關于企業(yè)集團資金集中管理問題的探究

1、    關于企業(yè)集團資金集中管理問題的探究    劉群摘要：隨著我國經濟的高速增長，企業(yè)集團如雨后春筍般涌現(xiàn)。企業(yè)集團資金集中管理的問題受前所未有的重視。近年來我國集團企業(yè)資金集中管理方面積累許多成功的經驗，也暴露出很多問題及不足。文章分析了當前集團公司財務管理中存在的資金集中度不高、風險管理能力面臨新的挑戰(zhàn)、產品創(chuàng)新服務主業(yè)能力有待提高、稅收制度亟待完善等問題，針對這些問題，借鑒中外企業(yè)集團資金集中管理的經驗給出一些應對策略。關鍵詞：企業(yè)集團；資金集中管理；問題一、企業(yè)集團企業(yè)資金管理和資金集中管理資金是企業(yè)生命的血液，資金管理作為企業(yè)財務管理的核心。

2、對于擁有眾多下屬企業(yè)的集團企業(yè)更是如此。資金管理是企業(yè)對資金來源和資金使用進行計劃、控制、監(jiān)督、考核等工作的總稱。資金集中管理是在不改變資金所有權歸屬的情況下，將整個集團的資金集中到總部按照公司價值最大化的原則進行資源配置。由總部進行資金統(tǒng)一管理，統(tǒng)一調度、統(tǒng)一結算。近些年來，越來越多的集團企業(yè)認為實施資金集中管理是優(yōu)化集團資金管控，提高資金使用效率，降低資金風險的不二選擇。在企業(yè)管理實踐中，企業(yè)集團資金集中管理主要有總部統(tǒng)收統(tǒng)支、總部撥付備用金、結算中心、財務公司四種模式。由于結算中心和財務公司模式具有獨特的優(yōu)勢，為眾多企業(yè)集團所采用。隨著企業(yè)管理理念、計算機信息等技術的發(fā)展，企業(yè)集團資金集

3、中管理的具體模式和手段會不斷創(chuàng)新，但企業(yè)集團資金集中作為一種集約化管理趨勢不會改變。二、企業(yè)集團資金集中管理的主要功能（一）規(guī)范資金使用，增強集團財務管控能力集團總部通過資金集中管理，對各所屬企業(yè)資金流入、流出、存量等信息充分掌握，進而隨時可以跟蹤各企業(yè)的生產經營情況，尤其結合業(yè)務開展對外付款的實時監(jiān)督，可實現(xiàn)對下屬企業(yè)經營的動態(tài)掌握，進一步保證了集團資金使用規(guī)范、安全。（二）強化資金統(tǒng)籌管理能力，優(yōu)化集團資源配置資金集中管理有利于進一步增強集團融資與償債能力。集團范圍內各下屬企業(yè)資金余缺情況不盡相同，有的企業(yè)資金溢余長期閑置，有的企業(yè)資金則入不敷出，捉襟見肘，負債累累。通過資金集中管理，可以

4、盤活存量資金，在資金盈余企業(yè)和資金短缺企業(yè)之間合理調劑，降低集團整體財務費用，提高資金使用效率。同時，通過集中管理資金，也可以提高集團整體資金運作、融資及償債能力；再者，通過資金集中管理借助信息化技術實現(xiàn)高效便捷的內部結算，加速集團內部資金周轉，提高資金使用效率。（三）促進企業(yè)集團的產品銷售體系建設部分采用財務公司模式進行資金集中管理的企業(yè)集團運用金融功能，結合企業(yè)產品量身打造消費信貸、買方信貸等信貸支持促進產品促銷創(chuàng)效，為企業(yè)創(chuàng)造了更多的客戶。比如目前汽車企業(yè)集團生產的汽車，多利用集團財務公司提供消費信貸，利用金融營銷手段促銷，促進企業(yè)銷售終端體系建設，進一步提高市場占有率，增強企業(yè)競爭優(yōu)勢

5、。（四）有效提高集團整體防范財務風險能力集團企業(yè)中，各下屬企業(yè)超額舉債、沖動投資擴張、違規(guī)擔保以及內部控制風險最終都會轉嫁到集團總部，導致集團總部整體財務風險加大。通過資金集中調度，從根本上確保各下屬企業(yè)財務杠桿可控，資金投向符合集團戰(zhàn)略意圖，降低對外融資擔保，加強內部控制，進一步有效提高集團整體防范財務風險的能力。（五）有效補充和完善外部資本市場現(xiàn)階段，我國外部資本市場尚不發(fā)達且融資成本高，信貸融資占絕對主導地位，企業(yè)集團開展資金集中管理，一方面可以借助資本市場有效管理財務風險和流動性風險，緩解外部財務壓力，降低資金使用成本，同時當資金集中管理采用財務公司模式時，本身就是金融市場的組成部分，

6、進一步有效補充和完善了外部資本市場。三、企業(yè)集團資金集中管理存在的問題（一）資金集中度有待提高從發(fā)展角度看，集團資金集中管理（資金結算中心或財務公司）安身立命的東西就是內部資金歸集。我國大型企業(yè)集團多由國有企業(yè)改制組建，一部分企業(yè)被行政化強行納入資金集中，加之企業(yè)集團管理層級多、鏈條長，成員企業(yè)分布地域廣，在這種情況下，部分成員企業(yè)管理層并沒有站在戰(zhàn)略層面去看待資金集中管理，加之缺乏對資金集中管理深入的了解，容易對資金集中管理產生偏差及抵觸情緒，最終造成集團資金集中度不高，無法充分發(fā)揮資金集中所帶來的效益。據(jù)統(tǒng)計，財務公司行業(yè)平均資金集中度為30%，總體上還不高，還有較大的提升空間。（二）資金

7、集中管理對總部風險管理能力帶來嚴峻考驗伴隨著集團資金集中的同時，風險也隨之上移到總部，同時，資金集中管理往往伴隨著貸款擔保等權限的上收，這無疑對集團總部的資金管理能力與風險管控水平提出更高的挑戰(zhàn)。許多集團在實施資金集中后，要么造成了總部大量的資金沉淀，對這些突如其來的巨額資金缺乏安全有效的運作措施；要么資金安排不當總杠桿率攀升債務結構出現(xiàn)問題，財務風險增大或者出現(xiàn)流動性不足。（三）資金集中管理產品創(chuàng)新服務主業(yè)能力有待提高目前集團公司的財務顧問、投資管理、托管等中間業(yè)務，都讓商業(yè)銀行、證券公司拿走了，按理說財務結算中心（財務公司）作為集團的一員，熟悉集團業(yè)務，是企業(yè)集團戰(zhàn)略發(fā)展的先知先覺者，所謂

8、“春江水暖鴨先知”，與銀行相比有天然的競爭優(yōu)勢。應該在支持集團產業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮自身獨特優(yōu)勢，做出更大的貢獻。（四）現(xiàn)階段資金集中管理的稅收制度亟待完善資金集中管理無論采用結算中心還是財務公司模式，都是在集團范圍內開展融通資金的行為，這本質上就是金融活動，因此這種活動必然涉及到稅收。資金集中管理財務結算中心模式時，因為結算中心不是獨立的法律主體，當資金結算中心開展業(yè)務時可以理解為總部經濟行為的延伸，納稅義務人是總部，按照現(xiàn)行稅法有關規(guī)定，對總部貸款利息收入繳納增值稅，當資金集中財用財務公司模式時，財務公司是獨立法人，稅收問題相對簡單，但是當總部以直接融資的方式取得資金轉借給財務公司用于發(fā)放貸款時

9、，總部依然面臨增值稅征稅問題，財務公司也存在總部債券資金計息的稅務問題。四、對我國企業(yè)集團資金集中管理的一些建議（一）集團資金集中管理要結合自身定位圍繞主業(yè)做好服務創(chuàng)新資金集中管理要扎根企業(yè)集團，除做好集團公司的資金歸集、內部資金結算服務、財務監(jiān)控服務、融資服務外，資金集中管理應該聚焦集團核心主業(yè)，通過行政手段和市場手段，發(fā)揮產品優(yōu)勢來提升服務集團的效率，同時還應該做好服務創(chuàng)新。財務集中結算中心（財務公司）要充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，圍繞集團產業(yè)發(fā)展創(chuàng)新金融服務，圍繞集團產品、項目、支付結算等開發(fā)產品，充分發(fā)揮產品優(yōu)勢，發(fā)揮在盤活集團存量資產的優(yōu)勢，突出服務的便捷性，圍繞企業(yè)集團資產的流動性做創(chuàng)新，實

10、現(xiàn)集團資本、資金、物流高效流通，進一步增強服務集團主業(yè)的能力。（二）統(tǒng)籌管理財務風險及流動性風險實施企業(yè)集團資金集中管理，對集團整體財務風險進行管理也是相當必要的?？偛客ㄟ^資金集中管理確定總體債務融資及其結構并適時調整?？偛炕诤喜⒇攧請蟊韽恼w上確定集團總杠桿率及各成員單位的分杠桿率，然后根據(jù)總杠桿合理確定債務融資的期限及債務融資方式及結構，具體就是內部貸款、外部貸款債權發(fā)行等結構權重。同時，根據(jù)宏觀經濟發(fā)展、行業(yè)狀況、資本市場變化等對總杠桿率進行調整，不斷提高集團的凈資產收益率。資金集中管理還應當關注流動性風險，要保持合理規(guī)模的銀行存款，以確保隨時對外支付能力以及預算內業(yè)務的開展等需求，必

11、要的時候通過對外融入資金或流動資產變現(xiàn)進行流動性補充，同時又要減少閑置資金占用，提高資金使用效率。（三）綜合運用各種手段提高資金歸集率資金集中管理可能會在某種程度上降低集團內部成員企業(yè)積極性，但是，資金集中管理并不意味著集權管理，各成員企業(yè)對其資金依然擁有合法的所有權、預算內的使用權等，企業(yè)集團總部不能違背資金集中管理原則，集團總部不能隨意扣留或強行劃撥成員企業(yè)的資金。實行集團內資金的有償撥付使用，切實保障各成員企業(yè)切身利益，是資金集中管理成敗的重要因素。集團總部將資金歸集率納入對單位負責人及總會計師業(yè)績考核范圍；定期對成員單位的資金歸集率進行公開；定期或不定期進行檢查，提高資金歸集率。（四）

12、強化賬戶管理是資金集中管理的重要手段結合國內外企業(yè)集團資金集中管理的實踐，賬戶管理是資金集中管理的基礎。資金管理從賬戶開始，最后落腳還是賬戶，因此，只有管住賬戶才能管住資金。賬戶管理除遵循人民銀行賬戶管理辦法外，還應該結合集團監(jiān)管的需要，按照資金集中管理制度的規(guī)定，不同的模式采用不同的賬戶管理體系。隨著信息技術的發(fā)展，借助各商業(yè)銀行現(xiàn)金管理產品，使得企業(yè)集團能夠通過網(wǎng)上銀行或者銀企直聯(lián)輕松實現(xiàn)賬戶零余額歸集。（五）加快資金集中管理人才隊伍建設資金集中管理是企業(yè)集團財務管理的核心，需要一批高素質集金融、財務、計算機等知識的綜合型人才。然而目前我國企業(yè)集團從事資金集中管理的人員大多是會計專業(yè)出身，金融、風險、資本市場等知識嚴重匱乏，加之，從業(yè)人員薪酬與金融業(yè)存在較大差距等影響在一定程度上制約了投融資、產融結合服務等業(yè)務的開展與創(chuàng)新，限制了資金風險管控水平的提升，影響了資金集中管理的綜合效果。（六）加大對資金集中管理主體的稅收支持現(xiàn)階段，我國資本市場不發(fā)達，融資成本高，企業(yè)通過資金集中管理建立內部資本市場是值得肯定的，在一定程度上降低了外部資本市場的融資