1第一章 國際貿(mào)易收支和外匯匯率

1、國際貿(mào)易概論 全國高等院校“十一五”規(guī)劃教材黃斌 傅龍海 主編對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社出版第一章 國際收支和外匯匯率目錄 國際收支 外匯匯率與匯率制度 人民幣匯率概述第一節(jié) 國際收支一、國際收支的概念一、國際收支的概念國際收支是一種統(tǒng)計報表，它系統(tǒng)地記載了在特定國際收支是一種統(tǒng)計報表，它系統(tǒng)地記載了在特定時期內(nèi)一個經(jīng)濟體與世界其他地方各項經(jīng)濟交易。時期內(nèi)一個經(jīng)濟體與世界其他地方各項經(jīng)濟交易。 狹義：國際收支是一個國家（或地區(qū)）在一定時期（通常是一年）內(nèi)，由于各種對外交往而發(fā)生的、必須立即結(jié)清的，來自其他國家的外匯收入總額與付給其他國家的外匯支出總額的對比。 廣義：國際收支是指一個國家（或者地區(qū)）在一

2、定時期（通常是一年）內(nèi)各種對外往來所產(chǎn)生的全部國際經(jīng)濟交易的統(tǒng)計。居民和非居民 確定居民身份的基本原則如下：1. 家庭和個人的居民屬性2. 企業(yè)的居民屬性3. 非盈利機構(gòu)是其具有經(jīng)濟利益的國家和經(jīng)濟領(lǐng)土的居民4. 各級政府居民的屬性國際收支反映的是一國（或者地區(qū)）對外往來所產(chǎn)生的國際經(jīng)濟交易的狀況，發(fā)生在居民和非居民之間的各種經(jīng)濟交易才是國際經(jīng)濟交易。居民之間的各種經(jīng)濟交易則是國內(nèi)經(jīng)濟交易，不屬于國際收支的范疇。二、國際收支平衡表 國際收支平衡表是一個國家（或者地區(qū)）在一定時期內(nèi)（通常為一年）全部對外經(jīng)濟交易的統(tǒng)計表。它集中反映了該國國際收支的具體構(gòu)成和全貌。 國際收支平衡表有兩個標準組成部分

3、：國際收支平衡表有兩個標準組成部分：1、經(jīng)常項目 經(jīng)常項目（Current Account,亦譯為“經(jīng)常賬戶”）是一國國際收支平衡表中最基本、最重要的項目，反映一國同其他國家之間真實資源的轉(zhuǎn)移，它包括如下四個項目：商品、勞務(wù)、投資收益、單方面轉(zhuǎn)移。2、資本項目 資本項目（Capital Account,亦稱為“資本賬戶”）反映了金融資產(chǎn)在國際間的移動。它包括資本輸出（Export of Capital）和資本輸入（Import of Capital）。資本輸出記入國際收支平衡表的借方，資本輸入則記入國際收支平衡表的貸方。資本項目分為：長期資本和短期資本。3、平衡項目 平衡項目（Balance

4、Account,亦譯為“平衡賬戶”）是為平衡經(jīng)常項目和資本項目借貸雙方的差額設(shè)立的項目，包括以下三個方面:（1）錯誤與遺漏（Errors and Omission）（2）分配特別提款權(quán)（Allocation of Special Drawing Rights,SDRs）（3）官方儲備（Official Reserves）第二節(jié) 外匯匯率與匯率制度一、外匯的概念一、外匯的概念 外匯是國際匯兌（Foreign Exchange）的簡稱。外匯的概念可以從動態(tài)和靜態(tài)兩個角度加以闡述。動態(tài)的外匯，是指把一國貨幣兌換成另一國貨幣以清償國際間債務(wù)的金融活動。靜態(tài)的外匯，又可以分為廣義外匯和狹義外匯。廣義外匯

5、就是各國外匯管理法令所定義的外匯。例如中華人民共和國外匯管理條例第一章第三條規(guī)定，外匯包括（1）外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；（3）外幣有價證券，包括債券、或支付工具、股票等；（4）特別提款權(quán)；（5）其他外匯資產(chǎn)。狹義的外匯，是指以外國貨幣表示的用于國際間結(jié)算的支付憑證和信用憑證。二、外匯匯率的概念及標價方法（一）外匯匯率的概念（一）外匯匯率的概念 所謂外匯匯率，也稱匯價或外匯行市，是指一種貨幣兌換另一種貨幣的比率或比價。 外匯匯率是貨幣價值的對外反映。匯率的高低和變化影響著一國對外經(jīng)濟活動，如外匯匯率升高，意味著本國貨幣貶值，使以外幣標價的市

6、場價格走低，有利于一國擴大出口，對國際收支有利。如外匯匯率走低，意味著本國貨幣升值，則不利于出口，而進口相對有利。 外匯匯率還影響著生產(chǎn)企業(yè)采購原材料的來源，影響著企業(yè)獲取資金的來源，影響一國國內(nèi)的生產(chǎn)和物價的變化。（二）匯率的標價方法1、直接標價法（Direct Quotation） 又稱應(yīng)付標價法，是指用一個單位或一百個單位的外國貨幣作為基礎(chǔ)貨幣折算為一定數(shù)額的本國貨幣，就稱為直接標價法。在直接標價法下，外國貨幣的數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額則隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而改變。世界上大多數(shù)國家目前都采用直接標價法，我國外匯牌價也采用直接標價法。如我國銀行目前的美元外匯牌價是：1美元=

7、6.3652/6.3907人民幣， 英鎊的外匯牌價是：1英鎊=9.8736/9.9529人民幣2、間接標價法（Indirect Quotation） 又稱應(yīng)收標價法，用一個單位或一百個單位的本國貨幣作為基礎(chǔ)貨幣，折算為一定數(shù)量的外國貨幣，叫做間接標價法。在間接標價法下，本國貨幣的數(shù)額固定不變，外國貨幣的數(shù)額則隨著本國貨幣或外國貨幣幣值的變化而變化。英國和美國都是采用間接標價法的國家。如2011年11月30日，英鎊兌美元的匯率：1英鎊=1.5511/1.5574美元，美元兌歐元的匯率：1美元=0.7508/0.7538歐元3、匯率的買入價、賣出價和中間價。買入價（Buying Rate/Bid

8、Rate）：買入價是銀行買入外匯時使用的匯率。 不同的標價方法，買入價的含義不同。在直接標價法下，買入價是指銀行買入一定的外幣，付給顧客的本幣數(shù)，銀行實行賤買貴賣的原則，買入價是較小的數(shù)，因此，在直接標價法下，買入價在前，賣出價在后。在間接標價法下，買入價指銀行買入若干外幣而付給顧客一定的本幣數(shù)，銀行實行賤買貴賣的原則，買入價是較大的數(shù)，賣出價是較小的數(shù)。即買入較多的外幣時，付給顧客一定的本幣，因此，在間接標價法下，賣出價在前，買入價在后。賣出價（Selling Rate/Ask or Offer Rate）：是指銀行賣出外匯時使用的匯率。 不同的標價方法，賣出價的含義不同。在直接標價法下，賣

9、出價是指銀行賣出一定的外幣而向顧客收取的若干本幣數(shù)。銀行實行賤買貴賣的原則，賣出價是較大的數(shù)，也就是賣出一定量的外幣向顧客收取更多的本幣。在直接標價法下，買出價在前，賣出價在后。在間接標價法下，賣出價是指銀行賣出若干外幣而向顧客收取一定數(shù)額的本幣數(shù)，銀行實行的賤買貴賣的原則，所以賣出價是較小的數(shù)。也就是賣出較少的貨幣而收取顧客一定的本幣，因此，在間接標價法下，賣出價在前，買入價在后。中間價：中間價是買賣價的平均數(shù)。它通常用于銀行之間的交易，不適用的一般客戶。 中間價=（買入價+賣出價）/2在任何情況下，外匯的買入價均小于外匯的賣出價。買賣差價是銀行的收入，奉行的是賤買貴賣的原則。一般而言，大銀

10、行與大公司之間的買賣差價較小，而對一般顧客的所謂零售交易的買賣差價較大，一般在千分二到千分五之間。經(jīng)常參與交易的大貨幣的買賣差價較小，不經(jīng)常參與交易的小貨幣的買賣差異較大。三、影響匯率變化的因素 一國財政經(jīng)濟狀況的影響 一國國際收支的狀況 一國的利息水平 其他因素四、匯率變化對一國外貿(mào)的影響 外匯匯率升值，本國貨幣貶值有擴大出口和削減進口的作用。本國貨幣對外貶值時，出口企業(yè)按貶值前的原價出口商品，所得的等量的外匯收入，在國內(nèi)可換得的本幣比貶值前增加了，在國內(nèi)通貨膨脹低于本幣對外貶值幅度的條件下，出口企業(yè)的利潤增加。出口企業(yè)維持原有的本幣成本就可以在國際市場上以較前更低的價格競爭，所以外匯匯率升

11、值，本幣貶值有利于一國擴大出口。而同樣道理，對進口不利。因為，用外匯標價的進口商品，需要用較前更多的本幣購買，所以對進口是一種抑制，進口成本增加。相反，一國貨幣對外升值，外匯匯率下降，則有利于進口，不利于出口，使國際收支出現(xiàn)逆差。五、匯率制度 匯率制度（Exchange Rate System）,亦稱匯率安排（Exchange Rate Arrangement），它是指一國貨幣當局對本國貨幣匯率變動的基本方式所作的基本安排和規(guī)定。（一）固定匯率制度（一）固定匯率制度1、固定匯率制度的概念，是兩國貨幣的比價基本固定，或把兩國貨幣匯率的波動界限規(guī)定在一定幅度之內(nèi)。金本位制下的匯率制度以及第二次世界

12、大戰(zhàn)后至20世紀70年代初布雷頓森林體系下的匯率制度，都是固定匯率制度。2、固定匯率制度的作用：它便于經(jīng)營貿(mào)易、國際信貸與國際投資的經(jīng)濟主體進行成本和利潤的核算，也使進行這些國際經(jīng)濟交易的經(jīng)濟主體面臨匯率波動的風險損失較小，而有利于這些國際經(jīng)濟貿(mào)易的進行與發(fā)展，從而有利于世界經(jīng)濟的發(fā)展（二）浮動匯率制度 固定匯率制度在1973年石油危機后崩潰，主要西方國家開始實行浮動匯率制，政府對匯率不加固定，也不規(guī)定上下浮動界限，聽任外匯市場根據(jù)外匯的供求，自行決定本國貨幣對外國貨幣的匯率。外國貨幣供過于求時，外匯匯率就下降，外國貨幣求過于供時，外匯匯率就上升。（三）浮動匯率的類型 按照是否國家干預(yù)分：自由

13、浮動管理浮動 按照各國匯率浮動的類型劃分：單獨浮動聯(lián)合浮動釘住匯率制按一套指標調(diào)整匯率，是指一些國家將國內(nèi)物價對比、外匯儲備、國際收支、進出口貿(mào)易等動態(tài)性指標制定出一組指標，根據(jù)這一組指標的變動情況，及時調(diào)整本國貨幣匯率。（四）浮動匯率制度的作用 浮動匯率制度可以發(fā)揮其調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟杠桿作用。由于匯率是浮動的，一國的國際收支失衡，可以經(jīng)由匯率的上浮與下浮，而予以消除；只要國際收支失衡不特別嚴重，就沒有必要調(diào)整財政政策，從而不會產(chǎn)生以犧牲內(nèi)部平衡來換取外部平衡的實現(xiàn)；減少了對儲備的需要，并且使逆差國避免了外匯儲備的流失。第三節(jié) 人民幣匯率概述一、人民幣匯率升值的背景及原因一、人民幣匯率升值的

14、背景及原因 從2003年以來，我國國民經(jīng)濟連續(xù)十年以兩位數(shù)的速度高速增長，外匯儲備也急劇增加，截至2006年2月底，中國外匯儲備總額達到8537億美元，首次超過日本，位居全球第一。此后幾年，中國的外匯儲備繼續(xù)快速增長，2011年12月末中國外匯儲備達到3.18萬億美元。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2011年，我國外貿(mào)進出口總值3.64萬億美元，比2010年同期增長22.5%，外貿(mào)進出口總值刷新年度歷史紀錄；其中，出口18986億美元，增長20.3%；進口17434.6億美元，增長24.9%，貿(mào)易順差1551.4億美元。由于巨大的外匯儲備和貿(mào)易順差，人民幣遭到了國際社會巨大的升值壓力。 美國政府由于近年來政治經(jīng)

15、濟內(nèi)外交困，失業(yè)率持續(xù)居高不下，為了轉(zhuǎn)移視線，把問題歸結(jié)于中國人民幣匯率的過分低估，所以在各種場合施壓人民幣升值。 一些西方國家出于各自的原因，更是附和美國頻頻呼吁人民幣升值。改革開放以來，人民幣匯率持續(xù)走低，中國商品低價進入國際市場，使其他國家頻頻對中國進行反傾銷和反補貼的投訴。2009年1月至10月底，WTO成員國共發(fā)起171起反傾銷調(diào)查，共有19個國家對我國發(fā)起102起貿(mào)易救濟調(diào)查，涉案總額約有116.8億美元，西方國家為保護本國產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也要求人民幣升值，抑制中國廉價產(chǎn)品傾銷國外市場。二、人民幣匯率變動的歷程持續(xù)貶值 改革開放以來，人民幣匯率的不斷貶值助推了中國出口的飛速發(fā)展。美國經(jīng)濟

16、在80年代至90年代持續(xù)繁榮，失業(yè)率達到最低水平，美元持續(xù)升值，人民幣匯率持續(xù)走低。 1980年人民幣官方牌價為1美元1.5元人民幣。 從1981年1月到1984年12月期間， 我國實行貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價，貿(mào)易外匯1美元2.80元人民幣 1986年隨著全國性外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)的全面展開，又形成了統(tǒng)一的官方牌價與市場調(diào)劑匯價并存的新雙軌制，并延續(xù)到1993年底。 進入80年代中期以后，我國物價上漲速度加快，1985年8月21日，人民幣匯率調(diào)低至1美元2.90元人民幣； 10月3 日再次調(diào)低至1美元3.00元人民幣；同年10月30日又調(diào)至1美元3.20元人民幣。 1986年1月1日起，人民幣放棄釘住一攬

17、子貨幣的做法，改為管理浮動。 1986年7月5日，人民幣匯率再度大幅調(diào)低至1美元3.7036元人民幣。 1989年12月16日，人民幣匯率又一次的大幅下調(diào)，由此前的1美元3.7221元人民幣調(diào)至當日的4.7221 元人民幣。 1990年11月17日，人民幣匯率再次大幅下調(diào)，并由此前的4.7221調(diào)至當日的5.2221元人民幣。 1991年4月9日起，我國開始對人民幣官方匯率實施有管理的浮動運行機制。 1993年12月31日，官方匯率1美元兌換人民幣5.8元；調(diào)劑市場匯率為1美元兌換人民幣8.7元左右。 1994年1月1日起，我國政府將這兩種匯率合并，實行單一匯率，人民幣對美元的匯率定為1 美元

18、兌換8.70元人民幣。此時美元兌人民幣升至最高點；加上出口退稅，外貿(mào)公司每出口收匯1美元實際上可獲得約10元人民幣，是外貿(mào)出口的黃金時代。三、進入本世紀以來，人民幣匯率進入新階段加快升值 1994 年下半年，美元匯率開始走低， 1 美元兌換8.50元人民幣，此后幾年，人民幣匯率逐步升值。 自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)，有管理的浮動匯率制度。中國政府做出了人民幣加快升值的決定。1美元兌換人民幣從8.278.28先后突破了8.2、8.1、8.0關(guān)口，2005年升值幅度達3%。 2006年，人民幣更是一路“高歌猛進”。2006年1月4日人民幣匯率中間

19、價以8.0702起步，人民幣匯率經(jīng)歷了從緩步上行到快跑，再到“加速跑”的過程。2006年5月15日，人民幣兌換美元首度“破8”。 2011年同1994年相比，人民幣的實際有效匯率升值57.9 2012年2月，人民幣兌美元已經(jīng)跌破6.30大關(guān)，預(yù)期還將進一步升值。 根據(jù)測算，當人民幣升值5%，匯率的出口彈性和外資彈性分別為0.8和1的情況下，出口增速將下滑4%，人民幣每升值1%，棉紡織、服裝行業(yè)的利潤率將分別下降3.19%和6.18%。四、人民幣匯率升值的利弊（一）人民幣匯率升值的有利方面（一）人民幣匯率升值的有利方面1.有利于進口成本的降低2.有利于促進貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級 3.有利于緩解貿(mào)易摩擦

20、 4.有利于改善貿(mào)易條件 5.有利于中國企業(yè)“走出去” （二）人民幣匯率升值的弊端方面 1. 使出口面臨困難2. 加大國內(nèi)就業(yè)壓力3.巨額外匯儲備將面臨縮水的威脅4.出口減少，給中國經(jīng)濟帶來損失五、應(yīng)對人民幣升值壓力的對策（一）要有步驟地推進和完善人民幣匯率形成機制的改革。（一）要有步驟地推進和完善人民幣匯率形成機制的改革。中國人民銀行2012年4月14日宣布，自2012年4月16日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由千分之五擴大至百分之一。國家外匯管理局， 2012年4月17日宣布：“強制結(jié)售匯制度退出歷史舞臺，企業(yè)和個人可自主保留外匯收入。” 這意味著我國人民幣走向國際化、成為可自由兌換的貨幣已為時不遠了。（二）積極擴大國內(nèi)市場需求，減少外貿(mào)出