財(cái)務(wù)管理學(xué)專(zhuān)升本

1、、單項(xiàng)選擇題1. 某公司股票的 B系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 4%市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為 10%，則該公司股票的報(bào)酬率為（ B ）。A. 15%B.13%C.6%D.12%2. 下列說(shuō)法正確的是（ C）。A. 公司債券比政府債券的收益率低B. 公司債券比政府債券的流動(dòng)性高C. 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券有利于資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整D. 債券籌資比股票籌資的風(fēng)險(xiǎn)小3. 下列描述中不正確的是（ C ）。A. 信用條件是指企業(yè)對(duì)客戶提出的付款要求B. 信用期限是企業(yè)要求客戶付款的最長(zhǎng)期限C. 信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最高條件D. 現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)客戶在信用期內(nèi)提前付款所給予的優(yōu)惠4. 1000

2、元復(fù)利計(jì)息，利息率 10%，計(jì)算其 3 年后終值時(shí)應(yīng)采用（ A ）。A. 復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C. 年金終值系數(shù)D.年金現(xiàn)值系數(shù)5. 下列各項(xiàng)業(yè)務(wù)中會(huì)提高流動(dòng)比率的是（ A ）。A. 收回應(yīng)收賬款B.向銀行借入長(zhǎng)期借款C. 接受投資者投入固定資產(chǎn) D. 購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)6. 經(jīng)營(yíng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)利用經(jīng)營(yíng)杠桿而導(dǎo)致（ C ）變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。A. 稅后利潤(rùn)B.稅前利潤(rùn)C(jī). 息稅前利潤(rùn)D.貢獻(xiàn)毛益總額7. 若某一企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)處于盈虧臨界點(diǎn)，則下面說(shuō)法錯(cuò)誤 的是（ C ）。A. 銷(xiāo)售收入線與總成本線的交點(diǎn)，即是盈虧臨界點(diǎn)B. 處于盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，銷(xiāo)售收入與總成本相等C. 此時(shí)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率大于零D. 在

3、盈虧臨界點(diǎn)的基礎(chǔ)上，增加銷(xiāo)售量，銷(xiāo)售收入超過(guò)總成本8. 當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券票面利率時(shí)，發(fā)行債券屬于（ C ）發(fā)行。A . 溢價(jià) B. 平價(jià) C. 折價(jià) D . 視情況而定9. 企業(yè)使用資金所支付的費(fèi)用與（ A ）的比率，稱為資本成本。A . 籌資凈額 B. 籌資總額 C. 資本凈額 D . 資本總額10. 下列不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是（ A ）。A. 存貨 B. 應(yīng)收賬款C. 短期投資 D. 其他貨幣資金二、多項(xiàng)選擇題 在每小題列出的五個(gè)備選項(xiàng)中至少有兩個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出填入 括號(hào)中。1.下列屬于資本結(jié)構(gòu)調(diào)整原因的是（BCDE)A積累太多B.成本過(guò)高C風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大D.約束過(guò)嚴(yán)E.彈性不足2投

4、資決策評(píng)價(jià)方法中考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的有（ACD ）A. 內(nèi)含報(bào)酬率法B.回收期法C. 凈現(xiàn)值法D.現(xiàn)值指數(shù)法E. 會(huì)計(jì)平均報(bào)酬率3財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（ABCD )。A. 籌資活動(dòng)B.投資活動(dòng)C. 資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)D .分配活動(dòng)E. 并購(gòu)活動(dòng)4確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是（BCD ）。A. 內(nèi)含報(bào)酬率大于 1 B. 凈現(xiàn)值大于 0C.內(nèi)含報(bào)酬率不低于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率D.現(xiàn)值指數(shù)大于1E. 內(nèi)含報(bào)酬率大于 0 5融資租賃的租金總額一般包括（ ABCD ）。A. 設(shè)備的購(gòu)置成本 B. 預(yù)計(jì)設(shè)備的殘值C. 利息D.租賃手續(xù)費(fèi)E. 折舊三、判斷題判斷下列各題正誤，正確的打 “V,錯(cuò)誤的打“X”1 通常情況下把國(guó)庫(kù)券利

5、率權(quán)當(dāng)純利率（V ）2. 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在使用債務(wù)或考慮投資來(lái)源中是否有負(fù)債的前提下，企業(yè)未來(lái)收益的不確定性，它與資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效率無(wú)關(guān)。（X ）3. 就風(fēng)險(xiǎn)而言，從大到小的排列順序?yàn)椋汗咀C券、金融證券、政府債券。（V ）4. 在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越多，持有成本就越大，需要的轉(zhuǎn) 換成本也就越大。（X ）5. 在計(jì)算債券成本時(shí)，債券籌資額應(yīng)按發(fā)行價(jià)確定，而不應(yīng)按面值確定。（V ）6. 最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資本結(jié)構(gòu).（X ）7. 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是指每股收益變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率之比。（X ）8. 企業(yè)在提取法定盈余公積金以前，不得向投資者分配利潤(rùn)。（V

6、）現(xiàn)金折扣率X3609. 企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本率=（1 一現(xiàn)金折扣率）兀折扣期限X100%。（ X ）10信用標(biāo)準(zhǔn)包括信用條件、信用期限和收賬政策。（X ）四、簡(jiǎn)答題（本大題共3小題，每小題10 分，共30分）1. 簡(jiǎn)述證券投資的風(fēng)險(xiǎn)包括哪些。答：證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在證券投資過(guò)程中遭受或達(dá)不到預(yù)期收益的可能性。證券風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類(lèi)：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和心理風(fēng)險(xiǎn)。（3分）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由于種種因素的影響而給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。（3分）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源包括證券發(fā)行主體的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、證券市場(chǎng)的利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。（2分）心理風(fēng)險(xiǎn)是指證券投資可能對(duì)投資者心理上造成的傷害。（2分）2. 簡(jiǎn)述

7、最佳資本結(jié)構(gòu)及其判斷的標(biāo)準(zhǔn)。答：最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低、 企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。（4分）其標(biāo)準(zhǔn)是：（1）有利于最大限度地增加所有者財(cái)富，能使企業(yè)財(cái)富最大化；（2分）（2）企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低，這是主要標(biāo)準(zhǔn)；（2分）（3）資本保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)，使資本結(jié)構(gòu)具有彈性。（2分）3.普通股籌資優(yōu)點(diǎn)：（1 ）股票籌資可以提高公司的信譽(yù)，為公司利用更多的債券資金創(chuàng)造條件。（2）籌集的資金不需償還，能充分保證公司經(jīng)營(yíng)的需要。（3 ）沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)，與債券籌資相比風(fēng)險(xiǎn)較小。缺點(diǎn)：（1）利用普通股籌資，引進(jìn)新的股東，容易分散對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的控制權(quán)。（2）股票籌資的成本于債

8、券和其他負(fù)債的籌資成本相比要高出很多，企業(yè)資本成本負(fù)擔(dān)較大。1債券籌資的優(yōu)點(diǎn)。首先，債券籌資的成本較低。從投資者角度來(lái)講，投資于債券可以受限制性條款的保護(hù)，其風(fēng)險(xiǎn)較低，相應(yīng)地要求較低的回報(bào)率，即債券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本；從籌資公司來(lái)講，債券的利息是在所得稅前支付，有抵稅的好處， 顯然債券的稅后成本低于股票的稅后成本；從發(fā)行費(fèi)用來(lái)講，債券一般也低于股票。債券投資在非破產(chǎn)情況下對(duì)公司的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)影響不大，因而不會(huì)稀釋公司的每股收益和股東對(duì)公司的控制。 第二，公司運(yùn)用債券投資，不僅取得一筆營(yíng)運(yùn)資本，而且還向債權(quán) 人購(gòu)得一項(xiàng)以公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的看跌期權(quán)。若公司的市場(chǎng)

9、價(jià)值急劇下降，普通股股東具有將剩余所有權(quán)和剩余控制權(quán)轉(zhuǎn)給債權(quán)人而自己承擔(dān)有限責(zé)任的選擇權(quán)。第三，債券投資具有杠桿作用。不論公司盈利多少， 債券持有人只收回有限的固定收入，而更多的收益則可用于股利分配和留存公司以擴(kuò)大投資。2.債券籌資的缺點(diǎn)。 首先，債券籌資有固定的到期日，須定期支付利息，如不能兌現(xiàn)承諾則 可能引起公司破產(chǎn)。其次，債券籌資具有一定限度，隨著財(cái)務(wù)杠桿的上升，債券籌資的成本也不斷上升，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)和最后清算。第三，公司債券通常需要抵押和擔(dān)保， 而且有一些限制性條款，這實(shí)質(zhì)上是取得一部分控制權(quán)，削弱經(jīng)理控制權(quán)和股東的剩余控制權(quán)，從而可能影響公司的正常發(fā)展和進(jìn)

10、一步的籌資能力。五、計(jì)算題1.某公司溢價(jià)5%發(fā)行3年期債券，總面值1000萬(wàn)元，票面利率為9%籌資費(fèi)率 為2%該公司適用的所得稅稅率為 40%要求：計(jì)算該債券的成本。（10分）債券的資本成本 =1000 X9%（1-40%）十1000（1+5%）（1-1%）=5.25% （10分）2某公司現(xiàn)金收支平衡，預(yù)計(jì)全年(按360 天算)現(xiàn)金需要量為 250000 元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次500 元，有價(jià)證券年利率為10%。要求計(jì)算：(1) 最佳現(xiàn)金持有量； (2) 最低現(xiàn)金管理總成本； (3) 有價(jià)證券交易次數(shù)。( 10 分)1/2(1) 最佳現(xiàn)金持有量 =(2 >250000X500

11、) 10% = 50000 (元)(4分)1/2(2) 最低現(xiàn)金管理總成本 =2 X250000X500X10%1/2=5000( 元)(3分)(3) 有價(jià)證券交易次數(shù) = 250000 / 50000 = 5 ( 次)(3分)3某企業(yè)年銷(xiāo)售額 280 萬(wàn)元，固定成本 32 萬(wàn)元(不包括利息支出) ，變動(dòng)成本率 60%，權(quán) 益資本 200 萬(wàn)元，負(fù)債與權(quán)益資本比率為45%，負(fù)債利率 12%。要求計(jì)算：( 1 )經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；( 2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；( 3 )總杠桿系數(shù)。(1)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) =(S-VC)/(S-VC-F)=(280-28000%)訊280-280 >60%-32)=1.4(4 分)( 2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =EBIT/(EBIT-I)=(280-280 X50%-32)十(280-280 X60%-32)-(200 >45%X2%)=1.156(4分)(3)總杠桿系數(shù) =1.4X1.156=1.618(2分)要求：通過(guò)計(jì)算分析謫公司應(yīng)選周的垮資方案.解：A方案:衛(wèi)5天h頁(yè)(I)各種婷資占總額的比圭悅期債券:500/1000=0. 5普通股:300/1000=0< S 優(yōu)先股：200/1000-0.2綜合資金成4l=0. 5