財務報表分析--中青旅控股股份有限公司

1、.財務報表分析一、公司簡介（一） 公司的光輝歷程中青旅控股股份有限公司（簡稱中青旅）是以共青團中央直屬企業(yè)中國青旅集團公司為主發(fā)起人，通過募集方式設立的股份有限公司，1997年11月26日公司創(chuàng)立，12月3日公司股票在上海證券交易所上市，是我國旅行社行業(yè)首家A股上市公司(股票代碼：600138）、北京市首批5A級旅行社，現(xiàn)有總股本7.2384億元。作為中國旅游行業(yè)的領(lǐng)先品牌和綜合運營商，中青旅堅持以創(chuàng)新為發(fā)展的根本推動力，不斷推進旅游價值鏈的整合與延伸，在觀光旅游、度假旅游、會獎旅游、差旅管理、景區(qū)開發(fā)、酒店運營等領(lǐng)域具有卓越的競爭優(yōu)勢。中青旅旗下?lián)碛兄星嗦脮埂蹑?zhèn)、山水酒店、遨游網(wǎng)、百變自

2、由行等一系列國內(nèi)知名旅游企業(yè)和產(chǎn)品品牌，在北京、上海、東京、溫哥華、香港、廣州、天津、南京、杭州、深圳等海內(nèi)外三十余個核心城市設有分支機構(gòu)。目前，中青旅已達到年接待游客突破150萬人次，營業(yè)收入80多億元的經(jīng)營規(guī)模，正矢志成為一家具有卓越品牌形象、擁有領(lǐng)先市場份額、跨地域、跨產(chǎn)業(yè)鏈運營的國際化現(xiàn)代旅游集團。（二） 公司前十位持股股東排名股東名稱持股數(shù)（萬股）持股比例股份類型1中國青旅集團公司12,430.5017.17%流通A股 2中央?yún)R金投資有限責任公司2,212.453.06%流通A股3中青創(chuàng)益投資管理有限公司2,047.502.83%流通A股4全國社?；鹨涣闳M合2,000.892.7

3、6%流通A股5香港中央結(jié)算有限公司1,392.851.92%流通A股6國壽投資控股有限公司1,075.371.49%流通A股7海通資管-民生-海通海匯系列-星石1號集合資產(chǎn)管理計劃996.141.38%流通A股8中國證券金融股份有限公司941.791.30%流通A股9全國社保基金一一八組合916.971.27%流通A股10中國工商銀行-博時精選股票證券投資基金799.431.10%流通A股（三） 公司高管高管成員姓名職務任職日期學歷持股數(shù)量（萬股）袁浩副總裁2007-08-15本科0.75李京副總裁2008-08-13碩士及研究生高志權(quán)副總裁2009-07-27碩士及研究生王蕾董秘2012-1

4、2-21碩士及研究生范思遠財務總監(jiān)2012-12-21本科林軍副總裁2013-04-18本科蔣建寧首席顧問2003-11-28本科焦正軍執(zhí)行總裁2012-12-21EMBA劉廣明執(zhí)行總裁2012-12-21EMBA1.14張立軍總裁2006-12-18EMBA0.50董事會成員姓名職務任職日期學歷持股數(shù)量（萬股）袁浩董事2014-06-05本科0.75應雷獨立董事2013-12-05本科周奇風獨立董事2014-06-05碩士及研究生丁旗董事2012-12-21本科焦正軍董事2008-04-15EMBA李東輝獨立董事2014-12-26碩士及研究生劉廣明董事2003-11-28EMBA1.14尹

5、幸福副董事長2009-12-21大專及其他2.73張駿董事長2003-11-28碩士及研究生張立軍董事2003-11-28碩士及研究生0.50監(jiān)事會成員姓名職務任職日期學歷持股數(shù)量（萬股）湯文選監(jiān)事2012-12-21碩士及研究生鄭蓬時職工監(jiān)事2012-12-21碩士及研究生丁強監(jiān)事會主席2009-12-21碩士及研究生 （四） 公司的關(guān)聯(lián)方中青創(chuàng)益投資管理有限公司（中青旅子公司）簡介：公司于2003年6月19日在北京市西城區(qū)國英園號樓注冊成立，（行政區(qū)號110102，郵政編碼100035）,公司成立之初主要經(jīng)營投資管理；項目投資；投資咨詢；房地產(chǎn)開發(fā)；自有房產(chǎn)的物業(yè)管理；技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓；

6、銷售百貨、建筑材料、五金交電。（其中房地產(chǎn)開發(fā)需要取得專項審批之后，方可經(jīng)營），注冊員工人數(shù)為35人，注冊資本5000萬元人民幣。國壽投資控股有限公司簡介：公司于2007年1月8日成立于北京市西城區(qū)金融大街17號，屬中國人壽保險（集團）公司的全資子公司，主要業(yè)務包括留存資產(chǎn)經(jīng)營管理、實業(yè)經(jīng)營和直接投資。公司管理資產(chǎn)規(guī)模近400億元，自有資產(chǎn)規(guī)模超百億元。目前參股、控股企業(yè)二十余家，涉及房地產(chǎn)業(yè)、酒店業(yè)、實業(yè)投資等。（五） 公司所在行業(yè)的特點1、旅游業(yè)既是勞動密集型產(chǎn)業(yè)，又具有資金密集型的特點。旅游業(yè)的產(chǎn)品是以提供勞務為主的旅游服務，同其它行業(yè)相比，不存在銷售成本或銷售成本較少，從而使人工成本在

7、全部營業(yè)成本中占據(jù)了較大比重。2、旅游業(yè)具有綜合性。旅游業(yè)是集行、游、住、吃、購、娛等服務為一體的綜合性大產(chǎn)業(yè)，其綜合性是由旅游活動的綜合性決定的。這種綜合性的特點，同一個旅游目的地對旅游業(yè)必須實行全行業(yè)管理。3、旅游業(yè)具有經(jīng)濟性。發(fā)展旅游業(yè)的根本目的是為了取得經(jīng)濟效益，旅游業(yè)本身就是由旅行社業(yè)、以飯店為代表的住宿業(yè)和交通客運業(yè)等眾多的以盈利為目的并進行獨立核算的經(jīng)濟組織構(gòu)成的。因此，經(jīng)濟性是旅游業(yè)最根本的屬性，是旅游業(yè)的核心和實質(zhì)。4、旅游業(yè)具有服務性，旅游業(yè)屬第三產(chǎn)業(yè)，旅游產(chǎn)品是無形的，不可貯存、不可轉(zhuǎn)移。旅游業(yè)為旅游者提供的勞務是一種可以用于交換的特殊商品，這種特殊商品同一般商品一樣具有

8、使用價值，而生產(chǎn)這種特殊商品的過程就是服務。5、旅游業(yè)具有依賴性。我們了解旅游業(yè)的依賴性特點，要明確它是一個較為敏感而且脆弱的產(chǎn)業(yè)，同時也是有一定風險性的產(chǎn)業(yè)。如果一個國家或地區(qū)把它視為唯一經(jīng)濟支柱，一旦發(fā)生巨大波動，其后果是不堪設想的。6、旅游業(yè)具有帶動性。方能帶動其他直接或間接為旅游者提供服務的產(chǎn)業(yè)全體的發(fā)展。所以是一業(yè)興、百業(yè)興。7、旅游業(yè)具有外向型?，F(xiàn)代旅游業(yè)是一種跨地區(qū)、跨國界的廣泛的人際交往活動，具有明顯的外向性或涉外性。8、旅游業(yè)具有季節(jié)性。一個國家或地區(qū)的旅游產(chǎn)業(yè)的季節(jié)性同該國或地區(qū)的旅游活動密切相關(guān)，而且是旅游活動的季節(jié)性所決定的。旅游業(yè)的季節(jié)性對旅游企業(yè)的經(jīng)營有很大影響，旅

9、游淡旺季的接待能力不同，對于淡季經(jīng)營者只有通過調(diào)節(jié)價格來維持。二、比較財務報表 年度財務報表比較主要會計數(shù)據(jù)2013年2014年增減金額增減百分比營業(yè)收入9,316,037,547.4210,607,231,706.451,291,194,159.0313.86%凈利潤（元)320,572,682.76363,715,151.9143,142,469.1513.46%利潤總額（元)635,485,320.41669,943,348.4434,458,028.035.42%扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（元)187,459,086.28267,148,474.4679,689,388.1842.51

10、%總資產(chǎn)（元)8,259,773,666.278,878,236,935.61618,463,269.347.49%股東權(quán)益（元)2,926,815,551.304,417,537,885.661,490,722,334.3650.93%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元)494,653,382.58524,228,725.1429,575,342.565.98%基本每股收益（元)0.770.53-0.24-31.17%凈資產(chǎn)收益率（攤薄)(%)10.958.23-2.72-24.84%每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元)1.190.72-0.47-39.50%每股凈資產(chǎn)（元)7.056.1-0.

11、95-13.48%調(diào)整后每股凈資產(chǎn)（元)-境外會計準則凈利潤（元)-扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(元)0.450.39-0.06-13.33%（一） 比較資產(chǎn)負債表中青旅年度資產(chǎn)負債表會計年度2013年2014年增減金額增減百分比貨幣資金705,755,861.32801,352,980.8695,597,119.5413.55%交易性金融資產(chǎn)-應收票據(jù)125,113,836.26113,150,919.36-11,962,916.90-9.56%應收賬款1,121,466,002.861,262,720,922.78141,254,919.9212.60%預付款項426,175,474.51

12、294,154,179.73-132,021,294.78-30.98%其他應收款455,563,236.73358,681,590.26-96,881,646.47-21.27%應收關(guān)聯(lián)公司款-應收利息-應收股利-存貨758,778,578.81696,219,434.00-62,559,144.81-8.24%其中：消耗性生物資產(chǎn)-一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)140,370.35-0.00%流動資產(chǎn)合計3,592,993,360.843,526,280,026.99-66,713,333.85-1.86%可供出售金融資產(chǎn)-287,578.71持有至到期投資-長期應收款-長期股權(quán)投資

13、944,821,042.921,366,949,299.57422,128,256.6544.68%投資性房地產(chǎn)213,036,078.33207,925,851.25-5,110,227.08-2.40%固定資產(chǎn)2,376,347,582.412,114,050,915.36-262,296,667.05-11.04%在建工程104,468,163.33270,424,236.84165,956,073.51158.86%工程物資30,506,971.4441,027,625.0610,520,653.6234.49%固定資產(chǎn)清理-生產(chǎn)性生物資產(chǎn)-油氣資產(chǎn)-無形資產(chǎn)663,727,182.6

14、1629,925,854.50-33,801,328.11-5.09%開發(fā)支出-商譽74,784,531.3874,784,531.380.000.00%長期待攤費用229,533,173.85239,546,016.5510,012,842.704.36%遞延所得稅資產(chǎn)7,916,805.978,732,258.86815,452.8910.30%其他非流動資產(chǎn)21,638,773.19398,302,740.54376,663,967.351740.69%非流動資產(chǎn)合計4,666,780,305.435,351,956,908.62685,176,603.1914.68%資產(chǎn)總計8,259

15、,773,666.278,878,236,935.61618,463,269.347.49%短期借款906,769,017.50330,000,000.00-576,769,017.50-63.61%交易性金融負債-應付票據(jù)581,300,000.00568,590,000.00-12,710,000.00-2.19%應付賬款728,550,138.20895,132,900.38166,582,762.1822.86%預收款項832,615,357.59734,469,865.04-98,145,492.55-11.79%應付職工薪酬131,304,724.55148,326,809.981

16、7,022,085.4312.96%應交稅費139,989,277.85107,713,112.07-32,276,165.78-23.06%應付利息2,043,758.22766,868.61-1,276,889.61-62.48%應付股利6,600,298.012,878,113.28-3,722,184.73-56.39%其他應付款531,479,639.78311,524,555.87-219,955,083.91-41.39%應付關(guān)聯(lián)公司款-一年內(nèi)到期的非流動負債-其他流動負債-流動負債合計3,860,652,211.703,099,402,225.23-761,249,986.47

17、-19.72%長期借款314,272,727.26147,021,234.98-167,251,492.28-53.22%應付債券-長期應付款-專項應付款-預計負債-遞延所得稅負債33,933,915.40-0.00%其他非流動負債2,500,000.00-0.00%非流動負債合計350,706,642.66147,021,234.98-203,685,407.68-58.08%負債合計4,211,358,854.363,246,423,460.21-964,935,394.15-22.91%實收資本（或股本）415,350,000.00723,840,000.00308,490,000.00

18、74.27%資本公積847,507,574.651,712,993,176.11865,485,601.46102.12%盈余公積127,178,824.73147,723,985.6820,545,160.9516.15%減：庫存股-未分配利潤1,561,964,324.511,858,771,334.71296,807,010.2019.00%少數(shù)股東權(quán)益1,121,599,260.611,214,275,589.7492,676,329.138.26%外幣報表折算價差-25,185,172.59-0.00%非正常經(jīng)營項目收益調(diào)整-歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）2,926,815,55

19、1.304,417,537,885.661,490,722,334.3650.93%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計4,048,414,811.915,631,813,475.401,583,398,663.4939.11%負債和所有者（或股東權(quán)益）合計8,259,773,666.278,878,236,935.61618,463,269.347.49%（二） 比較利潤表中青旅利潤比較表會計年度2013年2014年增減金額增減百分比一、營業(yè)收入9,316,037,547.4210,607,231,706.451,291,194,159.0313.86%減：營業(yè)成本7,471,034,086.388

20、,491,561,636.031,020,527,549.6513.66%營業(yè)稅金及附加101,184,764.78122,475,671.5421,290,906.7621.04%銷售費用863,106,629.36944,045,153.3980,938,524.039.38%管理費用390,778,915.45407,275,051.2516,496,135.804.22%勘探費用-財務費用66,201,385.7258,562,183.53-7,639,202.19-11.54%資產(chǎn)減值損失3,662,351.6412,727,100.269,064,748.62247.51%加：公允

21、價值變動凈收益-投資收益69,101,043.2061,364,704.70-7,736,338.50-11.20%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-48,520,217.93影響營業(yè)利潤的其他科目-二、營業(yè)利潤489,170,457.29631,949,615.15142,779,157.8629.19%加：補貼收入-營業(yè)外收入150,081,467.7256,962,046.18-93,119,421.54-62.05%減：營業(yè)外支出3,766,604.6018,968,312.8915,201,708.29403.59%其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失-15,318,154.32加：影響利

22、潤總額的其他科目-三、利潤總額635,485,320.41669,943,348.4434,458,028.035.42%減：所得稅156,961,020.97162,471,946.495,510,925.523.51%加：影響凈利潤的其他科目-四、凈利潤478,524,299.44507,471,401.9528,947,102.516.05%歸屬于母公司所有者的凈利潤320,572,682.76363,715,151.9143,142,469.1513.46%少數(shù)股東損益157,951,616.68143,756,250.04-14,195,366.64-8.99%五、每股收益-（一）基

23、本每股收益0.770.53-0.24-31.17%（二）稀釋每股收益0.77-0.00%三、財務報表分析（一）償債能力分析1、短期償債能力分析（1）流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債2013年：=3,592,993,360.84 / 3,860,652,211.70=0.93062014年： =3,526,280,026.99/ 3,099,402,225.23=1.1377分析：從流動比率計算結(jié)果中得出，從13年的的0.9到14年的1.1的流動比率走勢來說，企業(yè)的變現(xiàn)能力有所提高。但是距離公認標準2來說變現(xiàn)能力還是較弱。（2）速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債2013年：=2407898

24、937.17 / 3,860,652,211.70=0.62372014年： =2535906413.26 / 3,099,402,225.23=0.8181分析：速動比率13年是0.62，14年增加到0.81，短期償債能力有所提高，但仍低于公認標準1，說明公司的存貨較少，說明企業(yè)的償債能力有所提高。（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（速動資產(chǎn)應收賬款）/流動負債總額2013年：=（2407898937.171,121,466,002.86）/ 3,860,652,211.70=33.3216%2014年： =2535906413.261,262,720,922.78）/ 3,099,402,225.2

25、3 =41.0784%分析：在流動比率低于2速動比率低于1的情況下，現(xiàn)金比率還能夠高于20%表明公司直接償付流動負債的問題不大，尤其是14年有了大幅提升。企業(yè)在有意識的改善它的財務狀況，正在采取措施提高短期償債能力。2、長期償債能力分析（1）資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）×100%2013年： =（4,211,358,854.36 / 8259773666.27）×100% =50.9863%2014年： =（3,246,423,460.21/8,878,236,935.61）×100% =36.5660%從指標中來看，資產(chǎn)負債率13年是50.98%，14年降

26、到了36.56%，從行業(yè)的水平40%-60%來看公司的資產(chǎn)負債率較低，比較合理，表明公司的融資空間較大，長期償債能力比較強。（2）產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額/所有者權(quán)益總額）×100%2013年： =（4,211,358,854.36 / 4,048,414,811.91）×100% =104.0248%2014年： =（3,246,423,460.21/5,631,813,475.40）×100% =57.6443%分析：中青旅的產(chǎn)權(quán)比率波動幅度較大，13年還是104.0248%，14年就降到了57.6443%，低于行業(yè)公認指標0.7-1.5。說明企業(yè)的負債在減少，所

27、有者權(quán)益在增加。所有者權(quán)益對債權(quán)人的保障程度大大提高。（3）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息=（利潤總額+利息）/利息2013年： =701686706.13 / 66,201,385.72 =10.59922014年： =728505531.97/58,562,183.53 =12.4398分析：中青旅的利益保障倍數(shù)13年為10.59，14年為12.43，相較于公認指標3來說，企業(yè)的利益保障倍數(shù)非常高，償債能力很強。缺點是指標過大，企業(yè)沒有充分利用財務的杠桿效應充分利用負債抵稅。（4）股東權(quán)益比率=（股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額）X100%2013年： =4,048,414,811.91 / 8,2

28、59,773,666.27 =49.0136%2014年： =5,631,813,475.40 / 8,878,236,935.61 =63.4339%分析：股東權(quán)益比率13年為49.01，14年為63.43，股東權(quán)益指標在增大，資產(chǎn)總額基本不變。也反映了資產(chǎn)負債率在減小，財務風險減小、償債能力在提高。償債能力201320142014行業(yè)水平短期償債能力流動比率0.93061.1377速動比率0.62370.8181現(xiàn)金流動負債比率33.3216%41.0784%長期償債能力資產(chǎn)負債率50.9863%36.5660%利息保障倍數(shù)10.599212.4398（二）盈利能力分析銷售凈利率=（凈利潤

29、營業(yè)收入）X100%2013年： =478,524,299.44 / 9,316,037,547.42 =5.1365%2014年： =507,471,401.95 / 10,607,231,706.45 =4.7842%分析：銷售凈利率由13年的5.13%下降到14年的4.78%，表明公司通過擴大銷售獲利的能力減弱。銷售毛利率=（營業(yè)收入營業(yè)成本）/ 營業(yè)收入X100%2013年： =（9,316,037,547.427,471,034,086.38）/ 9,316,037,547.42 =19.8045%2014年： =（10,607,231,706.458,491,561,636.03）

30、/ 10,607,231,706.45 =19.9455%分析：中青旅由于其行業(yè)特點，它的營業(yè)成本非常高。所以銷售毛利率總體不高，銷售毛利率13年是19.80%， 14年是19.94%，盈利能力略提高。成本費用利潤率=（利潤總額成本費用總額）X 100%成本費用總額=營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用2013年： =（635,485,320.41 / 8,892,305,781.69）X 100% =7.1464%2014年： =（669,943,348.44 / 10,023,919,695.74）X 100% =6.6834%分析：成本費用利潤率減小，13年為7.146

31、4%，14年為6.68%，表明企業(yè)成本控制能力降低，盈利能力呈下降趨勢。資產(chǎn)凈利率=（凈利潤平均資產(chǎn)總額）X 100%平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)期初余額+資產(chǎn)期末余額）/ 22013年： =320,572,682.76 / 8018983978.87 =3.9976%2014年： =363,715,151.91 / 8569005300.94 =4.2445%分析：中青旅的經(jīng)營效率有所增長，13年為3.99%，14年為4.24%。但是，比較前幾年（2010年6.34、2011年6.26、2012年6.47）來看，中青旅13年、14年的資產(chǎn)凈利率偏低。凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤平均凈資產(chǎn)） X 100%平

32、均凈資產(chǎn)=（期初所有者權(quán)益總額+期末所有者權(quán)益總額）/ 22013年： = 320,572,682.76 / 4205956792.745 =7.6218%2014年： =363,715,151.91 / 4840114143.655 =7.5145%分析：中青旅13年和14年的凈資產(chǎn)收益率降幅較小，企業(yè)的獲取收益能力不強，運營效率不高。獲利能力分析2013年2014年行業(yè)水平銷售凈利率5.1365%4.7842%銷售毛利率19.8045%19.9455%成本費用利用率7.1464%6.6834%資產(chǎn)凈利率3.9976%4.2445%凈資產(chǎn)收益率7.6218%7.5145%（三）資產(chǎn)營運能力分

33、析應收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）= 營業(yè)收入/ 平均應收賬款余額平均應收賬款余額=（應收賬款期初余額+應收賬款期末余額）22013年： = 9,316,037,547.42 / 1023153572.68 =9.10522014年： = 10,607,231,706.45 / 1192093462.82 =8.8979應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360應收賬款周轉(zhuǎn)率2013年：=39.53782014年： =40.4589分析：中青旅2013年-2014年應收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)輕微下降的趨勢。大大低于行業(yè)平均值值。由此看出中青旅收賬速度慢，賬齡較長，資產(chǎn)流動性較弱，拉低了短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)成本平

34、均存貨余額平均存貨余額=（存貨期初余額+存貨期末余額）/ 22013年：=7,471,034,086.38 / 833635262.365=8.96192014年： =8,491,561,636.03 / 727499006.405 =11.6722存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（周期天數(shù)）=360存貨周轉(zhuǎn)率2013年：=40.17002014年： =30.8425分析：中青旅的存貨周轉(zhuǎn)率從13年的8.96到14年的11.67有了大幅增長，企業(yè)變現(xiàn)的速度較快，資金占用水平降低。由于旅游產(chǎn)業(yè)的存貨較多的特點，短期存貨周轉(zhuǎn)率不會得到太高的提升。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)余額平均流動資產(chǎn)余額=（流動資產(chǎn)期

35、初余額+流動資產(chǎn)期末余額）/ 22013年：= 9,316,037,547.42/ 3685173516.605=2.52792014年： =10,607,231,706.45 / 3559636693.915 =2.9798流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2013年：=142.41062014年： =120.8134分析：中青旅流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小幅上升，但是數(shù)值并不高，說明中青旅流動資產(chǎn)利用率不高，應考慮其行業(yè)資金資回攏速度較慢的特點。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈額平均固定資產(chǎn)凈額=（固定資產(chǎn)期初凈額+固定資產(chǎn)期末凈額）/ 22013年：= 9,316,

36、037,547.42 / 2144809049.87=4.34352014年： = 10,607,231,706.45 / 2245199248.885 =4.7244固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（周期天數(shù)）=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2013年：=82.88242014年： =76.2004分析：中青旅的固定資產(chǎn)利用效率總體不高，缺乏有效管理?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)期初余額+資產(chǎn)期末余額）/ 22013年：=9,316,037,547.42 / 8018983978.87=1.16172014年： =10,607,231,706.45 / 8328215613.54

37、 =1.2736總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（周期天數(shù)）=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2013年：=309.89062014年： =282.6633分析：從2013年到2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體較為平穩(wěn)，沒有多大改變，說明中青旅的資產(chǎn)管理水平能力基本沒有改善?？梢圆扇「黜棿胧﹣硖峁┢髽I(yè)的資產(chǎn)利用程度，比如提高銷售收入或處理多余的資產(chǎn)。營運能力201320142014行業(yè)水平應收賬款周轉(zhuǎn)率9.10528.8979存貨周轉(zhuǎn)率8.961911.6722流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.52792.9798固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.34354.7244總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.16171.2736三、存在的主要問題首先，中青旅的短期償債能力較弱。從上述短期

38、償債能力13年、14年的各項指標（流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率）得出中青旅的短期償債能力較弱，容易出現(xiàn)短期債務負擔增大的現(xiàn)象。14年的各項指標基本高于13年，說明企業(yè)也在致力于改善財務狀況，并且起到了一定效果；其次，獲利能力低，中青旅的管理及盈利能力減弱。從長期償債能力各項指標來看，中青旅的資金非常充足，但是公司的盈利情況并不理想。從指標中可以看出銷售凈利率、成本費用利用率和凈資產(chǎn)收益率都不高，且呈下降趨勢。旅游企業(yè)的經(jīng)營成本比較高，因此在旅游淡旺季的銷售過程中沒有合理的利用資源也會造成成本的增加。四、改進建議首先，提高短期償債能力要科學舉債與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)才能降低財務風險。企業(yè)要制定舉債計劃，

39、根據(jù)企業(yè)的情況選擇不同舉債方式，將每筆債務支出對應到相應的資金，做到量出為入，有備無患，讓企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計劃、償債計劃、資金鏈三者之間能充分配合，盡量使企業(yè)有限的資金通過時間及轉(zhuǎn)換上的合理安排，依次滿足日常經(jīng)營及每個償債時點的需要。其次，從長期償債能力各項指標來看，中青旅的資金非常充足。但是公司的盈利情況并不理想，建議將閑置資金利用起來提高盈利。2013年至2014年國內(nèi)旅游和出境游發(fā)展較為樂觀，但宏觀經(jīng)濟放緩對于居民消費增速存在抑制可能。企業(yè)要積極關(guān)注政策、環(huán)境變化及時調(diào)整公司發(fā)展策略。13級會展經(jīng)濟與管理 張燕 201359099002附：1、資產(chǎn)負債表會計年度2013.12.31貨幣資金

40、705,755,861.32交易性金融資產(chǎn)-應收票據(jù)125,113,836.26應收賬款1,121,466,002.86預付款項426,175,474.51其他應收款455,563,236.73應收關(guān)聯(lián)公司款-應收利息-應收股利-存貨758,778,578.81其中：消耗性生物資產(chǎn)-一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)140,370.35流動資產(chǎn)合計3,592,993,360.84可供出售金融資產(chǎn)-持有至到期投資-長期應收款-長期股權(quán)投資944,821,042.92投資性房地產(chǎn)213,036,078.33固定資產(chǎn)2,376,347,582.41在建工程104,468,163.33工程物資30,

41、506,971.44固定資產(chǎn)清理-生產(chǎn)性生物資產(chǎn)-油氣資產(chǎn)-無形資產(chǎn)663,727,182.61開發(fā)支出-商譽74,784,531.38長期待攤費用229,533,173.85遞延所得稅資產(chǎn)7,916,805.97其他非流動資產(chǎn)21,638,773.19非流動資產(chǎn)合計4,666,780,305.43資產(chǎn)總計8,259,773,666.27短期借款906,769,017.50交易性金融負債-應付票據(jù)581,300,000.00應付賬款728,550,138.20預收款項832,615,357.59應付職工薪酬131,304,724.55應交稅費139,989,277.85應付利息2,043,75

42、8.22應付股利6,600,298.01其他應付款531,479,639.78應付關(guān)聯(lián)公司款-一年內(nèi)到期的非流動負債-其他流動負債-流動負債合計3,860,652,211.70長期借款314,272,727.26應付債券-長期應付款-專項應付款-預計負債-遞延所得稅負債33,933,915.40其他非流動負債2,500,000.00非流動負債合計350,706,642.66負債合計4,211,358,854.36實收資本（或股本）415,350,000.00資本公積847,507,574.65盈余公積127,178,824.73減：庫存股-未分配利潤1,561,964,324.51少數(shù)股東權(quán)益

43、1,121,599,260.61外幣報表折算價差-25,185,172.59非正常經(jīng)營項目收益調(diào)整-歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）2,926,815,551.30所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計4,048,414,811.91負債和所有者（或股東權(quán)益）合計8,259,773,666.27備注會計年度2014.12.31貨幣資金801,352,980.86交易性金融資產(chǎn)-應收票據(jù)113,150,919.36應收賬款1,262,720,922.78預付款項294,154,179.73其他應收款358,681,590.26應收關(guān)聯(lián)公司款-應收利息-應收股利-存貨696,219,434.00其中：消耗

44、性生物資產(chǎn)-一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)-流動資產(chǎn)合計3,526,280,026.99可供出售金融資產(chǎn)287,578.71持有至到期投資-長期應收款-長期股權(quán)投資1,366,949,299.57投資性房地產(chǎn)207,925,851.25固定資產(chǎn)2,114,050,915.36在建工程270,424,236.84工程物資41,027,625.06固定資產(chǎn)清理-生產(chǎn)性生物資產(chǎn)-油氣資產(chǎn)-無形資產(chǎn)629,925,854.50開發(fā)支出-商譽74,784,531.38長期待攤費用239,546,016.55遞延所得稅資產(chǎn)8,732,258.86其他非流動資產(chǎn)398,302,740.54非流動資產(chǎn)合計5,351,956,908.62資產(chǎn)總計8,878,236,935.61短期借款330,000,000.00交