企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析

1、 747噴氣式飛機(jī)的駕駛艙看起來像是一種三維發(fā)射的電視游戲。它有一個(gè)相當(dāng)大的空間，里面擠滿了計(jì)量器、開關(guān)、光源等部件，還有三位經(jīng)過高級(jí)訓(xùn)練的、全神貫注的飛行員。 將它與單引擎飛機(jī)的駕駛艙相比，我們傾向于得出相異點(diǎn)大于相似點(diǎn)的結(jié)論。 但是，在一個(gè)更為基本的水平上做比較，它們的相似點(diǎn)則遠(yuǎn)大于相異點(diǎn)。盡管747技術(shù)復(fù)雜，但是兩種飛機(jī)的駕駛員都以同樣的方式操縱飛機(jī)：駕駛桿、風(fēng)門和阻力板。并且為改變飛行的高度，每位飛行員通過對(duì)上述的很少幾根杠桿的同時(shí)調(diào)節(jié)來操縱飛機(jī)。 u上述現(xiàn)象與企業(yè)很吻合。一旦你除去復(fù)雜的表面現(xiàn)象，會(huì)發(fā)現(xiàn)各個(gè)公司的管理者在影響其公司的財(cái)務(wù)業(yè)績時(shí)，所采用的杠桿相當(dāng)之少，且非常類似。u管理

2、人員的工作是操縱這些杠桿以保證企業(yè)安全、有效的運(yùn)營。u管理人員如同飛行員，管理者必須牢記這些杠桿之間的相互聯(lián)系。你不能夠只轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營中的阻力板而同時(shí)不調(diào)整駕駛桿和風(fēng)門。 財(cái)務(wù)分析是顯微鏡，從細(xì)微處反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果； 財(cái)務(wù)分析是透視鏡，窺視企業(yè)深層次的問題； 財(cái)務(wù)分析是望遠(yuǎn)鏡，展望企業(yè)撲朔迷離的前景。u本次講座的主要內(nèi)容本次講座的主要內(nèi)容：u一、財(cái)務(wù)分析概述u二、償債能力分析u三、營運(yùn)能力分析u四、獲利能力分析u五、財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析u六、財(cái)務(wù)狀況的綜合分析 企業(yè)財(cái)務(wù)分析企業(yè)財(cái)務(wù)分析 一、 財(cái)務(wù)分析概述n（一）財(cái)務(wù)分析的涵義（一）財(cái)務(wù)分析的涵義n財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是運(yùn)用財(cái)務(wù)各種數(shù)據(jù)，

3、結(jié)合其他信息，利用特定的方法對(duì)企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況作出綜合評(píng)價(jià)，對(duì)未來發(fā)展趨勢(shì)做出預(yù)測(cè)，為財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制提供幫助的重要財(cái)務(wù)活動(dòng)。 一、 財(cái)務(wù)分析概述（二）財(cái)務(wù)分析的作用（二）財(cái)務(wù)分析的作用n1、可評(píng)價(jià)一定時(shí)期（或日期）企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果，揭示問題，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。n2、可為投資者、債權(quán)人、其他有關(guān)主體提供決策所需的財(cái)務(wù)資料。n3、是考評(píng)各職能部門工作業(yè)績的依據(jù)。 （三）n1、一般目的、一般目的n評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績n衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況n預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)n2、具體目的、具體目的n償債能力分析n獲利能力分析n營運(yùn)能力分析n發(fā)展趨勢(shì)n綜合分析 u1、資產(chǎn)負(fù)債表及附表 u2、利潤表及附表

4、 u3、現(xiàn)金流量表u4、會(huì)計(jì)報(bào)表附注 1、資產(chǎn)負(fù)債表(1) 揭示的信息揭示的信息n特定時(shí)點(diǎn)上公司的特定時(shí)點(diǎn)上公司的財(cái)務(wù)狀況的快照財(cái)務(wù)狀況的快照(2) 編制原理編制原理資產(chǎn)資產(chǎn)=負(fù)債負(fù)債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益(3) 理解報(bào)表需注意的問題理解報(bào)表需注意的問題資產(chǎn)是按歷史成本計(jì)價(jià)，可能與市價(jià)相差大資產(chǎn)是按歷史成本計(jì)價(jià)，可能與市價(jià)相差大同樣是流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)性要相差很多同樣是流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)性要相差很多可能存在許多未計(jì)入表中的資產(chǎn)與負(fù)債可能存在許多未計(jì)入表中的資產(chǎn)與負(fù)債 1、資產(chǎn)負(fù)債表及其附表資產(chǎn)負(fù)債表及其附表資產(chǎn)資產(chǎn) 投資活動(dòng)結(jié)果投資活動(dòng)結(jié)果負(fù)債及所負(fù)債及所有者權(quán)益有者權(quán)益 籌資活動(dòng)的結(jié)果籌資活動(dòng)的結(jié)果

5、現(xiàn)金現(xiàn)金投資剩余（投資剩余（滿足支付、預(yù)防、投機(jī)滿足支付、預(yù)防、投機(jī)）短期借款短期借款銀行信用籌資銀行信用籌資應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款投資（應(yīng)收賬款投資（促進(jìn)銷售、減少存促進(jìn)銷售、減少存貨貨）應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款商業(yè)信用籌資商業(yè)信用籌資存貨存貨存貨投資存貨投資(保證銷售或生產(chǎn)連續(xù)性保證銷售或生產(chǎn)連續(xù)性)長期負(fù)債長期負(fù)債長期負(fù)債籌資長期負(fù)債籌資長期投資長期投資對(duì)外長期投資對(duì)外長期投資(控制子公司經(jīng)營等控制子公司經(jīng)營等)資本資本主體權(quán)益籌資主體權(quán)益籌資固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)對(duì)內(nèi)長期投資對(duì)內(nèi)長期投資(經(jīng)營的基本條件經(jīng)營的基本條件)留存利潤留存利潤內(nèi)部權(quán)益籌資內(nèi)部權(quán)益籌資資產(chǎn)負(fù)債表有資產(chǎn)負(fù)債表有3張附表，包括資

6、產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表、所有者權(quán)益張附表，包括資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表、所有者權(quán)益（股東權(quán)益）增減變動(dòng)表和應(yīng)交增值稅明細(xì)表。（股東權(quán)益）增減變動(dòng)表和應(yīng)交增值稅明細(xì)表。 2、利潤表 (1) 揭示的信息揭示的信息n企業(yè)企業(yè)某一時(shí)期的經(jīng)營成果某一時(shí)期的經(jīng)營成果，盈利或虧損形成過程的回，盈利或虧損形成過程的回放放.（2）編制原理）編制原理收入收入費(fèi)用費(fèi)用=利潤利潤（3）理解報(bào)表需注意的問題）理解報(bào)表需注意的問題利潤不等于現(xiàn)金流量利潤不等于現(xiàn)金流量會(huì)計(jì)政策選擇不同會(huì)引起利潤不同會(huì)計(jì)政策選擇不同會(huì)引起利潤不同會(huì)計(jì)利潤與納稅所得不同會(huì)計(jì)利潤與納稅所得不同 2、利潤表及其附表、利潤表及其附表 損益表項(xiàng)目損益表項(xiàng)目企業(yè)的基

7、本活動(dòng)企業(yè)的基本活動(dòng)一、主營業(yè)務(wù)收入一、主營業(yè)務(wù)收入主要經(jīng)營活動(dòng)收入主要經(jīng)營活動(dòng)收入減：主營業(yè)務(wù)成本減：主營業(yè)務(wù)成本 主要經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用主要經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加主要經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用主要經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用二、主營業(yè)務(wù)利潤二、主營業(yè)務(wù)利潤主要經(jīng)營活動(dòng)毛利主要經(jīng)營活動(dòng)毛利加：其他業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤次要經(jīng)營活動(dòng)毛利次要經(jīng)營活動(dòng)毛利減：營業(yè)費(fèi)用減：營業(yè)費(fèi)用經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用管理費(fèi)用管理費(fèi)用經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用息前、稅前經(jīng)營利潤（報(bào)表中未列示）息前、稅前經(jīng)營利潤（報(bào)表中未列示）全部經(jīng)營活動(dòng)利潤全部經(jīng)營活動(dòng)利潤財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用籌資活動(dòng)費(fèi)用（債權(quán)人所得）籌資活動(dòng)費(fèi)用（債權(quán)人所得

8、）三、營業(yè)利潤三、營業(yè)利潤全部經(jīng)營活動(dòng)利潤（已扣債權(quán)人利息）全部經(jīng)營活動(dòng)利潤（已扣債權(quán)人利息） 2、利潤表及其附表、利潤表及其附表 加：投資收益加：投資收益投資活動(dòng)收益投資活動(dòng)收益補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入非經(jīng)營活動(dòng)收益非經(jīng)營活動(dòng)收益營業(yè)外收入營業(yè)外收入投資和其他非經(jīng)營活動(dòng)收益投資和其他非經(jīng)營活動(dòng)收益減：營業(yè)外支出減：營業(yè)外支出投資和其他非經(jīng)營活動(dòng)損失投資和其他非經(jīng)營活動(dòng)損失四、利潤總額四、利潤總額全部活動(dòng)凈利潤（未扣除政府所得）全部活動(dòng)凈利潤（未扣除政府所得）減：所得稅減：所得稅全部活動(dòng)費(fèi)用（政府所得）全部活動(dòng)費(fèi)用（政府所得）五、凈利潤五、凈利潤全部活動(dòng)凈利潤（所有者所得）全部活動(dòng)凈利潤（所有者所得）

9、 2、利潤表及其附表利潤表及其附表 n利潤表有利潤表有6項(xiàng)補(bǔ)充資料，反映利潤總額中的非正項(xiàng)補(bǔ)充資料，反映利潤總額中的非正常損益，包括：常損益，包括：（1）出售部門或投資的所得收益；）出售部門或投資的所得收益；（2）自然災(zāi)害發(fā)生的損失；）自然災(zāi)害發(fā)生的損失；（3）會(huì)計(jì)政策變更增加（或減少）的利潤總額；）會(huì)計(jì)政策變更增加（或減少）的利潤總額；（4）會(huì)計(jì)估計(jì)變更增加（或減少）的利潤總額；）會(huì)計(jì)估計(jì)變更增加（或減少）的利潤總額；（5）債務(wù)重組損失；）債務(wù)重組損失；（6）其他非正常損益。）其他非正常損益。利潤表有利潤表有3張附表，包括利潤分配表、分部報(bào)表張附表，包括利潤分配表、分部報(bào)表（業(yè)務(wù)分部）和分部

10、報(bào)表（地區(qū)分部）。（業(yè)務(wù)分部）和分部報(bào)表（地區(qū)分部）。 3、現(xiàn)金流量表（1）揭示的信息）揭示的信息n企業(yè)某一時(shí)期的現(xiàn)金來龍去脈的追蹤，說明企業(yè)支付企業(yè)某一時(shí)期的現(xiàn)金來龍去脈的追蹤，說明企業(yè)支付能力的顯示器。能力的顯示器。（2）編制原理）編制原理按收付實(shí)現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)情況。按收付實(shí)現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)情況?，F(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出=現(xiàn)金持有量變化現(xiàn)金持有量變化將現(xiàn)金流動(dòng)情況分為將現(xiàn)金流動(dòng)情況分為*經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流*投資活動(dòng)現(xiàn)金流投資活動(dòng)現(xiàn)金流*籌資活動(dòng)現(xiàn)金流籌資活動(dòng)現(xiàn)金流 3、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表項(xiàng)目現(xiàn)金流量表項(xiàng)目企業(yè)的基本活動(dòng)企業(yè)的基本活動(dòng)經(jīng)營現(xiàn)金流入經(jīng)

11、營現(xiàn)金流入經(jīng)營活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)量金流動(dòng)量經(jīng)營現(xiàn)金流出經(jīng)營現(xiàn)金流出 經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額投資現(xiàn)金流入投資現(xiàn)金流入投資活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間投資活動(dòng)現(xiàn)投資活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間投資活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)量金流動(dòng)量投資現(xiàn)金流出投資現(xiàn)金流出投資現(xiàn)金流量凈額投資現(xiàn)金流量凈額 籌資現(xiàn)金流入籌資現(xiàn)金流入籌資活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間籌資活動(dòng)現(xiàn)籌資活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間籌資活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)量金流動(dòng)量籌資現(xiàn)金流出籌資現(xiàn)金流出 籌資現(xiàn)金流量凈額籌資現(xiàn)金流量凈額 4、會(huì)計(jì)報(bào)表附注、會(huì)計(jì)報(bào)表附注 n會(huì)計(jì)報(bào)表附注是會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充，主要對(duì)會(huì)會(huì)計(jì)報(bào)表附注是會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充，主要對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表不能包括的內(nèi)容或者披露不詳盡的內(nèi)計(jì)

12、報(bào)表不能包括的內(nèi)容或者披露不詳盡的內(nèi)容作進(jìn)一步的解釋說明，有助于會(huì)計(jì)報(bào)表使容作進(jìn)一步的解釋說明，有助于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者理解和使用會(huì)計(jì)信息。用者理解和使用會(huì)計(jì)信息。n按照我國企業(yè)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，在財(cái)務(wù)按照我國企業(yè)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中至少應(yīng)披露以下十三項(xiàng)內(nèi)容：報(bào)表附注中至少應(yīng)披露以下十三項(xiàng)內(nèi)容：(1)不符合會(huì)計(jì)核算基本前提的說明不符合會(huì)計(jì)核算基本前提的說明 (2)重要會(huì)計(jì)政策的說明重要會(huì)計(jì)政策的說明n會(huì)計(jì)政策是指企業(yè)在會(huì)計(jì)核算時(shí)所遵循的具體原會(huì)計(jì)政策是指企業(yè)在會(huì)計(jì)核算時(shí)所遵循的具體原則以及企業(yè)所采納的具體會(huì)計(jì)處理方法。會(huì)計(jì)政則以及企業(yè)所采納的具體會(huì)計(jì)處理方法。會(huì)計(jì)政策的選擇應(yīng)考慮謹(jǐn)慎、實(shí)

13、質(zhì)重于形式和重要性三策的選擇應(yīng)考慮謹(jǐn)慎、實(shí)質(zhì)重于形式和重要性三個(gè)原則。個(gè)原則。重要的會(huì)計(jì)政策具體說來包括：重要的會(huì)計(jì)政策具體說來包括： 1）合并原則；）合并原則；2）外幣折算方法；）外幣折算方法；3）收入確認(rèn)）收入確認(rèn)的原則；的原則；4）所得稅的處理方法；）所得稅的處理方法；5）存貨的計(jì)價(jià)）存貨的計(jì)價(jià)方法；方法；6）長期投資的核算方法；）長期投資的核算方法；7）壞賬損失的）壞賬損失的核算；核算；8）借款費(fèi)用的處理；）借款費(fèi)用的處理；9）其他會(huì)計(jì)政策。）其他會(huì)計(jì)政策。 重要會(huì)計(jì)估計(jì)的說明重要會(huì)計(jì)估計(jì)的說明n會(huì)計(jì)估計(jì)，指企業(yè)對(duì)其結(jié)果不確定的交易或事項(xiàng)會(huì)計(jì)估計(jì)，指企業(yè)對(duì)其結(jié)果不確定的交易或事項(xiàng)以最近

14、可利用的信息為基礎(chǔ)所作的判斷。以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所作的判斷。需要進(jìn)行會(huì)計(jì)估計(jì)的事項(xiàng)主要有：需要進(jìn)行會(huì)計(jì)估計(jì)的事項(xiàng)主要有： 1）壞賬是否會(huì)發(fā)生以及壞賬的數(shù)額；）壞賬是否會(huì)發(fā)生以及壞賬的數(shù)額； 2）存貨的毀損和過時(shí)損失；）存貨的毀損和過時(shí)損失； 3）固定資產(chǎn)的使用年限和凈殘值大小；）固定資產(chǎn)的使用年限和凈殘值大小； 4）無形資產(chǎn)的受益期；）無形資產(chǎn)的受益期； 5）長期待攤費(fèi)用的攤銷期；）長期待攤費(fèi)用的攤銷期； 6）收入能否實(shí)現(xiàn)以及實(shí)現(xiàn)的金額；）收入能否實(shí)現(xiàn)以及實(shí)現(xiàn)的金額； 7）或有損失和或有收益的發(fā)生以及發(fā)生的數(shù)額。）或有損失和或有收益的發(fā)生以及發(fā)生的數(shù)額。 (4)或有事項(xiàng)的說明或有事項(xiàng)的說

15、明 或有事項(xiàng)或有事項(xiàng)，是指過去交易或事項(xiàng)形成的一種狀況，其結(jié)，是指過去交易或事項(xiàng)形成的一種狀況，其結(jié)果須通過未來不確定事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生予以證實(shí)。果須通過未來不確定事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生予以證實(shí)。 企業(yè)在報(bào)表附注中應(yīng)對(duì)以下或有負(fù)債進(jìn)行披露：企業(yè)在報(bào)表附注中應(yīng)對(duì)以下或有負(fù)債進(jìn)行披露： 1 1）已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債；）已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債； 2 2）未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債；）未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債； 3 3）為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債；）為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債； 4 4）其他或有負(fù)債（不包括極小可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企）其他或有負(fù)債（不包括極小

16、可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的或有負(fù)債）。業(yè)的或有負(fù)債）。 或有資產(chǎn)或有資產(chǎn)，是指有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)流入的或有事項(xiàng)。出于，是指有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)流入的或有事項(xiàng)。出于謹(jǐn)慎原則的考慮，一般不需要披露或有資產(chǎn)。但是，如果或有謹(jǐn)慎原則的考慮，一般不需要披露或有資產(chǎn)。但是，如果或有資產(chǎn)資產(chǎn)“很可能很可能”給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益時(shí)，則應(yīng)說明其形成的原給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益時(shí)，則應(yīng)說明其形成的原因，如果能預(yù)計(jì)其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影響，也應(yīng)作相應(yīng)披露。因，如果能預(yù)計(jì)其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影響，也應(yīng)作相應(yīng)披露。 (5)資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的說明資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的說明n資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)，資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)，指自年資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)，資產(chǎn)負(fù)債表日后事

17、項(xiàng)，指自年度資產(chǎn)負(fù)債表日至財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出日之間發(fā)生的需度資產(chǎn)負(fù)債表日至財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出日之間發(fā)生的需要調(diào)整或說明的事項(xiàng)。要調(diào)整或說明的事項(xiàng)。 典型的典型的調(diào)整事項(xiàng)調(diào)整事項(xiàng)有：已經(jīng)證實(shí)資產(chǎn)發(fā)生減損、銷售有：已經(jīng)證實(shí)資產(chǎn)發(fā)生減損、銷售退回和已確定獲得或支付的賠償?shù)取Ｍ嘶睾鸵汛_定獲得或支付的賠償?shù)取?典型的典型的非調(diào)整事項(xiàng)非調(diào)整事項(xiàng)有：資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生的股票有：資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生的股票和債券的發(fā)行、對(duì)一個(gè)企業(yè)的巨額投資、自然災(zāi)害導(dǎo)和債券的發(fā)行、對(duì)一個(gè)企業(yè)的巨額投資、自然災(zāi)害導(dǎo)致的資產(chǎn)損失以及外匯匯率發(fā)生較大變動(dòng)等。非調(diào)整致的資產(chǎn)損失以及外匯匯率發(fā)生較大變動(dòng)等。非調(diào)整事項(xiàng)，應(yīng)說明其內(nèi)容、估計(jì)其對(duì)財(cái)

18、務(wù)狀況、經(jīng)營成果事項(xiàng)，應(yīng)說明其內(nèi)容、估計(jì)其對(duì)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果的影響；如無法作出估計(jì)，應(yīng)說明其原因。的影響；如無法作出估計(jì)，應(yīng)說明其原因。 (6)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明n 關(guān)聯(lián)方關(guān)聯(lián)方，是指一方有能力直接或間接控制、共同控制另，是指一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策，或者對(duì)另一方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策能一方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策，或者對(duì)另一方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策能施加重大影響。這種企業(yè)或個(gè)人稱為報(bào)告企業(yè)的施加重大影響。這種企業(yè)或個(gè)人稱為報(bào)告企業(yè)的“關(guān)聯(lián)方關(guān)聯(lián)方”。 按照我國現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度規(guī)定，在存在控制關(guān)系的情況下，按照我國現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度規(guī)定，在存在控制關(guān)系的情況下

19、，關(guān)聯(lián)方如為企業(yè)時(shí)，不論他們之間有無交易，都應(yīng)說明如下關(guān)聯(lián)方如為企業(yè)時(shí)，不論他們之間有無交易，都應(yīng)說明如下事項(xiàng)：事項(xiàng)：1）企業(yè)經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或類型、名稱、法定代表人、注冊(cè)地、）企業(yè)經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或類型、名稱、法定代表人、注冊(cè)地、注冊(cè)資本及其變化；注冊(cè)資本及其變化；2）企業(yè)的主營業(yè)務(wù)；）企業(yè)的主營業(yè)務(wù)；3）所持股份或權(quán)）所持股份或權(quán)益及其變化。益及其變化。 在企業(yè)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生交易的情況下，企業(yè)應(yīng)說明關(guān)聯(lián)方在企業(yè)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生交易的情況下，企業(yè)應(yīng)說明關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交易類型及其交易要素。這些要素一般包括：關(guān)系的性質(zhì)、交易類型及其交易要素。這些要素一般包括：l）交易的金額或相應(yīng)比例；交易的金額或相應(yīng)比例；2）未

20、結(jié)算項(xiàng)目的金額或相應(yīng)比例；）未結(jié)算項(xiàng)目的金額或相應(yīng)比例；3）定價(jià)政策（包括沒有金額或只有象征性金額的交易）。）定價(jià)政策（包括沒有金額或只有象征性金額的交易）。n(7)重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明 如企業(yè)本期轉(zhuǎn)讓子公司的情況，以及轉(zhuǎn)讓價(jià)款、所得收益等。如企業(yè)本期轉(zhuǎn)讓子公司的情況，以及轉(zhuǎn)讓價(jià)款、所得收益等。 (8)企業(yè)合并、分立的說明企業(yè)合并、分立的說明 (9)會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目的說明會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目的說明會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目的說明通常包括會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目的說明通常包括 1）應(yīng)收款項(xiàng)（不包括應(yīng)收票據(jù)，）及計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的方法；）應(yīng)收款項(xiàng)（不包括應(yīng)收票據(jù)，）及計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的方法； 2

21、）存貨核算方法；）存貨核算方法； 3）投資的核算方法；）投資的核算方法； 4）固定資產(chǎn)計(jì)價(jià)和折舊方法；）固定資產(chǎn)計(jì)價(jià)和折舊方法； 5）無形資產(chǎn)的計(jì)價(jià)和攤銷方法；）無形資產(chǎn)的計(jì)價(jià)和攤銷方法； 6）長期待攤費(fèi)用的攤銷方法；）長期待攤費(fèi)用的攤銷方法； (10)收入收入n應(yīng)當(dāng)說明當(dāng)期確認(rèn)的下列各項(xiàng)收入的金額：應(yīng)當(dāng)說明當(dāng)期確認(rèn)的下列各項(xiàng)收入的金額： 1）銷售商品的收入）銷售商品的收入 2）提供勞務(wù)的收入）提供勞務(wù)的收入 3）利息收入）利息收入 4）使用費(fèi)收入）使用費(fèi)收入 5）本期分期收款確認(rèn)的收入）本期分期收款確認(rèn)的收入(11)所得稅的會(huì)計(jì)處理方法所得稅的會(huì)計(jì)處理方法(12)合并會(huì)計(jì)報(bào)表的說明合并會(huì)計(jì)報(bào)

22、表的說明(13)有助于理解和分析會(huì)計(jì)報(bào)表需要說明的其他有助于理解和分析會(huì)計(jì)報(bào)表需要說明的其他事項(xiàng)。事項(xiàng)。 u1、按財(cái)務(wù)分析的主體：內(nèi)部分析、外部分析u2、按財(cái)務(wù)分析的對(duì)象：資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析u3、按財(cái)務(wù)分析的方法：比率分析、比較分析u4、按分析目的：償債能力、獲利能力、營運(yùn)能力分析，發(fā)展趨勢(shì)、綜合分析 u1、確定財(cái)務(wù)分析范圍，收集資料。u2、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對(duì)比，作出評(píng)價(jià)。u3、因素分析，抓住主要矛盾。u4、為作出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議。 （七）財(cái)務(wù)分析的主要方法（七）財(cái)務(wù)分析的主要方法n1、比較分析法比較分析法將兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)將兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)的可

23、比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，揭示差異和矛比，揭示差異和矛盾盾n2、因素分析法因素分析法n分析指標(biāo)和影響因分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響標(biāo)的影響 1、比較分析法比較分析法n按比較對(duì)象的不同分為按比較對(duì)象的不同分為n縱向比較或趨勢(shì)分析縱向比較或趨勢(shì)分析n橫向比較橫向比較n差異分析（計(jì)劃與實(shí)際比）差異分析（計(jì)劃與實(shí)際比） 按比較的內(nèi)容分為按比較的內(nèi)容分為比較會(huì)計(jì)要素的總量比較會(huì)計(jì)要素的總量比較結(jié)構(gòu)百分比比較結(jié)構(gòu)百分比比較財(cái)務(wù)比率比較財(cái)務(wù)比率 2、因素分析法、因素分析法差額分析法差額分析法n將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之和將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之和指標(biāo)分解法指標(biāo)分解

24、法將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之積將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之積連環(huán)替代法連環(huán)替代法依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。影響。定基替代法定基替代法分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。影響。 （八）財(cái)務(wù)分析的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（八）財(cái)務(wù)分析的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)n1、經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)n2、歷史標(biāo)準(zhǔn)n3、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)n4、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn) 1、經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)u經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長期的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)而形成的標(biāo)準(zhǔn)(適當(dāng))的財(cái)務(wù)比率值。u例如,西方國家70年代的財(cái)務(wù)實(shí)踐就形成了流動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為2:1,速動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為1:1等。還有,

25、通常認(rèn)為,當(dāng)流動(dòng)負(fù)債對(duì)有形凈資產(chǎn)的比率超過80%時(shí),企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營困難；存貨對(duì)凈營運(yùn)資本的比率不應(yīng)超過80%；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在30%-70%之間。 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1）u事實(shí)上,所有這些經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的,而不是適用于一切領(lǐng)域和一切情況的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。u在具體應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),還必須結(jié)合一些更為具體的信息。例如,假設(shè)A公司的流動(dòng)比率大于2:1,但其存在 大量被長期拖欠的應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而B公司的流動(dòng)比率可能略小于2:1,比如說為1.5:1,但在應(yīng)收帳款、存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功。那么, 如何評(píng)價(jià)A與B？ 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)2） “經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)=平均

26、水平”嗎？ 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)并非一般意義上的平均水平；即財(cái)務(wù)比率的平均值,并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。一般而言,只有那些既有上限又有下限的財(cái)務(wù)比率,才可能建立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)比率。而那些越大越好或越小越好的財(cái)務(wù)比率,如各種利潤率指標(biāo),就不可以建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)3）u經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：相對(duì)穩(wěn)定；客觀。u經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非“廣泛”適用（即受行業(yè)限制）；隨時(shí)間推移而變化。 2、歷史標(biāo)準(zhǔn)u歷史標(biāo)準(zhǔn)：指本企業(yè)過去某一時(shí)期(如上年或上年同期)該指標(biāo)的實(shí)際值。u歷史標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)自身經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況是否得到改善是非常有用的。u歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平,也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平,或

27、者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外,在財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中,還經(jīng)常與上年實(shí)際業(yè)績作比較。 歷史標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）u應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠/客觀；具有較強(qiáng)的可比性。u歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較窄（只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化,不能全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)競(jìng)爭能力和健康狀況）；當(dāng)企業(yè)主體發(fā)生重大變化(如企業(yè)合并)時(shí),歷史標(biāo)準(zhǔn)就會(huì)失去意義或至少不便直接使用；企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生。 3、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)u行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：可以是行業(yè)財(cái)務(wù)狀況的平均水平,也可以是同行業(yè)中某一比較先進(jìn)企業(yè)的業(yè)績水平。u行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平（競(jìng)爭的需要）；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)（例如,在一個(gè)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,企

28、業(yè)的利潤率從12%下降為9%,而同期該企業(yè)所在行業(yè)的平均利潤率由12%下降為6%,那么,就可以認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的）。u行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題:同“行業(yè)”內(nèi)的兩個(gè)公司并不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營帶來的困難；同行業(yè)企業(yè)也可能存在會(huì)計(jì)差異。 4、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)u預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：指實(shí)行預(yù)算管理的企業(yè)所制定的預(yù)算指標(biāo)。u預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求；對(duì)于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用。u預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無法利用；預(yù)算的主觀性/未必可靠。 （九）財(cái)務(wù)分析的原則（九）財(cái)務(wù)分析的原則1、實(shí)事求是、實(shí)事求是2、全面看問題、全面看問題3、相互聯(lián)系看問題、相互聯(lián)系看問題4、發(fā)展地看問題、發(fā)展地看問

29、題5、定量與定性相結(jié)合，以定量為主、定量與定性相結(jié)合，以定量為主 二、償債能力分析二、償債能力分析-短期償債能力分析短期償債能力分析 n流動(dòng)負(fù)債對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響較大，如果不能及時(shí)償還，就可能使企業(yè)面臨倒閉的危險(xiǎn)。n主要財(cái)務(wù)比率：主要財(cái)務(wù)比率：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率、到期債務(wù)本息償付比率 公式：公式：流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債n流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)。比率越高，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保證越大。但比率過高，則會(huì)影響企業(yè)盈利能力。n根據(jù)西方經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率一般為2比較合適，但不可一概而論。l一家流動(dòng)比率低的公司缺乏流動(dòng)性是指它無法減少

30、資產(chǎn)以獲取現(xiàn)金來償還到期債務(wù)。l取而代之，它必須依賴營業(yè)收入及外部融資。 公式：公式：速動(dòng)比率速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）存貨）/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 n根據(jù)西方經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1：1比較合適。n應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力影響速動(dòng)比率，如出現(xiàn)大量的非預(yù)期壞帳，速動(dòng)比率就不能真實(shí)地反映企業(yè)的償債能力。 u是一個(gè)更為保守的流動(dòng)性衡量尺度。u除了分子項(xiàng)減掉了存貨的價(jià)值之外，它與流動(dòng)比率是同一回事。u扣除存貨的理由是：它常常無法流動(dòng)。u當(dāng)陷入困境時(shí)，公司及其債權(quán)人也許很難通過存貨出售獲取現(xiàn)金。在破產(chǎn)拍賣時(shí)，賣主只象征性地獲得存貨賬面價(jià)值的40或更少。 是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。 公式：

31、公式：現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）現(xiàn)金等價(jià)物）/流流動(dòng)負(fù)債動(dòng)負(fù)債n可以反映企業(yè)的直接支付能力，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)有很好的支付能力。但如過高，會(huì)降低企業(yè)的獲利能力。 公式：公式：現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 需注意，二者的會(huì)計(jì)期間不同，現(xiàn)金流量是過去一個(gè)期間的值，流動(dòng)負(fù)債是未來一個(gè)期間需償還的。因此，在應(yīng)用時(shí)，應(yīng)考慮未來一個(gè)會(huì)計(jì)年度影響經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素。二、償債能力分析二、償債能力分析-u企業(yè)的長期負(fù)債主要有長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等。u財(cái)務(wù)比率主要有：財(cái)務(wù)比率主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、

32、負(fù)債股權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、償債保障比率、利息保障倍數(shù)等。 公式：公式：資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額n即按賬面價(jià)值，全部資產(chǎn)中有多少是用債權(quán)人提供的資金來支付的。n反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力n比率值為多少合適，沒有確定標(biāo)準(zhǔn)，因不同的行業(yè)、企業(yè)而異。 不同角度的評(píng)價(jià)：n1、債權(quán)人：、債權(quán)人：更多地考慮資金的安全性，希望資產(chǎn)負(fù)債率低一些。n2、股東：、股東：主要關(guān)心投資收益的高低。這里有一個(gè)杠桿利益的問題。如資產(chǎn)報(bào)酬率高于債務(wù)利息率，通過負(fù)債經(jīng)營可以提高企業(yè)收益，這一比率就可以適當(dāng)提高。n3、企業(yè)經(jīng)營者：、企業(yè)經(jīng)營者：要在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間作出權(quán)衡。 公式公式1：股東權(quán)益

33、比率股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額n股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1n股東權(quán)益比率越大，償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。 公式公式2：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額n權(quán)益乘數(shù)為股東權(quán)益比率的倒數(shù)，權(quán)益乘數(shù)越大，償還債務(wù)的能力越弱。 公式公式1：負(fù)債股權(quán)比率負(fù)債股權(quán)比率=負(fù)債總額負(fù)債總額/股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額n相對(duì)于股東投入的每一塊錢股本，債權(quán)人提供給多少。n該比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償債能力越強(qiáng)。 公式公式2：有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額負(fù)債總額/（股東權(quán)益（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)）無形資產(chǎn)）n該比率越低，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。 公式：公式：償債

34、保障比率償債保障比率=負(fù)債總額負(fù)債總額/經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量金凈流量n一般認(rèn)為，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)長期資金的最主要來源，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金流量除外。n此比率衡量企業(yè)通過經(jīng)營活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。 公式：公式：利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=（稅前利潤（稅前利潤+利息費(fèi)利息費(fèi)用）用）/利息費(fèi)用利息費(fèi)用n反映企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。n因會(huì)計(jì)采用的是權(quán)責(zé)發(fā)生制，本期的息稅前利潤不一定是本期現(xiàn)金收入，本期利息費(fèi)用也不一定是本期的利息支出，有一定的片面性。二、償債能力分析二、償債能力分析-1、增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因、增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素素 （1）可動(dòng)用的銀行貸）可動(dòng)用

35、的銀行貸款指標(biāo)款指標(biāo) （2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)長期資產(chǎn) （3）償債能力的聲譽(yù)）償債能力的聲譽(yù)2、減少變現(xiàn)能力的因、減少變現(xiàn)能力的因素或有負(fù)債素或有負(fù)債 （1）已貼現(xiàn)的商業(yè)承）已貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票兌匯票 （2）未決訴訟）未決訴訟 （3）未決仲裁）未決仲裁 （4）為其他單位提供）為其他單位提供的債務(wù)擔(dān)保的債務(wù)擔(dān)保 三、 企業(yè)營運(yùn)能力分析u企業(yè)營運(yùn)能力企業(yè)營運(yùn)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此分析，可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平。u常用比率常用比率:存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。 公式：公式：存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本銷售成本

36、/平均存貨平均存貨n存貨周轉(zhuǎn)率說明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。n一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率高，說明存貨周轉(zhuǎn)快，銷售能力強(qiáng)。n但過高，也可能是管理中存在問題，如存貨水平太低、甚至經(jīng)常缺貨，或采購次數(shù)過多，批量太小等。 公式：公式：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額賒銷收入凈額/應(yīng)收帳款平應(yīng)收帳款平均余額均余額n是評(píng)價(jià)應(yīng)收帳款流動(dòng)性大小的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率。可以用來分析企業(yè)應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度和管理效率。n高，可以減少壞帳損失，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，償債能力也會(huì)強(qiáng)。n但過高，可能因?yàn)樾庞脳l件和信用標(biāo)準(zhǔn)過高，影響企業(yè)的贏利能力。 公式：公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

37、=銷售收入銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額平均余額n表明在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。n該指標(biāo)越高，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越好。 公式：公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入銷售收入/固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)平均凈值平均凈值n指標(biāo)越高，說明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。n如偏低，說明企業(yè)的生產(chǎn)效率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。 公式：公式：總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入銷售收入/資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)平均余額n可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率n如過低，會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。 n個(gè)別人認(rèn)為資產(chǎn)是件好東西：越多越好。而事實(shí)并非如此。n公司的價(jià)值是體現(xiàn)在不斷產(chǎn)生的收益流量里的，而

38、總資產(chǎn)僅僅是達(dá)到目的的必要手段。n實(shí)際上，一個(gè)理想的公司應(yīng)該是那種不用資產(chǎn)就能產(chǎn)生收益的公司，那樣無須任何投資，而回報(bào)無窮。低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率意味著高資本密集度，高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則相反。公司產(chǎn)品的性質(zhì)及其競(jìng)爭戰(zhàn)略顯著地影響著公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。但此過程并非機(jī)械的。在資產(chǎn)經(jīng)營方面，管理者的勤勉及創(chuàng)造力同樣重要。當(dāng)同業(yè)競(jìng)爭的產(chǎn)品技術(shù)相類似時(shí)，總資產(chǎn)的管理常常是能否實(shí)現(xiàn)盈利的關(guān)鍵。 四、企業(yè)獲利能力分析u評(píng)價(jià)獲利能力的比率主要有評(píng)價(jià)獲利能力的比率主要有：資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率、銷售毛利率、成本費(fèi)用利潤率等。u對(duì)股份有限公司，還有每股利潤、每股現(xiàn)金流量、每股股利、股利發(fā)放率、每股凈資產(chǎn)、市盈率等。 公式

39、：公式：資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利率凈利率/資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額n比率越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)n分析時(shí)，通常要與企業(yè)前期、與同行業(yè)平均水平和先進(jìn)水平比較，判斷企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)趨勢(shì)及在行業(yè)中所處地位，了解資產(chǎn)使用效率，發(fā)現(xiàn)問題，并改進(jìn)。 公式公式1：股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤凈利潤/股東權(quán)股東權(quán)益平均總額益平均總額 反映股東獲取報(bào)酬的高低。 公式公式2：股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率平資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)均權(quán)益乘數(shù) 有兩個(gè)因素起作用：1、資產(chǎn)利用效率 2、負(fù)債經(jīng)營u它衡量了一個(gè)公司股東資本的使用效益。u它衡量權(quán)益資本中每一元的盈利。相當(dāng)于股東投資的收益率。簡而言之，

40、它衡量每一塊錢的盈利。 這就是說管理者僅有三個(gè)杠桿來調(diào)控ROE：u(1)一元銷售收入產(chǎn)生的盈利，或稱之為利潤率利潤率；u(2)已動(dòng)用的一元的總資產(chǎn)所產(chǎn)出的銷售收入，或稱之為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；u(3)用以為總資產(chǎn)提供融資的權(quán)益資本數(shù)量，或稱之為財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿。u毫無例外，無論管理者提高這些系數(shù)，都會(huì)提高ROE。u一個(gè)公司提高為生產(chǎn)經(jīng)營提供籌資的負(fù)債對(duì)權(quán)益的比例時(shí)，就是在增加財(cái)務(wù)杠桿。u與一般寧愿挑多而不挑少的利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相比，財(cái)務(wù)杠桿并非是管理者必需給予最大化的東西。盡管這樣做可以增加股東權(quán)益收益率。u財(cái)務(wù)杠桿比率的難題是在盈利和債務(wù)費(fèi)用之間找到慎重的平衡。這是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)決

41、策問題。 u 資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率反映股東和債權(quán)人共同提供的資金所產(chǎn)生的利潤率;u股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率則反映僅由股東投入的資金所產(chǎn)生的利潤率。 公式公式1：銷售毛利率銷售毛利率=銷售毛利銷售毛利/銷售收入凈銷售收入凈額額 公式公式2：銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤凈利潤/銷售收入凈額銷售收入凈額n評(píng)價(jià)銷售情況時(shí)，應(yīng)比較企業(yè)歷年指標(biāo)，判斷企業(yè)銷售變化趨勢(shì)。 推廣公式：推廣公式：資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售銷售凈利率凈利率 說明提高資產(chǎn)報(bào)酬可以從兩方面入手：n 1、加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)使用效率 n 2、加強(qiáng)銷售管理，增加銷售收入，節(jié)約成本費(fèi)用，提高利潤水平。 公式：公

42、式：成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率=凈利率凈利率/成本費(fèi)用成本費(fèi)用總額總額n比率越高，說明企業(yè)為獲利付出代價(jià)越小，獲利能力越強(qiáng)。 公式：公式：每股利潤每股利潤=（凈利潤（凈利潤-優(yōu)先股股利）優(yōu)先股股利） 發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)發(fā)行在外的普通股平均股數(shù) 分析時(shí)考慮：n流通在外的股數(shù)，與股利政策有關(guān)，如擴(kuò)張期的企業(yè)。 公式：公式：每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量=（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量量-優(yōu)先股股利）優(yōu)先股股利）發(fā)行在外的普通股平均發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)股數(shù)n每股現(xiàn)金流量越高，說明公司越有能力支付現(xiàn)金股利。 公式：公式：每股股利每股股利=（現(xiàn)金股利總額（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股優(yōu)先股股利）股

43、利）發(fā)行在外的普通股股數(shù)發(fā)行在外的普通股股數(shù)n每股股利的高低，不僅取決于公司獲利能力的高低，還取決于股利政策。 公式：公式：股利發(fā)放率股利發(fā)放率=每股股利每股股利每股利潤每股利潤n說明凈收益中有多少用于股利的分派。無標(biāo)準(zhǔn)可言。取決于公司的發(fā)展和股利政策。 公式：公式：每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益股東權(quán)益發(fā)行在外的發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)普通股平均股數(shù)n通過比較公司歷年的每股凈資產(chǎn)的變動(dòng)趨勢(shì)，可了解公司的發(fā)展趨勢(shì)和獲利能力。 公式：公式：市盈率市盈率=普通股每股市價(jià)普通股每股市價(jià)普通股每股收益普通股每股收益n反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，是投資者作出投資決策的重要參考因素之一。n市盈率高，說明投

44、資者對(duì)公司前景看好，如高科技公司等。n但過高，則意味著這種股票有較高的風(fēng)險(xiǎn)。 一個(gè)公司的市盈率主要取決于兩點(diǎn)：n它的未來盈利前景和與這些盈利相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)。n股票價(jià)格及相應(yīng)的市盈率隨著盈利前景的改善而上升，隨著風(fēng)險(xiǎn)的增加而下降。 p當(dāng)公司的盈利狀況不好但投資者相信這只是暫時(shí)現(xiàn)象時(shí)，會(huì)有一些令人迷惑的景象出現(xiàn)。而對(duì)降低的盈利，股價(jià)依舊堅(jiān)挺，市盈率上升。p一般地，評(píng)價(jià)關(guān)于一家公司現(xiàn)有的財(cái)務(wù)業(yè)績，市盈率所言甚少，但它的確反映了投資者對(duì)未來前景的信心。 五、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析五、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析1、比較財(cái)務(wù)報(bào)表、比較財(cái)務(wù)報(bào)表從絕對(duì)數(shù)的角度，進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析從絕對(duì)數(shù)的角度，進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析2、比較百分比財(cái)務(wù)

45、報(bào)表、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表從相對(duì)數(shù)的角度，進(jìn)行的動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)比率分析從相對(duì)數(shù)的角度，進(jìn)行的動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)比率分析3、比較財(cái)務(wù)比率、比較財(cái)務(wù)比率動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)比率分析，反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況發(fā)展趨勢(shì)動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)比率分析，反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況發(fā)展趨勢(shì) 1、比較財(cái)務(wù)報(bào)表、比較財(cái)務(wù)報(bào)表 比較財(cái)務(wù)報(bào)表比較財(cái)務(wù)報(bào)表是比較企業(yè)連續(xù)幾期財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，分析其變化趨勢(shì)和變化原因，判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。n 注意期數(shù)要多，各期數(shù)據(jù)間要有可比性。2、p這種方法是這種方法是比較報(bào)表中個(gè)項(xiàng)目百分比的變化，以此來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。p這種方法這種方法既可用于同一企業(yè)不同時(shí)期財(cái)務(wù)狀況的縱向比較，也可用于不同企業(yè)之間或與同行業(yè)平均數(shù)之間的橫向比

46、較。 3、u最為常用的橫向分析技術(shù)是公司之間的財(cái)務(wù)比率比較分析。u財(cái)務(wù)比率通常以百分比或倍數(shù)表示。u理論上,財(cái)務(wù)比率可以通過任何一對(duì)數(shù)字計(jì)算出來。u實(shí)踐中，往往是根據(jù)需要選擇一些基本和主要的財(cái)務(wù)比率加以具體應(yīng)用。 財(cái)務(wù)比率比較分析（續(xù)財(cái)務(wù)比率比較分析（續(xù)1 1）n一般而言,在設(shè)計(jì)或選擇財(cái)務(wù)比率時(shí),應(yīng)該遵循以下兩個(gè)原則:1財(cái)務(wù)比率的分子和分母必須來自同一個(gè)企業(yè)的同一個(gè)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表,但不一定來自同一張報(bào)表；2財(cái)務(wù)比率的分子與分母之間必須有著一定的邏輯聯(lián)系(如因果關(guān)系),從而保證所計(jì)算的財(cái)務(wù)比率能夠說明一定的問題,即比率應(yīng)具有財(cái)務(wù)意義。 財(cái)務(wù)比率比較分析（續(xù)財(cái)務(wù)比率比較分析（續(xù)2 2）u標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的

47、財(cái)務(wù)比率及其體系和標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)比率計(jì)算方法事實(shí)上并不存在（不同的分析者可以根據(jù)自己的理解和實(shí)際分析的需要采取不盡相同的比率設(shè)計(jì)方法,和采取不盡相同的財(cái)務(wù)比率體系）。u當(dāng)財(cái)務(wù)比率反映的是某一資產(chǎn)負(fù)債表變量與某一收益表變量之間的關(guān)系時(shí),資產(chǎn)負(fù)債表變量就需要計(jì)算年度的平均值。外部分析者只能得到年初數(shù)和年末數(shù)。 財(cái)務(wù)比率比較分析（續(xù)財(cái)務(wù)比率比較分析（續(xù)3 3）u因此，計(jì)算此類財(cái)務(wù)比率,就無法消除由于季節(jié)以及周期變化而帶來的問題,也反映不出年度內(nèi)發(fā)生的不規(guī)則變化。u財(cái)務(wù)比率分析所應(yīng)用的財(cái)務(wù)比率可以歸納為若干類型。通常，將財(cái)務(wù)比率歸納為以下五類,即:u流動(dòng)性比率,即用來衡量公司償還流動(dòng)負(fù)債能力的財(cái)務(wù)比率,主

48、要包括流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等。u長期財(cái)務(wù)安全性比率,即用來衡量企業(yè)長期資金提供者的保障程度亦即公司長期嘗債能力的財(cái)務(wù)比率,主要包括資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)等。 財(cái)務(wù)比率比較分析（續(xù)財(cái)務(wù)比率比較分析（續(xù)4 4）u獲利能力比率,即用來衡量公司的總體盈利能力的財(cái)務(wù)比率,主要包括銷售利潤率、資產(chǎn)利潤率及資本利潤率等。u投資者特別關(guān)注的財(cái)務(wù)比率,即用來衡量公司為投資者所作貢獻(xiàn)或者說投資者從公司中獲得的利益的財(cái)務(wù)比率,主要包括普通股每股收益和市盈率等。u與現(xiàn)金流量表相關(guān)的財(cái)務(wù)比率,即用來衡量公司現(xiàn)金流量狀況的財(cái)務(wù)比率,主要包括營業(yè)現(xiàn)金流量對(duì)債務(wù)之比率和每股營業(yè)現(xiàn)金流量等。 六、財(cái)務(wù)狀況的綜合分析六、財(cái)務(wù)狀況

49、的綜合分析-p 杜邦財(cái)務(wù)分析體系(簡稱杜邦體系)是利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系,對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。p因其最初由美國杜邦公司創(chuàng)立并成功運(yùn)用而得名。 權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率權(quán)益總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入稅后利潤權(quán)益總額資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額稅后利潤權(quán)益總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額稅后利潤資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額權(quán)益總額稅后利潤ROE 稅后利潤總成本費(fèi)用銷售稅及附加所得稅稅后利潤銷售收入銷售利潤率銷售收入權(quán)益總額流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債負(fù)債總額資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ROA流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)外長期投資固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)資產(chǎn)總額實(shí)收資本資本公積金盈余公積金未分配利潤權(quán)

50、益總額權(quán)益乘數(shù)ROE 杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用n1、給公司管理層提供了一張考察公司資產(chǎn)、給公司管理層提供了一張考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖線圖權(quán)權(quán)益益資資本本報(bào)報(bào)酬酬率率銷售利潤率銷售利潤率企業(yè)經(jīng)營管理狀況企業(yè)經(jīng)營管理狀況資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)資產(chǎn)管理狀況企業(yè)資產(chǎn)管理狀況權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)企業(yè)債務(wù)管理狀況企業(yè)債務(wù)管理狀況 杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用n具體路徑具體路徑提高銷售利潤率提高銷售利潤率*使收入增長幅度高于成本和費(fèi)用使收入增長幅度高于成本和費(fèi)用*降低成本費(fèi)用降低成本費(fèi)用提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高總

51、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不危及公司財(cái)務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模，不危及公司財(cái)務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。 杜邦分析圖中，包括以下幾種主要的指標(biāo)關(guān)系:n1. 股東權(quán)益報(bào)酬率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率,是杜邦系統(tǒng)的核心。n2資產(chǎn)凈利率也是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率,綜合性也較強(qiáng)。它是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積,因此,要進(jìn)一步從銷售成果和資產(chǎn)運(yùn)營兩方面來分析。 p3銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關(guān)系。 （1）開拓市場(chǎng)，增加銷售收入。 （2）控制成本費(fèi)用，增加利潤。p4. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示出企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售收入的綜合能力。 p5. 權(quán)益乘數(shù)反映所有者權(quán)益同總資產(chǎn)的關(guān)系。 可以利用財(cái)務(wù)杠桿，提高股東權(quán)益報(bào)酬率。 p通過杜邦體系自上而下地分析通過杜邦體系自上而下地分析,可以可以: 揭示出企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系, 查明各項(xiàng)主要指標(biāo)變動(dòng)的影響因素, 為決策者優(yōu)化經(jīng)營理財(cái)狀況,提高企業(yè)經(jīng)營效益提供思路。p提高股東權(quán)益報(bào)酬率的