國(guó)際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響

1、文檔可能無(wú)法思考全面，請(qǐng)瀏覽后下載! 第二節(jié) 國(guó)際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響國(guó)際資本流動(dòng)在資本輸入國(guó)、資本輸出國(guó)以及國(guó)際金融市場(chǎng)上都存在著廣泛的影響，與利益的分配、風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生都有密切的關(guān)系。本節(jié)主要從國(guó)際資本流動(dòng)所帶來(lái)的效益與風(fēng)險(xiǎn)危害來(lái)考察其所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響。一、國(guó)際資本流動(dòng)產(chǎn)生的正效應(yīng)經(jīng)濟(jì)效益分析1、國(guó)際資本流動(dòng)有利于促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。隨著國(guó)際資本流動(dòng)在國(guó)際間越來(lái)越頻繁，規(guī)模越來(lái)越龐大，國(guó)際金融活動(dòng)的角色已經(jīng)從國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)的附屬物轉(zhuǎn)變?yōu)槠浠A(chǔ)，國(guó)際資本流動(dòng)，特別是國(guó)際投資，對(duì)國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生了巨大的影響。（1）對(duì)外援助和投資，有利于促進(jìn)接受國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善其國(guó)民經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)，加速基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，使其

2、發(fā)展對(duì)外貿(mào)易的基礎(chǔ)與能力擴(kuò)大。同時(shí)這也改善了直接投資的環(huán)境，以吸引更多的資金流入。（2）對(duì)外援助和投資，有利于改善投資國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易環(huán)境，有利于其貿(mào)易的擴(kuò)大，同時(shí)帶動(dòng)其商品輸出。此外，通過(guò)對(duì)外投資，便于投資者更好地吸收商業(yè)情報(bào)，提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力，從而進(jìn)入東道國(guó)的貿(mào)易渠道。（3）對(duì)外直接投資部門對(duì)國(guó)際貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)起著優(yōu)化作用。國(guó)際直接投資轉(zhuǎn)向制造業(yè)、商業(yè)、金融、保險(xiǎn)業(yè)，尤其是新興工業(yè)部門，使貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)出現(xiàn)以下變化：第一，國(guó)際服務(wù)業(yè)在迅速發(fā)展；第二，國(guó)際貿(mào)易中間產(chǎn)品增多；第三，發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家出口商品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，發(fā)展中國(guó)家出口制成品所占比重大大提高。（4）國(guó)際資本流動(dòng)有利于貿(mào)易

3、方式的多樣化。隨著各大跨國(guó)公司的對(duì)外投資日益擴(kuò)大，許多跨國(guó)公司紛紛設(shè)立自己的貿(mào)易機(jī)構(gòu)甚至貿(mào)易子公司，專營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)，從而有效的降低了貿(mào)易成本。這種做法打破了傳統(tǒng)的貿(mào)易由商人作為生產(chǎn)者和消費(fèi)者中介人的形式，降低了貿(mào)易中間商和代理商的地位。（5）國(guó)際資本流動(dòng)推動(dòng)了戰(zhàn)后貿(mào)易的自由化。對(duì)外直接投資的發(fā)展加速了生產(chǎn)國(guó)際化的進(jìn)程，跨國(guó)公司在世界各地組織生產(chǎn)，其內(nèi)部貿(mào)易也不斷擴(kuò)大。因此，產(chǎn)品的國(guó)際間自由流動(dòng)對(duì)于跨國(guó)公司的國(guó)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是十分必要的。這種切身利益決定了跨國(guó)公司的貿(mào)易自由化程度。（6）另外，以出口信貸形式存在的國(guó)際資本流動(dòng)，有利于出口商資金周轉(zhuǎn)與進(jìn)口商解決支付困難，從而直接推動(dòng)了國(guó)際貿(mào)易的擴(kuò)大。7

4、 / 92、國(guó)際資本流動(dòng)有利于促進(jìn)國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展。（1）國(guó)際資本流動(dòng)加速了全球經(jīng)濟(jì)和金融的一體化進(jìn)程。所謂一體化，就是指若干部分按照一定的方式有機(jī)地聯(lián)系在一起。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)金融一體化已經(jīng)成為不可抵擋的潮流，國(guó)際資本流動(dòng)既隨著一體化的發(fā)展而壯大，也對(duì)世界經(jīng)濟(jì)金融一體化產(chǎn)生了巨大的推動(dòng)作用。主要體現(xiàn)在以下方面：國(guó)際資本流動(dòng)在一定程度上促進(jìn)了貿(mào)易融資，推動(dòng)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，并進(jìn)而推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)和金融一體化；國(guó)際投機(jī)資本在世界各主要金融市場(chǎng)的套匯、套利活動(dòng)，使國(guó)際金融交易中存在的匯率差異和利率差異被迅速拉平，導(dǎo)致世界主要金融市場(chǎng)的價(jià)格呈現(xiàn)一體化趨勢(shì)；國(guó)際流動(dòng)資本在世界各金融市場(chǎng)之間追逐高額利潤(rùn)的游

5、動(dòng)過(guò)程，使得一國(guó)的經(jīng)濟(jì)、金融與世界經(jīng)濟(jì)和金融的相關(guān)性增強(qiáng)，從而加速了世界經(jīng)濟(jì)、金融一體化的進(jìn)程。（2）國(guó)際流動(dòng)資本極大地增加了國(guó)際金融市場(chǎng)的流動(dòng)性。利用現(xiàn)代化的通訊和交易手段，國(guó)際資本迅速地從一國(guó)流向另一國(guó)，可以有效地滿足國(guó)際金融市場(chǎng)的資金需求尤其是短期資金需求，并能降低國(guó)際金融交易成本。此外，隨著保證金交易、透支交易以及金融衍生工具的廣泛運(yùn)用，國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)國(guó)際金融的影響日益擴(kuò)大。在獲取巨額利潤(rùn)的同時(shí)，國(guó)際資本在客觀上增大了國(guó)際金融市場(chǎng)的流動(dòng)性。事實(shí)上，國(guó)際資本流動(dòng)在得益于金融衍生工具的同時(shí)，也推動(dòng)了金融衍生工具的創(chuàng)造和運(yùn)用。（3）適量的金融投機(jī)，有利于減少金融商品的價(jià)格波動(dòng)幅度，確保市場(chǎng)價(jià)

6、格的穩(wěn)定性；投機(jī)者進(jìn)入金融市場(chǎng)承擔(dān)并分散了原始金融市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，使真正建立風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避為主的理性金融投資市場(chǎng)成為可能；投資者進(jìn)入金融市場(chǎng)，大大提高了金融市場(chǎng)的流通性和資金營(yíng)運(yùn)率。3、國(guó)際資本流動(dòng)有利于促進(jìn)不發(fā)達(dá)國(guó)家的資本形成。不發(fā)達(dá)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中面臨的最為突出的困難是資本不足，因此資本形成問(wèn)題是不發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心問(wèn)題。不發(fā)達(dá)國(guó)家貧窮的惡性循環(huán)是阻礙其資本積累的最主要的循環(huán)關(guān)系。資本的供給取決于儲(chǔ)蓄能力與儲(chǔ)蓄愿望，資本的需求取決于投資的需求。在不發(fā)達(dá)國(guó)家，資本形成的供求兩方面都存在著惡性循環(huán)關(guān)系。對(duì)不發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，影響資本形成的市場(chǎng)需求不足，是實(shí)際購(gòu)買力的不足，而不是“有效需求”的不足

7、，這種實(shí)際購(gòu)買力的不足壓制了對(duì)個(gè)人投資的刺激。因此，不發(fā)達(dá)國(guó)家往往以引進(jìn)外資作為其自身資本形成的一條有效途徑。巨額資金流入不發(fā)達(dá)國(guó)家，為其發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)、增加出口貿(mào)易和提高國(guó)民收入產(chǎn)生了積極作用。對(duì)外資的引進(jìn)和有效利用，可以拉動(dòng)對(duì)不發(fā)達(dá)國(guó)家本地區(qū)的人力資源和自然資源的需求，提高這些資源的利用程度和利用需求，拓展不發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)，提高其市場(chǎng)化程度，這不僅對(duì)引進(jìn)外資的不發(fā)達(dá)國(guó)家而言是有利的，對(duì)作為主要資本輸出國(guó)的發(fā)達(dá)國(guó)家也是有利的。一般來(lái)說(shuō)，不發(fā)達(dá)國(guó)家引進(jìn)外資的形式主要有外國(guó)直接投資、國(guó)際借款（官方和非官方）以及贈(zèng)予，其中以外國(guó)直接投資為主。外國(guó)直接投資的投資決策由外國(guó)投資者作出，雖然不同于直接以國(guó)

8、內(nèi)發(fā)展為目的的資本形成，但也還是直接用在資本形成上，因?yàn)樗倳?huì)給生產(chǎn)產(chǎn)品的國(guó)家增添真正的新的生產(chǎn)力。國(guó)際借款和國(guó)際捐款作為一國(guó)外國(guó)投資，可以由不發(fā)達(dá)國(guó)家統(tǒng)籌使用，建設(shè)公共服務(wù)事業(yè)和作為社會(huì)經(jīng)營(yíng)資本，從而奠定一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。但是，以外資代替國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄總會(huì)相應(yīng)的引起消費(fèi)的增加。國(guó)際投資和捐贈(zèng)若用于消費(fèi)，則是無(wú)意于不發(fā)達(dá)國(guó)家的資本形成的，因此不發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外資和本國(guó)資源的利用必須作出全面的計(jì)劃和預(yù)算，以保證在分配國(guó)內(nèi)外全部可用資源時(shí)首先用于資本形成。4、國(guó)際資本流動(dòng)會(huì)引發(fā)財(cái)富效應(yīng)。對(duì)于資金富裕的單位，金融工具提供了一個(gè)資產(chǎn)保值增值的方式。人們可以將資金用實(shí)物的形式保存下來(lái)，但往往會(huì)因?yàn)檎叟f等種種因素

9、貶值，從而帶來(lái)?yè)p失。但是以股票、債券和其他金融工具的形式進(jìn)行保存和流通的資金則不會(huì)隨著時(shí)間而貶值，反而通常會(huì)創(chuàng)造收入、增加財(cái)富。這里的財(cái)富是指?jìng)€(gè)人、企業(yè)和政府所有的資產(chǎn)總值，凈財(cái)富則是其所有的資產(chǎn)總額與負(fù)債總額之差。在數(shù)值上，財(cái)富總量等于當(dāng)前存款以及其他金融資產(chǎn)加上因此而產(chǎn)生的收益（利息、股息、債息等）。目前世界范圍內(nèi)以股票、債券和其他金融工具形式持有的財(cái)富是巨大的。財(cái)富的持有量代表著人們當(dāng)前和未來(lái)的購(gòu)買力，是衡量社會(huì)福利狀況和國(guó)民生活水平的重要指標(biāo)。由于國(guó)際資金在各國(guó)金融市場(chǎng)之間的流動(dòng)會(huì)使單個(gè)國(guó)家的證券市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)擴(kuò)散，所以重要的金融市場(chǎng)所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通常會(huì)通過(guò)財(cái)富效應(yīng)推動(dòng)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的

10、繁榮。5、國(guó)際資本流動(dòng)在一定程度上有利于解決國(guó)際收支不平衡問(wèn)題。國(guó)際收支不平衡的國(guó)家，因國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展而得到了利用其國(guó)內(nèi)贏余資金或彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字的便利條件。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，廣大非石油輸出國(guó)的不發(fā)達(dá)國(guó)家、中等發(fā)達(dá)國(guó)家甚至發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際收支赤字，大部分是通過(guò)從國(guó)際金融市場(chǎng)籌集資金來(lái)彌補(bǔ)的。而像石油輸出國(guó)、日本等國(guó)際收支順差的國(guó)家，也是由于國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展才得到了利用其巨額黑字的機(jī)會(huì)。二、國(guó)際資本流動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和危害分析國(guó)際資本流動(dòng)固然能夠?yàn)槭澜绺鲊?guó)和國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)便利和經(jīng)濟(jì)效益，但是伴隨著國(guó)際資本流動(dòng)也產(chǎn)生著種種風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)一旦處理得不好，可能會(huì)引起危害和損失。（一）國(guó)際資本流

11、動(dòng)中的外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人，在涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中因外匯匯率的變動(dòng)，使其以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債發(fā)生變化而蒙受損失的可能性。根據(jù)外匯風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式，我們又可以將外匯風(fēng)險(xiǎn)分成以下五類，即外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)、交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)（詳見(jiàn)本書(shū)第四章內(nèi)容）。從微觀上看，國(guó)際資本流動(dòng)中的外匯風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)匯率的不正常波動(dòng)，加大企業(yè)成本與收益核算的難度，從而影響企業(yè)的涉外業(yè)務(wù)；通過(guò)改變企業(yè)債權(quán)債務(wù)的外匯價(jià)值，加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)，從而造成企業(yè)不能按時(shí)償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)上述兩方面的影響，外匯風(fēng)險(xiǎn)可能最終影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。從宏觀上看，國(guó)際資本流動(dòng)中的外匯風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)因改變貿(mào)易商品

12、的國(guó)際價(jià)格而造成一國(guó)貿(mào)易條件的惡化。由于匯率的變化，外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)造成一國(guó)旅游業(yè)的大幅波動(dòng)，影響一國(guó)資本流動(dòng)的狀況，改變一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目狀況，影響一國(guó)貨幣當(dāng)局外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)和數(shù)量，從而影響一國(guó)的國(guó)際收支，最終對(duì)一國(guó)國(guó)民收入和國(guó)內(nèi)就業(yè)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不良影響。（二）國(guó)際資本流動(dòng)中的利率風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際資本流動(dòng)中，利率是國(guó)際貨幣使用權(quán)的價(jià)格。國(guó)際資本流動(dòng)中的利率風(fēng)險(xiǎn)，總的來(lái)說(shuō)就是由于國(guó)際金融市場(chǎng)的利率變動(dòng)使借貸主體遭受損失的可能性。國(guó)際銀行貸款和國(guó)際債務(wù)是涉及利率風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際資本流動(dòng)的兩種主要形式：1、國(guó)際銀行貸款在國(guó)際銀行貸款中，對(duì)借方而言，若借方按照固定利率從國(guó)際商業(yè)銀行借款，在國(guó)際商業(yè)銀行貸款借入日到貸款償清日

13、的整個(gè)借款有效期內(nèi)，如果國(guó)際市場(chǎng)上商業(yè)銀行貸款利率下跌，則借方按照固定利率支付的利息額，必定高于逐期按市場(chǎng)利率所可能支付的利息總額；相反，若借款人是按照浮動(dòng)利率從國(guó)際商業(yè)銀行借款，在整個(gè)借款的有效期內(nèi)，若國(guó)際市場(chǎng)利率上漲，則借方按照浮動(dòng)利率逐期支付的利息總額，就會(huì)高于按照貸款發(fā)放日利率水平所確定的利率所可能支付的利息額。這就是借方所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)貸方而言，若商業(yè)銀行以固定利率發(fā)放貸款，但日后市場(chǎng)利率上升，則按其固定利率所收取的利息總額會(huì)低于按浮動(dòng)利率所可能收取的利息總額；若國(guó)際商業(yè)銀行以浮動(dòng)利率發(fā)放貸款，但日后市場(chǎng)利率下降，則其按浮動(dòng)利率所收取的利息總額會(huì)低于按發(fā)放日當(dāng)天利率可能收取的固定

14、利率計(jì)算的利息總額。除此之外，由于國(guó)際商業(yè)銀行的資金往往來(lái)源于吸收存款或發(fā)放金融債券所獲得的借款，在其借款和對(duì)外放款之間存在利率不匹配的問(wèn)題。這種不匹配，表現(xiàn)在浮動(dòng)利率與固定利率的不匹配，也表現(xiàn)在利率期限的不匹配。市場(chǎng)利率的變化，可能造成國(guó)際商業(yè)銀行在支付借款利息和收取貸款利息兩方面同時(shí)蒙受損失。因此，作為貸方的國(guó)際商業(yè)銀行，其所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)要比借方更為復(fù)雜。2、國(guó)際債券對(duì)債券的發(fā)行方來(lái)說(shuō)，面臨著與國(guó)際銀行借款方類似的風(fēng)險(xiǎn)。如果國(guó)際債券發(fā)行人以固定利率發(fā)行國(guó)際債券，在其債權(quán)有效期內(nèi)，若市場(chǎng)利率下降，發(fā)行人將不能享受這種利率下降帶來(lái)的好處；相反，若發(fā)行人以浮動(dòng)利率發(fā)行國(guó)際債券，如果市場(chǎng)利率在債

15、券有效期內(nèi)上升，發(fā)行人將不得不按不斷上漲的利率支付債券利息，其支付額將大于按發(fā)行日市場(chǎng)利率以固定利率發(fā)行所可能發(fā)生的支付額。對(duì)債券投資者來(lái)說(shuō)，若投資者將債券持有到期，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)行人類似。但是，如果投資人在債券未到期時(shí)在市場(chǎng)上出售變現(xiàn)，如果是固定利率債券，那么在國(guó)際債券購(gòu)買日到轉(zhuǎn)讓日的時(shí)間里，市場(chǎng)利率的上漲將會(huì)造成兩個(gè)方面的損失：一是購(gòu)買者將要蒙受在此期間內(nèi)由于少收利息而帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失；另一方面由于市場(chǎng)利率上漲，國(guó)際債券的流通價(jià)格會(huì)下跌，低于債券的發(fā)行價(jià)格，投資者在變現(xiàn)時(shí)會(huì)遭受由于債券價(jià)格下跌而帶來(lái)的損失；兩種損失之和就是投資者所蒙受的利率風(fēng)險(xiǎn)。如果是浮動(dòng)利率債券，在購(gòu)買日到轉(zhuǎn)讓日之間，市

16、場(chǎng)利率的下跌也會(huì)造成兩方面的影響：一方面，購(gòu)買者要蒙受在此期間少收利息的損失；另一方面，市場(chǎng)利率的下降會(huì)造成債券流通價(jià)格的上升，債券投資者在轉(zhuǎn)讓債券時(shí)會(huì)獲得價(jià)格收益；兩者之差就是投資者面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。此外，國(guó)際金融市場(chǎng)利率的變動(dòng)還會(huì)對(duì)國(guó)際股票市場(chǎng)、國(guó)際衍生品市場(chǎng)產(chǎn)生影響，這種影響也是利率風(fēng)險(xiǎn)的一部分。（三）國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)流入國(guó)銀行體系的沖擊大多數(shù)欠發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家，銀行機(jī)構(gòu)作為金融中介占有優(yōu)勢(shì)地位。流入這些國(guó)家的國(guó)際資本，有相當(dāng)部分是首先流入這些國(guó)家的銀行體系。進(jìn)入90年代，國(guó)際資本大量流入發(fā)展中國(guó)家，對(duì)這些國(guó)家的銀行體系造成巨大影響，并由此帶來(lái)相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)資本流入國(guó)的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，巨

17、額國(guó)際資本的流入，最直接的影響有兩個(gè)方面，一是商業(yè)銀行的規(guī)模得以擴(kuò)大；二是商業(yè)銀行對(duì)這些資本的運(yùn)用使得其資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。資本流入有不同的目的。當(dāng)資本流入是用于彌補(bǔ)相應(yīng)的經(jīng)常賬戶逆差時(shí)，即當(dāng)一個(gè)非居民從居民那里購(gòu)買了國(guó)內(nèi)資產(chǎn)后，居民又反過(guò)來(lái)利用這些外匯收入去進(jìn)口國(guó)外商品，外匯收入又流入本國(guó)，這就不導(dǎo)致銀行信貸的擴(kuò)大。當(dāng)本地銀行貸款給進(jìn)口商時(shí)，他同時(shí)在進(jìn)口商的賬戶上貸記外幣借款和借記外幣存款兩筆賬。本地銀行通過(guò)外在外國(guó)銀行提取存款完成這一交易。交易最后，本地銀行發(fā)生了對(duì)外國(guó)銀行的負(fù)債和給進(jìn)口商的貸款，但其國(guó)內(nèi)資產(chǎn)并不增加。另一種情況下，資本凈流入完全由中央銀行進(jìn)行中和。不管在那種情況下，

18、資本凈流入都不會(huì)影響到本幣私人部門的信貸水平。當(dāng)國(guó)際資本以增加國(guó)內(nèi)銀行對(duì)外負(fù)債的形式流入一國(guó)時(shí)，對(duì)銀行資產(chǎn)最直接的影響是，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的外幣負(fù)債增加，同時(shí)該銀行在某外國(guó)銀行的外幣存款增加。如果本國(guó)中央銀行從接受資本流入的商業(yè)銀行購(gòu)入外匯資產(chǎn)，則本幣的銀行儲(chǔ)備相對(duì)于本幣儲(chǔ)蓄會(huì)增加。如果中央銀行沒(méi)有針對(duì)這種流動(dòng)性的增加而采取措施中和其基礎(chǔ)貨幣，商業(yè)銀行便會(huì)利用其在中央銀行的超額準(zhǔn)備金增加貸款，這種貸款的增加在貨幣乘數(shù)的作用下會(huì)創(chuàng)造出數(shù)倍于其超額準(zhǔn)備的貨幣。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，表現(xiàn)為資產(chǎn)的增加；對(duì)于中央銀行來(lái)說(shuō)，表現(xiàn)為流通中貨幣的增加，國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力加大。國(guó)際資本的流入在影響流入國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的同時(shí)，也會(huì)通過(guò)一些較重要的渠道使銀行的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。資本流入國(guó)的銀行會(huì)更加依賴于外國(guó)資本，并利用這些資本擴(kuò)大其國(guó)內(nèi)貸款和證券投資。具體