中山大學(xué)管理學(xué)院《財(cái)務(wù)管理》期末考試試題

1、中山大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理期末考試試題（A）(2008-11-18 19:03:09) 轉(zhuǎn)載標(biāo)簽： 雜談分類：學(xué)習(xí)試題中山大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理期末考試試題（A） 姓名               班級               學(xué)號      

2、60;       成績              注意：所有回答均寫在答題紙上。     中山大學(xué)授予學(xué)士學(xué)位工作細(xì)則第六條規(guī)定：“考試作弊不授予學(xué)士學(xué)位。” 一、             填空題（每空1分，共10分）債券的收益

3、率與債券到期期限之間的關(guān)系，稱為利率的（            ）。其中有一解釋理論認(rèn)為，長期債券的利率應(yīng)該高于短期債券的利率，原因在于短期證券的流動性較高，該理論被稱為（       ）。資本結(jié)構(gòu)中的權(quán)衡理論在考慮負(fù)債的利益的同時，也考慮由此帶來的兩項(xiàng)重要成本，它們分別是（             

4、; ）、（                ）。（                ）是一種選擇權(quán)，其持有者擁有在給定時間范圍內(nèi)以固定價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）買入已確定數(shù)量的股票的權(quán)利。在一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)，叫做（       ）。5在大

5、多數(shù)資本預(yù)算決策中，重點(diǎn)評價(jià)的對象是（      ），而不是會計(jì)報(bào)告的利潤。6企業(yè)實(shí)際產(chǎn)銷量超出保本點(diǎn)產(chǎn)銷量越多，經(jīng)營杠桿系數(shù)就越（    ）。7你向銀行借了100000元，你對全部借款額支付了8%的利息的同時又被要求20%的補(bǔ)償性余額，你借款的實(shí)際利率為（       ）。8根據(jù)股利所得稅率與資本利得稅率的差異來解釋股利支付與公司價(jià)值關(guān)系的理論稱為（     ）。 二、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共20分）：

6、1總資產(chǎn)報(bào)酬率(      )利息率的情況下，借入資金越多，企業(yè)自有資金收益率越低。A.高于；  B.低于；   C.等于；  D.不確定2只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必（  ）。A .恒大于1  ；  B. 與銷售量成反比；  C. 與固定成本成反比 ； D. 與風(fēng)險(xiǎn)成反比3.某企業(yè)向銀行借款1000萬元，年利率6，半年復(fù)利一次。該項(xiàng)借款的實(shí)際利率是（   

7、0; ）。A、6.13     B、12         C、3         D、6.09   4對投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率的大小不產(chǎn)生影響的因素是（     ）。A、投資項(xiàng)目的原始投資B、投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量C、投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期D、投資項(xiàng)目的設(shè)定折現(xiàn)率5. 通常情況下，企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會成本（ ）。  A、與現(xiàn)金余額

8、成反比   B、與有價(jià)證券的利息率成正比   C、與持有時間成反比  D、是決策的無關(guān)成本  6可以用于衡量長期償債能力的指標(biāo)有（  ）A.流動比率；  B。速動比率；  C。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；  D。利息保障倍數(shù)。7每年年底存款1000元，求第六年末的價(jià)值總額，應(yīng)用（          ）來計(jì)算。  A、復(fù)利終值系數(shù)  B、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)  C、年金終值系數(shù) 

9、  D、年金現(xiàn)值系數(shù)       8下列屬于與投資決策無關(guān)的成本是（  ）。A.沉沒成本；   B。機(jī)會成本；   C。付現(xiàn)成本；  D。資本成本。9某投資方案,當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元；當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值為-22元，則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（      ）。A.17.88%      B.18.5%   

10、   C.15.88%    D.16.24%10在籌資活動中，必須預(yù)測（    ）的變動趨勢。A、市場利率    B、邊際成本     C、投資規(guī)模    D、股利分配11下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過多角化投資予以分散的是（ ）。  A、市場利率上升   B、社會經(jīng)濟(jì)衰退   C、技術(shù)革新   D、通貨膨脹  12對公司發(fā)

11、行債券進(jìn)行信用評級主要是為了保護(hù)（   ）的利益。A國家；  B。個人；  C。所有者；  D。債權(quán)人。13主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（ ）。  A、剩余股利政策   B、固定或持續(xù)增長的股利政策   C、固定股利支付率政策  D、低正常股利加額外股利政策  14下列各項(xiàng)中不屬于流動資產(chǎn)特點(diǎn)的是（  ）。A.形成的變動性；  B。數(shù)量的變動性；  C。流動性；  D。投資的集中性和收回的

12、分散性。15當(dāng)某投資方案的凈現(xiàn)值為正時，則該方案的（  ）。A投資報(bào)酬率小于資金成本；  B。投資報(bào)酬率等于資金成本；  C。投資報(bào)酬率大于資金成本；  D。投資報(bào)酬率不一定大于資金成本。16在企業(yè)追加籌資時，應(yīng)當(dāng)首先考慮（   ）。A個別資本成本  B.綜合資本成本    C邊際資本成本    D以上都不對17在下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款機(jī)會成本的是（ ）  A、收賬費(fèi)用   B、壞賬損失   C、應(yīng)收賬款占用資金的

13、應(yīng)計(jì)利息   D、對客戶信用進(jìn)行調(diào)查的費(fèi)用    18與生產(chǎn)預(yù)算沒有直接聯(lián)系的預(yù)算是（  ）。A直接材料預(yù)算；  B變動制造費(fèi)用預(yù)算；     C銷售及管理費(fèi)用預(yù)算；   D直接人工預(yù)算19. 企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指（    ）A因借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)；  B。籌資決策帶來的風(fēng)險(xiǎn)；C。因銷售量變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)；D。外部環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)20如果你相信市場是有效市場的（      ）形式，你會認(rèn)

14、為股價(jià)反映了所有通過查看市場交易數(shù)據(jù)就能夠得到的消息。例如，股價(jià)的歷史記錄、交易量、短期收益率這些信息。A半強(qiáng)式；  B。強(qiáng)式；  C弱式；  D。以上三種 三、簡答題（每小題5分，共15分）：1什么是公司治理結(jié)構(gòu)，其主要機(jī)制有哪些？2“適當(dāng)?shù)娜谫Y模式應(yīng)該是將資產(chǎn)積累與融資期限長度完美組合起來“討論實(shí)現(xiàn)這樣的融資模式的意義及可能遇到的實(shí)際困難。3公司失敗的財(cái)務(wù)原因有哪里？ 四、案例分析題(15分)李偉是東方咨詢公司的一名財(cái)務(wù)分析師，應(yīng)邀評估百興商業(yè)集團(tuán)建設(shè)新商場對公司股票價(jià)值的影響。李偉根據(jù)公司情況做了以下估計(jì)：(1)公司本年度凈收益為200萬

15、元，每股支付現(xiàn)金股利2元，新建商場開業(yè)后，凈收益第一年、第二年均增長15%，第三年增長8%，第四年及以后將保持這一凈收益水平。(2)該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。(3)公司的系數(shù)為1，如果將新項(xiàng)目考慮進(jìn)去，系數(shù)將提高到1.5。(4)無風(fēng)險(xiǎn)收益率（國庫券）為4%，市場要求的收益率為8%。(5)公司股票目前市價(jià)為23.6元。李偉打算利用股利貼現(xiàn)模型，同時考慮風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行股票價(jià)值的評估。百興集團(tuán)公司的一位董事提出，如果采用股利貼現(xiàn)模型，則股利越高，股價(jià)越高，所以公司應(yīng)改變原有的股利政策提高股利支付率。請你協(xié)助李偉完成以下工作：(1)參考固定股利增長貼現(xiàn)模型，分析這位董

16、事的觀點(diǎn)是否正確。(2)評估公司股票價(jià)值。   （已知i=10%時，1至3年的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.909，0.826，0.751；i=16%時，1至3年的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.862，0.743，0.641） 五、計(jì)算題（每題10分，共40分）：1某公司現(xiàn)發(fā)現(xiàn)三個投資機(jī)會，每個投資機(jī)會的投資額和預(yù)期報(bào)酬率如下表：投資機(jī)會投資額（元）內(nèi)含報(bào)酬率A16500016%B20000013%C12500012%    公司計(jì)劃40%通過負(fù)債，60%通過普通股融資。未超過120000元的負(fù)債融資稅后資本成本7%，超過部分為11%，企業(yè)共有留存盈

17、利180000元，普通股要求的報(bào)酬率為19%，若新發(fā)行普通股，資本成本為22%。問：不同籌資額范圍內(nèi)的加權(quán)平均資本成本是多少？你認(rèn)為該企業(yè)應(yīng)接受哪（幾）個投資項(xiàng)目？     2某公司年銷售額40萬元，信用條件2/10，n/40,其中60%的客戶10天內(nèi)付款并取得折扣，另外40%的客戶平均在購貨后40天付款。要求：     （1）計(jì)算平均收賬期；     （2）應(yīng)收賬款平均余額是多少？     （3）若該公司緊縮信用政策，其不接受折扣的客

18、戶在30天內(nèi)付款，則應(yīng)收賬款平均余額如何變化？（一年以360天計(jì)） 3某公司2002年銷售收入為20000萬元,銷售凈利潤率為12%,凈利潤的60%分配給投資者。2002年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下:資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)2002年12月31日    單位:萬元資  產(chǎn)期末余額負(fù)債及所有者權(quán)益期末余額貨幣資金應(yīng)收賬款凈額存貨固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)10003000600070001000應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)長期借款實(shí)收資本留存收益10002000900040002000資產(chǎn)總計(jì)來源：( - 中山大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理期末考試試題（A）_王志偉的博客

19、_新浪博客 18000負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)18 000該公司2003年計(jì)劃銷售收入比上年增長30%,為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),公司需新增設(shè)備一臺,價(jià)值148萬元。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析,公司流動資產(chǎn)與流動負(fù)債隨銷售額同比率增減。公司如需對外籌資,可按面值發(fā)行票面年利率為10%、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2003年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致,公司債券的發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì),適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。要求:(1)計(jì)算2003年公司需增加的營運(yùn)資金。(2)預(yù)測2003年需要對外籌集的資金量。(3)計(jì)算發(fā)行債券的資金成本。 4某公司損益分析表如下（單位為元）：&#

20、160;  銷售收入                  45 750 000   可變成本                  22 800 000   固定成本前的收入   

21、60;      22 950 000   固定成本                   9 200 000   EBIT                 &#

22、160;    13 750 000   利息費(fèi)用                   1 350 000   稅前收入                  12 400 000&#

23、160;  減：納稅（50%）           6 200 000   凈收入                     6 200 000 計(jì)算：（1）在這個銷售量水平下，經(jīng)營杠桿系數(shù)是多少？（2）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是多少？（3）公司以銷售收入表示的保本點(diǎn)是多少

24、？（4）如果銷售收入增長30%，稅前收入和凈收入將分別增長百分之多少？            參考答案 一、期限結(jié)構(gòu)；流動性溢值理論；財(cái)務(wù)拮據(jù)成本（財(cái)務(wù)困境成本）；代理成本；認(rèn)股權(quán)證（認(rèn)購權(quán)證。）；年金；現(xiàn)金流量；小；10%；稅收偏好理論。 二、B A D,DB   DCA A D    CDADC    AC CAC 三、1公司治理結(jié)構(gòu)是一種對公司進(jìn)行管理和控制的體

25、系。它不僅規(guī)定了公司的各個參與者，例如，董事會、經(jīng)理層、股東和其他利害相關(guān)者的責(zé)任和權(quán)利分布，而且明確股東（大）會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層各自的分工與職責(zé)，建立起各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的運(yùn)行機(jī)制。公司治理的核心是在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的條件下，由于所有者和經(jīng)營者的利益不一致而產(chǎn)生的委托代理關(guān)系，其目標(biāo)是降低代理成本。有外部治理與內(nèi)部治理兩套機(jī)制。外部治理有經(jīng)理市場約束；資本市場約束（用腳股票）；機(jī)構(gòu)投資者監(jiān)督；金融機(jī)構(gòu)約束；新聞媒體約束。內(nèi)部治理有董事會、監(jiān)事會、股東大會，以及各專業(yè)委員會，各自分工，相互制衡，自我約束。2保持資產(chǎn)積累與融資期限長度之間的匹配，就是保持資產(chǎn)占（即投資）用與資

26、產(chǎn)來源之間的匹配，實(shí)現(xiàn)盈利性與流動性的合理搭配，使財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)具有適當(dāng)?shù)膹椥?，是一種穩(wěn)健的財(cái)務(wù)安排，對于處于常態(tài)情況下的企業(yè)是很有意義的。財(cái)務(wù)經(jīng)理在實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)時，需要有不凡的洞察力和對時機(jī)的判斷力，需要確切地知道流動資產(chǎn)中有多少是暫時性的，有多少部分是永久性的。并且經(jīng)理很難準(zhǔn)確地獲知在任何時候短期融資與長期融資的準(zhǔn)確數(shù)量。即使這些都已知，企業(yè)也很難及時地對融資結(jié)構(gòu)做出調(diào)整，因?yàn)檎{(diào)整存在成本。3公司失敗的財(cái)務(wù)原因有很多（答出以下中的四點(diǎn)即全分）。公司盲目投資，對投資項(xiàng)目缺乏充分的科學(xué)的論證；公司負(fù)債率過大，負(fù)債成本過高，經(jīng)受不住市場風(fēng)險(xiǎn)的輕微波動；公司的流動資產(chǎn)管理不當(dāng)，如由于商業(yè)信用管理不妥造成

27、呆壞賬過大，或存貨周轉(zhuǎn)太慢；公司內(nèi)部控制不嚴(yán)；公司治理結(jié)構(gòu)殘缺；投資結(jié)構(gòu)與融資結(jié)構(gòu)匹配不當(dāng)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略過于激進(jìn)或保守；沒有適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用好金融市場及其衍生市場工具。(1)該董事的觀點(diǎn)是錯誤的。在固定股利增長模型中“P0= ”，當(dāng)股利較高時，在其他條件不變的情況下，價(jià)格的確也會較高。但是其他條件不是不變的。如果公司提高了股利支付率，增長率g就會下降，股票價(jià)格不一定會上升。事實(shí)上，如果股權(quán)收益率R>k，價(jià)格反而會下降。(2)k=4%+(8%-4%)×1.5=10%股票價(jià)值計(jì)算見下表。年份0123合計(jì)每股股利(元)22.32.652.86 現(xiàn)值系數(shù)(i=10%) 0.90910.825640.7531 股利現(xiàn)值（元/股） 2.092.192.156.43第3年年末股價(jià)(元/股)   28.6 第3年年末股價(jià)現(xiàn)值（元/股）   21.5421.54股票價(jià)值    27.97公司股票的內(nèi)在價(jià)值將高于其市價(jià)，這一分析表明：采用新項(xiàng)目，公司股價(jià)將會上升，它的系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也會上升。 計(jì)算題1。當(dāng)舉債達(dá)到120000元時，企業(yè)籌資總額=12000