曼昆《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)分冊(cè)》第版核心講義第章儲(chǔ)蓄、投資和金融體系

1、曼昆經(jīng)濟(jì)學(xué)原理（宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 分冊(cè)）（第版）核心講義（第章 -儲(chǔ)蓄、投資和金融體系）作者:日期:第2 6章 儲(chǔ)蓄、投資和金融體系跨考網(wǎng)獨(dú)家整理最全經(jīng)濟(jì)學(xué)考研真題,經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題解析資料庫(kù)，您可以在這里 查閱歷年經(jīng)濟(jì)學(xué)考研真題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研參考書(shū) 等內(nèi)容，更有跨考考研 歷年輔導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)哥學(xué)姐的經(jīng)濟(jì)學(xué)考研經(jīng)驗(yàn)從前輩中獲得的經(jīng)驗(yàn)對(duì)初學(xué)者來(lái)說(shuō)是寶貴的 財(cái)富,這或許能幫你少走彎路，躲開(kāi)一些陷阱。以下內(nèi)容為跨考網(wǎng)獨(dú)家整理,如您還需更多考研資料，可選擇 經(jīng)濟(jì)學(xué)一對(duì)一在線(xiàn)咨詢(xún)進(jìn) 行咨詢(xún)。一、美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的金融機(jī)構(gòu)金融體系(fina n c i a 1 syst e m)是指經(jīng)濟(jì)中促使一個(gè)人

2、的儲(chǔ)蓄與另一個(gè)人的投資相 匹配的一組結(jié)構(gòu)。金融體系由幫助協(xié)調(diào)儲(chǔ)蓄者與借款者的各種金融機(jī)構(gòu)組成。金融機(jī)構(gòu)可以分為兩種類(lèi)型一一金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)。1. 金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)(f inanci a l m arkets )是儲(chǔ)蓄的人可以借以直接向想借款的人提供資金的 機(jī)構(gòu)。經(jīng)濟(jì)中兩種最重要的金融市場(chǎng)是債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。(1 )債券市場(chǎng)債券(bo n d)是規(guī)定借款人對(duì)債券持有人負(fù)有債務(wù)責(zé)任的證明。債券就是借據(jù)(10 U),規(guī)定了貸款償還的時(shí)間，稱(chēng)為到期日，以及在貸款到期之前定 期支付的利息的比率。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中有幾百萬(wàn)種表面上不同的債券，這些債券由于三個(gè)重要特點(diǎn)而不同。 第一個(gè)特點(diǎn)是債券的期限一一債

3、券到期之前的時(shí)間長(zhǎng)度。一些債券是短期的，也許只有幾個(gè)月，而另一些債券的期限則長(zhǎng)達(dá) 30年。(英國(guó)政府甚至發(fā)行了永不到期的債券，稱(chēng)為 永久債券。這種債券永遠(yuǎn)支付利息，但從不償還本金。)債券的利率部分取決于它的期限。 期債券的風(fēng)險(xiǎn)比短期債券大，因?yàn)殚L(zhǎng)期債券持有人要等較長(zhǎng)時(shí)間才能收回本金。如果長(zhǎng)期債 券持有人在到期日之前需要錢(qián)，他只能把債券賣(mài)給其他人，也許還要以低價(jià)出賣(mài)，此外別無(wú)選 擇。為了補(bǔ)償這種風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期債券支付的利率通常高于短期債券。 第二個(gè)重要特點(diǎn)是它的信用風(fēng)險(xiǎn)一一借款人不能支付某些利息或本金的可能性。這種不能支付稱(chēng)為拖欠。借款人可以通過(guò)宣布破產(chǎn)來(lái)拖欠他們的貸款。當(dāng)債券購(gòu)買(mǎi)者覺(jué)察到拖欠的可能

4、性很高時(shí)，他們就需要高利率來(lái)補(bǔ)償這種風(fēng)險(xiǎn)。由于一般認(rèn)為美國(guó)政府有安全的信用風(fēng)險(xiǎn)，所以政府債券傾向于支付低利率。而財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定的公司通過(guò)發(fā)行垃圾債券來(lái)籌集資金，這種債券支付極高的利率。債券購(gòu)買(mǎi)者可以通過(guò)各種私人機(jī)構(gòu)(如標(biāo)準(zhǔn)普爾公司)的核查來(lái)判斷信用風(fēng)險(xiǎn)，這些機(jī)構(gòu)可以評(píng)定不同債券的信用風(fēng)險(xiǎn)。 第三個(gè)重要特點(diǎn)是它的 稅收待遇一一稅法對(duì)待債券所賺到的利息的方式。 大多數(shù)債券的利息是應(yīng)納稅收入，因此債券所有者必須將一部分利息用于交納所得稅。與此相反，當(dāng)州政府和地方政府發(fā)行市政債券時(shí)，這種債券的所有者不用為利息收入支付聯(lián)邦所得稅。由于這種稅收利益，州政府和地方政府發(fā)行的債券支付的利率低于公司或聯(lián)邦政府發(fā)

5、行的債券。(2)股票市場(chǎng) 股票股票(sto C k)是企業(yè)部分所有權(quán)的索取權(quán)。出售股票來(lái)籌資稱(chēng)為股本籌資 ，而出售債券籌資稱(chēng)為債務(wù)籌資。雖然公司既可以用股本籌資的方式也可以用債務(wù)籌資的方式為新投資籌 資，但股票與債券的差別是很大的。公司股票的所有者是公司的部分所有者，而公司債券的所有者是公司的債權(quán)人。如果該公司的利潤(rùn)極為豐厚，股票持有者就享有這種利潤(rùn)的利益，而債券持有者只得到其債券的利息。如果該公司陷入財(cái)務(wù)困境，在股票持有者得到補(bǔ)償之前， 先要支付債券持有者應(yīng)得的部分。與債券相比，股票既給持有者提供了高風(fēng)險(xiǎn)，又提供了潛在的高收益。 股票價(jià)格股票市場(chǎng)上股票交易的價(jià)格是由這些公司股票的供求狀況決定

6、的。由于股票代表公司所有權(quán)，所以股票的需求(以及其價(jià)格)反映了人們對(duì)公司未來(lái)贏利性的預(yù)期。當(dāng)人們對(duì)一個(gè) 公司的未來(lái)樂(lè)觀時(shí)，他們就增加了對(duì)其股票的需求，從而使股票的價(jià)格上升；相反，當(dāng)人們預(yù)期一個(gè)公司贏利很少，甚至?xí)潛p時(shí)，其股票價(jià)格就會(huì)下降。 股票指數(shù)股票指數(shù)是計(jì)算出來(lái)的一組股票價(jià)格的平均數(shù)， 可以用于監(jiān)測(cè)整體股票價(jià)格水平。 最著 名的股票指數(shù)是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù) ；另一種知名的股票指數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)普爾 50 0指數(shù)。由于 股票價(jià)格反映了預(yù)期的贏利性，所以這些股票指數(shù)作為未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況的可能指標(biāo)而備受關(guān)注2 .金融中介機(jī)構(gòu)金融中介機(jī)構(gòu)(fin a ncia 1 in t e rm ediarie s)是

7、儲(chǔ)蓄者可以借以間接地向借款 者提供資金的金融機(jī)構(gòu)?？紤]兩種最重要的金融中介結(jié)構(gòu)一一銀行和共同基金。銀行大多數(shù)股票和債券購(gòu)買(mǎi)者喜歡購(gòu)買(mǎi)大的、較熟悉的公司發(fā)行的股票和債券。因此，小公司企業(yè)最有可能通過(guò)向本地銀行貸款來(lái)為自己擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)籌資。 銀行發(fā)揮著金融中介機(jī)構(gòu)的重要作用。銀行的主要工作是從想儲(chǔ)蓄的人那里吸收存款并用這些存款向想借款的人發(fā)放貸款。銀行對(duì)存款人的存款支付利息，并對(duì)借款人的貸款收取略高一點(diǎn)的利息。這兩種利率的差額彌補(bǔ)了銀行的成本，并給銀行所有者帶來(lái)一些利潤(rùn)。 銀行的另一重要作用是銀行通過(guò)允許人們根據(jù)自己的存款開(kāi)支票使物品與勞務(wù)的購(gòu)買(mǎi)變得便利，也就是通過(guò)創(chuàng)造出一種人們可以借以作為交換媒介(

8、交換媒介是人們能方便地用來(lái)進(jìn)行交易的東西)的特殊資產(chǎn)。股票和債券也與銀行存款一樣，是一種可能的對(duì)人們過(guò) 去儲(chǔ)蓄積累的財(cái)富的價(jià)值儲(chǔ)藏手段，但要使用這種財(cái)富并不像開(kāi)支票那樣容易、便宜和迅速。(2)共同基金共同基金(mutual fun d )是一個(gè)向公眾出售股份,并用收入來(lái)購(gòu)買(mǎi)各種股票、債券，或同時(shí)包含股票與債券的選擇 ，即資產(chǎn)組合的機(jī)構(gòu)。共同基金的持股人接受與這種資產(chǎn)組合相關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)與收益。如果這種資產(chǎn)組合的價(jià)值上升，持股人就獲益；如果這種資產(chǎn)組合的價(jià)值下降，持股人就蒙受損失。 共同基金的首要優(yōu)點(diǎn)是，它們可以使錢(qián)并不多的人進(jìn)行多元化投資，并間接地變?yōu)閹装偌抑饕镜牟糠炙姓呋騻鶛?quán)人。由于任何

9、一種股票或債券的價(jià)值與一個(gè)公司的前景相關(guān)，持有一種股票或債券的風(fēng)險(xiǎn)是極大的。與此相反，那些持有多元化資產(chǎn)組合的人面臨的風(fēng)險(xiǎn)要小一些，因?yàn)樗鼈兣c每個(gè)公司都只有一點(diǎn)利害關(guān)系。 共同基金公司所宣稱(chēng)的第二個(gè)優(yōu)點(diǎn)是，共同基金使普通人獲得專(zhuān)業(yè)資金管理者的技能。大多數(shù)共同基金的管理者密切關(guān)注他們所購(gòu)買(mǎi)股票的公司的發(fā)展與前景，購(gòu)買(mǎi)他們認(rèn)為有贏利前途的公司的股票，并售出前景不被看好的公司的股票。 據(jù)稱(chēng)，這種專(zhuān)業(yè)化管理會(huì)提高 共同基金存款者從其儲(chǔ)蓄中得到的收益。但金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家往往懷疑這第二個(gè)優(yōu)點(diǎn)。在成千上萬(wàn)資金管理者密切關(guān)注每家公司的前景時(shí)，一家公司股票的價(jià)格通常很好地反映了該公司的真實(shí)價(jià)值。因此，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)好股票

10、并出售壞股票來(lái)做到“勝過(guò)市場(chǎng)”是很困難的。實(shí)際上 ，有一種被稱(chēng)為指數(shù)基金的共同基金 ， 它按一個(gè)既定的股票指數(shù)購(gòu)買(mǎi)所有股票，它的業(yè)績(jī)平均而言比通過(guò)專(zhuān)業(yè)資金管理者進(jìn)行積極交易的共同基金還要好一些。有可能因?yàn)樗鼈兺ㄟ^(guò)極少買(mǎi)賣(mài)及不給專(zhuān)業(yè)資金管理者支付薪水而壓低了成本。3.總結(jié)美國(guó)經(jīng)濟(jì)包括大量不同種類(lèi)的金融機(jī)構(gòu)。除了債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、銀行和共同基金之外，還有養(yǎng)老基金、信用社、保險(xiǎn)公司，甚至地方高利貸者。 這些機(jī)構(gòu)在許多方面有所不同。 但這些金融機(jī)構(gòu)都服務(wù)于同一個(gè)目標(biāo)一一把儲(chǔ)蓄者的資源送到借款者手中。二、國(guó)民收入賬戶(hù)中的儲(chǔ)蓄與投資1 . 一些重要的恒等式,又是用于經(jīng)濟(jì)中物品與勞務(wù)產(chǎn)出的總支C）、投資（

11、I ）、政府購(gòu)買(mǎi)（G）和凈出口國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GD P）既是一個(gè)經(jīng)濟(jì)的總收入 出。G DP （用丫表示）分為四部分支出：消費(fèi)（ （NX ）。將其寫(xiě)為：I G NXY C這個(gè)等式之所以是恒等式，是因?yàn)樽筮吜惺镜拿恳幻涝С鲆擦惺驹谟疫吽膫€(gè)組成部分 中的一個(gè)部分里。由于每一個(gè)變量定義與衡量的方式，這個(gè)等式必定總能成立。為了把問(wèn)題簡(jiǎn)化而把經(jīng)濟(jì)假設(shè)是封閉的，一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)既不進(jìn)行物品與勞務(wù)的國(guó)際貿(mào)易，也不進(jìn)行國(guó)際借貸。因此該經(jīng)濟(jì)中進(jìn)口與出口正好是零，凈出口（ NX）也為零?？筛膶?xiě)Y C I G這個(gè)等式表明：一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)中出售的每一單位產(chǎn)出都被消費(fèi)、投資 從這個(gè)等式兩邊減去,或由政府購(gòu)買(mǎi)。出：C和G。得出：

12、國(guó)民儲(chǔ)蓄（national 等式的左邊（丫 C 改寫(xiě)為：Y C G Is av ing ）:用于消費(fèi)和政府購(gòu)買(mǎi)后剩下的一個(gè)經(jīng)濟(jì)中的總收入。G ）就是國(guó)民儲(chǔ)蓄，也簡(jiǎn)稱(chēng)儲(chǔ)蓄（sav i ng ）,用S來(lái)表示。把上式這個(gè)等式說(shuō)明，儲(chǔ)蓄等于投資。（例如社會(huì)保障和假設(shè)T表示政府以稅收的形式從家庭得到的數(shù)量減去以轉(zhuǎn)移支付形式 福利）返還給家庭的數(shù)量?？梢杂脙煞N方式來(lái)寫(xiě)出國(guó)民儲(chǔ)蓄：CT可以相互抵消，但第二個(gè)等式把國(guó)民這兩個(gè)等式是相同的，因?yàn)榈诙€(gè)等式中的兩個(gè)（Y T C）和公共儲(chǔ)蓄（T G ）。sa ving）是家庭在支付了稅收和消費(fèi)之后剩下來(lái)的收入量，用或者儲(chǔ)蓄分為兩部分：私人儲(chǔ)蓄私人儲(chǔ)蓄（P r i v

13、at e Y T C來(lái)表示。av ing ）是政府在支付其支出后剩下來(lái)的稅收收入量。U rplus）是稅收收入大于政府支出的余額，T G 0。c it）是政府支出引起的稅收收入的短缺，T G公共儲(chǔ)蓄（publ i c s預(yù)算盈余（bud g e t s預(yù)算赤字（b udg et de f i c it）是政府支出引起的稅收收入的短缺，T G 0。等式S I說(shuō)明了一個(gè)重要事實(shí)：對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)而言，儲(chǔ)蓄必定等于投資。在S I等式兩邊之間的是債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、銀行、共同基金,以及其他金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)。它們吸收國(guó)民儲(chǔ)蓄，并將之用于一國(guó)的投資。2. 儲(chǔ)蓄與投資的含義在國(guó)民收入賬戶(hù)中，要注意區(qū)分儲(chǔ)蓄與

14、投資兩個(gè)術(shù)語(yǔ)。投資指設(shè)備或建筑物這類(lèi)新資本 的購(gòu)買(mǎi)，雖然會(huì)計(jì)恒等式 S I表示對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)儲(chǔ)蓄與投資是相等的，但對(duì)每個(gè)單個(gè)家 庭和企業(yè)而言，這就不一定正確了。一個(gè)人的儲(chǔ)蓄可能大于他的投資，他可以把超出的部分存入銀行。一個(gè)人的儲(chǔ)蓄也可能小于他的投資，他可以從銀行借到不足的部分。銀行和其他金融機(jī)構(gòu)通過(guò)允許一個(gè)人的儲(chǔ)蓄為另一個(gè)人的投資籌資而使個(gè)人儲(chǔ)蓄與投資不相等成為可 能。三、可貸資金市場(chǎng)1 .基本概念,以及投資者選擇a na ble f u nds)是指想儲(chǔ)蓄的人借以提供資金、 為了簡(jiǎn)化，假設(shè)經(jīng)濟(jì)中只有一個(gè)金融市場(chǎng)被稱(chēng)為可貸，而所有借款者都到這個(gè)市場(chǎng)貸款。在可貸資金市(1) 可貸資金是指人們選擇

15、儲(chǔ)蓄并貸出而不用于自己消費(fèi)的所有收入 為新投資項(xiàng)目籌集資金要借的數(shù)量。(2) 可貸資金市場(chǎng)(m ar k et for Io想借錢(qián)投資的人借以借貸資金的市場(chǎng)。 資金市場(chǎng)。所有儲(chǔ)蓄者都到這個(gè)市場(chǎng)存款 場(chǎng)上存在一種利率，這個(gè)利率既是儲(chǔ)蓄的收益，又是借款的成本。2.可貸資金的供給與需求(1 )可貸資金的供給來(lái)自國(guó)民儲(chǔ)蓄 ，包括私人儲(chǔ)蓄和公共儲(chǔ)蓄 。這種貸出可以直接進(jìn) 行，如購(gòu)買(mǎi)股票或債券；也可以間接進(jìn)行，如存款。儲(chǔ)蓄是可貸資金供給的來(lái)源。(2)可貸資金的需求來(lái)自希望借款進(jìn)行投資的家庭與企業(yè)。如家庭用抵押貸款購(gòu)置住房，企業(yè)借款用于購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備或建立新工廠。投資是可貸資金需求的來(lái)源。(3)利率是貸款的價(jià)格

16、，代表借款者要為貸款支付的貨幣量以及貸款者從其儲(chǔ)蓄中得 到的貨幣量。由于高利率使借款更為昂貴，所以，隨著利率的上升，可貸資金需求量減少。 由于高利率使儲(chǔ)蓄更有吸引力，所以，隨著利率的上升，可貸資金供給量增加。 所以可貸資金的需求曲線(xiàn)向右下方傾斜，而可貸資金的供給曲線(xiàn)向右上方傾斜。圖26-1中均衡利率為5%而可貸資金的需求量與供給量為 1.2萬(wàn)億美元。真實(shí)利率更 準(zhǔn)確地反映了儲(chǔ)蓄的真實(shí)收益和借款的真實(shí)成本 ，可貸資金的供求取決于真實(shí)利率 (而不是 名義利率)，圖26- 1中的均衡應(yīng)該解釋為經(jīng)濟(jì)中的真實(shí)利率。利率調(diào)整使可貸資金供給與需求達(dá)到均衡水平。如果利率低于均衡水平，則可貸資金的供給量小于可貸

17、資金的需求量。所引起的可貸資金短缺將鼓勵(lì)貸款者提高他們所收取的利 率。高利率將鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄(從而增加可貸資金的供給量)，并抑制為投資而借款(從而減少可貸 資金的需求量)。相反，如果利率高于均衡水平，可貸資金供給量就大于可貸資金需求量。由于貸款者爭(zhēng)奪稀缺的借款者，利率被迫下降。由此，利率趨向于使可貸資金供給與需求正好平衡的均衡水平。2 .政策1:儲(chǔ)蓄激勵(lì)對(duì)利息收入征稅大,因此，減少了對(duì)人們儲(chǔ)蓄的激勵(lì)。針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，許多經(jīng)濟(jì)，一個(gè)建議是擴(kuò)大特殊賬戶(hù)的合法性，允賣(mài)金的均許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)的低儲(chǔ)蓄率至少部分歸因于抑制儲(chǔ)蓄的稅法。 大減少了現(xiàn)期儲(chǔ)蓄的未來(lái)回報(bào) 學(xué)家和法律制定者建議改變稅法以鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄。例如

18、許人們的某些儲(chǔ)蓄免于征稅，比如個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)。圖2 6-2 儲(chǔ)蓄激勵(lì)增加了可貸資金供給圖26-2顯示了這種儲(chǔ)蓄激勵(lì)對(duì)可貸資金市場(chǎng)的影響，通過(guò)三個(gè)步驟來(lái)分析這種政策。(1)由于在既定的利率之下，稅收變動(dòng)將改變家庭儲(chǔ)蓄的激勵(lì)，所以政策將影響每種利 率下的可貸資金供給量。 這樣，可貸資金供給將會(huì)移動(dòng)。 由于稅收變動(dòng)并不直接影響借款者 在利率既定時(shí)想借款的數(shù)量，所以可貸資金的需求保持不變。(2)因?yàn)閷?duì)儲(chǔ)蓄征收的稅額比現(xiàn)行稅法下的稅額大大減少了，所以家庭將通過(guò)減少收入中消費(fèi)的份額來(lái)增加儲(chǔ)蓄。家庭用這種增加的儲(chǔ)蓄增加其在銀行的存款或購(gòu)買(mǎi)更多債券?？少J資金的供給增加，供給曲線(xiàn)將從S向右移動(dòng)到S,，如圖26-

19、 2所示。(3 )比較新舊均衡。在圖2 6-2中，可貸資金供給的增加使利率從5%下降為4%。較低的利率使可貸資金需求量從1.2萬(wàn)億美元增加到1.6萬(wàn)億美元。供給曲線(xiàn)的移動(dòng)使市場(chǎng)均衡沿著需求曲線(xiàn)變動(dòng)。在借款的成本較低時(shí)，家庭和企業(yè)受到刺激，從而更多地借款為更多的投資籌資。因此，如果稅法改革鼓勵(lì)更多儲(chǔ)蓄，則利率下降且投資增加。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)應(yīng)該實(shí)行哪種稅收變動(dòng)的看法并不一致。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家支持目的在于增加儲(chǔ)蓄以刺激投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的稅收改革。但另一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在許多情況下，稅收變動(dòng)的利益將主要?dú)w于對(duì)稅收減免需求最低的富人。3. 政策2:投資激勵(lì)。圖2 6 3表示了這種投資賦稅減免對(duì)任何一個(gè)建造新工廠或

20、購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備的企業(yè)有利 稅收改革對(duì)可貸資金市場(chǎng)的影響。圖2 6 - 3投資激勵(lì)增加了可貸資金需求(1) 由于稅收減免將使借款并投資于新資本的企業(yè)受益，所以，它將改變?nèi)魏渭榷ɡ?水平下的投資，從而改變可貸資金的需求。由于稅收減免并不影響既定利率水平下家庭的儲(chǔ) 蓄量，所以，它不影響可貸資金的供給。(2) 由于企業(yè)受到在任何一種利率時(shí)增加投資的激勵(lì)，所以任何既定利率下的可貸資金需求量都增加了。這樣，圖中的可貸資金需求曲線(xiàn)從D,向右移動(dòng)到D2。(3) 考慮均衡如何變動(dòng)。在圖 26-3中，增加的可貸資金需求使利率從 5%上升到6%, 而更高的利率又使可貸資金供給量從 1.2萬(wàn)億美元增加到1. 4萬(wàn)億美元

21、，因?yàn)榧彝?duì)此的反 應(yīng)是增加儲(chǔ)蓄量。家庭行為的這種變動(dòng)在這里用沿著供給曲線(xiàn)的變動(dòng)來(lái)代表。因此，如果稅 法改革鼓勵(lì)更多投資，則利率上升且儲(chǔ)蓄增加。4. 政策3:政府預(yù)算赤字與盈余(1 )預(yù)算赤字的含義,可以說(shuō)政府預(yù)算平衡。預(yù)算赤字是政府的支出超過(guò)稅收收入的部分。 政府通過(guò)在債券市場(chǎng)上借款為預(yù)算赤字籌 資，過(guò)去政府借款的積累被稱(chēng)為政府債務(wù)。 預(yù)算盈余，即政府稅收收入超過(guò)政府支出的部分, 可以用于償還一些政府債務(wù)。如果政府支出正好等于稅收收入(2)財(cái)政預(yù)算赤字的影響,開(kāi)始出現(xiàn)預(yù)算赤字?？梢酝ㄟ^(guò)圖設(shè)想政府從平衡的預(yù)算開(kāi)始，然后由于減稅或支出增加26 -4所示的可貸資金市場(chǎng)的三個(gè)步驟來(lái)分析預(yù)算赤字的影響。圖26- 4政府預(yù)算赤字的影響當(dāng)預(yù)算赤字出現(xiàn)時(shí)，國(guó)民儲(chǔ)蓄一一可貸資金供給的來(lái)源一一由私人儲(chǔ)蓄和公共儲(chǔ)蓄組成。政府預(yù)算余額的變動(dòng)代表公共儲(chǔ)蓄的變動(dòng)字并不影響家庭和企業(yè)在利率既定時(shí)想要為投資籌資借款的數(shù)量 的需求。發(fā)生預(yù)算赤字后，政府要通過(guò)出售債券為預(yù)算赤字籌資 貸資金”特指為私人投資籌資可以得到的資源流量，因此，的供給，進(jìn)而改變供給曲線(xiàn)，而不影響可貸資金的需求。如果把,從而代表可貸資金供給的變動(dòng)。由于預(yù)算赤,所以它沒(méi)有改變可貸資金從私人儲(chǔ)蓄中得到的資源流量 情況下，預(yù)算赤字都提高了利率 借款者。 當(dāng)政府出現(xiàn)預(yù)算赤字時(shí),從而向私人部門(mén)借