讀《巴菲特之道》有感

1、讀巴菲特之道有感在進(jìn)入正文之前，我想首先要真心地感謝這本書籍的無償提供者田仲金老師。正是田老師無私捐出多年藏書免費(fèi)供大家借閱，我才有此機(jī)緣遇到這本書， 一本為我答疑解惑的經(jīng)典之作巴菲特之道。三百六十行，行行出狀元。而巴菲特就是在投資界里的 “狀元”，他是最偉大的投資家，沒有之一。但任何人的成功都是有跡可循，而這本書正是解讀巴菲特成功之路的經(jīng)典著作。 在這本書的開篇有橡樹資本主席霍華德 ?馬克斯、美盛集團(tuán)董事長兼首席投資官比爾 ?米勒、上證巴菲特研究會(huì)常務(wù)理事李劍等諸多能人為此書作序， 風(fēng)格迥異但用詞精辟，后續(xù)的內(nèi)容共有八章作者從各個(gè)方面對巴菲特進(jìn)行全面且深刻地剖析。但正如所言盡信書不如無書，

2、在正式寫這篇讀后感之前我先是瀏覽后又精讀， 有在思考之下詳細(xì)地做了筆記， 將本書完完整整地閱讀了三遍， 最后總結(jié)出自己對這本書的思維導(dǎo)圖， 但因個(gè)人能力有限，本文不足之處還請大家多多指教。從巴菲特的兒時(shí)經(jīng)歷以及貫穿至今的投資歷程來看，我認(rèn)為他能有如此令人矚目的成就最主要的就是以下兩點(diǎn)：一是能力; 二是心性。接下來我將就這兩方面逐個(gè)具體分析。第一方面就是能力，也可以稱之為硬實(shí)力。其中我想闡述最主要的五點(diǎn)。分別是分析能力、學(xué)習(xí)能力、精神能力、社交能力、管理能力。首先是分析能力， 這也是巴菲特最為迷人突出的特質(zhì)。 霍華德 ? 馬克斯曾這樣評價(jià)道： “他具有剖析核心、直達(dá)結(jié)論、撥亂反正的能力。簡而言之

3、，他具有令人震撼的分析能力。 而且，他快得不可思議，他不必花數(shù)周或數(shù)月去得出結(jié)論，也不需要分析師隊(duì)伍幫他計(jì)算?！睆乃H為經(jīng)典的普通股投資 9 個(gè)案例中你會(huì)發(fā)現(xiàn)， 無論是哪一次的睿智投資之下都蘊(yùn)含著富有邏輯的推理分析過程， 而正是在這些縝密的思考與分析之上，巴菲特才有底氣自信進(jìn)行逆向思維， 做到特立獨(dú)行。接著是學(xué)習(xí)能力，這可謂是巴菲特長久成功的重要的源泉。這里我所說的學(xué)習(xí)并非是指上學(xué)期間接受的十幾年教育，而是持續(xù)一生的長期學(xué)習(xí)。芒格說的好： “如果你不學(xué)習(xí)，這個(gè)世界將從你身邊呼嘯而去 ! ”而巴菲特的強(qiáng)大學(xué)習(xí)能力不僅處處體現(xiàn)在其個(gè)人生活等方方面面，在某種程度上也影響著企業(yè)文化。在伯克希爾( 巴菲

4、特創(chuàng)建的公司 ) 公司的年報(bào)中，巴菲特常常引用圣經(jīng)，或約翰?梅納德 ?凱恩斯、梅?韋斯特等人的著作或名言， 凡是閱讀的人都會(huì)倍感親切，被深深打動(dòng)。每份年報(bào)都信息量極大，長達(dá)60 至 70 頁，沒有照片，沒有彩圖，沒有表格。從年報(bào)的第一頁開始，就充滿著積極向上的正能量，它們將金融觸覺、平易近人的幽默、以及誠實(shí)綜合為一體。巴菲特主導(dǎo)的公司綜合體現(xiàn)了他的個(gè)性、企業(yè)哲學(xué)及其獨(dú)一無二的風(fēng)格，這與他長期學(xué)習(xí)不斷進(jìn)化自我有著密不可分的聯(lián)系。然后便是精神能力， 這一點(diǎn)可能貌似與我所說的心性有些重疊，其實(shí)不然。在此處我想著重強(qiáng)調(diào)的是巴菲特的自律與專注。 而這兩點(diǎn)是使得巴菲特?cái)?shù)十年如一日地工作的重要支撐。 自律可

5、以讓人保持理性思維敏捷，專注可以讓人提高工作效率搶占先機(jī)， 這二者相輔相成，一次又一次地幫助巴菲特運(yùn)用自己強(qiáng)大的分析能力， 尋得商機(jī)，創(chuàng)下收益。接著便是社交能力。我認(rèn)為這一點(diǎn)是巴菲特成功的助推器和催化劑。從菲利普 ?費(fèi)雪那里，巴菲特學(xué)到了溝通的價(jià)值。菲利普?費(fèi)雪認(rèn)為，為了做出正確的決策，投資者應(yīng)該得到有關(guān)企業(yè)的充分信息，也就是調(diào)查企業(yè)的方方面面， 不僅僅是看財(cái)務(wù)數(shù)字，還要看企業(yè)本身、企業(yè)的類型、重大的影響因素、管理層的特性，因?yàn)楣芾韺铀刭|(zhì)將影響企業(yè)的價(jià)值。同樣，還需要了解企業(yè)所處的整個(gè)行業(yè)情況，以及競爭對手的情況。每一個(gè)信息來源都值得深深挖掘。經(jīng)過多年的努力，巴菲特發(fā)展出廣泛的人脈網(wǎng)絡(luò)，而這非

6、常有助于評估不同類型的企業(yè)。實(shí)際上社交能力這一點(diǎn)對于當(dāng)今世界每一個(gè)人而言都是不可或缺的，只是在投資界里更是尤為突出。最后便是管理能力。我個(gè)人覺得這一點(diǎn)與上一條所說的社交能力有一絲重疊， 之所以單獨(dú)列為一點(diǎn)是因?yàn)榻嵌冉厝徊煌?。社交能力主要是針對自身及企業(yè)之外的環(huán)境，而管理能力更側(cè)重于企業(yè)內(nèi)部管理。在巴菲特身上，管理能力中最為突出的便是善于知人，知人善用。談到這里就不得不說一個(gè)人， 這個(gè)人可以稱得上是巴菲特的左膀右臂阿吉特。阿吉特出生于1951 年，畢業(yè)于久負(fù)盛名的印度技術(shù)學(xué)院，取得工程師學(xué)位。他在IBM工作了三年之后，前往哈佛獲得了商業(yè)學(xué)位。盡管阿吉特沒有保險(xiǎn)行業(yè)的背景，但巴菲特很快發(fā)現(xiàn)了他驚人

7、的才干。自 1985 年起，阿吉特用 20 年時(shí)間建立的再保險(xiǎn)集團(tuán)的浮存金達(dá)到 340 億美元 . 按照巴菲特的說法，阿吉特“對于風(fēng)險(xiǎn)的掌控?zé)o人能及，他的運(yùn)作綜合了能力、速度和決斷，但重要的是，他在保險(xiǎn)方面的獨(dú)一無二的頭腦?！彼麄兠恳惶於荚谙嗷ソ涣?。阿吉特到底有多重要呢 ?給你提供一個(gè)線索， 巴菲特在 2009 年伯克希爾的年報(bào)中寫道：“如果芒格、我和阿吉特同在一條沉船上，你只能救一個(gè)人，請游向阿吉特?！?巴菲特固然自身能力超強(qiáng)，但他的成功也依舊需要企業(yè)整體齊心協(xié)力共同合作，而這與他智慧的管理能力密不可分。第二方面便是心性。也可稱之為軟實(shí)力。其中我想闡述最主要的兩點(diǎn)，分別是耐心與理性。一是耐心

8、。列夫 ?托爾斯泰在其史詩般的巨著 戰(zhàn)爭與和平中，做出了如此深刻的觀察： “天下勇士中，最為強(qiáng)大者莫過于兩個(gè)時(shí)間和耐心?！?當(dāng)然他是從軍事角度說的這句話，但這個(gè)描述放在投資方面同樣熠熠生輝。 所有的市場行為都與時(shí)間的連續(xù)性有關(guān)， 在時(shí)間的坐標(biāo)上，從左到右，我們觀察到發(fā)生在微秒、分、小時(shí)、天、星期、月份、年度、十年的那些交易決策，盡管沒有明確的劃分，但基本上人們都會(huì)同意， 越是在時(shí)間坐標(biāo)線上靠左， 越是投機(jī) ; 越是靠右，越被認(rèn)為是投資。 毋庸置疑，巴菲特悠閑安靜地坐在這個(gè)時(shí)間坐標(biāo)的右側(cè)，保持著長期的耐心。 長期投資是巴菲特成功道路的核心，而耐心正是其長期投資的核心 !二是理性。根據(jù)牛津美國詞典

9、的定義，理性是一種信念，是人們的意見或行為應(yīng)該基于理由、知識，而不是情緒反應(yīng)，一個(gè)理性人應(yīng)該思維清晰、理智、 富有邏輯?？吹竭@里你可能會(huì)覺得有些熟悉，沒錯(cuò)，在這里你會(huì)發(fā)現(xiàn)巴菲特的個(gè)人能力 ( 硬實(shí)力 ) 中滲透著點(diǎn)點(diǎn)滴滴的軟實(shí)力。理性不等同于智力，聰明人也可能干傻事。人類的認(rèn)知過程被分為兩個(gè)思維模式：直覺和理智。傳統(tǒng)上，直覺產(chǎn)生“快速和關(guān)聯(lián)”認(rèn)識 ; 理智被描述為“慢速和規(guī)則支配”。今天人們通常稱為系統(tǒng) 1 和系統(tǒng) 2。而沃倫 ( 沃倫 ?巴菲特 ) 似乎對于情緒感染力具有絕對的免疫力，當(dāng)事情變好時(shí)，他不會(huì)喜形于色，當(dāng)事情變糟時(shí)，他也不會(huì)嘆氣沮喪。 他根本不在乎別人是否認(rèn)為他成功， 或別人認(rèn)為他的投資決策是否正確 ( 在 2000 年年初科技股鼎沸之時(shí)，他被人嘲笑“巔峰已過”， 但他依舊堅(jiān)持自我 ) 。他用自己的方法衡量成功與否，而不是大眾媒體的標(biāo)準(zhǔn)，具有自己一套完整的理念體系。他，靈活變通，卻又穩(wěn)如磐石。一句話，巴菲特是理性的，非情緒化的。巴菲特曾這樣說道：“我所做的沒有超越任何人的能力范圍 ; 我所做投資于做管理沒什么兩樣 ; 沒有必要去做非同尋常的是以追求非同尋常的結(jié)果?！笔聦?shí)也確實(shí)如此，但我認(rèn)為其真正本質(zhì)上拉開差距的是他高超的眼界與寬廣的格局， 一個(gè)偉大的投資者最大的敵人