帶來(lái)怎樣的經(jīng)濟(jì)后果。endprint我國(guó)學(xué)者透過公允價(jià)值計(jì)量屬性研究盈余波動(dòng)尚不成熟，但根據(jù)已有研究表明公司盈余的過度波動(dòng)會(huì)降低企業(yè)盈余的可預(yù)測(cè)性，根據(jù)信號(hào)傳遞理論向外界傳遞出企業(yè)績(jī)效不穩(wěn)定的信號(hào)，造成股價(jià)下跌，降低公司價(jià)值（trueman 和titman，1988；楊翠霞，2011）；盈余波動(dòng)會(huì)負(fù)面作用企業(yè)未來(lái)的融資成本，因?yàn)橛嗖▌?dòng)會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的破產(chǎn)機(jī)率（howatt等，2009；garcia-vega等，2012）；也會(huì)增加企業(yè)的信貸成本，加大資本成本，增加企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)（ garcia-vega等，2012；許慧，2011；譚洪濤等，20

10、13）；cao等（2012）也發(fā)現(xiàn)盈余波動(dòng)小的公司存在更高的超額收益，而且盈余波動(dòng)小的公司遇到的貿(mào)易摩擦也更少等。3 公允價(jià)值計(jì)量對(duì)盈余波動(dòng)的影響研究3.1 公允價(jià)值計(jì)量下盈余波動(dòng)的機(jī)理分析依據(jù)有效市場(chǎng)理論，在不完美市場(chǎng)中，交易信息在市場(chǎng)中不同參與者之間傳遞時(shí)，由于雙方掌握信息的不對(duì)稱，不同的計(jì)量屬性就會(huì)傳遞出不同的信息。在歷史成本計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債的入賬金額一經(jīng)確定，持有期間不隨市場(chǎng)而改變，單在處置時(shí)確認(rèn)收益和損失。在平時(shí)的持有過程中，盈余不隨市場(chǎng)波動(dòng)而出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)。然而對(duì)于公允價(jià)值計(jì)量而言更重要的是資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值與市場(chǎng)保持同步變動(dòng)，即所謂的“盯市會(huì)計(jì)”。資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值如同一臺(tái)傳感

11、器，隨時(shí)對(duì)市場(chǎng)的變化做出靈敏反應(yīng)。對(duì)于公允價(jià)值計(jì)量的使用主要有長(zhǎng)期股權(quán)投資的計(jì)量、交易性金融資產(chǎn)、以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)、非貨幣性資產(chǎn)交換、股份支付等，這些資產(chǎn)、負(fù)債在取得時(shí)用公允價(jià)值進(jìn)行初始計(jì)量，之后在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日根據(jù)市場(chǎng)信息進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，最后在利潤(rùn)表中表現(xiàn)為“公允價(jià)值變動(dòng)損益、資產(chǎn)減值損失、投資收益”等項(xiàng)目的波動(dòng)，進(jìn)而引起凈損益的波動(dòng)。3.2 公允價(jià)值計(jì)量對(duì)盈余波動(dòng)的影響分析學(xué)者們對(duì)公允價(jià)值計(jì)量下盈余波動(dòng)影響研究的觀點(diǎn)有以下兩類。3.2.1 公允價(jià)值計(jì)量會(huì)增強(qiáng)盈余波動(dòng)barth，landsman & wahlen（1995）用美國(guó)上世紀(jì)70、80年代銀行業(yè)的年度數(shù)據(jù)分析，

12、得出公允價(jià)值計(jì)量的使用使得證券投資的利得和損失致使企業(yè)年末盈余具有更大的波動(dòng)性。黃靜如（2012）用9家中國(guó)上市銀行近4年的數(shù)據(jù)實(shí)證分析，研究發(fā)現(xiàn)，應(yīng)用公允價(jià)值選擇權(quán)擴(kuò)大了盈余波動(dòng)。唐凱桃、楊彥婷（2016）以20102013年a股上市公司為研究對(duì)象，結(jié)合內(nèi)控有效性實(shí)證檢驗(yàn)了公允價(jià)值計(jì)量對(duì)公司盈余波動(dòng)的影響，結(jié)果表明：公允價(jià)值計(jì)量屬性的應(yīng)用顯著增加了上市公司的盈余波動(dòng)性。內(nèi)部控制可以有效緩解公允價(jià)值計(jì)量對(duì)公司盈余波動(dòng)的正向影響，其中在內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司中最為明顯。3.2.2 公允價(jià)值計(jì)量不會(huì)增強(qiáng)盈余波動(dòng)性fiechtch（2010）研究認(rèn)為公允價(jià)值的使用減少了資產(chǎn)、負(fù)債中的會(huì)計(jì)配比錯(cuò)誤，從而

13、降低了盈余波動(dòng)性，他檢驗(yàn)了 42個(gè)國(guó)家的銀行樣本，發(fā)現(xiàn)ias39公允價(jià)值選擇權(quán)的使用降低了企業(yè)盈余波動(dòng)性peter fiechter（2011）從整體上研究ias39下公允價(jià)值選擇權(quán)的運(yùn)用與盈余波動(dòng)的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)兩者負(fù)相關(guān)，但并不顯著。4 公允價(jià)值計(jì)量下降低盈余波動(dòng)的政策建議（1）加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部控制。有效的內(nèi)部控制能夠監(jiān)督企業(yè)管理層的行為而對(duì)其有所約束，減少企業(yè)的盈余操縱，緩解公允價(jià)值計(jì)量屬性的使用對(duì)公司盈余波動(dòng)造成的正向影響，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的提升。而內(nèi)部控制中存在重大缺陷的企業(yè)則無(wú)法在確認(rèn)、計(jì)量以及報(bào)告等各環(huán)節(jié)保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)完整，因此加強(qiáng)公司治理，完善企業(yè)內(nèi)部控制體系大有必要。（2）公允價(jià)值

14、準(zhǔn)則的不斷規(guī)范，估值技術(shù)的合理使用。非活躍市場(chǎng)在我國(guó)的普遍存在，使得大量資產(chǎn)、負(fù)債公允價(jià)值的取得需要依賴于估值技術(shù)，為使得到的會(huì)計(jì)信息更可靠，建立全面的評(píng)估程序，盡力規(guī)范估值技術(shù)的使用，提高評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性，在有章可循的同時(shí)具備一定的靈活性，在我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不斷完善的進(jìn)程下，促進(jìn)公允價(jià)值計(jì)量屬性的合理規(guī)范使用，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管，提高會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量，以此更加準(zhǔn)確、合理的計(jì)量市場(chǎng)中資產(chǎn)、負(fù)債的價(jià)值。（3）加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)人員技術(shù)的培訓(xùn)和職業(yè)操守的遵守。在公允價(jià)值的獲取過程中需要大膽的職業(yè)判斷，執(zhí)業(yè)人員的會(huì)計(jì)從業(yè)能力高低對(duì)公允價(jià)值評(píng)估的可靠性有著重大影響。只有會(huì)計(jì)執(zhí)業(yè)人員不斷學(xué)習(xí)，及時(shí)掌握新的市場(chǎng)信息，對(duì)于

15、公允價(jià)值計(jì)量的相關(guān)應(yīng)用盡快融會(huì)貫通，才能確保公允價(jià)值計(jì)量信息的可靠性；又鑒于公允價(jià)值在具體應(yīng)用中的靈活性很大，從業(yè)人員的道德水準(zhǔn)，職業(yè)素養(yǎng)對(duì)人為操縱利潤(rùn)現(xiàn)象的發(fā)生與否意義非凡，對(duì)于建立良好的市場(chǎng)環(huán)境也至關(guān)重要。5 結(jié)語(yǔ)公允價(jià)值計(jì)量屬性已發(fā)展成時(shí)代的主流，其作為最相關(guān)的計(jì)量屬性，金融資產(chǎn)、負(fù)債以及衍生的金融產(chǎn)品的計(jì)量非它莫屬，但公允價(jià)值計(jì)量的可靠性卻飽受詬病。一方面公允價(jià)值的應(yīng)用導(dǎo)致更高的盈余波動(dòng)，繼而導(dǎo)致越低的股票市場(chǎng)價(jià)值；另一方面在非活躍市場(chǎng)中，公允價(jià)值只能依靠主觀判斷，可能導(dǎo)致利潤(rùn)操縱，降低信息披露質(zhì)量，誤導(dǎo)投資者決策，因此，總結(jié)前人的研究，通過對(duì)公允價(jià)值計(jì)量和盈余波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)后果分析，辯證的認(rèn)識(shí)到公允價(jià)值計(jì)量的利與弊，并提出相關(guān)建議來(lái)改善準(zhǔn)則中的模糊部分，促進(jìn)公允價(jià)值計(jì)量屬性在我國(guó)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的應(yīng)用。使得會(huì)計(jì)報(bào)表中提供高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息既相關(guān)又可靠，更好地為資本市場(chǎng)中投資者的決策服務(wù)。參考文獻(xiàn)1 fischer dt.ifrs13“fair value measurement”j.pir，2011