0466金融理論與實(shí)務(wù)-

1、西南大學(xué)網(wǎng)絡(luò)與繼續(xù)教育學(xué)院課程考試試卷類別： 網(wǎng)教 專業(yè)：金融理論與實(shí)務(wù)2017 年6月課程名稱【編號(hào)】：金融理論與實(shí)務(wù)【0466】A 卷大作業(yè)滿分：100分要求：本大作業(yè)共有5題，學(xué)生選擇至少2個(gè)題目，每題50分，每題答案字?jǐn)?shù)不得少于1000字。一、闡述貨幣制度的含義、構(gòu)成與歷史演進(jìn)。二、闡述衍生金融市場(chǎng)的含義、特征、功能及構(gòu)成類型。三、闡述投資銀行的含義、特征與業(yè)務(wù)。四、闡述貨幣需求的含義及貨幣需求理論的內(nèi)容。五、闡述貨幣政策的含義、特征及目標(biāo)。一、闡述貨幣制度的含義、構(gòu)成與歷史演進(jìn)（一）含義：貨幣制度是指國(guó)家對(duì)貨幣的有關(guān)要素、貨幣流通的組織與管理等進(jìn)行的一系列規(guī)定。國(guó)家制定貨幣制度的目的

2、是保證貨幣和貨幣流通的穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行提供一個(gè)穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。（二）構(gòu)成：1 .規(guī)定貨幣材料指國(guó)家用法令的方式規(guī)定用哪種材料充當(dāng)鑄造貨幣的幣材。確定不同的貨幣材料就構(gòu)成不同的貨幣的本位制，如國(guó)家用法令規(guī)定白銀作為鑄造貨幣的幣材，則這種貨幣制度就稱為銀本位制，同理，如果 國(guó)家規(guī)定黃金為貨幣材料，則貨幣制度就稱為金本位制。2 .規(guī)定貨幣單位當(dāng)貨幣作為計(jì)價(jià)單位為商品和勞務(wù)標(biāo)價(jià)時(shí)，其自身也需要一個(gè)可以比較不同貨幣數(shù)量的單位，這就是貨幣單位。國(guó)家對(duì)貨幣單位的規(guī)定通常包括兩方面內(nèi)容：規(guī)定貨幣單位的名稱和貨幣單位的值。如1英鎊的含金量為7.97克。3 .規(guī)定流通中貨幣的種類。流通中的貨幣有主幣和輔幣之

3、分。4 .規(guī)定貨幣的法定支付能力。國(guó)家一般通過(guò)法令的形式對(duì)流通中的各類貨幣的支付能力進(jìn)行規(guī)定。按照支付能力的不同，可分為無(wú)限法償和有限法償。5 .規(guī)定貨幣的鑄造與發(fā)行。在金屬貨幣制度下，由于輔幣為不足值貨幣，鑄幣按市面價(jià)值在市場(chǎng)中流通，因此鑄造輔幣可以獲得鑄幣收人。為了避免鑄幣收人旁落，國(guó)家規(guī)定輔幣全部由國(guó)家壟斷鑄造。主幣則或者由國(guó)家壟斷鑄造，或?qū)嵭小白杂设T造”制度。（三）國(guó)家貨幣制度的歷史演進(jìn)1 .金屬貨幣制度（1）銀本位制銀本位制，作為歷史上最早出現(xiàn)的金屬本位制度，它是以一定重量和成色的白銀作為本位貨幣幣材的一種貨幣制度。(2)金銀復(fù)本位制金銀復(fù)本位制是指同時(shí)以黃金與白銀為幣材，金、銀兩種

4、金屬同時(shí)作為本位貨幣流通的貨幣制度。(3)金本位制金本位制是以黃金作為本位貨幣的貨幣制度。其特征主要有：A以一定量的黃金計(jì)量和表示一國(guó)貨幣單位價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。B貨幣可自由在國(guó)內(nèi)外兌換為定數(shù)量的黃金。C黃金可以自由買(mǎi)賣(mài)，自由輸入與輸出。2 .不兌現(xiàn)的信用貨幣制度不兌換的信用貨幣制度指的是貨幣的單位價(jià)值并不與一定量的任何金屬保持等值關(guān)系的貨幣制度。其特點(diǎn)有：(1)紙幣為本位貨幣，黃金非貨幣化，退出流通領(lǐng)域。(2)紙幣不能兌換金銀，故也稱不兌換紙幣制。(3)紙幣由國(guó)家法律強(qiáng)制流通，具有無(wú)限法償?shù)哪芰统洚?dāng)最后支付工具。(4)紙幣發(fā)行可以自由變動(dòng)，不受一國(guó)所擁有的金屬數(shù)量的限制，故也稱自由本位制。(5)紙幣

5、發(fā)行者須對(duì)紙幣的發(fā)行與流通進(jìn)行周密的計(jì)劃和有效的管理，故也把紙幣本位制稱為管理紙幣本位制。三、闡述投資銀行的含義、特征與業(yè)務(wù)。1 .含義投資銀行(Investment Banks)是與商業(yè)銀行相對(duì)應(yīng)的一類金融機(jī)構(gòu)，主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)上 的主要金融中介。2 .職能(1)溝通資金供需投資銀行是一種直接的信用方式，即它可向投資者推薦介紹發(fā)行股票或債券的籌資者，也可為投資者 尋找合適的投資機(jī)會(huì)。但從根本上說(shuō)，投資銀行不作為資金轉(zhuǎn)移的媒體，并不直接與投資籌資雙方發(fā) 生契約關(guān)系，而是幫助一方尋找或撮合合適的另一

6、方，最終是資金雙方直接接觸。(2)優(yōu)化資源配置投資銀行通過(guò)證券發(fā)行、投資基金管理、并購(gòu)等業(yè)務(wù)，在促使資源在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中的合理運(yùn)用和有 效配置發(fā)揮著重要作用，使得社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源都能在相應(yīng)的部門(mén)發(fā)揮出最佳出最佳效益，幫助整個(gè)社會(huì) 達(dá)到帕累托最優(yōu)。(3)構(gòu)建證券市場(chǎng)在證券發(fā)行過(guò)程中，投資銀行通過(guò)咨詢、承銷、分銷、代銷、融券等方式輔助構(gòu)建證券發(fā)行市場(chǎng)，證 券發(fā)行人聘請(qǐng)投資銀行幫助制定各券種的發(fā)行價(jià)格、發(fā)行方式、發(fā)行規(guī)模和時(shí)間后向投資者進(jìn)行證券 承銷，一般采取包銷的方式，這種方式使得投資銀行承擔(dān)了在證券沒(méi)有全部出售時(shí)買(mǎi)入剩余證券以降 低發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)銷義務(wù)。(4)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中投資銀行憑借其專業(yè)優(yōu)勢(shì)，依賴其

7、廣泛的信息網(wǎng)絡(luò)、精明的戰(zhàn)略策劃、熟練的財(cái)務(wù)技巧以及對(duì)法律的 精通，來(lái)完成對(duì)企業(yè)的前期調(diào)查、事物評(píng)估、方案設(shè)計(jì)、協(xié)議執(zhí)行以及配套的融資安排、重組計(jì)劃等 諸多高難度專業(yè)化的工作。從這意義上來(lái)說(shuō)，投資銀行促進(jìn)了企業(yè)實(shí)力的增加、社會(huì)資本的集中和生 產(chǎn)的社會(huì)化，最終推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)的加快發(fā)展。3 .業(yè)務(wù)(1)證券承銷證券承銷是投資銀行最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。投資銀行承銷的職權(quán)范圍很廣，包括該國(guó)中央政 府、地方政府、政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券、企業(yè)發(fā)行的股票和債券、外國(guó)政府和公司在該國(guó)和世界發(fā)行的 證券、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券等。(a)包銷。這意味著主承銷商和它的辛迪加成員同意按照商定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)發(fā)行的全部證券，然

8、后再把 這些證券賣(mài)給它們的客戶。這時(shí)發(fā)行人不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到了投資銀行的身上。(b)投標(biāo)承購(gòu)。它通常是在投資銀行處于被動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)較強(qiáng)的情況下進(jìn)行的。采用這種發(fā)行方式的證券通 常都是信用較高，頗受投資者歡迎的債券。(c)代銷。這一般是由于投資銀行認(rèn)為該證券的信用等級(jí)較低，承銷風(fēng)險(xiǎn)大而形成的。這時(shí)投資銀行 只接受發(fā)行者的委托，代理其銷售證券，如在規(guī)定的期限計(jì)劃內(nèi)發(fā)行的證券沒(méi)有全部銷售出去，則將 剩余部分返回證券發(fā)行者，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行者自己負(fù)擔(dān)。(d)贊助推銷。當(dāng)發(fā)行公司增資擴(kuò)股時(shí)，其主要對(duì)象是現(xiàn)有股東，但又不能確?，F(xiàn)有股東均認(rèn)購(gòu)其證 券，為防止難以及時(shí)籌集到所需資金，甚至引起該公司股票價(jià)格下跌，發(fā)

9、行公司一般都要委托投資銀 行辦理對(duì)現(xiàn)有股東發(fā)行新股的工作，從而將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資銀行。(2)證券經(jīng)紀(jì)交易投資銀行在二級(jí)市場(chǎng)中扮演著做市商、經(jīng)紀(jì)商和交易商三重角色。作為做市商，在證券承銷結(jié)束之 后，投資銀行有義務(wù)為該證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級(jí)市場(chǎng)，并維持市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定。作為經(jīng)紀(jì) 商，投資銀行代表買(mǎi)方或賣(mài)方，按照客戶提出的價(jià)格代理進(jìn)行交易。作為交易商，投資銀行有自營(yíng)買(mǎi) 賣(mài)證券的需要，這是因?yàn)橥顿Y銀行接受客戶的委托，管理著大量的資產(chǎn)，必須要保證這些資產(chǎn)的保值 與增值。此外，投資銀行還在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利和風(fēng)險(xiǎn)套利等活動(dòng)。(3)兼并與收購(gòu)企業(yè)兼并與收購(gòu)已經(jīng)成為現(xiàn)代投資銀行除證券承銷與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外最

10、重要的業(yè)務(wù)組成部分。投資銀行可 以以多種方式參與企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)，如：尋找兼并與收購(gòu)的對(duì)象、向獵手公司和獵物公司提供有關(guān)買(mǎi) 賣(mài)價(jià)格或非價(jià)格條款的咨詢、幫助獵手公司制定并購(gòu)計(jì)劃或幫助獵物公司針對(duì)惡意的收購(gòu)制定反收購(gòu) 計(jì)劃、幫助安排資金融通和過(guò)橋貸款等。此外，并購(gòu)中往往還包括“垃圾債券”的發(fā)行、公司改組和 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重組等活動(dòng)。(4)公司理財(cái)公司理財(cái)實(shí)際上是投資銀行作為客戶的金融顧問(wèn)或經(jīng)營(yíng)管理顧問(wèn)而提供咨詢、策劃或操作。它分為兩 類：第一類是根據(jù)公司、個(gè)人、或政府的要求，對(duì)某個(gè)行業(yè)、某種市場(chǎng)、某種產(chǎn)品或證券進(jìn)行深入的 研究與分析，提供較為全面的、長(zhǎng)期的決策分析資料；第二類是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)遇到困難時(shí)，幫助企

11、業(yè)出 謀劃策，提出應(yīng)變措施，諸如制定發(fā)展戰(zhàn)略、重建財(cái)務(wù)制度、出售轉(zhuǎn)讓子公司等。(5)風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資又稱創(chuàng)業(yè)投資，是指對(duì)新興公司在創(chuàng)業(yè)期和拓展期進(jìn)行的資金融通，表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)大、收益高。新興公司一般是指運(yùn)用新技術(shù)或新發(fā)明、生產(chǎn)新產(chǎn)品、具有很大的市場(chǎng)潛力、 可以獲得遠(yuǎn)高于平均利潤(rùn)的利潤(rùn)、但卻充滿了極大風(fēng)險(xiǎn)的公司。由于高風(fēng)險(xiǎn)，普通投資者往往都不愿涉足，但這類公司又最需要資金的支持，因而為投資銀行提供了廣闊的市場(chǎng)空間。投資銀行涉足風(fēng)險(xiǎn)投資有不同的層次：第一，采用私募的方式為這些公司籌集資本；第二，對(duì)于某些潛力巨大的公司有時(shí)也進(jìn)行直接投資，成為其股東；第三，更多的投資銀行是設(shè)立“風(fēng)險(xiǎn)基金”或“創(chuàng)業(yè)基金”向

12、這些公司提供資金來(lái)源。四、闡述貨幣需求的含義及貨幣需求理論的內(nèi)容。答案：貨幣需求的含義： 在一定時(shí)期內(nèi)，社會(huì)各階層包括個(gè)人、企業(yè)單位、政府愿以貨幣形式持有財(cái)產(chǎn)的需 要量，滿足商品生產(chǎn)和流通需要。貨幣需求理論：(一)馬克思貨幣需求理論P(yáng) T1 .理論內(nèi)容：貨幣需求函數(shù) Md 二' f (P,T,V) d V(1)貨幣需求的決定因素：價(jià)格 P,數(shù)量T,貨幣流通速度 V。(2)各因素之間的相互關(guān)系：V 一定，Md決定于流通中的商品價(jià)格總額，即成正比，PT一定時(shí)Wd與V成反比。2 .理論前提：(1)此時(shí)的貨幣必要量指的是金屬貨幣必要量。(2)商品的價(jià)格總額 既定，價(jià)值總量既定一價(jià)格總額既定一貨

13、幣必要量？ (3)該公式并未考慮貨幣的其他 職能，只考慮了流通職能。(二)古典學(xué)派貨幣需求理論：產(chǎn)生于17世紀(jì)，費(fèi)雪.馬歇爾1 .現(xiàn)金交易學(xué)說(shuō)(交易方程式) 歐文費(fèi)雪為代表貨幣購(gòu)買(mǎi)力1911年(1)基本 內(nèi)容：人們需要貨幣是因?yàn)樨泿趴梢再?gòu)買(mǎi)商品和勞務(wù)，一定時(shí)期的貨幣支出總量=商MsVP s f(Ms,V,T)品勞務(wù)交易量，即MsV= P - T,T, V在短期內(nèi)為常量(取決于經(jīng)濟(jì)體制)，在一定時(shí)期(短期)內(nèi)Q也保持不變 P與Ms成正比，關(guān)系密切，同比例變動(dòng)，P處于絕對(duì)被動(dòng)地位。2 .現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō)(劍橋方程式)馬歇爾理論 貨幣信用與商業(yè)1921年(1 )兩個(gè)重要觀點(diǎn)：貨幣流通速度的決定因素應(yīng)考慮

14、社會(huì)上的現(xiàn)金余額數(shù)量。人們對(duì)收入和財(cái)富的用途主要用于：投資、消費(fèi)、預(yù)防與交易的便利(又稱現(xiàn)金余額) 貨幣量？(2)理論內(nèi)容：貨幣需求函數(shù)：Md= K P Y= f ( K, P, Y)(0 K 1)KMdPY個(gè)人對(duì)貨幣的需求取決于：收入水平、物價(jià)水平、流通速度。rb :公債收益率re :股票收益率1 dpP dt ：物價(jià)變動(dòng)率U:隨機(jī)變量P:物價(jià)水平2 .與凱恩斯理論的區(qū)別：(1 )兩者強(qiáng)調(diào)的側(cè)重點(diǎn)不同，凱非常重視利率的主導(dǎo)作用，認(rèn)為r會(huì)引起就業(yè)的變化， 進(jìn)而國(guó)民收入Md變化，費(fèi)氏理論非常重視收入對(duì)貨幣需求理論的影響。(2)凱認(rèn)為應(yīng)該選擇i作為傳導(dǎo)變量，而費(fèi)則認(rèn)為應(yīng)選擇貨幣供應(yīng)量作為傳導(dǎo)變量。(3)凱認(rèn)為貨幣需求受未來(lái)不確定因素影響而不穩(wěn)定，因而應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形式向機(jī)行事， 弗認(rèn)為Md穩(wěn)定可預(yù)測(cè)，應(yīng)采取的是單一的規(guī)則。(三)凱恩斯貨幣需求理論凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論，發(fā)表于就業(yè)、利息和通貨理論1936年1 .觀點(diǎn)：人們的持幣動(dòng)機(jī) 來(lái)自于人們對(duì)流動(dòng)性的(愿意持幣而不愿意持有缺乏流動(dòng) 性的其他資產(chǎn)的欲望) 對(duì)貨