中級財務(wù)管理試題3

1、中級財務(wù)管理試卷一、單項選擇題 (下列每小題備選答案中，只有一個符合題意的 正確答案。本類題共 13 分，每小題 1 分 ) 1已知甲方案投資收益率的期望值為 15 ，乙方案投資收益率 的期望值為 12 ，兩個方案都存在投資風(fēng)險。比較甲、乙兩方 案風(fēng)險大小應(yīng)采用的指標(biāo)是 ( )。A .方差B .凈現(xiàn)值C 標(biāo)準(zhǔn)離差D 標(biāo)準(zhǔn)離差率2 相對于負(fù)債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金 的優(yōu)點是 ( )。A 降低資金成本B 有利于集中企業(yè)控制權(quán)C 有利于降低財務(wù)風(fēng)險D 有利于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用3 如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，且沒有優(yōu)先股存在， 則企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù) ( )。A 等于 0B 等于

2、1C 大于 1D 小于 14 下列各項中，各類項目投資都會發(fā)生的現(xiàn)金流出是 ( )A .建設(shè)投資B. 固定資產(chǎn)投資C. 無形資產(chǎn)投資D .流動資金投資5 下列各種證券中，屬于變動收益證券的是 ()。A .國庫券B .無息債券C .普通股股票D .不參加優(yōu)先股股票6 .下列各項中，屬于應(yīng)收賬款機會成本的是 ( )。A. 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息B .客戶資信調(diào)查費用C.壞賬損失D .收賬費用7. 我國上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是 ()。A .資本公積B .任意盈余公積C .法定盈余公積D .上年未分配利潤8. 財務(wù)預(yù)算管理中，不屬于總預(yù)算內(nèi)容的是 ()。A. 現(xiàn)金預(yù)算B .生產(chǎn)預(yù)算C

3、.預(yù)計利潤表D .預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表9 .在采用定額控制方式實施財務(wù)控制時，對約束性指標(biāo)應(yīng)選擇 的控制標(biāo)準(zhǔn)是 ( )。A. 彈性控制標(biāo)準(zhǔn)B .平均控制標(biāo)準(zhǔn)C.最高控制標(biāo)準(zhǔn)D .最低控制標(biāo)準(zhǔn)10 .進行責(zé)任成本內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)的實質(zhì)，就是將責(zé)任成本按照經(jīng)濟 損失的責(zé)任歸屬結(jié)轉(zhuǎn)給 ( )。A.發(fā)生損失的責(zé)任中心B .發(fā)現(xiàn)損失的責(zé)任中心C. 承擔(dān)損失的責(zé)任中心D. 下游的責(zé)任中心11 .下列各項中，不會影響流動比率的業(yè)務(wù)是 ()A.用現(xiàn)金購買短期債券B .用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)C用存貨進行對外長期投資D .從銀行取得長期借款12 .下列各項經(jīng)濟活動中，屬于企業(yè)狹義投資的是 (A .購買設(shè)備B. 購買零部件C. 購買

4、專利權(quán)D. 購買國庫券13 .已知(F/A,0% ,9)=13.579 ,F/A,0 %, 11)=18.531。則 10 年、 10 的即付年金終值系數(shù)為 ()。A. 17.531B. 15.937C. 14.579D . 12.579二、多項選擇題 (下列每小題備選答案中,有兩個或兩個以上符 合題意的正確答案。請將選定的答案。本類題共 20 分,每小題2 分。 )l .在計算個別資金成本時，需考慮所得稅抵減作用的籌資方式有( )。A .銀行借款B .長期債券C .優(yōu)先股D .普通股2.與股票投資相比,債券投資的優(yōu)點有 ()。A .本金安全性好B .投資收益率高C.購買力風(fēng)險低D 收入穩(wěn)定性

5、強3 企業(yè)在確定為應(yīng)付緊急情況而持有現(xiàn)金的數(shù)額時，需要考慮 的因素有 ( )。A .企業(yè)銷售水平的高低B .企業(yè)臨時舉債能力的強弱C .金融市場投資機會的多少D .企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度4. 上市公司發(fā)放股票股利可能導(dǎo)致的結(jié)果有 ()。A .公司股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化B .公司股東權(quán)益總額發(fā)生變化C.公司每股利潤下降D .公司股份總額發(fā)生變化5. 相對固定預(yù)算而言，彈性預(yù)算的優(yōu)點有 ()。A .預(yù)算成本低B .預(yù)算工作量小C.預(yù)算可比性強D .預(yù)算適用范圍寬6 . 甲利潤中心常年向乙利潤中心提供勞務(wù)， 在其他條件不變的 情況下，如果提高勞務(wù)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格， 可能出現(xiàn)的結(jié)果有 ()A. 甲

6、利潤中心內(nèi)部利潤增加B. 乙利潤中心內(nèi)部利潤減少C .企業(yè)利潤總額增加D 企業(yè)利潤總額不變 7下列各項中，可能直接影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的措施有 ( )A .提高營業(yè)凈利率B .提高資產(chǎn)負(fù)債率C. 提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D .提高流動比率8 .下列各項中，屬于企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動有 ()。A .償還借款B .購買國庫券C .支付股票股利D .利用商業(yè)信用9 .下列各項中，屬于普通年金形式的項目有 ()。A.零存整取儲蓄存款的整取額B .定期定額支付的養(yǎng)老金C .年資本回收額D .償債基金10 .相對權(quán)益資金的籌資方式而言，長期借款籌資的缺點主要 有( )。A.財務(wù)風(fēng)險較大B .籌資成本較高C.籌

7、資數(shù)額有限D(zhuǎn) .籌資速度較慢三、判斷題 (本類題共 10 分，每小題 1 分) 1在全投資假設(shè)條件下，從投資企業(yè)的立場看，企業(yè)取得借款 應(yīng)視為現(xiàn)金流入，而歸還借款和支付利息則應(yīng)視為現(xiàn)金流出。 ( ) 2由兩種完全正相關(guān)的股票組成的證券組合不能抵銷任何風(fēng)險。 ( ) 3一般而言，企業(yè)存貨需要量與企業(yè)生產(chǎn)與銷售的規(guī)模成正比， 與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成反比。 ( ) 4在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票；從除息日開始，新購入 股票的人不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。 ( ) 5永續(xù)預(yù)算能夠使預(yù)算期間與會計年度相配合，便于考核預(yù)算 的執(zhí)行結(jié)果。 ( ) 6引起個別投資中心的投資利潤率提高的投資，不一定會使整

8、 個企業(yè)的投資利潤率提高； 但引起個別投資中心的剩余收益增加 的投資，則一定會使整個企業(yè)的剩余收益增加。 ( ) 7權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)負(fù)債率越高， 權(quán)益乘數(shù)越高，財務(wù)風(fēng)險越大。 ( ) 8國庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險的有價證券，其利率可以代表資 金時間價值。 ( ) 9發(fā)行優(yōu)先股的上市公司如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先 股股東有權(quán)要求公司破產(chǎn)。 ( )10 資金成本是投資人對投入資金所要求的最低收益率，也可作為判斷投資項目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。 （ ）四、計算分析題 （本類題共 4 題，共 40 分，每小題 10 分，凡要 求計算的項目，除題中特別標(biāo)明的以外，均須列出計算過程

9、；計 算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的， 除題中特別要求以外， 均保留小數(shù)點后兩位 小數(shù)；計算結(jié)果有計量單位的，必須予以標(biāo)明。 ）1 、已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下：籌資方式金額 （萬元 ）長期債券 （年利率 8 ）普通股 （4500 萬股 ）留存收益100045002000合計7500因生產(chǎn)發(fā)展需要， 公司年初準(zhǔn)備增加資金 2500 萬元， 現(xiàn)有兩個 籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行 1 000 萬股普通股，每 股市價 2.5 元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、 票面利率為 10 的公司債券 2500 萬元。假定股票與債券的發(fā)行費用均可 忽略不計；適用的企業(yè)所得稅稅率為 33 。要求：(1) 計算兩種籌資

10、方案下每股利潤無差別點的息稅前利潤；(2) 計算處于每股利潤無差別點時乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；(3) 如果公司預(yù)計息稅前利潤為 1200 萬元，指出該公司應(yīng)采用 的籌資方案；(4) 如果公司預(yù)計息稅前利潤為 1600 萬元，指出該公司應(yīng)采用 的籌資方案；(5) 若公司預(yù)計息稅前利潤在每股利潤無差別點上增長 10 ， 計算采用乙方案時該公司每股利潤的增長幅度。2、某證券市場現(xiàn)有 A、B 、C、D 四種股票供甲投資人選擇，該 投資人擬采取組合方式進行投資， 有關(guān)資料如下： 我國現(xiàn)行國庫 券的收益率為 14%.(2 )市場平均風(fēng)險股票的必要收益率為 18% ， 已知 A、B 、C、D 四種股票的貝他系

11、數(shù)分別為 2, 1.6, 1.2 和 0.9, 要求：假設(shè) A 種股票是由 W 公司發(fā)行的，請按資本資產(chǎn)定價模型計算A 股票的資本成本。(2) 假設(shè) B 股票為固定成長股票， 其成長率為 6% ，預(yù)期一年 后的股利為 3 萬元，當(dāng)時股票的市價為 18 元，那么甲投資人是 否購買該種股票。(3 )請問甲投資人進行組合投資的目的是什么？如果他的組合 中包括了全部四種股票， 那么他所承擔(dān)的市場風(fēng)險是否能被部分 抵銷？如果甲投資人是一個敢于承擔(dān)風(fēng)險的投資者， 那么他會選 擇上述組合中的哪一種？3 、某集團公司下設(shè) A、B 兩個投資中心。 A 中心的投資額為 200 萬元，投資利潤率為 15% ；B 中

12、心的投資利潤率為 17% ，剩余 收益為 8 萬元；集團公司要求的平均投資利潤率為 12% 。集團 公司決定追加投資 100 萬元， 若投向 A 公司，每年增加利潤 20 萬元；若投向 B 公司，每年增加利潤 15 萬元。 要求計算下列指標(biāo)：（1 ）追加投資前 A 中心的剩余收益； （2 ）追加投資前 B 中心的投資額；（3）追加投資前集團公司的投資利潤率； （4 ）若 A 公司接受追加投資，其剩余收益； （5 ）若 B 公司接受追加投資，其投資利潤率；4 、某企業(yè) 2003 年度有關(guān)資料如下：（ 1 ）資產(chǎn)總額 10 萬元； （2）權(quán)益乘數(shù)為 2 ；（ 3 ）流動比率 3，速動比率 1.5

13、；（4） 流動負(fù)債 5，000 元；平均應(yīng)收賬款 20 ，000 元；（ 5）凈利 潤 10 ，000 元；所得稅率 50% ；（6 ）銷售毛利率 25% ；銷售 凈利率 10% 。（ 7）負(fù)債的平均利率 10% 。 要求：根據(jù)上述資料計算下列指標(biāo)： 營業(yè)周期； 已獲利率倍數(shù)； 凈資產(chǎn)收益率；（4）長期負(fù)債與營運資金比率。五、綜合題 （共 17 分 ）華明公司于 2001 年 1 月 1 日購入設(shè)備一臺，設(shè)備價款 1 500 萬元，預(yù)計使用 3 年，預(yù)計期末無殘值，采用直線法 3 年計提 折舊（均符合稅法規(guī)定）。該設(shè)備于購入當(dāng)日投入使用。預(yù)計能 使公司未來 3 年的銷售收入分別增長 1 200

14、 萬元、 2 000 萬元 和 1 500 萬元，經(jīng)營成本分別增加 400 萬元，1 000 萬元和 600 萬元。購置設(shè)備所需資金通過發(fā)行債券方式予以籌措， 債券面值 為 1 500 元，票面年利率為 8% ，每年年末付息，債券按面值發(fā) 行，發(fā)行費率為 2。該公司適用的所得稅稅率為 33 ，要求 的投資收益率為 10% ，有關(guān)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)如下 表。利率1 元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（，）1 元年金現(xiàn)值系數(shù)（，） 期數(shù)8%10%8%10%1 0.92590.9091 0.92590.909120.85730.82641.78331.735530.75380.75132.57712.4869要

15、求:(l )計算債券資金成本率；( 2 )計算設(shè)備每年折舊額；( 3 )預(yù)測公司未來三年增加的凈利潤；( 4 )預(yù)測該項目各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量； ( 5 )計算該項目的凈現(xiàn)值。參考答案一、單項選擇題： 1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、 11 、12 、13、多項選擇題：1、2、3、4、5、6、7、8、9、10三、判斷題：1. X 2. V 3. V 4. V 5. X 6. V 7. V 8. X 9. X10. V四、計算分析題：1 、( 1 )計算兩種籌資方案下每股利潤無籌別點的息稅前利潤：(1000 X 8%)X (-133%)/(4500+1000)=(1000 X 82500

16、 X 10%) X -(313%)/45001455( 萬元 )或：甲方案年利息 =1000 X 880 (萬元)乙方案年利息 =1000 X 82500 X 10330 (萬元)(80) X -(313%)/(4500+1000)=(330) X (1-33%)/4500 1455( 萬元 )( 2 )乙方案財務(wù)杠桿系數(shù)=1455/1455-(1000 X 82500 X 10%)=1455/(1455-330)=1.29( 3 )因為：預(yù)計息稅前利潤 =1200 萬元1455 萬元 所以：應(yīng)采用甲方案(或增發(fā)普通股)( 4 )因為：預(yù)計息稅前利潤 =1600 萬元1455 萬元所以：應(yīng)采用

17、乙方案(或發(fā)行公司債券)(5 )每股利潤增長率=1.29 X 1012.9%說明：如果第( 5)步驟采用其他方法計算，并得出正確結(jié)果， 也可得分。2、 ( 1 )資本成本： 14% 2X( 18% 14% ) =22%(2)因為：=14% + 1.6 X 18% - 14% ) =20.4% 所以：3/(20.4% - 6% ) =20.83 > 19，故應(yīng)購買。( 3 )目的是為了通過投資的分散化，使收益最大或在滿意的風(fēng) 險水平下使收益最大或在滿意的收益水平下使風(fēng)險最??；不能，此時只承擔(dān)市場風(fēng)險，不能承擔(dān)特有風(fēng)險；選擇組合。3 、( 1 )計算追加投資前 A 投資中心的剩余收益剩余收益

18、 =200 X 15% - 200 X 126 (萬元)( 2 )計算追加投資前 B 投資中心的投資額投資額 =20 ( 17% - 12% ) =400 (萬元)( 3 )計算追加投資前英達公司的投資利潤率投資利潤率 =(200 X 15% 400 X 17% )( 200 400 )=16.33%( 4 )若 A 投資中心接受追加投資，計算其剩余收益剩余收益 =(200 X 15% 20 )-(200 100 )X 1214 (萬元)(5) 若 B 投資中心接受追加投資，計算其投資利潤率投資利潤率 =(400 X17% 15)( 40100 )=16.60%4、(1 )存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=(360 X 7 , 500 ) /75 , 000=36(天)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=(360 X 20 , 000 )/ 100 , 000=72(天)營業(yè)周期 =36 72=108(天)( 2)已獲利息倍數(shù) =25 ， 000 /5， 000=5(