國際金融(2015年版)第三版清華大學出版課后習題答案

1、 參 考 答 案參 考 答 案第一章一、選擇題1. ABD 2. ABCD 3. ABD 4. BD 5. A 6. D 7. B 8. AC二、判斷題1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 三、填空題1貨幣的、流量的、事后的，以交易為基礎，一國居民與非居民2復式，會計報表，借方，貸方3自主性交易，補償性交易4貨物，服務，收入，經常轉移5直接投資，證券投資，其他投資，儲備資產6實際資源流動，資產所有權流動7國際收支的自動調節(jié)，國際收支的政策調節(jié)注：其他類型題答案略去，請參見教材。 第二章一、選擇題1A 2B 3BCD 4D 5C 6C 7A 8A 9B 10ABCDE 11C 12AB

2、CDE 13B 二、判斷題1 2 3 4 5 6 7 8 9 三、填空題1買入價，賣出價2中間3含金量4即期匯率，遠期匯率5貨幣的購買力6升水，貼水，平價四、計算題(1) GBP/HKD=13.4046/13.4132(2) GBP/ EUR=1.4497/1.4517注：其他類型題答案略去，請參見教材。 第三章一、選擇題1. AB 2. BC 3. D 4. ABC 二、判斷題1. 2. 3. 4. 三、填空題1嚴格型外匯管制的國家和地區(qū)，非嚴格型外匯管制的國家和地區(qū)，松散型外匯管制的國家和地區(qū)2完全自由兌換，部分自由兌換3國內自由兌換，國際性自由兌換注：其他類型題答案略去，請參見教材。 第

3、四章一、選擇題1. C 2. D 3. D 4. B 5. D 6. B 7. C 8. C 9. B 10. D二、判斷題1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 三、填空題1. 升水，貼水 2. 做空，做多 3. 完整匯率報價方式，掉期率報價方式4. 外匯期貨，利率期貨，股價指數(shù)期貨，黃金期貨 5. 看漲期權，看跌期權，雙向期權 6. 利率互換，貨幣互換四、計算題1. 1.476 4+0.002 0=1.478 4；1.478 4+0.004 0=1.482 4。USD/CAD3個月遠期匯率為1.478 4/1.482 4。2. 1.565 7-0.003 0=1.56

4、2 7；1.565 9-0.002 0=1.563 9。GBP/USD3個月遠期匯率為1.562 7/1.563 9。3. 歐元年利率為9%美元年利率為6%，所以歐元遠期貼水，美元遠期升水。歐元6個月遠期貼水=兩國利差即期匯率月數(shù)/12=(6%-9%)1.052 86/12=USD -0.015 8。歐元為間接標價，故遠期匯率=即期匯率+貼水=1.0528+(-0.0158)=1.0370，即EUR1=USD1.037 0。4. 從美國角度，EUR/USD=0.921 0為直接標價，因為3個月歐元升水20點，所以3個月歐元遠期匯率=0.921 0+0.002 0=0.923 0。(1) 若美進

5、口商不采取保值措施，簽約時100萬歐元0.9210=USD 92.1萬；3個月后市場匯率變?yōu)镋UR/USD=0.9430，即USD貶值，所以3個月后支付100萬歐元所需的USD金額為100萬歐元0.9430=USD 94.3萬。所以，3個月后須多付(即損失)2.2萬美元(USD 94.3萬-USD 92.1萬)。(2) 美進口商利用遠期外匯交易進行保值可避免損失，具體操作如下：美國進口商與德國出口商簽訂銷售合同時，與銀行簽訂遠期外匯交易合同，按3個月歐元對美元遠期匯率=0.923 0(0.921 0+0.002 0)買進100萬歐元，3個月后支付100萬歐元所需的USD金額為100萬歐元0.9

6、23 0=92.3萬美元。損失：92.1-92.3=-0.2萬美元，即只需多付0.2萬美元，與沒有保值的損失相比可避免損失2萬美元。5. 從美國出口商的角度考慮，結果如下所示。(1) 簽約日10萬英鎊折美元為：10萬英鎊1.626 0=16.26萬美元(因為從美國角度，此標價應為直接標價，所以，GBP/USD=1.626 0/9 0匯價中，1.626 0為銀行買進英鎊的價格，即出口商賣出英鎊買進美元的價格，因為1英鎊=1.626 0美元，所以10萬英鎊1.626 0=16.26萬美元)。美國出口商預測3個月后英鎊將貶值為GBP/USD=1.616 0/90，如正確，則為10萬英鎊1.616 0

7、=16.16萬美元，少16.16-16.26萬美元=0.1萬美元。(2) 美出口商利用遠期外匯交易進行保值可避免損失，具體操作如下：美國出口商與英國進口商簽訂銷售合同時，與銀行簽訂遠期外匯交易合同，按3個月英鎊遠期匯率賣出英鎊。因為若3個月掉期率為50/30，即英鎊遠期貼水，則3個月英鎊遠期匯率為1.626 0- 0.005 0=1.621 0，1.629 0-0.003 0=1.626 0，即GBP1=USD1.621 0/1.626 0。所以，3個月后10萬英鎊可得16.21萬美元(1.621 010萬英鎊)，與預測相比避免損失0.05萬美元。(3) 如果已進行保值，3個月后英鎊匯率上升，

8、即美元貶值，出口商仍需按與銀行簽訂的合同匯率賣出英鎊，不能享受英鎊匯率上升帶來的好處。因此，保值避免了風險，但不能享受匯率反向變動可能帶來的益處。6. 由以上條件可知，同一時間，美元在紐約市場的價格比在中國香港外匯市場的匯價高，根據(jù)賤買貴賣的原則，所以套匯者在中國香港以7.7011的匯價買進美元賣出港幣(因為美元兌港幣在中國香港是直接標價，故銀行以7.7011匯率買進港幣賣出美元)，所以9 000萬港元可換得1 168.66萬美元(9 000萬港元7.701 1)。同時，套匯者在紐約外匯市場以USD1=HKD7.720 2的匯價賣出美元買進港幣得9 022.29萬港幣(1 168.66萬美元7

9、.720 2)。因為在紐約美元匯價是間接標價，所以銀行以7.720 2賣出港幣買進美元。因此，套匯者以9 000萬港元套匯將能獲毛利22.29萬港元(9 022.29萬港幣-9 000萬港幣)。7. 首先統(tǒng)一標價法：統(tǒng)一為間接標價，HKD1=GBP0.08，3個匯率連乘20.088 =1.28，因此可以套匯。具體操作如下：第一步：在紐約用1美元折算港幣可得8港元。第二步：在中國香港賣港幣，買英鎊。因為中國香港市場GBP1=HKD12，所以8港幣可換0.67英鎊(8/12)。第三步：在倫敦賣英鎊買美元。倫敦：GBP1=USD2，所以0.67英鎊可換1.34美元。因此，1美元套匯可得0.34美元收

10、益。1.34-1=0.34美元。8. CHF與 JPY的套算匯率為CHF/JPY=106.050.950 6/106.350.947 6 =111.56/112.23 客戶現(xiàn)欲以瑞士法郎向銀行購買日元，銀行應給客戶的價格為111.56。9. (1) 將美出口商報價折算成人民幣進行比較：即把外幣折成本幣，我國進口商需用多少人民幣購買外幣對外支付，因此采用銀行的賣出價折算。美元報價折算成人民幣為CNY6.291 96 000=CNY377 51.4。英鎊報價折算成人民幣CNY10.740 54 000=CNY429 62?？梢?，美元報價的人民幣成本低于英鎊報價的人民幣成本，應接受美元報價。(2)

11、按國際外匯市場牌價折算時，應將市場所在地國家的貨幣視為本幣，非市場所在地國家的貨幣視為外幣。按倫敦外匯市場匯率折算，應將英鎊視為本幣。所以，英鎊報價折算成美元為4 000USD 1.535 5=USD 6 142，而美元報價為USD 6 000，所以應接受美元報價。10. (1) 因為美元利率低于英鎊利率，所以3個月后美元遠期匯率升水。升水值=市場即期匯率利差月數(shù)/12=1.574 4美元(0.06-0.04)3/12=USD 0.007 9因為倫敦外匯市場標價為間接標價，所以英鎊遠期匯率等于即期匯率減升水，即GBP1=USD(1.574 4-0.007 9)=USD 1.566 5。(2)

12、英國公司因進口用匯(美元)升水而受損。升貼水年率=升貼水/即期匯率12/月數(shù)100%所以，美元升水年率=升貼水/即期匯率12/月數(shù)100%=0.0079/1.574412/3 100%=1.51%。注：其他類型題答案略去，請參見教材。 第五章一、選擇題1. A 2. A 3. B 4. A 5. C 6. A 7. A 8. B二、判斷題1. 2. 3. 4. 5. 三、填空題1. 穩(wěn)妥防范原則，全面重視原則，風險最小化原則2. 本幣，外幣和時間 3. 交易風險，折算風險和經濟風險 4. 金平價 5. 匯率，調整幅度 6. 買進看漲期權，買進看跌期權7. 借款，即期合同，投資法注：其他類型題答

13、案略去，請參見教材。 第六章一、選擇題1. D 2. A 3. C 4. A 5. A 6. B 7. C 8. B 9.A二、判斷題1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 三、填空題1. 普遍性，流動性 2. 大 3. 國際清償能力4. 美國，德國，意大利，法國5. 可兌換貨幣，為各國普遍接受，價值相對穩(wěn)定 6. 國際貨幣基金組織7. 國際儲備規(guī)模(量的管理)，國際儲備結構(質的管理)8. 國際儲備的規(guī)模管理9. 安全性，流動性，盈利性注：其他類型題答案略去，請參見教材。 第七章一、選擇題1. ABC 2. ABD 3. ABCD 4. AB 5. A 6. B二、判斷題1.

14、2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 三、填空題1. 銀行短期信貸市場，大額可轉讓定期存單市場，短期票據(jù)市場，貼現(xiàn)市場2. 拆進利率，拆出利率3. 歐洲資本市場，14. 0.25%0.5%5. 紐約股票交易所6. 外國債券注：其他類型題答案略去，請參見教材。 第八章一、選擇題1. C 2. D 3. ABCD 4. B 5. BCD 6. A 7. ABC 8. ABCD 二、判斷題1. 2. 3. 4. 5. 6. 三、填空題1. 國際直接投資，國際證券投資，國際貸款2. 高額的投資回報率，規(guī)避投資風險3. 外債余額，負債能力4. 固定匯率制，大量拋售5. 優(yōu)惠貸款，純商業(yè)類貸款注：其他類型題答案略去，請參見教材。 第九章一、選擇題1B 2B 3A 4 A 5 A 6C 7D 8A 9C 10ABCD 11BD 12BE二、判斷題1. 2. 3. 4. 三、填空題