國際收支的平衡與調節(jié)課件

1、國際收支的平衡與調節(jié)第第3 3章章 國際收支的平衡與調節(jié)國際收支的平衡與調節(jié)第一節(jié)第一節(jié) 國際收支理論國際收支理論第二節(jié)第二節(jié) 國際收支調節(jié)國際收支調節(jié)國際收支的平衡與調節(jié)第第1 1節(jié)節(jié) 國際收支理論國際收支理論彈性論彈性論乘數(shù)論乘數(shù)論吸收論吸收論貨幣論貨幣論國際收支的平衡與調節(jié)什么是西方國際收支理論什么是西方國際收支理論 國際收支理論是國際金融理論的一個重要組成國際收支理論是國際金融理論的一個重要組成部分。最早對國際收支進行系統(tǒng)分析的可追溯部分。最早對國際收支進行系統(tǒng)分析的可追溯到到1752年大衛(wèi)年大衛(wèi)休謨提出了休謨提出了“物價物價現(xiàn)金流動現(xiàn)金流動機制機制”（Price-Specie Flo

2、w Mechanism）。）。休謨關于國際收支自動恢復均衡思想一直支配休謨關于國際收支自動恢復均衡思想一直支配著國際收支的分析。直到著國際收支的分析。直到20世紀世紀30年代金本位年代金本位制崩潰，各國的國際收支陷于極度混亂的局面制崩潰，各國的國際收支陷于極度混亂的局面的時候，才有的時候，才有“彈性論彈性論”的出籠。隨后的幾十的出籠。隨后的幾十年里，其他理論也逐漸出現(xiàn)，這些理論大大豐年里，其他理論也逐漸出現(xiàn)，這些理論大大豐富了國際收支的理論分析，為貨幣當局調整國富了國際收支的理論分析，為貨幣當局調整國際收支的行為提供了重大的理論依據(jù)。際收支的行為提供了重大的理論依據(jù)。 國際收支的平衡與調節(jié)國際

3、收支理論發(fā)展的起點國際收支理論發(fā)展的起點: :貿易順差論貿易順差論核心觀點核心觀點 重商主義者認為，貴金屬（黃金和白銀）是財富重商主義者認為，貴金屬（黃金和白銀）是財富的唯一形態(tài)。這種財富聚斂的主要途徑，是取得的唯一形態(tài)。這種財富聚斂的主要途徑，是取得國際貿易順差，亦即外貿順差是該財富增加的源國際貿易順差，亦即外貿順差是該財富增加的源泉。因此，他們極力主張政府實行貿易保護政策。泉。因此，他們極力主張政府實行貿易保護政策。評價評價 “ “貿易順差論貿易順差論”嚴格地說不是國際收支理論，但嚴格地說不是國際收支理論，但它的觀點，卻是國際收支理論發(fā)展的起點。它的觀點，卻是國際收支理論發(fā)展的起點。國際收

4、支的平衡與調節(jié)古典學派的國際收支自動調節(jié)理論古典學派的國際收支自動調節(jié)理論-1-1 1 1、 特點：該理論是建立在貨幣數(shù)量論基礎上，以金特點：該理論是建立在貨幣數(shù)量論基礎上，以金本位制和自由貿易的存在為前提。本位制和自由貿易的存在為前提。 調節(jié)過程均涉及三個小環(huán)節(jié)，即黃金量多寡、物價高調節(jié)過程均涉及三個小環(huán)節(jié)，即黃金量多寡、物價高低和進出口增減。低和進出口增減。 2 2、代表觀點：休謨機制、代表觀點：休謨機制( (物價物價- -現(xiàn)金流動機制學說現(xiàn)金流動機制學說) ) 在金本位制度下，黃金的輸出入，使外匯供求得到均在金本位制度下，黃金的輸出入，使外匯供求得到均衡，并使匯率在一定范圍內波動。但是無

5、論任何國家，衡，并使匯率在一定范圍內波動。但是無論任何國家，如果其匯率繼續(xù)維持在黃金輸出點上，而黃金不斷地如果其匯率繼續(xù)維持在黃金輸出點上，而黃金不斷地輸出時，即使該國有巨額的黃金儲備，它的黃金儲備輸出時，即使該國有巨額的黃金儲備，它的黃金儲備終有枯竭的一天。終有枯竭的一天。休謨認為，任何國家都不會發(fā)生黃金持續(xù)流出，以致休謨認為，任何國家都不會發(fā)生黃金持續(xù)流出，以致黃金儲備流盡，而不能維持金本位制度的現(xiàn)象。這就黃金儲備流盡，而不能維持金本位制度的現(xiàn)象。這就是是“物價物價現(xiàn)金流動機制現(xiàn)金流動機制”理論。這一思想，從理論。這一思想，從1752年至年至1914年間，先后受到亞當年間，先后受到亞當斯密

6、、穆勒、馬歇爾等斯密、穆勒、馬歇爾等古典學派經(jīng)濟學家的發(fā)揚，而成為古典學派國際收支古典學派經(jīng)濟學家的發(fā)揚，而成為古典學派國際收支調節(jié)理論的核心。調節(jié)理論的核心。 國際收支的平衡與調節(jié)古典學派的國際收支自動調節(jié)理論古典學派的國際收支自動調節(jié)理論-2-23 3、評價：、評價： 該理論至今廣為流傳，但該理論是有局限該理論至今廣為流傳，但該理論是有局限性的，表現(xiàn)在：性的，表現(xiàn)在： （1 1）其建立的前提是貿易自由化和黃金在國）其建立的前提是貿易自由化和黃金在國際間的自由輸出入，超出此前提，則理論只能際間的自由輸出入，超出此前提，則理論只能流于幻想。流于幻想。 （2 2）其理論基礎是貨幣數(shù)量論，但卻忽略

7、了）其理論基礎是貨幣數(shù)量論，但卻忽略了對黃金和商品內在價值的分析，也沒有對黃金對黃金和商品內在價值的分析，也沒有對黃金數(shù)量變動引起物價變化從而影響進出口的時滯數(shù)量變動引起物價變化從而影響進出口的時滯作應有的考察。作應有的考察。 （3 3）只考慮匯率與物價的調節(jié)作用，而沒有）只考慮匯率與物價的調節(jié)作用，而沒有提及利率與國民收入的調節(jié)作用。提及利率與國民收入的調節(jié)作用。國際收支的平衡與調節(jié)彈性論彈性論-1-119371937年英國女經(jīng)濟學家瓊年英國女經(jīng)濟學家瓊. .羅賓遜在馬羅賓遜在馬歇爾微觀經(jīng)濟學和局部均衡分析方法歇爾微觀經(jīng)濟學和局部均衡分析方法的基礎上發(fā)展起來的的基礎上發(fā)展起來的, ,它著重考

8、慮了它著重考慮了貨貨幣貶值取得成功的條件幣貶值取得成功的條件及其及其對貿易收對貿易收支和貿易條件的影響支和貿易條件的影響. .適用于適用于3030年代大蕭條時，供給過剩，需年代大蕭條時，供給過剩，需求不足的世界經(jīng)濟環(huán)境。求不足的世界經(jīng)濟環(huán)境。國際收支的平衡與調節(jié)彈性論彈性論-2-2 該理論主要分析在收入不變條件下貨幣該理論主要分析在收入不變條件下貨幣貶值對一國國際收支調整的作用。其貶值對一國國際收支調整的作用。其圍圍繞著進出口商品的供求彈性來闡述國際繞著進出口商品的供求彈性來闡述國際收支問題，因而將其稱彈性分析理論。收支問題，因而將其稱彈性分析理論。 國際收支的平衡與調節(jié)彈性論彈性論-3-3基

9、本精神：基本精神： 匯率變動通過國內外產(chǎn)品之間、本國匯率變動通過國內外產(chǎn)品之間、本國生產(chǎn)的貿易品（出口品和進口替代品）生產(chǎn)的貿易品（出口品和進口替代品）與非貿易品之間的相對價格變動，影響與非貿易品之間的相對價格變動，影響一國一國 出口供給和需求，從而作用于國際出口供給和需求，從而作用于國際收支。收支。國際收支的平衡與調節(jié)彈性論彈性論-4-4 彈性論的前提假定彈性論的前提假定 彈性論把匯率水平的調整作為調節(jié)國際收支不平衡彈性論把匯率水平的調整作為調節(jié)國際收支不平衡的基本手段的基本手段, ,在分析匯率變動對國際收支的調節(jié)之前在分析匯率變動對國際收支的調節(jié)之前做了做了3 3個前提假定個前提假定: :

10、 假定其他一切條件假定其他一切條件( (利率利率, ,商品價格商品價格, ,國民收入等國民收入等) )不不變變, ,只考慮匯率變動對進出口商品的影響只考慮匯率變動對進出口商品的影響. .由此說明由此說明, ,此理論運用的是局部均衡的分析方法此理論運用的是局部均衡的分析方法. . 假定貿易商品的供給幾乎有完全的彈性假定貿易商品的供給幾乎有完全的彈性. .這里的供給這里的供給彈性有彈性有4 4個個, ,即出口商品的供給彈性即出口商品的供給彈性; ;與出口商品相競與出口商品相競爭的外國商品的供給彈性爭的外國商品的供給彈性; ;進口商品國外供給彈性與進口商品國外供給彈性與進口商品競爭的國內商品的供給彈

11、性進口商品競爭的國內商品的供給彈性. .這一假定說明這一假定說明, ,既然貿易商品的供給具有完全彈性既然貿易商品的供給具有完全彈性, ,那么貿易收支的那么貿易收支的變化完全取決于貿易商品的需求變化變化完全取決于貿易商品的需求變化. . 假定沒有資本移動假定沒有資本移動. .國際收支等同于貿易收支國際收支等同于貿易收支, ,即國即國際收支際收支= =出口商品值出口商品值- -進口商品值進口商品值. .國際收支的平衡與調節(jié)彈性分析的基本概念彈性分析的基本概念進口商品的需求彈性進口商品的需求彈性D Dm m= =進口商品需求量的變動率進口商品需求量的變動率/ /進口商品價格變動率進口商品價格變動率出

12、口商品的需求彈性出口商品的需求彈性D Dx x= =出口商品需求量的變動率出口商品需求量的變動率/ /出口商品價格的變動率出口商品價格的變動率進口商品的供給彈性進口商品的供給彈性S Sm m = =進口商品供給量的變動率進口商品供給量的變動率/ /進口商品價格的變動進口商品價格的變動率率出口商品的供給彈性出口商品的供給彈性S Sx x= =出口商品供給量的變動率出口商品供給量的變動率/ /出口商品價格的變動率出口商品價格的變動率國際收支的平衡與調節(jié)彈性論的主要內容-1貨幣貶值改善貿易收支的條件貨幣貶值改善貿易收支的條件在上述假設條件下，彈性分析法主要探討匯率變動對國際收支的影響。在上述假設條件

13、下，彈性分析法主要探討匯率變動對國際收支的影響。認為價格彈性的大小是本幣貶值調節(jié)國際收支成功與否的關鍵認為價格彈性的大小是本幣貶值調節(jié)國際收支成功與否的關鍵 。由于它。由于它又假設供給彈性為無窮大，因而，貶值的效果取決于需求彈性：進口商又假設供給彈性為無窮大，因而，貶值的效果取決于需求彈性：進口商品的需求彈性和出口商品的需求彈性。品的需求彈性和出口商品的需求彈性。彈性分析法認為，只有當進口商品的需求彈性與出口需求彈性的絕對值彈性分析法認為，只有當進口商品的需求彈性與出口需求彈性的絕對值之和大于之和大于1時，貶值才能改善貿易收支。時，貶值才能改善貿易收支。這就是馬歇爾這就是馬歇爾勒納條件，它勒納

14、條件，它是貶值改善貿易差額的充分必要條件。是貶值改善貿易差額的充分必要條件。 根據(jù)這個條件，如果一國進出口需求價格彈性的絕對值之和大于根據(jù)這個條件，如果一國進出口需求價格彈性的絕對值之和大于1，即，即滿足該條件，則匯率貶值能改善本國的國際收支；如果等于滿足該條件，則匯率貶值能改善本國的國際收支；如果等于1，則國際，則國際收支狀況不受影響；如果小于收支狀況不受影響；如果小于1，則匯率貶值反而會使本國國際收支狀，則匯率貶值反而會使本國國際收支狀況進一步惡化。況進一步惡化。西方學者對馬歇爾西方學者對馬歇爾勒納條件進行了實證分析。一般認為，匯率貶值對勒納條件進行了實證分析。一般認為，匯率貶值對工業(yè)國家

15、要比發(fā)展中國家有利。發(fā)展中國家主要依靠進口，其進口需求工業(yè)國家要比發(fā)展中國家有利。發(fā)展中國家主要依靠進口，其進口需求的價格彈性很低，匯率貶值的作用不大；而工業(yè)國家面臨競爭的出口市的價格彈性很低，匯率貶值的作用不大；而工業(yè)國家面臨競爭的出口市場，其出口需求的價格彈性很高，匯率貶值的作用就很明顯。因此，馬場，其出口需求的價格彈性很高，匯率貶值的作用就很明顯。因此，馬歇爾歇爾勒納條件的含義表明，匯率貶值對一些國家的國際收支狀況有利，勒納條件的含義表明，匯率貶值對一些國家的國際收支狀況有利，而對另一些國家的國際收支狀況并不有利，不能籠統(tǒng)的說：只要匯率貶而對另一些國家的國際收支狀況并不有利，不能籠統(tǒng)的說

16、：只要匯率貶值，就能改善一國的國際收支狀況。值，就能改善一國的國際收支狀況。國際收支的平衡與調節(jié)彈性論的主要內容-2貨幣貶值對貶值國貿易條件的影響貨幣貶值對貶值國貿易條件的影響貿易條件是指出口商品價格指數(shù)與進口商品貿易條件是指出口商品價格指數(shù)與進口商品價格指數(shù)之間的比例價格指數(shù)之間的比例. .用公式表示用公式表示, ,即即T=PT=PX X/P/PM M 其中其中:T表示貿易條件表示貿易條件,PX 表示出口商品價格指表示出口商品價格指數(shù)數(shù),PM表示進口商品價格指數(shù)表示進口商品價格指數(shù).T上升說明貿易上升說明貿易條件改善條件改善,T下降說明貿易條件惡化下降說明貿易條件惡化.貨幣貶值帶貨幣貶值帶來

17、相對價格的變化來相對價格的變化,它究竟是改善貿易條件還它究竟是改善貿易條件還是惡化貿易條件是惡化貿易條件,取決于進出口商品的供求彈取決于進出口商品的供求彈性性,在不同的國家也有差異的在不同的國家也有差異的./XMTPP/XMTPP/XMTPP國際收支的平衡與調節(jié)彈性論的主要內容-3J曲線效應曲線效應國際收支的平衡與調節(jié)彈性論-評價評價 彈性論產(chǎn)生于彈性論產(chǎn)生于30年代大危機與金本位制度崩潰時期。年代大危機與金本位制度崩潰時期。它之所以在西方經(jīng)濟學界長期流行，一方面是因為它它之所以在西方經(jīng)濟學界長期流行，一方面是因為它適合當時西方各國政府制定政策的需要，另一方面也適合當時西方各國政府制定政策的需

18、要，另一方面也是因為它在理論上填補了古典國際收支調節(jié)理論失效是因為它在理論上填補了古典國際收支調節(jié)理論失效后西方國際收支調節(jié)理論上的空白。它曾被許多國家后西方國際收支調節(jié)理論上的空白。它曾被許多國家應用，并在調節(jié)國際收支方面取得了一定效果。彈性應用，并在調節(jié)國際收支方面取得了一定效果。彈性論揭示了匯率變動通過改變國內外產(chǎn)品之間和本國貿論揭示了匯率變動通過改變國內外產(chǎn)品之間和本國貿易品部門和非貿易品部門之間相對價格影響進出口供易品部門和非貿易品部門之間相對價格影響進出口供求的機制，在一定程度上反映了世界市場的現(xiàn)實情況。求的機制，在一定程度上反映了世界市場的現(xiàn)實情況。 國際收支的平衡與調節(jié)彈性論-

19、重大的缺陷（1）彈性論在分析時，假設貨幣貶值前貿易收支處于平衡狀態(tài)，）彈性論在分析時，假設貨幣貶值前貿易收支處于平衡狀態(tài)，這一假定不符合實際情況。這是因為，貨幣貶值的目的不在于創(chuàng)這一假定不符合實際情況。這是因為，貨幣貶值的目的不在于創(chuàng)造貿易收支順差，而是為了消除已有的逆差。然而，既然國際收造貿易收支順差，而是為了消除已有的逆差。然而，既然國際收支已經(jīng)平衡，那還有什么必要進行貨幣貶值呢？這就是彈性論無支已經(jīng)平衡，那還有什么必要進行貨幣貶值呢？這就是彈性論無法回答的問題。法回答的問題。（2）彈性論不涉及資本流動。在資本流動十分龐大的今天，這）彈性論不涉及資本流動。在資本流動十分龐大的今天，這一理論

20、的局限性就表現(xiàn)得更為突出。實際上，匯率貶值還會影響一理論的局限性就表現(xiàn)得更為突出。實際上，匯率貶值還會影響資本帳戶收支。至于它會改善還是惡化資本帳戶收支，取決于匯資本帳戶收支。至于它會改善還是惡化資本帳戶收支，取決于匯率貶值如何影響人們對匯率變動趨勢的進一步預期。如果人們預率貶值如何影響人們對匯率變動趨勢的進一步預期。如果人們預期匯率貶值糾正了本國貨幣的定值過高，匯率貶值就會刺激國外期匯率貶值糾正了本國貨幣的定值過高，匯率貶值就會刺激國外資金流入增加，本國資金流出減少。如果人們認為這一匯率貶值資金流入增加，本國資金流出減少。如果人們認為這一匯率貶值只是一系列貶值的開端，這反而會造成資金的凈流出

21、。只是一系列貶值的開端，這反而會造成資金的凈流出。（3）彈性論只是一種比較靜態(tài)分析，在短期內，貶值并不能立）彈性論只是一種比較靜態(tài)分析，在短期內，貶值并不能立即引起貿易數(shù)量的變化，從進出口商品相對價格的變動到貿易數(shù)即引起貿易數(shù)量的變化，從進出口商品相對價格的變動到貿易數(shù)量的增減需要經(jīng)過一段時間，即存在時滯，這是因為掌握市場信量的增減需要經(jīng)過一段時間，即存在時滯，這是因為掌握市場信息，擴大出口品和進口替代品生產(chǎn)產(chǎn)量等都是需要時間的，這就息，擴大出口品和進口替代品生產(chǎn)產(chǎn)量等都是需要時間的，這就是是“J曲線效應曲線效應” 國際收支的平衡與調節(jié)乘數(shù)論乘數(shù)論由由20世紀世紀30年代和年代和40年代年代,

22、由哈羅德提出的由哈羅德提出的.凱恩斯的凱恩斯的”乘數(shù)理論乘數(shù)理論”原是反映國內投資和儲原是反映國內投資和儲蓄自身變化與國民收入變化之間的關系蓄自身變化與國民收入變化之間的關系.即由即由于于”乘數(shù)乘數(shù)”的作用的作用,國內投資的增加給國民收國內投資的增加給國民收入總量帶來的增加要比投資變動本身大得多入總量帶來的增加要比投資變動本身大得多,而國內儲蓄的增加會以同樣的倍數(shù)減少國民收而國內儲蓄的增加會以同樣的倍數(shù)減少國民收入總量入總量.乘數(shù)論就是凱恩斯主義者將乘數(shù)理論乘數(shù)論就是凱恩斯主義者將乘數(shù)理論推廣到開放經(jīng)濟情況下推廣到開放經(jīng)濟情況下,把國際收支與國民收把國際收支與國民收入聯(lián)系起來進行研究入聯(lián)系起來

23、進行研究.國際收支的平衡與調節(jié)乘數(shù)論乘數(shù)論- -內容內容一國的出口具有和國內投資同樣的效應一國的出口具有和國內投資同樣的效應,可以增加國民收入總量可以增加國民收入總量;一國的進口具有和國內儲蓄同樣的效應一國的進口具有和國內儲蓄同樣的效應,會減少國民收入總量會減少國民收入總量.當當一國商品一國商品,勞務出口時勞務出口時,從國外獲得的貨幣收入會使產(chǎn)業(yè)部門從國外獲得的貨幣收入會使產(chǎn)業(yè)部門(企業(yè)企業(yè)主和工人主和工人)收入增加收入增加,這些部門總收入增加又會引起他們對消費品這些部門總收入增加又會引起他們對消費品需求需求(包括對進口和國內消費品的需求包括對進口和國內消費品的需求)的增加的增加,從而引起從事

24、國內從而引起從事國內消費品生產(chǎn)部門的收入和就業(yè)擴大消費品生產(chǎn)部門的收入和就業(yè)擴大,并使進口增加并使進口增加,如此推算下去如此推算下去,國民收入增量將為出口增量的若干倍國民收入增量將為出口增量的若干倍.出口增量所誘發(fā)的國民收入增量的倍數(shù)大小出口增量所誘發(fā)的國民收入增量的倍數(shù)大小,主要依賴于兩個因素主要依賴于兩個因素:一是邊際進口傾向一是邊際進口傾向,即在出口增量誘發(fā)的國民收入增量中用于增購即在出口增量誘發(fā)的國民收入增量中用于增購進口品所占的比例進口品所占的比例;二是邊際儲蓄傾向二是邊際儲蓄傾向,即國民收入增量中轉入儲即國民收入增量中轉入儲蓄部分的比例蓄部分的比例.當出口增加導致國際順差時當出口增

25、加導致國際順差時,若外貿乘數(shù)大若外貿乘數(shù)大,邊際進口傾向小邊際進口傾向小,則該則該國會在長期內保持順差國會在長期內保持順差;若外貿乘數(shù)小若外貿乘數(shù)小,邊際進口傾向大邊際進口傾向大,則順差很則順差很快因進口的增加而抵消快因進口的增加而抵消.國際收支的平衡與調節(jié)乘數(shù)論乘數(shù)論- -評價評價乘數(shù)論把國際收支與國民收入聯(lián)系起來乘數(shù)論把國際收支與國民收入聯(lián)系起來,把外貿對國民把外貿對國民收入的擴大或緊縮的倍數(shù)作用同一國內部經(jīng)濟有機結收入的擴大或緊縮的倍數(shù)作用同一國內部經(jīng)濟有機結合起來合起來,提出了獨特的國際收支不平衡調節(jié)政策，這對提出了獨特的國際收支不平衡調節(jié)政策，這對于以后國際收支調節(jié)理論的研究和政府政

26、策都具有一于以后國際收支調節(jié)理論的研究和政府政策都具有一定的意義定的意義.但該理論是建立在凱恩斯乘數(shù)論的基礎上的但該理論是建立在凱恩斯乘數(shù)論的基礎上的,模型中沒模型中沒有考慮貨幣量和價格因素的作用有考慮貨幣量和價格因素的作用,它假定的是匯率穩(wěn)定它假定的是匯率穩(wěn)定,價格不變價格不變,出口具有彈性等出口具有彈性等,這樣容易得出這樣容易得出:逆差的調節(jié)逆差的調節(jié)是減少國內開支消費是減少國內開支消費,順差調節(jié)是擴大國內消費順差調節(jié)是擴大國內消費.若上述若上述假定不能實現(xiàn)假定不能實現(xiàn),則調節(jié)效果就較差則調節(jié)效果就較差.乘數(shù)論沒有考慮資本流動乘數(shù)論沒有考慮資本流動,因此它關于收入對國際收支因此它關于收入對

27、國際收支的影響分析并不全面的影響分析并不全面.收入上升雖然刺激進口增長收入上升雖然刺激進口增長,但收但收入上升往往意味著經(jīng)濟繁榮入上升往往意味著經(jīng)濟繁榮,由此可能會吸引外國資金由此可能會吸引外國資金流入流入,帶來資本帳戶的改善帶來資本帳戶的改善,抵消其對經(jīng)常帳戶收支的不抵消其對經(jīng)常帳戶收支的不利影響利影響.國際收支的平衡與調節(jié)吸收論吸收論1952年有詹姆士年有詹姆士-愛得華愛得華-米德和米德和S-亞歷亞歷山大提出山大提出從國民收入和總需求的角度，系統(tǒng)研究從國民收入和總需求的角度，系統(tǒng)研究貨幣貶值政策效應的宏觀均衡分析貨幣貶值政策效應的宏觀均衡分析吸收論（吸收論（Absorption Appro

28、ach），又），又譯吸收分析法，有時也稱支出分析法譯吸收分析法，有時也稱支出分析法（Expenditure Approach），分析的是），分析的是收入和支出在國際收支調整中的作用。收入和支出在國際收支調整中的作用。國際收支的平衡與調節(jié)吸收論吸收論政策主張政策主張 該理論建立的基礎是凱恩斯主義的宏該理論建立的基礎是凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟分析，他把經(jīng)濟活動視為一個互相觀經(jīng)濟分析，他把經(jīng)濟活動視為一個互相聯(lián)系的整體。在這個整體中最重要的分析聯(lián)系的整體。在這個整體中最重要的分析指標是總供給、總需求、國民收入和就業(yè)指標是總供給、總需求、國民收入和就業(yè)總量?？偭?。 吸收分析法的表現(xiàn)形式：貿易差額吸收分析法

29、的表現(xiàn)形式：貿易差額NX=國國民收入民收入Y總吸收總吸收D支出轉換政策和支出增減政策的相互配合支出轉換政策和支出增減政策的相互配合運用，是一國經(jīng)濟實現(xiàn)內外部平衡的主要運用，是一國經(jīng)濟實現(xiàn)內外部平衡的主要條件。條件。國際收支的平衡與調節(jié)1.原因分析原因分析Y=C+I+G+(X-M) . .（1）式中式中Y、C、I、G、X、M分別代表國民分別代表國民收入、消費支出、投資支出、政府支出、收入、消費支出、投資支出、政府支出、出口和進口。出口和進口。國際收支的平衡與調節(jié) B=Y-A . . （2）B表示表示(X-M) ，（，（C+I+G）稱為吸收，反）稱為吸收，反映本國居民的支出用映本國居民的支出用A表

30、示。表示。該公式高度概括了國際收支與國民經(jīng)濟該公式高度概括了國際收支與國民經(jīng)濟總量之間的數(shù)量關系，表明國際收支不總量之間的數(shù)量關系，表明國際收支不平衡的根本原因是國民收入與國民支出平衡的根本原因是國民收入與國民支出的總量失衡。的總量失衡。YA， B0，國際收支順差，國際收支順差YA， B0，國際收支逆差，國際收支逆差Y=A， B0，國際收支平衡，國際收支平衡國際收支的平衡與調節(jié)2.對策分析對策分析它與彈性分析理論一樣都側重于分析貨它與彈性分析理論一樣都側重于分析貨幣貶值政策對國際收支逆差的影響。幣貶值政策對國際收支逆差的影響。當當YA，國際收支逆差時，國際收支逆差時，Y或或A，或兩者兼用。，或

31、兩者兼用。國際收支的平衡與調節(jié)具體應結合國內的經(jīng)濟狀況來考慮：具體應結合國內的經(jīng)濟狀況來考慮：國際收支的平衡與調節(jié)所謂邊際吸收傾向，是指每增加的單位所謂邊際吸收傾向，是指每增加的單位收入中用于吸收的百分比。收入中用于吸收的百分比。 在貨幣貶值而引發(fā)價格上漲的情在貨幣貶值而引發(fā)價格上漲的情況下，實際現(xiàn)金余額效應使得人們減少況下，實際現(xiàn)金余額效應使得人們減少消費或賣出金融資產(chǎn)。減少支出意味著消費或賣出金融資產(chǎn)。減少支出意味著支出相對于收入的減少，人們賣出證券支出相對于收入的減少，人們賣出證券將間接提高利率，抑制了企業(yè)投資與居將間接提高利率，抑制了企業(yè)投資與居民消費。民消費。國際收支的平衡與調節(jié)吸收

32、論吸收論評價評價 吸收分析法是建立在宏觀的、一般均衡吸收分析法是建立在宏觀的、一般均衡的基礎上的，比微觀的、局部的彈性分析的基礎上的，比微觀的、局部的彈性分析法有所進步，并強調了政策配合的意義，法有所進步，并強調了政策配合的意義，不過，它仍有不足之處，表現(xiàn)在：不過，它仍有不足之處，表現(xiàn)在：第一，兩點假設（貶值是出口增加的唯一因第一，兩點假設（貶值是出口增加的唯一因素、生產(chǎn)要素轉移機制平滑）不切實際；素、生產(chǎn)要素轉移機制平滑）不切實際； 第二，傾斜地以國際收支中的貿易項目為研第二，傾斜地以國際收支中的貿易項目為研究對象，而忽視日益發(fā)揮重要作用的資本究對象，而忽視日益發(fā)揮重要作用的資本項目，從而使

33、其理論無法完滿。項目，從而使其理論無法完滿。國際收支的平衡與調節(jié)貨幣論貨幣論貨幣論興盛于貨幣論興盛于70年代，它用貨幣理論來解釋各國國際年代，它用貨幣理論來解釋各國國際收支之間的聯(lián)系以及國際收支的自動調節(jié)過程。它把收支之間的聯(lián)系以及國際收支的自動調節(jié)過程。它把國際收支作為整體來對待，把國際收支不均衡當作貨國際收支作為整體來對待，把國際收支不均衡當作貨幣供求存量不均衡的結果。主要代表任務有蒙代爾幣供求存量不均衡的結果。主要代表任務有蒙代爾（R.A. Mundell）、約翰遜（）、約翰遜（H.G. Johnson）和福蘭）和福蘭科爾（科爾（J.A. Frenkel）。）。貨幣論在理論上和實踐上都不

34、是什么新的發(fā)明創(chuàng)造，貨幣論在理論上和實踐上都不是什么新的發(fā)明創(chuàng)造，而是對英國經(jīng)濟學家大衛(wèi)而是對英國經(jīng)濟學家大衛(wèi)休謨創(chuàng)立休謨創(chuàng)立“物價物價現(xiàn)金流動現(xiàn)金流動機制機制”理論的改進和發(fā)展。它以貨幣數(shù)量論作為理論理論的改進和發(fā)展。它以貨幣數(shù)量論作為理論依據(jù)，來解釋各國國際收支之間的聯(lián)系，以及國際收依據(jù)，來解釋各國國際收支之間的聯(lián)系，以及國際收支的自動調節(jié)過程。支的自動調節(jié)過程。國際收支的平衡與調節(jié)貨幣分析法在兩方面有別于貨幣分析法在兩方面有別于傳統(tǒng)的彈性論和吸收論傳統(tǒng)的彈性論和吸收論第一，貨幣論將國際資本流動也作為考察對象，第一，貨幣論將國際資本流動也作為考察對象，強調國際收支的綜合差額強調國際收支的綜

35、合差額 ，而非貿易差額。，而非貿易差額。第二，傳統(tǒng)理論注意對線上項目的分析，而貨第二，傳統(tǒng)理論注意對線上項目的分析，而貨幣論則主張從線下項目分析，視線下項目差額幣論則主張從線下項目分析，視線下項目差額為線上項目交易的結果。在貨幣論看來，線下為線上項目交易的結果。在貨幣論看來，線下項目交易即國際儲備額的變動，進一步來看是項目交易即國際儲備額的變動，進一步來看是貨幣市場均衡的結果貨幣市場均衡的結果。國際收支的平衡與調節(jié)貨幣論貨幣論貨幣論在分析中有以下幾點假設：貨幣論在分析中有以下幾點假設：（1）匯率是釘住匯率；）匯率是釘住匯率；（2）經(jīng)濟處于長期充分就業(yè)均衡；）經(jīng)濟處于長期充分就業(yè)均衡；（3）貨幣

36、需求是收入的穩(wěn)定的函數(shù)；）貨幣需求是收入的穩(wěn)定的函數(shù)；（4）貨幣供給的變化不影響實際變量；）貨幣供給的變化不影響實際變量；（5）從長期看，一國的價格水平和利率水平釘住在世）從長期看，一國的價格水平和利率水平釘住在世界水平上，保持剛性。界水平上，保持剛性。貨幣論認為，國際收支失衡是由于貨幣市場供求失衡貨幣論認為，國際收支失衡是由于貨幣市場供求失衡而產(chǎn)生的貨幣流動，國際收支逆差是由于貨幣供給過而產(chǎn)生的貨幣流動，國際收支逆差是由于貨幣供給過多，而國際收支順差是由于貨幣需求過多而引起的貨多，而國際收支順差是由于貨幣需求過多而引起的貨幣流動。因此，貨幣論認為，國際收支是一種貨幣現(xiàn)幣流動。因此，貨幣論認為

37、，國際收支是一種貨幣現(xiàn)象，國際收支不僅是衡量貨幣流動的標志，而且這種象，國際收支不僅是衡量貨幣流動的標志，而且這種貨幣流動只能用貨幣供求失衡來加以解釋。貨幣論強貨幣流動只能用貨幣供求失衡來加以解釋。貨幣論強調貨幣政策的正確運用，認為只有貨幣當局調節(jié)貨幣調貨幣政策的正確運用，認為只有貨幣當局調節(jié)貨幣供給到與貨幣需求保持相當水平時，國際收支才趨于供給到與貨幣需求保持相當水平時，國際收支才趨于平衡。平衡。國際收支的平衡與調節(jié)貨幣論貨幣論貨幣論考察了貨幣貶值對國際收支的影響貨幣論考察了貨幣貶值對國際收支的影響.貨幣論認為貨幣論認為,在充分就業(yè)的情形下在充分就業(yè)的情形下,貶值將引起貶值將引起國內商品的價

38、格上漲國內商品的價格上漲,導致貨幣需求擴大導致貨幣需求擴大,或實或實際現(xiàn)金余額減少際現(xiàn)金余額減少,因而會壓縮支出因而會壓縮支出,從而對經(jīng)濟從而對經(jīng)濟具有緊縮作用具有緊縮作用.此時若國內的名義貨幣供應量此時若國內的名義貨幣供應量不增加不增加,則貶值國只有通過國際收支盈余來補則貶值國只有通過國際收支盈余來補充短缺的現(xiàn)金余額充短缺的現(xiàn)金余額,從而達到改善國際收支的從而達到改善國際收支的目的目的,否則否則,若貶值國的國內貨幣供應量也增加若貶值國的國內貨幣供應量也增加,不一定能改善國際收支逆差狀況不一定能改善國際收支逆差狀況.國際收支的平衡與調節(jié)基本觀點基本觀點*貨幣分析法強調貨幣市場存量均衡的作用。貨

39、幣分析法強調貨幣市場存量均衡的作用。一國貨幣供給又來源于國內外兩方面的資產(chǎn)業(yè)一國貨幣供給又來源于國內外兩方面的資產(chǎn)業(yè)務：務：M Ms s=m(D+R)=m(D+R)lD D為國內貨幣供應基數(shù)，為國內貨幣供應基數(shù)，R R為外國貨幣供應基為外國貨幣供應基數(shù)，以國際儲備為代表，數(shù)，以國際儲備為代表，m m為貨幣乘數(shù)為貨幣乘數(shù)m=1, Mm=1, Ms s=D+R=D+R國際收支的平衡與調節(jié)Md= MsMd= D+RR=Md-D綜合來看，國際收支盈余或赤字是一國綜合來看，國際收支盈余或赤字是一國貨幣市場供求存量失衡的反映。貨幣市場供求存量失衡的反映。國際收支的平衡與調節(jié)國際收支是一個貨幣現(xiàn)象國際收支是

40、一個貨幣現(xiàn)象國際收支逆差，實際上就是國內貨幣供國際收支逆差，實際上就是國內貨幣供應量超過了國內貨幣需求量應量超過了國內貨幣需求量國際收支問題，實際上反映了實際貨幣國際收支問題，實際上反映了實際貨幣余額對名義貨幣供應量的調整過程余額對名義貨幣供應量的調整過程國際收支的平衡與調節(jié)貨幣論對貨幣貶值的分析貨幣論對貨幣貶值的分析假設假設“一價定律一價定律”成立（成立（P Pd d=eP=ePf f) )M Md d= =e eP Pf ff(Y,i)f(Y,i)，e e為匯率，為匯率，P Pf f為外國的價為外國的價格水平格水平l當本國貨幣貶值，當本國貨幣貶值，e e上升，國內價格上升，上升，國內價格上

41、升，從而使得凈出口增加。從而使得凈出口增加。l貶值，導致價格上升，實際貨幣余額減少，貶值，導致價格上升，實際貨幣余額減少，從而對經(jīng)濟具有緊縮作用。從而對經(jīng)濟具有緊縮作用。國際收支的平衡與調節(jié)貨幣論貨幣論貨幣論提出了自己的政策主張貨幣論提出了自己的政策主張所有的國際收支不平衡所有的國際收支不平衡,在本質上都是貨幣的不平衡在本質上都是貨幣的不平衡.因因此此,國際收支的不平衡國際收支的不平衡,都可以由國內貨幣政策來解決都可以由國內貨幣政策來解決.國內貨幣政策主要是指貨幣供應政策國內貨幣政策主要是指貨幣供應政策,因為政府可能操因為政府可能操縱的是貨幣供應量的規(guī)模縱的是貨幣供應量的規(guī)模,而貨幣需求受政府

42、的影響很而貨幣需求受政府的影響很小小,是實際收入的穩(wěn)定函數(shù)是實際收入的穩(wěn)定函數(shù).一般來說一般來說,膨脹性貨幣政策膨脹性貨幣政策可以減少國際收支順差可以減少國際收支順差,而緊縮性的貨幣政策可以減少而緊縮性的貨幣政策可以減少國際收支逆差國際收支逆差.為平衡國際收支而采取的貶值為平衡國際收支而采取的貶值,進口限額進口限額,關稅關稅,外匯管外匯管制等貿易和金融干預措施制等貿易和金融干預措施.只有當他們的作用是提高貨只有當他們的作用是提高貨幣需求幣需求,尤其是提高國內價格水平時尤其是提高國內價格水平時,才能改善國際收支才能改善國際收支,不過不過,這種作用是暫時的這種作用是暫時的.國際收支的平衡與調節(jié)貨幣

43、論貨幣論評價：評價：貨幣論在一定程度上反映了經(jīng)濟開放過貨幣論在一定程度上反映了經(jīng)濟開放過程中客觀存在的國際收支與國內信貸等程中客觀存在的國際收支與國內信貸等經(jīng)濟變量之間的關系，具有一定的現(xiàn)實經(jīng)濟變量之間的關系，具有一定的現(xiàn)實意義和參考價值。同時貨幣論的另一貢意義和參考價值。同時貨幣論的另一貢獻在于喚醒了人們在國際收支分析中對獻在于喚醒了人們在國際收支分析中對貨幣因素的重新重視。貨幣因素的重新重視。國際收支的平衡與調節(jié)主要缺陷主要缺陷第一，它假定貨幣需求函數(shù)是相當穩(wěn)定的。但第一，它假定貨幣需求函數(shù)是相當穩(wěn)定的。但在短期內，貨幣需求往往是很不穩(wěn)定的，也很在短期內，貨幣需求往往是很不穩(wěn)定的，也很難不

44、受貨幣供給變動的影響。難不受貨幣供給變動的影響。第二，貨幣論還假定貨幣供給變動不影響實物第二，貨幣論還假定貨幣供給變動不影響實物產(chǎn)量。產(chǎn)量。第三，它強調一價定律的作用，但尤其從長期第三，它強調一價定律的作用，但尤其從長期來看，一價定律往往是不能成立的。來看，一價定律往往是不能成立的。國際收支的平衡與調節(jié)第第2 2節(jié)節(jié) 國際收支調節(jié)國際收支調節(jié)國際收支不平衡的原因國際收支不平衡的原因國際收支失衡自動調節(jié)機制國際收支失衡自動調節(jié)機制國際收支的平衡與調節(jié)國際收支失衡的原因國際收支失衡的原因(1)(1)周期性因素周期性因素 經(jīng)濟蕭條期，國際收支順差；經(jīng)濟高漲期，國際收經(jīng)濟蕭條期，國際收支順差；經(jīng)濟高漲

45、期，國際收支逆差。支逆差。（2 2）貨幣性因素：貨幣發(fā)行過多，國際收支逆差；貨）貨幣性因素：貨幣發(fā)行過多，國際收支逆差；貨幣發(fā)行減少，國際收支順差。幣發(fā)行減少，國際收支順差。（3 3）結構性因素）結構性因素生產(chǎn)力結構：生產(chǎn)力發(fā)達國，國際收支順差；生產(chǎn)生產(chǎn)力結構：生產(chǎn)力發(fā)達國，國際收支順差；生產(chǎn)力低下國，國際收支逆差。力低下國，國際收支逆差。產(chǎn)品結構：產(chǎn)品能適應產(chǎn)品結構：產(chǎn)品能適應世界市場需求則順差，不能適應世界順差需求則逆差世界市場需求則順差，不能適應世界順差需求則逆差（4 4）收入性因素：國民收入提高，國際收支逆差；國）收入性因素：國民收入提高，國際收支逆差；國民收入下降，國際收支順差。民收

46、入下降，國際收支順差。（5 5）偶發(fā)性因素：天災人禍，如戰(zhàn)爭、自然災害、投）偶發(fā)性因素：天災人禍，如戰(zhàn)爭、自然災害、投機交易等機交易等, ,一般會導致國際收支逆差。一般會導致國際收支逆差。(6)不穩(wěn)定的投資和資本外逃因素不穩(wěn)定的投資和資本外逃因素國際收支的平衡與調節(jié)國際收支失衡的影響國際收支失衡的影響（1 1）逆差的影響）逆差的影響(2)(2)順差的影響順差的影響 國際收支的平衡與調節(jié)國際收支持續(xù)逆差對國內經(jīng)濟的影響國際收支持續(xù)逆差對國內經(jīng)濟的影響 1 1、 導致外匯儲備大量流失導致外匯儲備大量流失 。儲備的流失意。儲備的流失意味著該國金融實力甚至整個國力的下降，損味著該國金融實力甚至整個國力

47、的下降，損害該國在國際上的聲譽。害該國在國際上的聲譽。 2 2、導致該國外匯短缺，造成外匯匯率上升，、導致該國外匯短缺，造成外匯匯率上升，本幣匯率下跌。一旦本幣匯率過度下跌，會本幣匯率下跌。一旦本幣匯率過度下跌，會削弱本幣在國際上的地位。導致該國貨幣信削弱本幣在國際上的地位。導致該國貨幣信用的下降，國際資本大量外逃，引發(fā)貨幣危用的下降，國際資本大量外逃，引發(fā)貨幣危機。機。 3 3、使該國獲取外匯的能力減弱，影響該國發(fā)、使該國獲取外匯的能力減弱，影響該國發(fā)展生產(chǎn)所需的生產(chǎn)資料的進口，使國民經(jīng)濟展生產(chǎn)所需的生產(chǎn)資料的進口，使國民經(jīng)濟增長受到抑制，進而影響一國的國內財政以增長受到抑制，進而影響一國的

48、國內財政以及人民的充分就業(yè)。及人民的充分就業(yè)。 4 4、持續(xù)性逆差還可能使該國陷入債務危機、持續(xù)性逆差還可能使該國陷入債務危機。國際收支的平衡與調節(jié)國際收支持續(xù)順差對國內經(jīng)濟發(fā)展的影響國際收支持續(xù)順差對國內經(jīng)濟發(fā)展的影響1 1、持續(xù)順差會破壞國內總需求與總供給的均衡，使總需、持續(xù)順差會破壞國內總需求與總供給的均衡，使總需求迅速大于總供給，沖擊經(jīng)濟的正常增長。求迅速大于總供給，沖擊經(jīng)濟的正常增長。 2 2、持續(xù)順差在外匯市場上表現(xiàn)為有大量的外匯供應，、持續(xù)順差在外匯市場上表現(xiàn)為有大量的外匯供應，這就增加了外匯對這就增加了外匯對 本國貨幣的需求，導致外匯匯率下本國貨幣的需求，導致外匯匯率下跌，本幣

49、匯率上升，提高了以外幣表跌，本幣匯率上升，提高了以外幣表 示的出口產(chǎn)品的示的出口產(chǎn)品的價格，價格， 3 3、降低了以本幣表示的進口產(chǎn)品的價格。導致在競、降低了以本幣表示的進口產(chǎn)品的價格。導致在競爭激烈的國際市場上，其國內商品和勞務市場將會被占爭激烈的國際市場上，其國內商品和勞務市場將會被占領。領。 4 4、持續(xù)順差會使該國喪失獲取國際金融組織優(yōu)惠貸款、持續(xù)順差會使該國喪失獲取國際金融組織優(yōu)惠貸款的權力。的權力。 5 5、影響了其他國家經(jīng)濟發(fā)展，導致國際貿易摩擦，甚、影響了其他國家經(jīng)濟發(fā)展，導致國際貿易摩擦，甚至報復，不利于國際經(jīng)濟關系的發(fā)展。至報復，不利于國際經(jīng)濟關系的發(fā)展。 6 6、一些資源

50、型國家如果發(fā)生過度順差，意味著國內資、一些資源型國家如果發(fā)生過度順差，意味著國內資源的持續(xù)性開發(fā)，會給這些國家今后的經(jīng)濟發(fā)展帶來源的持續(xù)性開發(fā)，會給這些國家今后的經(jīng)濟發(fā)展帶來隱患。隱患。 國際收支的平衡與調節(jié)國際收支失衡自動調節(jié)機制國際收支失衡自動調節(jié)機制 金本位下：金本位下： 逆差時：黃金輸出增加、貨幣供應減少、物價下跌，逆差時：黃金輸出增加、貨幣供應減少、物價下跌，從而出口增加進口減少。順差時則相反從而出口增加進口減少。順差時則相反 紙幣流通時期固定匯率條件下：紙幣流通時期固定匯率條件下： 逆差時：減少國內財政支出逆差時：減少國內財政支出, ,從而進口減少；減少本幣從而進口減少；減少本幣供

51、應，使工資、物價下降，從而出口增加進口減少；供應，使工資、物價下降，從而出口增加進口減少；使利率提高，從而資本內流。順差時則相反使利率提高，從而資本內流。順差時則相反 紙幣流通時期浮動匯率條件下：紙幣流通時期浮動匯率條件下： 逆差時：本幣貶值，使出口增加進口減少。順差時逆差時：本幣貶值，使出口增加進口減少。順差時則相反。則相反。 國際收支的平衡與調節(jié)金本位制度下的國際收支自動調節(jié)機制 其基本思想是：各國只要遵循游戲規(guī)則（見插圖），一國國際收支失衡，其基本思想是：各國只要遵循游戲規(guī)則（見插圖），一國國際收支失衡，可以通過黃金的自由輸出入和物價的漲跌而自動取得平衡。可以通過黃金的自由輸出入和物價的

52、漲跌而自動取得平衡。金本位制度下國際收支自動調節(jié)機制金本位制度下國際收支自動調節(jié)機制進口增加進口增加出口減少出口減少黃金流出黃金流出貨幣供應量減少貨幣供應量減少物價下降物價下降黃金流入黃金流入進口減少進口減少出口增加出口增加國際收支順差國際收支順差物價上升物價上升貨幣供應量增加貨幣供應量增加國際收支逆差國際收支逆差國際收支的平衡與調節(jié)紙幣流通制度下的國際收支自動調節(jié)機制紙幣流通制度下的國際收支自動調節(jié)機制(1)(1)價格的自動調節(jié)機制價格的自動調節(jié)機制 (2)(2)匯率的自動調節(jié)機制匯率的自動調節(jié)機制(3)(3)國民收入的自動調節(jié)機制國民收入的自動調節(jié)機制(4)(4)利率的自動調節(jié)機制利率的自

53、動調節(jié)機制國際收支的平衡與調節(jié)政府對國際收支政府對國際收支失衡采取的調節(jié)政策分類失衡采取的調節(jié)政策分類 支出增減型政策支出增減型政策 ：這類政策旨在通過改變社會總需求或總支出來改變進出口貿易、勞務及資本的輸出入狀況，從而達到調節(jié)國際收支的目的。 支出轉換型政策：支出轉換型政策：這類政策是指不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策。國際收支的平衡與調節(jié)政府對國際收支失衡采取的具體調節(jié)機制政府對國際收支失衡采取的具體調節(jié)機制國際收支的政府政策調節(jié)是指國際收支不平衡的國家國際收支的政府政策調節(jié)是指國際收支不平衡的國家通過改變其宏觀經(jīng)濟政策和加強國際間的經(jīng)濟合作通過改變其宏觀經(jīng)濟政策和加強國際間的經(jīng)濟合作,主主動地對本國的國際收支進行調節(jié)動地對本國的國際收支進行調節(jié),以使其恢復平衡以使其恢復平衡.人為人為的政策調節(jié)相對來說比較有力的政策調節(jié)相對來說比較有力,但也容易產(chǎn)生負面作用但也容易產(chǎn)生負面作用.因為它往往只考慮了外部的平衡而忽視了內部的平衡因為它往往只考慮了外部的平衡而忽視了內部的平衡.財政政策財政政策貨幣政策貨幣政