證券市場(chǎng)概述(共77頁).ppt

1、2021-12-271 第第3章章 證券市場(chǎng)證券市場(chǎng) 3.1證券市場(chǎng)概述證券市場(chǎng)概述證券市場(chǎng)的定義證券市場(chǎng)的定義 1.定義定義 證券市場(chǎng)是有價(jià)證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)證券市場(chǎng)是有價(jià)證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱的組織與管理方式的總稱. 2.特征特征 (1)交易對(duì)象是特殊的商品交易對(duì)象是特殊的商品-有價(jià)證券有價(jià)證券 (2)證券市場(chǎng)上的有價(jià)證券具有多重職能證券市場(chǎng)上的有價(jià)證券具有多重職能 (3)證券市場(chǎng)上證券價(jià)格的實(shí)質(zhì)是對(duì)所有權(quán)讓渡的證券市場(chǎng)上證券價(jià)格的實(shí)質(zhì)是對(duì)所有權(quán)讓渡的市場(chǎng)評(píng)估市場(chǎng)評(píng)估,即是預(yù)期收益的市場(chǎng)價(jià)格即是預(yù)期收益的市場(chǎng)價(jià)格. (4)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)較大證券市場(chǎng)的風(fēng)

2、險(xiǎn)較大2021-12-272證券市場(chǎng)的形成與發(fā)展證券市場(chǎng)的形成與發(fā)展 1.17世紀(jì)初到世紀(jì)初到18世紀(jì)末是證券市場(chǎng)的形成階世紀(jì)末是證券市場(chǎng)的形成階段段 2.19世紀(jì)初到世紀(jì)初到20世紀(jì)世紀(jì)20年代年代,是證券市場(chǎng)的是證券市場(chǎng)的發(fā)展階段發(fā)展階段 3.二戰(zhàn)結(jié)束以后二戰(zhàn)結(jié)束以后,證券市場(chǎng)成熟階段證券市場(chǎng)成熟階段. 4.我國的證券市場(chǎng)我國的證券市場(chǎng)2021-12-273證券市場(chǎng)的分類證券市場(chǎng)的分類 1.按交易對(duì)象不同按交易對(duì)象不同:股票市場(chǎng)股票市場(chǎng),債券市場(chǎng)和基債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)金市場(chǎng) (1)股票市場(chǎng)股票市場(chǎng):是進(jìn)行各種股票發(fā)行和交易的是進(jìn)行各種股票發(fā)行和交易的市場(chǎng)市場(chǎng). (2)債券市場(chǎng)債券市場(chǎng):各種

3、債券發(fā)行和買賣交易的市各種債券發(fā)行和買賣交易的市場(chǎng)場(chǎng). (3)基金市場(chǎng)基金市場(chǎng):是指進(jìn)行基金證券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓是指進(jìn)行基金證券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)的市場(chǎng).2021-12-274 2.按組織形式不同按組織形式不同: 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng) (1)場(chǎng)內(nèi)交易是指在證券交易所內(nèi)進(jìn)行的交場(chǎng)內(nèi)交易是指在證券交易所內(nèi)進(jìn)行的交易易. (2)場(chǎng)外交易是指在正式的證券交易所之外場(chǎng)外交易是指在正式的證券交易所之外進(jìn)行的交易進(jìn)行的交易. 3.按證券市場(chǎng)的功能不同按證券市場(chǎng)的功能不同 發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)2021-12-275證券市場(chǎng)的參與者證券市場(chǎng)的參與者 1.證券市場(chǎng)的主體證券市場(chǎng)的主體 證券

4、市場(chǎng)的發(fā)行人與投資者證券市場(chǎng)的發(fā)行人與投資者. (1)企業(yè)企業(yè) (2)金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu) (3)政府政府 (4)個(gè)人投資者個(gè)人投資者 (5)其它其它2021-12-276 2.證券市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)證券市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu) (1)證券交易所及證券交易中心證交所證券交易所及證券交易中心證交所 (2)證券商證券商 兩類：專營證券業(yè)務(wù)的證券公司；兩類：專營證券業(yè)務(wù)的證券公司； 兼營證券業(yè)務(wù)的信托投資公司兼營證券業(yè)務(wù)的信托投資公司 證券公司：是指由證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的證券公司：是指由證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。司。 1)證

5、券承銷商證券承銷商 專門從事代理證券發(fā)行的券商專門從事代理證券發(fā)行的券商. 2)證券經(jīng)紀(jì)商證券經(jīng)紀(jì)商:代理買賣證券并收取傭金代理買賣證券并收取傭金.(傭金經(jīng)傭金經(jīng)紀(jì)人）紀(jì)人）2021-12-277證券交易所的組織形式：證券交易所的組織形式： 公司制證交所和會(huì)員制證交所。公司制證交所和會(huì)員制證交所。 公司制證交所公司制證交所是由商業(yè)銀行、證券公司、是由商業(yè)銀行、證券公司、投資信托機(jī)構(gòu)及各類工商企業(yè)共同出資入投資信托機(jī)構(gòu)及各類工商企業(yè)共同出資入股共同建立起來的，是以盈利為目的的企股共同建立起來的，是以盈利為目的的企業(yè)法人。業(yè)法人。 會(huì)員制證交所會(huì)員制證交所是若干證券公司及企業(yè)自愿是若干證券公司及企

6、業(yè)自愿組成，不以盈利為目的的，實(shí)行自律型管組成，不以盈利為目的的，實(shí)行自律型管理的會(huì)員制事業(yè)法人。理的會(huì)員制事業(yè)法人。2021-12-278 3)證券自營商證券自營商（做市商做市商） 自行買賣證券自行買賣證券,從中收取差價(jià)回報(bào)從中收取差價(jià)回報(bào). 我國則分為綜合類證券公司的經(jīng)紀(jì)類證券我國則分為綜合類證券公司的經(jīng)紀(jì)類證券公司公司. (3).具有證券律師資格的律師事務(wù)所具有證券律師資格的律師事務(wù)所 (4).會(huì)計(jì)師事務(wù)所或?qū)徲?jì)事務(wù)所會(huì)計(jì)師事務(wù)所或?qū)徲?jì)事務(wù)所 (5).資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu) (6).證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) (7).證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)2021-12-279 3.自律性組織

7、自律性組織 證券業(yè)協(xié)會(huì)證券業(yè)協(xié)會(huì), 4.證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu) 2.2證券市場(chǎng)的基本功能證券市場(chǎng)的基本功能證券市場(chǎng)在金融市場(chǎng)中的地位證券市場(chǎng)在金融市場(chǎng)中的地位2021-12-2710金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)黃金市場(chǎng)黃金市場(chǎng) 外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)拆借市場(chǎng)拆借市場(chǎng)短期政府債券市場(chǎng)短期政府債券市場(chǎng)儲(chǔ)蓄市場(chǎng)儲(chǔ)蓄市場(chǎng)證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)長期信貸市場(chǎng)長期信貸市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)融資租賃市場(chǎng)融資租賃市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)交易市場(chǎng)交易市場(chǎng)2021-12-2711證券市場(chǎng)的發(fā)展與融資結(jié)構(gòu)的變化證券市場(chǎng)的發(fā)展與融資結(jié)構(gòu)的變化 注意注意:企業(yè)融資仍然以間接融資為主企業(yè)融資仍然

8、以間接融資為主,直接融直接融資在其中只占比較小的一部分資在其中只占比較小的一部分.2021-12-2712 證券市場(chǎng)的功能證券市場(chǎng)的功能 1.證券市場(chǎng)提供風(fēng)險(xiǎn)管理的方法證券市場(chǎng)提供風(fēng)險(xiǎn)管理的方法 2.證券市場(chǎng)有利于證券價(jià)格的統(tǒng)一和定價(jià)的證券市場(chǎng)有利于證券價(jià)格的統(tǒng)一和定價(jià)的合理合理 3.證券市場(chǎng)是資源合理配置的有效場(chǎng)所證券市場(chǎng)是資源合理配置的有效場(chǎng)所 4.證券市場(chǎng)是籌集資金的重要渠道證券市場(chǎng)是籌集資金的重要渠道 5.證券市場(chǎng)是一國中央銀行宏觀調(diào)控的場(chǎng)所證券市場(chǎng)是一國中央銀行宏觀調(diào)控的場(chǎng)所2021-12-27133.33.3證券發(fā)行市場(chǎng)證券發(fā)行市場(chǎng) 證券發(fā)行市場(chǎng)的定義證券發(fā)行市場(chǎng)的定義 1.定義定

9、義:證券發(fā)行人向投資者首次出售證券證券發(fā)行人向投資者首次出售證券的市場(chǎng)的市場(chǎng) .又稱為初級(jí)市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)又稱為初級(jí)市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng). 2.證券發(fā)行市場(chǎng)的組成證券發(fā)行市場(chǎng)的組成 (1)發(fā)行人發(fā)行人 (2)投資者投資者 (3)中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)2021-12-2714證券發(fā)行方式證券發(fā)行方式 1.按發(fā)行對(duì)象不同按發(fā)行對(duì)象不同 (1)私募發(fā)行私募發(fā)行:以非公開方式向少數(shù)特定投資以非公開方式向少數(shù)特定投資者發(fā)行證券的方式者發(fā)行證券的方式. (2)公募發(fā)行公募發(fā)行:向廣泛的不特定投資者公開發(fā)向廣泛的不特定投資者公開發(fā)行證券的一種方式行證券的一種方式. 2.按證券發(fā)行過程按證券發(fā)行過程 (1)直接發(fā)行直接發(fā)行

10、 發(fā)行人不通過證券承銷機(jī)構(gòu)而自己發(fā)行證發(fā)行人不通過證券承銷機(jī)構(gòu)而自己發(fā)行證券的一種方式券的一種方式.發(fā)起設(shè)立發(fā)起設(shè)立,調(diào)整資本調(diào)整資本結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu),公積金轉(zhuǎn)增股公積金轉(zhuǎn)增股本本,股票分紅股票分紅,股份分股份分割割,債券股票化債券股票化2021-12-2715 優(yōu)點(diǎn)：可節(jié)約發(fā)行費(fèi)用；優(yōu)點(diǎn)：可節(jié)約發(fā)行費(fèi)用； 缺點(diǎn)：發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)完全由發(fā)行公司自己承缺點(diǎn)：發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)完全由發(fā)行公司自己承 擔(dān)；擔(dān)； 適用范圍：發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較小，手續(xù)較為簡(jiǎn)單適用范圍：發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較小，手續(xù)較為簡(jiǎn)單，數(shù)額不多的股票發(fā)行；或者是知名度高，數(shù)額不多的股票發(fā)行；或者是知名度高、有實(shí)力的公司發(fā)行股票。、有實(shí)力的公司發(fā)行股票。2021-12-2716

11、(2)間接發(fā)行（承銷發(fā)行）間接發(fā)行（承銷發(fā)行） 由證券承銷機(jī)構(gòu)承銷的一種證券發(fā)行方式由證券承銷機(jī)構(gòu)承銷的一種證券發(fā)行方式.我國公司法規(guī)定我國公司法規(guī)定,公開發(fā)行股票必須由證券公開發(fā)行股票必須由證券承銷機(jī)構(gòu)承銷承銷機(jī)構(gòu)承銷. 優(yōu)點(diǎn)：籌資時(shí)間較短，籌資者的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資時(shí)間較短，籌資者的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較??；較小； 缺點(diǎn)：發(fā)行費(fèi)用較高；缺點(diǎn)：發(fā)行費(fèi)用較高； 3.承銷方式：代銷和包銷（余額包銷、全額承銷方式：代銷和包銷（余額包銷、全額包銷）包銷）2021-12-2717證券的發(fā)行與承銷證券的發(fā)行與承銷一、股票的發(fā)行與承銷一、股票的發(fā)行與承銷 股票發(fā)行目的股票發(fā)行目的 1、籌集資本，成立新公司；、籌集資本

12、，成立新公司； 2、追加投資，擴(kuò)大經(jīng)營；、追加投資，擴(kuò)大經(jīng)營； 3、提高自有資本比率，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；、提高自有資本比率，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)； 4、其他目的：轉(zhuǎn)換證券、股票派息、將準(zhǔn)備金、其他目的：轉(zhuǎn)換證券、股票派息、將準(zhǔn)備金納入資本金、股份分割與合并等。納入資本金、股份分割與合并等。 1.股票發(fā)行條件股票發(fā)行條件2021-12-2718 公司公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：公司公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： （一）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；（一）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)； （二）具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好（二）具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好； （三）最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載（三）

13、最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載，無其他重大違法行為；，無其他重大違法行為； （四）經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管（四）經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。 （證券法，（證券法，上市公司證券發(fā)行管理辦法上市公司證券發(fā)行管理辦法有具體規(guī)定）有具體規(guī)定）2021-12-2719 首次公開發(fā)行股票并上市：首次公開發(fā)行股票并上市： （一）最近（一）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；前后較低者為計(jì)算依據(jù)； （二）最近（二）最近3

14、個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣凈額累計(jì)超過人民幣5000萬元；或者最近萬元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元；億元； （三）發(fā)行前股本總額不少于人民幣（三）發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元；萬元； （四）最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、（四）最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于于20； （五）最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。（首次公（五）最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。（首次公開發(fā)行股票管理辦法）開發(fā)行股票管

15、理辦法）2021-12-2720 配售和增發(fā)的一般規(guī)定：配售和增發(fā)的一般規(guī)定：見見上市公司證券發(fā)行管理辦法上市公司證券發(fā)行管理辦法第二章第第二章第一節(jié)。一節(jié)。2021-12-2721 原股東配售股份（簡(jiǎn)稱原股東配售股份（簡(jiǎn)稱“配股配股”），除符合一般），除符合一般規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定： (一一) 擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的百分之三十；總額的百分之三十； (二二) 控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開前公開承諾認(rèn)控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量；配股份的數(shù)量； （三）采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。（

16、三）采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。 控股股東不履行認(rèn)配股份的承諾，或者代銷期限控股股東不履行認(rèn)配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認(rèn)購股票的數(shù)量未達(dá)到擬配售數(shù)量屆滿，原股東認(rèn)購股票的數(shù)量未達(dá)到擬配售數(shù)量百分之七十的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀百分之七十的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還已經(jīng)認(rèn)購的股東。行同期存款利息返還已經(jīng)認(rèn)購的股東。2021-12-2722 向不特定對(duì)象公開募集股份（簡(jiǎn)稱向不特定對(duì)象公開募集股份（簡(jiǎn)稱“增發(fā)增發(fā)”），），除符一般規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：除符一般規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定： （一）最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（一）最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度

17、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈平均不低于百分之六?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)；均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)； （二）除金融類企業(yè)外，最近一期末不存在持有（二）除金融類企業(yè)外，最近一期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形；形； （三）發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書前二十（三）發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書前二十個(gè)交易日公司

18、股票均價(jià)或前一個(gè)交易日的均價(jià)。個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前一個(gè)交易日的均價(jià)。2021-12-2723 非公開發(fā)行股票：非公開發(fā)行股票： 是指上市公司采用非公開方式，向特定對(duì)象發(fā)行是指上市公司采用非公開方式，向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為。股票的行為。 非公開發(fā)行股票的特定對(duì)象應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：非公開發(fā)行股票的特定對(duì)象應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定： （一）特定對(duì)象符合股東大會(huì)決議規(guī)定的條件；（一）特定對(duì)象符合股東大會(huì)決議規(guī)定的條件； （二）發(fā)行對(duì)象不超過十名。（二）發(fā)行對(duì)象不超過十名。 發(fā)行對(duì)象為境外戰(zhàn)略投資者的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院相發(fā)行對(duì)象為境外戰(zhàn)略投資者的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院相關(guān)部門事先批準(zhǔn)。關(guān)部門事先批準(zhǔn)。2021-12-

19、2724 上市公司非公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：上市公司非公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定： （一）發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易（一）發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)的百分之九十；日公司股票均價(jià)的百分之九十； （二）本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，十二（二）本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；控股股東、實(shí)際控制人及其控個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購的股份，三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；制的企業(yè)認(rèn)購的股份，三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓； （三）募集資金使用符合本辦法第十條的規(guī)定；（三）募集資金使用符合本辦法第十條的規(guī)定； （四）本次發(fā)行將導(dǎo)致上

20、市公司控制權(quán)發(fā)生變化（四）本次發(fā)行將導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變化的，還應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會(huì)的其他規(guī)定。的，還應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會(huì)的其他規(guī)定。2021-12-2725 (2)股份有限公司申請(qǐng)股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條股份有限公司申請(qǐng)股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：件： （一）股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公（一）股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行；開發(fā)行； （二）公司股本總額不少于人民幣三千萬元（二）公司股本總額不少于人民幣三千萬元 （三）公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分（三）公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四

21、億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上；的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上； （四）公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)（四）公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。報(bào)告無虛假記載。 2021-12-2726 2、股票發(fā)行與承銷的準(zhǔn)備與實(shí)施、股票發(fā)行與承銷的準(zhǔn)備與實(shí)施（1）準(zhǔn)備）準(zhǔn)備1）中介機(jī)構(gòu)的選聘）中介機(jī)構(gòu)的選聘 股票承銷前的盡職調(diào)查股票承銷前的盡職調(diào)查 股票發(fā)行與上市輔導(dǎo)股票發(fā)行與上市輔導(dǎo) 募集文件和準(zhǔn)備募集文件和準(zhǔn)備2）股票發(fā)行與上報(bào)的審查與批準(zhǔn)）股票發(fā)行與上報(bào)的審查與批準(zhǔn) 股票發(fā)行的核準(zhǔn)機(jī)構(gòu)、程序；股票發(fā)行的核準(zhǔn)機(jī)構(gòu)、程序；（2）實(shí)施）實(shí)施1）股票承銷協(xié)議）股票承銷協(xié)

22、議2）分銷協(xié)議）分銷協(xié)議2021-12-2727 3）承銷方式和承銷期）承銷方式和承銷期 包銷：包銷： 余額包銷余額包銷 全額包銷全額包銷 代銷代銷 承銷期最長不超過承銷期最長不超過90天。天。 4）發(fā)行方式）發(fā)行方式 （1）上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行）上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行 是指主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，由主是指主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，由主承銷商作為股票的唯一賣方，投資者在指定的時(shí)承銷商作為股票的唯一賣方，投資者在指定的時(shí)間內(nèi)，按現(xiàn)行委托買入股票的方式進(jìn)行股票申購間內(nèi)，按現(xiàn)行委托買入股票的方式進(jìn)行股票申購2021-12-2728 （2）全額預(yù)繳款方式）全額預(yù)繳款方式 全額預(yù)繳、比例配售、余款即退；

23、全額預(yù)繳、比例配售、余款即退； 全額預(yù)繳、比例配售、余款轉(zhuǎn)存。全額預(yù)繳、比例配售、余款轉(zhuǎn)存。 （3）與儲(chǔ)蓄存款掛鉤）與儲(chǔ)蓄存款掛鉤 5）股款繳納與股份交割）股款繳納與股份交割 二、債券的發(fā)行與承銷二、債券的發(fā)行與承銷 (一一)債券發(fā)行目的債券發(fā)行目的 1、籌集穩(wěn)定資金、籌集穩(wěn)定資金 2、靈活運(yùn)用資金、靈活運(yùn)用資金 3、轉(zhuǎn)移通脹風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移通脹風(fēng)險(xiǎn) 4、維持對(duì)企業(yè)控制、維持對(duì)企業(yè)控制 5、滿足多渠道籌資需求、滿足多渠道籌資需求2021-12-2729 1、債券發(fā)行的條件、債券發(fā)行的條件 國有獨(dú)資公司、有限責(zé)任公司和股份有限國有獨(dú)資公司、有限責(zé)任公司和股份有限公司公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條公司

24、公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：件：2021-12-2730 股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣萬，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬；萬； 債券累計(jì)總額不超過公司凈資產(chǎn)的債券累計(jì)總額不超過公司凈資產(chǎn)的40%； 最近最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；年的利息； 債券的利率不超過國家規(guī)定的利率水平；債券的利率不超過國家規(guī)定的利率水平； 籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定； 國務(wù)院規(guī)定的其他條件。國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 （證券法

25、證券法第第16條）條）2021-12-2731 公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司，除應(yīng)當(dāng)符合本公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司，除應(yīng)當(dāng)符合本章第一節(jié)規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：章第一節(jié)規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定： （一）（一） 最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六。扣除非經(jīng)常性損益后的凈平均不低于百分之六。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)；均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)； （二）（二） 本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近

26、一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十；一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十； （三）最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤（三）最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息。不少于公司債券一年的利息。 可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為一年，最長為六年可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為一年，最長為六年。 2021-12-2732 公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保，但最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人，但最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元的公司除外。民幣十五億元的公司除外。 2021-12-2733 上市公司申請(qǐng)可轉(zhuǎn)換公司債券在上海證券上市公司申請(qǐng)可轉(zhuǎn)換公司債券在上海證

27、券交易所上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：交易所上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： （一）可轉(zhuǎn)換公司債券的期限為一年以上（一）可轉(zhuǎn)換公司債券的期限為一年以上； （二）可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于（二）可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣五千萬元；人民幣五千萬元； （三）申請(qǐng)上市時(shí)仍符合法定的可轉(zhuǎn)換公（三）申請(qǐng)上市時(shí)仍符合法定的可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行條件司債券發(fā)行條件 （上市公司證券發(fā)行管理辦法上市公司證券發(fā)行管理辦法）2021-12-2734 2、債券發(fā)行時(shí)考慮的因素、債券發(fā)行時(shí)考慮的因素 （1）發(fā)行金額）發(fā)行金額 （2）期限）期限 （3）債券的償還方式）債券的償還方式 （4）票面利率）票面利率 （5）付息方式）付

28、息方式 （6）發(fā)行價(jià)格）發(fā)行價(jià)格 （7）收益率）收益率 （8）債券的稅收效應(yīng)）債券的稅收效應(yīng) （9）發(fā)行費(fèi)用）發(fā)行費(fèi)用 （10）有無擔(dān)保）有無擔(dān)保2021-12-2735 3、債券的信用評(píng)級(jí)、債券的信用評(píng)級(jí) 是對(duì)債務(wù)發(fā)行人的特定債務(wù)或相關(guān)負(fù)債在是對(duì)債務(wù)發(fā)行人的特定債務(wù)或相關(guān)負(fù)債在有效期內(nèi)及時(shí)償付的能力和意愿的鑒定。有效期內(nèi)及時(shí)償付的能力和意愿的鑒定。 等級(jí)：等級(jí)： 標(biāo)準(zhǔn)普爾：標(biāo)準(zhǔn)普爾：四等十二級(jí)：四等十二級(jí)：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、DDD、DD、D穆迪投資服務(wù)公司：穆迪投資服務(wù)公司：三等九級(jí)：三等九級(jí)： AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、BB及

29、其以下，投機(jī)級(jí)別，以上則為投資級(jí)別及其以下，投機(jī)級(jí)別，以上則為投資級(jí)別。2021-12-2736 4、國債發(fā)行方式、國債發(fā)行方式 招標(biāo)發(fā)行招標(biāo)發(fā)行 1）劃款期招標(biāo)）劃款期招標(biāo):以繳款期作為競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)的物。以繳款期作為競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)的物。 2）收益率招標(biāo)）收益率招標(biāo) 3）利差招標(biāo)）利差招標(biāo) 4）價(jià)格招標(biāo)）價(jià)格招標(biāo) （1）多種價(jià)格招標(biāo)（美國式招標(biāo)）多種價(jià)格招標(biāo)（美國式招標(biāo)） （2）單一價(jià)格招標(biāo)（荷蘭式招標(biāo)）單一價(jià)格招標(biāo)（荷蘭式招標(biāo)） 競(jìng)爭(zhēng)型與非競(jìng)爭(zhēng)型競(jìng)爭(zhēng)型與非競(jìng)爭(zhēng)型.2021-12-2737證券發(fā)行價(jià)格的確定證券發(fā)行價(jià)格的確定 1.股票發(fā)行價(jià)格的確定股票發(fā)行價(jià)格的確定 (1)發(fā)行價(jià)格的種類發(fā)行價(jià)格的種類 折價(jià)

30、發(fā)行折價(jià)發(fā)行.溢價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行.平價(jià)發(fā)行平價(jià)發(fā)行 (2)確定發(fā)行價(jià)格的方法確定發(fā)行價(jià)格的方法 1)市盈率法市盈率法(P/E) 市盈率市盈率=股票市價(jià)股票市價(jià)/每股凈利潤每股凈利潤每股收益每股收益=稅后凈利潤稅后凈利潤/股本總額股本總額2021-12-2738 加權(quán)平均法計(jì)算的每股凈利潤加權(quán)平均法計(jì)算的每股凈利潤 發(fā)行價(jià)發(fā)行價(jià)=每股收益每股收益*發(fā)行市盈率發(fā)行市盈率 2)凈資產(chǎn)倍率法凈資產(chǎn)倍率法(資產(chǎn)現(xiàn)值法資產(chǎn)現(xiàn)值法) 發(fā)行價(jià)格等于發(fā)行價(jià)格等于=每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)*溢價(jià)倍數(shù)溢價(jià)倍數(shù)(或折扣或折扣 倍數(shù)倍數(shù)) 適用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值有重要商業(yè)意適用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值有重要商業(yè)意義的公司的

31、股票的發(fā)行義的公司的股票的發(fā)行.發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)凈利潤發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)凈利潤發(fā)行前發(fā)行前股本數(shù)股本數(shù)本次公本次公開發(fā)行開發(fā)行股本數(shù)股本數(shù)*(12-發(fā)行月份發(fā)行月份)/12+2021-12-2739 3)競(jìng)價(jià)確定法：投資者在指定的時(shí)間內(nèi)通過證券交易所的競(jìng)價(jià)確定法：投資者在指定的時(shí)間內(nèi)通過證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)交易網(wǎng)絡(luò),以不低于發(fā)行底價(jià)的價(jià)格申購以不低于發(fā)行底價(jià)的價(jià)格申購. 4)詢價(jià)法詢價(jià)法步驟：步驟：（1）尋找詢價(jià)對(duì)象）尋找詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)對(duì)象為六類機(jī)構(gòu)投資者：詢價(jià)對(duì)象為六類機(jī)構(gòu)投資者：證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者和

32、境外合格機(jī)構(gòu)投資者（司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者和境外合格機(jī)構(gòu)投資者（QFII）（2）投資價(jià)值研究報(bào)告）投資價(jià)值研究報(bào)告（3）詢價(jià)階段：）詢價(jià)階段： 初步詢價(jià)階段（初步詢價(jià)階段（20家或家或50家）家） 累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)階段累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)階段（4）向詢價(jià)對(duì)象配售股票）向詢價(jià)對(duì)象配售股票（5）向公眾投資者發(fā)行股票）向公眾投資者發(fā)行股票2021-12-2740股票發(fā)行審核制度股票發(fā)行審核制度 注冊(cè)制注冊(cè)制核心：核心： 發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)，必須依法將公開的各發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)，必須依法將公開的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管 機(jī)構(gòu)申報(bào)；機(jī)構(gòu)申報(bào)； 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)是對(duì)申報(bào)文件的全面性、證

33、券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)是對(duì)申報(bào)文件的全面性、準(zhǔn)確性、真實(shí)性和及時(shí)性作準(zhǔn)確性、真實(shí)性和及時(shí)性作形式審形式審 查查，不對(duì)發(fā)行，不對(duì)發(fā)行人的資質(zhì)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核和價(jià)值判斷，而是將發(fā)人的資質(zhì)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核和價(jià)值判斷，而是將發(fā)行人股票的良莠留給市場(chǎng)判斷。行人股票的良莠留給市場(chǎng)判斷。 注冊(cè)制的基礎(chǔ)是注冊(cè)制的基礎(chǔ)是強(qiáng)制性信息公開披露原則，強(qiáng)制性信息公開披露原則，遵循遵循“買者自行小心買者自行小心”理念。理念。2021-12-2741 核準(zhǔn)制核準(zhǔn)制吸取了注冊(cè)制強(qiáng)制性信息披露原則，同時(shí)吸取了注冊(cè)制強(qiáng)制性信息披露原則，同時(shí)要求申請(qǐng)發(fā)行股票的公司必須符合有關(guān)要求申請(qǐng)發(fā)行股票的公司必須符合有關(guān) 法律和證法律和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定

34、的必備條件。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)除進(jìn)券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的必備條件。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)除進(jìn)行注冊(cè)制所要求的行注冊(cè)制所要求的形式審查形式審查外，還關(guān)注發(fā)行人的外，還關(guān)注發(fā)行人的法人治理結(jié)構(gòu)、營業(yè)性質(zhì)、資本結(jié)構(gòu)、發(fā)展前景法人治理結(jié)構(gòu)、營業(yè)性質(zhì)、資本結(jié)構(gòu)、發(fā)展前景、管理人員素質(zhì)、公司競(jìng)爭(zhēng)力、管理人員素質(zhì)、公司競(jìng)爭(zhēng)力 等，并據(jù)此作出發(fā)等，并據(jù)此作出發(fā)行人行人是否符合發(fā)行條件的判斷是否符合發(fā)行條件的判斷。核準(zhǔn)制遵循的是。核準(zhǔn)制遵循的是強(qiáng)制性信息公開披露和合規(guī)性管理相結(jié)合的原則強(qiáng)制性信息公開披露和合規(guī)性管理相結(jié)合的原則，其理念是，其理念是“買者自行小心買者自行小心”和和“賣者自行小心賣者自行小心”并行。并行。 注意：我國股票

35、發(fā)行目前采用核準(zhǔn)制注意：我國股票發(fā)行目前采用核準(zhǔn)制2021-12-27422.債券發(fā)行價(jià)格的確定債券發(fā)行價(jià)格的確定ntntA1111市場(chǎng)收益率面值市場(chǎng)收益率發(fā)行價(jià)格2021-12-2743初始信息披露及其法定文件初始信息披露及其法定文件 1.招股說明書的信息披露招股說明書的信息披露 公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第與格式準(zhǔn)則第1號(hào)號(hào)招股說明書招股說明書 內(nèi)容總共有內(nèi)容總共有17項(xiàng)。項(xiàng)。2021-12-2744 招股說明書內(nèi)容與格式準(zhǔn)則是信招股說明書內(nèi)容與格式準(zhǔn)則是信息披露的最低要求。不論準(zhǔn)則是否有息披露的最低要求。不論準(zhǔn)則是否有明確規(guī)定，凡是對(duì)投資者作出

36、投資決明確規(guī)定，凡是對(duì)投資者作出投資決策有重大影響的信息，均應(yīng)當(dāng)予以披策有重大影響的信息，均應(yīng)當(dāng)予以披露。露。 申請(qǐng)文件受理后、發(fā)行審核委員會(huì)申請(qǐng)文件受理后、發(fā)行審核委員會(huì)審核前，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)將招股說明書（審核前，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)將招股說明書（申報(bào)稿）在中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站（）預(yù)先申報(bào)稿）在中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站（）預(yù)先披露。披露。 2021-12-27452.上市公告書的披露上市公告書的披露公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第格式準(zhǔn)則第7號(hào)號(hào)上市公告書是發(fā)行人于股票上市前上市公告書是發(fā)行人于股票上市前,向公向公眾公告與發(fā)行上市有關(guān)事項(xiàng)的信息披眾公告與發(fā)行上市有關(guān)事項(xiàng)的信息披露

37、文件露文件.2021-12-27463.4證券交易市場(chǎng)證券交易市場(chǎng) 證券交易市場(chǎng)的組成證券交易市場(chǎng)的組成 1.證券交易所交易證券交易所交易 做市商交易和競(jìng)價(jià)交易做市商交易和競(jìng)價(jià)交易 2.場(chǎng)外交易場(chǎng)外交易(Over The Counter) 廣義廣義:凡不在證券交易所內(nèi)進(jìn)行交易的都屬凡不在證券交易所內(nèi)進(jìn)行交易的都屬于于OTC的范疇的范疇. 狹義狹義:未在證券交易所上市的證券交易的市未在證券交易所上市的證券交易的市場(chǎng)場(chǎng). 問題問題: :我國的二板市場(chǎng)是否是一個(gè)我國的二板市場(chǎng)是否是一個(gè)OTCOTC市場(chǎng)市場(chǎng)? ? 美國的美國的NasdaqNasdaq又如何又如何? ?2021-12-2747 3.第三

38、市場(chǎng)第三市場(chǎng) 指原來在證券交易所上市的證券現(xiàn)在轉(zhuǎn)移指原來在證券交易所上市的證券現(xiàn)在轉(zhuǎn)移到場(chǎng)外交易所形成的市場(chǎng)到場(chǎng)外交易所形成的市場(chǎng). 4.第四市場(chǎng)第四市場(chǎng) 直接通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)直接通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò),沒有經(jīng)紀(jì)人的一個(gè)場(chǎng)沒有經(jīng)紀(jì)人的一個(gè)場(chǎng)外交易市場(chǎng)外交易市場(chǎng). 中小企業(yè)板塊是一個(gè)什么市場(chǎng)？中小企業(yè)板塊是一個(gè)什么市場(chǎng)？ 三板市場(chǎng)又是什么市場(chǎng)？三板市場(chǎng)又是什么市場(chǎng)？2021-12-2748 退市風(fēng)險(xiǎn)警示退市風(fēng)險(xiǎn)警示 上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況異?；蛘咂渌惓Ｉ鲜泄境霈F(xiàn)財(cái)務(wù)狀況異常或者其他異常情況，導(dǎo)致其股票存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)情況，導(dǎo)致其股票存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)，或者投資者難以判斷公司前景，投資權(quán)，或者投資者

39、難以判斷公司前景，投資權(quán)益可能受到損害的，上海證券交易所對(duì)該益可能受到損害的，上海證券交易所對(duì)該公司股票交易實(shí)行特別處理。公司股票交易實(shí)行特別處理。 特別處理分為警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特別處理分為警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特別處理（以下簡(jiǎn)稱特別處理（以下簡(jiǎn)稱“退市風(fēng)險(xiǎn)警示退市風(fēng)險(xiǎn)警示”）和其他特別處理。和其他特別處理。 2021-12-2749 退市風(fēng)險(xiǎn)警示的處理措施包括：退市風(fēng)險(xiǎn)警示的處理措施包括： （一）在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以（一）在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣字樣，以區(qū)別于其他股票；，以區(qū)別于其他股票； （二）股票報(bào)價(jià)的日漲跌幅限制為（二）股票報(bào)價(jià)的日漲跌幅限制為5%（公（公司股票在司股票

40、在恢復(fù)上市的首日不設(shè)漲跌幅報(bào)價(jià)恢復(fù)上市的首日不設(shè)漲跌幅報(bào)價(jià)限制限制）。）。 2021-12-2750 上市公司出現(xiàn)以下情形之一的，對(duì)其股票上市公司出現(xiàn)以下情形之一的，對(duì)其股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示：交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示： （一）最近兩年連續(xù)虧損（以最近兩年年度報(bào)告（一）最近兩年連續(xù)虧損（以最近兩年年度報(bào)告披露的當(dāng)年經(jīng)審計(jì)凈利潤為依據(jù)）；披露的當(dāng)年經(jīng)審計(jì)凈利潤為依據(jù)）； （二）因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛（二）因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，公司主動(dòng)改正或者被中國證監(jiān)會(huì)責(zé)令改假記載，公司主動(dòng)改正或者被中國證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正后，對(duì)以前年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行追溯調(diào)整，正后，對(duì)以前年度財(cái)務(wù)

41、會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損；導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損； 2021-12-2751 （三）因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)（三）因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，被中國證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但或者虛假記載，被中國證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正，且公司股票已停牌未在規(guī)定期限內(nèi)改正，且公司股票已停牌兩個(gè)月；兩個(gè)月； （四）未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者（四）未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者中期報(bào)告中期報(bào)告,且公司股票已停牌兩個(gè)月；且公司股票已停牌兩個(gè)月；2021-12-2752 （五）公司可能被解散；（五）公司可能被解散； （六）法院受理關(guān)于公司破產(chǎn)的案件，公（六）法院受理關(guān)于公司破產(chǎn)

42、的案件，公 司可能被依法宣告破產(chǎn)；司可能被依法宣告破產(chǎn)； （七）交易所認(rèn)定的其他情形。（七）交易所認(rèn)定的其他情形。 2021-12-2753 其他特別處理的處理措施包括：其他特別處理的處理措施包括： （一）在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以（一）在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“ST”字樣，字樣，以區(qū)別于其他股票；以區(qū)別于其他股票； （二）股票報(bào)價(jià)的日漲跌幅限制為（二）股票報(bào)價(jià)的日漲跌幅限制為5%。2021-12-2754 上市公司出現(xiàn)以下情形之一的，上海證券上市公司出現(xiàn)以下情形之一的，上海證券交易所對(duì)其股票交易實(shí)行其他特別處理：交易所對(duì)其股票交易實(shí)行其他特別處理： （一）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明（一）最近一個(gè)會(huì)

43、計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明其股東權(quán)益為負(fù)值；其股東權(quán)益為負(fù)值； （二）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告（二）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無法表示意見或者否被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告；定意見的審計(jì)報(bào)告； 2021-12-2755 （三）按照第條向本所提出申請(qǐng)并獲準(zhǔn)撤（三）按照第條向本所提出申請(qǐng)并獲準(zhǔn)撤銷對(duì)其股票交易實(shí)行的退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，銷對(duì)其股票交易實(shí)行的退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明公司主最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明公司主營業(yè)務(wù)未正常運(yùn)營，或者扣除非經(jīng)常性損營業(yè)務(wù)未正常運(yùn)營，或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)值；益后的凈利潤為負(fù)值； （四

44、）由于自然災(zāi)害、重大事故等導(dǎo)致公（四）由于自然災(zāi)害、重大事故等導(dǎo)致公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月以內(nèi)不能恢復(fù)正常；個(gè)月以內(nèi)不能恢復(fù)正常； 2021-12-2756（五）主要銀行帳號(hào)被凍結(jié)；（五）主要銀行帳號(hào)被凍結(jié)； （六）董事會(huì)會(huì)議無法正常召開并形成決（六）董事會(huì)會(huì)議無法正常召開并形成決議；議； （七）中國證監(jiān)會(huì)根據(jù)（七）中國證監(jiān)會(huì)根據(jù)證券發(fā)行上市保證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法薦制度暫行辦法的有關(guān)規(guī)定，要求本所的有關(guān)規(guī)定，要求本所對(duì)公司的股票交易實(shí)行特別提示；對(duì)公司的股票交易實(shí)行特別提示； （八）中國證監(jiān)會(huì)和本所認(rèn)定的其他情形（八）中國證監(jiān)會(huì)和本

45、所認(rèn)定的其他情形。 2021-12-2757 暫停上市與終止上市暫停上市與終止上市 （一）（一）.暫停上市暫停上市 上市公司出現(xiàn)下列情況之一的上市公司出現(xiàn)下列情況之一的,可可以暫停上市以暫停上市:2021-12-2758 1.股票交易被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，最近一股票交易被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度審計(jì)結(jié)果表明公司繼續(xù)虧損；個(gè)會(huì)計(jì)年度審計(jì)結(jié)果表明公司繼續(xù)虧損； 2、因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者、因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，被中國證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在虛假記載，被中國證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正，且公司股票已停牌兩個(gè)規(guī)定期限內(nèi)改正，且公司股票已停牌兩個(gè)月；股票交

46、易被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，在月；股票交易被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，在兩個(gè)月內(nèi)仍未按要求改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；兩個(gè)月內(nèi)仍未按要求改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；2021-12-27593、未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者中、未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者中期報(bào)告期報(bào)告,且公司股票已停牌兩個(gè)月；股票交且公司股票已停牌兩個(gè)月；股票交易被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，在兩個(gè)月內(nèi)仍易被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，在兩個(gè)月內(nèi)仍未披露年度報(bào)告或者中期報(bào)告；未披露年度報(bào)告或者中期報(bào)告；4.公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件的；再具備上市條件的； 5、公司有重大違法行為；、公司有重大違法行為； 6、交易所認(rèn)

47、定的其他情形。、交易所認(rèn)定的其他情形。 2021-12-2760 （二）、終止上市（二）、終止上市 （1 1）股票被暫停上市后，未能在法定期限內(nèi)披露）股票被暫停上市后，未能在法定期限內(nèi)披露最近一期年度報(bào)告最近一期年度報(bào)告 （2 2）股票被暫停上市后，在法定期限內(nèi)披露的最）股票被暫停上市后，在法定期限內(nèi)披露的最近一期年度報(bào)告顯示公司虧損；近一期年度報(bào)告顯示公司虧損； （3 3）股票被暫停上市后，在法定期限內(nèi)披露了最）股票被暫停上市后，在法定期限內(nèi)披露了最近一期年度報(bào)告，但未在其后五個(gè)交易日內(nèi)提出近一期年度報(bào)告，但未在其后五個(gè)交易日內(nèi)提出恢復(fù)上市申請(qǐng)；恢復(fù)上市申請(qǐng)； （4 4）股票被暫停上市后，在

48、兩個(gè)月內(nèi)仍未按要求）股票被暫停上市后，在兩個(gè)月內(nèi)仍未按要求改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，或者在兩個(gè)月內(nèi)披露了按要改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，或者在兩個(gè)月內(nèi)披露了按要求改正的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告但未在其后的五個(gè)交易日求改正的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告但未在其后的五個(gè)交易日內(nèi)提出恢復(fù)上市申請(qǐng)；內(nèi)提出恢復(fù)上市申請(qǐng)； 2021-12-2761 （5）股票被暫停上市后，在兩個(gè)月內(nèi)仍未）股票被暫停上市后，在兩個(gè)月內(nèi)仍未披露相關(guān)年度報(bào)告或者中期報(bào)告，或者在披露相關(guān)年度報(bào)告或者中期報(bào)告，或者在兩個(gè)月內(nèi)披露相關(guān)年度報(bào)告或者中期報(bào)告兩個(gè)月內(nèi)披露相關(guān)年度報(bào)告或者中期報(bào)告但未在其后的五個(gè)交易日內(nèi)提出恢復(fù)上市但未在其后的五個(gè)交易日內(nèi)提出恢復(fù)上市申請(qǐng)；申請(qǐng)； （6

49、）恢復(fù)上市申請(qǐng)未被受理；）恢復(fù)上市申請(qǐng)未被受理； （7）恢復(fù)上市申請(qǐng)未獲同意；）恢復(fù)上市申請(qǐng)未獲同意； （8）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在本所規(guī)定的期限內(nèi)不再具備上市條件，在本所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；仍不能達(dá)到上市條件； 2021-12-2762 （9）上市公司或者收購人以終止股票上市）上市公司或者收購人以終止股票上市為目的回購股份或者要約收購，在方案實(shí)為目的回購股份或者要約收購，在方案實(shí)施后，公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變施后，公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，公司向本所提出終化不再具備上市條件，公司向本所提

50、出終止上市的申請(qǐng)；止上市的申請(qǐng)； （10）股東大會(huì)在公司股票暫停上市期間）股東大會(huì)在公司股票暫停上市期間作出終止上市的決議；作出終止上市的決議； （11）公司解散或者被宣告破產(chǎn)；）公司解散或者被宣告破產(chǎn)； （12）上海證券交易所認(rèn)定的其他情形。）上海證券交易所認(rèn)定的其他情形。 2021-12-2763證券交易程序證券交易程序 1.開戶開戶 2.開設(shè)資金賬戶開設(shè)資金賬戶 3.委托委托 (1)市價(jià)委托市價(jià)委托 (2)限價(jià)委托限價(jià)委托 (3)止損委托止損委托 4.競(jìng)價(jià)競(jìng)價(jià) 原則原則:時(shí)間優(yōu)先時(shí)間優(yōu)先,價(jià)格優(yōu)先價(jià)格優(yōu)先.2021-12-2764 (1)集合競(jìng)價(jià)集合競(jìng)價(jià) (2)連續(xù)競(jìng)價(jià)連續(xù)競(jìng)價(jià) 5.清算交割與過戶清算交割與過戶 3.4.3 持續(xù)信息披露及其法定文件持續(xù)信息披露及其法定文件 1.季度報(bào)告季度報(bào)告 2.中期