第十一章 公司重組、破產(chǎn)

1、第十一章第十一章 企業(yè)破產(chǎn)、重整與清算企業(yè)破產(chǎn)、重整與清算2021-12-15本章內(nèi)容l第第1 1節(jié)節(jié) 公司重組公司重組l第第2 2節(jié)節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)警財(cái)務(wù)預(yù)警l第第3 3節(jié)節(jié) 破產(chǎn)重整與和解破產(chǎn)重整與和解l第第4 4節(jié)節(jié) 破產(chǎn)清算破產(chǎn)清算第1節(jié) 公司重組l一、公司重組的概念一、公司重組的概念l二、資產(chǎn)剝離二、資產(chǎn)剝離l三、公司分立三、公司分立l四、股權(quán)出售四、股權(quán)出售一、公司重組的概念l公司重組是指公司為了實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，對(duì)公公司重組是指公司為了實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，對(duì)公司的資源進(jìn)行重新組合和優(yōu)化配置的活動(dòng)。司的資源進(jìn)行重新組合和優(yōu)化配置的活動(dòng)。l公司重組有廣義與狹義之分，廣義的公司重組公司重組有廣義與

2、狹義之分，廣義的公司重組包括擴(kuò)張重組、收縮重組和破產(chǎn)重組三種類型。包括擴(kuò)張重組、收縮重組和破產(chǎn)重組三種類型。l狹義的公司重組僅僅包括收縮重組。狹義的公司重組僅僅包括收縮重組。 二、資產(chǎn)剝離l1.資產(chǎn)剝離的概念資產(chǎn)剝離的概念l是指公司將其擁有的某些子公司、部門或固定是指公司將其擁有的某些子公司、部門或固定資產(chǎn)等出售給其他的經(jīng)濟(jì)主體，以獲得現(xiàn)金或資產(chǎn)等出售給其他的經(jīng)濟(jì)主體，以獲得現(xiàn)金或有價(jià)證券的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。有價(jià)證券的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。l2.資產(chǎn)剝離的原因資產(chǎn)剝離的原因l盈利狀況欠佳盈利狀況欠佳l經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不符合公司的發(fā)展規(guī)劃經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不符合公司的發(fā)展規(guī)劃l負(fù)協(xié)同效應(yīng)負(fù)協(xié)同效應(yīng)l增加現(xiàn)金流入量增加現(xiàn)金流入量l被動(dòng)

3、剝離被動(dòng)剝離二、資產(chǎn)剝離l3.資產(chǎn)剝離的財(cái)務(wù)估價(jià)資產(chǎn)剝離的財(cái)務(wù)估價(jià)l估計(jì)被剝離部門或資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金凈流量。估計(jì)被剝離部門或資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金凈流量。l確定被剝離部門或資產(chǎn)所適用的折現(xiàn)率。確定被剝離部門或資產(chǎn)所適用的折現(xiàn)率。l計(jì)算現(xiàn)值。計(jì)算現(xiàn)值。l計(jì)算被剝離部門的價(jià)值。計(jì)算被剝離部門的價(jià)值。三、公司分立l1.公司分立的概念l是指一個(gè)公司依法分成兩個(gè)或兩個(gè)以上公司的經(jīng)濟(jì)是指一個(gè)公司依法分成兩個(gè)或兩個(gè)以上公司的經(jīng)濟(jì)行為。行為。l2.公司分立的原因l提高公司運(yùn)營(yíng)效率提高公司運(yùn)營(yíng)效率l避免反壟斷訴訟避免反壟斷訴訟l防范敵意收購(gòu)防范敵意收購(gòu)三、公司分立l3.公司分立的程序公司分立的程序l（1）提出分立的意見(jiàn)。

4、（）提出分立的意見(jiàn)。（2）制定分立重組計(jì)劃。）制定分立重組計(jì)劃。（3）簽訂分立協(xié)議。（）簽訂分立協(xié)議。（4）股東大會(huì)通過(guò)分立重組）股東大會(huì)通過(guò)分立重組決議。（決議。（5）辦理分立登記手續(xù)。）辦理分立登記手續(xù)。l4.公司分立的財(cái)務(wù)可行性分析公司分立的財(cái)務(wù)可行性分析l可以采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法計(jì)算出分立前后的公司價(jià)可以采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法計(jì)算出分立前后的公司價(jià)值并進(jìn)行比較。值并進(jìn)行比較。l只有當(dāng)分立后的各公司價(jià)值之和只有當(dāng)分立后的各公司價(jià)值之和大于大于分立前的公司分立前的公司價(jià)值，公司分立方案才是可行的。價(jià)值，公司分立方案才是可行的。l例例4-1 l甲公司為了提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率，經(jīng)董事會(huì)研甲公司為了提高

5、企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率，經(jīng)董事會(huì)研究決定，將公司分立為乙和丙兩個(gè)公司。經(jīng)過(guò)究決定，將公司分立為乙和丙兩個(gè)公司。經(jīng)過(guò)預(yù)測(cè)，分立前甲公司今后預(yù)測(cè)，分立前甲公司今后10年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值，即公司價(jià)值為現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值，即公司價(jià)值為14560萬(wàn)元；萬(wàn)元；分立后乙和丙兩個(gè)公司今后分立后乙和丙兩個(gè)公司今后5年的各年現(xiàn)金凈年的各年現(xiàn)金凈流量如表流量如表4-1所示。從第所示。從第6年起，乙公司每年的年起，乙公司每年的現(xiàn)金凈流量為現(xiàn)金凈流量為850萬(wàn)元，丙公司每年的現(xiàn)金凈萬(wàn)元，丙公司每年的現(xiàn)金凈流量為流量為900萬(wàn)元。假定市場(chǎng)利率為萬(wàn)元。假定市場(chǎng)利率為10%。在分。在分立過(guò)程中沒(méi)有分立費(fèi)用

6、。立過(guò)程中沒(méi)有分立費(fèi)用。l分立后乙公司和丙公司的價(jià)值計(jì)算如下：l V=10800.90912200.82613200.75114500.68315500.62117503.79080.621 =11309.62（萬(wàn)元）l比較分立前后公司價(jià)值可知，分立前甲公司價(jià)值為14560萬(wàn)元，比分立后多3250.38萬(wàn)元，因此該公司分立方案在財(cái)務(wù)上是不可行的。l案例：海南新大洲分立案例l案例：東北高速分立2021-12-15四、股權(quán)出售l股權(quán)出售是指公司將持有的子公司的股權(quán)出售是指公司將持有的子公司的股份股份出售出售給其他投資者。與資產(chǎn)剝離相比，資產(chǎn)剝離出給其他投資者。與資產(chǎn)剝離相比，資產(chǎn)剝離出售的是公司的

7、售的是公司的資產(chǎn)或部門資產(chǎn)或部門而非股份，而股權(quán)出而非股份，而股權(quán)出售由于出售的是公司所持有的子公司的全部或售由于出售的是公司所持有的子公司的全部或部分股份。部分股份。 l股權(quán)出售的動(dòng)機(jī)與資產(chǎn)剝離交易基本相同，所股權(quán)出售的動(dòng)機(jī)與資產(chǎn)剝離交易基本相同，所產(chǎn)生的效應(yīng)也相近產(chǎn)生的效應(yīng)也相近 l第第1 1節(jié)節(jié) 公司重組公司重組l第第2 2節(jié)節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)警財(cái)務(wù)預(yù)警l第第3 3節(jié)節(jié) 破產(chǎn)重整與和解破產(chǎn)重整與和解l第第4 4節(jié)節(jié) 破產(chǎn)清算破產(chǎn)清算本章內(nèi)容第2節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)警l一、財(cái)務(wù)危機(jī)的含義一、財(cái)務(wù)危機(jī)的含義l二、財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因二、財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因l三、財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆三、財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆l四、財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警

8、四、財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警一、財(cái)務(wù)危機(jī)的含義l財(cái)務(wù)危機(jī)指的不是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)失敗，而是指企財(cái)務(wù)危機(jī)指的不是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)失敗，而是指企業(yè)的財(cái)務(wù)失敗。業(yè)的財(cái)務(wù)失敗。 l財(cái)務(wù)危機(jī)，也可稱為財(cái)務(wù)困境或財(cái)務(wù)失敗，是財(cái)務(wù)危機(jī)，也可稱為財(cái)務(wù)困境或財(cái)務(wù)失敗，是指企業(yè)由于指企業(yè)由于現(xiàn)金流量不足，無(wú)力償還到期債務(wù)現(xiàn)金流量不足，無(wú)力償還到期債務(wù)，而被迫采取非常措施的一種狀態(tài)。而被迫采取非常措施的一種狀態(tài)。 二、財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因l1.鄧白氏的調(diào)查鄧白氏的調(diào)查l2.財(cái)務(wù)危機(jī)的成因財(cái)務(wù)危機(jī)的成因l3.財(cái)務(wù)危機(jī)的形成過(guò)程財(cái)務(wù)危機(jī)的形成過(guò)程1.鄧白氏的調(diào)查鄧白氏的調(diào)查l企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因固然多種多樣，但企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因固然多種

9、多樣，但缺缺乏管理經(jīng)驗(yàn)和管理無(wú)能乏管理經(jīng)驗(yàn)和管理無(wú)能應(yīng)是主要原因。雖然外應(yīng)是主要原因。雖然外部環(huán)境可能是企業(yè)倒閉的原因之一，例如，部環(huán)境可能是企業(yè)倒閉的原因之一，例如，2008年的全球經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，我國(guó)外貿(mào)年的全球經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)盈利狀況大幅惡化，有許多企業(yè)陷入財(cái)務(wù)企業(yè)盈利狀況大幅惡化，有許多企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)之中，但是，管理水平高、具有創(chuàng)新能力、危機(jī)之中，但是，管理水平高、具有創(chuàng)新能力、對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)迅速、財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健的企業(yè)依然可對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)迅速、財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健的企業(yè)依然可以生存下來(lái)，甚至可以提高市場(chǎng)占有率。以生存下來(lái)，甚至可以提高市場(chǎng)占有率。2.財(cái)務(wù)危機(jī)的成因財(cái)務(wù)危機(jī)的成因l企業(yè)管

10、理結(jié)構(gòu)存在缺陷企業(yè)管理結(jié)構(gòu)存在缺陷l會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)存在缺陷會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)存在缺陷l面對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，企業(yè)不能及時(shí)采取恰當(dāng)?shù)拿鎸?duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，企業(yè)不能及時(shí)采取恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施應(yīng)對(duì)措施l制約企業(yè)對(duì)環(huán)境變化作出反應(yīng)的因素制約企業(yè)對(duì)環(huán)境變化作出反應(yīng)的因素l過(guò)度經(jīng)營(yíng)過(guò)度經(jīng)營(yíng)l開(kāi)發(fā)大項(xiàng)目開(kāi)發(fā)大項(xiàng)目l高財(cái)務(wù)杠桿高財(cái)務(wù)杠桿l常見(jiàn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)常見(jiàn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)3.財(cái)務(wù)危機(jī)的形成過(guò)程財(cái)務(wù)危機(jī)的形成過(guò)程l財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期l財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)作期財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)作期l財(cái)務(wù)危機(jī)惡化期財(cái)務(wù)危機(jī)惡化期l財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)期財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)期l四個(gè)階段的界限并不是截然清晰的，財(cái)務(wù)危機(jī)四個(gè)階段的界限并不是截然清晰的，財(cái)務(wù)危機(jī)是一個(gè)長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程。

11、企業(yè)應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)危機(jī)是一個(gè)長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)危機(jī)第一階段盡早采取預(yù)防措施。第一階段盡早采取預(yù)防措施。三、財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆l1.財(cái)務(wù)指標(biāo)的征兆財(cái)務(wù)指標(biāo)的征兆l2.會(huì)計(jì)報(bào)表的征兆會(huì)計(jì)報(bào)表的征兆l3.經(jīng)營(yíng)狀況的征兆經(jīng)營(yíng)狀況的征兆l4.其他方面的征兆其他方面的征兆1.財(cái)務(wù)指標(biāo)的征兆財(cái)務(wù)指標(biāo)的征兆l現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量l銷售額的非正常下降銷售額的非正常下降l平均收賬期延長(zhǎng)平均收賬期延長(zhǎng) / 現(xiàn)金大幅度下降而應(yīng)收賬款現(xiàn)金大幅度下降而應(yīng)收賬款大幅度上升大幅度上升l利潤(rùn)嚴(yán)重下滑利潤(rùn)嚴(yán)重下滑l償債能力指標(biāo)惡化償債能力指標(biāo)惡化l存貨異常變動(dòng)存貨異常變動(dòng)2.會(huì)計(jì)報(bào)表的征兆會(huì)計(jì)報(bào)表的征兆l從利潤(rùn)表看2021-12

12、-15流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債資資 本本損損 失失流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債 非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)資本資本資產(chǎn)負(fù)債表平衡關(guān)系和分類排列順序資產(chǎn)負(fù)債表平衡關(guān)系和分類排列順序流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債損失損失X X型：正常型型：正常型Y Y型：已虧損一部分，型：已虧損一部分，財(cái)務(wù)危機(jī)有所顯現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)有所顯現(xiàn)Z Z型：已虧損了全部型：已虧損了全部資本和部分負(fù)債，資本和部分負(fù)債，臨近破產(chǎn)。臨近破產(chǎn)。3.經(jīng)營(yíng)狀況的征兆經(jīng)營(yíng)狀況的征兆l盲目擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模盲目擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模l企業(yè)信譽(yù)不斷降低企業(yè)信譽(yù)不斷降

13、低l關(guān)聯(lián)企業(yè)趨于倒閉關(guān)聯(lián)企業(yè)趨于倒閉l產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷減弱產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷減弱l無(wú)法按時(shí)編制會(huì)計(jì)報(bào)表無(wú)法按時(shí)編制會(huì)計(jì)報(bào)表4.其他方面的征兆其他方面的征兆l企業(yè)人員大幅度變動(dòng)往往也是危機(jī)的征兆之一。企業(yè)人員大幅度變動(dòng)往往也是危機(jī)的征兆之一。l企業(yè)信用等級(jí)降低、資本注銷、企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)信用等級(jí)降低、資本注銷、企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人的反常行為、組織士氣低落、注冊(cè)會(huì)計(jì)師出人的反常行為、組織士氣低落、注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告等，也是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)具保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告等，也是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的征兆。發(fā)生的征兆。四、財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警l1.定性分析法定性分析法l2.單變量預(yù)警模型單變量預(yù)警模型l3.多變量預(yù)

14、警模型多變量預(yù)警模型1.定性分析法定性分析法l定性分析法是通過(guò)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)定性分析法是通過(guò)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況的判斷與分析，預(yù)測(cè)企營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況的判斷與分析，預(yù)測(cè)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。l定性分析法主要從經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)狀況和定性分析法主要從經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況三個(gè)方面進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析。財(cái)務(wù)狀況三個(gè)方面進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析。 2.單變量預(yù)警模型單變量預(yù)警模型l單變量預(yù)警模型是指運(yùn)用單一變數(shù)、個(gè)別財(cái)務(wù)比單變量預(yù)警模型是指運(yùn)用單一變數(shù)、個(gè)別財(cái)務(wù)比率來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警。率來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警。 債務(wù)保障率債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量/債務(wù)總額債務(wù)總額 資產(chǎn)

15、收益率資產(chǎn)收益率=凈收益凈收益/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額負(fù)債總額/資產(chǎn)總額等資產(chǎn)總額等2021-12-15單變量模型有以下缺點(diǎn)：?jiǎn)巫兞磕Ｐ陀幸韵氯秉c(diǎn)：企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不可能通過(guò)單一財(cái)務(wù)比率就可以企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不可能通過(guò)單一財(cái)務(wù)比率就可以完全掌握完全掌握單變量的研究未能對(duì)所產(chǎn)生的結(jié)果做進(jìn)一步解釋單變量的研究未能對(duì)所產(chǎn)生的結(jié)果做進(jìn)一步解釋沒(méi)有考察所有變量之間的相關(guān)程度。沒(méi)有考察所有變量之間的相關(guān)程度。受到行業(yè)區(qū)別、通貨膨脹、地區(qū)區(qū)別、虛假會(huì)計(jì)受到行業(yè)區(qū)別、通貨膨脹、地區(qū)區(qū)別、虛假會(huì)計(jì)信息的影響。信息的影響。不能具體證明公司可能破產(chǎn)或何時(shí)破產(chǎn)。不能具體證明公司可能破產(chǎn)或何時(shí)破產(chǎn)

16、。303、多變量模型、多變量模型Z計(jì)分模型計(jì)分模型對(duì)多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生總的判別值（對(duì)多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生總的判別值（Z Z值）來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危值）來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)。機(jī)。19681968年，美國(guó)埃特曼建立了一個(gè)多元線型函數(shù)模型。年，美國(guó)埃特曼建立了一個(gè)多元線型函數(shù)模型。該模型涉及到該模型涉及到5 5個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并給每個(gè)指標(biāo)一個(gè)系數(shù)，計(jì)算出一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并給每個(gè)指標(biāo)一個(gè)系數(shù)，計(jì)算出一個(gè)綜合的個(gè)綜合的Z Z值（值（P391P391）。）。Z=0.012XZ=0.012X1 1+0.014X+0.014X2 2+0.033X+0.033X3 3+0.006X+0.006X4 4+0.999X+0.

17、999X5 5其中，其中，X X1 1= =營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 X X2 2= =留存收益留存收益/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 X X3 3= =息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 X X4 4= =權(quán)益市值權(quán)益市值/ /負(fù)債賬面值負(fù)債賬面值 X X5 5= =銷售收入銷售收入/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額當(dāng)當(dāng)Z 2.675,Z 2.675,為非破產(chǎn)企業(yè)；為非破產(chǎn)企業(yè)；當(dāng)當(dāng)1.81 Z 2.6751.81 Z 2.675，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，為，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，為“灰色地帶灰色地帶”當(dāng)當(dāng)Z 1.81Z 1.81，為破產(chǎn)企業(yè)。，為破產(chǎn)企業(yè)。后來(lái)，該模型又有所發(fā)展，引入更多的財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測(cè)

18、。后來(lái)，該模型又有所發(fā)展，引入更多的財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測(cè)。補(bǔ)充模型補(bǔ)充模型l1、野田式企業(yè)實(shí)力測(cè)試法l 根據(jù)企業(yè)資料根據(jù)企業(yè)資料,計(jì)算出能夠分別反映企業(yè)增計(jì)算出能夠分別反映企業(yè)增長(zhǎng)性長(zhǎng)性,綜合收益性綜合收益性,短期流動(dòng)性和長(zhǎng)期安全性的短期流動(dòng)性和長(zhǎng)期安全性的四個(gè)指標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)管理者通過(guò)對(duì)這四個(gè)指標(biāo)進(jìn)行四個(gè)指標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)管理者通過(guò)對(duì)這四個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析來(lái)判定企業(yè)的危險(xiǎn)度。分析來(lái)判定企業(yè)的危險(xiǎn)度。 2021-12-15l1.反映企業(yè)反映企業(yè)“增長(zhǎng)性增長(zhǎng)性”的指標(biāo)的指標(biāo): 人均銷售額人均銷售額=年銷售額年銷售額/職員人數(shù)職員人數(shù)l2.反映企業(yè)反映企業(yè)“綜合效益性綜合效益性”的指標(biāo)的指標(biāo): 總資產(chǎn)正常利潤(rùn)比率總資產(chǎn)正常

19、利潤(rùn)比率=正常利潤(rùn)正常利潤(rùn)/總資產(chǎn)總資產(chǎn)l3.反映企業(yè)反映企業(yè)“短期流動(dòng)性短期流動(dòng)性”的指標(biāo)的指標(biāo): 現(xiàn)金流動(dòng)比率現(xiàn)金流動(dòng)比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債l4.反映企業(yè)反映企業(yè)“長(zhǎng)期安全性長(zhǎng)期安全性”的指標(biāo)的指標(biāo): 固定長(zhǎng)期適合率固定長(zhǎng)期適合率=固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)/(自自有有資本資本+長(zhǎng)期貸款長(zhǎng)期貸款)2021-12-15l野田式企業(yè)危險(xiǎn)度測(cè)評(píng)法以5分法來(lái)測(cè)定：l某一指標(biāo)的測(cè)評(píng)分某一指標(biāo)的測(cè)評(píng)分=5 X（需預(yù)測(cè)公司指標(biāo)值（需預(yù)測(cè)公司指標(biāo)值/行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值）l判斷法則為：判斷法則為：4545分判斷為安全；分判斷

20、為安全；2424分判斷為分判斷為警戒；警戒；2 2分以下判斷為危險(xiǎn)分以下判斷為危險(xiǎn)2021-12-15l例題：l 已知A公司今年的年銷售額為1000萬(wàn)，企業(yè)職員為234人，正常利潤(rùn)為858萬(wàn)，公司總資產(chǎn)9800萬(wàn)，流動(dòng)資產(chǎn)1100萬(wàn)，流動(dòng)負(fù)債為600萬(wàn)，固定資產(chǎn)為7500萬(wàn)，自有資本為4200萬(wàn)，長(zhǎng)期貸款為3100萬(wàn)。已知A公司所處行業(yè)的人均銷售額平均為5.6萬(wàn)，總資產(chǎn)正常利潤(rùn)率平均為9.3%，流動(dòng)比率平均為1.9，固定長(zhǎng)期適合率測(cè)評(píng)分為104.1%。l 要求：根據(jù)野田企業(yè)危險(xiǎn)度測(cè)定法來(lái)判別A公司的財(cái)務(wù)情況2021-12-15l增長(zhǎng)性：人均銷售額增長(zhǎng)性：人均銷售額=年銷售額年銷售額/企業(yè)職員數(shù)

21、企業(yè)職員數(shù)=1000/234=4.273l綜合收益性：總資產(chǎn)正常利潤(rùn)率綜合收益性：總資產(chǎn)正常利潤(rùn)率=正常利潤(rùn)正常利潤(rùn)/總資產(chǎn)總資產(chǎn)=858/9800=8.76%l短期流動(dòng)性：流動(dòng)比率短期流動(dòng)性：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債=1100/600=1.83l長(zhǎng)期安全性：固定長(zhǎng)期適合率長(zhǎng)期安全性：固定長(zhǎng)期適合率=固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)/（自有資本（自有資本+長(zhǎng)長(zhǎng)期貸款）期貸款）=7500/（4200+3100）=102.74%2021-12-15l增長(zhǎng)性的測(cè)評(píng)分增長(zhǎng)性的測(cè)評(píng)分=5（4.273/5.6）=3.82l綜合收益性的測(cè)評(píng)分綜合收益性的測(cè)評(píng)分=5（8.76%/9.3%）=4.7l短期流

22、動(dòng)性的測(cè)評(píng)分短期流動(dòng)性的測(cè)評(píng)分=5（1.83/1.9）=4.82l長(zhǎng)期安全性的測(cè)評(píng)分長(zhǎng)期安全性的測(cè)評(píng)分=5（102.74%/104.1%）=4.93l綜上，綜上，A公司除了增長(zhǎng)性指標(biāo)處在警戒區(qū)間內(nèi)，公司除了增長(zhǎng)性指標(biāo)處在警戒區(qū)間內(nèi)，其他三項(xiàng)指標(biāo)均在安全范圍內(nèi)。其他三項(xiàng)指標(biāo)均在安全范圍內(nèi)。2021-12-15l野田式企業(yè)危險(xiǎn)測(cè)度法野田式企業(yè)危險(xiǎn)測(cè)度法不計(jì)算綜合得分不計(jì)算綜合得分，結(jié)論，結(jié)論需要結(jié)合對(duì)四個(gè)指標(biāo)的評(píng)分進(jìn)行綜合判定。需要結(jié)合對(duì)四個(gè)指標(biāo)的評(píng)分進(jìn)行綜合判定。l與單個(gè)財(cái)務(wù)比率分析一樣，四個(gè)比率可能出現(xiàn)與單個(gè)財(cái)務(wù)比率分析一樣，四個(gè)比率可能出現(xiàn)判定結(jié)果不一致的情況，需要分析人員根據(jù)經(jīng)判定結(jié)果不一

23、致的情況，需要分析人員根據(jù)經(jīng)驗(yàn)給出一個(gè)綜合的結(jié)論。驗(yàn)給出一個(gè)綜合的結(jié)論。2021-12-152、F分?jǐn)?shù)模型分?jǐn)?shù)模型對(duì)Z分?jǐn)?shù)模型加以改造，并建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)的新模式F分?jǐn)?shù)模型（Failure Score Model）。lF分?jǐn)?shù)模型如下： 其中：其中：X1、X2及及X4與與Z分?jǐn)?shù)模型中的分?jǐn)?shù)模型中的X1、X2及及X4相同相同。 X3（稅后純收益折舊）平均總負(fù)債（稅后純收益折舊）平均總負(fù)債 X5（稅后純收益利息折舊）平均總資產(chǎn)（稅后純收益利息折舊）平均總資產(chǎn)123450.1774 1.10910.10741.92710.03020.4961FXXXXXlF分?jǐn)?shù)模式中的五個(gè)自變量的選擇是基于財(cái)務(wù)理論，

24、其臨界點(diǎn)為0.0274；若某一特定的F分?jǐn)?shù)低于0.0274，則將被預(yù)測(cè)為破產(chǎn)公司；反之，若F分?jǐn)?shù)高于0.0274，則公司將被預(yù)測(cè)為繼續(xù)生存公司。l練習(xí)：財(cái)務(wù)預(yù)警2021-12-15l第第1 1節(jié)節(jié) 公司重組公司重組l第第2 2節(jié)節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)警財(cái)務(wù)預(yù)警l第第3 3節(jié)節(jié) 破產(chǎn)重整與和解破產(chǎn)重整與和解l第第4 4節(jié)節(jié) 破產(chǎn)清算破產(chǎn)清算本章內(nèi)容第3節(jié) 破產(chǎn)重整與和解l一、企業(yè)破產(chǎn)的基本概念一、企業(yè)破產(chǎn)的基本概念l二、破產(chǎn)程序二、破產(chǎn)程序l三、企業(yè)重整三、企業(yè)重整l四、債務(wù)和解四、債務(wù)和解l1.企業(yè)破產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度：破產(chǎn)淘汰經(jīng)濟(jì)學(xué)角度：破產(chǎn)淘汰法學(xué)角度：法學(xué)角度： 破產(chǎn)還債破產(chǎn)還債一、企業(yè)破產(chǎn)的基本

25、概念l破產(chǎn)重整與破產(chǎn)重整與和解和解l破產(chǎn)清算破產(chǎn)清算1.企業(yè)破產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)l企業(yè)破產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的一種客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的一種客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它是指企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，由于各種原因象，它是指企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，由于各種原因不能不能清償?shù)狡趥鶆?wù)清償?shù)狡趥鶆?wù)，或，或資不抵債時(shí)資不抵債時(shí)，通過(guò)，通過(guò)重整、重整、和解或者清算和解或者清算等法律程序，使得等法律程序，使得債權(quán)債務(wù)關(guān)系債權(quán)債務(wù)關(guān)系依據(jù)重整計(jì)劃或者和解協(xié)議得以依據(jù)重整計(jì)劃或者和解協(xié)議得以調(diào)整調(diào)整，或者通，或者通過(guò)過(guò)變賣債務(wù)人財(cái)產(chǎn)，使得債權(quán)人變賣債務(wù)人財(cái)產(chǎn)，使得債權(quán)人公平受償公平受償。 一、企業(yè)破產(chǎn)的基本概念l企業(yè)破產(chǎn)的法律特征企業(yè)

26、破產(chǎn)的法律特征l破產(chǎn)是以法定事實(shí)的存在為前提破產(chǎn)是以法定事實(shí)的存在為前提l破產(chǎn)是清償債務(wù)的法律手段破產(chǎn)是清償債務(wù)的法律手段l破產(chǎn)必須由法院受理，并由法院指定管理人進(jìn)行監(jiān)破產(chǎn)必須由法院受理，并由法院指定管理人進(jìn)行監(jiān)督管理。督管理。2.破產(chǎn)界限破產(chǎn)界限l破產(chǎn)界限是指法院據(jù)以宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)的法律破產(chǎn)界限是指法院據(jù)以宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)的法律標(biāo)準(zhǔn)，在國(guó)際上稱為法律破產(chǎn)原因。標(biāo)準(zhǔn)，在國(guó)際上稱為法律破產(chǎn)原因。 l我國(guó)我國(guó)破產(chǎn)法破產(chǎn)法規(guī)定的破產(chǎn)界限規(guī)定的破產(chǎn)界限l企業(yè)法人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)企業(yè)法人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)-不能償債不能償債l資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力的資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能

27、力的-資不抵債資不抵債 l破產(chǎn)可以由破產(chǎn)可以由債權(quán)人債權(quán)人提出也可以由提出也可以由債務(wù)人債務(wù)人提出提出l債權(quán)人提出：重整債權(quán)人提出：重整& &清算清算l債務(wù)人提出：重整債務(wù)人提出：重整& &和解和解& &清算清算二、破產(chǎn)程序破產(chǎn)程序重整重組成功重組失敗，進(jìn)行破產(chǎn)清算和解和解成功和解失敗，進(jìn)行破產(chǎn)清算破產(chǎn)清算三、企業(yè)重整l1.重整申請(qǐng)重整申請(qǐng)l2.重整計(jì)劃的制定和批準(zhǔn)重整計(jì)劃的制定和批準(zhǔn)l3.重整計(jì)劃的執(zhí)行重整計(jì)劃的執(zhí)行l(wèi)4.重整程序的終止重整程序的終止48重整的目的：重整的目的：債務(wù)清理和拯救企業(yè)。債務(wù)清理和拯救企業(yè)。1.重整重整l概念上：概念上

28、：在法院的主持和各利害關(guān)系人的參與下，對(duì)陷入困在法院的主持和各利害關(guān)系人的參與下，對(duì)陷入困境、瀕臨破產(chǎn)而又具有挽救價(jià)值和重建可能的企業(yè)進(jìn)行境、瀕臨破產(chǎn)而又具有挽救價(jià)值和重建可能的企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的整頓經(jīng)營(yíng)上的整頓和和債權(quán)債務(wù)關(guān)系的清理債權(quán)債務(wù)關(guān)系的清理，最終使企業(yè)重獲生產(chǎn)，最終使企業(yè)重獲生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，避免破產(chǎn)清算，擺脫困境的一種特殊法律形式。經(jīng)營(yíng)能力，避免破產(chǎn)清算，擺脫困境的一種特殊法律形式。2.重整與和解期財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)重整與和解期財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)l首先，重整期間，債務(wù)人要在管理人的監(jiān)督下自行管理財(cái)產(chǎn)首先，重整期間，債務(wù)人要在管理人的監(jiān)督下自行管理財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)；和營(yíng)業(yè)事務(wù)；l其次，重整

29、計(jì)劃與和解協(xié)議草案的制定是重整與和解階段的其次，重整計(jì)劃與和解協(xié)議草案的制定是重整與和解階段的首要任務(wù)；首要任務(wù)；l最后，在重整計(jì)劃規(guī)定的監(jiān)督期內(nèi)，債務(wù)企業(yè)需要向管理人最后，在重整計(jì)劃規(guī)定的監(jiān)督期內(nèi)，債務(wù)企業(yè)需要向管理人報(bào)告重整計(jì)劃的執(zhí)行情況和財(cái)務(wù)狀況。報(bào)告重整計(jì)劃的執(zhí)行情況和財(cái)務(wù)狀況。49三、重整計(jì)劃的程序三、重整計(jì)劃的程序(P381&P394)第一步，由第一步，由債權(quán)人或債務(wù)人債權(quán)人或債務(wù)人向人民法院申請(qǐng)重整；向人民法院申請(qǐng)重整；第二步，在法院裁定重整的第二步，在法院裁定重整的6個(gè)月內(nèi)，債務(wù)人或管理人需向債權(quán)個(gè)月內(nèi)，債務(wù)人或管理人需向債權(quán)人會(huì)議和法院同時(shí)提交人會(huì)議和法院同時(shí)提交重整

30、計(jì)劃草案重整計(jì)劃草案；第三步，法院在收到重整計(jì)劃草案的第三步，法院在收到重整計(jì)劃草案的30日內(nèi)召開(kāi)日內(nèi)召開(kāi)債權(quán)人會(huì)議債權(quán)人會(huì)議，對(duì)重整計(jì)劃進(jìn)行表決，表決通過(guò)后對(duì)重整計(jì)劃進(jìn)行表決，表決通過(guò)后10日內(nèi)，債務(wù)人或管理人日內(nèi)，債務(wù)人或管理人向法院申請(qǐng)批準(zhǔn)重整計(jì)劃向法院申請(qǐng)批準(zhǔn)重整計(jì)劃，法院，法院30日內(nèi)裁定批準(zhǔn)；日內(nèi)裁定批準(zhǔn)；第四步，債務(wù)人負(fù)責(zé)重整計(jì)劃的執(zhí)行，并在監(jiān)督期內(nèi)接受第四步，債務(wù)人負(fù)責(zé)重整計(jì)劃的執(zhí)行，并在監(jiān)督期內(nèi)接受管理管理人的監(jiān)督。人的監(jiān)督。 上述任何一步?jīng)]有按要求完成，則重整程序中止，法院宣告上述任何一步?jīng)]有按要求完成，則重整程序中止，法院宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)。債務(wù)人破產(chǎn)。l案例：五谷道場(chǎng)破產(chǎn)重

31、整案例案例：五谷道場(chǎng)破產(chǎn)重整案例2021-12-15四、債務(wù)和解l1.1.債務(wù)和解的方式債務(wù)和解的方式l2.2.債務(wù)和解的條件債務(wù)和解的條件l3.3.債務(wù)和解的程序債務(wù)和解的程序概念：概念： 和解是指破產(chǎn)程序開(kāi)始后，債務(wù)人和債權(quán)人和解是指破產(chǎn)程序開(kāi)始后，債務(wù)人和債權(quán)人延延期清償債務(wù)、減少債務(wù)數(shù)額、進(jìn)行整頓事項(xiàng)達(dá)期清償債務(wù)、減少債務(wù)數(shù)額、進(jìn)行整頓事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議成協(xié)議，以挽救企業(yè)，避免破產(chǎn)，中止破產(chǎn)程，以挽救企業(yè)，避免破產(chǎn)，中止破產(chǎn)程序的法律行為。序的法律行為。1.債務(wù)和解的方式以資產(chǎn)清償債務(wù)以資產(chǎn)清償債務(wù)l可以緩解債務(wù)人的財(cái)務(wù)壓力，有助于債務(wù)人擺脫可以緩解債務(wù)人的財(cái)務(wù)壓力，有助于債務(wù)人擺脫困境，并

32、且債務(wù)人可以由此得到債務(wù)重組收益。困境，并且債務(wù)人可以由此得到債務(wù)重組收益。債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)l(xiāng)實(shí)際上改變了負(fù)債企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，也減輕了債實(shí)際上改變了負(fù)債企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，也減輕了債務(wù)人的債務(wù)負(fù)擔(dān)。務(wù)人的債務(wù)負(fù)擔(dān)。修改債務(wù)條件修改債務(wù)條件l主要是為了減輕債務(wù)人的債務(wù)負(fù)擔(dān)，使其盡快擺主要是為了減輕債務(wù)人的債務(wù)負(fù)擔(dān)，使其盡快擺脫困境。脫困境。2.債務(wù)和解的條件債務(wù)人長(zhǎng)期不能支付債務(wù)債務(wù)人長(zhǎng)期不能支付債務(wù)債權(quán)人和債務(wù)人都同意通過(guò)債務(wù)和解方式解決債權(quán)人和債務(wù)人都同意通過(guò)債務(wù)和解方式解決債務(wù)問(wèn)題債務(wù)問(wèn)題債務(wù)人必須有恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)的能力，并具有良債務(wù)人必須有恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)的能力，并具有良好的道德信譽(yù)好的道

33、德信譽(yù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境有利于債務(wù)人經(jīng)整頓后走出困境社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境有利于債務(wù)人經(jīng)整頓后走出困境3.債務(wù)和解的程序l提出申請(qǐng)?zhí)岢錾暾?qǐng)l企業(yè)進(jìn)行債務(wù)和解應(yīng)由企業(yè)進(jìn)行債務(wù)和解應(yīng)由債務(wù)人債務(wù)人向法院提出申請(qǐng)。向法院提出申請(qǐng)。l簽訂債務(wù)和解協(xié)議簽訂債務(wù)和解協(xié)議l債務(wù)人提出的債務(wù)人提出的債務(wù)和解協(xié)議草案?jìng)鶆?wù)和解協(xié)議草案須經(jīng)債權(quán)人會(huì)議表須經(jīng)債權(quán)人會(huì)議表決通過(guò)。決通過(guò)。l債務(wù)和解程序的終止債務(wù)和解程序的終止l自和解協(xié)議執(zhí)行完畢時(shí)起，債務(wù)人不再承擔(dān)清償責(zé)自和解協(xié)議執(zhí)行完畢時(shí)起，債務(wù)人不再承擔(dān)清償責(zé)任，債務(wù)和解程序順利終止。任，債務(wù)和解程序順利終止。l債務(wù)和解也可能在另外兩種情況下終止。債務(wù)和解也可能在另外兩種情況下終止

34、。l第第1 1節(jié)節(jié) 公司重組公司重組l第第2 2節(jié)節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)警財(cái)務(wù)預(yù)警l第第3 3節(jié)節(jié) 破產(chǎn)重整與和解破產(chǎn)重整與和解l第第4 4節(jié)節(jié) 破產(chǎn)清算破產(chǎn)清算本章內(nèi)容第4節(jié) 破產(chǎn)清算l一、破產(chǎn)清算的概念一、破產(chǎn)清算的概念l二、破產(chǎn)清算的程序二、破產(chǎn)清算的程序l三、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的界定及計(jì)價(jià)三、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的界定及計(jì)價(jià)l四、破產(chǎn)債權(quán)的界定及計(jì)價(jià)四、破產(chǎn)債權(quán)的界定及計(jì)價(jià)l五、破產(chǎn)費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)五、破產(chǎn)費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)l六、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的分配六、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的分配一、破產(chǎn)清算的概念l破產(chǎn)清算是企業(yè)在終止過(guò)程中，為終結(jié)現(xiàn)存的破產(chǎn)清算是企業(yè)在終止過(guò)程中，為終結(jié)現(xiàn)存的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系，對(duì)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系，對(duì)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清查、

35、估價(jià)清查、估價(jià)和變現(xiàn)和變現(xiàn)，清理債權(quán)和債務(wù)清理債權(quán)和債務(wù)，分配剩余財(cái)產(chǎn)分配剩余財(cái)產(chǎn)的行的行為。為。 二、破產(chǎn)清算的程序l1.1.提出破產(chǎn)申請(qǐng)（提出破產(chǎn)申請(qǐng)（債權(quán)人債權(quán)人或或債務(wù)人債務(wù)人）l2.2.法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)l3.3.指定破產(chǎn)管理人（指定破產(chǎn)管理人（P396)P396)l4.4.債權(quán)人申報(bào)債權(quán)債權(quán)人申報(bào)債權(quán)l(xiāng)5.5.召開(kāi)債權(quán)人會(huì)議，選舉債權(quán)人委員會(huì)召開(kāi)債權(quán)人會(huì)議，選舉債權(quán)人委員會(huì)l6.6.法院宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)（法院宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)（P382P382）l7.7.處置破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)處置破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)l8.8.分配破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)由由管理人管理人執(zhí)行破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的分配執(zhí)行破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的分配l9.9.

36、終結(jié)破產(chǎn)程序（終結(jié)破產(chǎn)程序（P396P396）三、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的界定及計(jì)價(jià)(P397)l破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，是指依法在破產(chǎn)宣告后，可依破產(chǎn)程序進(jìn)行破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，是指依法在破產(chǎn)宣告后，可依破產(chǎn)程序進(jìn)行清清算和分配算和分配的破產(chǎn)企業(yè)的全部財(cái)產(chǎn)。的破產(chǎn)企業(yè)的全部財(cái)產(chǎn)。l破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的構(gòu)成條件是：破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的構(gòu)成條件是：l第一，必須是破產(chǎn)企業(yè)法人可以獨(dú)立支配的財(cái)產(chǎn)；第一，必須是破產(chǎn)企業(yè)法人可以獨(dú)立支配的財(cái)產(chǎn)；l第二，必須是在破產(chǎn)程序終結(jié)前屬于破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)?shù)诙?，必須是在破產(chǎn)程序終結(jié)前屬于破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)；產(chǎn)；l第三，必須是依照破產(chǎn)程序可以強(qiáng)制清償?shù)膫鶆?wù)人第三，必須是依照破產(chǎn)程序可以強(qiáng)制清償?shù)膫鶆?wù)人的財(cái)產(chǎn)。的財(cái)產(chǎn)。 計(jì)價(jià)：l賬面價(jià)

37、值法賬面價(jià)值法：適用于賬面價(jià)值與現(xiàn)實(shí)價(jià)值偏適用于賬面價(jià)值與現(xiàn)實(shí)價(jià)值偏離不大的項(xiàng)目離不大的項(xiàng)目 eg：貨幣資金、應(yīng)收賬款等：貨幣資金、應(yīng)收賬款等l重估價(jià)值法重估價(jià)值法：適用于各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)價(jià)值的確定：適用于各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)價(jià)值的確定1.變現(xiàn)收入法變現(xiàn)收入法四、破產(chǎn)債權(quán)的界定及計(jì)價(jià)（P397）l破產(chǎn)債權(quán)可分為破產(chǎn)債權(quán)可分為優(yōu)先破產(chǎn)債權(quán)優(yōu)先破產(chǎn)債權(quán)和和普通破產(chǎn)債權(quán)普通破產(chǎn)債權(quán)l(xiāng)對(duì)破產(chǎn)人的特定財(cái)產(chǎn)享有對(duì)破產(chǎn)人的特定財(cái)產(chǎn)享有擔(dān)保權(quán)擔(dān)保權(quán)的權(quán)利人，對(duì)的權(quán)利人，對(duì)該特定財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，該部分債權(quán)該特定財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，該部分債權(quán)為優(yōu)先破產(chǎn)債權(quán)。為優(yōu)先破產(chǎn)債權(quán)。l普通破產(chǎn)債權(quán)是在破產(chǎn)宣告前成立的，對(duì)破產(chǎn)普通破

38、產(chǎn)債權(quán)是在破產(chǎn)宣告前成立的，對(duì)破產(chǎn)人發(fā)生的，依法在規(guī)定的申報(bào)期內(nèi)申報(bào)確認(rèn)，人發(fā)生的，依法在規(guī)定的申報(bào)期內(nèi)申報(bào)確認(rèn)，并且只能通過(guò)破產(chǎn)程序由破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)中得到并且只能通過(guò)破產(chǎn)程序由破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)中得到公平公平清償?shù)膫鶛?quán)。清償?shù)膫鶛?quán)。 l計(jì)價(jià)：計(jì)價(jià)：l破產(chǎn)宣告日尚未到期的破產(chǎn)宣告日尚未到期的利隨本清債權(quán)利隨本清債權(quán)l(xiāng)不計(jì)利息的現(xiàn)金債權(quán)及非現(xiàn)金債權(quán)不計(jì)利息的現(xiàn)金債權(quán)及非現(xiàn)金債權(quán)l(xiāng)以外幣結(jié)算的債權(quán)以外幣結(jié)算的債權(quán)1.索賠債權(quán)索賠債權(quán)五、破產(chǎn)費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)（P382）l1.破產(chǎn)費(fèi)用破產(chǎn)費(fèi)用l是指在破產(chǎn)案件中，為破產(chǎn)債權(quán)人的共同利益是指在破產(chǎn)案件中，為破產(chǎn)債權(quán)人的共同利益而支出的費(fèi)用。而支出的費(fèi)用。l2.共益?zhèn)鶆?wù)共益?zhèn)鶆?wù)l是指在破產(chǎn)程序中為全體是指在破產(chǎn)程序中為全體債權(quán)人共同利益?zhèn)鶛?quán)人共同利益所負(fù)所負(fù)擔(dān)的各種債務(wù)的總稱。擔(dān)的各種債務(wù)的總稱。1.破產(chǎn)費(fèi)用l破產(chǎn)費(fèi)用是指在破產(chǎn)案件中，為破產(chǎn)債權(quán)人的共同破產(chǎn)費(fèi)用是指在破產(chǎn)案件中，為破產(chǎn)債權(quán)人的共同利益而支出的費(fèi)用。利益而支出的費(fèi)用。l法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)后發(fā)生的下列費(fèi)用為破產(chǎn)費(fèi)用：法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)后發(fā)生的下列費(fèi)用為破產(chǎn)費(fèi)用：l破產(chǎn)案件的訴訟費(fèi)用。破產(chǎn)案件的訴訟費(fèi)用。l管理、變價(jià)和分配債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的費(fèi)用。管理、變價(jià)和分配債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的費(fèi)用。l管理人執(zhí)行