財務管理級學生作品中國平安財務分析課件

1、財務管理級學生作品中國平安財務分析20082008年度財務報表分析年度財務報表分析中國平安中國平安小組成員：步蘇蕾小組成員：步蘇蕾 陳燕陳燕 俞芳俞芳 金利金利 王偉波王偉波 李正波李正波 徐波（金融徐波（金融06050605）財務管理級學生作品中國平安財務分析目錄目錄公司簡介公司簡介營運能力分析營運能力分析盈利能力分析盈利能力分析償債能力分析償債能力分析評價及建議評價及建議財務管理級學生作品中國平安財務分析 中國平安保險中國平安保險(集團集團)股份有限公司（以下簡稱股份有限公司（以下簡稱“中國中國平安平安”）是中國第一家以保險為核心的，融證券、信）是中國第一家以保險為核心的，融證券、信托、銀

2、行、資產(chǎn)管理、企業(yè)年金等多元金融業(yè)務為一托、銀行、資產(chǎn)管理、企業(yè)年金等多元金融業(yè)務為一體的緊密、高效、多元的綜合金融服務集團。公司成體的緊密、高效、多元的綜合金融服務集團。公司成立于立于1988年，總部位于深圳。年，總部位于深圳。2004年年6月和月和2007年年3月，公司先后在香港聯(lián)合交易所主板及上海證券交月，公司先后在香港聯(lián)合交易所主板及上海證券交易所上市，股份名稱易所上市，股份名稱“中國平安中國平安”， 香港聯(lián)合交易香港聯(lián)合交易所股票代碼為所股票代碼為2318；上海證券交易所股票代碼為；上海證券交易所股票代碼為601318。 財務管理級學生作品中國平安財務分析 20082008年年7 7

3、月，財富月，財富“世界世界500500強強”排行榜公布，中國平安排行榜公布，中國平安以以20072007年年180180億美元的營業(yè)收入，首次進入全球億美元的營業(yè)收入，首次進入全球500500強，位列強，位列第第462462位，并成為入選該榜單的中國非國有企業(yè)第一名。位，并成為入選該榜單的中國非國有企業(yè)第一名。 20082008年年4 4月，福布斯全球上市公司月，福布斯全球上市公司20002000強（強（Forbes GlobaForbes Global 2000l 2000）排行榜公布，中國平安再次進入全球排行榜公布，中國平安再次進入全球500500強，較強，較20072007年前進年前進1

4、47147席名列第席名列第293293位；在位；在151151家上榜的中國企業(yè)中，排名家上榜的中國企業(yè)中，排名第第9 9，蟬聯(lián)非國有企業(yè)第一名。，蟬聯(lián)非國有企業(yè)第一名。 同時，在英國金融時報公布的同時，在英國金融時報公布的20082008年全球市值年全球市值500500強企業(yè)強企業(yè)排行榜排行榜( (FT Global 500)FT Global 500)，中國平安在全球企業(yè)排名中占第中國平安在全球企業(yè)排名中占第14140 0位，在全球保險行業(yè)排名第四。位，在全球保險行業(yè)排名第四。財務管理級學生作品中國平安財務分析（一）（一）主營業(yè)務主營業(yè)務 從1988年成立到2008年這20多年的發(fā)展，平安已

5、從經(jīng)營單一業(yè)務的財產(chǎn)公司發(fā)展成為中國領先的提供多元化金融產(chǎn)品及服務的綜合金融集團之一。平安目前三大業(yè)務是：保險、銀行、投資。主營業(yè)務仍是保險 .財務管理級學生作品中國平安財務分析財務管理級學生作品中國平安財務分析 （三）（三） 股東實際股權(quán)控制人股東實際股權(quán)控制人1 1、主要股東（前十大、主要股東（前十大 ) )編號股東名稱持股數(shù)量(股)持股比例(%)1匯豐保險控股有限公司6188863348.432香港上海匯豐銀行有限公司6139292798.363深圳市投資控股有限公司（國有獨資）5466729677.444深圳新豪時投資發(fā)展有限公司（平安員工出資）3895923665.35源信行投資有限

6、公司3800000005.176深圳市景傲實業(yè)發(fā)展有限公司（平安員工出資）3311177884.517深業(yè)集團有限公司（國有獨資）3015856844.118深圳市武新裕福實業(yè)有限公司1954559202.669深圳市立業(yè)集團有限公司1756787002.3910上海匯業(yè)實業(yè)有限公司1668000002.27財務管理級學生作品中國平安財務分析集團高層管理人員及實際控制人： 馬明哲：中國平安保險集團股份有限公司董事長、 首席執(zhí)行官、集團黨委書記 孫建一：中國平安保險集團股份有限公司副董事長、 副首席執(zhí)行官、副總經(jīng)理、集團黨委副書記； 平安銀行董事長、 平安銀行黨委書記 張子欣：中國平安保險 集團

7、股份有限公司 總經(jīng)理財務管理級學生作品中國平安財務分析2008大事記再融資再融資收購富通收購富通高薪門高薪門財務管理級學生作品中國平安財務分析 08年初，公司對外宣布其再融資方案，宣稱擬公開增發(fā)不超過12億A股和412億元分離交易可轉(zhuǎn)債。如果以2008年1月18日每股98元的收盤價計算，此次再融資規(guī)模近1 600億元，將超過中國石油668億元和中國神華6658億元的IPO總和。更加出人意料的是，3月5日，中國平安再融資方案在股東大會上以92的高票通過。進入2008年，高市盈率下的泡沫、從緊的貨幣政策、大小非的解禁讓市場憂心忡忡，但是中國平安此舉無疑給了市場最沉重的一拳。 再融資再融資財務管理級

8、學生作品中國平安財務分析收購富通投資收購富通投資 2007年11月，中國平安宣布，以18.1億歐元（約196億元人民幣）購入了荷蘭/比利時富通集團的9501萬股股份（占富通集團總股本的4.18），成為富通集團單一的第一大股東。繼成為富通集團單一大股東之后，中國平安海外收購再出大手筆,以21.5億歐元投資富通集團旗下富通投資管理公司50%股權(quán)。隨著08年全球金融危機，富通的股價已從當初中國平安投資時的均價19歐元下跌到不足1歐元，對于投資富通集團股票產(chǎn)生百億浮虧。財務管理級學生作品中國平安財務分析 以平安董事長馬明哲為首的高管薪酬2007年出現(xiàn)“超乎業(yè)績”的暴漲。有3名董事及高管2007年的稅前

9、薪酬超過了4000萬元，其中董事長馬明哲稅前報酬為6616.1萬元，折合每天收入18.12萬元，刷新A股上市公司高管的薪酬最高紀錄，使得中國平安高管在2008年陷入了“高薪門”的爭議之中。高薪門高薪門財務管理級學生作品中國平安財務分析 2009 2009年年4 4月月8 8日晚，中國平安公布日晚，中國平安公布20082008年度業(yè)績。年度業(yè)績。年報顯示，按中國會計準則，年，平安年報顯示，按中國會計準則，年，平安集團實現(xiàn)凈利潤億元，較上年下降集團實現(xiàn)凈利潤億元，較上年下降；保險業(yè)務收入億元，；保險業(yè)務收入億元，較上年增長；基本每股收益為較上年增長；基本每股收益為元；總資產(chǎn)達億元，股東權(quán)益元；總資

10、產(chǎn)達億元，股東權(quán)益達億元。達億元。二、二、2008年中國平安財務分析年中國平安財務分析財務管理級學生作品中國平安財務分析二、二、2008年中國平安財務分析年中國平安財務分析（一）盈利能力分析（一）盈利能力分析2008200820072007毛利率毛利率-0.017-0.0170.1040.104銷售凈利潤率銷售凈利潤率0.0060.0060.0940.094凈利收現(xiàn)率凈利收現(xiàn)率71.4371.432.0452.045每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額8.498.494.3384.338每股收益每股收益0.090.092.112.11財務管理級學生作品中國平安財務分析 從上述衡量盈利能力的

11、主要指標來看，企業(yè)從上述衡量盈利能力的主要指標來看，企業(yè)的盈利能力較的盈利能力較0707年有顯著下滑。又從利潤表來年有顯著下滑。又從利潤表來看平安的凈利潤由看平安的凈利潤由0707年的年的155.81155.81億元下降到億元下降到0808年的年的8.738.73億元。這些數(shù)據(jù)都顯示了，億元。這些數(shù)據(jù)都顯示了，0808年中國年中國平安的盈利較平安的盈利較0707年是大幅下滑的。從利潤表中年是大幅下滑的。從利潤表中我們可以看到，較我們可以看到，較0707年平安的主營業(yè)務（保險）年平安的主營業(yè)務（保險）賺取的保費收入上升賺取的保費收入上升277.58277.58億元，銀行利息凈億元，銀行利息凈收入

12、也上漲收入也上漲5.945.94億元，而在投資業(yè)務上虧損億元，而在投資業(yè)務上虧損532.532.7676億元。所以平安盈利下降的主要的原因是由億元。所以平安盈利下降的主要的原因是由投資業(yè)務造成的。投資業(yè)務造成的。財務管理級學生作品中國平安財務分析（二）償債能力分析（二）償債能力分析1 1、短期償債能力分析、短期償債能力分析 0808年年0707年年0606年年流動比率流動比率125.33%125.33%167.80%167.80%143%143%速動比率速動比率125.33%125.33%167.80%167.80%143%143%財務管理級學生作品中國平安財務分析 可以發(fā)現(xiàn)中國平安的流動比率

13、和速動比率基本呈逐年可以發(fā)現(xiàn)中國平安的流動比率和速動比率基本呈逐年下降趨勢?？v向比較來看，中國平安的短期償債能力似乎下降趨勢?？v向比較來看，中國平安的短期償債能力似乎較弱。但是另外從橫向比較來看，以中國人壽為例，中國較弱。但是另外從橫向比較來看，以中國人壽為例，中國人壽人壽0808年的流動比率是年的流動比率是105.4%105.4%，橫向比較之下，中國平安，橫向比較之下，中國平安的短期償債能力還是不錯的。的短期償債能力還是不錯的。 中國平安的速動比率縱向來看平均都大于中國平安的速動比率縱向來看平均都大于1 1，在橫向，在橫向的同行業(yè)來看也處于較高水平，所以中國平安的短期償債的同行業(yè)來看也處于較

14、高水平，所以中國平安的短期償債能力也是不錯的。能力也是不錯的。 結(jié)合這兩個指標可以看到中國平安的短期償債能力是結(jié)合這兩個指標可以看到中國平安的短期償債能力是強的強的財務管理級學生作品中國平安財務分析2 2、長期償債能力分析、長期償債能力分析0808年年0707年年負債比率負債比率88.4%88.4%83.2%83.2%已 獲 利 息已 獲 利 息倍數(shù)倍數(shù)3.5113.51131.45131.451現(xiàn) 金 債 務現(xiàn) 金 債 務總額比總額比9.95%9.95%5.87%5.87%財務管理級學生作品中國平安財務分析 縱向來看縱向來看0808年的負債比率比年的負債比率比0707年上升明顯年上升明顯,

15、,說明風險加大了。橫向說明風險加大了。橫向來看，金融企業(yè)由于行業(yè)特征決定了負債比例在來看，金融企業(yè)由于行業(yè)特征決定了負債比例在80%80%左右，中國平左右，中國平安的負債比列略高于安的負債比列略高于80%80%，長期償債能力還是可以的。，長期償債能力還是可以的。 已獲利息倍數(shù)反應的是企業(yè)獲利能力對利息償還的保障程度已獲利息倍數(shù)反應的是企業(yè)獲利能力對利息償還的保障程度, ,是企是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提業(yè)舉債經(jīng)營的前提, ,也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志. .一一般來說已獲利息倍數(shù)應該大于般來說已獲利息倍數(shù)應該大于1,1,越大越好。已獲利息倍數(shù)越大越好。已

16、獲利息倍數(shù)0707年相比年相比大大下降，但仍舊是大于大大下降，但仍舊是大于1 1的，縱向來看中國平安的，縱向來看中國平安0808年償債能力是年償債能力是有保障的。有保障的。 現(xiàn)金債務總額比越高現(xiàn)金債務總額比越高, ,償債能力越強。中國平安的現(xiàn)金債務總額償債能力越強。中國平安的現(xiàn)金債務總額比高于市場平均利率比高于市場平均利率, ,所以即使靠借新債還舊債所以即使靠借新債還舊債, ,企業(yè)任能維持原債企業(yè)任能維持原債務規(guī)模務規(guī)模. .。 總的來說，中國平安的短期償債能力和長期償債能力縱向比較來總的來說，中國平安的短期償債能力和長期償債能力縱向比較來看是下降了，但均能維持指標正常水平范圍之內(nèi)，但橫向比較

17、來看看是下降了，但均能維持指標正常水平范圍之內(nèi)，但橫向比較來看償債能力高于同行業(yè)水平。所以中國平安的償債能力是好的。償債能力高于同行業(yè)水平。所以中國平安的償債能力是好的。財務管理級學生作品中國平安財務分析（三）營運能力分析（三）營運能力分析2008勞動生產(chǎn)效率勞動生產(chǎn)效率1.688總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.206流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.542應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率6.704 由于投資富通造成由于投資富通造成227.89227.89億的人民幣虧損計提，平安億的人民幣虧損計提，平安20082008營業(yè)收營業(yè)收入大幅下降（營業(yè)收入下降入大幅下降（營業(yè)收入下降254.60254.60億

18、），從而各營運能力指標都較億），從而各營運能力指標都較上年出現(xiàn)大幅下降。上年出現(xiàn)大幅下降。財務管理級學生作品中國平安財務分析橫向比較（三大保險公司比較）橫向比較（三大保險公司比較）勞動生產(chǎn)勞動生產(chǎn)效率效率總資產(chǎn)周總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率應收賬款應收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率中國平安中國平安保險公司保險公司1.6881.6880.2060.2060.5420.5426.7046.704中國人壽中國人壽保險公司保險公司3.3359813.3359810.3619270.3619274.0163454.01634518.0100318.01003中國太平中國太平洋保險公洋保險公司司1.52

19、55491.5255490.3113780.3113782.2375582.2375585.4376955.437695財務管理級學生作品中國平安財務分析 從上表可以看到，平安的各項營運能力指標都低于其他兩從上表可以看到，平安的各項營運能力指標都低于其他兩個保險公司。分析平安資產(chǎn)負債表可見平安個保險公司。分析平安資產(chǎn)負債表可見平安0808年營業(yè)收入下年營業(yè)收入下降降2546025460百萬，因百萬，因“公允價值變動損益公允價值變動損益”虧損虧損2455324553百萬，其百萬，其中，投資富通虧損中，投資富通虧損2278922789百萬。所以，投資富通虧損是造成平百萬。所以，投資富通虧損是造成平

20、安安0808年營業(yè)收入下降的主要原因。年營業(yè)收入下降的主要原因。財務管理級學生作品中國平安財務分析按中國會計準則，年，平安集團實現(xiàn)按中國會計準則，年，平安集團實現(xiàn)凈利潤億元，較上年下降；凈利潤億元，較上年下降；保險業(yè)務收入億元，較上年增保險業(yè)務收入億元，較上年增長；基本每股收益為元；長；基本每股收益為元；總資產(chǎn)達億元，股東權(quán)益達總資產(chǎn)達億元，股東權(quán)益達億元。億元。財務管理級學生作品中國平安財務分析三、評價三、評價 從償債能力分析來看，中國平安的長短期負債都比較穩(wěn)從償債能力分析來看，中國平安的長短期負債都比較穩(wěn)定。但定。但0808年負債總額較年負債總額較0707年上升年上升840.45840.45億元。億元。 從盈利能力和營運能力各指標的分析來看，從盈利能力和營運能力各指標的分析來看，0808年中國平安盈利年中國平安盈利能力和營運能力都下降了。盡管三大業(yè)務中，保險與銀行兩大業(yè)務能力和營運能力都下降了。盡管三大業(yè)務中，保險與銀行兩大業(yè)務均是盈利的，但投資業(yè)務的巨大虧損使中國平安均是盈利的，但投資業(yè)務的巨大虧損使中國平安0808