“全球失衡”與世界經(jīng)濟增長動力多元化

1、“全球失衡”與世界經(jīng)濟增長動力多元化一、新世紀以來的世界經(jīng)濟增長與“全球失衡”新世紀伊始，世界經(jīng)濟雖然經(jīng)歷過一次短暫而輕微的衰退，但是從20XX年開始全面復蘇，迄今已經(jīng)持續(xù)了四年，預計20XX年將延續(xù)增長態(tài)勢，只是增速 有所減緩。根據(jù)IMF統(tǒng)計,20XX-20XX年世界經(jīng)濟增長率分別為：、% 和(20XX和20XX年為預測數(shù))。這就是說,20XX-20XX年世界經(jīng)濟5年累計增幅 將達，年均增速為超過了 1996-20XX年5年累計勺增幅和勺年均遞速,是自 上世紀70年代以來的最近三十多年中最好的增長期,其中20XX和 20XX年的增長 率分別達到了 口，是繼1976年增長之后出現(xiàn)的最近三十年兩

2、個增幅超過 5%勺 年份。與此同時,從20XX年IMF世界經(jīng)濟展望報告指出世界經(jīng)濟失衡現(xiàn)象, 到20XX年IMF總裁拉脫第一次正式使用了 “全球失衡” (global imbalanee) 的 概念,這已成為當前被普遍關(guān)注的世界經(jīng)濟重大熱點。國際和國內(nèi)的權(quán)威經(jīng)濟機 構(gòu)及經(jīng)濟學家一再呼吁和警告要關(guān)注和重視不斷加劇的全球經(jīng)濟失衡。譬 如,20XX年10月16日第七屆20國財長及央行行長會議發(fā)表的聯(lián)合聲明指出,不 斷擴大的全球失衡及其引發(fā)貿(mào)易保護主義情緒膨脹將進一步惡化全球經(jīng)濟的脆 弱性;IMF20XX年4月的春季例會的議題就是“全球貿(mào)易不平衡”。發(fā)展不平衡是世界經(jīng)濟的運行常態(tài)和基本規(guī)律之一，不同時

3、期的失衡有 著不同的表現(xiàn)，不平衡的循環(huán)積累嚴重化和風險化便是失衡，就可能危及世界經(jīng)濟的正常運行。而當前“全球失衡”的集中表現(xiàn)，拉脫強調(diào)的是全球貿(mào)易失衡，“一國擁有大量貿(mào)易赤字，而與該國貿(mào)易赤字相對應的貿(mào)易盈余則集中在其 他一些國家”；聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議(UNCTAD強調(diào)許多國家對美國市場出口的“持續(xù) 性依賴”，實質(zhì)是一回事。我國國內(nèi)有學者指出，全球經(jīng)濟增長主要集中依靠中國 和美國的經(jīng)濟增長，但美中經(jīng)濟同時存在內(nèi)部失衡并通過國際貿(mào)易和國際資本流 動形成全球的經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)失衡。綜言之,當前“全球失衡”是指主要經(jīng)濟體之間貿(mào)易失衡，進而導致“利 害關(guān)系者” (stakeholder)的經(jīng)常項目失衡,存在引

4、發(fā)全球性后果的危險。具體地 說,是美國貿(mào)易和經(jīng)常項目的巨額“雙赤字”和少數(shù)經(jīng)濟體貿(mào)易順差和外匯儲備“過多”并存，后者成為平衡美國經(jīng)常項目窟窿的主要資金來源地。問題在于，這種脆弱的平衡能夠維持多久？一旦維持不下去將會招致什么樣的全球性后果？ 曾擔任過重要官方要職的美國哈佛大學教授理查德 .庫伯指出，“20XX年美國經(jīng) 常項目赤字高達6600億美元，而20XX和 20XX年這個數(shù)字分別為4740億美元和 5310億美元。這些赤字已經(jīng)成為世界經(jīng)濟的一個突出特點。許多人認為這些赤 字不可持續(xù)，必須降下來。如果不能通過審慎的辦法將這些赤字降下來，這些赤字 將使美元暴跌并有可能引發(fā)世界性衰退。”（庫伯說的

5、是其他人而不是他本人的 觀點）德國六大經(jīng)濟研究所在20XX年秋季世界經(jīng)濟與德國經(jīng)濟形勢的專家咨 詢報告中指出：“在過去15年里,美國經(jīng)常賬戶赤字持續(xù)擴大，到20XX年可能接 近8000億美元,相當于美國GDP勺與此相對應,石油輸出國、中國、日本和德 國等擁有較大的盈余。持續(xù)增長的經(jīng)常賬戶赤字是美國國際債務(wù)劇增，截至20XX 年底其債務(wù)余額達到萬億美元,相當于美國當年GDP勺21%許多觀察家認為,美 國巨額赤字是不可持續(xù)的，這是世界經(jīng)濟的最大風險之一?！倍⑹澜缃?jīng)濟的結(jié)構(gòu)變化與“全球失衡”戰(zhàn)后世界經(jīng)濟發(fā)展史中的一個引人注目的現(xiàn)象是，全球失衡總是與世界經(jīng)濟的重大結(jié)構(gòu)性變化相生相伴，總是與世界首強之

6、國的美國地位及其與其他大 國實力對比關(guān)系的變化密切相聯(lián)。換言之，沒有美國地位及其與其他大國實力對 比關(guān)系的變化，就沒有全球失衡，而沒有全球失衡就沒有世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重大變 化。當前“全球失衡”，從根本上說是上世紀90年代以來加快發(fā)展和不斷深入的 經(jīng)濟全球化帶來世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)巨大而深刻變化的結(jié)果。經(jīng)濟全球化實際上是經(jīng)濟全球化、區(qū)域經(jīng)濟一體化和（首先是發(fā)展中與轉(zhuǎn) 軌中大國的）本土經(jīng)濟國際化三股潮流時空交匯互動的發(fā)展進程。這一發(fā)展進程 帶來的是世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化，其主要表現(xiàn)有：第一,世界經(jīng)濟第一次得以真正地按照“市場經(jīng)濟全球化和全球經(jīng)濟市 場化”的本質(zhì)要求和客觀規(guī)律來運行和發(fā)展了。 這主要是在上世紀80/

7、90年代之 交發(fā)生的那場世界格局變化推動的結(jié)果。 原先實行計劃經(jīng)濟體制的大國，如中國、 越南、俄羅斯和中東歐國家等先后確立了市場化、開放化和國際化的基本國策，擴大市場和產(chǎn)業(yè)開放，發(fā)展外向型經(jīng)濟，參與國際合作與競爭，主動融入世界經(jīng)濟 貿(mào)易體系，其中，一系列中東歐國家還加入了歐盟。貿(mào)易和投資自由化 ，各國經(jīng)濟 間的相互依賴空前緊密而深化了。第二,信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)化取得突破性的進展，革命性地改變和創(chuàng)新了全球要 素流動和資源配置的空間、方式和形式，跨國交易成本大幅度降低而效率及可遙 控性大幅度提高，跨國公司地位和作用空前凸現(xiàn)，推動和加快了國際產(chǎn)業(yè)的重組 和轉(zhuǎn)移，深化和創(chuàng)新了國際分工格局，世界進入了以信息化

8、帶動工業(yè)化和以工業(yè) 化支撐信息化的新型工業(yè)化道路。第三,各國和各地區(qū)的比較優(yōu)勢得以更加充分地發(fā)揮，在更大的范圍、更廣的領(lǐng)域和更高的層次上參與國際經(jīng)濟合作和競爭 ，充分利用國際國內(nèi)兩個市場， 優(yōu)化資源配置，拓寬發(fā)展空間。尤其是發(fā)展中大國、轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟大國和資源豐腴大 國參與經(jīng)濟全球化，擴大了世界經(jīng)濟增長的動力源，整體上增強了世界經(jīng)濟的耐 沖擊能力，從20XX年開始的全球經(jīng)濟復蘇和增長始終伴隨著國際能源和資源產(chǎn) 品價格的飆升和劇烈波動，但增勢未衰而持續(xù)走強。另一方面，它也加劇了各國和 各地區(qū)發(fā)展的不平衡，而不平衡發(fā)展的循環(huán)積累必然導致上面提及的“全球失 衡”現(xiàn)象。但是,與歷史上的失衡相比，當前“全球失

9、衡”有新的特點，矯正失衡必 須走出新路徑。二戰(zhàn)結(jié)束后的世界經(jīng)濟曾發(fā)生過兩次嚴重的“全球失衡”。第一次在上世紀70年代。最初是美元危機頻繁，導致以美元與黃金、其 它國家貨幣與美元“雙掛鉤”的固定匯率制為基本特征的布雷頓森林國際貨幣 體系崩潰。這促成了歐共體/歐盟義無反顧地走出了一條從貨幣合作到貨幣一體 化的成功之路，孕生出了世界經(jīng)濟格局由美國“一柱擎天”到美歐日“三足鼎 立”的歷史轉(zhuǎn)折性變化，以及國際金融貨幣體系由“美元獨霸”到“（美元、歐元） 雙元爭雄”格局的演化。世界經(jīng)濟增長動力源因此而擴大拓寬了。 隨后,1973/74 年和1978/79年的兩次石油危機宣告了廉價石油時代結(jié)束,西方發(fā)達國家

10、經(jīng)濟也 結(jié)束了增長的黃金時代，陷入長達十年之久的“滯脹危機”。OPE（取得了國際油 價升降的主導權(quán)，世界經(jīng)濟增長的動力源進一步擴充。但是，美國不是失衡的凈受 損者，“石油美元”回流使美元地位很快重新得以恢復。第二次“全球失衡”發(fā)生在 80年代中期，突出表現(xiàn)為日美貿(mào)易摩擦加 劇。美國先是壓日本“自動限制出口”和“出口有序安排”，繼而1985年9月簽署“廣場協(xié)議”迫使日元急劇升值?！皝喼匏男　庇绕涫瞧渲械捻n國和我國臺灣 省,利用日元升值和日本推進東亞“雁行”戰(zhàn)略的機遇，實施出口導向型發(fā)展戰(zhàn)略,吸引日本對東亞的直接投資，變成為日本對美的加工出口貿(mào)易生產(chǎn)基地，實現(xiàn) 了經(jīng)濟騰飛，融入國際分工體系并提升了

11、分工地位，世界經(jīng)濟增長面進一步擴大 了?！叭?（不考 ）。美而當前“全球失衡”出現(xiàn)了一系列新的特點：第一，與前兩次失衡相伴隨的是美國全球地位的相對下降，而當前失衡”則是美國超級大國和全球經(jīng)濟“火車頭”地位的進一步提升和增強 慮“”襲擊后美國“反恐”戰(zhàn)略失誤導致的國際形象等“軟實力”的下降 國在世界上率先實現(xiàn)了“新經(jīng)濟”，提升了引領(lǐng)世界科技和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的地位和能 力。歐元問世后，無論兌美元匯率是升是降，還沒有能從根本上動搖美元的世界基 礎(chǔ)貨幣地位和作用，比如全球國際收支盈余構(gòu)成1999年時美元、歐洲貨幣和日元比重為71% %到20XX年時變成為%，變化不是太大。第二,當前的“全球失衡”是在經(jīng)濟全

12、球化和本土經(jīng)濟國際化的條件下，世界主要經(jīng)濟體比較優(yōu)勢更加充分發(fā)揮的結(jié)果。比如，美國的科技和產(chǎn)業(yè)、美元和金融市場的優(yōu)勢，使之成為世界吸納FDI最多的發(fā)達國家，從居民私人消費、政 府公共支出和跨國經(jīng)營都能借貸和舉債運行。 歐盟以其區(qū)域經(jīng)濟一體化優(yōu)勢在全 球貿(mào)易談判和規(guī)則制定上擁有極大的話語權(quán)。OPEC和資源豐腴國家把世界推進了 “能源和資源優(yōu)勢時代”。中國勞動資源優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢加土地和稅收政 策優(yōu)惠,吸引FDI而成為全球制造業(yè)加工貿(mào)易基地（世界加工工廠）,創(chuàng)造就業(yè)和 保持經(jīng)濟高速持續(xù)增長，以致了世界工業(yè)制成品價格的上漲趨勢。印度以其智力 人才優(yōu)勢在IT軟件出口和承接服務(wù)業(yè)外包領(lǐng)域獨樹一幟（世界

13、辦公室）,等等。當 今世界經(jīng)濟真正進入了一個增長動力多元化的時代。第三，當前的“全球失衡”與過去的失衡相比。具有更長久的可延續(xù)性，“利害關(guān)系者”具有了更大程度的可承受能力和可以接受性。美國巨額“雙赤字”久已存在，但并未影響其經(jīng)濟持續(xù)增長和技術(shù)創(chuàng)新， 從上世紀70年代后期開始美國經(jīng)常賬戶赤字規(guī)模持續(xù)擴大，其占GDP的比重1984年達到到20XX年上升到%據(jù)IMF統(tǒng)計,20XX年全球經(jīng)常賬戶逆差萬億美 元,其中美國以8050億美元的逆差獨占了 的比重。但是,美國窟窿的填補者前赴 后繼,源源不斷。繼“石油美元”和歐洲資本之后，近年來亞洲經(jīng)濟體成為主要的 填補者。據(jù)日本財務(wù)省統(tǒng)計,20XX-20XX年

14、間,中國持有的美國國庫券由603億美 元增加到1938億美元,20XX年中國外匯儲備增加到8189億美元,其中3000億美 元購買了美國國庫券。這與亞洲與美國的雙邊和多邊貿(mào)易密切相聯(lián)。從中美雙邊貿(mào)易看,中國以美國為第一大出口市場和貿(mào)易順差來源地,截至20XX年 10月底中 國對美出口億美元，占全部出口額的對美貿(mào)易順差億美元，占中國全部貿(mào)易順 差的93%中國是美國的第二大進口市場（僅次于加拿大）和最大的貿(mào)易逆差生成 國,據(jù)美方統(tǒng)計20XX年美國對華貿(mào)易逆差20XX億美元,占其7670億美元貿(mào)易逆 差總額的26%中國是美國的第四大出口市場，但美國對華出口占其全部出口的 比重僅略高于5%購買美國金融

15、資產(chǎn)是緩沖中美貿(mào)易摩擦和中國巨額外匯儲備保值的不得已的痛苦選擇。 中國貿(mào)易出口和順差對 過度集中和依賴于美國，而美國對華進出口差額過大，確實是嚴重失衡，且面臨美 元大幅貶值的巨大風險。再從亞太多邊貿(mào)易看，進入新世紀“東亞經(jīng)濟體一中國一美國”的新 “三角貿(mào)易”替代了上世紀80年代“日本一東亞經(jīng)濟體一美國”的舊“三角貿(mào)易”。這反映在中國貿(mào)易伙伴結(jié)構(gòu)上，中國前十位的出口市場是美國、歐盟、香 港（轉(zhuǎn)口貿(mào)易基地）、日本、東盟、韓國、臺灣省、加拿大、俄羅斯和印度，美歐占近四成,也是中國貿(mào)易順差的主要來源地；中國前十位的進口來源地勢日本、歐 盟、韓國、東盟、臺灣省、美國、澳大利亞、俄羅斯、沙特和巴西，主要貿(mào)

16、易逆差來源于臺灣省、韓國、日本和東盟以及資源產(chǎn)品輸出國安哥拉、沙特、伊朗和 巴西。美國仍然扮演東亞第一大出口市場的角色，但中國與日本和東亞經(jīng)濟體轉(zhuǎn)換了角色。日本和東亞經(jīng)濟體變換了向美國直接出口最終產(chǎn)品的路徑，變?yōu)橄蛑袊隹谫Y本品和中間產(chǎn)品，在中國進行加工和裝配的最后一道工序再出口到美 國。日本和東亞經(jīng)濟體作為中國制造業(yè)零部件和原材料的提供者，拉長了中國制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，并與中國共享了對美出口和 FDI流入持續(xù)增長的利益。這顯然是 一種雙贏和多贏格局。其中，包括美歐國家制造業(yè)勞動密集型生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)向中 國轉(zhuǎn)移、與中國廉價優(yōu)質(zhì)勞動力資源和規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢“聯(lián)姻”的利益。此外，還包括能源和資源輸出國因中國

17、持續(xù)高速增長拉動需求增長導致的溢價利益。據(jù) IMF統(tǒng)計,1999-20XX年間全球增加的石油消費需求中有 35艱中國和印度消費 拉動的,而中國是“大頭”。近年來,這一發(fā)展趨勢從日用消費品、家電產(chǎn)品領(lǐng)域 向機電和高新技術(shù)產(chǎn)品領(lǐng)域延伸，中國制造業(yè)規(guī)模迅猛擴張并成長為全球制造業(yè) 產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的環(huán)節(jié)。據(jù)總部設(shè)在維也納的聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織統(tǒng)計的數(shù)據(jù),在過去十年間,全球制造業(yè)產(chǎn)出提高了 34%（57720億美元增加到77470億美元）, 其中，美國穩(wěn)定保持了在全球制造業(yè)中占有的份額（略超過20%）,日本作為世界第二制造業(yè)大國,產(chǎn)出增長了 ，但因其增速慢于全球總體增速,其全球份額由筆 至%，中國制造業(yè)產(chǎn)

18、出增長了 156%從2424億美元增長到6197億美元）,其全球份 額從h升到8%,從全球第五位上升到第三位。20XX年中國躍升為世界第三貿(mào)易 大國,機電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品成為中國出口產(chǎn)品的主要構(gòu)成。但是，中國對美貿(mào)易出口包含了相當大比重的東亞經(jīng)濟體對美出口和跨國公司內(nèi)部貿(mào)易的轉(zhuǎn)移。截至 20XX年底，美國公司在華投資累計額億美元，占中 國實際利用FDI總額6624億美元的%;20XX年美資在華銷售收入750億美元，當 年中國對美貿(mào)易順差802億美元，兩項相抵中國實際所得為52億美元。這是貨物 貿(mào)易，而服務(wù)貿(mào)易中國是逆差大國，美國是全球順差冠軍。截至20XX年9月，外商 投資出口占中國出口總額

19、和貿(mào)易 J頃差的比重分別達到和的；加工貿(mào)易占中國 出口貿(mào)易的比重為，外商投資成為中國對外貿(mào)易的第一主體，加工貿(mào)易成為對外 貿(mào)易的主導形式。據(jù)世界銀行統(tǒng)計，中國入世5年來,對全球經(jīng)濟和貿(mào)易增長的貢 獻年均13唏口 20%,20XX年中國對全球經(jīng)濟與貿(mào)易增長的綜合貢獻率即達15%QD國際機構(gòu)稱中國為繼美國后的全球經(jīng)濟第二引擎是當之無愧的。中國價廉物美的產(chǎn)品抑制甚至逆轉(zhuǎn)了國際市場多年來工業(yè)制成品價格上漲和資源產(chǎn)品下跌的走勢。據(jù)摩根斯坦利公司估計，1996-20XX年間美國對華貿(mào)易逆差累計6087億美元， 同期來自中國的價廉物美產(chǎn)品為美國消費者節(jié)省開支為6000多億美元，同時還大大降低了美國制造商的零

20、部件生產(chǎn)成本。 中國還從“流汗經(jīng)濟”積累的官方儲 備中拿出相當部分來購買美國國庫券回饋美國，支撐美國的“舉債經(jīng)濟”。這是 中美處在經(jīng)濟發(fā)展不同階段和國際分工不同地位所決定的，是經(jīng)濟全球化條件下資本支配勞動、要素稀缺度決定收益分配規(guī)則的體現(xiàn)和實現(xiàn)，從全球資源配置的視角看,是世界各主要經(jīng)濟體基于不同資源稟賦優(yōu)勢的合理選擇，由于這不是一場“零和博弈”，很難界定誰贏誰虧。相反，各有所需、互有所求,雖不平衡，但互 補互惠，因而在一定程度上也是可持續(xù)和能接受的。三、調(diào)整世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與矯正“全球失衡”既存在失衡，遲早得糾正。一種途徑是放任市場力量自行糾正，美國經(jīng)濟 增長更大幅度放緩甚長期蕭條或以美元大幅貶值

21、來糾正失衡，這對世界經(jīng)濟及其 他國家經(jīng)濟將造成巨大傷害。有研究表明，如果因美元貶值10%!致全球流動性 趨緊,外國投資者在美國股票市場、債券市場上的美元資財縮水損失可達這些國 家GDP的5%另一種途徑是世界主要經(jīng)濟體調(diào)整各自的政策和加強相互間的協(xié) 調(diào),從整體上和根本上調(diào)整世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)來糾正。 20XX年向國會提交的“美中經(jīng) 濟和安全審查委員會”年度報告要求中國做“負責任的利害關(guān)系者”，歐盟最新“對華文件”也提出，鑒于中國作為經(jīng)濟全球化的最大“成功者”應當承擔更多 的責任。在經(jīng)濟全球化和各國相互依賴不斷增強的條件下，“利害關(guān)系者”甚眾， 但總應該有一些重大利害方擔負更大的責任。譬如，重啟被迫中止

22、的多哈回合貿(mào)易談判，歐美就應當擔負更多的義務(wù)，應該更多地考慮發(fā)展中國家的“發(fā)展訴 求”。但回顧以往歷次重大的“全球失衡”調(diào)整 ，美國往往以此作為轉(zhuǎn)移危機的 捷徑。比如，當年尼克松政府單方面宣布停止美元兌黃金而導致布雷頓森林國際 貨幣體系解體，“廣場協(xié)議”強制日元大幅度急劇升值（這里也有日本急于充當國際金融大國的勃勃雄心因素）導致日本經(jīng)濟在 90年代陷入長期低迷。因此，“利害關(guān)系者”的任何一方都不應要求甚至強制另一方做單方面調(diào)整和超過 其基本國情和綜合國力的讓步，而應協(xié)同合作，調(diào)整才有可能達到預期目標，最大 程度地降低糾正失衡的成本。從美國來說,無論是在推進WTO 匡架下的全球多邊 貿(mào)易多哈回合，還是與發(fā)展中國家的雙邊貿(mào)易關(guān)系，應當更多地考慮發(fā)展中國家 的發(fā)展訴求，進一步推進世界經(jīng)濟增長動力多元化發(fā)展。至少奉行其戰(zhàn)后一度實 行的從利己主義出發(fā)實現(xiàn)利己利他客觀效果的政策。 遺憾的是美國還不打算這么 做。譬如,解決中國對美貿(mào)易順差過大的問題，最簡捷的路徑是中國更多