財務(wù)報表報告實例——海爾

1、.財務(wù)分析報告報告人:張亞楠學(xué) 號：310810020213報告日期：2010年5月8日目錄公司概況1、海爾簡介2.十大股東概括行業(yè)分析與戰(zhàn)略分析1、涉足行業(yè)及主要產(chǎn)品2、行業(yè)競爭程度3、公司未來的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)4、公司發(fā)展戰(zhàn)略會計分析1.總體規(guī)模介紹2.資產(chǎn)負債表的會計分析3.利潤表的會計分析財務(wù)分析1、 盈利能力分析2、 償債能力分析3、 現(xiàn)金流量分析4、 營運能力分析5、 發(fā)展能力分析分析結(jié)論海爾簡介海爾集團創(chuàng)立于1984年，創(chuàng)業(yè)26年來，堅持創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新精神創(chuàng)世界名牌，已經(jīng)從一家瀕臨倒閉的集體小廠發(fā)展成為全球擁有7萬多名員工、2010年營業(yè)額1357億元的全球化集團公司。"海爾

2、"已躍升為全球白色家電第一品牌，并被美國新聞周刊（Newsweek）網(wǎng)站評為全球十大創(chuàng)新公司。海爾要創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)時代的世界名牌?；ヂ?lián)網(wǎng)時代世界名牌的特點是能快速滿足用戶的個性化需求，企業(yè)需要大規(guī)模定制而非大規(guī)模制造。海爾抓住互聯(lián)網(wǎng)的機遇解決這一挑戰(zhàn)，積極探索實踐"人單合一雙贏模式"，通過"倒三角"的組織創(chuàng)新和"端到端"的自主經(jīng)營體建設(shè)，實現(xiàn)從"賣產(chǎn)品"到"賣服務(wù)"的轉(zhuǎn)型，創(chuàng)造出差異化的、可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。引領(lǐng)潮流的研發(fā)優(yōu)勢海爾累計申請專利1萬多項，居中國家電企業(yè)榜首，并率先實現(xiàn)國際標準的

3、零突破。海爾累計已經(jīng)參與了51項國際標準的起草，其中27項標準已經(jīng)發(fā)布實施。海爾通過標準輸出，帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的出口。零距離下的虛實網(wǎng)融合海爾在國內(nèi)市場有強大的市場營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，并與互聯(lián)網(wǎng)進行充分的融合，以"零距離下的虛實網(wǎng)融合"創(chuàng)出第一時間滿足用戶第一需求的競爭力。"虛網(wǎng)"指互聯(lián)網(wǎng)，通過網(wǎng)絡(luò)社區(qū)形成用戶黏度；"實網(wǎng)"指營銷網(wǎng)、物流網(wǎng)、服務(wù)網(wǎng)，第一時間送達用戶滿意。因此許多世界名牌將他們在中國的銷售全部或部分委托給海爾；海爾也通過他們在國外的渠道銷售海爾產(chǎn)品，形成了資源互換，加快了海爾進軍世界市場的步伐。零庫存下的"即需即供&

4、quot;改變傳統(tǒng)企業(yè)以產(chǎn)品為中心的發(fā)展模式，實施以用戶為中心的即需即供大規(guī)模定制，實現(xiàn)了"零庫存"和"零應(yīng)收"。在流動資金零貸款的基礎(chǔ)上，海爾CCC（現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)）達到負的10天。在未來發(fā)展中，海爾緊扣住物聯(lián)網(wǎng)時代的需求，將U-Home（智能家居）集成作為重點，掌控專利標準的話語權(quán)，進一步發(fā)展全球營銷網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造更多的用戶資源。同時，以"三位一體"的本土化模式整合全球研發(fā)、制造、營銷資源，創(chuàng)造全球化品牌。海爾在發(fā)展的同時積極履行社會責(zé)任，援建了129所希望小學(xué)，制作了212集兒童科教動畫片海爾兄弟。海爾是2008年北京奧運會全球唯一白色

5、家電贊助商。公司概況：一、公司名稱：青島海爾股份有限公司 二、公司法定代表人：楊綿綿 三、公司注冊地址：山東省青島市嶗山區(qū)海爾工業(yè)園內(nèi) 四、注冊資本：133996.18萬元 五、公司股票上市地：上海A股股票簡稱：青島海爾股票代碼：600690  六、企業(yè)經(jīng)營范圍：電器、電子產(chǎn)品、機械產(chǎn)品、通訊設(shè)備及相關(guān)配件制造；家用電器及電子產(chǎn)品技術(shù)咨詢服務(wù)；進出口業(yè)務(wù)(按外經(jīng)貿(mào)部核準范圍經(jīng)營)；批發(fā)零售；國內(nèi)商業(yè)(國家禁止商品除外)；礦泉水制造 、飲食、旅游服務(wù)(限分支機構(gòu)經(jīng)營)。         

6、           十大控股股東情況股東名稱持股數(shù)(萬股)占總股本比例(%)股份性質(zhì)海爾電器國際股份有限公司31467.1223.48限售股海爾集團公司26815.2720.01限售股+流通A股海爾集團公司14204.6310.61流通A股中國工商銀行中銀持續(xù)增長股票型證券投資基金3022.242.26流通A股青島海爾創(chuàng)業(yè)投資咨詢有限公司2674.982流通A股青島海爾創(chuàng)業(yè)投資咨詢有限公司2674.982流通A股中國農(nóng)業(yè)銀行大成創(chuàng)新成長混合型證券投資基金1924.831.44流通A股

7、中國工商銀行廣發(fā)大盤成長混合型證券投資基金15001.12流通A股中國銀行景順長城鼎益股票型開放式證券投資基金1375.191.03流通A股中國工商銀行廣發(fā)策略優(yōu)選混合型證券投資基金1308.640.98流通A股行業(yè)分析及戰(zhàn)略分析一、涉足行業(yè)及主要產(chǎn)品 集團主營：居室家電、廚房家電、熱水器產(chǎn)品、IT產(chǎn)品、影音產(chǎn)品、生活家電、手機數(shù)碼、商用電器等等。 關(guān)聯(lián)企業(yè)：重慶海爾空調(diào)器有限公司、青島家電工藝裝備研究所 、青島海爾智能家電科技有限公司、重慶海爾商用空調(diào)有限公司、青島海爾半導(dǎo)體科技有限公司、青島海爾特種電器有限公司、武漢海爾電冰柜有限公司 、 青島鼎新電子科技有限

8、公司等等 行業(yè)地位 ：海爾屬于日用電器制造業(yè)，在總資產(chǎn)及凈利潤增長率方面都排在中國家電前列，其中總資產(chǎn)排在格力電器和美的電器的后面，位列第三位；在凈利潤增長率方面排在ST科龍、小天鵝、美的電器、陽光照明、萬和電氣之后，位列第六位。 二、行業(yè)競爭程度 1、2011年第一季度整個白電市場都開始漲價，其中如空調(diào)的平均供貨價上 漲了8%-10%，與之相對的是白電類上市公司股價上漲，如青島海爾上漲2.88%，收于29.66元；美的電器收盤價18.97 元，漲0.90%；小天鵝A20.03元，漲2.25%；格力電器維持在21.55元 。其中最主要的是以銅為代表的原材料成本實在漲得太猛，還有人員成本不斷上漲

9、等多重因素。2、打造綠色制造 家電產(chǎn)業(yè)升級 2011中國家電博覽會在上海開幕，今年展會的主題落在“節(jié)能減排”和“綠色制造”上。因此，在政策的引導(dǎo)下，家電產(chǎn)業(yè)升 級在即，今年將步入綠色元年。 為了適應(yīng)家電產(chǎn)業(yè)升級的趨勢，今年3月份海爾集團與美國陶氏化學(xué)公司、歐洲BEST、新西蘭斐雪牌克（FPA）三大國際巨頭日前簽 署戰(zhàn)略合作協(xié)議，引進先進技術(shù)，加速企業(yè)升級，適應(yīng)市場的需要。 3、家電業(yè)"破冰"海外 全球市場一體化趨勢勢不可擋，如果我們在海外市場始終是一 個'侏儒'，那國內(nèi)這碗'飯'也一定會丟掉。 在激烈的市場價格競爭下，產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的升級似乎成為

10、家電行業(yè)維持現(xiàn)有低毛利水平的必要手段，否則有可能像中國電腦行業(yè)，直接步入微利時代。雖然中國已成為全球的家電制造中心，但中國家電企業(yè)在海外市場的突破，似乎局限于代工ODM環(huán)節(jié)，為他人作嫁衣，始 終處于產(chǎn)業(yè)價值鏈的末梢、價值微笑曲線的底部 當(dāng)然，往外走，要量力而行，要吃透當(dāng)?shù)氐氖袌?，不要操之過急。 要想強大，只簡單靠規(guī)模永遠不能占據(jù)主導(dǎo)地位，主要要靠企業(yè)的自主品牌，品牌影響力是不斷積累的過程。 4、短期壓力不改長期向上趨勢 此次日本地震對國內(nèi)家電企業(yè)存在一定的負面影響，但影響程度不會太大 ，主要會影響到高端家電上游原材料。 由于 十二五規(guī)劃將增收入、擴內(nèi)需、促消費做為重點,節(jié)能

11、環(huán)保、技術(shù)升級以及國際化將指導(dǎo)家電行 業(yè)下個五年穩(wěn)定增長。當(dāng)前的高速增長遠未滿足巨大的消費市場,即 便短期需求有波折,中長期持續(xù)向上的趨勢不會改變 。              5、受益保障房建設(shè) 行業(yè)增長延續(xù) 收入增長提升家電消費需求，而我國城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)定增長的趨勢并沒有改變。 同時內(nèi)銷繼續(xù)保持較高增速，家電出口保持高增長，從而使企業(yè)經(jīng)營狀況良好，收入和利潤增長較快。 此次"十二五"規(guī)劃綱要提出未來五年要建設(shè)城鎮(zhèn)保障性安居工程3,6

12、00萬套,大規(guī)模的保障房建設(shè)將持續(xù)推動家電內(nèi) 銷,消除市場對房地產(chǎn)調(diào)控影響家電銷量增長的擔(dān)憂。 三、公司未來的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn) 1、材料成本壓力會受到市場的更多關(guān)注,企業(yè)通過保持較快的成長以抵消部分成本壓力。 2、保障房的建設(shè)、家電下鄉(xiāng)等政策會推動農(nóng)村消費在未來較長時間內(nèi)推動家電消費的持續(xù)穩(wěn)健上升 3、歐美等在金融危機去杠桿化過程完成后,消費正逐步恢復(fù),但在歐 債危機以及美國經(jīng)濟尚未完全恢復(fù)情況下，隨著家電單體價值不斷降低，出口會大幅度的增長。 四、公司發(fā)展戰(zhàn)略 發(fā)展戰(zhàn)略創(chuàng)新的四個階段 名牌戰(zhàn)略階段（1984年1991年） 特征：只干冰箱一個產(chǎn)品，探索并積累了企業(yè)管理的經(jīng)驗，為今后的發(fā)展奠定了堅

13、實的基礎(chǔ)，總結(jié)出一套可移植的管理模式。 多元化戰(zhàn)略階段（1992年1998年） 特征：從一個產(chǎn)品向多個產(chǎn)品發(fā)展（ 1984 年只有冰箱， 1998 年時已有幾十種產(chǎn)品），從白色家電進入黑色家電領(lǐng)域，以“吃休克魚”的方式進行資本運營，以無形資產(chǎn)盤活有形資產(chǎn)，在最短的時間里以最低的成本把規(guī)模做大，把企業(yè)做強。 國際化戰(zhàn)略階段（1998年2005年） 特征：產(chǎn)品批量銷往全球主要經(jīng)濟區(qū)域市場，有自己的海外經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)與售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)， Haier 品牌已經(jīng)有了一定知名度、信譽度與美譽度。 全球化品牌戰(zhàn)略階段（2006年 ） 特征：為了適應(yīng)全球經(jīng)濟一體化的形勢，運作全球范圍的品牌，從2006年開始，海爾集團

14、繼名牌戰(zhàn)略、多元化戰(zhàn)略、國際化戰(zhàn)略階段之后，進入第四個發(fā)展戰(zhàn)略創(chuàng)新階段：全球化品牌戰(zhàn)略階段。國際化戰(zhàn)略和全球化品牌戰(zhàn)略的區(qū)別是：國際化戰(zhàn)略階段是以中國為基地，向全世界輻射；全球化品牌戰(zhàn)略則是在每一個國家的市場創(chuàng)造本土化的海爾品牌。海爾實施全球化品牌戰(zhàn)略要解決的問題是：提升產(chǎn)品的競爭力和企業(yè)運營的競爭力。與分供方、客戶、用戶都實現(xiàn)雙贏利潤。從單一文化轉(zhuǎn)變到多元文化，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。會計分析會計分析是指根據(jù)公認的會計準則對財務(wù)報表的可靠性和相關(guān)性進行分析，以便提高會計信息的真實性，準確評價公司的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況，提高財務(wù)分析的質(zhì)量和有效性。一、 總體規(guī)模介紹1、各項財務(wù)指標在08、09、10年年末

15、金額財務(wù)指標各年年末金額10.12.3109.12.3108.12.31資產(chǎn)總數(shù)（萬元）2,206,463.48 1,749,715.25 1,223,059.78 負債總數(shù)（萬元）1,426,742.52 977,641.90 545,659.21 股東權(quán)益（萬元）779,720.96 772,073.35 677,400.57 營業(yè)收入（萬元）6,058,824.814,462,900.353,040,803.93 凈利潤（萬元）203,459.47138,345.6376,817.812、各年財務(wù)指標規(guī)模及趨勢變化分析財務(wù)指標09年較上年10年較上年金額增長（%）金額增長（%）資產(chǎn)總數(shù)（

16、萬元）526,655.47 43.06 456,748.23 26.10 負債總數(shù)（萬元）431,982.69 79.17 449,100.62 45.94 股東權(quán)益（萬元）94,672.78 13.98 7,647.61 0.99 營業(yè)收入（萬元）1,422,096.42 46.77 1,595,924.46 35.76 凈利潤（萬元）61,527.82 80.10 65,113.84 47.07 3、總資產(chǎn)、總負債、股東權(quán)益、營業(yè)收入、凈利潤在08、09、10三年都顯著的得到增長，有利于企業(yè)的良好發(fā)展。二、資產(chǎn)負債表的會計分析1、各項資產(chǎn)報告期資產(chǎn)2010/12/312009/12/312

17、008/12/31流動資產(chǎn):貨幣資金7,577,726,472.97 6,282,453,462.87 2,461,585,964.88 應(yīng)收票據(jù)5,435,337,354.46 3,505,032,202.57 2,512,216,228.71 應(yīng)收利息4,031,733.65 應(yīng)收賬款2,021,266,855.60 1,204,649,240.74 794,570,479.88 其他應(yīng)收款77,371,814.93 63,094,717.10 73,436,649.52 預(yù)付賬款168,865,025.68 97,289,153.57 168,607,031.81 存貨2,131,758

18、,965.11 1,742,542,533.99 1,852,917,237.04 流動資產(chǎn)合計17,416,358,222.40 12,895,061,310.84 7,863,333,591.84 長期投資:長期股權(quán)投資864,528,516.83 1,527,259,286.09 1,383,557,464.60 固定資產(chǎn):固定資產(chǎn)凈額3,022,058,889.05 2,449,481,465.46 2,455,921,500.25 在建工程286,438,464.13 261,913,760.20 204,024,970.66 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn):無形資產(chǎn)269,975,230.27

19、 197,918,351.85 134,943,956.80 長期待攤費用1,160,314.72 1,160,314.72 614,986.08 遞延稅款借項174,923,815.88 153,464,852.28 182,708,616.38 資產(chǎn)總計22,064,634,755.49 17,497,152,530.38 12,230,597,777.64 2、各項資產(chǎn)增長趨勢變化資產(chǎn)09年較上年10年較上年金額增長（%）金額增長（%）流動資產(chǎn):貨幣資金3,820,867,497.99 155.21974661,295,273,010.10 20.61731166應(yīng)收票據(jù)992,815,

20、973.86 39.519527121,930,305,151.89 55.07239421應(yīng)收利息0.00 04,031,733.65 100應(yīng)收賬款410,078,760.86 51.61011782816,617,614.86 67.78882908其他應(yīng)收款(10,341,932.42)-14.0827944714,277,097.83 22.62804001預(yù)付賬款(71,317,878.24)-42.2982822771,575,872.11 73.57024857存貨(110,374,703.05)-5.956806966389,216,431.12 22.33612228流動資

21、產(chǎn)合計5,031,727,719.00 63.989752694,521,296,911.56 35.06223664長期投資:長期股權(quán)投資143,701,821.49 10.38640065(662,730,769.26)-43.39346798固定資產(chǎn):固定資產(chǎn)凈額(6,440,034.79)-0.262224782572,577,423.59 23.37545442在建工程57,888,789.54 28.3733845724,524,703.93 9.363656156無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn):無形資產(chǎn)62,974,395.05 46.6670731672,056,878.42 36.407

22、37594長期待攤費用545,328.64 88.673330620.00 0遞延稅款借項(29,243,764.10)-16.0056841821,458,963.60 13.98298261資產(chǎn)總計5,266,554,752.74 43.060485264,567,482,225.11 26.10414593、負債報告期負債2010/12/312009/12/312008/12/31流動負債:應(yīng)付票據(jù)2,614,969,392.31 2,614,969,392.31 638,769,659.35 應(yīng)付賬款4,069,126,775.15 3,156,892,711.66 1,614,063

23、,342.75 預(yù)收賬款1,264,739,744.59 989,386,384.59 1,025,259,288.26 應(yīng)付工資477,622,561.47 294,790,022.66 90,110,267.20 應(yīng)付股利295,116,694.26 280,940,199.39 267,268,969.25 應(yīng)交稅金297,513,252.27 130,960,265.73 (93,314,919.23)其他應(yīng)付款1,942,036,933.98 1,190,297,567.92 687,882,661.67 一年內(nèi)到期的長期負債39,800,000.00 39,800,000.00 3

24、9,800,000.00 其他流動負債1,171,089,125.13 流動負債合計12,172,014,479.16 8,698,036,544.26 4,444,539,269.25 長期負債:長期借款74,000,000.00 79,400,000.00 其他長期負債145,951,504.57 45,427,712.33 4,961,612.00 遞延稅款貸項11,037,548.99 1,449,230.85 639,156.15 少數(shù)股東權(quán)益1,864,421,586.59 1,031,505,559.44 927,052,011.67 負債合計1,864,421,586.59 1

25、,031,505,559.44 927,052,011.67 4、負債各年趨勢變化報告期09年較上年10年較上年流動負債:金額增長（%）金額增長（%）應(yīng)付票據(jù)1,976,199,732.96 309.37595490.00 0應(yīng)付賬款1,542,829,368.91 95.58666801912,234,063.49 28.89658113預(yù)收賬款(35,872,903.67)-3.498910381275,353,360.00 27.83072056應(yīng)付工資204,679,755.46 227.1436561182,832,538.81 62.02127778應(yīng)付股利13,671,230.1

26、4 5.11515802914,176,494.87 5.046089844應(yīng)交稅金224,275,184.96 -240.3422591166,552,986.54 127.1782595其他應(yīng)付款502,414,906.25 73.03787902751,739,366.06 63.1555828一年內(nèi)到期的長期負債0.00 0.00 0.00 0.00 其他流動負債0.00 01,171,089,125.13 流動負債合計4,253,497,275.01 95.701646843,473,977,934.90 39.93979466長期負債:長期借款(79,400,000.00)74,0

27、00,000.00 其他長期負債40,466,100.33 815.5837323100,523,792.24 221.2829726遞延稅款貸項810,074.70 126.7412822100,523,792.24 6936.354704少數(shù)股東權(quán)益104,453,547.77 11.26728029,588,318.14 0.929545949負債合計104,453,547.77 11.2672802832,916,027.15 80.74760427三、 利潤表的會計分析1、 利潤表各科目的規(guī)模報告期利潤（萬元）2010/12/312009/12/312008/12/31主營業(yè)務(wù)收入:

28、6,058,824.81 4,469,200.35 3,040,803.93 減:主營業(yè)務(wù)成本4,642,000.91 3,229,811.51 2,337,598.61 減:主營業(yè)務(wù)稅金及附加16,022.61 15,224.84 9,545.41 主營業(yè)務(wù)利潤:1,400,801.29 1,224,164.00 693,659.92 減:營業(yè)費用781,546.12 714,157.54 407,459.42 減:管理費用341,666.44 296,422.52 169,118.65 減:財務(wù)費用665.83 1,616.34 10,365.53 營業(yè)利潤:298,654.46 225,

29、824.12 116,673.06 加:投資收益26,366.60 17,153.23 15,105.84 加:營業(yè)外收入73,747.07 14,920.07 3,434.50 減:營業(yè)外支出1,170.88 1,579.02 6,394.89 利潤總額:371,230.65 239,165.18 113,712.67 減:所得稅88,802.23 51,291.92 15,842.82 減:少數(shù)股東損益78,968.95 49,527.63 21,052.05 凈利潤:203,459.47 138,345.63 76,817.81 2、 利潤表科目各年趨勢變化報告期利潤09年較上年10年較

30、上年金額（萬元）增長（%）金額（萬元）增長（%）主營業(yè)務(wù)收入:1,428,396.42 46.9743021,589,624.46 35.56843139減:主營業(yè)務(wù)成本892,212.90 38.1679261,412,189.40 43.72358559減:主營業(yè)務(wù)稅金及附加5,679.43 59.499068797.77 5.239923704主營業(yè)務(wù)利潤:530,504.08 76.478987176,637.29 14.42921782減:營業(yè)費用306,698.12 75.27083867,388.58 9.436094451減:管理費用127,303.87 75.27488545

31、,243.92 15.26332075減:財務(wù)費用(8,749.19)-84.40659(950.51)-58.8063155營業(yè)利潤:109,151.06 93.55292572,830.34 32.25091279加:投資收益2,047.39 13.5536329,213.37 53.712158加:營業(yè)外收入11,485.57 334.4175358,827.00 394.280992減:營業(yè)外支出(4,815.87)-75.3081(408.14)-25.8476777利潤總額:125,452.51 110.32413132,065.47 55.2193551減:所得稅35,449.1

32、0 223.7549937,510.31 73.13103116減:少數(shù)股東損益28,475.58 135.2627429,441.32 59.44423345凈利潤:61,527.82 80.09577565,113.84 47.06606201財務(wù)分析一、 盈利能力分析2008年2009年2010年銷售毛利率(%)23.13 27.73 23.38 銷售利潤率(%)2.53 3.10 3.36 總資產(chǎn)收益率(%)6.56 7.92 7.83 股東權(quán)益率(%)11.34 17.78 28.98 1、 銷售毛利率：該比率三年內(nèi)上下有所波動，但是相比于2010年行業(yè)平均指標（為21.13%），企

33、業(yè)的銷售毛利率還是維持在較高水平。2、 銷售利潤率：它表明企業(yè)1元的銷售收入與其成本費用之間可以擠出來的凈利潤，該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強。該指標雖然三年內(nèi)都得到顯著增長，但是2010年行業(yè)平均指標為5.79%，顯然低于同行業(yè)的平均水平。影響最大的有利因素是銷售收入逐年增長，但是主營業(yè)務(wù)成本的逐年增長是其最大的不利因素。 3、 總資產(chǎn)收益率：該比率衡量企業(yè)資產(chǎn)綜合利用的效果，該指標越高，表明資產(chǎn)利用效率越高，盈利能力越強。該比率在三年雖有波動，但都維持在較高水平，表明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。4、 股東權(quán)益率:該比率可以衡量企業(yè)的總體盈利能力，反映企業(yè)自有資金的投

34、資收益水平。該比率在三年內(nèi)都得到提高，說明企業(yè)的盈利能力逐年提高，該指標在2010年行業(yè)平均值為28.01%，反映企業(yè)的盈利能力在2010年超過行業(yè)平均水平。綜上所述，企業(yè)的盈利能力在這三年內(nèi)都得到顯著的增強，企業(yè)在獲取利潤、資金增值方面的能力逐步得到提高。二、償債能力分析（一）、短期償債能力2008年2009年2010年流動比率（%）1.77 1.48 1.43 速動比率（%）1.35 1.28 1.07 現(xiàn)金比率（%）0.55 0.72 0.62 營運資本（萬元）341,879.43 419,702.48 524,434.37 1、營運資本：企業(yè)的營運資本逐年增長，使企業(yè)有足夠的營運資本作

35、為緩沖，可以有效地防止流動負債穿透流動資產(chǎn)，營運資本數(shù)額的增長反映企業(yè)的財務(wù)狀況越來越穩(wěn)定。2、流動比率：流動比率表明企業(yè)1元的流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償債的保障，而企業(yè)的流動比率逐年降低，企業(yè)用于償債的流動資產(chǎn)不斷減少，償債能力變?nèi)?，但是通過比較資產(chǎn)負債表中應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款逐年增長，因此企業(yè)還是有足夠的流動資產(chǎn)來保障自己的償債。3、速動比率：它表明企業(yè)每1元的流動負債有多少速動資產(chǎn)來做保障，企業(yè)的速動比率逐年下降，導(dǎo)致降低的因素可能是企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力降低。綜上所述，雖然企業(yè)的各種比率都在降低，短期償債能力逐漸變?nèi)?，但是作為企業(yè)緩沖墊的營運資本卻在逐年增長，使得流動負債穿透流動資產(chǎn)的

36、能力變?nèi)酢＃ǘ?、長期償債能力2008年2009年2010年資產(chǎn)負債率（%）37.03 49.98 67.58 產(chǎn)權(quán)比率（%）66.87 112.40 281.75 權(quán)益乘數(shù)1.81 2.25 4.17 利息保障倍數(shù)9.94 118.33 439.94 1、資產(chǎn)負債率：企業(yè)三年內(nèi)資產(chǎn)負債率都在大幅度提高，表明企業(yè)的資產(chǎn)中有相當(dāng)大的部分是通過舉債來取得的，企業(yè)的償債能力變?nèi)?，同時還會影響企業(yè)的貸款和聲譽。2、產(chǎn)權(quán)比率:企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率在三年內(nèi)都在大幅度提高尤其是09年和10年，都維持在高比率的狀態(tài)，企業(yè)的長期償債能力越來越弱，而承擔(dān)的風(fēng)險則會越來越高。3、利息保障倍數(shù)：企業(yè)的利息保障倍數(shù)在三年內(nèi)越

37、來越高，企業(yè)支付利息的能力越來越強。綜上所述，企業(yè)的資產(chǎn)雖然有很大一部分是通過舉債來取得的，但是企業(yè)在支付利息能力方面越來越強，保持了較好的信譽，所以企業(yè)舉借新債比較容易，同時企業(yè)的長期負債也可以得到延續(xù)。三、營運能力2008年2009年2010年存貨周轉(zhuǎn)率9.78 16.21 16.32 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率44.28 32.23 29.41 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9.90 10.70 8.13 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.60 2.56 2.33 企業(yè)三年內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)率逐年增長，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年降低，且幅度較大；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起伏波動。這些比率反映企業(yè)在這三年內(nèi)應(yīng)收賬款出現(xiàn)一些問題，主要因素是由于08

38、年金融危機的爆發(fā)，使得企業(yè)應(yīng)收賬款及壞賬準備大幅度增長，應(yīng)收賬款在09年和2010年比上年上升51.61%和67.79%，而銷售收入比上年上升46.97%和35.57%，總資產(chǎn)比上年上升43.06%和26.10%，增長幅度都低于應(yīng)收賬款的增長幅度，使得企業(yè)的營運能力下降，不過隨著經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，加上企業(yè)良好的聲譽和信用政策，會使得企業(yè)的營運能力得到提高。四、現(xiàn)金流量分析（一）、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量流入(萬元)流出(萬元)凈額(萬元)10年5,769,123.13 5,210,760.59 558,362.54 09年4,094,938.04 3,538,835.47 556,102.57 08年1,749,025.74 1,617,266.78 131,758.96 （二）、投資活動現(xiàn)金流量流入(萬元)流出(萬元)凈額(萬元)10年26,769.42 379,812.53 -353,043.11 09年4,870.74 33,777.11 -28,906.37 08年3,060.59 108,644.67 -105,584.08 （三）、籌資活動現(xiàn)金流量流入(萬元)流出(萬元)凈額(萬元)10年230,599.73 247,712.69 -17,112.96 09年23,244.88 85,603.98 -62,359.10 08年18,195.00