“螞蟻金服”業(yè)務(wù)模式分析報告

1、“螞蟻金服”業(yè)務(wù)模式分析一、背景分析（一）公司簡介螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)（以下稱“螞蟻金服”）起步于2004年成立的支付寶。2013年3月，支付寶的母公司一一浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司（以下簡稱“浙江阿里”），宣 布將以其為主體籌建小微金融服務(wù)集團(tuán)（以下稱“小微金服”），小微金融（籌）成為螞 蟻金服的前身。2014年10月，螞蟻金服正式成立。（二）螞蟻金服與阿里集團(tuán)關(guān)系簡介螞蟻金服前身浙江阿里是于 2000年成立的獨立于阿里集團(tuán)之外的純內(nèi)資企業(yè)。2011年，馬云在阿里集團(tuán)董事會不知情的情況下將支付寶所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給了浙江阿里。作為補(bǔ)償， 支付寶向阿里集團(tuán)支付知識產(chǎn)權(quán)許可費用和軟件技術(shù)服務(wù)費用。截至20

2、16年4月28日，螞蟻金服完成B輪融資，估值超600億美元。戰(zhàn)略投資方以“國”字頭企業(yè)為主，實際控 制人為馬云及其阿里集團(tuán)高管團(tuán)隊。螞蟻金服與阿里集團(tuán)是相對獨立的兩個法人主體，二者并無股權(quán)關(guān)系。（三）螞蟻金服股權(quán)結(jié)構(gòu):、螞蟻金服主要業(yè)務(wù)版塊分析(一)主要業(yè)務(wù)版塊及上線時間支付寶(2004)螞蟻花唄(2014/12)余額寶(2013/6)螞蟻金服招財寶(2014.8)螞蟻聚寶(2015/8)芝麻信用(2015/1)網(wǎng)商銀行(2015/6螞蟻達(dá)客(2015/11)螞蟻金融云(2015/10)(二)各版塊業(yè)務(wù)分析1、支付寶(1)支付寶業(yè)務(wù)模式購買商品付款到支付寶確認(rèn)收貨支付寶付款給商家交易成功貨不對

3、板支付寶退款給買家交易結(jié)束(2)支付寶盈利點利息收益?zhèn)蚪鹗找嬷Ц秾毱渌找鎻V告收益利息收益：資金收付存在時間差，產(chǎn)生資金沉淀，支付寶獲得沉淀資金存款利息。傭金收益：支付寶向商家收取的收單費用。廣告收益：支付寶為商家提供廣告位收取的費用。其他收益：增值服務(wù)收益，如代買機(jī)票、生活繳費等。2、余額寶（活期理財）（1）余額寶業(yè)務(wù)模式（2）余額寶盈利點余額寶投資收益（主）投資收益：其中投資銀行存款（1月期、1月一一3月期、3月期以上定期存款）約占90%保險理財約占2%投資債券約占7%其他投資約占1%3、招財寶（金融信息服務(wù)平臺；定期理財）（1）招財寶業(yè)務(wù)模式投資方招財寶注：用保險代替擔(dān)保公司擔(dān)保。融資方

4、招財玉兩大創(chuàng)新功能：“變現(xiàn)”：即購買理財產(chǎn)品的投資者可以通過“變現(xiàn)”功能在平臺發(fā)布借款產(chǎn)品獲得資金?！邦A(yù)約”：即投資者可根據(jù)自己的投資預(yù)期設(shè)定條件，未 來一個月內(nèi)，平臺會根據(jù)投資者設(shè)定的條件自動推薦并成交新上線理財產(chǎn)品。（2）招財寶盈利點招財寶fl借款產(chǎn)品基金理財保險理財債權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)費：向借款人和轉(zhuǎn)讓人收取的費用，為每筆本金的千分之4、螞蟻聚寶（一站式理財平臺）（1）螞蟻聚寶業(yè)務(wù)模式投資方螞蟻聚寶各類理財產(chǎn)品融資方注：螞蟻聚寶集合了余額寶、招財寶、基金、股票等各類理財渠道。螞蟻聚寶誕生， 同時支付寶下理財功能弱化，支付和理財功能更加明確、清晰，表明螞蟻金服正在支付和 理財兩個方面逐漸部署防火墻

5、。螞蟻聚寶將逐漸部署螞蟻金服基金市場。（2）螞蟻聚寶盈利點螞蟻聚寶手續(xù)費余額寶招財寶基金股票手續(xù)費：向投資收益人收取的手續(xù)費、基金贖回費等。5、螞蟻花唄(類信用卡)(1)螞蟻花唄業(yè)務(wù)模式用戶電商平臺交易信用螞蟻花唄授信額度注：目前螞蟻花唄已接入唯品會、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等近40個平臺，為平臺消費者提供金融服務(wù)。(2)螞蟻花唄盈利點螞蟻花唄商戶收單費手續(xù)費商戶收單費：每筆交易按交易金額的百分比(具體數(shù)據(jù)未查到)向商戶收取費用。手續(xù)費：分期還款、逾期還款等產(chǎn)生的費用。注：阿里體系內(nèi)，螞蟻花唄的盈利并非主要目的，其主要目的是搶占支付通道，推動 阿里生態(tài)圈內(nèi)其他版塊業(yè)務(wù)發(fā)展。如：通過為消費者提供信用資金增加電商平

6、臺收入等。6、芝麻信用(個人征信平臺)(1)芝麻信用業(yè)務(wù)模式電商數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公共機(jī)據(jù)數(shù)據(jù)構(gòu)數(shù)據(jù)合作伙用戶上伴數(shù)據(jù)傳數(shù)據(jù)芝麻信用個人征信評估征信使用機(jī)構(gòu)(2)芝麻信用盈利點目前芝麻信用在阿里系內(nèi)部主要與“花唄”、“借唄”等相結(jié)合為個人提供金融服務(wù), 芝麻信用自身的盈利點尚未獲得明確信息。芝麻信用在阿里系外部與少數(shù)商家合作進(jìn)行信用公測，目前尚未獲得正式合作的數(shù)據(jù) 信息。7、網(wǎng)商銀行（小微企業(yè)貸款）貸 款（1）網(wǎng)商銀行業(yè)務(wù)模式網(wǎng)商銀行（自營+平臺）（2）網(wǎng)商銀行盈利點網(wǎng)商銀行自營利潤平臺收費8螞蟻達(dá)客（股權(quán)眾籌平臺）（1）螞蟻達(dá)客業(yè)務(wù)模式投資方螞蟻達(dá)客融資企業(yè)（小微/新創(chuàng)企業(yè)）注：投資人要先認(rèn)證為合格投

7、資人（個人資產(chǎn)大于100萬元，近三年年均收入 30萬元以上等）才能進(jìn)行投資。企業(yè)通過螞蟻達(dá)客融資，同時可獲得生產(chǎn)、渠道、經(jīng)營、品牌等環(huán)節(jié)的全方位 支持。（2）螞蟻達(dá)客盈利點螞蟻達(dá)客通過四家企業(yè)做上線測試，預(yù)向融資人收取服務(wù)費作為盈利點，目前尚未明 確。9、螞蟻金融云云處理技術(shù)金融行業(yè)特性(1)螞蟻金融云業(yè)務(wù)模式降低轉(zhuǎn)賬費、年費降低貸款成 本提高支付速 度等注：螞蟻金融云基于云處理技術(shù)，結(jié)合金融行業(yè)特性，并針對金融行業(yè)的需求進(jìn)行 定制研發(fā)。螞蟻金融云作為螞蟻金服“互聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)器計劃”的組成部分，是一個開放的云平臺，它助力金融創(chuàng)新、助力金融機(jī)構(gòu)的IT架構(gòu)實現(xiàn)升級，去構(gòu)建更加穩(wěn)健安全、低成本、敏捷創(chuàng)新

8、的金融級應(yīng)用，使金融機(jī)構(gòu)可以更好的服務(wù)自己的客戶。螞蟻金融云架構(gòu)與傳統(tǒng)系統(tǒng)架構(gòu)對比條目傳続拽術(shù)架杓螞蚊金融云架構(gòu)幵撤性護(hù)緊耦合Q松耦合、幵放、協(xié)同門千萬幫交易/夭J有瓶頸*億筆交易/天'消除瓶頸“大魏據(jù)卩數(shù)據(jù)倉庫(TE級、T+D*百FE級乃至EB級、準(zhǔn)實B寸*咸本4按銀行規(guī)模，單賬戶年成 本30-100元不等；單筆 交易咸本決山甬"計；單 筆貸款業(yè)務(wù)成本百至千 元衛(wèi)單賬戶年成本1元以下，單 筆支付交易威本臥汨分臚 計；單筆貸戟業(yè)務(wù)咸本1 元臥刑彈性和敏捷按季虞版本變更，大變更霍停機(jī)中快速迭代、小時級投產(chǎn)、分神圾在線擴(kuò)容心業(yè)勞連續(xù)性"咼4持媒可用自壬可控7廠商標(biāo)準(zhǔn)、封

9、閉Q產(chǎn)建存淮，幵放，(2)螞蟻金融云贏利點尚未查到相關(guān)資料能明確顯示該服務(wù)贏利點，推測會向中小金融機(jī)構(gòu)收取技術(shù)服務(wù)費 或節(jié)約分潤等。10、螞蟻金服金融生態(tài)系統(tǒng)圖樓右戰(zhàn)膽；農(nóng)村金融'；I1.44Z農(nóng)y U 訃3： 虻00萬三衣險用戶；2 ooos=a*4n®stfflp ；技克工監(jiān)島大爲(wèi)心比勺玨臺P出啊 電廠熨匕22空 京舍注p st m首寂戸駐閥細(xì)行 kbank：大數(shù)嵋 信用體為媽蟻金服金融生態(tài)系統(tǒng)oAMT f IMANC IZ1L = CO&YST £ M a三、綜合分析螞蟻金服各版塊業(yè)務(wù)中，有些版塊業(yè)務(wù)并非以盈利為主要目的。如螞蟻花唄、芝麻信 用等，其意在通過基礎(chǔ)支撐平臺的搭建，帶動其他版塊存量流動及增量累加，各版塊間相 輔相成，最終將螞蟻金服打造為社會公共金融服務(wù)平臺。螞蟻金服對內(nèi)實現(xiàn)阿里生態(tài)圈內(nèi)資金優(yōu)化，對外通過金融相關(guān)服務(wù)向各行業(yè)滲透實現(xiàn) 該行業(yè)資源優(yōu)化。另外，螞蟻金服各版塊業(yè)務(wù)以阿里系電商平臺為基礎(chǔ)研發(fā)而來，同時又與電商平臺相 互融合，相互促進(jìn)。加上“菜鳥”物流體系，最終形成集商流、信息流、資金流、物流四 流合一的阿里生態(tài)圈。注：此部分為個人觀點，僅供參考。四、對我們的啟示（一）通過供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，對內(nèi)實現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部資金優(yōu)化，對外實現(xiàn)上下游企業(yè)、同行業(yè) 和其他