財(cái)務(wù)管理營運(yùn)資本管理學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1財(cái)務(wù)管理營運(yùn)資本管理財(cái)務(wù)管理營運(yùn)資本管理第一頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第1頁/共52頁第二頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第2頁/共52頁第三頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第3頁/共52頁第四頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。 標(biāo)標(biāo) 志志 內(nèi)內(nèi) 容容1.1.生產(chǎn)過程生產(chǎn)過程儲(chǔ)備資產(chǎn)儲(chǔ)備資產(chǎn)生產(chǎn)資產(chǎn)生產(chǎn)資產(chǎn)成品資產(chǎn)成品資產(chǎn) 結(jié)算資產(chǎn)結(jié)算資產(chǎn)現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金資產(chǎn)2.2.經(jīng)濟(jì)內(nèi)容經(jīng)濟(jì)內(nèi)容存存 貨貨應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款現(xiàn)金、短期現(xiàn)金、短期有價(jià)證券有價(jià)證券3.3.生產(chǎn)環(huán)節(jié)生產(chǎn)環(huán)節(jié)生產(chǎn)領(lǐng)域生產(chǎn)領(lǐng)域流通領(lǐng)域流通領(lǐng)域4.4.管理要求管理要求定定 額額非定額非定額5.5.盈利能力盈利能力收

2、收 益益 性性非收益性非收益性6.6.流流 動(dòng)動(dòng) 性性非速動(dòng)資產(chǎn)非速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)7.7.占用時(shí)間占用時(shí)間永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn) 波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)第4頁/共52頁第五頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第5頁/共52頁第六頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第6頁/共52頁第七頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第7頁/共52頁第八頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第8頁/共52頁第九頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。銷售額A A保守的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略B B適中的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略C C冒險(xiǎn)的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略501001501020304050流動(dòng)資產(chǎn)（萬元）第9頁

3、/共52頁第十頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。n3 3利率的變化利率的變化第10頁/共52頁第十一頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。短期資本短期資本時(shí)間時(shí)間長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)永久性資產(chǎn)永久性資產(chǎn)波動(dòng)性資產(chǎn)波動(dòng)性資產(chǎn)長期資本長期資本第11頁/共52頁第十二頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。激進(jìn)型激進(jìn)型某企業(yè)在淡季除自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債外，不再使用短期借款，該企業(yè)營某企業(yè)在淡季除自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債外，不再使用短期借款，該企業(yè)營運(yùn)資金政策屬什么類型？運(yùn)資金政策屬什么類型？ 某企業(yè)旺季資產(chǎn)某企業(yè)旺季資產(chǎn)6000萬元，其中長期資產(chǎn)萬元，其中長期資產(chǎn)3000萬元，流動(dòng)資產(chǎn)萬元，流動(dòng)資產(chǎn)3000萬元，永久性流動(dòng)

4、資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)萬元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)40%，負(fù)債，負(fù)債3600萬元，萬元，其中長期負(fù)債其中長期負(fù)債2500萬元，該企業(yè)采用的是什么營運(yùn)資金政策？萬元，該企業(yè)采用的是什么營運(yùn)資金政策？穩(wěn)健或配合型穩(wěn)健或配合型穩(wěn)健型穩(wěn)健型第12頁/共52頁第十三頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。 有價(jià)證券很多時(shí)候作有價(jià)證券很多時(shí)候作為現(xiàn)金替代品，以獲取為現(xiàn)金替代品，以獲取收益。收益。第13頁/共52頁第十四頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第14頁/共52頁第十五頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。4.實(shí)行現(xiàn)金考核實(shí)行現(xiàn)金考核1.1.確定最佳確定最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量現(xiàn)金短缺現(xiàn)金短缺時(shí)實(shí)施時(shí)實(shí)施融資

5、策略融資策略現(xiàn)金多余現(xiàn)金多余時(shí)實(shí)施時(shí)實(shí)施投資策略投資策略2.2.編制編制現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算3.3.日常日?，F(xiàn)金收支現(xiàn)金收支控制控制第15頁/共52頁第十六頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。 相關(guān)成本為與證券變現(xiàn)次數(shù)密切相關(guān)的相關(guān)成本為與證券變現(xiàn)次數(shù)密切相關(guān)的轉(zhuǎn)換成本（固定性交易費(fèi)用）。轉(zhuǎn)換成本（固定性交易費(fèi)用）。第16頁/共52頁第十七頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分?，F(xiàn)現(xiàn)金金周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期期現(xiàn)現(xiàn)金金周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率360 現(xiàn)現(xiàn)金金周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率年年現(xiàn)現(xiàn)金金需需求求量量目目標(biāo)標(biāo)現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量 第17頁/共52頁第十八頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。次現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率3120360 元元目目標(biāo)標(biāo)現(xiàn)現(xiàn)

6、金金持持有有量量60000031800000 第18頁/共52頁第十九頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。付款付款銷售銷售收款收款購貨購貨原材料儲(chǔ)存原材料儲(chǔ)存產(chǎn)品生產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)平均存貨期平均存貨期平均收款期平均收款期平均付款期平均付款期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期(120天天)(85天天)(70天天)(35天天)第19頁/共52頁第二十頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。持有現(xiàn)金成本中哪個(gè)成本沒有考慮？持有現(xiàn)金成本中哪個(gè)成本沒有考慮？它們與現(xiàn)金持有量分別是什么關(guān)系？它們與現(xiàn)金持有量分別是什么關(guān)系？依據(jù)幾何原理，目標(biāo)現(xiàn)金持有量是多少？依據(jù)幾何原理，目標(biāo)現(xiàn)金持有量是多少？機(jī)會(huì)成本與短缺成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量

7、。機(jī)會(huì)成本與短缺成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量。第20頁/共52頁第二十一頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第21頁/共52頁第二十二頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分?，F(xiàn)金管理相關(guān)總成本有價(jià)證券收益率即最佳現(xiàn)金持有量一次交易量成本有價(jià)證券一次交易固定量一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求,TCKQFT第22頁/共52頁第二十三頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。FQTKQ2TC總成本KQ2持有成本FQT轉(zhuǎn)換成本TFK，TCKTFQQ22為零，得求導(dǎo)數(shù)，并令一階導(dǎo)數(shù)對第23頁/共52頁第二十四頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。 （1 1）目標(biāo)現(xiàn)金持有量目標(biāo)現(xiàn)金持有量=（2 2250000250000500500）

8、/10%/10% =50000=50000（元）（元）（2 2）轉(zhuǎn)換成本）轉(zhuǎn)換成本=250000/50000=250000/50000500=2500500=2500（元）（元） 持有機(jī)會(huì)成本持有機(jī)會(huì)成本=50000/2=50000/210%=250010%=2500（元）（元）目標(biāo)現(xiàn)金管理總成本目標(biāo)現(xiàn)金管理總成本=2500+2500=5000=2500+2500=5000（元）（元）（3 3）有價(jià)證券交易次數(shù)）有價(jià)證券交易次數(shù)=250000/50000=5=250000/50000=5（次）（次） 有價(jià)證券交易間隔期有價(jià)證券交易間隔期=360/5=72=360/5=72（天）（天）第24頁/

9、共52頁第二十五頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。 2006 2006年寶鋼資金運(yùn)作規(guī)模年寶鋼資金運(yùn)作規(guī)模144144億元，其中，現(xiàn)億元，其中，現(xiàn)金和固定收益類資產(chǎn)金和固定收益類資產(chǎn)70%70%，股票等權(quán)益投資類資，股票等權(quán)益投資類資產(chǎn)產(chǎn)30%30%；截止；截止8 8月月3131日已完成資產(chǎn)收益億元日已完成資產(chǎn)收益億元, ,投資收益投資收益率率12%12%。 寶鋼集團(tuán)副總馬國強(qiáng)（2006年11月23日證券報(bào)）第25頁/共52頁第二十六頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第26頁/共52頁第二十七頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第27頁/共52頁第二十八頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。

10、第28頁/共52頁第二十九頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第29頁/共52頁第三十頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第30頁/共52頁第三十一頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。如何確定平均收賬期？如何確定平均收賬期？1/101/10，n/30;70%n/30;70%顧客享受顧客享受1%1%折扣折扣平均收賬期平均收賬期=10=1070%+3070%+3030%=1630%=16（天）（天）一是已知收賬天數(shù)一是已知收賬天數(shù); ;二是沒有現(xiàn)金折扣，即信用期二是沒有現(xiàn)金折扣，即信用期; ;三是有現(xiàn)金折扣，按付款期加權(quán)三是有現(xiàn)金折扣，按付款期加權(quán)。第31頁/共52頁第三十二頁，編輯于星期日：二十

11、點(diǎn) 三十一分。應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=3000000/360=3000000/36060=50000060=500000（元）（元）應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)收賬款占用資金=5000000=500000060%=30000060%=300000（元）（元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=300000=30000010%=3000010%=30000（元）（元）第32頁/共52頁第三十三頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第33頁/共52頁第三十四頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。品質(zhì)品質(zhì)：顧客的信譽(yù)或者態(tài)度顧客的信譽(yù)或者態(tài)度能力：能力：顧客償債能力顧客償債能力資本資本：顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)

12、務(wù)狀況顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況抵押：抵押：顧客拒付款或無力支付款項(xiàng)時(shí)能顧客拒付款或無力支付款項(xiàng)時(shí)能 被用作抵押的資產(chǎn)被用作抵押的資產(chǎn)條件條件：可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境第34頁/共52頁第三十五頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第35頁/共52頁第三十六頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第36頁/共52頁第三十七頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第37頁/共52頁第三十八頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。項(xiàng)目項(xiàng)目3030天信用期天信用期6060天信用期天信用期銷售額銷售額500000500000600000600000變動(dòng)成本變動(dòng)成本400000400

13、000480000480000固定成本固定成本50000500005000050000收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用 3000300040004000壞賬損失壞賬損失5000500090009000項(xiàng)目項(xiàng)目3030天信用期天信用期6060天信用期天信用期營業(yè)收入營業(yè)收入500000500000600000600000變動(dòng)成本變動(dòng)成本400000400000480000480000信用成本前收益信用成本前收益100000100000120000120000機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本500050001200012000收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用3000300040004000壞賬損失壞賬損失5000500090009000信用成本

14、合計(jì)信用成本合計(jì)13000130002500025000信用成本后收益信用成本后收益87000870009500095000信用政策評價(jià)分析表信用政策評價(jià)分析表第38頁/共52頁第三十九頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。項(xiàng)目項(xiàng)目0.8/300.8/30，N/60N/60 N/60N/60營業(yè)收入營業(yè)收入600000600000600000600000現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣24002400營業(yè)收入凈額營業(yè)收入凈額597600597600變動(dòng)成本變動(dòng)成本480000480000480000480000信用成本前收益信用成本前收益117600117600120000120000機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本90009

15、0001200012000收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用4000400040004000壞賬損失壞賬損失9000900090009000信用成本合計(jì)信用成本合計(jì)22000220002500025000信用成本后收益信用成本后收益95600956009500095000現(xiàn)金折扣成本現(xiàn)金折扣成本=600000=6000000.8%0.8%50%=240050%=2400（元）（元）第39頁/共52頁第四十頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第40頁/共52頁第四十一頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。當(dāng)期應(yīng)收賬款總額流入總額當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠現(xiàn)金當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總額應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率v應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率指標(biāo)反映了

16、企業(yè)既定會(huì)計(jì)期間預(yù)期現(xiàn)金支應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率指標(biāo)反映了企業(yè)既定會(huì)計(jì)期間預(yù)期現(xiàn)金支付數(shù)量扣除各種可靠、穩(wěn)定性來源后的差額，必須通過應(yīng)收賬款付數(shù)量扣除各種可靠、穩(wěn)定性來源后的差額，必須通過應(yīng)收賬款有效收現(xiàn)予以彌補(bǔ)的最低保證程度。有效收現(xiàn)予以彌補(bǔ)的最低保證程度。 第41頁/共52頁第四十二頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。例題例題：假設(shè)某企業(yè)當(dāng)期必要現(xiàn)金支付假設(shè)某企業(yè)當(dāng)期必要現(xiàn)金支付10萬元，其他穩(wěn)定現(xiàn)萬元，其他穩(wěn)定現(xiàn)金來源金來源6萬元，當(dāng)期應(yīng)收賬款余額萬元，當(dāng)期應(yīng)收賬款余額20萬元，收現(xiàn)保證率是萬元，收現(xiàn)保證率是多少？多少？收現(xiàn)保證率收現(xiàn)保證率20%20%。 實(shí)際收現(xiàn)實(shí)際收現(xiàn)2 2萬元，實(shí)際收現(xiàn)

17、率萬元，實(shí)際收現(xiàn)率10%10%。 應(yīng)收賬款未來是否可能發(fā)生壞賬損失應(yīng)收賬款未來是否可能發(fā)生壞賬損失對企業(yè)并非最為重要，更為關(guān)鍵的是實(shí)對企業(yè)并非最為重要，更為關(guān)鍵的是實(shí)際收現(xiàn)的賬項(xiàng)能否滿足同期必需的現(xiàn)金際收現(xiàn)的賬項(xiàng)能否滿足同期必需的現(xiàn)金支付要求。支付要求。第42頁/共52頁第四十三頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第43頁/共52頁第四十四頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。FKQAPA單單價(jià)價(jià)年年需需要要量量 購置成本購置成本PAFKQATCa1每每次次訂訂貨貨成成本本經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)批批量量年年需需要要量量與訂貨次數(shù)有關(guān)的，如差旅費(fèi)、郵資費(fèi)等與訂貨次數(shù)有關(guān)的，如差旅費(fèi)、郵資費(fèi)等常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開

18、支等。常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開支等。第44頁/共52頁第四十五頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。材料供應(yīng)中斷造成的停工損失材料供應(yīng)中斷造成的停工損失產(chǎn)成品缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失產(chǎn)成品缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失或喪失銷售機(jī)會(huì)的損失或喪失銷售機(jī)會(huì)的損失緊急采購代用材料額外支出等緊急采購代用材料額外支出等缺貨成本（缺貨成本（TCs）倉庫折舊、倉庫職工的固定工資等倉庫折舊、倉庫職工的固定工資等 存貨資金的應(yīng)計(jì)利息、存存貨資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等的保險(xiǎn)費(fèi)用等22FKcQTCc第45頁/共52頁第四十六頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。存貨的管理目標(biāo)是什么？存貨的管理目標(biāo)是什么？ 在存貨成本和存貨效益之間作出在存貨成本和存貨效益之間作出權(quán)衡，達(dá)到兩者的最佳結(jié)合。權(quán)衡，達(dá)到兩者的最佳結(jié)合。第46頁/共52頁第四十七頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。第47頁/共52頁第四十八頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。TCsFKcQPAFKQATCsTCcTCaTC212第48頁/共52頁第四十九頁，編輯于星期日：二十點(diǎn) 三十一分。單單位位存存貨貨年年儲(chǔ)儲(chǔ)存存成成本本經(jīng)