盡職調查的十大要訣(共5頁)

1、精選優(yōu)質文檔-傾情為你奉上商業(yè)盡職調查：十大要訣盡職調查是針對目標企業(yè)投資、合作、收購項目中的必要程序。本文談談商業(yè)盡職調查的工作方法和考察企業(yè)的要訣。對目標企業(yè)一般應從10個方面及55個子項去進行盡調。從大的方面到小的方面，從關鍵性子項到非關鍵性子項。其中前4個方面共有10個子項特別重要，通過了前一個方面，才能進入下一個方面的考察，以此類推。一方面的投資考察不合格，整個工作可能只能停止或放棄：一、一個團隊（1個團隊）。投資是投人，是投團隊，尤其要看準團隊的領頭人。對目標企業(yè)團隊成員的基本要求是：激情、誠信、專業(yè)。二、兩個優(yōu)勢（1優(yōu)勢行業(yè)+2優(yōu)勢企業(yè)）。在優(yōu)勢行業(yè)中發(fā)掘，尋找優(yōu)勢企業(yè)。優(yōu)勢行業(yè)

2、是指具有廣闊發(fā)展前景、國際政策支持、市場成長空間巨大的行業(yè)；優(yōu)勢企業(yè)是在行業(yè)中具有核心競爭力的企業(yè)。三、三個模式（1業(yè)務模式+2盈利模式+3營銷模式）。要徹底弄清目標企業(yè)如何掙錢。業(yè)務模式是企業(yè)提供什么產品或服務，業(yè)務流程如何，包括業(yè)務邏輯是否可行，技術是否可行，企業(yè)的人力、資金、資源是否足以支持；盈利模式是指企業(yè)通過什么手段或環(huán)節(jié)掙錢；營銷模式是銷售渠道、銷售激勵機制等。好的業(yè)務模式，必須能夠盈利，好的盈利模式，必須能夠推行。四、四個指標（1營業(yè)收入+2營業(yè)利潤+3凈利率+4增長率）。查看目標企業(yè)近三年的營業(yè)收入和利潤指標尤為重要。凈利率是銷售利潤率，表達了一個企業(yè)的盈利能力和抗風險能力，增

3、長率可以迅速降低投資成本，讓投資人獲取更高的投資回報。 充分把握好前四個指標，如可達到預估和通過財務測算，才表明項目具備進一步考察的價值，接下來的六個方面，問題比較多，投資團隊應盡可能聘請會計公司、律師事務所進行詳盡的調查，得出可信的結論。五、五個結構（1股權結構+2高管結構+3業(yè)務結構+4客戶結構+5供應商結構）。企業(yè)股權結構：應不存在重大股權、出資不清的情況；2、高管結構：要體現出人才優(yōu)勢，且要優(yōu)勢互補、有協作可能；3、業(yè)務結構：主營業(yè)務應非常；4、客戶結構：既不分散也不太集中；5、供應商結構：既不分散也不太集中，質量應有長期保證。六、六個層面（1歷史合規(guī)+2財務規(guī)范+3依法納稅+4產權清

4、晰+5勞動合規(guī)+6環(huán)保合規(guī)）。1、歷史合規(guī)：企業(yè)在注冊資金、股權變更等方面無重大歷史瑕疵；2、財務規(guī)范：財務制度健全，會計標準合規(guī)，堅持審計；3、依法納稅：納稅方面應不存在任何問題或問題可以得到補救；4、產權清晰：企業(yè)的，包括實物資產和權利（專利、商標、土地等），不存在糾紛；5、勞動合規(guī)：嚴格執(zhí)行勞動法規(guī)；6、環(huán)保合規(guī)：企業(yè)生產經營符合環(huán)保要求，不存在搬遷、處罰等隱患。七、七個關注（1制度匯編+2例會制度+3企業(yè)文化+4戰(zhàn)略規(guī)劃+5人力資源+6公共關系+7激勵機制）。七個關注是對目標企業(yè)細小環(huán)節(jié)的關注。1、制度匯編：查看企業(yè)的制度匯編可以迅速認識企業(yè)管理的規(guī)范程度；2、例會制度：詢問企業(yè)的例會

5、情況（含總經理周例會、董事會例會、股東會例會）能夠了解規(guī)范管理情況；3、企業(yè)文化：可考察企業(yè)是否具有凝聚力和親和力，是否具備長遠發(fā)展的可能；4、戰(zhàn)略規(guī)劃：可以知道企業(yè)的發(fā)展有無目標，查看其目標是否符合行業(yè)經濟發(fā)展的實際方向。5、人力資源：了解企業(yè)對員工培訓、激勵計劃、使用辦法，可以了解企業(yè)是否有人才上的綜合競爭力；6、公共關系：可以了解企業(yè)是否注重企業(yè)形象和品牌，是否具有社會責任意識；7、激勵機制：一個優(yōu)秀的現代企業(yè)應該有一個激勵員工、提升團隊的機制或計劃。八、八個數據（1總資產周轉率+2資產負債率+3流動比率+4應收賬款周轉率（應收賬款周轉天數）+5銷售毛利率+6凈值報酬率+7經營活動凈現金

6、流+8市場占有率）。在厘清四個指標的基礎上，有必要具體分析八個數據，對目標企業(yè)進行深度的分析、判斷：1、總資產周轉率：表示多少資產創(chuàng)造多少銷售收入，表明一個公司是資本密集型還是輕資產型。該指標反映資產總額的周轉速度，周轉越快，反映銷售能力越強；2、資產負債率：資產負債率是負債總額除以資產總額的百分比，反映總資產中多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度； 3、流動比率：流動比率是流動資產除以流動負債的比例，反映企業(yè)的短期償債能力。流動負債越少，則短期償債能力越強；4、應收賬款周轉率（應收賬款周轉天數）：應收賬款周轉率反映應收賬款的周轉速度，也就是年度內應收賬款轉為

7、現金的平均次數。一般來說，應收賬款周轉率越高、平均收賬期越短，說明應收賬款回收越快。5、銷售毛利率：銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售產品或商品成本后，有多少錢可以用于各期間費用和形成利潤，是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎；6、凈值報酬率：凈值報酬率是凈利潤與平均股東權益（所有者權益）的百分比，也叫股東權益報酬，該指標反映股東權益的收益水平；7、經營活動凈現金流：經營活動凈現金流是企業(yè)在一個會計期間（年度或月份，通常指年度）經營活動產生的現金流入與經營活動產生的現金流出的差額。這一指標說明經營活動產生現金的能力，企業(yè)財務狀況越好，現金流量越多，所需資金越少；8、市場占有率：市場占有率對企業(yè)至關重要

8、，一方面它是反映企業(yè)經營業(yè)績最關鍵的指標之一，另一方面它是企業(yè)市場地位最直觀的體現。市場占有率是由企業(yè)的產品力、營銷力和形象力共同決定的。九、九個程序（1收集資料+2高管面談+3企業(yè)考察+4競爭調查+5供應商走訪+6客戶走訪+7協會走訪+8政府走訪+9投行咨詢）。1、收集資料：通過多種形式收集企業(yè)資料；2、高管面談：往往能很快得出對目標企業(yè)業(yè)務發(fā)展、團隊素質的印象。3、企業(yè)考察：對企業(yè)的經營、研發(fā)、生產、管理、資源等實施實地考察；對高管以下的員工進行隨機或不經意的訪談，能夠得出更深層次的印象或結論。4、競爭調查：梳理清楚該市場中的競爭格局、對手的情況。通過各種方式和途徑對競爭企業(yè)進行考察、訪談

9、或第三方評價；對比清楚市場上各種競爭力量及其競爭優(yōu)劣勢。對競爭企業(yè)的信息和對比，掌握得越充分，投資的判斷就會越準確。5、供應商走訪：了解企業(yè)的采購量、信譽，可以幫助判斷企業(yè)聲譽、真實產量和受歡迎程度，了解企業(yè)真實銷售情況，了解競爭企業(yè)情況，同時，客戶自身的檔次和是否優(yōu)質也有助于判斷企業(yè)的市場地位、市場需求的潛力和可持續(xù)程度。7、協會走訪：了解企業(yè)的行業(yè)地位和聲譽，了解行業(yè)發(fā)展態(tài)勢；8、政府走訪：了解企業(yè)的行業(yè)地位和聲譽，了解政府對企業(yè)所處行業(yè)的支持程度；9、券商咨詢：針對上市可行性和上市時間問題，咨詢券商對判斷企業(yè)成熟度有重要作用。十、報告十個內容（1企業(yè)歷史沿革+2企業(yè)產品與技術+3行業(yè)分析（機會與威脅）+4企業(yè)優(yōu)勢及不足+5發(fā)展規(guī)劃+6股權結構+7高管結構+8財務分析+9融資計劃+10投資意見）商業(yè)盡職調查報告是對企業(yè)投資、收購前期工作的總結，也是最終決策的依據。商業(yè)盡職至少應報告以下10個方面的內容：1、企業(yè)歷史沿革：股權變動情況、重大歷史事件等；2、企業(yè)產品與技術：公司業(yè)務情況、技術來源；3、行業(yè)分析：行業(yè)概況、行業(yè)機會與威脅、競爭對手分析；4、優(yōu)勢與不足：企業(yè)有哪些優(yōu)勢，哪些是核心競爭力；存在不足或缺陷，有無解決或改進辦法；5、發(fā)展規(guī)劃：企業(yè)的近期、中期的發(fā)展規(guī)劃和發(fā)展戰(zhàn)略；以及發(fā)展規(guī)劃的可實現性；6、股權結構：股權結構情況，合理性分