一號貨幣增強集合資產(chǎn)管理計劃說明書

1、 國泰君安集合資產(chǎn)管理計劃第一號君得利一號貨幣增強集合資產(chǎn)管理計劃說 明 書管理人：國泰君安證券股份有限公司托管人：招商銀行股份有限公司目 錄一 重要提示1二 釋義2三 集合計劃介紹5四 集合計劃有關(guān)當事人介紹8五 委托人參與集合計劃10六 集合計劃的成立15七 投資理念與投資策略16八 投資決策與風險控制20九 投資限制27十 集合計劃的資產(chǎn)28十一 集合計劃的資產(chǎn)估值29十二 費用支出33十三 收益分配35十四 集合計劃的退出37十五 集合計劃的展期及存續(xù)期調(diào)整40十六 集合計劃資產(chǎn)的審計42十七 集合計劃的終止和清算43十八 信息披露44十九 風險揭示47二十 或有事件50二十一 特別說

2、明50一 重要提示本說明書依據(jù)證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法（以下簡稱試行辦法）及其他有關(guān)規(guī)定制作，管理人保證本說明書的內(nèi)容真實、準確、完整，不存在任何虛假內(nèi)容和誤導性陳述。委托人保證委托資產(chǎn)的來源及用途合法，保證所提供的資料真實、合法、完整，并已閱知本說明書和集合資產(chǎn)管理合同全文，了解相關(guān)權(quán)利、義務(wù)和風險，自行承擔投資風險。管理人承諾以誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用本集合計劃資產(chǎn)，但不保證集合計劃一定盈利，也不保證最低收益。本說明書對集合計劃未來的收益預測僅供委托人參考，不構(gòu)成管理人、托管人和推廣機構(gòu)保證委托資產(chǎn)本金不受損失或取得最低收益的承諾。中國證監(jiān)會對本集合計劃出具了無異議函（名

3、稱和文號 ）。 但中國證監(jiān)會對本集合計劃做出的任何決定，均不表明中國證監(jiān)會對本集合計劃的價值和收益做出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明參與本集合計劃沒有風險。 本說明書作為國泰君安集合資產(chǎn)管理計劃第一號君得利一號貨幣增強集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)管理合同的重要組成部分，請認真閱讀。二 釋義在國泰君安集合資產(chǎn)管理計劃第一號君得利一號貨幣增強集合資產(chǎn)管理計劃說明書中，除非文意另有所指，下列詞語或簡稱代表如下含義：集合計劃（或計劃）：指國泰君安集合資產(chǎn)管理計劃第一號君得利一號貨幣增強集合資產(chǎn)管理計劃；集合計劃說明書（或說明書）：指國泰君安集合資產(chǎn)管理計劃第一號君得利一號貨幣增強集合資產(chǎn)管理計劃說明書；集合資產(chǎn)管

4、理合同（或管理合同）：指國泰君安集合資產(chǎn)管理計劃第一號君得利一號貨幣增強集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)管理合同；開戶合約書：指國泰君安集合資產(chǎn)管理計劃第一號君得利一號貨幣增強集合資產(chǎn)管理計劃開戶合約書；交易申請表：指國泰君安集合資產(chǎn)管理計劃第一號君得利一號貨幣增強集合資產(chǎn)管理計劃交易申請表；托管協(xié)議：指國泰君安集合資產(chǎn)管理計劃第一號君得利一號貨幣增強集合資產(chǎn)管理計劃托管協(xié)議；中國證監(jiān)會：指中國證券監(jiān)督管理委員會；管理人：指國泰君安證券股份有限公司；托管人(或托管銀行)：指招商銀行股份有限公司；注冊過戶登記人：指國泰君安證券股份有限公司；委托人（或持有人）： 指在推廣期或開放日參與本集合計劃的投資者；投資

5、者：指個人投資者和機構(gòu)投資者；個人投資者：指依法可以投資于本集合計劃的自然人；機構(gòu)投資者：指依法可以投資本集合計劃，在中華人民共和國境內(nèi)合法注冊登記或經(jīng)有權(quán)政府部門批準設(shè)立的企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織；成立日：指本集合計劃達到管理合同約定的成立條件后，本集合計劃成立的日期；工作日：指上海證券交易所、深圳證券交易所和銀行間債券市場共同的交易日；存續(xù)期：本集合計劃的存續(xù)期為3年，管理人可根據(jù)實際情況經(jīng)中國證監(jiān)會批準后調(diào)整或取消存續(xù)期；封閉期：集合計劃成立后的30個工作日，在這段時間內(nèi)不辦理集合計劃的參與和退出，管理人可根據(jù)實際情況調(diào)整封閉期；開放日：指集合計劃成立后為委托人辦理參與或退

6、出集合計劃等業(yè)務(wù)的工作日；推廣期參與（或認購）：投資者在本集合計劃的推廣期內(nèi)申請購買本計劃份額的行為；存續(xù)期參與（或申購）：投資者在集合計劃成立后的開放日申請購買本計劃份額的行為；初次參與：投資者在不是本集合計劃持有人的情況下，申請購買本計劃份額的行為；后續(xù)參與：投資者在已經(jīng)成為本計劃持有人的情況下，繼續(xù)申請購買本計劃份額的行為；退出：委托人在集合計劃存續(xù)期內(nèi)，按集合資產(chǎn)管理合同約定收回全部或者部分委托資產(chǎn)的行為；集合計劃收益：指本集合計劃投資所得債券利息、買賣證券差價（包括獲配新股賣出與發(fā)行價的溢價）銀行存款利息、回購利息、貨幣市場基金收益及其他合法收入；集合計劃資產(chǎn)總值：用集合計劃資金購買

7、的各類有價證券及利息、銀行存款本息、回購本息、貨幣市場基金本金及分紅、集合計劃各項應收款以及其他投資所形成的價值總和；集合計劃負債：集合計劃運作時所形成的負債，如應付管理費、應付托管費、應付收益等；集合計劃資產(chǎn)凈值：本集合計劃的資產(chǎn)總值減去負債后的凈資產(chǎn)值；集合計劃資產(chǎn)估值：指計算評估集合計劃資產(chǎn)和負債的價值，以確定集合計劃資產(chǎn)凈值和收益率的過程；當日每萬份集合計劃凈收益：指當日集合凈收益/當日集合計劃總份額*10000；最近七日收益折算的年資產(chǎn)收益率：最近七日收益所折算的年資產(chǎn)收益率=（7 R/7）*365）/10000*100%，其中7R= 為最近第公歷日的每萬份集合計劃凈收益；元：指人民

8、幣元。三 集合計劃介紹（一） 集合計劃的名稱和類型名稱：君得利一號貨幣增強集合資產(chǎn)管理計劃。類型：證券公司限定類集合資產(chǎn)管理計劃。（二）集合計劃的投資目標和特點1、投資目標：安全性和流動性優(yōu)先，在此基礎(chǔ)上追求適度收益。2、比較基準：銀行1年期儲蓄存款稅后收益率（目前為1.8%/年）。3、特點：（1）安全性高：僅投資低風險證券（只投資剩余期限3年內(nèi)的高信用等級債券、貨幣市場基金和新股（包括IPO詢價、網(wǎng)上申購和市值配售等）等，不投資二級市場股票、股票型基金及其他權(quán)益類資產(chǎn)），實行第三方（托管銀行）專戶托管，管理人承諾設(shè)置獨立交易席位；（2）流動性好：存續(xù)期內(nèi)開放，委托人隨時免費參與和退出；（3）

9、收益適度：本集合計劃預期平均年收益率為2.4%3.4%；（4）費用較低：本集合計劃托管費、管理費、銷售服務(wù)費的費率之和只有0.68%年，參與和退出不收取費用；（5）日日分紅：收益每日計提、每月分配，紅利再投資；（6）封閉期短：成立30個工作日后即開放參與與退出；（7）渠道廣泛：委托人可通過管理人和其他多家推廣代銷機構(gòu)參與。（三）集合計劃的投資范圍和資產(chǎn)配置比例：1、 投資范圍：本集合計劃將投資于銀行存款，債券回購，貨幣市場基金，剩余期限不超過3年的國債、政策性金融債、中央銀行票據(jù)及高信用等級的證券公司短期融資券、企業(yè)短期融資券、金融機構(gòu)次級債券、金融機構(gòu)債券、企業(yè)債等，債券遠期，新股（包括IP

10、O詢價新股、網(wǎng)上申購新股和市值配售新股等），以及其他法律法規(guī)或政策許可投資的固定收益證券品種。2、資產(chǎn)配置比例：（1） 銀行活期存款和通知存款：0%5%；（2） 債券回購等貨幣市場工具：095%；（3） 剩余期限1年以上但不超過3年的銀行定期存款和協(xié)議存款、各種短期債券：0%70%；（4） 貨幣市場基金：0%95%；（5） 新股（包括IPO詢價新股、網(wǎng)上申購新股和市值配售新股等）： 0%10%；（6） 債券遠期交易：0%30%；（7） 其他法律法規(guī)或政策許可投資的固定收益證券品種。（四）集合計劃的目標規(guī)模（總份額）本集合計劃推廣期內(nèi)募集目標規(guī)模為35億元，當認購金額達到35億元時，將提前終止推

11、廣期。本集合計劃成立并在進入開放期后，規(guī)模上限為35億元，達到該規(guī)模時，將暫停申購業(yè)務(wù)。（五）集合計劃的存續(xù)期本集合計劃的存續(xù)期為3年，管理人可根據(jù)實際情況在具備一定條件的基礎(chǔ)上遵循有關(guān)程序申請并經(jīng)監(jiān)管部門核準后展期或調(diào)整存續(xù)期。（六）集合計劃的推廣期本集合計劃的推廣期為2005年 月 日至2005年 月 日。如實際情況需要，本集合計劃推廣期也可延長到中國證監(jiān)會出具無異議函之日起60個工作日結(jié)束。本集合計劃推廣期內(nèi)認購金額達到35億元時，將提前終止推廣期。（七）集合計劃的面值、參與價格面值：本集合計劃的面值為每份壹元。參與價格：本集合計劃的參與價格為每份壹元。（八）推廣對象和參與的最低金額本集

12、合計劃的推廣對象為管理人、推廣代銷機構(gòu)的現(xiàn)有客戶，包括個人投資者和機構(gòu)投資者（法律、法規(guī)禁止的除外）。單一投資者初次參與本集合計劃的最低金額為伍萬元人民幣。（九）推廣機構(gòu)和推廣方式本集合計劃的推廣代銷機構(gòu)為：國泰君安證券股份有限公司、招商銀行股份有限公司、興業(yè)銀行股份有限公司和上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司等。管理人可根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)要求選擇其他符合要求的代銷機構(gòu)。本集合計劃的推廣方式為直銷和代銷。推廣代銷機構(gòu)可以采取各種有效方式推廣本集合計劃，但不得通過廣播、電視、報刊及其他公共媒體推廣。四 集合計劃有關(guān)當事人介紹（一） 管理人名稱：國泰君安證券股份有限公司注冊地址：上海市浦東新區(qū)商城路61

13、8號（郵政編碼：200120）辦公地址： 上海市延平路135號（郵政編碼：200042）法定代表人：祝幼一注冊資本： 37億元聯(lián)系地址：上海靜安區(qū)延平路135號（郵政編碼: 200042）聯(lián)系人：江濤、陳震聯(lián)系電話二） 托管人名稱： 招商銀行股份有限公司辦公地址：深圳市深南大道7088號招商銀行大廈法定代表人：秦曉注冊資本： 57.07億元基金托管業(yè)務(wù)批準文號：中國證監(jiān)會證監(jiān)基字【2002】83號托管部信息披露責任人：姜然聯(lián)系電話：075583195226 傳真：075583195201（三） 推廣代銷機構(gòu)1、國泰君安證券股份有限公司（同上）2、招商銀行股份有限公司

14、（同上）3、興業(yè)銀行股份有限公司辦公地址： 福建省福州市湖東路154號法定代表人： 高建平電話系人：陳通4、上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司辦公地址：上海市中山東一路12號 法定代表人： 張廣生電話系人：何剛（四）其他機構(gòu)1、深圳大華天誠會計師事務(wù)所辦公地址： 深圳濱河大道5022號聯(lián)合廣場B座11樓1102-1103室所長：鄔建輝電話系人： 徐德2、 德恒上海律師事務(wù)所辦公地址： 上海市東方路800號寶安大廈法定代表人： 李志宏電話系人： 沈宏山五 委托人參與集合計劃一、推廣期參與

15、委托人在本集合計劃推廣期內(nèi)申請參與集合計劃的行為是推廣期參與，也稱集合計劃的認購。（一）認購時間本集合計劃的推廣期為2005年 月 日至2005年 月 日。如實際情況需要，本集合計劃推廣期也可延長到中國證監(jiān)會出具無異議函之日起不超過60個工作日結(jié)束。本集合計劃推廣期內(nèi)認購金額達到35億元時，可提前終止推廣期。（二）認購方式推廣期內(nèi)委托人只能通過現(xiàn)金購買份額的方式參與本集合計劃。（三）認購價格本集合計劃的參與價格為每份壹元。（四）認購原則1、 委托人參與本集合計劃前，應當已經(jīng)是推廣代銷機構(gòu)的客戶。2、 委托人在推廣期內(nèi)可多次參與本集合計劃，但初次參與金額不得低于50000元。3、 本集合計劃的認

16、購費用為0。4、 如本集合計劃在推廣期內(nèi)認購金額達到35億元，可提前終止推廣期，管理人按照認購申請的時間先后確定超過35億元的認購申請為無效申請。5、 委托人在認購申請時一旦完成資金交付，則認購申請不能撤消。管理人可根據(jù)計劃運作的實際情況，在不影響委托人實質(zhì)利益的前提下，經(jīng)與托管人協(xié)商調(diào)整上述原則。（五）認購程序1、委托人的聲明和承諾委托人在認購前已閱讀并理解本說明書及管理合同。委托人充分了解參與本集合計劃可能存在的投資風險。委托人參與集合計劃的資金在來源和用途上都不違反國家法律法規(guī)和政府規(guī)章的禁止性規(guī)定。委托人沒有非法匯集他人資金參與集合計劃。委托人符合本說明書要求的其他條件。2、認購委托人

17、持證明證件，在推廣期內(nèi)到推廣網(wǎng)點提出認購申請，填寫交易申請表，初次參與本集合計劃的投資者還應同時填寫開戶合約書，申請開立國泰君安集合資產(chǎn)管理賬戶。個人投資者的證明文件包括：個人有效身份證件原件及復印件、代辦人（如有）有效身份證件及委托文件的原件、復印件。機構(gòu)投資者的證明文件包括：有效企業(yè)營業(yè)執(zhí)照副本及其復印件（加蓋公章）或有效注冊登記證書副本及其復印件（加蓋公章）法人授權(quán)委托書（加蓋公章）并由法定代表人簽字或蓋章、代辦人（如有）有效身份證件及其復印件。推廣代銷機構(gòu)審核投資者證明文件無誤后，為初次參與本集合計劃的投資者開立國泰君安集合資產(chǎn)管理賬戶。一個委托人只能開立和使用一個國泰君安集合資產(chǎn)管理

18、賬戶，已經(jīng)擁有國泰君安集合資產(chǎn)管理賬戶的委托人進行多次認購時可以免去開戶申請。新認購的份額仍適用原來簽署的開戶合約書。3、簽署合同委托人于提出認購申請當日在推廣代銷網(wǎng)點簽署開戶合約書。開戶合約書正本一式四份，管理人、托管人、推廣代銷機構(gòu)和委托人各持有一份，每份具有同等的法律效力。開戶合約書在管理人、托管人、委托人三方簽字、蓋章，委托人參與資金到賬后生效。4、繳款委托人于提出認購申請當日在推廣代銷網(wǎng)點開立資金賬戶或銀行賬戶，填寫交易申請表，并辦理繳款手續(xù)。本集合計劃采用全額繳款方式，如果委托人認購資金未在規(guī)定期限到達指定賬戶，則僅限到帳部分的認購有效。5、參與份額的計算方法參與份額=參與金額/（

19、1元/份）參與金額=認購金額認購金額在推廣期內(nèi)產(chǎn)生的利息參與份額的計算結(jié)果保留到小數(shù)點后兩位，小數(shù)點后第三位四舍五入，由此產(chǎn)生的差額部分計入集合計劃資產(chǎn)。認購金額在推廣期內(nèi)按銀行活期存款利率計算利息。 6、認購確認管理人在T+1個工作日（設(shè)認購申請日為T日）對投資者認購參與的有效性進行確認。認購參與的委托人可在集合計劃正式成立后到原推廣代銷網(wǎng)點查詢成交確認結(jié)果、打印成交確認單。經(jīng)管理人確認無效的申請，管理人將退還委托人參與資金本金，自管理人退還資金本金時為委托人自動退出本計劃。7、注冊登記認購成功后，注冊與過戶登記人在T+1個工作日（設(shè)認購申請日為T日）自動為委托人辦理注冊登記手續(xù)。管理人可以

20、在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，對上述注冊登記辦理時間進行調(diào)整，但不得實質(zhì)影響委托人的合法權(quán)益。二、存續(xù)期參與委托人在本集合計劃成立后的存續(xù)期內(nèi)申請參與集合計劃的行為是存續(xù)期參與，也稱集合計劃的申購。（一）申購時間申購時間為本集合計劃封閉期結(jié)束后的每一個開放日，具體業(yè)務(wù)辦理時間為上海證券交易所、深圳證券交易所和銀行間債券市場的共同交易日。集合計劃按規(guī)定限制或暫停參與的情況除外。本集合計劃的封閉期為集合計劃成立后30個工作日，管理人可根據(jù)實際情況調(diào)整封閉期。本集合計劃如不進行展期，則存續(xù)期結(jié)束前30個工作日停止辦理申購業(yè)務(wù)。若出現(xiàn)新的證券交易市場、交易場所交易時間更改或?qū)嶋H情況需要，管理人可對申購時間進

21、行調(diào)整。（二）申購方式存續(xù)期內(nèi)委托人只能通過現(xiàn)金購買份額的方式參與本集合計劃。集合計劃因分配收益而增加委托人參與份額的情形除外。（三）申購價格本集合計劃存續(xù)期參與價格始終為每份壹元。（四）申購原則1、委托人參與本集合計劃前，應當已經(jīng)是管理人或推廣機構(gòu)的客戶。2、委托人在存續(xù)期內(nèi)可多次參與本集合計劃。但初次參與金額不得低于50000元。3、集合計劃的申購費用為0。4、委托人申購一旦完成資金交付，由推廣代銷機構(gòu)審核無誤出具繳款憑證后將不能撤消。5、本計劃規(guī)模上限為35億元，管理人根據(jù)時間先后確定當日超過該上限規(guī)模的申請為無效申請。6、當日申購的集合計劃份額不享受當日收益分配。管理人可根據(jù)計劃運作的

22、實際情況，在不影響委托人實質(zhì)利益的前提下，經(jīng)與托管人協(xié)商調(diào)整上述原則。（五）申購程序1、委托人的聲明和承諾委托人已閱讀并理解本說明書及資產(chǎn)管理合同。委托人充分了解參與本集合計劃可能存在的投資風險。委托人參與集合計劃的資金在來源和用途上都不違反國家法律法規(guī)和政府規(guī)章的禁止性規(guī)定。委托人沒有非法匯集他人資金參與集合計劃。委托人符合本說明書要求的其他條件。2、申購委托人在規(guī)定的申購時間到推廣代銷網(wǎng)點或通過推廣代銷機構(gòu)開設(shè)的其它申購方式進行申購。初次參與本集合計劃的投資者還應持相關(guān)文件辦理開戶申請。具體程序與認購相同。3、簽署合同初次參與本集合計劃的投資者應于申購當日在推廣代銷網(wǎng)點簽署開戶合約書。具體

23、程序與認購相同。已經(jīng)持有本集合計劃份額的委托人可不再簽署開戶合約書。4、繳款委托人在申購當日通過推廣代銷網(wǎng)點或推廣代銷機構(gòu)開設(shè)的其它方式進行繳款。在推廣代銷機構(gòu)處無資金賬戶或銀行賬戶的委托人還需開戶后再辦理繳款手續(xù)。對于已經(jīng)持有本集合計劃的委托人，推廣代銷機構(gòu)將根據(jù)其申購規(guī)模，以其資金賬戶或銀行賬戶中的現(xiàn)金，自動為其辦理繳款手續(xù)。本集合計劃采用全額繳款方式，如果委托人申購資金未在規(guī)定期限內(nèi)到達指定賬戶，則僅限到帳部分的申購有效。5、參與份額的計算方法參與份額=申購金額/（1元/份） 6、申購確認管理人在T+1個工作日（設(shè)申購日為T日）對投資者申購的有效性進行確認。經(jīng)管理人確認無效的申購申請，管

24、理人將退還委托人參與資金本金，自管理人退還資金本金時視為委托人自動退出本計劃。委托人可在T+2日到原推廣代銷網(wǎng)點查詢成交確認結(jié)果、打印成交確認單。7、注冊登記申購成功后，注冊與過戶登記人在T+1個工作日（設(shè)認購申請日為T日）自動為委托人辦理注冊登記手續(xù)。管理人可以在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，對上述注冊登記辦理時間進行調(diào)整，但不得實質(zhì)影響委托人的合法權(quán)益。六 集合計劃的成立（一）成立條件和時間1、推廣期結(jié)束，如果所有委托人的認購金額總額不低于2億元且委托人不少于10人，并經(jīng)具有證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所對集合資產(chǎn)管理計劃進行驗資并出具驗資報告后，管理人宣布集合計劃成立并開始運作，同時向證監(jiān)會報告

25、。2、推廣期內(nèi)，如果所有委托人的認購金額總額達到35億元且委托人不少于10人，推廣期將提前終止，經(jīng)具有證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所對集合資產(chǎn)管理計劃進行驗資并出具驗資報告后，管理人宣布集合計劃成立并開始運作，同時向證監(jiān)會報告。3、本集合計劃成立前委托人的認購資金必須全額存入在托管銀行開立的集合計劃資金歸集專戶，不得動用。4、如果集合計劃成立，則認購資金及期間利息（按同期銀行活期存款利率計算）折算成集合計劃份額，歸委托人所有。（二）設(shè)立失敗推廣期結(jié)束，如果所有委托人的認購金額總額未達到2億元，或者委托人的人數(shù)少于10人，或設(shè)立推廣期內(nèi)發(fā)生使本集合計劃無法設(shè)立的不可抗力事件，則本集合計劃設(shè)立失敗

26、。本集合計劃設(shè)立失敗，管理人應以自有資產(chǎn)承擔全部推廣費用，將委托人認購資金及期間利息（按同期銀行活期存款利率計算），在推廣期結(jié)束后30天內(nèi)退還給委托人。七 投資理念與投資策略（一）投資理念注重安全性和流動性，在此基礎(chǔ)上追求適度收益。 （二）投資策略1、資產(chǎn)配置策略首先，深入分析國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟走勢、社會資金運動及各項宏觀經(jīng)濟政策對金融市場特別是貨幣市場和債券市場的影響，將集合資產(chǎn)在銀行存款、貨幣市場基金、債券回購等貨幣市場工具、短期債券及新股（包括IPO詢價新股、網(wǎng)上申購新股和市值配售新股等）等低風險資產(chǎn)間進行合理配置，在有效控制風險的基礎(chǔ)上盡可能提高投資組合收益。其次，從分析本集合計劃委托人結(jié)

27、構(gòu)和行為特點入手，結(jié)合國內(nèi)外貨幣市場基金運作經(jīng)驗，確定本集合計劃的流動性需求，并將其作為資產(chǎn)配置和構(gòu)建投資組合的一個約束條件，同時配合巨額退出的制度安排，使投資組合能夠滿足流動性需要。第三，綜合本集合計劃的安全性、流動性和收益性要求，根據(jù)安全性和流動性優(yōu)先、追求適度收益的投資理念，在資產(chǎn)配置中較大比例投資銀行存款、貨幣市場基金等貨幣市場工具，以滿足安全性和流動性要求，在此基礎(chǔ)上配置風險較低、但收益率高于貨幣市場基金的高等級債券，持有到期獲得本金及利息，或相機高拋低吸獲取較高的持有期收益，使本集合計劃的收益率超越貨幣市場基金。此外，本集合計劃還將適度投資風險相對較低、收益相對較高的一級市場新股，

28、進一步提高計劃收益水平。2、債券投資策略（1）投資品種選擇管理人將在充分考慮債券流動性、收益率和抗風險能力的基礎(chǔ)上，選擇合適的債券進入可交易證券庫，將一些流動性太差、收益率定位畸形或存在一定信用風險的投資品種排除在外。在構(gòu)建投資組合時，從可交易證券庫出發(fā)，根據(jù)投資組合久期控制、流動性要求等確定約束條件，以優(yōu)化的方法選擇合適的投資品種構(gòu)建理想的投資組合，并定期進行動態(tài)優(yōu)化。 (2)久期控制為了控制債券投資風險，計劃設(shè)定產(chǎn)品久期不超過1.9年。在實際運作中，管理人將在深入分析和預測證券市場及各投資品種價格走勢的基礎(chǔ)上，動態(tài)調(diào)整債券組合久期，以實現(xiàn)控制風險與提高收益的最佳平衡。單支久期的計算公式如下

29、其中為債券的久期，為債券價格，為債券的收益率。債券組合的久期計算公式如下其中為債券組合的久期，為第支債券的份額，為第支債券的現(xiàn)價，為第支債券的久期，為債券組合的價值，為債券的個數(shù)（對回購和貨幣市場基金，本產(chǎn)品設(shè)其久期為0）。（3）組合優(yōu)化在投資組合構(gòu)建和調(diào)整的過程中，管理人將利用數(shù)量模型不斷對投資組合進行優(yōu)化。假設(shè)債券收益率用單利方式計算，債券組合每日收益總和為單支債券收益加總，這時可以采用如下的優(yōu)化模型選擇債券構(gòu)建收益率最高的組合：S.t. 其中為第i支債券所占比重，n為所有備選債券個數(shù)，為第i支債券單利收益率，為第i支債券久期，K為設(shè)定的債券組合的久期，為第i支債券流動性約束。根據(jù)實際情況

30、需要，該優(yōu)化組合模型中還可加入其他約束條件。在本集合計劃存續(xù)期內(nèi)，管理人可以按照上述方法建立投資組合，并根據(jù)投資品種的變化，如收益率、流動性狀況變化，品種到期等，定期、不定期地對組合進行優(yōu)化調(diào)整。（4）跨市場套利由于目前銀行間債券市場和交易所債券市場處于分割狀態(tài)，投資者結(jié)構(gòu)不盡相同，同一品種同一時間在兩個市場可能存在不同的價格，本集合計劃將利用自身可以在兩個市場中交易的便利，進行跨市場套利，提高組合收益。（5）利差交易由于債券收益率曲線在不斷發(fā)生形變，不同期限債券的收益率差也在變化，利差交易本質(zhì)上就是判斷不同期限債券間收益率差擴大或縮小的趨勢。與單向操作相比，利差交易風險相對較小，收益率卻并不

31、低，是國外較為成熟的債券投資模式。管理人在國內(nèi)債券市場投資歷史較長，具有較為豐富的利差交易經(jīng)驗，可以將這些實踐經(jīng)驗運用于本集合計劃的投資中，進一步提高計劃收益。2、貨幣市場基金投資策略目前貨幣市場基金種類較多，其業(yè)績、規(guī)模和流動性（退出后資金到賬時間）都存在一定差異，本集合計劃將精選貨幣市場基金，并對其套利，以提高計劃收益水平。從流動性考慮，本集合計劃將優(yōu)先投資規(guī)模大，流動性好（退出后資金到賬快）的貨幣市場基金，同時采取分散投資策略，防止大規(guī)模退出觸發(fā)貨幣市場基金巨額退出條款或?qū)κ找媛十a(chǎn)生不利影響。從收益性考慮，本集合計劃將根據(jù)各種可得的信息對各貨幣市場基金投資品種及收益率進行跟蹤和預測，重點

32、選擇作風穩(wěn)健但又能較好把握貨幣市場利率走勢的基金品種。此外，本集合計劃將利用貨幣市場基金獨特的記賬方式（攤余成本法）對貨幣市場基金進行套利，在市場利率上升時，減持貨幣市場基金而直接購買市場上收益率已經(jīng)上升的債券品種，防止貨幣市場基金原有低收益率品種的拖累；在市場利率下降時，增持貨幣市場基金，分享貨幣市場基金原有高收益品種的高收益。3、申購新股策略為控制風險，本集合計劃不投資二級市場股票、股票型基金及其他權(quán)益類資產(chǎn)。鑒于過去和現(xiàn)在股票一級市場風險較低而收益較高，本集合計劃將適度參與新股認購，但考慮到股權(quán)分置改革完成以后新股投資風險有可能增加，故應同時采取措施，控制好風險。管理人將根據(jù)特定的估值模

33、型，并結(jié)合對未上市或鎖定期間市場行情的判斷，對新股進行定價和決定是否投資。關(guān)于新股的估值方法，隨著中國證券市場發(fā)展，國內(nèi)機構(gòu)投資者的投資理念與投資方式也在發(fā)生深刻變化，國際投資領(lǐng)域通用的證券估值方法在國內(nèi)得到了廣泛的應用，并且隨著使用這些方法的投資機構(gòu)越來越多，這些估值方法也變得更加有效。在本集合計劃中，管理人將引入兩種主要的估值方法：現(xiàn)金流量折現(xiàn)（DCF）與可比公司分析（CCA）?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)方法是將公司的未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)到特定時點上以確定公司內(nèi)在價值的方法，這是各種估值方法中在技術(shù)方面最為嚴格的一種。可比公司分析是利用同類公司的各種估值倍數(shù)對公司的價值進行推斷，即通過證券市場對同行業(yè)或同特

34、征上市公司的估值特點來判斷估值對象的價值。比較的內(nèi)容包括：市場估值、經(jīng)營業(yè)績、信用情況和業(yè)務(wù)增長。可比公司分析可以得到各種估值倍數(shù)和財務(wù)報表分析中提到的各種比率。不同的行業(yè)有不同的特點，做可比公司分析時包括了反映該行業(yè)特點的各種比率。上述兩種方法各具特點，各有利弊，管理人將根據(jù)實際情況選擇合適的估值方法或根據(jù)市場發(fā)展更新估值方法，并運用于新股定價中。八 投資決策與風險控制（一）決策依據(jù)1、中國證監(jiān)會客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法、關(guān)于證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知、本說明書、集合資產(chǎn)管理合同及有關(guān)法律法規(guī)；2、對市場形勢的判斷和投資品種價值的分析；3、風險控制要求。（二）決策程序1、 自

35、上而下的資產(chǎn)配置。本集合計劃由公司資產(chǎn)委托管理總部負責運作；由公司資產(chǎn)配置委員會批準資產(chǎn)管理投資決策委員會提交的年度資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模、資產(chǎn)配置策略和指導范圍。據(jù)此，投資經(jīng)理基于公司的研究支持和可交易證券庫擬定投資方案，交由資產(chǎn)管理投資決策委員會審批，并在獲得批準后執(zhí)行。研究支持包括：宏觀經(jīng)濟政策研究以及數(shù)量模型分析，以把握宏觀經(jīng)濟走勢、債券市場波動、回購市場走勢以及貨幣市場基金收益率走勢，并通過優(yōu)化方法提出同本集合計劃投資策略相匹配的資產(chǎn)配置建議；同時持續(xù)跟蹤資產(chǎn)組合的狀況并提供組合的壓力測試。同時對中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變動、相關(guān)行業(yè)以及行業(yè)景氣變動進行分析研究，提供新股定價的研究報告以及資產(chǎn)配置

36、比例，遞交投資經(jīng)理和資產(chǎn)管理投資決策委員會。2、具體投資品種選擇。投資經(jīng)理在經(jīng)過審批的投資方案下，借助研究支持體系和本集合計劃的收益風險特征，在可投資證券庫范圍內(nèi)，結(jié)合自身對債券市場和資金面的分析判斷，決定具體的債券、回購和貨幣市場基金投資品種、規(guī)模并決定買賣時機。研究支持主要包括：整體宏觀經(jīng)濟走勢預測，市場資金狀況分析，未來市場各期限利率走勢分析，未來各期限回購利率走勢分析，未來各貨幣市場基金收益率走勢等，并整合研究資源，定期編制和維護可交易證券庫。同時提供備選新股所在的行業(yè)研究、公司估值等，整合研究資源，及時向投資經(jīng)理提供該行業(yè)和公司的趨勢變化分析。3、 有效監(jiān)控下的決策執(zhí)行。通過嚴格的交

37、易制度和獨立的交易崗位、風險控制崗位，可實行實時監(jiān)控，并通過集中清算加強監(jiān)管，保證投資指令在合法、合規(guī)的前提下得到高效地執(zhí)行。4、績效評估。定期對集合計劃資產(chǎn)進行定性和定量相結(jié)合的風險與績效評估，并向資產(chǎn)管理投資決策委員會和風險管理總部提供報告，供資產(chǎn)管理決策委員會、風險控制委員會和投資經(jīng)理隨時了解投資組合承擔的風險水平，檢驗既定的投資策略?？冃гu估能夠確認投資組合是否實現(xiàn)了投資預期、組合收益的來源及投資策略成功與否，投資經(jīng)理可據(jù)以檢討投資策略，進而調(diào)整投資組合。主要評估內(nèi)容如下：（1）投資組合的資產(chǎn)配置：分類統(tǒng)計投資組合中各類資產(chǎn)的配置情況，并檢查是否符合資源配置委員會和集合計劃本身的要求。

38、（2）投資收益貢獻分析：分類統(tǒng)計投資組合中各類資產(chǎn)的收益構(gòu)成及收益貢獻，并將實際投資品種與基準進行橫向比較。（3）動態(tài)評估投資組合中各類債券的風險和收益水平，并給出調(diào)整建議。（三）風險控制1、風險控制體系（1）決策系統(tǒng)：風險控制委員會。公司風險管理的最高決策機構(gòu)，負責制訂公司風險管理總體目標和政策，審批公司風險管理的制度、流程與指標，并對公司重大經(jīng)營及決策進行風險審核。（2）實施系統(tǒng)：風險監(jiān)管總部。公司風險管理的專職日常工作機構(gòu)，組織實施風險管理的具體工作內(nèi)容與任務(wù)，負責擬訂公司風險管理的組織架構(gòu)、職責分工及銜接關(guān)系；擬訂公司風險管理制度、流程；建立公司風險管理的系統(tǒng)、工具和方法；對公司整體及

39、業(yè)務(wù)風險進行監(jiān)管控制；并對風險管理進行績效考評等。風險監(jiān)管總部實行條線監(jiān)管，包括一級市場、二級市場、經(jīng)紀業(yè)務(wù)和法律事務(wù)四條線。（3）監(jiān)督系統(tǒng)：稽核審計總部。在公司風險管理體系中獨立地履行內(nèi)部監(jiān)督和管理建議職能，負責對公司內(nèi)部各項經(jīng)營活動及其內(nèi)控的合法性、適當性和有效性進行獨立客觀的監(jiān)督和評價；對公司所屬的各部門及各分支機構(gòu)的經(jīng)濟活動的法律法規(guī)遵循性、內(nèi)部控制和風險管理的有效性和財務(wù)信息的真實性進行審查監(jiān)督；并對公司經(jīng)營部門及公司所屬機構(gòu)的經(jīng)營績效和負責人任期內(nèi)的經(jīng)濟責任進行評價和鑒證等。（4）支持系統(tǒng)：包括研究所、計劃財務(wù)總部、資金清算總部、信息技術(shù)總部、人力資源總部等部門，對風險監(jiān)控提供宏觀

40、經(jīng)濟分析、行業(yè)分析、預警信息和風險監(jiān)管技術(shù)、財務(wù)資金監(jiān)管、人員等支持。（5） 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部門承擔一線的風控職能，執(zhí)行具體的風險管理和制度。部門主要負責人為風險控制的第一責任人，部門風控崗履行一線風險監(jiān)管職能，包括風險指標監(jiān)測和預警、提交風險報告和調(diào)整建議等。3、 風險控制原則遵從公司風險控制的整體原則，即（1）全面性原則。風險管理必須覆蓋集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及的所有業(yè)務(wù)流程的各個環(huán)節(jié)。（2）全員性原則。集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風險管理涵蓋相關(guān)部門的所有人員，并形成相對獨立、權(quán)責明確的風控體系。（3）防火墻原則。集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與管理人其他業(yè)務(wù)（自營、經(jīng)紀業(yè)務(wù)以及其他類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)）之間，以及各項集合

41、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之間建立嚴格的防火墻隔離機制。 （4）明確分工原則。在公司資產(chǎn)管理的風險管理三級組織架構(gòu)中，各級分別承擔不同的風險管理職責。特別是通過職責切分和流程描述，進一步明確了專職風險監(jiān)管部門與一線業(yè)務(wù)部門各自的風控職能，以及專職風險監(jiān)管部門與財務(wù)總部、清算總部、信息技術(shù)總部等的溝通協(xié)作機制，各部分工明確、各司其職，確保公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風控工作的有序和有效。3、風險控制程序（1）建立風險控制構(gòu)架，完善風險控制制度和體系。在制度管理方面，除了公司的基本制度和內(nèi)控規(guī)范外，針對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)還系統(tǒng)地制定了投資管理、交易、風險控制、營銷和集中清算等制度，對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資決策體系、投資管理流程、權(quán)限

42、管理、交易工作流程、可投資證券庫的建立及維護程序、產(chǎn)品開發(fā)程序、客戶服務(wù)機制等都做出了具體的規(guī)定。在組織構(gòu)架方面，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部門將市場營銷、投資管理、交易執(zhí)行、綜合支持、風險管理等予以內(nèi)部崗位分設(shè)，通過職能分離形成制衡，并設(shè)立了獨立的風控崗位加強風險監(jiān)管；在公司層面，風險監(jiān)管總部二級市場業(yè)務(wù)風險監(jiān)管經(jīng)理，直接參與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的決策管理，動態(tài)監(jiān)控投資運作、審查業(yè)務(wù)的合規(guī)性；清算總部則對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實行集中清算。（2）風險識別：對各類風險及各個風險點進行全面有效識別。 公司已按照資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)流程，對本集合計劃的設(shè)計開發(fā)、合同簽訂、委托人開戶、投資決策、投資執(zhí)行、交易、財務(wù)清算與資金、客戶管理等各

43、環(huán)節(jié)風險點進行全面梳理。本集合資產(chǎn)管理計劃的主要風險為市場風險、流動性風險、信用風險和管理風險等。（3）風險度量：綜合運用各類分析方法，評估各類風險及各個風險點的風險水平。對于本集合資產(chǎn)管理計劃已建立了風險管理指標體系，包括合規(guī)性指標、配置管理指標、權(quán)限管理指標、市場風險指標、流動性風險指標、信用風險指標等。公司已建立風險管理績效評估系統(tǒng)，借助量化手段進行風險評估，通過計算債券的久期、修正久期、凸性、基點價值、浮動盈虧，引入VaR計算及分解等一系列的計量辦法評估組合及品種的風險狀況。（4）風險處理：依據(jù)各類風險及各個風險點的風險水平，參照既定的風險控制目標，建議并監(jiān)督實施一定的控制措施。 根據(jù)

44、設(shè)定的風控指標、投資范圍及其他限定性條件在投資管理系統(tǒng)中設(shè)置閥值或限制，當投資及交易出現(xiàn)超出限定范圍情況時，系統(tǒng)可自動預警；通過資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的交易系統(tǒng)、公司非現(xiàn)場稽核系統(tǒng)等對業(yè)務(wù)進行實時監(jiān)控；對于資產(chǎn)配置的策略、計劃和組合，不同的決策層面定期進行評估、檢討，分析業(yè)務(wù)風險并進行相應調(diào)整；對于重大突發(fā)風險，則啟動應急機制。（5）風險報告與反饋：建立自下而上的風險報告程序，使各個層面及時掌握風險狀況，從而以最快速度自上而下做出決策反饋。公司制定了多層的業(yè)務(wù)報告制度，投資管理及風險狀況每日需報告部門領(lǐng)導，周報、月報、季報需分別上報部門領(lǐng)導、公司分管領(lǐng)導和公司風控部門，投資實施及風險狀況受到多重的監(jiān)管。

45、（6）監(jiān)督與檢查：評估風險管理的有效性，適時加以修正。公司風險監(jiān)管部門和監(jiān)督部門定期或不定期地檢查業(yè)務(wù)內(nèi)控的有效性，對內(nèi)控機制的設(shè)計或運行中的缺陷提出改進意見，完善風控措施。4、風險管理措施（1）市場風險防范管理人主要通過對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟走勢（基本面）、社會資金運動（資金面）及各項宏觀經(jīng)濟政策（政策面）等要素的分析來把握市場走勢和精選投資品種，注重研究的運用，堅持各項投資決策必須建立在研究成果的基礎(chǔ)上；注重風險控制，利用技術(shù)指標（如組合的久期、修正久期、凸性、基點價值、浮動盈虧、VaR值等）不斷監(jiān)測和評估計劃風險，并采取有效措施防范和控制風險。管理人在債券投資中注意選擇對利率上升有較強保護的品

46、種，合理控制投資組合久期，在確保組合久期最長不超過1.9年的前提下，還要根據(jù)當時市場情況和未來利率走勢，對組合久期進行動態(tài)調(diào)整：在利率上升時適當縮短久期以控制風險，在利率下行時適當拉長久期以提高收益。同時管理人還將加強對創(chuàng)新產(chǎn)品的風險控制，根據(jù)產(chǎn)品的具體情況制定風險控制指標，如檢測遠期交易日常的總風險敞口和單個客戶的風險敞口，根據(jù)產(chǎn)品的規(guī)模嚴格控制敞口的VaR值。同時根據(jù)建立的內(nèi)部客戶評級，限制遠期交易的交易對手，并在每個月的月度定期報告中詳細披露遠期交易的總體情況。管理人在新股投資中首先注重對個股以下情況的分析：行業(yè)背景情況、產(chǎn)銷規(guī)模與市場地位、技術(shù)領(lǐng)先程度、成本控制力、資源獨特性、定價權(quán)、

47、盈利能力、盈利質(zhì)量、財務(wù)安全性、持續(xù)經(jīng)營與盈利能力、未來發(fā)展前景、法人治理結(jié)構(gòu)、管理水平與人員素質(zhì)、未來市場走勢預測等。其次，在參與新股申購時，總量上控制參與新股申購的資金和持有的股票總市值不超過本集合計劃資產(chǎn)凈值的20%；同時對單個新股申購的資金規(guī)模不超過集合計劃資產(chǎn)凈值的10%，持有單支股票的市值不超過本集合計劃資產(chǎn)凈值的3%。當由于實際中簽率過高或者巨額贖回或者股票市值快速上升等原因，導致股票總市值超過本計劃資產(chǎn)凈值的10%或者單個股票的市場超過本計劃資產(chǎn)凈值的3%時，管理人將及時公告并暫停新股申購，直到管理人把股票持有量減持到規(guī)定的范圍以內(nèi)。第三，對于獲認購的新股，將在集合計劃可以將其

48、在二級市場上售出流通（該股上市流通日或鎖定期結(jié)束日）后不超過10個工作日內(nèi)售出，以控制風險。此外，管理人還規(guī)定當市場上連續(xù)出現(xiàn)兩只新股上市首日跌破發(fā)行價即暫停投資新股，當連續(xù)出現(xiàn)兩只新股上市首日盈利時則可以恢復新股投資。（2）流動性風險防范為防止因退出規(guī)模較大導致計劃無法變現(xiàn)或變現(xiàn)成本過高的流動性風險，計劃將0%5%的資產(chǎn)投資銀行存款，095%的資產(chǎn)投資貨幣市場基金，上述資產(chǎn)具有當天或3日內(nèi)無損失變現(xiàn)能力，因此最理想的情況下計劃可在3日內(nèi)完全無損失變現(xiàn)。在實際操作中，計劃一般將5%的資產(chǎn)投資銀行同業(yè)存款，20%的資產(chǎn)投資貨幣市場基金，因此計劃具有當日變現(xiàn)5%，3日內(nèi)變現(xiàn)25%的能力。本集合計劃

49、還設(shè)計有巨額退出制度，當連續(xù)兩個開放日累計凈退出額超過5%時，將進行順延退出或暫停退出，給其他資產(chǎn)變現(xiàn)留下充足時間，減少變現(xiàn)損失。為防止投資過度集中，導致投資品種在投資組合的正常調(diào)整中難以買入賣出或沖擊成本過高的情況，計劃將同等條件下優(yōu)先選擇流動性較高的品種，并對投資組合中單支證券的集中度（占該集合計劃的資產(chǎn)比例、占該證券發(fā)行量的比例等）進行控制。（3）信用風險防范計劃將絕大部分資產(chǎn)投資于高信用等級的品種，如國債、政策性金融債、中央銀行票據(jù)及高信用等級的證券公司短期融資券、企業(yè)短期融資券、金融機構(gòu)次級債券、金融機構(gòu)債券、企業(yè)債等。對有信用等級要求的投資品種，如企業(yè)債等，一般要求，國內(nèi)具有證券評

50、級資格的評級機構(gòu)所評級別達到A及其以上，國外著名評級機構(gòu)所評級別達到BBB及其以上。在不損害委托人利益的前提下，管理人可以根據(jù)市場實際情況對具體的信用等級要求予以適當調(diào)整。同時，對交易對手的信用情況進行分析和內(nèi)部評級（銀行間債券市場），在此基礎(chǔ)上確定與各交易對手的最大交易量，并在可能的情況下對實力較弱、評級不高的交易對手選擇風險較低的結(jié)算方式甚至不允許交易，以降低投資交易過程中的交易對手信用風險。（4）管理風險防范管理人將加強內(nèi)部控制，強化職業(yè)道德教育，嚴格執(zhí)行交易流程，避免操作層面上出現(xiàn)風險。同時管理人將對代銷機構(gòu)進行適當?shù)谋O(jiān)督，避免代銷機構(gòu)在銷售時出現(xiàn)操作失誤等。在計劃運作過程中，管理人將

51、強化基于研究支持和嚴格風險控制的投資決策程序，投資經(jīng)理必須基于研究人員的研究報告選擇合適的品種投資。投資后，研究人員和投資經(jīng)理要持續(xù)跟蹤，并制定針對本集合計劃投資組合的研究計劃和研究內(nèi)容。在交易過程中，選擇經(jīng)驗豐富、客戶眾多的交易人員，為投資者爭取最優(yōu)的交易價格。（5）其他風險防范針對其他風險，如稅收風險，管理人在投資管理過程中將從本集合計劃的稅收待遇出發(fā)，根據(jù)各投資品種稅后收益率選擇投資品種，同時加強政策研究和與管理層的溝通，在可能的情況下為計劃持有人爭取較好的稅收待遇；當計劃稅收待遇發(fā)生變化后，及時調(diào)整投資品種，努力提高計劃持有人的實際收益。此外，新興市場由于信息傳遞不充分、政策不穩(wěn)定、市

52、場發(fā)育不成熟等因素，容易出現(xiàn)突發(fā)事件。管理人將重視突發(fā)事件和危機的防范和處理，根據(jù)其影響程度大小決定特殊的處理方式。對交易系統(tǒng)和托管系統(tǒng)等采取災難備份系統(tǒng)和必要的應急措施，以保證本集合資產(chǎn)管理計劃的順利運作。九 投資限制為維護集合計劃委托人的合法權(quán)益，本集合計劃禁止從事下列投資行為：（一） 將集合計劃資產(chǎn)中的債券用于正回購；（二） 將集合計劃資產(chǎn)用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對外擔保等用途；（三） 將集合計劃資產(chǎn)用于可能承擔無限責任的投資；（四） 將集合計劃資產(chǎn)投資于一家公司發(fā)行的證券超過集合計劃資產(chǎn)凈值的10%；（五） 管理人所管理的客戶資產(chǎn)（含本集合計劃資產(chǎn)）投資于一家公司發(fā)行的證券，按

53、證券面值計算，超過該證券發(fā)行總量的10%；（六）將集合計劃的資產(chǎn)投資于管理人、托管人及與管理人、托管人有關(guān)聯(lián)方關(guān)系的公司（包括管理人或托管人的控股股東、管理人或托管人的控股子公司，其他管理人或托管人可以直接或間接控制的公司）發(fā)行的證券的資金超過集合計劃資產(chǎn)凈值的3%；本集合計劃投資于管理人擔任保薦機構(gòu)（主承銷商）的股票的市值不超過集合計劃資產(chǎn)凈值的3%，并對交易信息進行及時披露；（七）通過二級市場買入股票；（八）證券法規(guī)規(guī)定、試行辦法等禁止從事的其他投資。本集合計劃認購管理人或委托人承銷的固定收益證券時，應以市場公允價認購。十 集合計劃的資產(chǎn)（一）集合計劃的賬戶本集合計劃按規(guī)定開立專用的證券賬

54、戶和資金賬戶，與管理人和托管人自有資產(chǎn)賬戶及其他賬戶相互獨立。（二）資產(chǎn)的構(gòu)成根據(jù)試行辦法及本說明書有關(guān)投資金融工具的規(guī)定，本集合計劃的資產(chǎn)包括用本集合計劃資金購買的各類有價證券及利息、銀行存款本息、回購本息、貨幣市場基金本金及分紅、集合計劃各項應收款以及其他資產(chǎn)。（三）資產(chǎn)的處分本集合計劃資產(chǎn)獨立于管理人及托管人的自有資產(chǎn)及其管理、托管的其他資產(chǎn)，并由托管人保管。管理人、托管人以其自有資產(chǎn)承擔法律責任，其債權(quán)人不得對本集合計劃資產(chǎn)行使請求凍結(jié)、扣押或其他權(quán)利。除試行辦法及其他有關(guān)規(guī)定另有規(guī)定外，本集合計劃資產(chǎn)不得被處分。十一 集合計劃的資產(chǎn)估值（一）資產(chǎn)總值本集合計劃的資產(chǎn)總值是指用集合計劃

55、的資金購買的各類有價證券、銀行存款、回購、貨幣市場基金、集合計劃各項應收款以及其他投資所形成的價值總和。（二）資產(chǎn)凈值本集合計劃的資產(chǎn)凈值是指本集合計劃的資產(chǎn)總值減去負債后的凈資產(chǎn)值。（三）估值目的本集合計劃資產(chǎn)估值的目的是客觀、準確地反映本集合計劃資產(chǎn)的價值。經(jīng)資產(chǎn)估值后確定的資產(chǎn)凈值是本集合計劃收益分配、收費等的基礎(chǔ)和依據(jù)。（四）估值對象運用本集合計劃資金購買的各類有價證券、銀行存款、回購、貨幣市場基金、集合計劃各項應收款以及其他資產(chǎn)等。 （五）估值日本集合計劃的估值日為存續(xù)期內(nèi)每個正常工作日。T日的集合計劃估值結(jié)果在T1日通告，如果T1日為非工作日則順延處理。（六）估值方法本集合計劃按以

56、下方式進行估值：1、債券估值（1）未上市的債券以其成本價計算，其應計利息在實際持有期間內(nèi)逐日計提。（2）交易所上市流通的債券以估值日證券交易所掛牌的該證券收盤價估值，該日無交易的，以最近一日收盤價計算。（3）在銀行間同業(yè)市場交易的債券按市價估值，市價是指銀行間同業(yè)市場中收盤時該券種所有做市商最優(yōu)買價和最優(yōu)賣價的平均價；如果當日該品種沒有交易，以最近估值日的價格為基準，采用單利記息的方式計算其收益；如該債券長期沒有交易或交易異?；蛘邲]有做市商，則按下述第6項估值方法處理。所謂以最近估值日的價格為基準，采用單利計息的方式計算其收益，就是把所有債券當成單利計息的債券，其利息不進行再投資，每日自然增加，鑒于債券到期凈價為本金，在沒有交易的估值日，假設(shè)其前日的凈價估值將均勻增值到本金，即將本金超過其前日凈價估值的溢/折價（對貼現(xiàn)債券即為債券到期償付金額超過當前買入價的差額）在距到期日的剩余期限平均攤銷，上日凈價估值加上當日應計利息（對貼現(xiàn)債券其應計利息為0）和攤銷的溢/折價作為當日凈價估值，上一日全價估值加當日應增利息和攤銷的溢/折價作為當日全價估值。例如：如2005年5月24日本集合計劃購入04國開01，票面利率為2.99%，成交價格凈價為100.