利率平價(jià)學(xué)說(shuō)ppt課件

1、利率平價(jià)說(shuō)利率平價(jià)說(shuō)v即期匯率即期匯率(spot rate)又叫現(xiàn)匯匯率，是銀行進(jìn)行即又叫現(xiàn)匯匯率，是銀行進(jìn)行即期外匯交易期外匯交易(或叫現(xiàn)匯交易或叫現(xiàn)匯交易)時(shí)所用的匯率。時(shí)所用的匯率。v即期外匯交易：買賣雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日即期外匯交易：買賣雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日Working Day內(nèi)辦理交割的外匯交易。內(nèi)辦理交割的外匯交易。(一一)拋補(bǔ)的套利平價(jià)公式拋補(bǔ)的套利平價(jià)公式v遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率(forward rate)也叫期匯匯率，是銀行進(jìn)行遠(yuǎn)也叫期匯匯率，是銀行進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易時(shí)所使用的匯率。期外匯交易時(shí)所使用的匯率。v遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易:是指買賣雙方成交后，不立即交割，而是指

2、買賣雙方成交后，不立即交割，而是先簽訂遠(yuǎn)期合約，按合約規(guī)定的交割期實(shí)施交割的是先簽訂遠(yuǎn)期合約，按合約規(guī)定的交割期實(shí)施交割的外匯交易。合約中約定的未來(lái)交割時(shí)所用的匯率就是外匯交易。合約中約定的未來(lái)交割時(shí)所用的匯率就是遠(yuǎn)期匯率。遠(yuǎn)期匯率。(一一)拋補(bǔ)的套利平價(jià)公式拋補(bǔ)的套利平價(jià)公式(一一)拋補(bǔ)的套利平價(jià)公式拋補(bǔ)的套利平價(jià)公式 假如假如 ，那么投資者將投入本國(guó)金融市，那么投資者將投入本國(guó)金融市場(chǎng)；場(chǎng)； *11feiie 假如假如 ，那么投資者將投入外國(guó)金融市，那么投資者將投入外國(guó)金融市場(chǎng)；場(chǎng)； *11feiie *11feiie *11feiei 兩邊同減兩邊同減1*-1feeiiei 繼續(xù)變換繼續(xù)

3、變換*()ffeeeeiiiee *feeiie 拋補(bǔ)的利率拋補(bǔ)的利率平價(jià)公式平價(jià)公式 如果投資者不進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而如果投資者不進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而是根據(jù)自己對(duì)未來(lái)匯率變動(dòng)的預(yù)期計(jì)算預(yù)期的收是根據(jù)自己對(duì)未來(lái)匯率變動(dòng)的預(yù)期計(jì)算預(yù)期的收益，在承擔(dān)一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)情況下進(jìn)行投資活動(dòng)，益，在承擔(dān)一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)情況下進(jìn)行投資活動(dòng)，即為非拋補(bǔ)套利。此時(shí)得到的利率平價(jià)即是非拋即為非拋補(bǔ)套利。此時(shí)得到的利率平價(jià)即是非拋補(bǔ)的利率平價(jià)，一般表達(dá)式為：補(bǔ)的利率平價(jià)，一般表達(dá)式為：（二非拋補(bǔ)的利率平價(jià)（二非拋補(bǔ)的利率平價(jià)*feEeiie 投資者預(yù)期投資者預(yù)期M個(gè)月后的市場(chǎng)個(gè)月后的市場(chǎng)即期匯率。即期匯率。含義：預(yù)期的匯率遠(yuǎn)期變動(dòng)率近含義：預(yù)期的匯率遠(yuǎn)期變動(dòng)率