第四章金融市場

1、 4.1 金融市場概述金融市場概述 4.2 貨幣市場貨幣市場 4.3 資本市場資本市場 4.4 外匯市場外匯市場 4.5 金融衍生市場金融衍生市場(講座講座)直接融資直接融資 間接融資間接融資 一級市場一級市場 二級市場二級市場 金融工具金融工具 同業(yè)拆借同業(yè)拆借 CDs CDs 回購協(xié)議回購協(xié)議 貨幣市場貨幣市場 資本市場資本市場 股票股票 債券債券 政府債券政府債券金融債券金融債券 公司公司債券債券 教學要求：本章要求了解金融市場教學要求：本章要求了解金融市場的概念、構(gòu)成要素、功能及分類，的概念、構(gòu)成要素、功能及分類，掌握貨幣市場和資本市場的特征及掌握貨幣市場和資本市場的特征及構(gòu)成，了解外

2、匯市場及金融衍生市構(gòu)成，了解外匯市場及金融衍生市場的基本常識。場的基本常識。教學要點：教學要點：一、金融市場的基本理論一、金融市場的基本理論二、貨幣市場的特征及構(gòu)成二、貨幣市場的特征及構(gòu)成三、資本市場的三、資本市場的特征及構(gòu)成特征及構(gòu)成資金融通：指在支出盈余單位和支出赤字單位之間實現(xiàn)資金的有償轉(zhuǎn)移或余缺調(diào)劑。資金資金融通融通直接融資直接融資間接融資間接融資P104P99第14、15題直接融資：直接融資是指資金供給者與資金需求者通過一定的金融工具直接形成債權(quán)債務關(guān)系的金融行為。 （見P105圖41）P104盈余盈余單位單位赤字赤字單位單位直接融資工具直接融資工具直接融資工具直接融資工具貨幣貨幣資

3、金資金 債權(quán)債務關(guān)系債權(quán)債務關(guān)系貨幣貨幣資金資金 金融機構(gòu)金融機構(gòu)P104直接融資中的金融機構(gòu)的作用： 幫助資金供給者與資金需求者形成債權(quán)債務幫助資金供給者與資金需求者形成債權(quán)債務關(guān)系。在這個過程中，金融媒介并不因此與資金關(guān)系。在這個過程中，金融媒介并不因此與資金供給者或者資金需求者之間形成債權(quán)債務關(guān)系。供給者或者資金需求者之間形成債權(quán)債務關(guān)系。直接融資工具：商業(yè)票據(jù) 、 股票和債券 間接融資：是指資金供給者與資金需求者是指資金供給者與資金需求者通過金融中介機構(gòu)間接實現(xiàn)資金融通的行為。通過金融中介機構(gòu)間接實現(xiàn)資金融通的行為。(見P105圖42）盈余盈余單位單位赤字赤字單位單位間接融資工具間接融

4、資工具直 接 融 資 工直 接 融 資 工具具貨幣貨幣資金資金貨幣貨幣資金資金 金融機構(gòu)金融機構(gòu) 債權(quán)債債權(quán)債務關(guān)系務關(guān)系 債權(quán)債債權(quán)債務關(guān)系務關(guān)系間接融資中金融中介的作用：間接融資中金融中介的作用：資金的供求雙方不直接形成債權(quán)資金的供求雙方不直接形成債權(quán)債務關(guān)系，而是由金融中介機構(gòu)債務關(guān)系，而是由金融中介機構(gòu)分別與資金供求雙方形成兩個各分別與資金供求雙方形成兩個各自獨立的債權(quán)債務關(guān)系。自獨立的債權(quán)債務關(guān)系。 間接融資工具：金融機構(gòu)發(fā)行的各種融資工具，如存單、保險單、金融債券、基金憑證等 直接融資和間接融資的比較直接融資和間接融資的比較 比較比較融資融資方式方式優(yōu)勢優(yōu)勢劣勢劣勢直接直接融資融資

5、便于資金所有者多元化便于資金所有者多元化投資的需要；所籌資金投資的需要；所籌資金規(guī)模大，期限長，穩(wěn)定規(guī)模大，期限長，穩(wěn)定性高性高資金供應者，風險大；資金供應者，風險大；在金融市場欠發(fā)達的國在金融市場欠發(fā)達的國家或地區(qū)，直接金融證家或地區(qū)，直接金融證券的流動性較弱，變現(xiàn)券的流動性較弱，變現(xiàn)能力較低能力較低間接間接融資融資融資工具多樣化；融資融資工具多樣化；融資成本低；安全性高；流成本低；安全性高；流動性強；動性強；對個人來說：收益率較對個人來說：收益率較低；對企業(yè)來說：資金低；對企業(yè)來說：資金使用限制較多使用限制較多金融市場：指以金融工具為交易對象而形成的資金供求關(guān)系的總和。P1061、是一個特

6、殊的商品市場；2、有有形與無形之分；3、有廣義與狹義之分。P106金融市場概念的理解金融市場概念的理解金融市場與商品市場的差異？金融市場與商品市場的差異？l1、金融市場交易對象是特殊的商、金融市場交易對象是特殊的商品品貨幣資金；貨幣資金；l2、金融市場是信用交易的市場。、金融市場是信用交易的市場。在金融市場上，市場參與者之間的在金融市場上，市場參與者之間的關(guān)系已不是單純的買賣關(guān)系，是以關(guān)系已不是單純的買賣關(guān)系，是以信用為基礎(chǔ)的資金使用權(quán)和所有權(quán)信用為基礎(chǔ)的資金使用權(quán)和所有權(quán)的暫時分離或有條件讓渡；的暫時分離或有條件讓渡；l3、金融市場大多是無形的。、金融市場大多是無形的。l4、金融市場應是公平

7、的市場。、金融市場應是公平的市場。P71P71P71、106交易的交易的組織形式組織形式交易價格交易價格交易客體交易客體（交易對象與工具）（交易對象與工具）交易主體交易主體（參與者）（參與者）金融市場構(gòu)成要素金融市場構(gòu)成要素交易主體交易主體主體主體市場角色市場角色參與目的參與目的居民個人居民個人工商企業(yè)工商企業(yè)政府部門政府部門金融機構(gòu)金融機構(gòu)中央銀行中央銀行資金供應者資金供應者調(diào)整收支結(jié)構(gòu)投資收益調(diào)整收支結(jié)構(gòu)投資收益資金需求者資金需求者(供應者供應者)融資融資(資產(chǎn)多樣化資產(chǎn)多樣化)資金需求者資金需求者彌補財政缺口專項融資彌補財政缺口專項融資資金供求者資金供求者利潤最大化利潤最大化信用調(diào)節(jié)者信

8、用調(diào)節(jié)者實施貨幣政策實施貨幣政策(二)交易對象與交易工具:P107貨幣資金貨幣資金 票票 據(jù)據(jù) 債債 券券股股 票票 外外 匯匯投資基金證券投資基金證券銀行存款工具銀行存款工具 金融衍生工具金融衍生工具特點：特點：1 1、期限性；、期限性；2 2、流動性；、流動性；3 3、風險性；、風險性；4 4、收益性。、收益性。P71微觀經(jīng)濟功能微觀經(jīng)濟功能P72、1081.創(chuàng)造和分配創(chuàng)造和分配金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)2.實現(xiàn)金融資實現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動性產(chǎn)的流動性3.提供金融資提供金融資產(chǎn)交易的便利產(chǎn)交易的便利宏觀經(jīng)濟功能宏觀經(jīng)濟功能1.1.聚斂功能聚斂功能 2.配置功能配置功能3. 調(diào)控功能調(diào)控功能 4. 反映功

9、能反映功能 宏觀經(jīng)濟功能宏觀經(jīng)濟功能 聚斂功能聚斂功能“蓄水池蓄水池”的作用的作用 配置功能配置功能 調(diào)節(jié)功能調(diào)節(jié)功能反映功能反映功能 :國民經(jīng)濟國民經(jīng)濟“晴雨表晴雨表”P72、108資源配置資源配置 財富的再分配財富的再分配 風險的再分配風險的再分配 直接調(diào)節(jié)直接調(diào)節(jié) ： 政府宏觀調(diào)控的傳導途徑政府宏觀調(diào)控的傳導途徑間接調(diào)節(jié)：間接調(diào)節(jié)： 金融市場上參與者的自我完善金融市場上參與者的自我完善(一)按金融交易的標的物劃分：貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場。(二)按中介特征劃分：直接金融市場和間接金融市場。(三)按金融工具發(fā)行和流通特征劃分，分為一級市場和二級市場。(四)按定價與成交方式劃分

10、：公開市場和議價市場。(五)按有無固定場所劃分：有形市場和無形市場。(六)按地域劃分：國內(nèi)金融市場與國際金融市場P110(一一)按標的物劃分按標的物劃分 P110貨幣市場資本市場外匯市場黃金市場金融市場融資目的和期限不同融資目的和期限不同風險程度與收益水平不同風險程度與收益水平不同資金來源不同資金來源不同 資金相互流動資金相互流動利率同向變化利率同向變化資金存量相互影響資金存量相互影響 金融工具相互重合金融工具相互重合既然二級市場并不能為企業(yè)籌措既然二級市場并不能為企業(yè)籌措資金，因此一級市場的重要性高于二級市場。資金，因此一級市場的重要性高于二級市場。上述論述是否正確，請給出你的分析。上述論述

11、是否正確，請給出你的分析。證券研究的重點在于二級市場，投證券研究的重點在于二級市場，投資者也更多地關(guān)注二級市場，二級市場對資者也更多地關(guān)注二級市場，二級市場對于國民經(jīng)濟也至關(guān)重要，又被稱為國民經(jīng)于國民經(jīng)濟也至關(guān)重要，又被稱為國民經(jīng)濟的晴雨表。二級市場是一級市場能順利濟的晴雨表。二級市場是一級市場能順利發(fā)行的基礎(chǔ)，是因為：發(fā)行的基礎(chǔ)，是因為：1.1.為證券提供流動性支持：為證券提供流動性支持：2.2.價格形成與發(fā)現(xiàn)。價格形成與發(fā)現(xiàn)。A股票價格下跌對該公司投股票價格下跌對該公司投資影響是什么？資影響是什么？請給出你的分析。請給出你的分析。 A A股票價格下跌意味著該公司如果在股票價格下跌意味著該公

12、司如果在一級市場發(fā)行新股的話，則發(fā)行價格也會一級市場發(fā)行新股的話，則發(fā)行價格也會隨著降低，可以籌集到的資金數(shù)量就會減隨著降低，可以籌集到的資金數(shù)量就會減少，因而該公司的投資規(guī)模就會受到影響，少，因而該公司的投資規(guī)模就會受到影響，投資于廠房、設備的數(shù)量會減少。投資于廠房、設備的數(shù)量會減少。貨幣市場：是指融資期限在是指融資期限在1年年以內(nèi)以內(nèi)(包括包括1年年)的短期資金交易的短期資金交易市場，又稱短期資金市場。市場，又稱短期資金市場。交易工具交易工具短期信用工具短期信用工具P112基本功能基本功能實現(xiàn)資金的流動性實現(xiàn)資金的流動性 融資期限短；融資期限短； 流動性強；流動性強； 風險性??；風險性??；

13、P112 同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場 回購市場回購市場 商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)市場 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場 短期政府債券市場短期政府債券市場( (一一) )同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場 指銀行及非銀行金融機構(gòu)之間進行短期指銀行及非銀行金融機構(gòu)之間進行短期性的、臨時性的資金調(diào)劑所形成的市場。性的、臨時性的資金調(diào)劑所形成的市場。特點： 參與者有限；參與者有限； 拆借期限短；拆借期限短； 拆借利率市場化；拆借利率市場化；P113( (二二) )回購市場回購市場 指通過回購協(xié)議進行短期資金融通的市場。指通過回購協(xié)議進行短期資金融通的市場?；刭弲f(xié)議：是一種以證券為質(zhì)押的短期貸款是一種以證券

14、為質(zhì)押的短期貸款P114( (二二) )回購市場回購市場- -交易原理交易原理 P114資金需求者資金需求者 資金提供者資金提供者出售出售證券證券獲得獲得資金資金 投投入入資資金金購購回回證證券券交交 易易 原原 理理 優(yōu)點：對于非金融機構(gòu)或禁止進入同業(yè)拆借市場的金融機構(gòu)可規(guī)避對放款的管制，期限靈活，便于滿足不同需要。信用風險信用風險：出售者無力回：出售者無力回購證券，或者利率上升，購證券，或者利率上升，購入者手中證券貶值。購入者手中證券貶值。處理辦法：（1）設置保證金；（2）根據(jù)證券抵押品的市值隨時調(diào)整回購協(xié)議定價或者保證金數(shù)額。 ( (二二) )回購市場回購市場P114特點： 參與者的廣泛

15、性；參與者的廣泛性； 風險性；風險性； 短期性；短期性； 利率的市場性。利率的市場性。( (三三) )票據(jù)（商業(yè)票據(jù)）市場票據(jù)（商業(yè)票據(jù)）市場 指以商業(yè)票據(jù)作為交易對象的市場。指以商業(yè)票據(jù)作為交易對象的市場。商業(yè)票據(jù)：交易性商業(yè)票據(jù)交易性商業(yè)票據(jù)融資性商業(yè)票據(jù)融資性商業(yè)票據(jù)P115貳零貳零貳零貳零貳零貳零貳零貳零貳零貳零貳零貳零票據(jù)行為：票據(jù)行為：票據(jù)法規(guī)定的票據(jù)行為包括： 1、 出票 2、 背書 3、 承兌 4、 保證P115出票行為是票據(jù)產(chǎn)生的前提，沒有出票行出票行為是票據(jù)產(chǎn)生的前提，沒有出票行為，就根本不存在票據(jù)。出票行為如果無為，就根本不存在票據(jù)。出票行為如果無效，票據(jù)本身也就無效。效

16、，票據(jù)本身也就無效。票據(jù)上的背書、承兌、保證等票據(jù)行為是票據(jù)上的背書、承兌、保證等票據(jù)行為是以出票行為的生效為必要條件。以出票行為的生效為必要條件。出票由票據(jù)的作成和交付兩部分組成。出票由票據(jù)的作成和交付兩部分組成。背書是一種附屬的票據(jù)行為；背書是一種附屬的票據(jù)行為；背書是持票人所為的票據(jù)行為；背書是持票人所為的票據(jù)行為；背書是以轉(zhuǎn)讓票據(jù)權(quán)利為目的的行為；背書是以轉(zhuǎn)讓票據(jù)權(quán)利為目的的行為；背書是在票據(jù)背面或粘單上所為的票據(jù)行為。背書是在票據(jù)背面或粘單上所為的票據(jù)行為。承兌是一種附屬票據(jù)行為承兌是一種附屬票據(jù)行為承兌是匯票付款人所為的票據(jù)行為承兌是匯票付款人所為的票據(jù)行為承兌是一種要式票據(jù)行為承

17、兌是一種要式票據(jù)行為保證是一種附屬票據(jù)行為，是建立在基本保證是一種附屬票據(jù)行為，是建立在基本票據(jù)行為之上的票據(jù)行為；票據(jù)行為之上的票據(jù)行為；是以擔保票據(jù)債務履行為目的的附屬票據(jù)是以擔保票據(jù)債務履行為目的的附屬票據(jù)行為；行為；是由票據(jù)債務人以外的第三人所為的票據(jù)是由票據(jù)債務人以外的第三人所為的票據(jù)行為；行為；必須是在票據(jù)上或粘單上進行才能產(chǎn)生必須是在票據(jù)上或粘單上進行才能產(chǎn)生票據(jù)法票據(jù)法上的效力。上的效力。( (三三) )票據(jù)（商業(yè)票據(jù)）市場票據(jù)（商業(yè)票據(jù)）市場票據(jù)承兌市場票據(jù)承兌市場P115票據(jù)貼現(xiàn)市場票據(jù)貼現(xiàn)市場 P116融資性商業(yè)票據(jù)市場融資性商業(yè)票據(jù)市場P117( (三三) )票據(jù)（商業(yè)

18、票據(jù)）市場票據(jù)（商業(yè)票據(jù)）市場( (三三) )票據(jù)（商業(yè)票據(jù)）市場票據(jù)（商業(yè)票據(jù)）市場票據(jù)貼現(xiàn)市場票據(jù)貼現(xiàn)市場 P116貼現(xiàn)利息票面金額貼現(xiàn)利率貼現(xiàn)天數(shù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)( (三三) )票據(jù)（商業(yè)票據(jù)）市場票據(jù)（商業(yè)票據(jù)）市場融資性商業(yè)票據(jù)市場融資性商業(yè)票據(jù)市場 P117貼現(xiàn)金額票面金額貼現(xiàn)利率期限( (四四) )大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是一種由商業(yè)銀行發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是一種由商業(yè)銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。特點：1、不記名；不記名；2、可轉(zhuǎn)讓；可轉(zhuǎn)讓；P1173、金額大且固定；金額大且固定；4、期限短

19、；期限短；5、利率較高。利率較高。( (四四) )大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場與普通的定期存款的區(qū)別？與普通的定期存款的區(qū)別？ 定期存款記名，不能轉(zhuǎn)讓，不能在市場上流定期存款記名，不能轉(zhuǎn)讓，不能在市場上流通；可轉(zhuǎn)讓大額定期存單不記名，可以轉(zhuǎn)讓，通；可轉(zhuǎn)讓大額定期存單不記名，可以轉(zhuǎn)讓，可以在市場上流通，這是二者最基本的區(qū)別。可以在市場上流通，這是二者最基本的區(qū)別。定期存款金額不固定；可轉(zhuǎn)讓大額定期存單定期存款金額不固定；可轉(zhuǎn)讓大額定期存單金額一般比較大，并且一般為整數(shù)金額一般比較大，并且一般為整數(shù)定期存款規(guī)定雖然名義上不能提前支取，但定期存款規(guī)定雖然名義上不能提前支取，但在承受利

20、息損失的基礎(chǔ)上，實際上是可以提前在承受利息損失的基礎(chǔ)上，實際上是可以提前支取的?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單不可以提前支付，支取的?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單不可以提前支付，存單持有人需要資金時，只能在二級市場上轉(zhuǎn)存單持有人需要資金時，只能在二級市場上轉(zhuǎn)讓出售兌現(xiàn)。讓出售兌現(xiàn)。( (四四) )大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場與普通的定期存款的區(qū)別？與普通的定期存款的區(qū)別？定期存款的時間較長，一般在定期存款的時間較長，一般在1 1年年以上?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單則主要以上?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單則主要是短期的，多在是短期的，多在1 1年以內(nèi)，最短的僅年以內(nèi)，最短的僅為為1414天。天。定期存款的利率主要是固定

21、的。定期存款的利率主要是固定的。可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的利率有固定可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的利率有固定的，也有浮動的。的，也有浮動的。 ( (四四) )大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場市場特征：1、利率趨于浮動化；利率趨于浮動化；2、收益與風險緊密相連；收益與風險緊密相連；P118( (五五) )短期政府債券市場短期政府債券市場短期政府債券是一國政府部門為滿足短期資金需短期政府債券是一國政府部門為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種期限在求而發(fā)行的一種期限在1年以內(nèi)的債務憑證。年以內(nèi)的債務憑證。市場特征：1、貼現(xiàn)發(fā)行；貼現(xiàn)發(fā)行；2、違約風險低；違約風險低；P1183、流動性強；流動性強；4、面額較小

22、；面額較?。毁Y本市場：是指融資期限在是指融資期限在1年年以上的中長期金融市場。以上的中長期金融市場。中長期銀行信貸市場中長期銀行信貸市場P122證券市場證券市場市場構(gòu)成市場構(gòu)成基本功能基本功能有效聚集儲蓄資金，滿有效聚集儲蓄資金，滿足中長期資本的需要。足中長期資本的需要。P1221、融資期限長。、融資期限長。2、流動性低。、流動性低。3、風險性大。、風險性大。特點：特點：股票是股份有限公司給予投股票是股份有限公司給予投資者以證明其向公司投資并擁有資者以證明其向公司投資并擁有所有者權(quán)益的一種所有權(quán)憑證。所有者權(quán)益的一種所有權(quán)憑證。P1231、普通股票與優(yōu)先股股票、普通股票與優(yōu)先股股票2、記名股與

23、無記名股、記名股與無記名股3、有面值股與無面值股、有面值股與無面值股P123股票的種類股票的種類1、國家股、法人股、個人股和外資股、國家股、法人股、個人股和外資股2、A股、股、B股、股、H股、股、S股、股、L股股3、公開股與內(nèi)部股、公開股與內(nèi)部股我國股票的種類我國股票的種類又稱發(fā)行市場或初級市場，是指公司直接又稱發(fā)行市場或初級市場，是指公司直接或通過中介機構(gòu)向投資者出售新發(fā)行的股或通過中介機構(gòu)向投資者出售新發(fā)行的股票的市場，也是股份公司籌集社會閑散資票的市場，也是股份公司籌集社會閑散資金，將其轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金的場所。金，將其轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金的場所。 P124股票一級市場股票一級市場新股發(fā)行包括初次

24、發(fā)行和再發(fā)行。新股發(fā)行包括初次發(fā)行和再發(fā)行。1、發(fā)行方式、發(fā)行方式。2、發(fā)行價格、發(fā)行價格。3、銷售方式、銷售方式。P124股票一級市場股票一級市場又稱流通市場、交易市場或次級市場，是指由股票又稱流通市場、交易市場或次級市場，是指由股票持有人買賣或轉(zhuǎn)讓已發(fā)行的股票所形成的市場。持有人買賣或轉(zhuǎn)讓已發(fā)行的股票所形成的市場。 P126股票二級市場股票二級市場1、股票二級市場的構(gòu)成。、股票二級市場的構(gòu)成。2、股票的交易價格。、股票的交易價格。3、股票價格指數(shù)。、股票價格指數(shù)。市場市場主體主體交易對象交易對象交易價格交易價格優(yōu)點優(yōu)點場外場外市場市場獨立經(jīng)營的證獨立經(jīng)營的證券商券商(證券、信證券、信投公司

25、、商行投公司、商行)非上市股票非上市股票明碼標價明碼標價股票種類股票種類繁多繁多第三第三市場市場非交易所會員非交易所會員證券商證券商(保險、保險、信投、基金信投、基金)已上市股票已上市股票協(xié)議價格協(xié)議價格交易成本交易成本較低較低第四第四市場市場股票交易者股票交易者(機機構(gòu)投資者構(gòu)投資者)多為上市股票多為上市股票協(xié)議價格協(xié)議價格交易成本交易成本低，保密低，保密保護行情保護行情是籌資者向投資者出具的是籌資者向投資者出具的承諾在一定時期支付約定利息承諾在一定時期支付約定利息和到期償還本金的債務憑證。和到期償還本金的債務憑證。P1301、期限不同。期限不同。2、收益穩(wěn)定性不同。收益穩(wěn)定性不同。 3、分

26、配和清償順序不同。分配和清償順序不同。4、持有者權(quán)利不同持有者權(quán)利不同 。P130與股票的區(qū)別與股票的區(qū)別P1311、政府債券、金融債券、公司債券、政府債券、金融債券、公司債券2、固定利率、浮動利率、指數(shù)和零息債券、固定利率、浮動利率、指數(shù)和零息債券3、信用債券、抵押債券、信用債券、抵押債券4、可贖回、償還基金、可轉(zhuǎn)換和附認股權(quán)債券、可贖回、償還基金、可轉(zhuǎn)換和附認股權(quán)債券債券的種類債券的種類1、債券的發(fā)行方式、債券的發(fā)行方式2、債券的發(fā)行價格、債券的發(fā)行價格P133債券的信用等級債券的信用等級P132債券的債券的一級市場一級市場1、債券的上市、債券的上市2、債券的交易價格、債券的交易價格 P1

27、35債券的債券的二級市場二級市場2、債券的交易價格、債券的交易價格P136影響債券交易價格的主要因素：影響債券交易價格的主要因素：P136（1）債券期值。）債券期值。（2）債券期限。）債券期限。（3）市場利率水平。）市場利率水平。（4）付息方式。）付息方式。2、債券的交易價格、債券的交易價格P136（4）付息方式。）付息方式。到期一次還本付息債券的交易價格到期一次還本付息債券的交易價格例見例見P136niFP)1( 2、債券的交易價格、債券的交易價格P136（4）付息方式。）付息方式。按年付息債券的交易價格按年付息債券的交易價格nniMiAiAiAiAP)1 ()1 (.)1 ()1 (132

28、ntntiMiA)1 ()1 (112、債券的交易價格、債券的交易價格P136（4）付息方式。）付息方式。按年付息債券的交易價格按年付息債券的交易價格例：例：A500 10%50元元n = 2M500元元則則P50 1/(1+8%)+1/(1+8%)2+500/(1+8%)2 517.81（元）（元）2、債券的交易價格、債券的交易價格P136（4）付息方式。）付息方式。按半年付息債券的交易價格按半年付息債券的交易價格ntntiMiAP221)2/1 ()2/1 (12、債券的交易價格、債券的交易價格P136（4）付息方式。）付息方式。按半年付息債券的交易價格按半年付息債券的交易價格例：例：A5

29、00 10%/225元元n = 4M500元元25 3.6299+500 0.8548518.15（元）（元）tt)2/%81 (141則則P25 +500/(1+8%/2)42、債券的交易價格、債券的交易價格P136（4）付息方式。）付息方式。貼現(xiàn)債券的交易價格貼現(xiàn)債券的交易價格)3601 (inMP2、債券的交易價格、債券的交易價格P136（4）付息方式。）付息方式。貼現(xiàn)債券的交易價格貼現(xiàn)債券的交易價格例：例：面額為面額為100元的貼現(xiàn)債券，期限為元的貼現(xiàn)債券，期限為274 天，天，貼現(xiàn)率為貼現(xiàn)率為7%，持有天數(shù)為，持有天數(shù)為123天，求交易價格。天，求交易價格。P10017%/360（2

30、74123）97.06（元）（元）（一）投資基金的概念（一）投資基金的概念（二）投資基金的種類（二）投資基金的種類（三）投資基金的設立和發(fā)行（三）投資基金的設立和發(fā)行（四）投資基金的交易（四）投資基金的交易 （一）投資基金的概念（一）投資基金的概念投資基金是通過發(fā)行基金券（基金股份或投資基金是通過發(fā)行基金券（基金股份或收益憑證），將投資者分散的資金集中起來，收益憑證），將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員來進行投資和管理，分散投資由專業(yè)管理人員來進行投資和管理，分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的一種投資制度分配給基金

31、持有者的一種投資制度 。P1371、是一種投資制度；、是一種投資制度；2、是一種投資工具。、是一種投資工具。P137投資基金概念的理解投資基金概念的理解投資基金有什么特點？投資基金有什么特點？l1、組合投資、分散風險組合投資、分散風險；l2、專家理財專家理財；l3、方便投資方便投資 。（二）投資基金的種類（二）投資基金的種類1、公司型基金和契約型基金；、公司型基金和契約型基金；2、開放型基金和封閉型基金。、開放型基金和封閉型基金。P137（三）投資基金的設立和發(fā)行（三）投資基金的設立和發(fā)行P137（四）投資基金的交易（四）投資基金的交易P138投資基金是如何運作的？投資基金是如何運作的？靜態(tài)靜

32、態(tài)P138動態(tài)動態(tài)外匯：外匯：以外幣表示的用于國際以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段和資產(chǎn)。結(jié)算的支付手段和資產(chǎn)。是指把一國貨幣兌換成另一國貨幣是指把一國貨幣兌換成另一國貨幣的交易的行為，以貨幣了結(jié)國際間債的交易的行為，以貨幣了結(jié)國際間債權(quán)債務關(guān)系的經(jīng)營活動過程。權(quán)債務關(guān)系的經(jīng)營活動過程。構(gòu)成：構(gòu)成：P139外匯市場：外匯市場：是專門從事外匯買賣的場所。是專門從事外匯買賣的場所。 外匯買賣類型：本幣與外匯的買賣外匯買賣類型：本幣與外匯的買賣外匯與外匯的買賣外匯與外匯的買賣外匯市場組織形態(tài)：外匯市場組織形態(tài)：有形市場與無形市場有形市場與無形市場P140（一）顧客市場（一）顧客市場（二）銀行同業(yè)市場（二）銀行同業(yè)市場（三）中央銀行與外匯銀行市場（三）中央銀行與外匯銀行市場P141（一）即期外匯交易（一）即期外匯交易（二）遠期外