經(jīng)濟(jì)效益審計第九章企業(yè)投資項目效益審計

1、第三篇第三篇 經(jīng)營性項目審計經(jīng)營性項目審計第九章第九章 企業(yè)投資項目效益審計企業(yè)投資項目效益審計1第九章第九章 企業(yè)投資項目效益審計企業(yè)投資項目效益審計 本章學(xué)習(xí)目的本章學(xué)習(xí)目的 通過本章的教學(xué)，要求學(xué)生理解固定資產(chǎn)投資項通過本章的教學(xué)，要求學(xué)生理解固定資產(chǎn)投資項目效益審計的重要性和必要性，較為熟練地掌握投資目效益審計的重要性和必要性，較為熟練地掌握投資項目可行性研究審計、項目投資決策審計的技術(shù)與方項目可行性研究審計、項目投資決策審計的技術(shù)與方法。掌握開發(fā)和理財項目經(jīng)濟(jì)效益審計的具體程序和法。掌握開發(fā)和理財項目經(jīng)濟(jì)效益審計的具體程序和審查技術(shù)，為將來從事該項工作奠定必要的專業(yè)基礎(chǔ)。審查技術(shù)，為

2、將來從事該項工作奠定必要的專業(yè)基礎(chǔ)。2本章主要內(nèi)容本章主要內(nèi)容n第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)投資項目效益審計概述企業(yè)投資項目效益審計概述n第二節(jié)第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資項目的經(jīng)濟(jì)效益和審計內(nèi)容固定資產(chǎn)投資項目的經(jīng)濟(jì)效益和審計內(nèi)容n第三節(jié)第三節(jié) 開發(fā)項目的經(jīng)濟(jì)效益審計開發(fā)項目的經(jīng)濟(jì)效益審計n第四節(jié)第四節(jié) 理財項目的經(jīng)濟(jì)效益審計理財項目的經(jīng)濟(jì)效益審計3第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)投資項目效益審計概述企業(yè)投資項目效益審計概述n一、投資項目特點及其風(fēng)險一、投資項目特點及其風(fēng)險 什么是項目什么是項目4n建立一個新企業(yè)建立一個新企業(yè)n開發(fā)一個新產(chǎn)品開發(fā)一個新產(chǎn)品n實施一項新工程實施一項新工程n規(guī)劃一項新活動規(guī)劃一項新活動n承接并

3、實施一個合同訂單承接并實施一個合同訂單 項目項目 項目是指一系列獨特的、復(fù)雜的并相互關(guān)聯(lián)的活動，這些活動有著一個明確的目標(biāo)或目的，必須在特定的時間、預(yù)算、資源限定內(nèi)，依據(jù)規(guī)范完成。5項目和運營的區(qū)別項目和運營的區(qū)別風(fēng)險小風(fēng)險大組織穩(wěn)定組織不穩(wěn)定資源、環(huán)境相對穩(wěn)定資源、環(huán)境有變化效率型效果型可無限延長有限時間重復(fù)的是唯一的運營項目6第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)投資項目效益審計概述企業(yè)投資項目效益審計概述n一、投資項目特點及其風(fēng)險一、投資項目特點及其風(fēng)險 ( (一一) )一次一次性和獨特性和獨特性性( (二二) )目標(biāo)目標(biāo)的確定性的確定性( (三三) )組織組織的流動性的流動性和開放性和開放性( (四四)

4、)成果成果的不可挽的不可挽回性回性( (五五) )項目項目的生命期的生命期和階段性和階段性7項目經(jīng)濟(jì)活動的特點項目經(jīng)濟(jì)活動的特點 特點特點 含義含義 對審計的影響對審計的影響一次性一次性獨特性獨特性無完全相同的重?zé)o完全相同的重復(fù)和先例復(fù)和先例重心在事前審計重心在事前審計目標(biāo)確定性目標(biāo)確定性時間、成果、時間、成果、約束性目標(biāo)約束性目標(biāo)提供確定的評價標(biāo)準(zhǔn)提供確定的評價標(biāo)準(zhǔn)目標(biāo)實現(xiàn)風(fēng)險較大目標(biāo)實現(xiàn)風(fēng)險較大組織的流動性組織的流動性和開放性和開放性要素變化使項目要素變化使項目組織無嚴(yán)格邊界組織無嚴(yán)格邊界正確界定審計的對象正確界定審計的對象范圍范圍成果的不可挽回成果的不可挽回性性一旦失敗無法重一旦失敗無法

5、重新實施新實施以項目的事前設(shè)計、以項目的事前設(shè)計、調(diào)研、控制為重點調(diào)研、控制為重點生命周期和階段生命周期和階段性性開始到結(jié)束劃分開始到結(jié)束劃分為若干階段為若干階段某階段的可交付成果某階段的可交付成果8n二、投資項目效益審計的目標(biāo)二、投資項目效益審計的目標(biāo)合法性合法性合規(guī)性合規(guī)性n審查投資行為，是否遵守有關(guān)法律法規(guī)和財經(jīng)紀(jì)律審查投資行為，是否遵守有關(guān)法律法規(guī)和財經(jīng)紀(jì)律n審查項目決策、實施、管理、經(jīng)濟(jì)效益、社會效益等審查項目決策、實施、管理、經(jīng)濟(jì)效益、社會效益等情況，評價投資項目的立項是否符合國家的方針政策情況，評價投資項目的立項是否符合國家的方針政策和發(fā)展需求，項目實施是否合法合規(guī)和發(fā)展需求，項

6、目實施是否合法合規(guī)9n三、投資項目效益審計應(yīng)該考慮的因素三、投資項目效益審計應(yīng)該考慮的因素( (一一) )貨幣時間價值或資金成本貨幣時間價值或資金成本貨幣時間價值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而貨幣時間價值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值，它的大小是沒有風(fēng)險和通貨膨脹形成的差額價值，它的大小是沒有風(fēng)險和通貨膨脹調(diào)價下的社會資金利潤率。調(diào)價下的社會資金利潤率。資金成本是企業(yè)為籌措資金而付出的代價，是進(jìn)行資金成本是企業(yè)為籌措資金而付出的代價，是進(jìn)行貨幣時間價值計算時確定貨幣時間價值計算時確定折算率折算率的依據(jù)。的依據(jù)。 10n三、投資項目效益審計應(yīng)該考慮的因素三、投資項目效益審計應(yīng)該

7、考慮的因素( (二二) )風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水n投資項目風(fēng)險是指投資項目不能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的投資項目風(fēng)險是指投資項目不能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的可能性。項目的風(fēng)險越高，要求的風(fēng)險報酬率也可能性。項目的風(fēng)險越高，要求的風(fēng)險報酬率也越高。越高。n在通貨膨脹程度達(dá)到一定的水平以上，投資項目在通貨膨脹程度達(dá)到一定的水平以上，投資項目的折算率應(yīng)該包含通貨膨脹貼水率，投資項目的的折算率應(yīng)該包含通貨膨脹貼水率，投資項目的期望報酬率即所用的折算率由三部分組成：期望報酬率即所用的折算率由三部分組成：n投資項目投資項目 = = 貨幣時間貨幣時間 + + 通貨通貨 + + 風(fēng)險風(fēng)險n期望報酬率期望報酬率

8、 價值價值 膨脹率膨脹率 報酬率報酬率11n( (三三) )現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量(NCF)(NCF)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量= =現(xiàn)金流入量一現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量一現(xiàn)金流出量 = =項目運營收入一項目運營成本項目運營收入一項目運營成本( (不包括折舊不包括折舊) ) = =項目運營凈利潤項目運營凈利潤+ +折舊折舊現(xiàn)金凈流量是計算項目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的主要依據(jù)，一個現(xiàn)金凈流量是計算項目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的主要依據(jù)，一個項目的現(xiàn)金流量可以用現(xiàn)金流量表的形式來表達(dá)，它可項目的現(xiàn)金流量可以用現(xiàn)金流量表的形式來表達(dá)，它可以清晰地反映項目各年現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的變動情況以清晰地反映項目各年現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的變動情況

9、，以及項目投資回收的時間。，以及項目投資回收的時間。12( (四四) )機(jī)會成本機(jī)會成本n 實行最優(yōu)方案實行最優(yōu)方案 放棄次優(yōu)方案放棄次優(yōu)方案n 的現(xiàn)實收益的現(xiàn)實收益 所喪失的潛在收益所喪失的潛在收益n方案的報酬率只有大于其機(jī)會成本，方案才是最方案的報酬率只有大于其機(jī)會成本，方案才是最優(yōu)方案。優(yōu)方案。 13( (五）技術(shù)進(jìn)步和市場競爭五）技術(shù)進(jìn)步和市場競爭同行業(yè)或同類產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步的速度同行業(yè)或同類產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步的速度, ,直接影響該投資直接影響該投資項目的壽命年限和經(jīng)濟(jì)效益。項目的壽命年限和經(jīng)濟(jì)效益。同樣，市場的激烈競爭也會導(dǎo)致運營費用的提高或收入的減同樣，市場的激烈競爭也會導(dǎo)致運營

10、費用的提高或收入的減少，甚至減少項目的運營年限和經(jīng)濟(jì)效益。少，甚至減少項目的運營年限和經(jīng)濟(jì)效益。 14第二節(jié)第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資項目的經(jīng)濟(jì)效益和審計內(nèi)容固定資產(chǎn)投資項目的經(jīng)濟(jì)效益和審計內(nèi)容一、固定資產(chǎn)投資項目效益審計一、固定資產(chǎn)投資項目效益審計n固定資產(chǎn)投資是建造和購置固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動，固定資產(chǎn)投資是建造和購置固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動，即固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動。固定資產(chǎn)再生產(chǎn)過程包括即固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動。固定資產(chǎn)再生產(chǎn)過程包括固定資產(chǎn)更新（局部和全部更新）、改建、擴(kuò)建、固定資產(chǎn)更新（局部和全部更新）、改建、擴(kuò)建、新建等活動。新建等活動。n固定資產(chǎn)投資項目審計、指審計人員依據(jù)法律、法固定資產(chǎn)投資項目審計

11、、指審計人員依據(jù)法律、法規(guī)和政策規(guī)定，對固定資產(chǎn)投資項目財務(wù)收支的真規(guī)和政策規(guī)定，對固定資產(chǎn)投資項目財務(wù)收支的真實性、合法性、效益性進(jìn)行監(jiān)督的行為。實性、合法性、效益性進(jìn)行監(jiān)督的行為。15固定資產(chǎn)投資項目效益審計的現(xiàn)狀固定資產(chǎn)投資項目效益審計的現(xiàn)狀n 審計署每年以年度審計計劃的形式，先后在鐵審計署每年以年度審計計劃的形式，先后在鐵路、民航、公路、水利、城市基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域開展路、民航、公路、水利、城市基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域開展固定資產(chǎn)投資項目經(jīng)濟(jì)效益審計。固定資產(chǎn)投資項目經(jīng)濟(jì)效益審計。n 主要形式有：以項目審計結(jié)合專項審計的調(diào)查主要形式有：以項目審計結(jié)合專項審計的調(diào)查方式；單純審計的調(diào)查方式。方式；單純

12、審計的調(diào)查方式。16一、固定資產(chǎn)投資項目的效益審計內(nèi)容一、固定資產(chǎn)投資項目的效益審計內(nèi)容投資項目的審計時間投資項目的審計時間 注意注意：經(jīng)營審計應(yīng)以事后審計為主；：經(jīng)營審計應(yīng)以事后審計為主； 項目審計應(yīng)以事前審計為主項目審計應(yīng)以事前審計為主前期審計：可行性研究階段和投資決策審計前期審計：可行性研究階段和投資決策審計期中審計：進(jìn)度、質(zhì)量和控制審計期中審計：進(jìn)度、質(zhì)量和控制審計后期審計：項目效益實現(xiàn)程度后期審計：項目效益實現(xiàn)程度17n一、固定資產(chǎn)投資項目的效益審計內(nèi)容一、固定資產(chǎn)投資項目的效益審計內(nèi)容n固定資產(chǎn)投資項目的固定資產(chǎn)投資項目的發(fā)展周期發(fā)展周期n 可行性研究階段可行性研究階段投資方案決策

13、階段投資方案決策階段方案實施階段方案實施階段項目終結(jié)階段項目終結(jié)階段18各發(fā)展周期審計的核心內(nèi)容各發(fā)展周期審計的核心內(nèi)容可行性研究可行性研究階段階段審計內(nèi)容以可審計內(nèi)容以可行性研究報告行性研究報告為核心，對其為核心，對其計算方法的科計算方法的科學(xué)性以及調(diào)研學(xué)性以及調(diào)研結(jié)果的正確性結(jié)果的正確性進(jìn)行審查和符進(jìn)行審查和符合合投資方案決投資方案決策階段策階段審計內(nèi)容是對審計內(nèi)容是對決策指標(biāo)的選決策指標(biāo)的選擇、測算和評擇、測算和評價進(jìn)行審核和價進(jìn)行審核和復(fù)核，復(fù)核，方案實施階方案實施階段段審計內(nèi)容以最審計內(nèi)容以最優(yōu)方案執(zhí)行過優(yōu)方案執(zhí)行過程中有關(guān)規(guī)定程中有關(guān)規(guī)定的控制程度和的控制程度和效果為主效果為主項目

14、終結(jié)階項目終結(jié)階段段主要將實際提主要將實際提供的項目效果供的項目效果與已經(jīng)確定的與已經(jīng)確定的項目目標(biāo)進(jìn)行項目目標(biāo)進(jìn)行比較比較,以確認(rèn)既以確認(rèn)既定項目目標(biāo)的定項目目標(biāo)的實現(xiàn)程度實現(xiàn)程度。19n（一）投資項目可行性研究的審計（一）投資項目可行性研究的審計u以可行性研究報告的審查為核心以可行性研究報告的審查為核心u可行性報告是對投資項目建議書提出的項目從技可行性報告是對投資項目建議書提出的項目從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)方面進(jìn)行科學(xué)論證的過程。術(shù)、經(jīng)濟(jì)方面進(jìn)行科學(xué)論證的過程。案例案例1 1如果樂山要建一個核電項目，規(guī)劃建設(shè)如果樂山要建一個核電項目，規(guī)劃建設(shè)4 41250MW1250MW核電機(jī)組，項目總投資核電機(jī)組，

15、項目總投資650650億元。億元。如何做可行性研究？如何做可行性研究？ 案例案例2 2假設(shè)你要在家門口附近開一家超市假設(shè)你要在家門口附近開一家超市你如何分析你的投資可行性？你如何分析你的投資可行性？20 可行性研究報告要回答問題可行性研究報告要回答問題 1）為什么要上此項目？是否符合國家發(fā)展方向，政策？）為什么要上此項目？是否符合國家發(fā)展方向，政策？ 2）需要多少人力，物力，財力資源？能否保證？）需要多少人力，物力，財力資源？能否保證？ 3）市場條件如何？）市場條件如何？ 4）建設(shè)規(guī)模多大？在哪兒建？）建設(shè)規(guī)模多大？在哪兒建？ 5）采用什么工藝技術(shù)和設(shè)備，需要哪些基礎(chǔ)條件？）采用什么工藝技術(shù)和

16、設(shè)備，需要哪些基礎(chǔ)條件？ 6）何時建設(shè)最佳？）何時建設(shè)最佳？ 7）推薦的方案預(yù)計投資經(jīng)濟(jì)效果和成功的可能性多大？）推薦的方案預(yù)計投資經(jīng)濟(jì)效果和成功的可能性多大？ 8）項目建設(shè)對環(huán)境的影響如何？）項目建設(shè)對環(huán)境的影響如何？ .21nUT斯達(dá)康斯達(dá)康經(jīng)濟(jì)論證經(jīng)濟(jì)論證技術(shù)論證技術(shù)論證案例案例成功的投資項目成功的投資項目22n公司簡介公司簡介nUTUT斯達(dá)康是專門從事現(xiàn)代通信領(lǐng)域前沿技術(shù)和產(chǎn)斯達(dá)康是專門從事現(xiàn)代通信領(lǐng)域前沿技術(shù)和產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售的國際化高科技通品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售的國際化高科技通信公司。信公司。nUTUT斯達(dá)康成立于斯達(dá)康成立于19951995年，公司總部位于美國硅谷

17、，年，公司總部位于美國硅谷，共有十多個研發(fā)中心分布在美國、中國、印度、共有十多個研發(fā)中心分布在美國、中國、印度、韓國和加拿大。韓國和加拿大。n同時在全世界各地建立了廣泛的分支機(jī)構(gòu)，以創(chuàng)同時在全世界各地建立了廣泛的分支機(jī)構(gòu)，以創(chuàng)新并富有競爭力的產(chǎn)品和專業(yè)服務(wù)拓展全球通信新并富有競爭力的產(chǎn)品和專業(yè)服務(wù)拓展全球通信市場。市場。 23n定位轉(zhuǎn)變定位轉(zhuǎn)變運營服務(wù)運營服務(wù)n20102010年年2 2月月1 1日，日，UTUT斯達(dá)康與北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司達(dá)成戰(zhàn)略斯達(dá)康與北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，并將全球運營總部遷至北京，至此，標(biāo)志著合作協(xié)議，并將全球運營總部遷至北京，至此，標(biāo)志著

18、UTUT斯達(dá)康戰(zhàn)略斯達(dá)康戰(zhàn)略重心向中國轉(zhuǎn)移，從而實現(xiàn)全面回歸中國。重心向中國轉(zhuǎn)移，從而實現(xiàn)全面回歸中國。n運營服務(wù)是未來發(fā)展極具誘惑力的市場，有著穩(wěn)定長久的收益，同時也能更好的發(fā)揮UT斯達(dá)康的優(yōu)勢。轉(zhuǎn)變?yōu)榧忍峁┫到y(tǒng)設(shè)備又提供運營轉(zhuǎn)變?yōu)榧忍峁┫到y(tǒng)設(shè)備又提供運營支撐服務(wù)的合作伙伴支撐服務(wù)的合作伙伴n2010年7月2日，UT斯達(dá)康公司與廣東南方傳媒互動電視有限公司(SMIC)宣布攜手戰(zhàn)略合作。雙方采用捆綁方式，長期合作、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益，共同致力于包括標(biāo)清、高清、增值服務(wù)在內(nèi)的互動電視業(yè)務(wù)運營與推廣。UT斯達(dá)康采用“奔流（RollingStream）”整套高清互動電視解決方案，提供互動電視平臺（系

19、統(tǒng)）設(shè)備，并負(fù)責(zé)互動產(chǎn)品的開發(fā)集成工作以及互動電視平臺（系統(tǒng)）設(shè)備的運行維護(hù)工作。24案例案例失敗的投資項目失敗的投資項目寶鋼寶鋼COREXCOREX煉鐵工藝項目持續(xù)虧損（煉鐵工藝項目持續(xù)虧損（1212新聞）新聞） 全球所謂全球所謂“最先進(jìn)最先進(jìn)”的的COREXCOREX煉鐵工藝項目寄以厚望，不惜斥煉鐵工藝項目寄以厚望，不惜斥資資140140多億元購買的這個項目，幾年運作下來，卻成了寶鋼股份多億元購買的這個項目，幾年運作下來，卻成了寶鋼股份(600019.SH)(600019.SH)的一大累贅。的一大累贅。寶鋼股份的兩大寶鋼股份的兩大COREXCOREX爐，爐，1 1號號COREXCOREX爐

20、已經(jīng)基本關(guān)閉，只有爐已經(jīng)基本關(guān)閉，只有2 2號號還在艱難地運轉(zhuǎn)著。還在艱難地運轉(zhuǎn)著。 鋼鐵行業(yè)權(quán)威專家高渝綱接受采訪時稱，鋼鐵行業(yè)權(quán)威專家高渝綱接受采訪時稱，“2020年前我就反對年前我就反對引進(jìn)這個項目，這個工藝是非常不成熟的，從寶鋼運行這個項目引進(jìn)這個項目，這個工藝是非常不成熟的，從寶鋼運行這個項目這些年來看，是失敗的。這些年來看，是失敗的。”25案例案例失敗的投資項目失敗的投資項目可行性論證可行性論證財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)測nCOREXCOREX煉鐵成本要比普通的高爐成本一噸高出數(shù)百煉鐵成本要比普通的高爐成本一噸高出數(shù)百元，是沒有任何競爭力的。元，是沒有任何競爭力的。n使用的鐵礦石原料品位達(dá)到使

21、用的鐵礦石原料品位達(dá)到65%65%以上以上, , 而高爐原料而高爐原料在在60%60%以下。以下。 nCOREXCOREX項目是寶鋼股份項目是寶鋼股份20072007年年底決定以年年底決定以143.4143.4億億元的價格從寶鋼集團(tuán)手中買來的。元的價格從寶鋼集團(tuán)手中買來的。26可行性論證可行性論證n項目規(guī)模和工藝方案項目規(guī)模和工藝方案nCOREXCOREX工藝是直接使用天然的塊礦和塊煤，取消了工藝是直接使用天然的塊礦和塊煤，取消了燒結(jié)廠和煉焦廠。因而流程短、工序少、污染輕，燒結(jié)廠和煉焦廠。因而流程短、工序少、污染輕，可以不用資源稀缺的煉焦煤?？梢圆挥觅Y源稀缺的煉焦煤。nCOREXCOREX的效

22、率低是世界公認(rèn)的，但寶鋼當(dāng)時認(rèn)為低的效率低是世界公認(rèn)的，但寶鋼當(dāng)時認(rèn)為低成本可以蓋過低效率，可是最終運行下來，發(fā)現(xiàn)成本可以蓋過低效率，可是最終運行下來，發(fā)現(xiàn)并沒有實現(xiàn)。并沒有實現(xiàn)。” n寶鋼寶鋼COREXCOREX最大的問題是，產(chǎn)生大量的煤氣并沒有最大的問題是，產(chǎn)生大量的煤氣并沒有用于效益最優(yōu)的燃料用途，而是用于發(fā)電，而上用于效益最優(yōu)的燃料用途，而是用于發(fā)電，而上網(wǎng)電價較低。網(wǎng)電價較低。 27n（一）投資項目可行性研究的審計（一）投資項目可行性研究的審計u以可行性研究報告的審查為核心以可行性研究報告的審查為核心 投資必要性投資必要性 (不必要) (必要) 供銷市場預(yù)測供銷市場預(yù)測 重新預(yù)測 (

23、可靠) (不可靠) 市場能力市場能力 項目規(guī)模優(yōu)化項目規(guī)模優(yōu)化 (設(shè)計生產(chǎn)能力) 項目財務(wù)預(yù)測項目財務(wù)預(yù)測 投資和營運 項目效益指標(biāo)測算項目效益指標(biāo)測算 結(jié)論結(jié)論可行性研究的可行性研究的 ( (實務(wù)流程實務(wù)流程) )28n1 1投資項目的必要性審查投資項目的必要性審查n是否有利于宏觀經(jīng)濟(jì)效益的提高是否有利于宏觀經(jīng)濟(jì)效益的提高n項目背景和必要性項目背景和必要性n是否存在盲目引進(jìn)、重復(fù)建設(shè)的問題是否存在盲目引進(jìn)、重復(fù)建設(shè)的問題292 2供銷市場預(yù)測的審查。供銷市場預(yù)測的審查。市場預(yù)測是可行性研究的基礎(chǔ)性環(huán)節(jié)市場預(yù)測是可行性研究的基礎(chǔ)性環(huán)節(jié) n市場預(yù)測方法科學(xué)性審查市場預(yù)測方法科學(xué)性審查n審查市場預(yù)

24、測的范圍是否適當(dāng)和完整審查市場預(yù)測的范圍是否適當(dāng)和完整n審查市場預(yù)測所用的數(shù)據(jù)來源是否可靠審查市場預(yù)測所用的數(shù)據(jù)來源是否可靠n審查市場預(yù)測項目的適當(dāng)與完整性審查市場預(yù)測項目的適當(dāng)與完整性n形成項目的市場能力形成項目的市場能力303 3項目規(guī)模和工藝方案的審查。項目規(guī)模和工藝方案的審查。項目項目規(guī)模確定規(guī)模確定合理性審查合理性審查n用規(guī)模經(jīng)濟(jì)方法如本量利分析法，測試所確定用規(guī)模經(jīng)濟(jì)方法如本量利分析法，測試所確定的項目規(guī)模是否能夠?qū)崿F(xiàn)項目預(yù)期利潤的要求；的項目規(guī)模是否能夠?qū)崿F(xiàn)項目預(yù)期利潤的要求；n對照項目的市場能力，判斷所確定的項目規(guī)模對照項目的市場能力，判斷所確定的項目規(guī)模是否符合市場能力的約束

25、條件。是否符合市場能力的約束條件。313 3項目規(guī)模和工藝方案的審查。項目規(guī)模和工藝方案的審查。項目項目工藝方案工藝方案先進(jìn)合理性審查先進(jìn)合理性審查n（1）審查項目最優(yōu)工藝方案）審查項目最優(yōu)工藝方案n（2）審查設(shè)備的可靠性和技術(shù)資料的完整性）審查設(shè)備的可靠性和技術(shù)資料的完整性n（3）審查設(shè)備的購置決策是否經(jīng)濟(jì)有效）審查設(shè)備的購置決策是否經(jīng)濟(jì)有效n（4）審查設(shè)備的選擇是否與工藝要求相協(xié)調(diào)）審查設(shè)備的選擇是否與工藝要求相協(xié)調(diào)324 4項目設(shè)計方案的審查。項目設(shè)計方案的審查。n項目選址的審查項目選址的審查 例如對三廢比較嚴(yán)重的項目，國家經(jīng)常規(guī)定例如對三廢比較嚴(yán)重的項目，國家經(jīng)常規(guī)定應(yīng)建造在限定的區(qū)域

26、內(nèi)。審查項目選址，應(yīng)當(dāng)應(yīng)建造在限定的區(qū)域內(nèi)。審查項目選址，應(yīng)當(dāng)檢查項目的選址是否考慮了上述因素，是否符檢查項目的選址是否考慮了上述因素，是否符合國家的有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策。合國家的有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策。n審查三廢處理設(shè)計的合規(guī)性審查三廢處理設(shè)計的合規(guī)性 三廢的處理設(shè)計是設(shè)計方案審查的重點內(nèi)容三廢的處理設(shè)計是設(shè)計方案審查的重點內(nèi)容335 5財務(wù)預(yù)測的審查財務(wù)預(yù)測的審查包括兩部分；包括兩部分；n一是與投資支出有關(guān)的財務(wù)預(yù)測一是與投資支出有關(guān)的財務(wù)預(yù)測n另一部分是與項目完工運行有關(guān)的財務(wù)預(yù)測。另一部分是與項目完工運行有關(guān)的財務(wù)預(yù)測。 這兩部分預(yù)測所生成的財務(wù)數(shù)據(jù)是計算項目這兩部分預(yù)測所生成的財務(wù)數(shù)據(jù)是計算項目經(jīng)濟(jì)效

27、益指標(biāo)的重要依據(jù)，也是可行性研究報告經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的重要依據(jù)，也是可行性研究報告審查的重點。審查的重點。345 5財務(wù)預(yù)測的審查財務(wù)預(yù)測的審查 概預(yù)算合理性概預(yù)算合理性( (原投資額原投資額) ) 投資財投資財 務(wù)預(yù)測務(wù)預(yù)測 籌資方案經(jīng)濟(jì)性籌資方案經(jīng)濟(jì)性( (資金成本資金成本) )財務(wù)財務(wù)預(yù)測預(yù)測 收入成本稅金收入成本稅金 項目營運項目營運 財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)測 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量(NCF(NCF）35概預(yù)算合理性審查案例概預(yù)算合理性審查案例被審?fù)顿Y項目概預(yù)算為被審?fù)顿Y項目概預(yù)算為50005000萬元，設(shè)計規(guī)模為年產(chǎn)萬元，設(shè)計規(guī)模為年產(chǎn)2020萬噸。某已完工（已竣工決算）參照項目決算造萬噸。某已完

28、工（已竣工決算）參照項目決算造價為價為36003600萬元，決算規(guī)模為萬元，決算規(guī)模為1818萬噸萬噸/ /年。年。復(fù)核如下：復(fù)核如下： 1 1、3600/18 = 2003600/18 = 200萬元萬元/ /年萬噸；年萬噸； （參照項目單位造價）（參照項目單位造價） 2 2、200200萬元萬元/ /年萬噸年萬噸 * * 2020年萬噸年萬噸 =4000=4000萬元（估計成本）萬元（估計成本） 3 3、將被審項目概預(yù)算、將被審項目概預(yù)算50005000萬與審計估計值萬與審計估計值40004000萬元進(jìn)行比較，萬元進(jìn)行比較，判斷為異常差異，可能存在弊端，重點列入審計方案。判斷為異常差異，可

29、能存在弊端，重點列入審計方案。366 6項目經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的測算評價。項目經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的測算評價。1 1）項目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的測算）項目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的測算反映固定資產(chǎn)投資項目經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)：反映固定資產(chǎn)投資項目經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)：n（1 1）凈現(xiàn)值（）凈現(xiàn)值（NPVNPV）n（2 2）現(xiàn)值指數(shù)（）現(xiàn)值指數(shù)（PVIPVI）n（3 3）內(nèi)涵報酬率（）內(nèi)涵報酬率（IRRIRR）n（4 4）投資回收期（）投資回收期（N N） 37（1 1）凈現(xiàn)值（）凈現(xiàn)值（NPVNPV）n 含義含義 一個投資項目，其未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)一個投資項目，其未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額，稱為

30、凈現(xiàn)值。值之間的差額，稱為凈現(xiàn)值。 【提示提示】預(yù)定貼現(xiàn)率為投資者期望的最低投資報酬率。預(yù)定貼現(xiàn)率為投資者期望的最低投資報酬率。 計算計算 凈現(xiàn)值（凈現(xiàn)值（NPVNPV）未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值）未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值 決策決策 凈現(xiàn)值為正，方案可行，說明方案的實際報酬率高于凈現(xiàn)值為正，方案可行，說明方案的實際報酬率高于所要求的報酬率；所要求的報酬率； 凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說明方案的實際投資報酬凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說明方案的實際投資報酬率低于所要求的報酬率。率低于所要求的報酬率。 當(dāng)凈現(xiàn)值為零時，說明方案的投資報酬剛好達(dá)到所要當(dāng)凈現(xiàn)值為零時，說明方案的投資報酬剛好達(dá)到

31、所要求的投資報酬，方案也可行。求的投資報酬，方案也可行。 38（1 1）凈現(xiàn)值（）凈現(xiàn)值（NPVNPV）n 優(yōu)點優(yōu)點 適用性強(qiáng)，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方適用性強(qiáng)，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。案的決策。 能靈活地考慮投資風(fēng)險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)能靈活地考慮投資風(fēng)險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險報酬率要求，就能有效的考慮投資率中包含投資風(fēng)險報酬率要求，就能有效的考慮投資風(fēng)險。風(fēng)險。 缺點缺點 所采用的貼現(xiàn)率不易確定。所采用的貼現(xiàn)率不易確定。 不適宜于獨立投資方案的比較決策。不適宜于獨立投資方案的比較決策。 凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)凈現(xiàn)值有

32、時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。行直接決策。 39n【例例】已知某投資項目現(xiàn)金流量如下表所示（單位：萬已知某投資項目現(xiàn)金流量如下表所示（單位：萬元）。假設(shè)資本成本為元）。假設(shè)資本成本為10%10%，要求計算投資項目凈現(xiàn)值。，要求計算投資項目凈現(xiàn)值。 n凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值80808080（P/AP/A，10%10%，2 2）4040（P/F,10%,3P/F,10%,3）110110（P/F,10%,4P/F,10%,4）110110（P/F,10%,5P/F,10%,5）155155（P/F,10%,7P/F,10%,7）265265（P/F,10%,8P/F,10%,8）189.1

33、5189.15（萬元）（萬元） 年限 012345678NCF-80-80-80-40110110015526540n（2 2）現(xiàn)值指數(shù)（）現(xiàn)值指數(shù)（PVIPVI）n 含義含義投資項目的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值投資項目的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比之比 計算計算PVIPVI未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/ /原始投資現(xiàn)值原始投資現(xiàn)值 決策原決策原則則若現(xiàn)值指數(shù)大于或等于若現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1 1，方案可行，說明方案，方案可行，說明方案實施后的投資報酬率高于或等于實施后的投資報酬率高于或等于預(yù)期報酬率預(yù)期報酬率； 若現(xiàn)值指數(shù)小于若現(xiàn)值指數(shù)小于1 1，方案不可行，說明方案

34、實施，方案不可行，說明方案實施后的投資報酬率低于后的投資報酬率低于預(yù)期報酬率預(yù)期報酬率。 現(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好?，F(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好。 評價評價現(xiàn)值指數(shù)法也是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案現(xiàn)值指數(shù)法也是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額現(xiàn)值相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。原始投資額現(xiàn)值相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。 PVIPVI是一個相對數(shù)指標(biāo)，反映了投資效率，可用是一個相對數(shù)指標(biāo)，反映了投資效率，可用于投資額現(xiàn)值不同的獨立方案比較。于投資額現(xiàn)值不同的獨立方案比較。 41n【例例】有兩個獨立投資方案，有關(guān)資料如表所示。有兩個獨立投資方案，有關(guān)資料如表所示。nn從凈現(xiàn)值的絕對數(shù)來看，方案從凈現(xiàn)值

35、的絕對數(shù)來看，方案A A大于方案大于方案B B，似乎應(yīng)，似乎應(yīng)采用方案采用方案A A；但從投資額來看，方案；但從投資額來看，方案A A的原始投資額現(xiàn)值的原始投資額現(xiàn)值大大超過了方案大大超過了方案B B。所以，在這種情況下，如果僅用凈現(xiàn)。所以，在這種情況下，如果僅用凈現(xiàn)值來判斷方案的優(yōu)劣，就難以做出正確的比較和評價。值來判斷方案的優(yōu)劣，就難以做出正確的比較和評價。按現(xiàn)值指數(shù)法計算：按現(xiàn)值指數(shù)法計算：計算結(jié)果表明，方案計算結(jié)果表明，方案B B的現(xiàn)值指數(shù)大于方案的現(xiàn)值指數(shù)大于方案A A，應(yīng)當(dāng)，應(yīng)當(dāng)選擇方案選擇方案B B。項目項目方案方案A A方案方案B B原始投資額現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)

36、值未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 30000 30000 31500 31500 1500 1500 3000 3000 4200 4200 1200 1200 42（3 3）內(nèi)涵報酬率（）內(nèi)涵報酬率（IRRIRR）相當(dāng)于使項目凈現(xiàn)值計算）相當(dāng)于使項目凈現(xiàn)值計算等于零所用的折現(xiàn)率。等于零所用的折現(xiàn)率。未來每年現(xiàn)金凈流量未來每年現(xiàn)金凈流量年金現(xiàn)值系數(shù)原始年金現(xiàn)值系數(shù)原始投資額現(xiàn)值投資額現(xiàn)值0 0 如果投資期限較短（一般在一年以內(nèi)）不用折現(xiàn)，超過一年，因為資金具有時間價值，在計算收益率的時候就必須進(jìn)行折現(xiàn)。4344（3 3）內(nèi)涵報酬率（）內(nèi)涵報酬率（IRRIRR） 如果每年現(xiàn)金流入數(shù)額相同，計算比

37、較簡單，采用內(nèi)插法（等比例的原則）計算出內(nèi)含報酬率，如果每年現(xiàn)金流入數(shù)額不相同，依然采用內(nèi)插法求值，但在折現(xiàn)時要分段計算現(xiàn)值，然后累加。n（3 3）內(nèi)涵報酬率（）內(nèi)涵報酬率（IRRIRR）優(yōu)點優(yōu)點 內(nèi)含報酬率反映了投資項目實際可能達(dá)到的投資內(nèi)含報酬率反映了投資項目實際可能達(dá)到的投資報酬率，易于被高層決策人員所理解報酬率，易于被高層決策人員所理解 反映各獨立投資方案的獲利水平反映各獨立投資方案的獲利水平 缺點缺點 計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大小計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大小 在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時無法作出正確

38、的決策。額現(xiàn)值不相等，有時無法作出正確的決策。 45（4 4）投資回收期（）投資回收期（N N）回收期，是指投資項目的未來現(xiàn)金凈流量（或現(xiàn)值）與原始投回收期，是指投資項目的未來現(xiàn)金凈流量（或現(xiàn)值）與原始投資額（或現(xiàn)值）相等時所經(jīng)歷的時間，即原始投資額通過未資額（或現(xiàn)值）相等時所經(jīng)歷的時間，即原始投資額通過未來現(xiàn)金流量回收所需要的時間。來現(xiàn)金流量回收所需要的時間。 n未來每年現(xiàn)金凈流量相等時未來每年現(xiàn)金凈流量相等時 n投資回收期投資回收期= = 項目原投資額項目原投資額 / / 每年相等的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值每年相等的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值46n【例例】大威礦山機(jī)械廠準(zhǔn)備從甲、乙兩種機(jī)大威礦山機(jī)械廠準(zhǔn)備從甲、

39、乙兩種機(jī)床中選購一種機(jī)床。甲機(jī)床購價為床中選購一種機(jī)床。甲機(jī)床購價為3500035000元，投入元，投入使用后，每年現(xiàn)金流量為使用后，每年現(xiàn)金流量為70007000元；乙機(jī)床購價為元；乙機(jī)床購價為3600036000元，投入使用后，每年現(xiàn)金流量為元，投入使用后，每年現(xiàn)金流量為80008000元。元。要求：用回收期指標(biāo)決策該廠應(yīng)選購哪種機(jī)床？要求：用回收期指標(biāo)決策該廠應(yīng)選購哪種機(jī)床？ 甲機(jī)床回收期甲機(jī)床回收期35000/700035000/70005 5（年）（年） 乙機(jī)床回收期乙機(jī)床回收期36000/800036000/80004.54.5（年）（年） 476 6項目經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的測算評

40、價。項目經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的測算評價。n1 1）項目的社會效益評價）項目的社會效益評價n2 2）注意對項目的宏觀經(jīng)濟(jì)效益的評價）注意對項目的宏觀經(jīng)濟(jì)效益的評價487 7可行性研究報告可靠性的審計結(jié)論可行性研究報告可靠性的審計結(jié)論n例如：建議在符合國家產(chǎn)業(yè)政策、地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要的前例如：建議在符合國家產(chǎn)業(yè)政策、地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要的前提下，選擇提高本單位微觀經(jīng)濟(jì)效益的投資方向；指出在提下，選擇提高本單位微觀經(jīng)濟(jì)效益的投資方向；指出在對某項市場預(yù)測內(nèi)容進(jìn)行預(yù)測所用的方法不適用，而應(yīng)改對某項市場預(yù)測內(nèi)容進(jìn)行預(yù)測所用的方法不適用，而應(yīng)改用另一種方法；指出被審項目原設(shè)計生產(chǎn)能力（項目規(guī)模）用另一種方法；指出

41、被審項目原設(shè)計生產(chǎn)能力（項目規(guī)模）超越了市場能力的約束范圍，建議由設(shè)計機(jī)構(gòu)重新設(shè)計；超越了市場能力的約束范圍，建議由設(shè)計機(jī)構(gòu)重新設(shè)計；指出被審項目原概預(yù)算與社會平均投資成本水平差距很大，指出被審項目原概預(yù)算與社會平均投資成本水平差距很大，建議由專業(yè)基建審計人員進(jìn)行進(jìn)一步審查取證；指出被審建議由專業(yè)基建審計人員進(jìn)行進(jìn)一步審查取證；指出被審項目可行性研究中財務(wù)預(yù)測所依據(jù)的項目運行壽命周期不項目可行性研究中財務(wù)預(yù)測所依據(jù)的項目運行壽命周期不恰當(dāng)，建議重新確定壽命周期并進(jìn)行財務(wù)預(yù)測等。恰當(dāng)，建議重新確定壽命周期并進(jìn)行財務(wù)預(yù)測等。 49三、項目投資決策審計三、項目投資決策審計（一）固定資產(chǎn)投資項目投資決

42、策原理（一）固定資產(chǎn)投資項目投資決策原理1 1凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值(NPV)(NPV)指標(biāo)指標(biāo)NPVNPV大于大于0 0，也就是項目的產(chǎn)出大于投入，就表明投資方案可行；，也就是項目的產(chǎn)出大于投入，就表明投資方案可行；如果在若干個投資規(guī)模相同的方案之間進(jìn)行選優(yōu)，那么凈如果在若干個投資規(guī)模相同的方案之間進(jìn)行選優(yōu)，那么凈現(xiàn)值較高者為較優(yōu)方案。現(xiàn)值較高者為較優(yōu)方案。2 2現(xiàn)值指數(shù)現(xiàn)值指數(shù)(PVI)(PVI)指標(biāo)指標(biāo)該指標(biāo)數(shù)值大于該指標(biāo)數(shù)值大于1 1，即項目產(chǎn)出大于投入，表明方案可行；在，即項目產(chǎn)出大于投入，表明方案可行；在投資決策中，現(xiàn)值指數(shù)越高，說明方案較優(yōu)。投資決策中，現(xiàn)值指數(shù)越高，說明方案較優(yōu)。3 3內(nèi)

43、含報酬率內(nèi)含報酬率(IRR)(IRR)指標(biāo)。指標(biāo)。該指標(biāo)數(shù)值大于投資資金的資金成本時，方案可行；在投資決該指標(biāo)數(shù)值大于投資資金的資金成本時，方案可行；在投資決策時，內(nèi)含報酬率高者，為較優(yōu)方案。策時，內(nèi)含報酬率高者，為較優(yōu)方案。4.4.投資回收期（投資回收期（N N）指標(biāo)）指標(biāo)當(dāng)各決策方案的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)水平基本相當(dāng)時，可以根據(jù)該指當(dāng)各決策方案的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)水平基本相當(dāng)時，可以根據(jù)該指標(biāo)所反映的風(fēng)險大小來選擇較優(yōu)方案。標(biāo)所反映的風(fēng)險大小來選擇較優(yōu)方案。50（二）（二） 投資決策審計的內(nèi)容投資決策審計的內(nèi)容1 1原投資額的審查原投資額的審查在投資決策中，原投資額就是項目的概預(yù)算。對項目概預(yù)算的在投資

44、決策中，原投資額就是項目的概預(yù)算。對項目概預(yù)算的審查方法，在上節(jié)可行性研究報告的審查中已經(jīng)介紹，應(yīng)該注審查方法，在上節(jié)可行性研究報告的審查中已經(jīng)介紹，應(yīng)該注意的是上節(jié)所介紹的方法僅僅是一種意的是上節(jié)所介紹的方法僅僅是一種分析性復(fù)核分析性復(fù)核的方法，在審的方法，在審計中只能起到初步評價的作用，真正要說明項目概預(yù)算中存在計中只能起到初步評價的作用，真正要說明項目概預(yù)算中存在問題，必須要通過專業(yè)基建審計另行取證。問題，必須要通過專業(yè)基建審計另行取證。 51（二）（二） 投資決策審計的內(nèi)容投資決策審計的內(nèi)容1 1原投資額的審查原投資額的審查n（1）原投資額是一項投資方案的資金投入量，它的確定必須）原投

45、資額是一項投資方案的資金投入量，它的確定必須以經(jīng)過審計優(yōu)化的項目規(guī)模為依據(jù)，應(yīng)該將確定概預(yù)算所依以經(jīng)過審計優(yōu)化的項目規(guī)模為依據(jù)，應(yīng)該將確定概預(yù)算所依據(jù)的設(shè)計生產(chǎn)能力與經(jīng)過審計優(yōu)化的項目規(guī)模進(jìn)行對照，判據(jù)的設(shè)計生產(chǎn)能力與經(jīng)過審計優(yōu)化的項目規(guī)模進(jìn)行對照，判斷其是否相違背；斷其是否相違背；n（2）投資方案的投入量計算與產(chǎn)出量計算應(yīng)該具有相同的基）投資方案的投入量計算與產(chǎn)出量計算應(yīng)該具有相同的基礎(chǔ)，即相同的項目規(guī)模，審查時應(yīng)該對它們進(jìn)行核對測試；礎(chǔ)，即相同的項目規(guī)模，審查時應(yīng)該對它們進(jìn)行核對測試；n（3）注意投資方案的概預(yù)算與同時、同類固定資產(chǎn)投資的社）注意投資方案的概預(yù)算與同時、同類固定資產(chǎn)投資的社

46、會平均成本之間是否相適應(yīng)。會平均成本之間是否相適應(yīng)。 52n2 2項目各年現(xiàn)金凈流量的審查項目各年現(xiàn)金凈流量的審查n審查現(xiàn)金凈流量應(yīng)注意：審查現(xiàn)金凈流量應(yīng)注意：n（1 1）確定各年現(xiàn)金凈流量的依據(jù)是運行各年的成本費用、收）確定各年現(xiàn)金凈流量的依據(jù)是運行各年的成本費用、收入、稅金等要素，而這些要素的數(shù)值都會受到設(shè)計生產(chǎn)能力入、稅金等要素，而這些要素的數(shù)值都會受到設(shè)計生產(chǎn)能力即假設(shè)業(yè)務(wù)量的影響，應(yīng)該核對所假設(shè)的業(yè)務(wù)量與確定概預(yù)即假設(shè)業(yè)務(wù)量的影響，應(yīng)該核對所假設(shè)的業(yè)務(wù)量與確定概預(yù)算所用的設(shè)計生產(chǎn)能力之間的一致性，與經(jīng)過審計優(yōu)化的項算所用的設(shè)計生產(chǎn)能力之間的一致性，與經(jīng)過審計優(yōu)化的項目規(guī)模的一致性；目

47、規(guī)模的一致性；n（2 2）是否考慮到國家經(jīng)濟(jì)政策變動對成本費用、收入和稅金）是否考慮到國家經(jīng)濟(jì)政策變動對成本費用、收入和稅金的影響，包括銀行存貸款利率的變動，與項目產(chǎn)品經(jīng)營有關(guān)的影響，包括銀行存貸款利率的變動，與項目產(chǎn)品經(jīng)營有關(guān)的稅率、稅種的變化，以及國家或行業(yè)、部門的會計政策的的稅率、稅種的變化，以及國家或行業(yè)、部門的會計政策的變化等；變化等；n（3 3）是否考慮到項目相關(guān)年限內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的變化影響，包括）是否考慮到項目相關(guān)年限內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的變化影響，包括對行業(yè)經(jīng)營的影響、通貨膨脹或通貨緊縮的影響等。對行業(yè)經(jīng)營的影響、通貨膨脹或通貨緊縮的影響等。 533 3折現(xiàn)率的審查折現(xiàn)率的審查審查時應(yīng)該注意

48、：審查時應(yīng)該注意：n（1 1）折現(xiàn)率確定的基礎(chǔ)是項目投資的資金成本，應(yīng)該注意決）折現(xiàn)率確定的基礎(chǔ)是項目投資的資金成本，應(yīng)該注意決策時所用的折現(xiàn)率與可行性研究中財務(wù)預(yù)測所確定的投資資策時所用的折現(xiàn)率與可行性研究中財務(wù)預(yù)測所確定的投資資金的籌措方案是否相一致，審計人員可以根據(jù)資金籌措方案金的籌措方案是否相一致，審計人員可以根據(jù)資金籌措方案測算加權(quán)平均的資金成本，然后與投資決策所用的折現(xiàn)率進(jìn)測算加權(quán)平均的資金成本，然后與投資決策所用的折現(xiàn)率進(jìn)行對照，測試其相符的程度；行對照，測試其相符的程度；n（2 2）資金成本僅僅是無風(fēng)險的報酬率，在投資風(fēng)險較高或通）資金成本僅僅是無風(fēng)險的報酬率，在投資風(fēng)險較高或

49、通貨膨脹較嚴(yán)重的條件下，還應(yīng)審查折現(xiàn)率的確定是否考慮了貨膨脹較嚴(yán)重的條件下，還應(yīng)審查折現(xiàn)率的確定是否考慮了風(fēng)險報酬率和通貨膨脹貼水率，以完整地反映項目投資者的風(fēng)險報酬率和通貨膨脹貼水率，以完整地反映項目投資者的期望報酬水平。期望報酬水平。544 4項目年限的審查項目年限的審查審查時應(yīng)該注意：審查時應(yīng)該注意：n（1 1）將決策所用的項目年限，與項目固定資產(chǎn)的使用年限和）將決策所用的項目年限，與項目固定資產(chǎn)的使用年限和項目產(chǎn)品的壽命周期中的孰短者進(jìn)行比較，測試項目年限有項目產(chǎn)品的壽命周期中的孰短者進(jìn)行比較，測試項目年限有無超過以上兩個指標(biāo)，造成盲目樂觀導(dǎo)致決策失誤的問題；無超過以上兩個指標(biāo)，造成盲

50、目樂觀導(dǎo)致決策失誤的問題；n（2 2）項目固定資產(chǎn)的使用年限也可以用現(xiàn)制度規(guī)定的折舊年）項目固定資產(chǎn)的使用年限也可以用現(xiàn)制度規(guī)定的折舊年限為準(zhǔn)，但要考慮該項固定資產(chǎn)所處的具體使用條件和使用限為準(zhǔn)，但要考慮該項固定資產(chǎn)所處的具體使用條件和使用強(qiáng)度，使用年限分為物理使用年限和經(jīng)濟(jì)使用年限兩種，如強(qiáng)度，使用年限分為物理使用年限和經(jīng)濟(jì)使用年限兩種，如果項目固定資產(chǎn)的技術(shù)更新很快，或者屬于專用設(shè)備，則應(yīng)果項目固定資產(chǎn)的技術(shù)更新很快，或者屬于專用設(shè)備，則應(yīng)該考慮無形損耗因素和提前報廢的可能，采用經(jīng)濟(jì)使用年限該考慮無形損耗因素和提前報廢的可能，采用經(jīng)濟(jì)使用年限為準(zhǔn)；為準(zhǔn)；n（3 3）項目產(chǎn)品的壽命周期，應(yīng)該

51、考慮到在技術(shù)進(jìn)步日益加快）項目產(chǎn)品的壽命周期，應(yīng)該考慮到在技術(shù)進(jìn)步日益加快的時代，產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度也越來越快，產(chǎn)品壽命周期越的時代，產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度也越來越快，產(chǎn)品壽命周期越來越短的趨勢。來越短的趨勢。 555 5應(yīng)用指標(biāo)進(jìn)行項目投資決策的方法是否科學(xué)的審查應(yīng)用指標(biāo)進(jìn)行項目投資決策的方法是否科學(xué)的審查n應(yīng)避免使用某一單個的指標(biāo)進(jìn)行投資項目的決策，而應(yīng)該使應(yīng)避免使用某一單個的指標(biāo)進(jìn)行投資項目的決策，而應(yīng)該使用一整套指標(biāo)體系來進(jìn)行決策；用一整套指標(biāo)體系來進(jìn)行決策；n構(gòu)成指標(biāo)體系的各個指標(biāo)之間應(yīng)該具有相互補(bǔ)充的關(guān)系，而構(gòu)成指標(biāo)體系的各個指標(biāo)之間應(yīng)該具有相互補(bǔ)充的關(guān)系，而不應(yīng)該是相互重復(fù)的；不應(yīng)該

52、是相互重復(fù)的；n審計人員應(yīng)該對一些重要的具有代表性的指標(biāo)數(shù)值進(jìn)行復(fù)算審計人員應(yīng)該對一些重要的具有代表性的指標(biāo)數(shù)值進(jìn)行復(fù)算審核。審核。 56補(bǔ)充：投資項目中后期經(jīng)濟(jì)效益審計補(bǔ)充：投資項目中后期經(jīng)濟(jì)效益審計 n投資項目中期，是指項目工程從開工到竣工投產(chǎn)投資項目中期，是指項目工程從開工到竣工投產(chǎn)前的階段，這一階段的經(jīng)濟(jì)效益審計的主要內(nèi)容前的階段，這一階段的經(jīng)濟(jì)效益審計的主要內(nèi)容是項目建設(shè)速度工期和項目建設(shè)質(zhì)量的審查。是項目建設(shè)速度工期和項目建設(shè)質(zhì)量的審查。n投資項目后期，是指項目固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)計可使投資項目后期，是指項目固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)計可使用狀態(tài)，竣工交付使用階段，這一階段的經(jīng)濟(jì)效用狀態(tài)，竣工交付使

53、用階段，這一階段的經(jīng)濟(jì)效益審計主要內(nèi)容是項目的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的實現(xiàn)情益審計主要內(nèi)容是項目的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的實現(xiàn)情況審查。況審查。 57一、項目工期進(jìn)度的審查一、項目工期進(jìn)度的審查n在對項目的工期進(jìn)度進(jìn)行審查時，可以適當(dāng)運用一些輔助在對項目的工期進(jìn)度進(jìn)行審查時，可以適當(dāng)運用一些輔助性評價指標(biāo)，它們包括：性評價指標(biāo)，它們包括： 設(shè)計工期完成率設(shè)計工期完成率 = = 竣工實際時間竣工實際時間 / / 設(shè)計竣工時間設(shè)計竣工時間 房屋建筑物房屋建筑物 = = 審定的房屋建筑物審定的房屋建筑物 / / 設(shè)計房屋建筑物設(shè)計房屋建筑物 面積竣工率面積竣工率 竣工面積竣工面積 / / 施工面積施工面積 未完工程未完

54、工程 = = 審定的在建工程審定的在建工程 / / 審定的投資項目審定的投資項目 投資占用率投資占用率 累計投資完成額累計投資完成額 / / 實際完成投資額實際完成投資額58二、項目完成質(zhì)量的審查二、項目完成質(zhì)量的審查項目工程質(zhì)量等級的審查，是以單位工程為對象，按國家標(biāo)項目工程質(zhì)量等級的審查，是以單位工程為對象，按國家標(biāo)準(zhǔn)劃分為準(zhǔn)劃分為“優(yōu)良優(yōu)良”、“合格合格”兩個等級，審查時通過測算兩個等級，審查時通過測算優(yōu)良品率和合格品率指標(biāo)，評價項目工程質(zhì)量高低及其變優(yōu)良品率和合格品率指標(biāo)，評價項目工程質(zhì)量高低及其變動情況：動情況：n優(yōu)良品率優(yōu)良品率 = = 評為優(yōu)良品的評為優(yōu)良品的 / / 進(jìn)行驗收鑒

55、定的進(jìn)行驗收鑒定的 單位工程個數(shù)單位工程個數(shù) 單位工程個數(shù)單位工程個數(shù)n合格品率合格品率 = = 評為合格品的評為合格品的 / / 進(jìn)行驗收鑒定的進(jìn)行驗收鑒定的 單位工程個數(shù)單位工程個數(shù) 單位工程個數(shù)單位工程個數(shù)59三、達(dá)到設(shè)計能力狀況的審查三、達(dá)到設(shè)計能力狀況的審查n投資項目建成投產(chǎn)后，不僅要迅速形成生產(chǎn)能力，投資項目建成投產(chǎn)后，不僅要迅速形成生產(chǎn)能力，而且要使實際形成的生產(chǎn)能力盡快達(dá)到設(shè)計要求，而且要使實際形成的生產(chǎn)能力盡快達(dá)到設(shè)計要求，從而取得最好的經(jīng)濟(jì)效益。從而取得最好的經(jīng)濟(jì)效益。n對達(dá)到設(shè)計能力狀況的審查，包括達(dá)到設(shè)計能力對達(dá)到設(shè)計能力狀況的審查，包括達(dá)到設(shè)計能力的時間和達(dá)到設(shè)計能力

56、的水平審查兩個方面。的時間和達(dá)到設(shè)計能力的水平審查兩個方面。 60課堂練習(xí)課堂練習(xí)n課后業(yè)務(wù)練習(xí)題第課后業(yè)務(wù)練習(xí)題第1 1題和第題和第2 2題題61n1.1.答案：（答案：（1 1）甲乙兩項目的凈現(xiàn)值：）甲乙兩項目的凈現(xiàn)值：nNPVNPV甲甲=60000=60000（P/AP/A，10%10%，5 5）-180000=47448-180000=47448（元）（元）nNPVNPV乙乙=50000=50000（P/SP/S，10%10%，1 1）+60000+60000（P/SP/S，10%10%，2 2）+70000+70000（P/SP/S，10%10%，3 3）+60000+60000（P

57、/SP/S，10%10%，4 4）+60000+60000（P/SP/S，10%10%，5 5）-180000=45869.46-180000=45869.46（元）（元）n（2 2）兩項目的現(xiàn)值指數(shù)：）兩項目的現(xiàn)值指數(shù)：n PIPI甲甲=60000=60000（P/AP/A，10%10%，5 5）180000=1.2623180000=1.2623（元）（元）n PIPI乙乙=225869.46=225869.46180000=1.2548180000=1.2548（元）（元）n因為甲項目的凈現(xiàn)值大于乙項目，甲項目的現(xiàn)值指數(shù)也大因為甲項目的凈現(xiàn)值大于乙項目，甲項目的現(xiàn)值指數(shù)也大于乙項目，所以

58、應(yīng)選擇投資甲項目。于乙項目，所以應(yīng)選擇投資甲項目。622.2.初始投資初始投資=130000-40000=90000=130000-40000=90000（元）（元）n年折舊額年折舊額=（130000-10000130000-10000）6-10000=100006-10000=10000（元）（元）n每年營業(yè)現(xiàn)金流量每年營業(yè)現(xiàn)金流量=25000=25000（1-25%1-25%）+10000+1000025%=2125025%=21250（元）（元）n終結(jié)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量=10000-7000=3000=10000-7000=3000（元）（元）n凈現(xiàn)值的差量凈現(xiàn)值的差量NPV=2125

59、0NPV=21250（P/AP/A，10%10%，6 6）+3000+3000（P/FP/F，10%10%，6 6）-90000=4243.625-90000=4243.625（元）（元）n 由于更新設(shè)備后有凈現(xiàn)值由于更新設(shè)備后有凈現(xiàn)值4243.6254243.625元，故應(yīng)進(jìn)行更新。元，故應(yīng)進(jìn)行更新。63n一、新產(chǎn)品開發(fā)的效益審計一、新產(chǎn)品開發(fā)的效益審計n二、專利權(quán)開發(fā)效益的審查二、專利權(quán)開發(fā)效益的審查第三節(jié)第三節(jié) 開發(fā)項目的經(jīng)濟(jì)效益審計開發(fā)項目的經(jīng)濟(jì)效益審計64n一、新產(chǎn)品開發(fā)的效益審計一、新產(chǎn)品開發(fā)的效益審計 為什么？為什么？ 新產(chǎn)品開發(fā)新產(chǎn)品開發(fā)6566新產(chǎn)品的分類新產(chǎn)品的分類67新產(chǎn)

60、品開發(fā)的風(fēng)險新產(chǎn)品開發(fā)的風(fēng)險68新產(chǎn)品開發(fā)失敗率新產(chǎn)品開發(fā)失敗率69案例：新可樂的失敗案例：新可樂的失敗 n自從自從18861886年亞特蘭大藥劑師約翰年亞特蘭大藥劑師約翰潘伯頓發(fā)明神奇潘伯頓發(fā)明神奇的可口可樂配方以來，可口可樂在全球開拓市場的可口可樂配方以來，可口可樂在全球開拓市場可謂無往不勝?？芍^無往不勝。n19851985年年4 4月月2323日，為了迎戰(zhàn)百事可樂，可口可樂在日，為了迎戰(zhàn)百事可樂，可口可樂在紐約宣布更改其行銷紐約宣布更改其行銷9999年的飲料配方，此事被年的飲料配方，此事被紐約時報紐約時報稱為美國商界一百年來最重大的失稱為美國商界一百年來最重大的失誤之一。誤之一。70n