營運(yùn)資金管理策略(共38頁)9.ppt

1、http:/ 精品資料網(wǎng)11.1營運(yùn)資金管理策略11.2現(xiàn)金管理11.3應(yīng)收賬款管理11.4存貨管理http:/ 精品資料網(wǎng)營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)資金：流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債http:/ 精品資料網(wǎng)流動(dòng)資產(chǎn)占企業(yè)資金的一大部分(25%80%)流動(dòng)資產(chǎn)分類p232流動(dòng)負(fù)債分類p233http:/ 精品資料網(wǎng)周轉(zhuǎn)期段，周轉(zhuǎn)速度快；流動(dòng)性；波動(dòng)性。http:/ 精品資料網(wǎng)速度快；彈性大；成本低；風(fēng)險(xiǎn)大。http:/ 精品資料網(wǎng)企業(yè)資金需求的周期變化臨時(shí)性流臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)動(dòng)資產(chǎn)永久性永久性CACA固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)時(shí)間時(shí)間http:/ 精品資料網(wǎng)分為：營運(yùn)資金的持有政策營運(yùn)資金的融資政策h(yuǎn)ttp:/

2、 精品資料網(wǎng)分為：激進(jìn)政策保守政策適中政策h(yuǎn)ttp:/ 精品資料網(wǎng)流動(dòng)資產(chǎn)可分為兩種，一種為持有數(shù)量不受短期因素影響，但隨成長規(guī)模而增加的流動(dòng)資產(chǎn)（CA），稱為永久性流動(dòng)資產(chǎn)，另一種為非常態(tài)性的資金需求所持有的流動(dòng)資產(chǎn)，稱為暫時(shí)或臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)。http:/ 精品資料網(wǎng)激進(jìn)的營運(yùn)資金融資政策：完全以短期資金來融通流動(dòng)資產(chǎn)，而長期資金僅用以融通固定資產(chǎn)。見圖一保守的營運(yùn)資金融資政策：完全以長期資金來融通公司各種資金需求。見圖二適中的營運(yùn)資金融資政策： 采用適中的政策是公司使用長期融資方式來融通永久性CA及固定資產(chǎn)，而暫時(shí)性CA則以各種短期資金來融通。見圖三http:/ 精品資料網(wǎng)圖一（激進(jìn)）：通

3、過短期負(fù)債為臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)籌措資金和部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)短期融資短期融資長期融資長期融資時(shí)間時(shí)間http:/ 精品資料網(wǎng)圖二（保守）：通過長期負(fù)債為所有長期資產(chǎn)和部分或者全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)籌措資金長期融資長期融資時(shí)間時(shí)間http:/ 精品資料網(wǎng)圖三（適中）：合理的企業(yè)籌資期限結(jié)構(gòu)短期融資短期融資長期融資長期融資時(shí)間時(shí)間http:/ 精品資料網(wǎng)自發(fā)性負(fù)債商業(yè)信貸商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)銀行短期貸款http:/ 精品資料網(wǎng)現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)http:/ 精品資料網(wǎng)現(xiàn)金收款管理：加速回籠，控制浮游量現(xiàn)金的付款管理：延緩支付http:/ 精品資料網(wǎng)現(xiàn)金與有價(jià)證券間的最佳分隔比例鮑曼模型，又稱存貨

4、模型現(xiàn)金管理總成本=現(xiàn)金持有成本+有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換成本http:/ 精品資料網(wǎng)現(xiàn)金持有成本為持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本出售和轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券需要支付的費(fèi)用為現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本。http:/ 精品資料網(wǎng)最佳現(xiàn)金持有水平：不過多或過少鮑曼模型（Baumol modl），經(jīng)濟(jì)訂購量的一種應(yīng)用http:/ 精品資料網(wǎng)現(xiàn)金管理總成本=現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本轉(zhuǎn)換成本是最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理總成本：轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本KRFQFQRKQtFQRKQ22cos2http:/ 精品資料網(wǎng)）公司所需現(xiàn)金總量是穩(wěn)定并可預(yù)測的；）公司經(jīng)營中的現(xiàn)金支出比例均衡，波動(dòng)不大；）現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換是暢通的。http:/ 精品資料網(wǎng)擴(kuò)大

5、銷售與增加的成本之間進(jìn)行權(quán)衡力求以比較低的投資成本最大限度地獲取應(yīng)收賬款投資的更大收益http:/ 精品資料網(wǎng)）信用標(biāo)準(zhǔn):5C）信用額度）信用條件：信用期限，折扣期限與現(xiàn)金折扣）收賬方針http:/ 精品資料網(wǎng)應(yīng)收賬款投資的成本核定）機(jī)會(huì)成本：直接成本應(yīng)收賬款占用的機(jī)會(huì)成本 =應(yīng)收賬款平均占用額機(jī)會(huì)成本率 =每月賒銷占用應(yīng)收賬款額平均收賬期有價(jià)證券利率 =（年賒銷收入變動(dòng)成本率）/360平均收賬期有價(jià)證券 利率 平均收賬期=應(yīng)收賬款/平均日賒銷額http:/ 精品資料網(wǎng)）管理成本：間接成本）壞賬成本：潛在的成本壞賬損失=賒銷收入實(shí)際（或預(yù)期）壞賬損失率http:/ 精品資料網(wǎng)主要是通過比較信用

6、標(biāo)準(zhǔn)與信用條件變動(dòng)前后的收益與成本，遵循邊際收益大于邊際成本的原則。P244http:/ 精品資料網(wǎng)權(quán)衡收賬費(fèi)用的增加與壞賬損失以及占用應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本減少之間的利弊損失。P245http:/ 精品資料網(wǎng)目標(biāo)：要在存貨的成本與收益之間進(jìn)行利弊權(quán)衡，實(shí)現(xiàn)兩者最佳組合。存貨政策：存貨的經(jīng)濟(jì)批量控制和存貨的ABC分類管理等。http:/ 精品資料網(wǎng)存貨總成本=進(jìn)貨成本+儲(chǔ)存成本+缺貨成本TC=(A/Q)E+(Q/2) CQ-經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；TC-相關(guān)存貨成本；A-一定時(shí)期的進(jìn)貨總量；E-一次進(jìn)貨費(fèi)用；C-單位存貨的儲(chǔ)存成本；A/Q-一定時(shí)期的進(jìn)貨次數(shù)；Q/2-存貨平均占用額http:/ 精品資料網(wǎng)Q

7、-經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量TC-相關(guān)存貨成本；A-一定時(shí)期的進(jìn)貨總量；E-一次進(jìn)貨費(fèi)用；C-單位存貨的儲(chǔ)存成本；A/Q-一定時(shí)期的進(jìn)貨次數(shù)；Q/2-存貨平均占用額。2AEC2AE/CTCQhttp:/ 精品資料網(wǎng)存貨成本=進(jìn)價(jià)成本+送貨費(fèi)用+儲(chǔ)存成本TC=PQ+(A/Q)E+(Q/2)CP249,例6ABC分類管理法P249http:/ 精品資料網(wǎng)上述經(jīng)濟(jì)批量是以每次訂貨量集中到達(dá)為前提。實(shí)際情況不一定如此，而是陸續(xù)到達(dá)或者邊送邊用。http:/ 精品資料網(wǎng)設(shè)全年需要量為A，每次訂貨成本E，單位儲(chǔ)存成本為C，每批訂貨量Q，每日送貨量為e，每日耗用量為a。則該批訂貨全部到達(dá)的時(shí)間為Q/e，稱為送貨期。送貨期

8、內(nèi)全部耗用量為Qa/e。因?yàn)槭沁吽瓦呌茫悦颗嗀浫克屯陼r(shí)最高庫存量為：Q=Qa/e平均儲(chǔ)存量為：)1 (21)(21eaQeaQQhttp:/ 精品資料網(wǎng)CeaQQAETC)1 (21TC-相關(guān)存貨成本；C-單位存貨的儲(chǔ)存成本；平均儲(chǔ)存量為-)1 (21)(21eaQeaQQA-全年需要量， E-每次訂貨成本， Q-每批訂貨量， e-每日送貨量， a-每日耗用量http:/ 精品資料網(wǎng)用微分極值法可以推導(dǎo)出邊送邊用經(jīng)濟(jì)批量模型：aeeCAEQ2http:/ 精品資料網(wǎng)將經(jīng)濟(jì)批量公式帶入相關(guān)總成本方程，可得出邊送邊用情況下最佳訂貨量的相關(guān)總成本。)1 (2eaAECTChttp:/ 精品資料網(wǎng)某材料年需用量為