高CPI下的個(gè)人資產(chǎn)配置

1、高CP I下的個(gè)入資產(chǎn)配置2021年以來，我國CPI 直高位運(yùn)行。盡管進(jìn)入7月份以后， 由于2021年同期CPI基數(shù)較高，CPI或從高位回落，但推動(dòng)CPI繼續(xù) 高位運(yùn)行的基木壓力尚未釋放，通脹壓力尚未緩解。而對高通脹，個(gè) 人和家庭應(yīng)適時(shí)調(diào)整私人資本的配置，確保私人資木不被通脹吃掉并 獲利。理財(cái)產(chǎn)品首選短期人民幣固定收益型在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性因素增多和高通脹期，保持資本的良好流動(dòng) 性和穩(wěn)定收益，是以靜制動(dòng)，謀求個(gè)人和家庭經(jīng)濟(jì)長足發(fā)展應(yīng)持的基 木策略。這是因?yàn)?，一方面，在通貨膨脹期，固定收益類金融產(chǎn)品的 名義收益率較高。若通脹壓力緩解，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，那么，其收 益很可能成為正利率，實(shí)現(xiàn)了私人資本

2、的保值，跑贏了 CPI。若通脹 加劇，經(jīng)濟(jì)下行，那么，這保存的實(shí)力就可到處于衰退、蕭條和復(fù)蘇 前期的各類風(fēng)險(xiǎn)投資市場派上用場，大顯身手了。從目前情況看，將錢存銀行，收益低了點(diǎn)；將錢買國債，雖然5 年期和3年期年率達(dá)到6. 34%和573%,但在通脹可能繼續(xù)上行 的背景下，投資期限長了點(diǎn)。而商業(yè)銀行目前正在銷售的人民幣固定 收益類理財(cái)產(chǎn)品1年期收益率在58%6%。這個(gè)收益水平，要高 于國家確定的全年通脹調(diào)控目標(biāo)。同時(shí)，由于投資期限較短，即使通 脹加劇，央行加息，也可通過滾動(dòng)投資獲取升息帶來的收益。保險(xiǎn)以保障型險(xiǎn)種優(yōu)先以小博大，轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，這是現(xiàn)代個(gè)人和家庭維系家庭經(jīng)濟(jì)長久平 衡的明智選擇。在高通脹

3、期，應(yīng)根據(jù)個(gè)人和家庭在一個(gè)時(shí)期的需求，優(yōu)先選擇重 大疾病、住院醫(yī)療、人身意外傷害，以及“交強(qiáng)險(xiǎn)”、機(jī)動(dòng)車輛第三者 責(zé)任等保障型險(xiǎn)種。這些保險(xiǎn)的費(fèi)率，主要依據(jù)概率統(tǒng)計(jì)原理和大數(shù) 法則厘定，受通脹的影響不是很大。因此，該出手時(shí)就出手。而對于儲(chǔ)蓄性、投資性保險(xiǎn)，則少碰為妙。儲(chǔ)蓄性保險(xiǎn)是利率每攵 感型產(chǎn)品。自1999年至今，儲(chǔ)蓄性保險(xiǎn)的預(yù)定利率（精算利率、保證 利率，為復(fù)利）上限仍為2. 5%。并且，保險(xiǎn)合同一旦成立，其保單 的預(yù)定利率就被鎖定，不會(huì)發(fā)生變化了。因此，在目前購買固定利率 的儲(chǔ)蓄性保險(xiǎn)，無異于為保險(xiǎn)公司創(chuàng)利做貢獻(xiàn)。在低利率期和升息周期，購買分紅保險(xiǎn)也不劃算。分紅保險(xiǎn)采用 的是保守定價(jià)原則

4、。所謂保守定價(jià)，就是厘定一個(gè)較低的預(yù)定利率。 從目前市場的產(chǎn)品看，分紅類保險(xiǎn)的預(yù)定利率在2. 5%左右。然后再 根據(jù)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營狀況，將其盈余的70%分配給投保人。從這些 年投資者的收益實(shí)績來看，由于預(yù)定利率過低，這類保險(xiǎn)特別是3、 5年期的保險(xiǎn)，其收益鮮有跑贏同期同檔銀行存款和國債的，更別說 CPI 了。萬能保險(xiǎn)，它采用的是當(dāng)期利率，它的收益取決于保險(xiǎn)公司的資 本運(yùn)作水平，并隨之浮動(dòng)。不過，購買這類保險(xiǎn)，也應(yīng)注意4點(diǎn)：一 是要觀察、分析、研究各家保險(xiǎn)公司的資木運(yùn)作水平。二是要弄清楚 費(fèi)用扣除水平。從目前市場情況看，扣除費(fèi)用懸殊極大。三是購買保 險(xiǎn)不同于將錢存銀行，作長期投資可采用保險(xiǎn)這個(gè)工

5、具，而作短期投 資，則可能連老木都會(huì)損失。四是投保前應(yīng)想明白，購買保險(xiǎn)的目的 是什么，需求是哪些。畢竟，保險(xiǎn)的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，而不是追逐高 企的投資回報(bào)。投資連結(jié)保險(xiǎn)，在資本市場陰晴不定、方向不明的情況下，雖有 賺錢的可能，但虧本的幾率也不低。多邊市場堅(jiān)持戰(zhàn)略性投資獲利投資，一定要是自己的錢，是閑錢，是打個(gè)八年抗戰(zhàn)都能持 久的錢。從目前多邊市場的情況看，這樣一些市場和品種值得關(guān)注。關(guān)注能源股從2021年22月以來，國際原油價(jià)格己由90. 62美元/桶，走 高至目前的134.35美元/桶，漲幅高達(dá)4826%。然而，在此時(shí)期, 由于央行利率工具的失靈，為確保房地產(chǎn)價(jià)格不岀現(xiàn)大的拐點(diǎn)，維護(hù) 金融體系

6、的穩(wěn)定，在高通貨膨脹的背景下，高層不得不犧牲能源企業(yè) 和國家的當(dāng)前利益，對成品油和電力等實(shí)施價(jià)格管制，并對能源企業(yè) 實(shí)行“暗補(bǔ)”。中國是一個(gè)原油進(jìn)口和能耗大國，一半以上的原油依靠 進(jìn)口。如果進(jìn)口和生產(chǎn)成本價(jià)格與市場銷售價(jià)長期倒掛，那么，其弊 端有3。其一，國家財(cái)政收入減少，補(bǔ)貼支出增加。減少的收入包括 進(jìn)口關(guān)稅、企業(yè)所得稅、紅利稅，以及國有資本的紅利分配。其二, 能源企業(yè)在虧損或利潤大幅下降的背景下，提供產(chǎn)品的動(dòng)力不足。比 如，全國各地普通出現(xiàn)的柴油荒”，就是因價(jià)格倒掛所引發(fā)的。其三， 過低的能源價(jià)格，將刺激能源的消費(fèi)，不利于節(jié)能降耗戰(zhàn)略的實(shí)施。2021年7月始，正是我國前期通貨膨脹壓力的集中

7、釋放期，因 而CPI基數(shù)處于一個(gè)高位。由于高基數(shù)的影響，2021年7月份，我 國物價(jià)上漲指數(shù)同比將呈回落的態(tài)勢。如果抓住這個(gè)機(jī)遇，國家放開 能源價(jià)格，或較大幅度調(diào)整能源價(jià)格，將不會(huì)對市場和國民的通脹心 理預(yù)期形成大的影響，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也不會(huì)太難看。從中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長 期戰(zhàn)略來看，這一步還非得走。不管高層決策下來的時(shí)間表如何，也 不管價(jià)格是一步到位與國際市場接軌，還是漸進(jìn)式調(diào)價(jià)?？梢钥隙ǖ?是，兩頭都不討好的能源價(jià)格暗補(bǔ)”終將回歸市場，由市場進(jìn)行配置。 當(dāng)然，在目前情況下，持有一點(diǎn)很便宜的包括石油、電力等在內(nèi)的能 源企業(yè)股票，作戰(zhàn)略性的中長線投資，肯定比將錢存銀行要?jiǎng)澦愕枚唷＿m時(shí)切入紙黃金黃金是一種

8、信譽(yù)資產(chǎn)，它以美元標(biāo)價(jià)，其價(jià)格以美元為標(biāo)的物。 黃金與美元的這種價(jià)值互換，決定了黃金與美元之間具有關(guān)聯(lián)性、互 動(dòng)性和此消彼漲性特點(diǎn)。同時(shí)，現(xiàn)行國際貨幣體系是以美元為支柱的。 并且，這個(gè)貨幣體系是一種完全信用的體系，是一種沒有價(jià)值硬度支 持的體系，是一種尚無其他貨幣能夠取而代之的體系。在這樣的體系 中，倘若美元遭遇重創(chuàng)，那么，最后充當(dāng)保障角色的只能是黃金，最 終成為世界通行支付手段的也只能是黃金。黃金，有可能再次演變成 穩(wěn)定匯率的工具。正因?yàn)槿绱耍鳛橛餐ㄘ浀狞S金，它的對應(yīng)物只能 是美元。而美元的走強(qiáng)或疲軟，決定因素是美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。美 國此輪經(jīng)濟(jì)衰退始于2021年4月，緣由是絡(luò)經(jīng)濟(jì)為龍頭的

9、新經(jīng)濟(jì)在 持續(xù)高速增長220個(gè)月后，泡沫破滅。過去的8年，是美國經(jīng)濟(jì)持續(xù) 低迷的8年，也是美元持續(xù)貶值的8年。與此相適應(yīng)，作為信用資產(chǎn) 的黃金也持續(xù)走高了 8年。在這8年中，國際金價(jià)由252美元/盎 司，走高至目前的932美元/盎司，并曾創(chuàng)下1033美元/盎司的歷 史新高。從目前情況看，美國經(jīng)濟(jì)要走出沼澤地，還要一些時(shí)日，脆 弱的美國經(jīng)濟(jì)還經(jīng)不住壞消息”折騰。因此，在黃金價(jià)格沖高回落、 蓄勢整理之時(shí)，切入紙黃金投資既安全，又可能獲利頗豐。金銀紀(jì)念幣正當(dāng)時(shí)目前中國金銀紀(jì)念幣正步入復(fù)蘇階段的前期，市場在國際黃金價(jià) 格和金銀紀(jì)念幣價(jià)值回歸的雙重推動(dòng)下，溫和上行。金銀紀(jì)念幣投資， 是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資。這個(gè)市場總是循著衰退蕭條復(fù)蘇一 繁榮這樣一個(gè)規(guī)律周而復(fù)始地運(yùn)行。雖然，2021年金銀紀(jì)念幣以 強(qiáng)勢突破蕭條，步入復(fù)蘇。但從市場整體運(yùn)行的趨勢看，目前這個(gè)市 場還處于復(fù)蘇的后期，市場還在賺錢效應(yīng)的示范下，逐步聚合人氣, 凝聚力量，以為強(qiáng)勢突破進(jìn)入繁榮前