格力電器杜邦綜合分析表精編版

1、最新資料推薦格力電器杜邦綜合分析表項(xiàng)目2012 年2013 年2014 年2015 年凈資產(chǎn)收益率32.40%34.74%35.41%38.91%銷(xiāo)售凈利率7.50%9.22%10.35%12.91%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.030.980.950.61權(quán)益乘數(shù)4.194.986.554.94凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)基期2012年：凈資產(chǎn)收益率 =7.50%x 1.03 x4.19=32.40%2013年因素分解分析：替換銷(xiāo)售凈利率： 9.22%x 1.03 x4.19=39.84%替換總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 9.22%x0.98x4.19=38.02%替換權(quán)益乘數(shù)：9.22%x0.98

2、x4.98=37.74% 一銷(xiāo)售凈利潤(rùn)變化的影響：39.84%-32.40%=7.44% 一總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化的影響：3 8.02%-39.84% 二一 1.82% 一權(quán)益乘數(shù)變化的影響：37.74%-38.02%=-3.28%2014年因素分解分析：替換銷(xiāo)售凈利率:10.35%*1.03*4.19=44.72%替換總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:10.35%*0.95*4.19=41.24%替換權(quán)益乘數(shù):10.35%*0.95*6.55=35.41% 一銷(xiāo)售凈利率變化的影響：44.72%-32.40%=12.32% 一總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化的影響：41.24%-44.72%=-3.48% 一權(quán)益乘數(shù)變化的影響：35.

3、41%-41.24%=-5.83%2015年因素分解分析：替換銷(xiāo)售凈利率：12.91%*1.03*4.19=55.72%替換總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：12.91%*0.61*4.19=33.00%替換權(quán)益乘數(shù)：12.91%*0.61*4.94=38.91% 一銷(xiāo)售凈利率變化的影響 :55.72%-32.40%=23.32% 一總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化的影響 :33.00%-55.72%=-22.72%一權(quán)益乘數(shù)變化的影響 :38.91%-33.00%=5.91經(jīng)過(guò)把指標(biāo)分解為相關(guān)影響因素，發(fā)現(xiàn)格力電器 2013 年的凈資產(chǎn)收益率提高了 2.34%，其 中銷(xiāo)售凈利率是有利因素， 提高了 7.44%，其中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

4、和權(quán)益乘數(shù)都是不利因素;格力電器 2014 年的凈資產(chǎn)收益率提高了 3.01%，其中有利的因素依然是銷(xiāo)售凈利率，它提高了 12.32%，不利因素依然是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)， 證明公司總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率出現(xiàn)了下降。 2015 年其不利因素主要是總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率下降了22.72%。銷(xiāo)售凈利率提高的原因 :一是格力電器進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整帶來(lái)的益處，公司在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入中高速期逐步的進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整， 發(fā)展逐漸轉(zhuǎn)移到依靠質(zhì)量和效率的精細(xì)增長(zhǎng)方式， 格 力的及時(shí)求變使得其順應(yīng)了經(jīng)濟(jì)變化的要求;二是公司在銷(xiāo)售收入方面的不斷增長(zhǎng)，公司不斷進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新， 嚴(yán)格把關(guān)產(chǎn)品的質(zhì)量， 同時(shí)還提供周到的售后服務(wù)， 使得其

5、贏得了 市場(chǎng)的肯定 ;三是公司在營(yíng)銷(xiāo)方式上所做的不懈努力，格力電器針對(duì)其主打產(chǎn)品季節(jié)性強(qiáng)的特點(diǎn)推行的“淡季貼息返利”模式、 “年終返利”模式帶動(dòng)了企業(yè)在淡季銷(xiāo)量，同時(shí)其推行 的“城市礦山”政策也獲得了推動(dòng)了市場(chǎng)的消費(fèi)需求;四是公司在費(fèi)用上面的有效控制 ，公司推行的垂直財(cái)務(wù)體系、開(kāi)展的節(jié)約資產(chǎn)制度等都實(shí)現(xiàn)了對(duì)管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的有 效控制?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因 :在進(jìn)行資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析時(shí)已對(duì)其主要原因進(jìn)行了解釋?zhuān)?一方面是公司為調(diào)整其高的負(fù)債率使得流動(dòng)資產(chǎn)的比重相對(duì)下降。權(quán)益乘數(shù)的下降主要取決于公司的融資政策。 家電制造業(yè)雖然偏好于無(wú)息負(fù)債的融資方 式，公司大量的采用流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行融資解決其資

6、金的需求， 使得企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債的比率異常 的高，但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化原來(lái)的高消耗、 高投入的發(fā)展方式不能滿(mǎn)足企業(yè)的快速發(fā)展的 要求，所以格力要不斷的進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和調(diào)整。 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整勢(shì)必要求公司對(duì)資產(chǎn) 和資本的結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，以順應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的發(fā)展需求。結(jié)論和相關(guān)建議本文通過(guò)對(duì)格力電器股份有限公司 2012 年 2014 年共 3 年的的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，結(jié) 合公司的四大財(cái)務(wù)能力的全面評(píng)價(jià)， 得出了格力電器在財(cái)務(wù)狀況、 經(jīng)營(yíng)成果方面的一些基本 特征，并大致發(fā)現(xiàn)了其可能存在的一些問(wèn)題， 并結(jié)合制造業(yè)的行業(yè)變化和公司的的基本情況， 對(duì)公司的發(fā)展提出了可供參考的改進(jìn)建議。研究結(jié)論1、從資

7、金的去向來(lái)看，格力電器擁有大量的流動(dòng)資產(chǎn)，特別是公司的貨幣資金和應(yīng)收 票據(jù)占據(jù)較大的存量。 大量的現(xiàn)金和應(yīng)收票據(jù)使得公司的資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)， 但同時(shí)也削弱了 資產(chǎn)的盈利性 ;而公司的非流動(dòng)資產(chǎn)的比重相對(duì)較低，使得公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力相對(duì)不那么雄厚，但是隨著制造業(yè)面臨著升級(jí)與轉(zhuǎn)型格力正在進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整， 以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的 發(fā)展需求。2、從資金的來(lái)源來(lái)看，格力電器主要依靠負(fù)債、特別是流動(dòng)負(fù)債提供資金的來(lái)源，而 公司股東投入資金的占比則相對(duì)較小。 這樣的資本結(jié)構(gòu)使得格力的負(fù)債率較高， 雖然其使得 公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)較小， 且企業(yè)能夠充分的發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的功效， 但同時(shí)也增大了格力電 器的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。

8、從公司整體資本結(jié)構(gòu)來(lái)看， 因格力電器采取的是穩(wěn)健型的籌資策略， 故其流 動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)比重較大。大量的短期負(fù)債會(huì)使其面臨著較大的短期償債的壓力， 雖然目前公司擁有大量的貨幣資金、 應(yīng)付票據(jù)等支付能力較強(qiáng)的資產(chǎn)， 一旦公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)較 差或者周轉(zhuǎn)困難的問(wèn)題，則公司會(huì)面臨著巨大的償債壓力。3、從公司的經(jīng)營(yíng)成果來(lái)看， 格力電器在同行業(yè)中格力的市場(chǎng)占有率較高，營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和銷(xiāo)售利潤(rùn)率等有一定的增長(zhǎng)， 并且其利潤(rùn)的質(zhì)量也相對(duì)較好。 但是因家電行業(yè) 正面臨著產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)， 家電銷(xiāo)售增長(zhǎng)趨勢(shì)逐漸平緩， 格力電器也面臨著新形勢(shì)的嚴(yán)峻 挑戰(zhàn) 。雖然其不斷的進(jìn)行產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)和創(chuàng)新，在營(yíng)銷(xiāo)策

9、略上不斷刺激市場(chǎng)的消費(fèi)能力，其增長(zhǎng)率依然不能避免經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入中高速的影響 。4、從四大財(cái)務(wù)能力來(lái)看，格力的財(cái)務(wù)能力主要呈現(xiàn)如下特征:1）在營(yíng)運(yùn)能力上格力的應(yīng)收賬款、 存貨等資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率較快， 但其總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率卻比 同行業(yè)的美的電器略低。主要是公司的手持大量的現(xiàn)金資產(chǎn)和應(yīng)收票據(jù)等盈利性低的資產(chǎn)， 這部分資產(chǎn)主要留存于企業(yè)償還到期債務(wù)，故綜合影響使得總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率有待提高。2）在償債能力上短期償債能力較強(qiáng)， 因格力擁有大量貨幣資金和可迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)， 這 成為其短期支付能力強(qiáng)有力的保證;另一方面其資產(chǎn)負(fù)債率較高，雖然近期的償債能力不成問(wèn)題， 但對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)還是缺乏有力的保障， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

10、 這也是公司目前正在致力于 調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)的原因。3）從盈利能力來(lái)看， 公司的盈利能力指標(biāo)目前均高于同行業(yè)的美的，但是不可忽視其財(cái)務(wù)杠桿的作用，特別是 14 年因財(cái)務(wù)杠桿使得凈資產(chǎn)收益率上升了23.18%，這種高杠桿效應(yīng)背后卻存在這高風(fēng)險(xiǎn)，公司還應(yīng)該注意其盈利水平實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健型和可持續(xù)性。4）在發(fā)展能力方面，由于格力發(fā)展進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級(jí)的時(shí)期，其各方面的發(fā)展能 力呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)， 使得公司目前面臨著找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)和方向， 實(shí)現(xiàn)新階段的快速發(fā)展 的目標(biāo)。5、通過(guò)格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表的分析還可以探尋到其CEO董明珠女士的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)格敢于冒險(xiǎn)和創(chuàng)新，她在格力電器的管理過(guò)程中大膽的進(jìn)行銷(xiāo)售模式、組織

11、結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略等創(chuàng)新， 大膽的采用無(wú)息負(fù)債戰(zhàn)略和高資產(chǎn)負(fù)債杠桿結(jié)構(gòu)， 為公司股東創(chuàng)造大量的投資收益 。在她的 帶領(lǐng)下， 格力電器不斷的進(jìn)行技術(shù)的創(chuàng)新和改革， 在新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中大力的推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的 升級(jí)與調(diào)整， 積極的探尋格力電器在新常態(tài)的發(fā)展方向和思路， 尋求公司快速發(fā)展的新視點(diǎn)。綜上所述， 格力電器在財(cái)務(wù)管理中主要面臨的問(wèn)題是公司的資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)欠合理，流動(dòng)資產(chǎn)的占比較高 ;公司的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，達(dá)到了 70%的警戒狀態(tài)，高負(fù)債比雖然能夠帶 來(lái)杠桿效應(yīng)， 但是也放大了公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 另一方面隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)給家電制 造業(yè)帶來(lái)了巨大的影響， 公司在銷(xiāo)售收入與利潤(rùn)方面出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，

12、公司急需進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)轉(zhuǎn)型，急需尋找到適合經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式。相關(guān)建議由于格力存在者上述一些財(cái)務(wù)特征， 在其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、 升級(jí)階段可以從以下幾方面加 以改進(jìn)和提高 :1、制造業(yè)因受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度趨緩的沖擊，格力近年的銷(xiāo)售、盈利增長(zhǎng)速度逐漸趨于 平緩，時(shí)刻面臨著新常態(tài)的挑戰(zhàn)。公司應(yīng)做好如下應(yīng)對(duì) :第一， 加強(qiáng)對(duì)全球資源的整合， 建立全球化的供應(yīng)鏈。 格力要走國(guó)際化道路勢(shì)必將著眼 點(diǎn)放在全球， 建立全球化的供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)對(duì)資源的整合。 公司可將生產(chǎn)線(xiàn)建在要素和勞動(dòng)力成 本較低的地方做到生產(chǎn)全球化 ;把技術(shù)研發(fā)的視角拓展到國(guó)外實(shí)現(xiàn)研發(fā)全球化;進(jìn)行組織構(gòu)建、運(yùn)營(yíng)模式、風(fēng)險(xiǎn)把控、人

13、才建設(shè)創(chuàng)新推進(jìn)管理全球化。第二，正確把握變革與創(chuàng)新方向， 建立聯(lián)合創(chuàng)新機(jī)制。 制造業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)創(chuàng)新是關(guān)鍵， 只有正確把握變革與創(chuàng)新的方向， 才能找到成功之路。 格力應(yīng)找到制造業(yè)變革與創(chuàng)新的方向， 將信息技術(shù)、科學(xué)科技、新興能源與產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，建立全面創(chuàng)新的聯(lián)合機(jī)制。第三， 提高技術(shù)研發(fā)質(zhì)量， 形成品牌核心技術(shù)。 格力要完成升級(jí)轉(zhuǎn)型必須提高其研發(fā)的 質(zhì)量， 形成專(zhuān)屬于自己的產(chǎn)品核心技術(shù)， 把產(chǎn)品核心技術(shù)作為轉(zhuǎn)型升級(jí)的驅(qū)動(dòng)力。 公司應(yīng)以 企業(yè)為圓心，將高校、研究所、 科研組織劃在圓圈范圍內(nèi)進(jìn)行協(xié)同研發(fā)，形成企業(yè)的核心技 術(shù)。只有擁有核心技術(shù)才能開(kāi)發(fā)出差異化的產(chǎn)品， 提高自身的獲利能力， 實(shí)現(xiàn)公司的

14、可持續(xù) 發(fā)展。第四，推進(jìn)綠色發(fā)展，打造“智慧生活”方式。 制造業(yè)的發(fā)展必須嚴(yán)格推進(jìn)節(jié)能減排才 能使發(fā)展之路越走越寬， 才能讓企業(yè)在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中不被市場(chǎng)所淘汰。 同時(shí)隨著智能化的理 念不斷深入， 格力應(yīng)該加大對(duì)移動(dòng)智能控制終端平臺(tái)的開(kāi)發(fā)為消費(fèi)者建立智能家居環(huán)境， 打 造“智慧生活”新方式。2、加強(qiáng)對(duì)公司的資本、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，去杠杠使得整體結(jié)構(gòu)更加合理。因格力電器 資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到 70%以上， 并且其負(fù)債中流動(dòng)負(fù)債占比較大。 這樣的資本結(jié)構(gòu)使得格力電器 公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高， 同時(shí)也使得其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的安排欠妥， 影響資產(chǎn)整體的周轉(zhuǎn)效率。 所以 公司可以考慮增發(fā)股票或者引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等方式調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。3、規(guī)范化營(yíng)銷(xiāo)渠道和模式。格力現(xiàn)在實(shí)行的是線(xiàn)上線(xiàn)下多渠道營(yíng)銷(xiāo)相結(jié)合的模式，雖 然這種模式能抓住互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇， 但由于其管理的不科學(xué)和不規(guī)范， 很有可能形成 線(xiàn)上線(xiàn)下相互競(jìng)爭(zhēng)的格局。 所以應(yīng)加強(qiáng)其營(yíng)銷(xiāo)渠道的管理和相互協(xié)調(diào)。 使