公司上市調(diào)查報(bào)告

1、公司上市調(diào)查報(bào)告中國企業(yè)海外上市的地點(diǎn)多選擇香港、美國和新加坡， 也有一些企業(yè)選擇法蘭克福、多倫多、倫敦、東京等地，但影響力相對較小。以下暫從香港、美國和新加坡三個(gè)上市地點(diǎn)來分析上市地點(diǎn)的選擇、上市方式的選擇、 上市時(shí)機(jī)的把握以及上市的簡單步驟。一、各地上市條件香港、美國和新加坡的上市條件如附表1，其中美國證券市場上市條件最具多樣性包括 nyse 紐約證券交易所、 amex 美國證券交易所、 nasdac 小型資本市場、 nasdac 全國資本市場和octbb 場外柜臺(tái)交易 5 個(gè)市場，為了便于說明這里也將其分為主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場。整體看，新加坡的上市條件最低，香港居中，而美國的上市條件相對

2、較高。二、上市地點(diǎn)的選擇上市地點(diǎn)的選擇主要要考慮企業(yè)自身的條件和上市的目的，以香港、美國和新加坡三地為例：香港美國新加坡主板創(chuàng)業(yè)板主板創(chuàng)業(yè)板主板創(chuàng)業(yè)板對企業(yè)認(rèn)同度文化背景相同， 認(rèn)同度高信用危機(jī)，認(rèn)同度比較脆弱認(rèn)同度較好融資額市場潛力大， 能得到較高的融資額全球最大的市場， 可融資額度最高市場較小，融資額相對有限平均市盈率交易相對活躍， 市盈率較為正常盈利前景好的企業(yè)可以得到較高的市盈率交易不活躍， 平均市盈率較低，普遍小于10 倍上市及維持費(fèi)用較低高最低廣告效應(yīng)及企業(yè)形象的提升優(yōu)良良好優(yōu)，容易取得投資人的信賴優(yōu)良良好良好今年 4 月份以來在美國上市的中資企業(yè)財(cái)務(wù)狀況普遍受到質(zhì)疑，7 月份無中

3、資企業(yè)在美上市， 部分上市中資企業(yè)遭遇停牌或退市，有 2 家已計(jì)劃上市的企業(yè)被迫延遲上市。新加坡的上市費(fèi)用可以達(dá)到融資額的8%以下，而香港上市費(fèi)用在融資額的10%以上，美國的上市費(fèi)用和維持費(fèi)用都比較高。綜合以上情況， 香港上市比較適合公司的發(fā)展， 而香港創(chuàng)業(yè)板主要偏向于新興產(chǎn)業(yè)，且再融資的機(jī)會(huì)小， 因此可以把重點(diǎn)放在香港主板上市，上市的條件主要是要有 3 年的業(yè)務(wù)盈利記錄 （目前已有 1 年半的業(yè)務(wù)記錄） ，公司可以先著手上市的準(zhǔn)備工作， 有利于上市的審核。 如果條件符合并準(zhǔn)備充分， 申請上市的時(shí)間大約需要半年左右。三、上市方式的選擇1. 益典船舶直接在境外公開發(fā)行上市。2. 用境外企業(yè)如輝達(dá)

4、直接上市。3. 買殼上市。 能節(jié)約審批時(shí)間， 但要對殼進(jìn)行調(diào)查， 且借殼上市并不能給公司帶來資金。四、上市時(shí)機(jī)的把握上市時(shí)機(jī)的把握直接影響公司市值和股權(quán)出讓。假如公司現(xiàn)在籌備上市， 在當(dāng)前的市場情況下， 航運(yùn)股如中國遠(yuǎn)洋、 長航鳳凰等大都處于虧損狀態(tài)，投行對航運(yùn)股的市盈率估價(jià)偏低，因此就算公司的盈利強(qiáng)于業(yè)內(nèi)的平均水平，根據(jù)市值 = 年盈利 x 市盈率公司的市值將被嚴(yán)重低估， 也就是公司必須出讓多于正常水平的股份才能融到需要的資本。據(jù)了解，航運(yùn)股屬于周期股，正常市盈率比較低，大約在12-15倍，目前估計(jì)在 10 倍以下。五、上市的簡單步驟1.制訂健全的業(yè)務(wù)計(jì)劃，包括上市目的和備選方案；2.組建內(nèi)

5、部團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)管理準(zhǔn)備ipo 工作；3.任命外部咨詢顧問，包括財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)和法律事務(wù)咨詢團(tuán)隊(duì)；4.盡力協(xié)助確保企業(yè)符合各項(xiàng)法規(guī)；5.完成戰(zhàn)略性舉措和上市前交易（如收購）；6.開始準(zhǔn)備歷史財(cái)務(wù)信息，建立并執(zhí)行財(cái)務(wù)報(bào)告程序；7.對董事會(huì)作所需要的調(diào)整，聘用新的董事會(huì)成員；8.建立財(cái)務(wù)模型和制訂業(yè)務(wù)計(jì)劃；9.與有關(guān)證券交易所討論交易；10.任命非執(zhí)行董事；11.準(zhǔn)備招股說明書及其他文件；12.準(zhǔn)備針對潛在目標(biāo)投資者的路演演示內(nèi)容；13. 研究定價(jià)，進(jìn)行市場推廣工作；14. 登記招股書 /上市批準(zhǔn)文件；15. 委托承銷商為所發(fā)行證券進(jìn)行市場推廣；16. 獲準(zhǔn)上市，證券交易開始。附表 1 境外上市條件項(xiàng)目香港

6、美國主板創(chuàng)業(yè)板主板創(chuàng)業(yè)板實(shí)收資本無具體要求無具體要求無具體要求盈利企業(yè)資產(chǎn)凈值要在400 萬美元以上，無盈利企業(yè)資產(chǎn)凈值要在1200萬美元以上營運(yùn)記錄三年業(yè)務(wù)記錄， 近三年主要業(yè)務(wù)和管理層無重大變化必須顯示公司有兩年的“活躍業(yè)務(wù)記錄”須具備三年業(yè)務(wù)記錄，發(fā)行人最近三年主要業(yè)務(wù)和管理層無重大變化，采用美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。有盈利的企業(yè)經(jīng)營年限沒有要求，無盈利的企業(yè)經(jīng)營年限要在三年以上。盈利要求最近年度超過2 千萬港元，前第二年和第三年純利合計(jì)達(dá)3 千萬港元；或上市時(shí)市值至少為20 億港元；經(jīng)審計(jì)的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤至少為5 億港元；新申請人前3 個(gè)會(huì)計(jì)年度年現(xiàn)金流入合計(jì)至少1 億港元；或上市時(shí)市值

7、至少 40 億港元；經(jīng)審計(jì)的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤至少5 億港元。不設(shè)置盈利要求三年盈利，每年稅前收益200萬美元，最近一年稅前收益為250 萬美元；或三年累計(jì)稅前收益 650 萬美元，最近一年 450萬美元；或最近一年總市值不低于 5 億美元且收入達(dá)到2 億美元的公司，三年總收益合計(jì)2500 萬美元。要求有盈利的企業(yè)以最新的財(cái)政年度或者前三年中兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈收入40 萬美元； 對無盈利的企業(yè)沒有凈收入的要求。最低公眾持股量一般占公司已發(fā)行股本至少25% 股票于上市時(shí)至少必須達(dá)到 3000萬港元且須占已發(fā)行股本的20%-25% 社會(huì)公眾持有的股票數(shù)目不少于 250 萬股；有 100 股以上的股東人數(shù)不少于5000 名25% 以上，盈利企業(yè)公眾持股在50 萬股以上，無盈利企業(yè)公眾持股在100萬股以上； 盈利企