金融學(xué)碩士聯(lián)考-72

1、金融學(xué)碩士聯(lián)考 -72（ 總分： 150.00 ，做題時間： 90 分鐘 ）一、選擇題 （總題數(shù)： 30，分?jǐn)?shù)： 60.00）1. 根據(jù)國際借貸理論，當(dāng)一國的對外債權(quán)大于對外債務(wù)時，該國貨幣匯率將 （ ）（分?jǐn)?shù)： 2.00 ）A. 上漲 VB. 下跌C. 穩(wěn)定D. 無法判定 解析：2. 本票和匯票的區(qū)別在于： （ ） 。（分?jǐn)?shù)： 2.00 ）A. 本票是書面支付承諾，匯票是書面支付命令 VB. 本票都是即期付款，匯票有即期遠(yuǎn)期之分C. 本票的付款人都是銀行，匯票的付款人不一定是銀行D. 本票的付款是有條件的，匯票的付款是無條件的 解析：3. 深圳證券交易所交易過戶操作規(guī)程有 （ ） 。（分?jǐn)?shù)：

2、 2.00 ）A. 每天收市后，深圳證券結(jié)算有限公司完成股份數(shù)據(jù)的過戶處理B. T 日下午收市后約半小時，深圳證券結(jié)算有限公司向證券公司發(fā)送結(jié)算數(shù)據(jù)包和股份明細(xì)包C. T+1 日上午，深圳證券結(jié)算有限公司向證券公司發(fā)送結(jié)算數(shù)據(jù)包和明細(xì)包VD. 證券公司解包后，得到相關(guān)數(shù)據(jù)庫，并反饋信息 解析：4. 商業(yè)銀行經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)時，常遵循的原則是 （ ） 。（分?jǐn)?shù)： 2.00 ）A. 保持空頭B. 保持多頭C. 擴(kuò)大買賣價差D. 買賣平衡 V 解析：5. 以下四種情況，投資乘數(shù)最大的是 （ ）分?jǐn)?shù)： 2.00 ）A. 邊際消費(fèi)傾向?yàn)?0.6B. 邊際消費(fèi)傾向?yàn)?0.4C. 邊際消費(fèi)傾向?yàn)?0.1 VD.

3、 邊際消費(fèi)傾向?yàn)?0.3解析：6. 如果一個經(jīng)濟(jì)處于流動性陷阱中，那么 （ ）（分?jǐn)?shù)： 2.00 ）A. 利率的變動對投資沒有影響B(tài). 投資的變動對計(jì)劃總支出沒有影響C. 公開市場活動不會引起貨幣供給的增加D. 實(shí)際貨幣供給量的增加對利率沒有影響V解析：7. 線性供求函數(shù)測定的價格P=0時，Edp=2, Esp=2, Qs=100, Qd=50,則為使供求均衡，價格應(yīng)為 （）（分?jǐn)?shù)： 2.00 ）A. 25/3B. 5C. 12D. 20/3V解析：8. 金融工具的價格預(yù)期盈利率和市場利率分別是哪種變動關(guān)系?（ ） 。（分?jǐn)?shù)： 2.00 ）A. 反方向,反方向B. 同方向,同方向C. 反方向,

4、同方向D. 同方向,反方向V解析：9. 中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率,將導(dǎo)致商業(yè)銀行信用創(chuàng)造能力 （ ）（分?jǐn)?shù)： 2.00 ）A. 上升B. 下降 VC. 不變D. 不確定解析：10. 國際收支平衡表中,記入貸方的是 （ ）（分?jǐn)?shù)： 2.00 ）A. 對外資產(chǎn)的凈增加B. 對外負(fù)債的凈增加C. 官方儲備的增加D. 出口貿(mào)易的增加 V解析：11. 如果某商品是吉芬品,則當(dāng)其價格上升時,其他條件不變,該商品 （ ）(分?jǐn)?shù)： 2.00 )A. 購買增加，因收入效果絕對值大于替代效果絕對值VB. 購買增加，因收入效果絕對值小于替代效果絕對值C. 購買減少，因收入效果絕對值大于替代效果絕對值D. 購買減少，

5、因收入效果絕對值小于替代效果絕對值解析：12. 普通股股東享有的權(quán)利主要有 ( ) 。(分?jǐn)?shù)： 2.00 )A. 公司重大決策的參與權(quán) VB. 選擇管理權(quán)C. 有優(yōu)先剩余資產(chǎn)分配權(quán)D. 優(yōu)先配股權(quán)解析：13. 股票價格已經(jīng)反映了所有歷史信息， 如價格的變化狀況、 交易量變化狀況等， 因此技術(shù)分析手段對了解 股票價格未來變化沒有幫助。這一市場是指 ( ) 。(分?jǐn)?shù)： 2.00 )A. 強(qiáng)有效市場B. 次強(qiáng)有效市場C. 弱有效市場 VD. 無效市場解析：14. 在經(jīng)濟(jì)周期的某個時期產(chǎn)出、 價格、 利率、就業(yè)呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢， 則說明經(jīng)濟(jì)變動處于 ( )階段(分?jǐn)?shù)： 2.00 )A. 繁榮B.

6、衰退C. 蕭條D. 復(fù)蘇 V解析：15. 下列哪個交易項(xiàng)目屬于調(diào)節(jié)性交易 ?( )(分?jǐn)?shù)： 2.00 )A. 資本轉(zhuǎn)移項(xiàng)目B. 證券投資項(xiàng)目C. 儲備與相關(guān)項(xiàng)目 VD. 私人的無償轉(zhuǎn)移項(xiàng)目解析：16. 凱恩斯學(xué)派認(rèn)為貨幣政策傳導(dǎo)過程中發(fā)揮重要作用的是 ( )分?jǐn)?shù)： 2.00 )A. 利率 VB. 法定存款準(zhǔn)備金C. 貨幣供應(yīng)量D. 基礎(chǔ)貨幣 解析：17. 下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用說法正確的一項(xiàng)是：( )(分?jǐn)?shù)： 2.00 )A. 認(rèn)股權(quán)證價格的漲跌能夠引起其可選購股票價格更大幅度的漲跌B. 對于某一認(rèn)股權(quán)證來說，其溢價越高，杠桿因素就越高C. 認(rèn)股權(quán)證價格同其可選購股票價格保持相同的漲跌數(shù)D

7、. 認(rèn)股權(quán)證價格要比其可選購股票價格的上漲或下跌的速度快得多 解析：18. 若生產(chǎn)函數(shù)為Q=1OO*L0.4*K0.6，則L對K的邊際技術(shù)替代率為()(分?jǐn)?shù)： 2.00 )A. 2K/3LVB. 3K/2LC. 2L/3KD. 3L/2K解析：19. 證券投資的目的是 ( )(分?jǐn)?shù)： 2.OO )A. 收益最大化B. 風(fēng)險最小化C. 證券投資凈效用最大化 VD. 收益率最大化和風(fēng)險最小化 解析：2O.可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值的公式是： ( )(分?jǐn)?shù)： 2.OO )A. 轉(zhuǎn)換價值=普通股票市場價格X轉(zhuǎn)換比率VB. 轉(zhuǎn)換價值=普通股票凈資產(chǎn)X轉(zhuǎn)換比率C. 轉(zhuǎn)換價值 =普通股票市場價格 / 轉(zhuǎn)換比率D.

8、 轉(zhuǎn)換價值 =普通股票凈資產(chǎn) / 轉(zhuǎn)換比率 解析：21. 引起 IS 曲線向左方移動的原因是 ( ) 。(分?jǐn)?shù)： 2.OO )A. 政府決定修建一條高速公路B. 政府決定降低個人所得稅C. 中央銀行決定降低貼現(xiàn)率D. 本國匯率升值 V 解析：22. 下述關(guān)于經(jīng)濟(jì)波動的敘述中，哪項(xiàng)是正確的 ?( )(分?jǐn)?shù)： 2.00 )A. 經(jīng)濟(jì)波動在其衰退階段是總需求和經(jīng)濟(jì)活動下降的時期，表現(xiàn)為GDP直的下降B. 在一定時期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)波動是圍繞著長期的經(jīng)濟(jì)增長趨勢而上下波動的VC. 乘數(shù)作用導(dǎo)致總產(chǎn)出的增加，加速作用導(dǎo)致總產(chǎn)出的減少，乘數(shù)和加速數(shù)的交織作用造成經(jīng)濟(jì)的周期 性波動D. 如果政府不加以政策調(diào)控，經(jīng)濟(jì)

9、波動將無限的擴(kuò)張與收縮解析：23. 以下關(guān)于證券市場線的說法正確的是 ( ) 。(分?jǐn)?shù)： 2.00 )A. 證券市場線上的任意一點(diǎn)都是有效證券組合，其他組合和證券則落在證券市場線的下方B. 證券市場線描述的是某種特定證券和市場組合的協(xié)方差與該證券期望收益率之間的均衡關(guān)系VC. 證券市場線反映的是有效組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的關(guān)系D. 證券市場線是資本資產(chǎn)定價模型的一種表現(xiàn)形式解析：24. 不存在擠出效應(yīng)的條件是 ( ) 。(分?jǐn)?shù)： 2.00 )A. 實(shí)際貨幣需求總體上對利率的變動不會做出反應(yīng)B. 實(shí)際貨幣供給總體上對利率的變動不會做出反應(yīng)C. 投資需求總體上對利率的變動不會做出反應(yīng) VD.

10、 投資需求總體上對實(shí)際國民生產(chǎn)總值的變動不會做出反應(yīng) 解析：25. 一國出現(xiàn)持續(xù)性的順差，則可能會導(dǎo)致或加劇 ( ) 。(分?jǐn)?shù)： 2.00 )A. 通貨膨脹 VB. 國內(nèi)資金緊張C. 經(jīng)濟(jì)危機(jī)D. 貨幣對外貶值解析：26. 下列屬于優(yōu)先股股東權(quán)利范圍的是 ( )(分?jǐn)?shù)： 2.00 )A. 選舉權(quán)B. 被選舉權(quán)C. 收益權(quán) VD. 投票權(quán)解析：27. 某種債券年息為 10%，按復(fù)利計(jì)算，期限 5 年，某投資者在債券發(fā)行一年后以 1050 元的市價買入，則 此項(xiàng)投資的終值為 ( ) 。（分?jǐn)?shù)： 2.00 ）A. 1610.51 元B. 1514.1 元 VC. 1464.1 元D. 1450 元解

11、析：28. 企業(yè)實(shí)行價格歧視的基本原則是，不同市場上的 （ ）（分?jǐn)?shù)： 2.00 ）A. 相對收益相等B. 邊際收益相等C. 固定收益相等D. 平均成本相等 V解析：29. 如果兩種債券的息票利率、面值和收益率等都相同，則期限較短的債券的價格折扣或升水會 （ ）（分?jǐn)?shù)： 2.00 ）A. 較小 VB. 較大C. 一樣D. 不確定解析：30. 以下關(guān)于需求價格彈性的影響因素說法中，錯誤的是 （ ）（分?jǐn)?shù)： 2.00 ）A. 時間越短，商品的需求彈性越缺乏B. 生活基本必需品的需求缺乏彈性C. 一種商品的用途越多，它的需求彈性越大D. 一種商品若有極少的替代品，則該商品的需求價格彈性大 V解析：二

12、、計(jì)算與分析 （ 總題數(shù)： 7，分?jǐn)?shù)： 70.00）31. 假定經(jīng)濟(jì)滿足Y=C+I+G消費(fèi)函數(shù)C=800+0.6Y,投資函數(shù)l=8000-20000r，貨幣需求函數(shù)L=0.2Y-10000r , 名義貨幣供給量為 7000 億，價格水平為 1，當(dāng)政府支出從 8000 億增加到 9000 億時，私人投資減少了多少 ?分?jǐn)?shù)： 10.00 ） 正確答案：（因?yàn)镸s=Md P=1，可得LM曲線： 7000=0.2Y-10000r整理得：r=0.2/10000Y- 7000/10000由 Y=C+I+G,當(dāng) G=8000時，Y=800+0.6Y+8000-20000r+8000IS 曲線為 0.4Y=1

13、6800-20000r整理得：r=16800/20000- 0.4/20000Y式聯(lián)立可得：Y=38500， r=0.07將 r 代入投資函數(shù)，得： I=6600當(dāng) G=9000 時，r=17800/20000- 0.4/20000Y式聯(lián)立，得：Y=39750, r=0.095將r代入投資函數(shù)，得：I =6100所以： I=I -I=-500億美元表明政府支出的增加擠出了 500 億美元私人投資。 )解析：32. 某壟斷者的短期成本函數(shù)STC=0.lQ-6Q2+120Q+3000,其中Q為每月的產(chǎn)量。為實(shí)現(xiàn)利潤最大化，該廠商月生產(chǎn) 40 噸，獲得利潤為 1000 元。求：(1) 滿足以上條件的

14、邊際收益、總收益以及銷售價格；(2) 計(jì)算需求曲線在均衡點(diǎn)的需求價格彈性。分?jǐn)?shù)： 10.00 ) 正確答案： (1) 利潤最大化的條件是： MR=MC由短期成本函數(shù)可得：MC=0.3 Q2-12Q+120又因?yàn)椋?Q=40所以：MR=0.3X 1600 -480+120=120TR=n +TC=1000+0.1X40 3-120X 40+3000=5600因?yàn)椋篢R=XQ所以： P=5600/40=140(2) 根據(jù)公式 MR=XP(1+1/Ed)可以求得： Ed=P/(MR-P)將 P=40，MR=120代入，解得 Ed=-7。)解析：33. 某人喜好果汁，其對果汁的需求函數(shù)為Q=0.01m

15、-P, m=3500, P=15,后來果汁價格上漲為 20。求:(1) 該消費(fèi)者對果汁購買量的變化情況如何?其中收入效應(yīng)與替代效應(yīng)分別為多少?(2) 簡要回答?？怂固娲?yīng)與斯勒茨基替代效應(yīng)的區(qū)別。分?jǐn)?shù)： 10.00 ) 正確答案：(1)當(dāng)m=3500, P=15時，對果汁的需求量為：Q(P，m)=Q(15，3500)=35-15=20當(dāng)價格上漲為 20 時，對果汁的需求量為：Q(P， m)=Q(20， 3500)=35-20=15Q=Q(p ， m)-Q(p， m)=15-20=-5所以該消費(fèi)者對果汁的購買量減少了 5單位。當(dāng) P =20 時，為了能夠支付得起最初 20 單位的果汁消費(fèi)量，該

16、消費(fèi)者的收入必須增加為： m=QX P=20X 5=100所以消費(fèi)者的收入必須達(dá)到m =m+A m=3600所以 Q(p, m )=Q( 20, 3600)=0.01 X3600 -20=16由以上推導(dǎo)可以求出：替代效應(yīng)為 CS=Q(p，, m ) -Q(p , m)=16-20=-4收入效應(yīng)為 Q1=Q(p，, m)-Q(p, m )=15 -16=-1(2) 替代效應(yīng)是指商品相對價格變化后, 使消費(fèi)者在實(shí)際收入不變的情況下所引起的商品需求量的變化。?？怂拱选皩?shí)際收入不變”定義為效用水平不變,即使消費(fèi)者在價格變化前后保持在同一條無差異曲線上。 我們把它稱為?？怂固娲?yīng)。在斯勒茨基替代效應(yīng)中

17、,“實(shí)際收入不變”是指消費(fèi)者在價格變化后能夠 買到價格變動以前的商品組合。為此，當(dāng)兩種商品的相對價格發(fā)生變動時，必須調(diào)整貨幣收入使購買力保持不變。 )解析：34. A 股份有限公司發(fā)行了期限 5年，年利率 3%，總額為 1000萬的可轉(zhuǎn)換債券，每年付息 1 次，每張債券 面值為 1000 元，自發(fā)行日起可以進(jìn)行轉(zhuǎn)換，前兩年轉(zhuǎn)股的價格為10 元/ 股，預(yù)計(jì)有 70%的債券實(shí)施轉(zhuǎn)換；后兩年轉(zhuǎn)股的價格為 12 元/ 股，預(yù)計(jì)有 25%的債券實(shí)施轉(zhuǎn)換；第五年進(jìn)入不可轉(zhuǎn)換期。債券發(fā)行時，該公 司股票市場價格為 8元/ 股；前兩年轉(zhuǎn)換期內(nèi)，預(yù)期股票市場平均價格為20 元/股；后兩年轉(zhuǎn)換期內(nèi)，預(yù)期股票市場平

18、均價格為 25 元 / 股。目前市場利率為 8%。求：(1) 若債券持有人選擇不轉(zhuǎn)換為普通股，則該可轉(zhuǎn)換債券的價值是多少；(2) 若債券持有人選擇在第二年末轉(zhuǎn)換并立即出售，求轉(zhuǎn)換比率和該可轉(zhuǎn)換債券的價值；(3) 若債券持有人選擇在第四年末轉(zhuǎn)換并立即出售，求轉(zhuǎn)換比率和該可轉(zhuǎn)換債券的價值；(4) 若該債券發(fā)行價為 960 元/ 張，求第四年末轉(zhuǎn)股并出售的凈現(xiàn)值。分?jǐn)?shù)： 10.00 )正確答案：( 該可轉(zhuǎn)換債券的價值=1000X3%(P/A ,8% 5)+1000 X(P/S ,8%， 5)=30X3.9927+1000X0.6806=800.381(元 )(2) 轉(zhuǎn)換比率 =債券面值 / 轉(zhuǎn)換價格

19、 =1000/10=100可轉(zhuǎn)換債券價值 =1000X3%X(P/A，8%， 2)+20X100X(P/S， 8%， 2)=30X1.7833+2000X0.8573=1768.099( 元 )(3) 轉(zhuǎn)換比率 =1000/12=83.33可轉(zhuǎn)換債券價值 =1000X3%X(P/A，8%， 4)+83.33X25X(P/S， 8%， 4)=30X3.3121+2083.25X0.735=1630.55( 元 )(4) 第四年末轉(zhuǎn)股并出售的 NPV=1630.55-960=670.55( 元)解析：35. 某公司資金總額為 1000 萬元，負(fù)債比率為 40%，負(fù)債的利息率為 10%。該公司今年實(shí)

20、現(xiàn)息稅前利潤100萬元。公司每年要支付 5 萬元的優(yōu)先股股利。已知公司所得稅稅率為30%，求該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。分?jǐn)?shù)： 10.00 ) 正確答案：(已知：|=1000 X40%10%=40 萬元，EBIT=100 萬元，D=5萬元，T=30%則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) DFL=EBIT/EBIT-I-D/(1-T)=100/100-40-5/(1-30%)=1.89)解析：36. 某外匯投資者預(yù)測美元兌日元的匯率將來會上升。美元兌日元當(dāng)前的匯率為1 美元=102日元。若投資者買入 100萬美元的買入期權(quán)，履約價格為 108日元/美元，期權(quán)費(fèi)率為 1.6%，期限為 3個月。到期時， 美元兌日元的匯率升值為

21、 1 美元=120日元，則該期權(quán)的買方該如何操作?其實(shí)際的投資收益為多少 ?分?jǐn)?shù)： 10.00 ) 正確答案：(買方的期權(quán)費(fèi)=交易金額x期權(quán)費(fèi)率=1.6萬美元 期權(quán)買方若執(zhí)行期權(quán)，則 3 個月后投資者可以從中盈利為： 期權(quán)買方盈利=(即期匯率-履約價格)即期匯率X交易金額 =(120- 108) -120X 1000000=100000 美元扣除期權(quán)費(fèi)后的實(shí)際盈利 =100000-16000=84000 美元所以，該投資者應(yīng)該要求行使期權(quán)， 按履約價格 108 日元/美元買入美元賣出日元， 實(shí)際盈利為 84000 美元。) 解析：37. 假定在外匯市場上，某天在紐約外匯市場上1美元=7.50

22、元人民幣，在歐洲外匯市場上 1 歐元=1.1212美元，在中國的外匯市場上 1元人民幣 =0.0893 歐元。請問：是否存在套匯的機(jī)會 ?若存在，一個投資者有 1000 萬元人民幣，他應(yīng)如何操作 ? 若不存在，請說明原因。分?jǐn)?shù)： 10.00 )正確答案： (1) 對于三點(diǎn)或多點(diǎn)套匯機(jī)會的判斷，可以根據(jù)以下原則：將三個或更多個市場上的匯率轉(zhuǎn)換 用同一種標(biāo)價法 ( 間接標(biāo)價法或直接標(biāo)價法 ) 表示，并將被表示貨幣的單位都統(tǒng)一為1，然后將得到的各個匯率值相乘。如果乘積為 1，說明沒有套匯機(jī)會，如果成績不為1，則存在套匯機(jī)會。在本題中，各外匯市場上的匯率均為間接標(biāo)價法。將各個匯率相乘可得：7.5 X

23、1.1212 X 0.0893=0.7509237 工1所以存在套匯機(jī)會。(2) 該投資者可以進(jìn)行以下操作：首先，在紐約外匯市場上按 1 美元=7.50 元人民幣的匯率將 1000萬元人民幣兌換成 133.3333 萬美元；然后，在歐洲外匯市場上按 1 歐元=1.1212 美元的匯率將 133.3333 美元兌換成 118.9202 萬歐元； 最后，在中國的外匯市場上按 1 元人民幣 =0.0893 歐元的匯率將 118.9202 萬歐元兌換成 1331.6932 萬元人 民幣。這樣，該投資者可以凈賺 331.6932 萬元人民幣。 )解析：三、論述題 (總題數(shù)： 1，分?jǐn)?shù)： 20.00)38

24、. 在已經(jīng)結(jié)束的 2007 年，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢用一個“熱”字來形容再貼切不過了。股市連創(chuàng)新高，樓 市一路飆升。 但在這一切繁榮的背后， 也存在著經(jīng)濟(jì)過熱從而對中國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展帶來不利影響的隱憂。 為此，中國人民銀行采取了一系列的措施對中國的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整。請問：中央銀行進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控所運(yùn) 用的貨幣政策工具有哪些 ?請結(jié)合實(shí)際分析一下我國貨幣政策實(shí)施的現(xiàn)狀。分?jǐn)?shù)： 20.00 ) 正確答案： (1) 中央銀行使用的貨幣政策工具：一般性貨幣政策工具 ( 三大法寶 )a. 法定存款準(zhǔn)備金政策該政策是中央銀行運(yùn)用其他貨幣政策工具的基礎(chǔ)，其作用在于：保證商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)資金的流動 性；使中央

25、銀行能夠集中使用一部分信貸資金來履行中央銀行職能；調(diào)節(jié)貨幣供給總量。該政策對所有存款貨幣機(jī)構(gòu)的影響是平等的，對貨幣供給的影響是強(qiáng)有力的，并且效果明顯、收效迅速。 但是，法定存款準(zhǔn)備金率的變動對經(jīng)濟(jì)的震動較大，其輕微的變動就會帶來超額準(zhǔn)備金的大量減少，緊縮 效果過于劇烈。而且法定存款準(zhǔn)備金率的提高很容易引起整個金融體系流動性不足，使整個金融體系面臨 危機(jī)，因此，各國中央銀行一般不輕易變更法定存款準(zhǔn)備金率。b. 再貼現(xiàn)政策該政策是中央銀行通過提高或降低再貼現(xiàn)率來影響商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)從中央銀行獲得再貼現(xiàn)貸款的 能力，進(jìn)而達(dá)到調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率水平、實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一種政策措施。其作用表現(xiàn)在：再貼現(xiàn) 率