金融市場(chǎng)學(xué)核心計(jì)算題

1、（一）貨幣市場(chǎng)部分1、假設(shè)某回購(gòu)協(xié)議本金為 1， 000 ， 000 元人民幣，回購(gòu)天數(shù)為7 天。如果該回購(gòu)協(xié)議的回購(gòu)價(jià)格為 1， 001 ， 558 元人民幣，請(qǐng)計(jì)算該回購(gòu)協(xié)議的利率（精確到小數(shù)點(diǎn)后 2 位）。并闡述影響回購(gòu)協(xié)議利率的因素。解：（ 1）回購(gòu)協(xié)議利率= （ 1,001,558-1,000,000） /1,000,000/7*365=%（ 2）影響回購(gòu)利率的因素有：回購(gòu)市場(chǎng)本身的資金供求關(guān)系、 貨幣市場(chǎng)其他子市場(chǎng)利率， 包括同業(yè)拆借市場(chǎng)利率、 國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)利率、商業(yè)銀行票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)利率、央行再貼現(xiàn)利率、央行票據(jù)市場(chǎng)利率，等等；甚至資本市場(chǎng)形勢(shì)都會(huì)影響到回購(gòu)市場(chǎng)利率。2、 某國(guó)庫(kù)券面

2、額為 100 元， 期限 91 天， 如果投資人以發(fā)行價(jià)格元買入， 試計(jì)算其真實(shí)收益率 （最后答案精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位）。并闡述影響投資人投資的真實(shí)收益率的因素。解：（ 1）真實(shí)收益率= （） /*（365/91）=*=%（ 2）影響投資人投資真實(shí)收益率的因素主要有：在面額和期限已知的情況下，投資買入國(guó)庫(kù)券的價(jià)格成本、距離到期天數(shù)是影響真實(shí)收益率的重要因素。3、某企業(yè)于3 月 11 日收到銀行承兌匯票，到期金額為 10 萬元，期限60 天。該企業(yè)于 4 月 1日將這張匯票拿到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行的貼現(xiàn)率為%，求銀行支付給企業(yè)的貼現(xiàn)額（最后答案精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位），并分別分析企業(yè)取得貼現(xiàn)額多少對(duì)企業(yè)

3、經(jīng)營(yíng)和銀行業(yè)務(wù)的影響。解：（ 1）貼現(xiàn)額 =100， 000-100 ， 000*%* （40/365 ） =100， =（元）（ 2）分析：企業(yè)取得貼現(xiàn)額多表明企業(yè)短期融資成本較低，有利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)；反之則不利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。 貼現(xiàn)額多也表明銀行銀根較松， 市場(chǎng)資金寬松， 銀行的短期貸款利息收入較少。反之反是。（二）基礎(chǔ)資本市場(chǎng)部分：4、 計(jì)算滬市 2001 國(guó)債 12 期 （ 010112 ） 的內(nèi)在價(jià)值并對(duì)其目前的市場(chǎng)價(jià)格的投資價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)：從滬市行情公開信息中得知，滬市2001 國(guó)債 12 期（ 010112）為 2001 年 12 月發(fā)行， 2011 年 12月到期，票面利率為%，每年

4、 12 月付息一次。假定現(xiàn)在是2011 年 5 月，該債券的剩余年限約為半年。 該債券在 2011 年 5 月 19 日的收盤價(jià)是元。 假定必要收益率r 為 % 。 求該債券的內(nèi)在價(jià)值，并分析該投資人以元買入合適嗎？他可能冒的投資風(fēng)險(xiǎn)主要有哪些以及多大。解： （ 1） 該國(guó)債的內(nèi)在價(jià)值為：v= （100+%< 100） / （1+%）（）次方 =（元）。（ 2）分析：對(duì)比市場(chǎng)價(jià)格元，該債券比較具有投資價(jià)值，可以買入。他冒的投資風(fēng)險(xiǎn)主要是市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)， 就是如果必要收益率在未來半年內(nèi)提高， 他買入的債券價(jià)格可能會(huì)下跌。 但考慮到差半年期就到期， 這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)也不是非常大， 因?yàn)閷⒌狡诘膫鋬r(jià)

5、格波動(dòng)幅度有限， 而債券的息票收入?yún)s是確定的。5、某貼現(xiàn)債券，期限270 天，面值為 1000 元，發(fā)行價(jià)為 900 元，試計(jì)算該債券的貼現(xiàn)率和真實(shí)收益率？解：（ 1）貼現(xiàn)率 =100/1000/270*360=%（ 2）真實(shí)收益率=100/900/270*365=%（三）衍生市場(chǎng)部分：6、某進(jìn)出口公司2003 年 10 月 1 日預(yù)計(jì) 2 個(gè)月后有一筆 50 萬瑞郎的貨款收入，該公司當(dāng)心2個(gè)月后瑞郎貶值，于是在10 月 5 日進(jìn)行一筆外匯期貨的套期保值。情況如下：10 月 5 日現(xiàn)匯匯率為： USD/CHF= ； 12 月 10 日現(xiàn)匯匯率為USD/CHF= ；該公司 10 月 5 日在外匯

6、期貨市場(chǎng)賣出 12 月到期的瑞郎期貨合約 4 口（每口 125000 瑞郎），成交價(jià)為 USD/CHF= ；并于 12 月 10 日以 USD/CHF= 的價(jià)格全部對(duì)沖平倉(cāng)。試計(jì)算：（ 1） 如果該公司不做外匯套期保值， 現(xiàn)匯市場(chǎng)上因瑞郎貶值導(dǎo)致的損失會(huì)是多少 （以美元計(jì)） ？（ 2）該公司做了這筆外匯期貨交易，是獲利還是虧損？金額是多少美元？（ 3）為什么該公司這筆外匯期貨買賣叫做套期保值而不叫做外匯期貨投機(jī)？解：（ 1）該公司如果不做外匯套期保值，其現(xiàn)匯市場(chǎng)的損失是：500000+ =（美元）（ 2）該公司做這筆外匯期貨交易，其期貨交易的獲利的，獲利額為：（ 125000X 4） + （

7、125000X 4） +=（美元）（ 3）該公司不是單獨(dú)做外匯期貨業(yè)務(wù)，而是為了規(guī)避現(xiàn)匯市場(chǎng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，做了與現(xiàn)匯市場(chǎng)金額相同方向相反的期貨交易，所以是套期保值。7、某客戶 2010 年 1 月 8 日入金 20 萬， 看多滬深 300 股指并當(dāng)日以3500 點(diǎn)的價(jià)格買入 1 手 IF1002合約。（乘數(shù)300 點(diǎn)，保證金比例15%。）當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3400 點(diǎn)。持倉(cāng)到 2010 年 1 月 15 日，IF1002 合約價(jià)格升至3700 點(diǎn)，該客戶在這個(gè)點(diǎn)位對(duì)沖平倉(cāng)獲利了結(jié)。（ 1）計(jì)算其開倉(cāng)保證金；（2 ）計(jì)算其開倉(cāng)當(dāng)日的持倉(cāng)結(jié)算保證金；（3）計(jì)算該客戶這筆對(duì)沖交易的毛盈利額（不計(jì)算該扣除的傭

8、金和手續(xù)費(fèi)）；解：（ 1）開倉(cāng)保證金為： 3500*300*15%= （萬元）；（ 2）開倉(cāng)當(dāng)日的持倉(cāng)保證金為：34000*300*15%= （萬元）（ 3）客戶對(duì)沖平倉(cāng)的毛盈利額為：（3700-3500 ） *300=6 （萬元）8、假設(shè) 2007 年 4 月 11 日某公司股票價(jià)格為元，某投資者認(rèn)為該股票價(jià)格將下跌，因此以元的期權(quán)費(fèi)購(gòu)買了 100 份 2008 年 4 月到期、協(xié)議價(jià)格為元、行權(quán)比例為 1:1 的該股票看跌期權(quán)。那么：?jiǎn)枺海?1） 如果在期權(quán)到期行權(quán)時(shí)， 該股票價(jià)格為元， 該看跌期權(quán)的價(jià)值為多少？該投資者是盈是虧？盈虧額多少（考慮期權(quán)費(fèi)）？（ 2）如果在期權(quán)到期行權(quán)時(shí)，該股

9、票跌至元，該投資者是盈是虧？盈虧額多少（ 考慮期權(quán)費(fèi)） ？（ 3） 如果在期權(quán)到期行權(quán)時(shí)， 股票價(jià)格升到元， 該投資者是盈是虧？盈虧額多少 （考慮期權(quán)費(fèi)） ？解：（ 1）如果在該看跌期權(quán)到期時(shí)，該股票價(jià)格為元，但協(xié)議價(jià)格為元，該期權(quán)不必行權(quán)，其內(nèi)在價(jià)值為0，投資者放棄行權(quán)，損失了期權(quán)費(fèi)（100* ） =20 元。（ 2）如果在該期權(quán)到期行權(quán)時(shí)，該股票跌至元，投資者可以行權(quán)，該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為（元）；投資者行權(quán)是盈利的，盈利金額為：（） *100=170 （元）（ 3）如果在期權(quán)到期行權(quán)時(shí)，股票價(jià)格升到元，投資者放棄行權(quán)，該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為0，損失了期權(quán)費(fèi)（ 100* ） =20 元。9、 某 5 年期到期一次性還本付息債券，面值為 1000 元，票面利率為10%，已發(fā)行兩年，假定必要收益率為5%，問現(xiàn)在該債券轉(zhuǎn)讓的理論價(jià)格是多少？解：該債