江鈴汽車股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析江鈴汽車股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析江鈴汽車股份有限公司 財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一章財(cái)務(wù)報(bào)表分析框 3第二章 江鈴汽車的戰(zhàn)略分析 3一、江鈴汽車公司背景分析二、汽車行業(yè)分析三、江鈴汽車的戰(zhàn)略分析第三章江鈴汽車財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)分析 6一、趨勢分析 61、財(cái)務(wù)狀況趨勢分析2、經(jīng)營成果趨勢分析3、現(xiàn)金流量趨勢分析二、結(jié)構(gòu)分析 91、財(cái)務(wù)狀況結(jié)構(gòu)分析2、經(jīng)營成果結(jié)構(gòu)分析3、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析三、各種財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 111、償債能力分析2、資產(chǎn)管理能力分析3、盈利能力分析四、財(cái)務(wù)綜合分析一一杜邦財(cái)務(wù)分析法 15第四章研究結(jié)論 16第一章財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架第二章 江鈴汽車的戰(zhàn)略分析一、江鈴汽車公司背景分析江鈴汽車

2、股份有限公司(SZ: 000550)由1968年成立的江西汽車制造廠發(fā)展而來，2004年產(chǎn)銷量6.7萬輛，在中國所有汽車制造商中位列第十四位。1997年，江鈴/福特成功推出中國第一輛中外聯(lián)合開發(fā)的汽車-全順。江鈴吸收世界最前沿的產(chǎn)品技術(shù)、制造工藝、管理理念，有效的股 權(quán)制衡機(jī)制、高效透明的運(yùn)作和高水準(zhǔn)的經(jīng)營管理，使公司形成了規(guī)范的管理運(yùn)作體制，以科學(xué)的 制度保證了公司治理和科學(xué)決策的有效性。江鈴建立了研發(fā)、物流、銷售服務(wù)和金融支持等符合國 際規(guī)范的體制和運(yùn)行機(jī)制，成為中國本地企業(yè)與外資合作成功的典范。從一家瀕臨倒閉的地方小廠起步，江鈴以開放的理念和富于進(jìn)取性的發(fā)展戰(zhàn)略從市場中脫穎 而出，成為中

3、國商用車領(lǐng)域最大的企業(yè)之一，國內(nèi)汽車行業(yè)發(fā)展最快的企業(yè)和經(jīng)濟(jì)效益最好的企業(yè) 之一，連續(xù)三年位列中國上市公司百強(qiáng)，2005年被評為中國最具競爭力的汽車類上市公司第一名。江鈴于二十世紀(jì)八十年代中期在中國率先通過引進(jìn)國際上最新的卡車技術(shù)制造五十鈴汽車，成為中國主要的輕型卡車制造商。1993年11月，在深圳證券交易所上市，成為江西省第一家上市公司，并于1995年在中國第一個(gè)以 ADR跋行方式引入美國福特汽車公司結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴。江鈴擁有中國一流的發(fā)動(dòng)機(jī)、鑄造、沖壓、車身、總裝等幾十條現(xiàn)代化的生產(chǎn)線，運(yùn)用國際最新質(zhì)量管理手段和制造體系，進(jìn)行嚴(yán)格的生產(chǎn)過程控制。公司通過國家強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證(3C)及包括設(shè)計(jì)

4、開發(fā)環(huán)節(jié)的ISO9001和ISO14000環(huán)保體系認(rèn)證，江鈴發(fā)動(dòng)機(jī)廠，車橋廠、車架廠等主要部件廠通過全球最嚴(yán)格的 QS9000質(zhì)量體系認(rèn)識(shí)。江鈴“寶典”皮卡和運(yùn)霸客兩用車成為國家免檢產(chǎn)品。全順商用車 2003、2004、2005年連續(xù)榮獲福特全球顧客滿意金獎(jiǎng)。江鈴根據(jù)顧客的個(gè)性化需求不斷開發(fā)新的品種。實(shí)用化功能與簡約時(shí)尚價(jià)值觀相融合的江鈴汽車產(chǎn)品，已經(jīng)包括了全順汽車、“寶典”皮卡、“凱運(yùn)”輕卡、寶威BUV商務(wù)多功能在內(nèi)的四大系列四百多個(gè)車型。江鈴汽車抓住市場中樞，充分滿足不同顧客群的消費(fèi)需求，不斷開創(chuàng)節(jié)能、實(shí)用、 環(huán)保汽車產(chǎn)品的新典范。暢銷中國十幾年的江鈴輕型卡車延續(xù)著市場優(yōu)勢，“寶典”皮卡、

5、“凱運(yùn)” 輕卡在中國細(xì)分市場占有率名列第一，根據(jù)中國市場需求陸續(xù)開發(fā)的全順救護(hù)車、計(jì)劃生育車、物 流車、防彈運(yùn)鈔車等，憑借多功能配置和個(gè)性化訂單生產(chǎn)的強(qiáng)大優(yōu)勢，江鈴專用車的改裝開發(fā)生產(chǎn) 能力和銷量排名全國第一。江鈴在中國汽車市場率先建立現(xiàn)代營銷體系，構(gòu)建了遍布全國的強(qiáng)大營銷網(wǎng)絡(luò)。按照銷售、配件、服務(wù)、信息“四位一體”的專營模式，在中國至今已擁有一級(jí)代理商70多家，二級(jí)網(wǎng)點(diǎn)300多家，特約服務(wù)站遍布全國，達(dá)到200多家。江鈴以顧客為焦點(diǎn)，采用福特在全球?qū)嵤┑姆?wù)2000標(biāo)準(zhǔn)模式，全力追求服務(wù)過程品質(zhì) ，顧客服務(wù)滿意度評價(jià)在福特全球企業(yè)中居于前列。優(yōu)質(zhì)的 營銷、健全的網(wǎng)絡(luò)和快速、完備的顧客服務(wù)，成

6、為江鈴在中國市場的核心競爭力，樹立起江鈴汽車 中國商務(wù)車領(lǐng)域知名品牌的形象?；谄髽I(yè)信息化的管理基礎(chǔ)，江鈴建立了動(dòng)態(tài)供應(yīng)鏈管理體系和專業(yè)化、市場化的一體化物 流服務(wù)體系，由信息技術(shù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)流程及解決方案，以高效的產(chǎn)銷協(xié)調(diào)機(jī)制和柔性化生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了 制造效率的提升、企業(yè)成本的連年大幅下降。通過吸收外國的先進(jìn)技術(shù)，江鈴提高自主開發(fā)能力，并將具有性能價(jià)格比優(yōu)勢的汽車打入國 際市場，在海外銷售網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)延伸到中東、中美洲的許多國家，出口量大幅增長，其中輕型柴油卡 車出口量在中國企業(yè)中列第一位。江鈴在現(xiàn)有主廠區(qū)外，已投產(chǎn)的小藍(lán)30萬輛新整車基地占地 2000畝，新建沖壓、焊接、涂裝、總裝等生產(chǎn)線和整車研發(fā)中

7、心，生產(chǎn)線及裝備的自動(dòng)化、柔性化程度瞄準(zhǔn)國際先進(jìn)水平，產(chǎn)品 按世界級(jí)乘用車品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)劃生產(chǎn)。建立了國家認(rèn)定技術(shù)中心，架構(gòu)了先進(jìn)的全球數(shù)字化設(shè)計(jì)平臺(tái)， 與福特全球同步開發(fā)設(shè)計(jì)和新產(chǎn)品發(fā)布，公司被認(rèn)定為國家高新技術(shù)企業(yè)。二、汽車行業(yè)分析通過對2014年汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀分析，中國汽車產(chǎn)業(yè)仍處于全球價(jià)值鏈的低端，自主品牌面臨嚴(yán) 峻挑戰(zhàn)，核心技術(shù)的嚴(yán)重缺乏制約著中國汽車產(chǎn)業(yè)由低端化向高端化方向發(fā)展。中國已成為汽車生產(chǎn)和消費(fèi)大國，但在全球產(chǎn)業(yè)鏈的分工中主要處于組裝環(huán)節(jié)和零部件制 造環(huán)節(jié)，位于全球價(jià)值鏈的低端。而品牌營運(yùn)、整車與零部件設(shè)計(jì)與研發(fā)、關(guān)鍵與核心零部件制造 等環(huán)節(jié)主要被奔馳、通用、豐田等跨國公司所把握

8、，這些跨國公司占據(jù)著價(jià)值鏈的高端。據(jù)宇博智 業(yè)市場研究中心汽車行業(yè)市場調(diào)查分析報(bào)告指出，中國自主品牌市場占有率下降。2011年，自主品牌乘用車共銷售 611.2萬輛，較上年下降2.6%,占乘用車銷售總量的 42.2%,占有率較上年下降 3.4個(gè)百分點(diǎn)。自主品牌轎車共銷售294.6萬輛，較上年增長 0.5%,占轎車銷售總量的 29.1%,較上年下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。然而，兼并重組可能是未來汽車產(chǎn)業(yè)常態(tài)，不管是由于政策導(dǎo)向還是市場優(yōu)勝劣汰法則。2009年出臺(tái)的汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃中提出的目標(biāo)是，通過兼并重組，形成23家產(chǎn)銷規(guī)模超過200萬輛的大型汽車企業(yè)集團(tuán)、45家產(chǎn)銷規(guī)模超過100萬輛的汽車企業(yè)

9、集團(tuán)。有政策的推動(dòng)，這樣的目標(biāo)或許不難實(shí)現(xiàn)，但整合效果如何卻值得商榷，規(guī)模的龐大并不意味著競爭能力的 強(qiáng)大。中國報(bào)告大廳表示，汽車產(chǎn)業(yè)是各個(gè)地方的支柱產(chǎn)業(yè)，牽動(dòng)著地方利益，因此地方保護(hù)主義嚴(yán) 重，作為各地龍頭企業(yè)的汽車制造商并沒有遇到真正的壓力。只有市場競爭導(dǎo)致汽車企業(yè)遭遇真正 的壓力，必須尋求靠山和渠道，大型汽車企業(yè)之間開始尋求合作之時(shí)，才能迎來真正的兼并重組， 并引領(lǐng)汽車行業(yè)做大做強(qiáng)。中國汽車產(chǎn)業(yè)成為支撐國民經(jīng)濟(jì)的主流產(chǎn)業(yè)。2004年中國發(fā)布的汽車產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定，到 2001年中國汽車產(chǎn)業(yè)要成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。而今，這個(gè)目標(biāo)已提前實(shí)現(xiàn)。從 2001年始，中國的 汽車產(chǎn)量由二百萬輛迅速攀升

10、到 2006年的七百二十萬輛，年均增長速度高達(dá)二成四，這在全球汽車工業(yè)發(fā)展史上前所未有。中國汽車工程學(xué)會(huì)理事長張小虞認(rèn)為，持續(xù)、高速的經(jīng)濟(jì)增長使中國汽 車行業(yè)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展良好局面。2007年以來，中國汽車工業(yè)已出現(xiàn)三個(gè)方面的好勢頭：一是全行業(yè)利稅總額增幅高達(dá)百分之四十四，高出產(chǎn)量增幅二十個(gè)百分點(diǎn)；二是出口增加百分之四十四， 高出進(jìn)口增幅二十六個(gè)百分點(diǎn)；三是商用車產(chǎn)量增幅百分之二十六，高出乘用車增幅三個(gè)百分點(diǎn)。 在被譽(yù)為產(chǎn)品年的2006年，中國的私有汽車消費(fèi)增幅達(dá)到40%就全國而言，無論是小排量車還是排量在2L以上的大排量汽車，其銷量增幅都在60%-80叱間。2007年中國汽車生產(chǎn)達(dá)到888.

11、24萬輛，同比增長22.02%,成為世界第三產(chǎn)車大國。人們對汽車的購買欲望使我國一躍成為 全球第二大新車銷售市場。產(chǎn)銷銜接情況良好，各月汽車產(chǎn)銷率均超過90%整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢。三、江鈴汽車的戰(zhàn)略分析位于山西太原江鈴重汽是江鈴進(jìn)入重卡行業(yè)、實(shí)現(xiàn)重卡、皮卡、輕卡全系列商用車戰(zhàn)略的重 要舉措，也是攜手美國福特汽車公司加強(qiáng)亞太業(yè)務(wù)的重要戰(zhàn)略布局，將投資開發(fā)先進(jìn)的整車及重卡 發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品，最終建成包括江鈴品牌重卡在內(nèi)的在國內(nèi)具充分競爭力能力的大型重卡企業(yè)。江鈴于二十世紀(jì)八十年代中期在中國率先引進(jìn)國際先進(jìn)技術(shù)制造輕型卡車，成為中國主要的 輕型卡車制造商。1993年11月，公司成功在深圳證券交易

12、所發(fā)行A股，成為江西省第一家上市公司，并于1995年在中國第一個(gè)以 ADRs發(fā)行B股方式引入外資戰(zhàn)略合作伙伴。美國福特汽車公司 （“福特”）現(xiàn)持有公司 32%股份。作為江西較早引入外商投資的企業(yè)，江鈴憑借戰(zhàn)略合作伙伴-福特的支持，迅速發(fā)展壯大。公司吸收了世界最前沿的產(chǎn)品技術(shù)、制造工藝、管理理念，并以合理的股權(quán)制衡機(jī)制、高效透明的 運(yùn)作和高水準(zhǔn)的經(jīng)營管理，形成了規(guī)范的管理運(yùn)作體制。目前公司建立了研發(fā)、物流、銷售服務(wù)和金融支持等符合國際規(guī)范的體制和運(yùn)行機(jī)制，成為 中國本地企業(yè)與外資合作成功的典范。公司構(gòu)建了遍布全國的強(qiáng)大營銷網(wǎng)絡(luò)，公司產(chǎn)品有“全順” 汽車、“凱運(yùn)”輕卡、“寶典”皮卡、“馭勝”SUV

13、、“寶威”多功能越野車等，這些產(chǎn)品已成為節(jié)能、實(shí)用、環(huán)保汽車的典范。江鈴近幾年來投入巨資充實(shí)原有的產(chǎn)品線，致力新產(chǎn)品開發(fā)。作為懸掛江 鈴全新標(biāo)志的自主品牌中高端 SUV馭勝，江鈴股份旗下首款乘用車，開啟了江鈴乘用車品牌新紀(jì) 元。2013年，全新馭勝S350 SUV上市。2014年，江鈴？福特聯(lián)合發(fā)布雙方共同開發(fā)的“撼路者” SUV。江鈴新產(chǎn)品源源不斷的上市，給江鈴市場份額拓展提供了保證。作為產(chǎn)品的核心競爭力之一，江鈴擁有世界級(jí)先進(jìn)技術(shù)的DURATORQ JX4D24發(fā)動(dòng)機(jī)、享譽(yù)中國的4JB1柴油發(fā)動(dòng)機(jī)、全新開發(fā)制造的 3L柴油發(fā)動(dòng)機(jī)、1.5L及1.8L GTDI汽油發(fā)動(dòng)機(jī)。卓越的產(chǎn) 品品質(zhì)和節(jié)

14、能環(huán)保優(yōu)勢，為江鈴汽車馳騁世界注入更強(qiáng)勁的動(dòng)力。公司在中國汽車市場率先建立現(xiàn)代營銷體系，構(gòu)建了遍布全國的強(qiáng)大營銷網(wǎng)絡(luò)。按照銷售、配件、服務(wù)、信息“四位一體”的專營模式，公司擁有150多家一級(jí)經(jīng)銷商，經(jīng)銷商總數(shù)超過800家。公司海外分銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)快速拓展，海外銷量快速成長，是中國輕型柴油商用車主要出口商，并 被商務(wù)部和國家發(fā)改委認(rèn)定為“國家整車出口基地”，江鈴品牌成為商務(wù)部重點(diǎn)支持的兩家商用車 出口品牌之一。江鈴以顧客為焦點(diǎn) ，采用福特在全球?qū)嵤┑姆?wù) 2000標(biāo)準(zhǔn)模式，貫徹JMC Cares江 鈴服務(wù)關(guān)懷體系，全力追求服務(wù)過程品質(zhì)，顧客服務(wù)滿意度評價(jià)在福特全球企業(yè)中居于前列。優(yōu)質(zhì)的營銷、健全的網(wǎng)

15、絡(luò)和快速、完備的顧客服務(wù)，成為江鈴在中國市場的核心競爭力。作為中國馳名 商標(biāo)，江鈴汽車樹立起中國商務(wù)車領(lǐng)域知名品牌的形象。公司建立了 ERP信息化支持系統(tǒng)，高效的物流體系實(shí)現(xiàn)了拉動(dòng)式均衡生產(chǎn)；建立了JPS江鈴精益生產(chǎn)系統(tǒng)，整體水平不斷提升；建立了質(zhì)量管理信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，推廣 NOVA-C、FCPA評審，運(yùn) 用6sigma工具不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量、節(jié)約成本，榮獲中國質(zhì)量協(xié)會(huì)頒發(fā)的全國六西格瑪管理推進(jìn)十佳 先進(jìn)企業(yè)稱號(hào)。全順車以優(yōu)異的品質(zhì)連續(xù)三年榮獲福特全球顧客滿意金獎(jiǎng)，連續(xù)被評為年度中國最 佳商用車。在與供應(yīng)商共贏的發(fā)展理念下，公司借鑒福特Q1評審模式完善供應(yīng)商評價(jià)，優(yōu)化整合供應(yīng)體系，成為國內(nèi)率先通過

16、 TS16949 一體化管理審核的汽車企業(yè)。憑借完善的質(zhì)量管理體系，公 司近兩年還贏得了首屆南昌市市長質(zhì)量獎(jiǎng)、全國卓越績效模式業(yè)績先進(jìn)企業(yè)、全國企業(yè)環(huán)保成就獎(jiǎng)、 江西省省長質(zhì)量獎(jiǎng)等各種榮譽(yù)，江鈴自主開發(fā)的馭勝SUV榮獲中國最佳外觀設(shè)計(jì)專利獎(jiǎng)。為了把公司做強(qiáng)做大，江鈴人正尋求更寬廣的發(fā)展視野，“成為領(lǐng)先的商用車生產(chǎn)和銷售企業(yè),具備商用車細(xì)分市場的核心競爭力”，并不斷向優(yōu)勢領(lǐng)域和潛力市場拓展。第三章江鈴汽車財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)分析一、趨勢分析1、財(cái)務(wù)狀況趨勢分析資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)部分）資產(chǎn)項(xiàng)目2014 年()2013 年()2012 年()流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金38.4316.55100.00以公允價(jià)值計(jì)量且其

17、變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)-45.84100.00應(yīng)收票據(jù)-15.9038.12100.00應(yīng)收賬款47.8227.05100.00預(yù)付款項(xiàng)P -10.98 1137.00r 100.001應(yīng)收利息-91.5833.40100.00應(yīng)收股利-其他應(yīng)收款1-43.42 1327.60r 100.001存貨-5.0046.13100.00其他流動(dòng)資產(chǎn)-72.14-48.17100.00流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)P 22.84 122.38r 100.001非流動(dòng)資產(chǎn)長期股權(quán)投資-22.3055.39100.00固定資產(chǎn)P 3.87 n86.27100.001在建工程48.91-53.13100.00口療-0.7

18、2120.83100.00商譽(yù)r -96.11 1-遞延所得稅資產(chǎn)45.7765.64100.00其他非流動(dòng)資產(chǎn)-100.00非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)r 10.68 131.68r 100.001資產(chǎn)總計(jì)18.2725.72100.00貨幣資金：2014年12月31日貨幣資金與2013年12月31日相比，增加約24.9億元，增加 比例約38%,主要是由于本期銷售量增加帶來經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加所致。應(yīng)收票據(jù)：2013年度應(yīng)收票據(jù)與2012年度相比增加約38%,主要是由于經(jīng)銷商選擇應(yīng)收票 據(jù)的支付方式增加所致。應(yīng)收賬款：2014年12月31日應(yīng)收賬款與2013年12月31日相比，增加約 2.2億元

19、，增加 比例約48%,主要是由于本期銷售收入增加所致。預(yù)付賬款：2013年度預(yù)付賬款與2012年度相比增加約137%,主要是由于預(yù)付供應(yīng)商的貨 款增加所致。存貨：2013年度存貨與2012年度相比增加約46%,主要是由于2013年度銷售業(yè)績上漲引 起預(yù)期銷量上漲，加大庫存量所致。固定資產(chǎn)：2013年度固定資產(chǎn)與 2012年度相比增加約 86%,主要是由于2013年度小10藍(lán)廠 區(qū)產(chǎn)能投資項(xiàng)目交付及收購太原長安重型汽車有限公司增加所致。無形資產(chǎn)：2013年度無形資產(chǎn)與2012年度相比增加比例約 121%,主要是由于2013年度收購太原長安重型汽車有限公司所致。在建工程：2013年度2013年度在

20、建工程余額與 2012年度相比減少約 53%,主要是由于 2013年度小藍(lán)廠區(qū)產(chǎn)能投資項(xiàng)目交付使用。.2014年12月31日在建工程與2013年12月31日相比，增加約4.2億元，增加比例約 49%,主要是由于當(dāng)期資本性支出投入的增加所致。其他流動(dòng)資產(chǎn)：2013年度其他流動(dòng)資產(chǎn)與 2012年度相比減少約48%,主要是由于2013年 末待抵扣的增值稅減少所致。遞延所得稅資產(chǎn)：2013年度遞延所得稅資產(chǎn)與 2012年度相比增加約66%,主要是由于本期 設(shè)立的江鈴汽車銷售有限公司，其可抵扣暫時(shí)性差異預(yù)期轉(zhuǎn)回期間適用稅率由15%變更為25%導(dǎo)致本期所得稅費(fèi)用減少。資產(chǎn)負(fù)債表（負(fù)債及所有者權(quán)益）負(fù)債項(xiàng)目

21、2014 年 (%)2013 年 (%)2012 年 (%)流動(dòng)負(fù)債以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債-應(yīng)付票據(jù)-應(yīng)付賬款19.1842.41100預(yù)收款項(xiàng)-40.92200.63100應(yīng)付職工薪酬27.1335.46100應(yīng)交稅費(fèi)79.9538.33100應(yīng)付利息-0.36-9.22100應(yīng)付股利14.56-19.75100其他應(yīng)付款34.9061.12100一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債1,252.71-3.00100流動(dòng)負(fù)債合計(jì)22.1549.14100非流動(dòng)負(fù)債長期借款-7.36-9.93100預(yù)計(jì)負(fù)債18.5325.34100遞延所稅稅負(fù)債-3.52-100長期應(yīng)付職工薪酬2.78

22、-10.77100其他非流動(dòng)負(fù)債-91.37-100非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)10.7532.06100負(fù)債合計(jì)21.7148.40100股東權(quán)益股本-資本公積-其他綜合收益123.78-74.99100盈余公積-未分配利潤20.2518.33100歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)15.5313.54100少數(shù)股東權(quán)益-100股東權(quán)益合計(jì)15.5312.07100負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)18.2725.72100應(yīng)付賬款：2013年度應(yīng)付賬款余額與2012年度相比增加約42%,主要是由于2013年采購量較2012年增加所致預(yù)收款項(xiàng)：2013年度預(yù)收款項(xiàng)余額與2012年度相比增加約201%,主要是由于2013 年預(yù)收款銷

23、售增加所致。其他應(yīng)付款：2013年度其他應(yīng)付款余額與2012年度相比增加比例61%,主要是由于 2013年應(yīng)付的促銷費(fèi)、工程款增加所致。2014年12月31日其他應(yīng)付款與2013年12月31日相比，增加約5.7億元，增加比例約35%,主要是由于2014年末應(yīng)付的促銷費(fèi)及研 發(fā)項(xiàng)目費(fèi)用增加所致。2、經(jīng)營成果趨勢分析利潤表項(xiàng)目2014 年 (%)2013 年 (%)2012 年 (%)一、營業(yè)收入22.2519.54100.00 1減：宮業(yè)成本23.0318.43100.001營業(yè)稅金及附加38.7421.25100.00銷售費(fèi)用20.4129.22100.00管理費(fèi)用25.4137.78100.

24、00 ；財(cái)務(wù)費(fèi)用-凈額24.46-3.60100.00資產(chǎn)減值損失81.482267.43100.00 力口：公允價(jià)值發(fā)動(dòng)收益-1781.97-97.90100.001投資收益36.51585.61100.00二、營業(yè)利潤5.891.85100.00力口：營業(yè)外收入226.40-1.35100.00 :減：營業(yè)外支出44.9649.58100.00三、利潤總額26.361.44100.00減：所得稅費(fèi)用54.19-41.35100.00 :四、凈利潤22.9711.32100.00營業(yè)收入：營業(yè)收入逐年增加，平均每年20%;營業(yè)成本也逐年增加，14年增長率略高于營業(yè)收入，所以毛利率稍稍降低。營

25、業(yè)稅金及附加：營業(yè)稅金及附加的增加主要是由于銷售規(guī)模的增加，另外主要是隨著營業(yè) 收入增長，相應(yīng)的增值稅和出口免抵額大幅增加，使?fàn)I業(yè)稅金及附加增長所致。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用：2013年增加，主要是由于收購太原長安重型汽車有限公司費(fèi)用增加 所致。財(cái)務(wù)費(fèi)用：12年、13年財(cái)務(wù)費(fèi)用比銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用均較少，說明企業(yè)在企業(yè)的銀行存 款利息要大于手續(xù)費(fèi)類的支出，這對企業(yè)來說是好事。同時(shí)也說明企業(yè)有大量的閑置資金沒得到合 理的投資利用。、結(jié)構(gòu)分析1、財(cái)務(wù)狀況結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)部分江鈴汽車東風(fēng)汽車江淮汽車福田汽車項(xiàng)目2014 (%)2014(%)2014 (衿2014 (%貨幣資金46.0120.6429.736.

26、31應(yīng)收票據(jù)4.1028.119.580.24應(yīng)收賬款3.544.811.9611.17預(yù)付賬款1.481.222.161.08存貨8.518.864.965.91流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)64.8166.8152.8332.49固定資產(chǎn)22.8516.8328.6028.12在建工程6.582.115.286.40口療3.183.590.0010.64非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)35.1933.1947.1767.51資產(chǎn)總計(jì)100.00100.00100.00100.00 .貨幣資金：江鈴汽車貨幣資金占資產(chǎn)總額的46.01%,其貨幣資金占比例較大，且逐年上漲。主要是由于銷售量增加帶來經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加所致

27、。然而東風(fēng)汽車貨幣資金占 總資產(chǎn)20.64%,江淮貨幣資金占總資產(chǎn) 29.73%,兩者相差不大；福田汽車貨幣資金占總資產(chǎn) 6.31%, 主要?jiǎng)t是其短期借款較大，東風(fēng)汽車貨幣資金一直保持穩(wěn)定，沒有太大變動(dòng)。 .應(yīng)收款項(xiàng)：江鈴汽車是應(yīng)收款項(xiàng)占資產(chǎn)比重是四家公司中最小的，主要是經(jīng)銷商選擇應(yīng) 收票據(jù)的支付方式增加和銷售收入增加所致。其他企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)展資產(chǎn)比重較大，特別是東風(fēng)存貨：同比其他公司存貨的比重還是較高的，占了資產(chǎn)的 8.51%,主要是銷售業(yè)績上漲 引起預(yù)期銷量上漲，加大庫存量所致。雖然14年有所改善，但企業(yè)的存貨壓力還是不小的，且汽車行業(yè)更新?lián)Q代快，老產(chǎn)品價(jià)值不高，很容易堆壓。.江鈴、東風(fēng)、江

28、淮都是流動(dòng)資產(chǎn)所占比例大，而福田的長期投資份額很大，套牢了一部 分資金，所以使得非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較大，與其行業(yè)其他公司不成正比。其中，江鈴的流動(dòng) 資產(chǎn)占資產(chǎn)比例還是挺大的，但一直比較穩(wěn)定。非流動(dòng)資產(chǎn)中，江鈴汽車的固定資產(chǎn)因?yàn)樾∷{(lán)廠區(qū)產(chǎn)能投資項(xiàng)目交付及收購太原長安重 型汽車有限公司增加，但固定資產(chǎn)與在建工程在同行業(yè)其他公司中占比例較小。負(fù)債及所有者權(quán)益 部分江鈴汽車東風(fēng)汽車江淮汽車福田汽車項(xiàng)目2014 (%2014 (%2014 (%2014 (%)應(yīng)付票據(jù)0.0321.5224.456.59應(yīng)付賬款28.8619.6821.9316.35預(yù)收賬款0.872.897.797.93應(yīng)付職，薪

29、酬1.470.321.810.73應(yīng)交稅費(fèi)1.434.82-0.170.12流動(dòng)負(fù)債合計(jì)44.0456.4065.1048.55遞延所得稅負(fù)債0.150.070.010.00非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1.602.897.536.64負(fù)債合計(jì)45.6459.3072.6455.19實(shí)收資本（股本）4.4310.294.788.10資本公積4.313.164.7722.36盈余公積2.213.624.515.38未分配利潤43.4314.1412.008.54所有者（股東）權(quán)益 合計(jì)54.3640.7027.3644.81負(fù)債和所有者（股 東）權(quán)益合計(jì)100.00100.00100.00100.00應(yīng)付票據(jù)和

30、預(yù)收賬款：江鈴汽車應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款較同行業(yè)其他公司而言應(yīng)付票據(jù)是 最小的，說明江鈴很少選擇應(yīng)付票據(jù)的支付方式，經(jīng)銷商很少選擇預(yù)收賬款的支付方式。應(yīng)付賬款：江鈴汽車較同行業(yè)其他公司而言應(yīng)付款偏大，主要是因?yàn)榻徠嚥少徚拷?幾年增加。全部負(fù)債中流動(dòng)負(fù)債是主體，占負(fù)債總額的94%,導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債增加的項(xiàng)目主要包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)付款和其他流動(dòng)負(fù)債等，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率與同行業(yè)其他 企業(yè)相比，資產(chǎn)負(fù)債率保持在較穩(wěn)健的水平。.綜上所述，企業(yè)的資產(chǎn)總體質(zhì)量處于正常水平，資產(chǎn)的償債能力較為、盈利能力都比較 好，處于上游水平。2、經(jīng)營成果結(jié)構(gòu)分析利潤表江鈴汽車東風(fēng)汽車江淮汽車福田汽車項(xiàng)

31、目2014 (%2014(%)2014 (%)2014 (衿一、營業(yè)總收入其中：營業(yè)收入100.00100.00100.00100.00二、營業(yè)總成本74.79101.7699.8788.09其中：營業(yè)成本74.7985.8986.4088.09營業(yè)稅金及附加3.341.941.880.67銷售費(fèi)用6.816.605.225.22管理費(fèi)用8.376.676.417.02財(cái)務(wù)費(fèi)用0.96-0.28-0.270.55資產(chǎn)減值損失0.470.940.190.91力口：公允價(jià)值變動(dòng)收益-0.360.020.03投資收益0.072.720.290.59三、營業(yè)利潤7.250.970.52-1.87力口：

32、營業(yè)外收入2.290.321.203.41減：營業(yè)外支出0.030.170.050.17四、利潤總額9.511.121.671.36減：所得稅費(fèi)用1.260.110.090.00五、凈利潤8.251.011.581.36比較東風(fēng)、江淮、福田，江鈴汽車成本比例最低且營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤所占比例最 高，說明江鈴汽車獲得利潤的能力最強(qiáng)，盈利能力最好，有很好的發(fā)展前景。比較江鈴、東風(fēng)、江淮、福田的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用，我們可以看出江鈴的費(fèi)用占收入的比 重是最高的，主要是由于收購太原長安重型汽車有限公司費(fèi)用增加以及研發(fā)費(fèi)用增加所致。公司致力于新產(chǎn)品研究開發(fā)工作，研發(fā)支出主要用于新產(chǎn)品項(xiàng)目開發(fā)及滿足政

33、策法規(guī)要求等工作。N80R N352等產(chǎn)品都體現(xiàn)了市場驅(qū)動(dòng)下的改進(jìn)，包括新增載重，新外形，動(dòng)力提升等自主開發(fā)汽油機(jī)項(xiàng)目、V348全順排放升級(jí)等發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目將提升公司發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)及制造能力，同時(shí)滿足政府排放法規(guī)要求。這些有競爭力和獲利能力的研發(fā)支出將確保公司銷量及獲利的穩(wěn)健成長。2013年公司進(jìn)入管理費(fèi)用的研發(fā)支出總額為11.88億元，占公司凈資產(chǎn)的13%占營業(yè)收入的6%三、各種財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1、流通和償債能力分析(1)流通能力分析流通能力項(xiàng)目江鈴汽車江淮 汽車東風(fēng) 汽車福田 汽車行業(yè) 均值2012 年2013 年2014 年2014 年2014 年2014 年流動(dòng)負(fù)債率1.781.461.470.4

34、91.180.671.04速動(dòng)負(fù)債率1.260.991.120.810.460.360.72現(xiàn)金比率1.180.921.040.460.380.130.54安全償付期比率117.56120.11135.59125.8693.04110.11112.4資金周轉(zhuǎn)周期73.5966.2760.86-40.59-39.7377.3616.6流動(dòng)比率：流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。通常認(rèn)為企業(yè)流動(dòng)比率越大，其流通能 力越強(qiáng)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對就小，債權(quán)人則更有保障，安全系數(shù)也相對較高。一般而言，企業(yè)流動(dòng) 比率維持在1.0左右是最好的狀態(tài)，企業(yè)的流通風(fēng)險(xiǎn)相對來說是平穩(wěn)的。從上表可以看出，江鈴三年的流動(dòng)

35、比率呈下降趨勢，到 2014年是1.47,比同行業(yè)都高?？梢?江鈴的流通能力強(qiáng)，主要是因?yàn)榻彽呢泿刨Y金呈逐年上升趨勢，流通能力強(qiáng)，對外部資金的依靠 小。速動(dòng)比率：速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)比率是流動(dòng)比率的一個(gè)重要輔助指 標(biāo)，它相比流動(dòng)比率而言，它更能準(zhǔn)確可靠地評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)能力。一般而言，速動(dòng)比率維持 在1左右是比較合理的，考慮到應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，一般速動(dòng)比率要求不低于0.8。從上表可以看出，江鈴三年的速動(dòng)比率比2013年上升了，比同行業(yè)均值以及三家公司都高。指標(biāo)高主要是因?yàn)榻彽呢泿刨Y金呈逐年上升趨勢，銷售增加產(chǎn)生?？梢娊彽牧魍芰^好，財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低?，F(xiàn)金比率：在速

36、動(dòng)資產(chǎn)中，真正流動(dòng)性最好的就是貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)等現(xiàn)金資產(chǎn)， 它們才是真正可以直接償還債務(wù)的資產(chǎn)?，F(xiàn)金資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率成為現(xiàn)金比率。但是在市場危 機(jī)時(shí)，市場證券的公允價(jià)格會(huì)因市場因素下降，這時(shí)現(xiàn)金比率就不可靠了。從上表可以看出，江鈴三年的現(xiàn)金比率也一直在下降，但是比同行及三家公司都高。主要是它 的速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都在勻速上升?？梢娊彽亩唐诹魍芰?qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。安全償付期比率：安全償付期比率是速動(dòng)資產(chǎn)與每日現(xiàn)金支出的比率。它是衡量公司在不接 受任何額外現(xiàn)金流入的情況下，靠現(xiàn)有流通資產(chǎn)維持開支的時(shí)間，比率是多少就代表可維持的天數(shù)。 通常認(rèn)為企業(yè)的安全償付期比率越高，說明它的流通能

37、力越強(qiáng)。從上表可以看出，江鈴三年的安全償付期比率是最高的，但主要是江鈴的流動(dòng)資產(chǎn)的增速略大 于每日現(xiàn)金支出，主要是它的銷售增加導(dǎo)致貨幣資金和應(yīng)收賬款的增加。就這個(gè)指標(biāo)來看江鈴流通 性很好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。資金周轉(zhuǎn)周期：資金周轉(zhuǎn)周期是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，表 示從投入營運(yùn)資本到取得利潤之間所需要的時(shí)間。正常而言，周期越短說明流通能力越好，但并不 是越小越好。從上表可以看出，江鈴三年的資金周轉(zhuǎn)周期呈下降趨勢比福田低一點(diǎn)，比其他兩家及同行均值 都高。出現(xiàn)這個(gè)現(xiàn)象的原因主要是公司的存貨和應(yīng)收周轉(zhuǎn)天數(shù)在上升，公司采用賒銷的方式銷售。總體來說，江鈴的流通能力是三家公司最好的，財(cái)務(wù)風(fēng)

38、險(xiǎn)低。(2)償債能力分析償付能力江鈴汽車江淮汽 車東風(fēng)汽 車福田汽 車行業(yè) 均值項(xiàng)目2012 年2013 年2014 年2014 年2014 年2014 年資產(chǎn)負(fù)債率0.380.440.460.720.590.550.57產(chǎn)權(quán)比率0.60.80.842.551.461.21.44財(cái)務(wù)杠桿比率2.491.71.823.422.532.22.47資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率是指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，它表示資產(chǎn)總額中有多少比重是 債權(quán)人提供的資金，用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力以及在清算時(shí)企業(yè)資產(chǎn)對債 權(quán)人權(quán)益的保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)債務(wù)水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債

39、 率應(yīng)該保持在40%-60%但是不同的行業(yè)以及企業(yè)處于不同時(shí)期，企業(yè)對債務(wù)的態(tài)度是有區(qū)別的。從上表中可以看出，江鈴汽車三年的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢，但比其他公司都低，主要是企業(yè) 的總資產(chǎn)和總資產(chǎn)都在呈上升趨勢，企業(yè)整體發(fā)展良好。產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率是指總負(fù)債與總股東權(quán)益的比率，即比率越高，償付能力越低，當(dāng)它的 比率為1.0時(shí)，說明負(fù)債和權(quán)益數(shù)量相同，這相當(dāng)于產(chǎn)權(quán)比率為50%從上表中可以看出，江鈴汽車產(chǎn)權(quán)比率呈上升趨勢，比其他三家公司都低。說明公司負(fù)債低， 股東權(quán)益相對來說高。江鈴的長期償付能力好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。財(cái)務(wù)杠桿比率：財(cái)務(wù)杠桿比率是指平均總資產(chǎn)與平均總股權(quán)的比率，比率越高說明企業(yè)使用 借債或其

40、他債務(wù)進(jìn)行杠桿作用的程度越大，但不是越高越好，要適度。從上表可以看出江鈴汽車的財(cái)務(wù)杠桿比率呈下降趨勢，其他同行以及其他公司都低。說明企業(yè) 利用負(fù)債少，公司的財(cái)務(wù)杠桿沒有充分利用?？傮w來說，江鈴汽車的長期償付能力好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。2、營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力江鈴汽車東風(fēng)汽 車江淮汽 車福田汽 車行業(yè)均 值項(xiàng)目2012 年2013 年2014 年2014 年2014 年2014 年2014 年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率4.193.863.693.695.884.975.56應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)85.9793.1997.5397.6461.1872.4471.59存貨周轉(zhuǎn)率11.2310.5611.228.6523.28

41、11.1913.52存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)32.0734.1032.0941.6115.4632.1631.49應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率51.7350.1344.1922.0870.239.7143.27應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)6.967.188.1516.305.1337.0813.54總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.401.411.420.881.351.001.25固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.636.345.845.364.703.695.33流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.132.242.231.312.872.842.60應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，應(yīng)收賬款從發(fā)生到收回周轉(zhuǎn)一次 的平均天數(shù)(平均收款期)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越

42、短越好。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越長。周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度越快，資金被外單位占用的時(shí)間越短，管理工作的效率越高。從上表中可以看出江鈴汽車總體應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在變長 ，但是，江鈴汽車的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn) 天數(shù)在四家公司里是較短的，且低于行業(yè)均值，這是說明江鈴汽車的促銷還是很成功的.收款效率很高.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，存貨從入賬到銷賬周轉(zhuǎn)一次的平均天數(shù)（平均占用時(shí)間），存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少， 則周轉(zhuǎn)天數(shù)越長。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)表示一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，存貨從入賬到銷賬平均周轉(zhuǎn)多少次。存

43、貨周 轉(zhuǎn)次數(shù)越多越好。從上表中可以看出，江鈴汽車三年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在逐年遞減，略低于行業(yè)均值。說明江淮汽 車的銷量一般.結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降和存貨周轉(zhuǎn)率的上升可知江鈴汽車放寬了信用政策，擴(kuò)大的賒銷規(guī)模.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：通常應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越長越好，說明公司可以更多的占用供應(yīng)商貨款來補(bǔ) 充營運(yùn)資本而無需向銀行短期借款。在同行業(yè)中，該比率較高的公司通常是市場地位較強(qiáng)，在行業(yè) 內(nèi)采購量巨大的公司，且信譽(yù)良好，所以才能在占用貨款上擁有主動(dòng)權(quán)。從上表中可以看出，江鈴汽車的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較其他3家公司和行業(yè)均值都比較高，說明江淮汽車對應(yīng)付賬款的利用效率很高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價(jià)企業(yè)

44、全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。周轉(zhuǎn) 率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的 周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。從上表中可以看出，江鈴汽車的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本高于其他3家公司，且高于行業(yè)均值，表明江鈴汽車銷售能力突出。企業(yè)可以實(shí)行薄利多銷的辦法。說明江鈴汽車的生產(chǎn)成本較其他3加公司的生產(chǎn)成本較低。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高， 說明利用率越高，管理水平越好。從上表中可以看出，江鈴汽車的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直下降，但是高于行業(yè)均值，說明江鈴汽車 對固定資產(chǎn)的利用率較高，可能會(huì)增加企業(yè)的獲利能力。

45、反應(yīng)了江鈴汽車資產(chǎn)的管理水平較高。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性 最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。從上表中可以看出，江鈴汽車的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)均值，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢, 則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)。利用率低，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)形成浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。3、盈利能力分析盈利能力名稱江鈴汽車東風(fēng)汽 車江淮汽 車福田汽 車行業(yè)均 值項(xiàng)目2012201320142014201420142014毛利率24.99%25.69%25.21%14.00%13.60%11.91%16.18%營

46、業(yè)利潤率9.83%8.39%7.25%0.97%0.52%-1.87%2.24%稅前利潤率10.85%9.23%9.51%1.12%1.67%1.36%4.01%凈利率8.81%8.22%8.25%1.01%1.58%1.36%3.46%資產(chǎn)收益率12.33%11.61%11.72%0.89%2.13%1.36%4.70%總資產(chǎn)收益率15.18%13.02%13.50%0.99%2.26%1.37%5.42%凈資產(chǎn)收益率(ROE19.72%19.78%21.32%2.25%7.50%2.97%9.87% .江鈴汽車的毛利率總體呈上升趨勢，14年略有下降，而毛利率是企業(yè)盈利的最初基礎(chǔ)，說明江鈴的

47、盈利空間增強(qiáng)了。且成本收入同比增長速度比較穩(wěn)定，比例差不多，成本所占總資產(chǎn)的比例 較同行業(yè)其他公司而言比較低；說明江鈴的成本控制的很好；相對于行業(yè)均值來說，江鈴也是遠(yuǎn)遠(yuǎn) 高于同行業(yè)其他公司的，企業(yè)要在優(yōu)化已有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)前景還是挺好的。 .江鈴就毛利率與凈利率對比而言，毛利率的上升下降帶來凈利率的提高降低，但是幅度不大 還是比較穩(wěn)定的，就江鈴汽車兩年的銷售利潤率來看，指標(biāo)較高，說明其盈利能力在行業(yè)來說較強(qiáng)， 且有越來越高的趨勢。毛利率的上升下降帶來凈利率的提高降低，主要是因?yàn)橘M(fèi)用的不斷上升所導(dǎo) 致的，其中管理費(fèi)用 14較13上升25.41%,銷售費(fèi)用14較13上升20.41%,所以使得江鈴汽車的

48、 凈利率同比下降了。但是同比行業(yè)值而言還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他公司的，并沒有對其盈利能力產(chǎn)生大的 影響。 .江鈴營業(yè)利潤率在逐年下降，主要是由于2014年國家排放法規(guī)的持續(xù)升級(jí)，購車成本大幅提高，故商用車等車輛同比銷售下滑，所以營業(yè)利潤下降了，造成了江鈴營業(yè)利潤率的不斷降低。 但是江鈴的下降幅度比較穩(wěn)定，沒有大起大落，說明江鈴的盈利穩(wěn)定情況還是比較良好的。相比同 行業(yè)均值來說還是很高的，所以江鈴還是要在維持其盈利結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上努力提高銷售水平 .由于14年江鈴營業(yè)利潤的不斷降低，但是其14年?duì)I業(yè)外收入同比增加了，主要是由于長期股權(quán)投資收入的增加引起的，緩和了凈利潤的利潤總額的金額。使得凈利潤、資產(chǎn)收益率

49、、與總資 產(chǎn)收益率降幅不大，14年同比13年還略有上升，江鈴汽車公司運(yùn)用總資產(chǎn)的獲利能力同比同行業(yè) 其他公司而言還是很好的。這些并沒有對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生大的影響，凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行 業(yè)其他公司和行業(yè)均值，對股東來說，江鈴無疑是這四家公司中最值得投資的?？傊?，凈資產(chǎn)收益率是評價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)， 反映企業(yè)資本營運(yùn)的綜合效益，是評價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營效率的核心指標(biāo)。江鈴一直都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè) 其他公司。綜上說明其盈利能力在行業(yè)來說較強(qiáng)，且有越來越高的趨勢。4、發(fā)展能力分析發(fā)展能力江鈴汽車行業(yè)均值項(xiàng)目2012 年2013 年2014 年市盈率10.2212.9

50、012.4240.84股票現(xiàn)金流量比6.856.976.244.52市凈率1.922.392.471.95基本每股收益1.761.962.440.77稀釋每股收益1.761.962.440.77未分配利潤率6.898.169.813.69可持續(xù)發(fā)展47.4966.5696.2124.38市盈率是某種股票每股市價(jià)與每股盈利的比率。市場廣泛談及市盈率通常指的是靜態(tài)市盈率, 通常用來作為比較不同價(jià)格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)。如果一家公司的股票的市盈率過高， 那么該股票的價(jià)格具有泡沫，價(jià)值被高估。江鈴汽車市盈率呈上升趨勢，但遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，屬于 正常水平，泡沫風(fēng)險(xiǎn)低。市凈率指的是每股股價(jià)與每股凈

51、資產(chǎn)的比率。市凈率可用于投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，相反，則投資價(jià)值較低。江鈴汽車市凈率走高，但不代表投資價(jià)值降低， 還要考慮當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。每股收益即每股盈利（EPS）,又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比 率。是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。每股收益通常被用來 反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者等信息使用者據(jù)以評價(jià)企業(yè)盈 利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力、進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。江鈴汽車每股收益即 獲利能力呈上升趨勢遠(yuǎn)高于同行業(yè)主要原因是銷量上升以及各種成本費(fèi)用的相對減少以及內(nèi)部管理 加強(qiáng)。投資者很容易獲得收益，非常有利于