公司理財之財務(wù)分析培訓(xùn)課件(共54頁).ppt

1、l一、財務(wù)分析的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)一、財務(wù)分析的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)l 解讀報表解讀報表l二、財務(wù)分析的核心環(huán)節(jié)二、財務(wù)分析的核心環(huán)節(jié)l 比率分析比率分析l三、財務(wù)分析的關(guān)鍵環(huán)節(jié)三、財務(wù)分析的關(guān)鍵環(huán)節(jié)l 關(guān)注真實關(guān)注真實l投資者投資者：是否投資？是否轉(zhuǎn)讓股份？如何考核：是否投資？是否轉(zhuǎn)讓股份？如何考核經(jīng)營者業(yè)績？經(jīng)營者業(yè)績？l債權(quán)人債權(quán)人：是否貸款？：是否貸款？l企業(yè)管理當(dāng)局：企業(yè)管理當(dāng)局：如何籌資？如何投資？如何進(jìn)如何籌資？如何投資？如何進(jìn)行稅收籌劃？如何進(jìn)行盈余管理？行稅收籌劃？如何進(jìn)行盈余管理？l其他有關(guān)部門其他有關(guān)部門：l工商、稅務(wù)工商、稅務(wù)l供應(yīng)商供應(yīng)商l審計師、咨詢機(jī)構(gòu)等審計師、咨詢機(jī)構(gòu)等l資產(chǎn)負(fù)債表資

2、產(chǎn)負(fù)債表l利潤表利潤表l現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表l1、資本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)l2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)l3、資產(chǎn)質(zhì)量（剔除不良資產(chǎn)與虛擬資產(chǎn)）、資產(chǎn)質(zhì)量（剔除不良資產(chǎn)與虛擬資產(chǎn)）l長期待攤費(fèi)用、待處理資產(chǎn)凈損失、固定資產(chǎn)清理長期待攤費(fèi)用、待處理資產(chǎn)凈損失、固定資產(chǎn)清理l4、債務(wù)壓力、債務(wù)壓力l營運(yùn)資本營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債l5、盈余積累、盈余積累資產(chǎn)資產(chǎn)期末數(shù)期末數(shù)年初數(shù)年初數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)益負(fù)債和所有者權(quán)益期末數(shù)期末數(shù)年初數(shù)年初數(shù)流動資產(chǎn)：流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：流動負(fù)債： 貨幣資金貨幣資金 短期借款短期借款 交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)付賬款應(yīng)

3、付賬款 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 預(yù)收款項預(yù)收款項 其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款 應(yīng)付職工薪酬應(yīng)付職工薪酬 存貨存貨 應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)交稅費(fèi) 流動資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)合計 流動負(fù)債合計流動負(fù)債合計非流動資產(chǎn)：非流動資產(chǎn)：非流動負(fù)債：非流動負(fù)債： 可供出售金融資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn) 長期借款長期借款 持有至到期投資持有至到期投資 應(yīng)付債券應(yīng)付債券 長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資 長期應(yīng)付款長期應(yīng)付款 長期應(yīng)收款長期應(yīng)收款 預(yù)計負(fù)債預(yù)計負(fù)債 投資性房地產(chǎn)投資性房地產(chǎn) 非流動負(fù)債合計非流動負(fù)債合計 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 負(fù)債合計負(fù)債合計 在建工程在建工程所有者權(quán)益：所有者權(quán)益： 固定資產(chǎn)清理固定資產(chǎn)清理 實收資本（股本）實收資本（股本）

4、 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 資本公積資本公積長期待攤費(fèi)用長期待攤費(fèi)用 盈余公積盈余公積 遞延所得稅資產(chǎn)遞延所得稅資產(chǎn) 未分配利潤未分配利潤 非流動資產(chǎn)合計非流動資產(chǎn)合計 所有者權(quán)益合計所有者權(quán)益合計資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計負(fù)債和所有者權(quán)益總計負(fù)債和所有者權(quán)益總計l1 1、市場價值高于賬面價值的資產(chǎn)；、市場價值高于賬面價值的資產(chǎn)；l2 2、市場價值等于賬面價值的資產(chǎn)；、市場價值等于賬面價值的資產(chǎn)；l3 3、市場價值低于賬面價值的資產(chǎn)；、市場價值低于賬面價值的資產(chǎn)； 更要關(guān)注：費(fèi)用損失類資產(chǎn)更要關(guān)注：費(fèi)用損失類資產(chǎn)l利潤質(zhì)量利潤質(zhì)量l非經(jīng)常性損益損益占利潤的比重非經(jīng)常性損益損益占利潤的比重l非經(jīng)常性損益是指與公司

5、正常經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，以及雖與正非經(jīng)常性損益是指與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，以及雖與正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)特殊和偶發(fā)性，影響報表使用人常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)特殊和偶發(fā)性，影響報表使用人對公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力做出正常判斷的各項交易和事項產(chǎn)生對公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力做出正常判斷的各項交易和事項產(chǎn)生的損益。的損益。l非經(jīng)常性損益例舉如下：非經(jīng)常性損益例舉如下：l（一）非流動性資產(chǎn)處置損益，包括已計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的沖銷部分；（一）非流動性資產(chǎn)處置損益，包括已計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的沖銷部分；l（二）越權(quán)審批，或無正式批準(zhǔn)文件，或偶發(fā)性的稅收返還、減免；（二）越權(quán)審批，或無正式批準(zhǔn)文件，或

6、偶發(fā)性的稅收返還、減免；l（三）計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助，但與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)密切相關(guān)，符合國（三）計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助，但與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)密切相關(guān)，符合國家政策規(guī)定、按照一定標(biāo)準(zhǔn)定額或定量持續(xù)享受的政府補(bǔ)助除外；家政策規(guī)定、按照一定標(biāo)準(zhǔn)定額或定量持續(xù)享受的政府補(bǔ)助除外；l（四）計入當(dāng)期損益的對非金融企業(yè)收取的資金占用費(fèi)；（四）計入當(dāng)期損益的對非金融企業(yè)收取的資金占用費(fèi)；ll（十四）持有交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價值變動損益，處置交易性金融資（十四）持有交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價值變動損益，處置交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益；產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益；l（十五）單獨進(jìn)

7、行減值測試的應(yīng)收款項減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回；（十五）單獨進(jìn)行減值測試的應(yīng)收款項減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回；l利潤表利潤表項項 目目行次行次本年金額本年金額上年金額上年金額一、營業(yè)收入一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本減：營業(yè)成本營業(yè)稅費(fèi)營業(yè)稅費(fèi)銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用管理費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用（收益以財務(wù)費(fèi)用（收益以“”號填列）號填列）資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動凈收益（凈損失以加：公允價值變動凈收益（凈損失以“”號填列）號填列）投資凈收益（凈損失以投資凈收益（凈損失以“”號填列）號填列）二、營業(yè)利潤（虧損以二、營業(yè)利潤（虧損以“”號填列）號填列）加：營業(yè)外收入加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出減：營業(yè)外支出其中：非流動資產(chǎn)處置凈

8、損失（凈收益以其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失（凈收益以“”號填列）號填列）三、利潤總額（虧損總額以三、利潤總額（虧損總額以“”號填列）號填列）減：所得稅減：所得稅四、凈利潤（凈虧損以四、凈利潤（凈虧損以“”號填列）號填列）證券簡稱證券簡稱歸屬母公司股東的歸屬母公司股東的凈利潤凈利潤2012年報（百年報（百萬元）萬元）扣除非經(jīng)常性損益扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤后的凈利潤2012年報（百年報（百萬元）萬元）非經(jīng)常性損益非經(jīng)常性損益2012年報（百年報（百萬元）萬元）扣除非經(jīng)常性損益扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤后的凈利潤2011年報（百年報（百萬元）萬元）中海發(fā)展中海發(fā)展73.74-439.38513.1

9、2923.31海潤光伏海潤光伏2.08-399.89401.96262.84銀鴿投資銀鴿投資16.50-268.77285.27-234.21福建水泥福建水泥28.78-212.55241.3492.32丹化科技丹化科技27.75-136.69164.43-293.92漢王科技漢王科技11.53-111.41122.93-517.17四川金頂四川金頂453.98-99.55553.53-206.90天茂集團(tuán)天茂集團(tuán)11.82-93.40105.23-99.46赤天化赤天化35.29-92.37127.6691.98金?；そ鹋；?7.91-90.86168.78-296.76中葡股份中葡股份

10、9.95-85.4995.44-221.83中科英華中科英華5.23-80.5585.78-102.54春暉股份春暉股份12.88-72.4685.34-187.58福日電子福日電子43.05-71.07114.12-99.85上海科技上?？萍?6.25-58.5784.82-47.42棱光實業(yè)棱光實業(yè)9.78-57.3267.1010.20廈華電子廈華電子9.73-52.9962.72-29.97常林股份常林股份9.62-47.8457.46152.60士蘭微士蘭微18.27-47.4765.74126.45l把握結(jié)果-賺了多少錢？l分層觀察-在哪里賺的錢？是來自正常經(jīng)營還是偶然所得？l項目

11、對比-滿意嗎？1.與上期比-滿意嗎？2.與預(yù)算比-滿意嗎？l經(jīng)營活動現(xiàn)金流在評價企業(yè)未來獲取現(xiàn)金能力時最經(jīng)營活動現(xiàn)金流在評價企業(yè)未來獲取現(xiàn)金能力時最為關(guān)鍵。為關(guān)鍵。l投資和融資活動的現(xiàn)金流的分析，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營現(xiàn)金投資和融資活動的現(xiàn)金流的分析，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營現(xiàn)金流及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略共同進(jìn)行。流及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略共同進(jìn)行。結(jié)構(gòu)：結(jié)構(gòu)：一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額經(jīng)營現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量融資現(xiàn)金流

12、量融資現(xiàn)金流量 分析分析+ + + + +- - -+ +- - -_ _+ + + +- - - + +- - -ABC公司現(xiàn)金流量表 項 目 金 額A：營業(yè)凈現(xiàn)金流入： 銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金減：購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 支付給職工的現(xiàn)金 支付的各項稅費(fèi)經(jīng)營現(xiàn)金凈流入小計B：投資凈現(xiàn)金流入：加：出售固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn) 收回到期投資 取得投資收益減：購建固定、無形和其它長期資產(chǎn) 投資支出的現(xiàn)金投資現(xiàn)金凈流入小計C：籌資凈現(xiàn)金流入：加：長期借款增加 短期借款增加 吸收投資收到的現(xiàn)金減：償還到期債務(wù) 支付籌資費(fèi)用 支付利息 支付股利籌資現(xiàn)金凈流入

13、小計D：總凈現(xiàn)金流入（A+B+C）l科普蘭（科普蘭（19901990）比較詳盡地闡述了自由現(xiàn)金流量的計算方法：）比較詳盡地闡述了自由現(xiàn)金流量的計算方法：l“自由現(xiàn)金流量等于企業(yè)的稅后凈營業(yè)利潤自由現(xiàn)金流量等于企業(yè)的稅后凈營業(yè)利潤( (即將公司不包括利即將公司不包括利息收支的營業(yè)利潤扣除實付所得稅稅金之后的數(shù)額）加上折舊及息收支的營業(yè)利潤扣除實付所得稅稅金之后的數(shù)額）加上折舊及攤銷等非現(xiàn)金支出，再減去營運(yùn)資本的追加和物業(yè)廠房設(shè)備及其攤銷等非現(xiàn)金支出，再減去營運(yùn)資本的追加和物業(yè)廠房設(shè)備及其他資產(chǎn)方面的投資。它是公司所產(chǎn)生的稅后現(xiàn)金流量總額，可以他資產(chǎn)方面的投資。它是公司所產(chǎn)生的稅后現(xiàn)金流量總額，可

14、以提供給公司資本的所有供應(yīng)者，包括債權(quán)人和股東。提供給公司資本的所有供應(yīng)者，包括債權(quán)人和股東?！弊杂涩F(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量FCF息前稅后凈利息前稅后凈利 折舊和攤銷折舊和攤銷 營運(yùn)資本增加營運(yùn)資本增加 資本支出資本支出 l短期償債能力短期償債能力l長期償債能力長期償債能力l資產(chǎn)管理能力資產(chǎn)管理能力l盈利能力盈利能力資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)經(jīng)營能力經(jīng)營能力l1、流動比率、流動比率l流動比率流動資產(chǎn)流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債l一般認(rèn)為合理的最低流動比率是一般認(rèn)為合理的最低流動比率是1.5l行業(yè)平均水平比較更合理行業(yè)平均水平比較更合理l資產(chǎn)質(zhì)量很重要資產(chǎn)質(zhì)量很重要2、速動比率、速動比率 速動比率速動比率

15、=速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債 速動比率速動比率=（流動資產(chǎn)存貨）（流動資產(chǎn)存貨）流動負(fù)債流動負(fù)債 行業(yè)平均水平比較更合理行業(yè)平均水平比較更合理 資產(chǎn)質(zhì)量很重要資產(chǎn)質(zhì)量很重要速動資產(chǎn)的更精確表達(dá)：速動資產(chǎn)的更精確表達(dá)：速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)=貨幣資金貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)+各種應(yīng)收款項各種應(yīng)收款項n 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率n = =（貨幣資金（貨幣資金 + + 交易性金融資產(chǎn)）交易性金融資產(chǎn)）/ /流動負(fù)債合計流動負(fù)債合計 n比率越高，償債能力越強(qiáng)。比率越高，償債能力越強(qiáng)。n比率過高，并非好現(xiàn)象。比率過高，并非好現(xiàn)象。l現(xiàn)金流量比率經(jīng)營現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量比率經(jīng)營現(xiàn)金流量流動負(fù)債流動負(fù)債

16、l現(xiàn)金流量比率表明每現(xiàn)金流量比率表明每1元流動負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度。元流動負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度。該比率越高，償債越有保障。該比率越高，償債越有保障。 增強(qiáng)短期償債能力的表外因素增強(qiáng)短期償債能力的表外因素 可動用的銀行貸款指標(biāo)?？蓜佑玫你y行貸款指標(biāo)。 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)。準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)。 償債能力的聲譽(yù)。聲譽(yù)好，易于籌集資金償債能力的聲譽(yù)。聲譽(yù)好，易于籌集資金。 降低短期償債能力的表外因素降低短期償債能力的表外因素 與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，或未決訴訟與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，或未決訴訟 經(jīng)營租賃合同中承諾的付款；經(jīng)營租賃合同中承諾的付款； 建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階

17、段付款。建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款。 l截止截止2000年底，藍(lán)田股份流動資產(chǎn)年底，藍(lán)田股份流動資產(chǎn)43310萬元萬元（其中存貨（其中存貨27934萬元），流動負(fù)債萬元），流動負(fù)債56701萬元萬元（其中短貸（其中短貸9980萬元），根據(jù)計算，藍(lán)田股份萬元），根據(jù)計算，藍(lán)田股份2000年底流動比率是年底流動比率是0.77，速動比率是，速動比率是0.35，凈，凈營運(yùn)資金是營運(yùn)資金是-1.3億元。億元。l流動比率和速動比率分別低于流動比率和速動比率分別低于“漁業(yè)漁業(yè)”上市公司上市公司的同業(yè)平均值大約的同業(yè)平均值大約5倍和倍和11倍。這說明，在倍。這說明，在“漁業(yè)漁業(yè)”上市公司中，藍(lán)田

18、股份的現(xiàn)金流量是最短缺的，上市公司中，藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量是最短缺的，短期償債能力是最低的。短期償債能力是最低的。 財務(wù)比率財務(wù)比率分析說明分析說明資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額（1）該比率反映總資產(chǎn)中有多大比例是）該比率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的；通過負(fù)債取得的；（2）資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保）資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全；證，貸款越安全； （3）資產(chǎn)負(fù)債率對企業(yè)理財是否越低越）資產(chǎn)負(fù)債率對企業(yè)理財是否越低越好？好？（4）不同企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的合理水平不）不同企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的合理水平不同，與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)。同，與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)

19、。 財務(wù)比率財務(wù)比率分析說明分析說明產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額額/股東權(quán)益股東權(quán)益（1）產(chǎn)權(quán)比率表明）產(chǎn)權(quán)比率表明1元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。權(quán)益乘數(shù)表明額。權(quán)益乘數(shù)表明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。（2）它們是兩種常用的財務(wù)杠桿計量指標(biāo)，）它們是兩種常用的財務(wù)杠桿計量指標(biāo)，權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)/股東權(quán)益股東權(quán)益長期資本負(fù)債率財務(wù)比率財務(wù)比率分析說明分析說明長期資本負(fù)債率長期長期資本負(fù)債率長期負(fù)債負(fù)債（長期負(fù)債（長期負(fù)債+股股東權(quán)益）東權(quán)益）反映企業(yè)長期資本的結(jié)構(gòu)，由于流動反映企業(yè)長期資本的結(jié)構(gòu)，由于流動負(fù)債的數(shù)額經(jīng)常變化，狹義的資本結(jié)負(fù)債的

20、數(shù)額經(jīng)常變化，狹義的資本結(jié)構(gòu)管理大多使用長期資本結(jié)構(gòu)。構(gòu)管理大多使用長期資本結(jié)構(gòu)。財務(wù)比率財務(wù)比率分析說明分析說明利息保障倍數(shù)息稅利息保障倍數(shù)息稅前利潤前利潤/利息費(fèi)用利息費(fèi)用（1）息稅前利潤凈利潤利息費(fèi)用所）息稅前利潤凈利潤利息費(fèi)用所得稅費(fèi)用，通?？梢杂秘攧?wù)費(fèi)用的數(shù)額作為得稅費(fèi)用，通?？梢杂秘攧?wù)費(fèi)用的數(shù)額作為利息費(fèi)用。利息費(fèi)用。（2）利息保障倍數(shù)可以反映債務(wù)政策的風(fēng)）利息保障倍數(shù)可以反映債務(wù)政策的風(fēng)險大小和長期償債能力險大小和長期償債能力（3）如果利息保障倍數(shù)小于）如果利息保障倍數(shù)小于1，表明自身產(chǎn)，表明自身產(chǎn)生的利潤不能支持現(xiàn)有債務(wù)規(guī)模的利息。生的利潤不能支持現(xiàn)有債務(wù)規(guī)模的利息。財務(wù)比率財

21、務(wù)比率分析說明分析說明現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費(fèi)利息費(fèi)用用（1）該比率表明）該比率表明1元的利息元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營現(xiàn)金費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營現(xiàn)金流量作保障。流量作保障。（2）該比率比以收益為基礎(chǔ)）該比率比以收益為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠的利息保障倍數(shù)更可靠影響長期償債能力的其他因素影響長期償債能力的其他因素表外因素表外因素長期租賃（指經(jīng)營租賃）；長期租賃（指經(jīng)營租賃）；債務(wù)擔(dān)保；債務(wù)擔(dān)保；未決訴訟。未決訴訟。 1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù)次數(shù))營業(yè)收入營業(yè)收入平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收

22、賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 分析：分析：這一比率越高，說明催收賬款的速度越快，應(yīng)收帳款利用率高，這一比率越高，說明催收賬款的速度越快，應(yīng)收帳款利用率高，也越能減少壞帳損失。也越能減少壞帳損失。l2、存貨周轉(zhuǎn)率：、存貨周轉(zhuǎn)率：l存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù)次數(shù))營業(yè)收入營業(yè)收入平均存貨平均存貨l存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率l l分析：分析：l可衡量企業(yè)的銷售能力，反映企業(yè)的存貨利用效率可衡量企業(yè)的銷售能力，反映企業(yè)的存貨利用效率l一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，提高存貨周轉(zhuǎn)

23、率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，存貨周轉(zhuǎn)速度越強(qiáng)，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差。慢則變現(xiàn)能力越差。3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入銷售收入平均流動資產(chǎn)平均流動資產(chǎn)分析：分析：反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入銷售收入平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額分析：分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能

24、力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。越強(qiáng)。1、銷售凈利率銷售凈利率銷售凈利率銷售凈利率(凈利潤凈利潤銷售收入銷售收入)100分析：分析：該指標(biāo)反映銷售收入的獲利水平。比率越高，說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售該指標(biāo)反映銷售收入的獲利水平。比率越高，說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。獲取收益的能力越強(qiáng)。2、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率，也叫權(quán)益報酬率、權(quán)益凈利率。，也叫權(quán)益報酬率、權(quán)益凈利率。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率(凈利潤凈利潤平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn))100分析：分析：本項比率反映了企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。此比率越高，本項比率反映了企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。此比率越高

25、，越說明企業(yè)股東投資報酬的能力越強(qiáng)。越說明企業(yè)股東投資報酬的能力越強(qiáng)。3、資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率= 凈利潤凈利潤 資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)平均余額 分析：分析： 主要是用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，它主要是用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，它反映企業(yè)的總資產(chǎn)利用效率。其比率越高，說明企反映企業(yè)的總資產(chǎn)利用效率。其比率越高，說明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)業(yè)獲利能力越強(qiáng)凈資產(chǎn)回報率凈資產(chǎn)回報率管理人員可以通過三種方式影管理人員可以通過三種方式影響資本回報率響資本回報率: :凈利潤率凈利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)權(quán)益系數(shù)銷售收入銷售收入股東權(quán)益股東權(quán)益銷售收入銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)總

26、資產(chǎn)總資產(chǎn)股東權(quán)益股東權(quán)益X XX XX X凈利潤率凈利潤率總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)權(quán)益系數(shù)X XX X 凈利潤凈利潤股東權(quán)益股東權(quán)益凈利潤凈利潤銷售收入銷售收入凈利潤凈利潤銷售收入銷售收入l A公司公司l銷售收入銷售收入 1000000l生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本 590373l管理費(fèi)用管理費(fèi)用 250000l銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用 80000l財務(wù)費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用 5000l凈利潤凈利潤 50000l資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)平均余額500000l股東權(quán)益平均余額股東權(quán)益平均余額l 250000lB公司公司l1000000l579299l270000l85000l6000l40000l400000l200000

27、要求：運(yùn)用杜幫分析法對要求：運(yùn)用杜幫分析法對A、B公司的財務(wù)情況進(jìn)行分析。公司的財務(wù)情況進(jìn)行分析。l A公司公司l股東權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率 20%l權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 2l資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率 10%l銷售凈利率銷售凈利率 5%l資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2lB公司公司l20%l2l10%l4%l2、5A公司應(yīng)努力加速資金周轉(zhuǎn)公司應(yīng)努力加速資金周轉(zhuǎn)B公司應(yīng)努力降低期間費(fèi)用公司應(yīng)努力降低期間費(fèi)用山東鋼鐵山東鋼鐵2012年年2011年年l一個話題：一個話題：l盈余管理（利潤操縱）的問題盈余管理（利潤操縱）的問題l概念：盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局有目的地管理財務(wù)報概念：盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局有目的地管理財

28、務(wù)報表的形成過程，以便使報表業(yè)績達(dá)到滿意的水平。也表的形成過程，以便使報表業(yè)績達(dá)到滿意的水平。也叫披露管理。叫披露管理。l企業(yè)管理人員為了提高業(yè)績報酬？企業(yè)管理人員為了提高業(yè)績報酬？l為了減少稅收？為了減少稅收？l為了取得上市及配股資格，獲取資本市場的利益？為了取得上市及配股資格，獲取資本市場的利益？l為了獲得貸款或避免違反債務(wù)契約？為了獲得貸款或避免違反債務(wù)契約？l為了避免巨額的政治成本？為了避免巨額的政治成本？l合理利用財務(wù)會計空間？合理利用財務(wù)會計空間？l控制經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的時間及方式？控制經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的時間及方式？l變更存貨計價方法變更存貨計價方法l變更折舊方法和折舊年限變更折舊方法和折

29、舊年限l變更長期股權(quán)投資核算方法變更長期股權(quán)投資核算方法l變更壞帳準(zhǔn)備等準(zhǔn)備金的計提方法變更壞帳準(zhǔn)備等準(zhǔn)備金的計提方法l費(fèi)用是否資本化費(fèi)用是否資本化l 2003年，華菱管線實現(xiàn)凈利潤年，華菱管線實現(xiàn)凈利潤7.59億元，比上年增長億元，比上年增長42%，經(jīng)濟(jì)效益超過歷史最好水平。公司從，經(jīng)濟(jì)效益超過歷史最好水平。公司從2003年年1月月1日起將應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計提由原日起將應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計提由原“賬齡在一年以內(nèi)賬齡在一年以內(nèi)的計提的計提5%，1-2年的計提年的計提10%，2-3年的計提年的計提15%，3-4年的計提年的計提20%，4-5年的計提年的計提25%，5年以上的計提年以上的計提30%”調(diào)整為調(diào)整為“賬齡在一年以內(nèi)的計提賬齡在一年以內(nèi)的計提5%，1