成立陽光私募基金商業(yè)計(jì)劃書

1、成立陽光私募基金商業(yè)計(jì)劃書一、 設(shè)立陽光私募基金公司的目的 當(dāng)前，我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，居民財(cái)富迅速積累， 資本市場發(fā)展如火如荼、方興未艾。隨著金融體制改革和金融領(lǐng)域?qū)?外開放的推進(jìn)，股權(quán)分置改革基本完成，資本市場法規(guī)制度建設(shè)的日 趨完善，資本市場正處于難得的發(fā)展機(jī)遇期，為陽光私募基金公司的健康發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。 為分享我國金融改革發(fā)展的成果，實(shí)現(xiàn)企業(yè)多元化、跨越式發(fā)展 目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，同時也為發(fā)展繁榮我國資本市場，為廣 大投資者提供多層次的金融服務(wù)，擬組建陽光私募基金公司。 二、 陽光私募基金業(yè)具有廣闊的發(fā)展前景 近幾年來，伴隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的快速增長，民間個人

2、財(cái)富積累也不斷的高速增長，使得整個社會對高端理財(cái)?shù)男枨蟪霈F(xiàn)了井噴現(xiàn)象，并且由于近年來公募基金表現(xiàn)持續(xù)低迷，諸多因素都催生并推動了私募基金行業(yè)的蓬勃發(fā)展。據(jù)好買基金研究中心的統(tǒng)計(jì)顯示，截止2010年12月底，國內(nèi)私募基金公司總計(jì)242家，運(yùn)行的628只產(chǎn)品，總資產(chǎn)規(guī)模超過2萬億。 從市場前景分析，私募基金業(yè)的發(fā)展得到?jīng)Q策部門的大力扶持，我國的私募基金市場仍存在較大空間。在短短數(shù)年時間內(nèi)，中國的私募基金業(yè)獲得了跳躍式的增長，目前，我國私募基金市場初具規(guī)模。但與國外成熟市場相比，我國的私募基金市場無論從絕對資產(chǎn)規(guī)模還是相對經(jīng)濟(jì)總量的比例來說，都存在著較大差距。這說明中國私募基金業(yè)的發(fā)展空間相當(dāng)可觀，

3、同時受我國經(jīng)濟(jì)總量持續(xù)高速增長、居民儲蓄資金亟需有效分流、資本市場漸進(jìn)開放和決策層大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者等利好因素的影響，中國的私募基金業(yè)也正面臨著良好的發(fā)展機(jī)遇。2010年的股指期貨上市，使得對沖基金更是剛剛在國內(nèi)得到發(fā)展的可能。這些利好因素顯然是已進(jìn)入成熟成長期的公募基金業(yè)所難以比擬的。面對這樣一個持續(xù)擴(kuò)張、紛繁復(fù)雜的資本蛋糕，市場前景大有可為。 三、 對沖基金產(chǎn)品原理及策略對沖投資策略的重點(diǎn)是不論在牛市或者熊市中，使用對沖交易追求穩(wěn)定、持續(xù)的投資回報(bào)。相對價值套利策略：關(guān)注兩組相互關(guān)聯(lián)的證券的相對價值而不是絕對價值，通過對兩組證券雙邊下注來博取相對價值變化所帶來的收益。包括股票市場中性策略、

4、可轉(zhuǎn)換套利和固定收益套利等。股票市場中性的投資者會同時進(jìn)行多頭和空頭方向的買賣活動，同時通過調(diào)整多空頭比例來確保投資組合是中性、甚至是部門和行業(yè)中性的?？赊D(zhuǎn)換套利則是針對可轉(zhuǎn)換債券而言的，可持有債券的多頭，同時以持有可轉(zhuǎn)換的股票或者以該股票為標(biāo)的的權(quán)證或期權(quán)來對沖風(fēng)險。固定收益套利策略則是尋找、挖掘所有固定收益證券之間微弱的價差變化規(guī)律從而獲利。方向性策略：需要對相關(guān)市場的價格走勢進(jìn)行判斷的對沖基金策略。在實(shí)際交易中，可以針對不同行業(yè)、同行業(yè)不同個股、不同風(fēng)格（大盤/小盤、成長/價值等）等條件構(gòu)造股票多空頭策略。股票多空頭策略并不強(qiáng)制要求多頭交易量與空頭交易量一致，也不要求組合的市場中性，根據(jù)

5、指數(shù)的中期走勢以75%-125%比例調(diào)整股指期貨的持倉。 期現(xiàn)、跨期套利策略：由于股指期貨市場和證券市場的投機(jī)性和波動性，造成股指期貨和股票指數(shù)之間的基差經(jīng)常出現(xiàn)不合理的波動，使用程序化交易捕捉到這種稍縱即逝的機(jī)會，買入低估的股票組合，同時在高估的股指期貨上放空等量的期貨合約，待兩個市場恢復(fù)到合理的基差，同時平倉出場，賺取其中的差價。利用股指期貨期日不同的期貨合約價差之間的異常波動，可以構(gòu)建低風(fēng)險的跨期套利策略。 通過上述對沖策略，可以將基金資產(chǎn)通過適當(dāng)分散化，買空賣空，嚴(yán)格控制市場敞口等手段實(shí)現(xiàn)長期平穩(wěn)的增長，創(chuàng)造極低的下行風(fēng)險與極低的市場相關(guān)度。使得對沖基金可以在完全不對市場進(jìn)行預(yù)判的前提

6、下買入并持有，并獲得穩(wěn)定的收入，避免了跟隨大盤漲跌造成的投資回報(bào)的不確定性，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定、持續(xù)的盈利。 四、 企業(yè)注冊公司的注冊形式不僅僅是簡單的名字，他的組織形式?jīng)Q定了今后業(yè)務(wù)是否能夠順利開展。目前市場中私募基金陽光化有這樣幾種形式：一是以有限公司的形式注冊，以公司自有資金對外投資；二是以合伙制企業(yè)的形式注冊；三是以投資管理公司的形式注冊，之后和信托公司等機(jī)構(gòu)合作，借用信托公司的平臺對外開展業(yè)務(wù)。這幾種形式雖然各有優(yōu)點(diǎn)，但也存在相同的問題，就是由于受到目前政策法規(guī)的限制，經(jīng)營范圍比較單一，不太適應(yīng)當(dāng)下金融市場衍生工具快速發(fā)展的市場變化。有鑒于此，為了我們的陽光私募機(jī)構(gòu)能夠更好的適應(yīng)市場變化，順利

7、的開展業(yè)務(wù)，建議采用私募股權(quán)基金管理公司的形式設(shè)立注冊，之后在具體運(yùn)作每一個產(chǎn)品的時候，則是以有限合伙企業(yè)的形式展開，這樣一種形式可以使我們有效地規(guī)避法規(guī)限制，靈活的選擇不同的金融工具，從而擴(kuò)大我們的經(jīng)營范圍。 四、對沖基金運(yùn)作流程： 一. 發(fā)行：通過信托，發(fā)售對沖基金產(chǎn)品。與信托公司組成合伙制企業(yè)運(yùn)作。 二. 資金募集：1.通過中介機(jī)構(gòu)或自行募集自有資金。 2.通過合作券商募集資金。 3.通過銀行募集及發(fā)售。 三銀行托管。發(fā)行二級基金產(chǎn)品，兩級銀行托管制度。 四資金成本： 1.信托機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理賬號：150萬-300萬，或總資本金1% 2.中介機(jī)構(gòu)募集資金成本：募集總資金量的1-1.5% 3.

8、二級銀行托管：0.2%*2=0.4%。4.銀行或券商發(fā)售銷售代理費(fèi)用1% 五.募集期：1個月 六.運(yùn)作期：封閉運(yùn)行期1年。 五、商業(yè)運(yùn)作盈利模式： 基金采用滾動發(fā)售模式。 第一期暫不收取客戶管理費(fèi)（1%）。認(rèn)購費(fèi)用（1.5%）抵充銀行托管和銀行代銷費(fèi)用，由資金管理賬戶直接劃轉(zhuǎn)至信托機(jī)構(gòu)及托管銀行。第二期基金開始將不再產(chǎn)生固定投入及資金成本的投入，亦可以開始收取管理費(fèi)，大大增加盈利。 滾動發(fā)售第二期及三期基金，其意義在于資金成本消減后，轉(zhuǎn)變?yōu)橛?，在固定投資不變的前提下，實(shí)現(xiàn)快速回收投入的目的。另在保持規(guī)模不變的前提下，專注于研發(fā)，投力于產(chǎn)品基金業(yè)績的增長。基金業(yè)績的增長將會提升基金在業(yè)內(nèi)的排名

9、，大大降低后期基金發(fā)售的成本，及迎來主動性合作的渠道。 預(yù)期一年內(nèi)發(fā)售三期基金狀況，如下表： 第一期基金發(fā)售盈利情況預(yù)期： 第一期基金發(fā)售盈利預(yù)算表 基金規(guī)模預(yù)期盈利率預(yù)期盈利額固定投入資金成本1.5%客戶利潤計(jì)提80%銀行計(jì)提盈利20%毛利盈利率1億25%2500萬約計(jì)200萬150萬2000萬100萬50萬14%2億25%5000萬300萬4000萬200萬300萬60%3億25%7500萬450萬6000萬300萬550萬85%5億25%12500萬750萬10000萬500萬1050萬110%（注：凈收益：預(yù)期盈利-固定投入-資金成本投入-客戶利潤計(jì)提-銀行計(jì)提）后期基金發(fā)售盈利情況預(yù)

10、期： 第二、三期基金發(fā)售盈利預(yù)算表 基金規(guī)模預(yù)期盈利率預(yù)期盈利額固定投入資金成本投入1.5%客戶利潤計(jì)提80%銀行計(jì)提盈利20%毛利1億25%2500萬2000萬100萬400萬2億25%5000萬4000萬200萬800萬3億25%7500萬6000萬300萬1200萬5億25%12500萬10000萬500萬2000萬 （注：凈收益：預(yù)期盈利-固定投入-資金成本投入-客戶利潤計(jì)提-銀行計(jì)提） 六、關(guān)于成立陽光私募公司的費(fèi)用預(yù)算第一部分：日常費(fèi)用預(yù)算 一、 場地費(fèi)用場地費(fèi)用場地費(fèi)用場地費(fèi)用 1、 地理位置：應(yīng)選用交通便利，商務(wù)氛圍優(yōu)越的位置，初步考慮CBD商圈、朝陽門外商圈等 2、 場地費(fèi)用

11、：按每平米每天6元計(jì)算，經(jīng)營面積300平米 年費(fèi)用為：6*300*30*12，大約65萬元/年 二、 人員開支人員開支人員開支人員開支 1、總經(jīng)理 2、行政部門 1.5萬/月 （包括：總監(jiān)6000/月，工作人員3名，3000/人） 3、 市場運(yùn)營部門 1.6萬/月 （包括：總監(jiān)6000/月，工作人員2名，5000/人）4、 交易研發(fā)部門 1.65萬/月 （包括：總監(jiān)6000/月，研發(fā)人員2名，4000/人 交易人員1名，2500/人） 以上所有人員每月共需開支4.75萬，年費(fèi)用為：4.75*12，大約57萬元/年 建立初期，人員可適當(dāng)縮減，之后根據(jù)經(jīng)營狀況逐步增加，這樣可在一定程度上降低前期的

12、經(jīng)營支出。三、 其他費(fèi)用支出1、 日常開支：2萬元/月 （包括：水、電、辦公耗材、通訊、交通等） 2、 業(yè)務(wù)開支：2萬元/月 （包括：招待、宣傳、差旅等） 以上共計(jì)4萬元/月，年費(fèi)用為：4*12，大約48萬元/年 綜合以上三大方面，全年總費(fèi)用大約為170萬元第二部分：前期開辦投入費(fèi)用一、 裝修費(fèi)用10-20萬元 裝修不應(yīng)過于奢華，風(fēng)格以簡潔明快為主，辦公場地應(yīng)保持良好的采光效果，有簡單裝飾即可。 二、 辦公家具及設(shè)備15萬元左右 包括電腦設(shè)備、電話、復(fù)印機(jī)、打印機(jī)、掃描儀、投影儀等辦公及通訊設(shè)備；職場（8人左右）及單人辦公室辦公桌椅、家具，會議室、接待室家具等全部辦公家具以及日常文具等辦公用品

13、在內(nèi)。*以上為開辦公司初期費(fèi)用。共計(jì)約200萬左右。 七、設(shè)立陽光私募基金的工作流程第一部分公司的設(shè)立、內(nèi)部調(diào)整工作 公司設(shè)立、內(nèi)部調(diào)整工作的主要內(nèi)容1、 公司的辦公地址的選擇 公司地址的選擇，建議選擇CBD地區(qū)、泛CBD地區(qū)及朝外商務(wù)圈等位置。主要是由于這些地區(qū)具有良好的金融商務(wù)氛圍，同時也是各金融機(jī)構(gòu)的主要聚集地，交通配套設(shè)施完善便利，有利于我們與同業(yè)合作機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)往來，并可充分彰顯公司實(shí)力。2、 建立公司運(yùn)營網(wǎng)站網(wǎng)站是公司對外宣傳的窗口，是社會各界接觸公司的第一個渠道，也是公司客戶服務(wù)及市場拓展的重要組成部分。打開公司的網(wǎng)站，將使投資者及其他合作機(jī)構(gòu)對公司的整體運(yùn)營實(shí)力產(chǎn)生第一印象，做出

14、第一判斷，因此對于網(wǎng)站的設(shè)計(jì)工作和內(nèi)容安排非常重要，必須使社會大眾通過網(wǎng)站對公司留下良好的第一印象。 在網(wǎng)站的建立過程中，可以借鑒和吸收同業(yè)其他機(jī)構(gòu)在網(wǎng)站設(shè)計(jì)上和內(nèi)容安排上的可取之處，首頁應(yīng)體現(xiàn)出公司的特色和品味，并彰顯公司實(shí)力；在具體的內(nèi)容安排上，主要應(yīng)包含幾個大的方面：第一方面，公司的介紹，使大家可以了解公司的主營業(yè)務(wù)、組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營理念、企業(yè)文化及過往業(yè)績等內(nèi)容，使社會大眾對公司建立第一個良好的整體印象，并對公司有一個初步的了解。第二方面，產(chǎn)品介紹，使大家通過公司網(wǎng)站就可以了解公司的主要產(chǎn)品，并可通過網(wǎng)站了解一些主要的金融市場重要資訊，甚至于可以學(xué)習(xí)到一些金融市場的初步知識，從而使人對公

15、司整體實(shí)力產(chǎn)生信服感。第三方面，客戶服務(wù)，對于已經(jīng)購買公司產(chǎn)品的客戶，網(wǎng)站是重要的服務(wù)平臺，客戶可通過公司的網(wǎng)站及時了解公司理財(cái)產(chǎn)品的盈虧狀況、凈值變化及個人賬戶資產(chǎn)變化等相關(guān)內(nèi)容。隨著公司運(yùn)營實(shí)力的增加，還可逐步增加個性化增值服務(wù)，如在線答疑、專家咨詢等內(nèi)容，使網(wǎng)站成為公司與客戶或投資者實(shí)現(xiàn)良好互動的平臺，為公司產(chǎn)品的銷售提供強(qiáng)有力的支持。 網(wǎng)站建立從設(shè)計(jì)、服務(wù)器租用、板塊設(shè)定到充實(shí)內(nèi)容、系統(tǒng)調(diào)試、投入運(yùn)營大約需要的時間為一個月到一個半月的時間，但只要主要的版塊內(nèi)容已經(jīng)做好即可投入使用，一些功能可在運(yùn)行過程中邊運(yùn)營邊完善，從而節(jié)約準(zhǔn)備工作的時間。 3、 做好銷售的前期準(zhǔn)備工作，準(zhǔn)備好各項(xiàng)行銷

16、輔助工具工欲善其事必先利其器，金融產(chǎn)品在銷售的過程中，需要一系列的行銷輔助工具，這在銷售工作中也是不可或缺的。主要的輔助工具包括：公司介紹、產(chǎn)品說明、產(chǎn)品合同等。 公司介紹（彩頁印刷）：主要內(nèi)容應(yīng)包括公司背景介紹、主要領(lǐng)導(dǎo)致辭、公司組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營理念、經(jīng)營產(chǎn)品簡介及與公司產(chǎn)品相關(guān)的基本金融知識等。整體設(shè)計(jì)風(fēng)格應(yīng)與網(wǎng)站設(shè)計(jì)風(fēng)格保持一致，印刷簡潔精美。 產(chǎn)品說明：主要內(nèi)容應(yīng)包括產(chǎn)品的名稱、類型、投資方向、申購及贖回方式、產(chǎn)品費(fèi)用、風(fēng)險控制等內(nèi)容，如果屬于產(chǎn)業(yè)型投資產(chǎn)品，還應(yīng)該對所要投資的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目作出說明，使相關(guān)的銷售渠道機(jī)構(gòu)及意向投資者通過對產(chǎn)品說明的閱讀即可了解公司投資產(chǎn)品的相關(guān)信息，體現(xiàn)公司的

17、運(yùn)營實(shí)力及專業(yè)水平，并體現(xiàn)出公司產(chǎn)品與市場中同類產(chǎn)品相比較的優(yōu)勢所在，打消投資者的顧慮，激發(fā)購買興趣。 產(chǎn)品合同：產(chǎn)品合同的設(shè)計(jì)要求條款要細(xì)致，各方面的問題都要考慮到，并作出相應(yīng)的規(guī)定，對于合同雙方的權(quán)利義務(wù)說明要清晰；措辭要嚴(yán)謹(jǐn)，不能有歧義并符合相應(yīng)的監(jiān)管法規(guī)。產(chǎn)品合同不應(yīng)打印，應(yīng)該印刷成冊。 以上各種行銷輔助工具的準(zhǔn)備時間從設(shè)計(jì)到定稿，再到完成印刷，大約所需時間為一個月左右，為加快工作進(jìn)度，這項(xiàng)工作可以和網(wǎng)站的建立同時進(jìn)行，以提高效率。4、 根據(jù)實(shí)際工作需要逐步引進(jìn)人員并做好新進(jìn)人員培訓(xùn)工作此項(xiàng)工作應(yīng)作為常態(tài)化工作，根據(jù)實(shí)際需要逐步進(jìn)行，在此不做特別說明。 第二部分對外接洽工作對外接洽工作

18、的主要內(nèi)容1、 建立與信托公司及同業(yè)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)聯(lián)系業(yè)務(wù)工作中最重要的就是建立起于信托公司及其他金融同業(yè)機(jī)構(gòu)的良好的合作關(guān)系，只有這樣才能使公司的產(chǎn)品合規(guī)化，使資金的募集工作合法化。其中最為重要的是和信托公司合作，以信托公司的名義發(fā)行信托產(chǎn)品。只有這樣，才可能是我們的產(chǎn)品進(jìn)入銀行、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)等渠道商的產(chǎn)品線中。在這項(xiàng)工作中，和相應(yīng)的機(jī)構(gòu)達(dá)成合作并不很困難，而最重要的是降低合作的成本。做到這一點(diǎn)一則需要廣泛接觸各信托公司，盡可能的找到報(bào)價較低的機(jī)構(gòu)，二則需要一定的公關(guān)工作，和各信托機(jī)構(gòu)主要的負(fù)責(zé)人建立良好的關(guān)系，以便取得比較低的合作報(bào)價。 此項(xiàng)工作在辦公場地確定并調(diào)整好，設(shè)備到位后即可展開，達(dá)

19、成合作意向所需時間大約在一個月左右。 2、 銷售工作，建立與第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系業(yè)務(wù)的目的是為了更好的銷售，在完成了產(chǎn)品的設(shè)計(jì)之后，最重要的就是銷售工作，只有把產(chǎn)品盡快的銷售出去，公司才能取得最終的效益，因此，銷售工作是處于核心地位的。傳統(tǒng)的電話營銷已經(jīng)開始越來越多的顯現(xiàn)出它的弊病，效率也越來越低，已無法滿足快速募集資金的需要，所以在產(chǎn)品陽光化之后，就必須要建立新的銷售模式，而這種模式就是渠道銷售。目前市場中主要的銷售渠道一是銀行，另一個就是第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，在這兩個主要銷售渠道中，銀行當(dāng)然是最佳選擇，但銀行對理財(cái)產(chǎn)品的選擇較為苛刻，進(jìn)入銀行渠道的門檻也相對較高，所以在公司起步初期，主要的目

20、標(biāo)還是第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)。目前市場中的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)很多，但真正做得很好的卻并不太多，而且不同的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)對于理財(cái)產(chǎn)品的興趣及銷售能力也不盡相同，這就需要我們盡可能的與更多的理財(cái)機(jī)構(gòu)建立聯(lián)系，了解他們的銷售實(shí)力，之后根據(jù)公司的產(chǎn)品特點(diǎn)，選擇與之相適應(yīng)的理財(cái)機(jī)構(gòu)，建立合作關(guān)系。 此項(xiàng)工作在相應(yīng)的銷售輔助工具準(zhǔn)備好之后展開，所需要的時間大約也是在一個月左右。 3、資金托管工作，建立與銀行系統(tǒng)的合作關(guān)系資金托管工作是轉(zhuǎn)型的重要組成部分，實(shí)現(xiàn)了資金的銀行托管一則可以使投資者對公司更加信任，二則是可以規(guī)避在資金集中的過程中所遇到的法律問題，并且資金的托管工作也是打開與銀行合作的重要突破口，是進(jìn)一步建立銀行銷售渠道的前提和基礎(chǔ)。從目前所處的實(shí)際情況來看，我們的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銀行資金托管并不是問題，但由于我公司是一家新組建的陽光私募機(jī)構(gòu)，缺乏過往的歷史業(yè)績，因此要想實(shí)現(xiàn)由銀行代理發(fā)售產(chǎn)品則存在著一些難度，但也并非全無可能。這主要是因?yàn)閲袔状筱y行對此審核較為嚴(yán)格，準(zhǔn)入門檻比較苛刻，但大部分非國有商業(yè)銀行為了積累更多的客戶資源，在新業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面表現(xiàn)的更為積極，因此我們完全可