中國證券市場中的審計問題：實證研究綜述

1、中國證券市場中的審計問題：實證研究綜述摘要 本文對與 中國 資本市場中審計 問題 相關(guān)的實證 研究 進展了比較全面和系統(tǒng)地回憶?？偟膩砜?，在短短的數(shù)年中，我國審計領(lǐng)域的實證研究已獲得了比較豐碩的成果，這些成果不僅有助于我們對中國審計市場的運行效率作出更為客觀的評價，也將為將來的制度改革提供有益的 參考 。 關(guān)鍵詞 審計問題 實證研究 綜述審計研究關(guān)注的核心在于審計的質(zhì)量，而一定程度審計質(zhì)量的實現(xiàn)，首先取決于良好的制度體系以最大限度地保護審計師的獨立性不受損害。其次，取決于注冊 會計 師在審計過程中保持足夠的職業(yè)慎重，獨立、客觀、公正地出具審計意見。第三，對于上市公司通過變更會計師事務(wù)所來收買審

2、計意見的行為，監(jiān)管者應(yīng)施以最大可能的限制。那么，我國審計市場的質(zhì)量到底表現(xiàn)如何呢？資本市場又是如何對待注冊會計師所提供的效勞的呢？對于這些問題，許多學(xué)者運用實證研究的 方法 ，分別從上述三個方面以及審計意見市場反響的角度進展了檢驗。本文的目的就在于對這些研究及其發(fā)現(xiàn)進展比較全面而簡要的介紹，并希望能為將來的實證或標(biāo)準(zhǔn)研究提供一個根本的平臺。一、審計制度安排及其變遷對于我國審計質(zhì)量的認(rèn)識，首先必須從其特殊的審計制度安排以及不斷變革的整體環(huán)境來考察。這種環(huán)境詳細包括了審計準(zhǔn)那么、會計師事務(wù)所的組織形式、 法律 制度以及審計收費制度等等。一審計準(zhǔn)那么二事務(wù)所脫鉤改制獨立性是注冊會計師審計制度的靈魂。

3、然而，在1997年之前，我國絕大多數(shù)會計師事務(wù)所均“掛靠于政府部門、 社會 團體、科研機構(gòu)等法人單位。這種掛靠體制嚴(yán)重干擾了注冊會計師的獨立執(zhí)業(yè)，影響了公平競爭和執(zhí)業(yè)質(zhì)量的進步。為了改變這種場面，我國進展了旨在切斷事務(wù)所與“掛靠單位之間人員、財務(wù)、業(yè)務(wù)等方面聯(lián)絡(luò)的制度改革，即脫鉤改制。吳保明1999就注冊會計師關(guān)于改制以及相關(guān)問題進展了問卷調(diào)查。作者發(fā)現(xiàn)，問卷的回復(fù)者根本上支持對事務(wù)所組織形式的改革，但同時表達了對于改革過程中種種問題的擔(dān)憂，比方可能引起的與原發(fā)起單位的各種爭議。他們也表達了進步審計質(zhì)量的種種愿望。對于國際會計師事務(wù)所的進入，他們雖然成認(rèn)可以帶動國內(nèi)事務(wù)所工作質(zhì)量的進步，但并不

4、主張迅速地開放審計市場。王躍堂，陳世敏2001詳細研究了脫鉤改制對于審計獨立性的影響。他們以改制前后的A股公司為樣本，分別對非標(biāo)準(zhǔn)無保存審計意見的出具及其市場反響的變化情況進展了檢驗。作者發(fā)現(xiàn)，相對于1997年，1998年改制后的非標(biāo)準(zhǔn)無保存意見的比例顯著上升，意味著審計獨立性有所進步，但并沒有證據(jù)顯示審計意見的市場反響變得更為顯著，即投資者并沒有立即認(rèn)可由于獨立性的進步而可能帶來的審計質(zhì)量的改進。事實上，文章對于注冊會計師審計行為的進一步分析說明，在改制的當(dāng)年，審計師的財務(wù)風(fēng)險意識雖然有所增強，但對于盈余管理問題的關(guān)注反而有所下降。文章的后一結(jié)論也許還可以從另一個角度來理解，由于脫鉤改制導(dǎo)致

5、了非標(biāo)準(zhǔn)無保存審計意見比例的進步，從而意味著一部分在1998年被出具非標(biāo)準(zhǔn)無保存審計意見的財務(wù)報告在1997年的制度背景下將可能被出具無保存意見，或者性質(zhì)更輕的審計意見。這樣投資者就會理性地預(yù)期到，在1998年被出具“不清潔審計意見財務(wù)報告的不良性質(zhì)將會弱于1997年，因為在脫鉤改制前，很可能只有財務(wù)報告在嚴(yán)重偏離“三性的情況下才會受到審計師的警告。三法律責(zé)任隨著注冊會計師在我國社會經(jīng)濟生活中的地位越來越重要，強化注冊會計師的責(zé)任意識，嚴(yán)格注冊會計師的法律責(zé)任，以保證其執(zhí)業(yè)道德和執(zhí)業(yè)質(zhì)量，就愈顯重要。近年來，我國通過公布?注冊會計師法?、?證券法?等法規(guī)已在此方面作了比較明確的規(guī)定，那么注冊會

6、計師對于法律責(zé)任的認(rèn)識到底如何呢？周志誠1999運用調(diào)查問卷的方式對海峽兩岸的現(xiàn)狀進展了比較研究。作者發(fā)現(xiàn)，兩岸注冊會計師對于法律責(zé)任的認(rèn)識雖然存在一定的差異，但在許多問題上也具有相當(dāng)一致的認(rèn)識，比方雙方均把“管理層蓄意舞弊視為注冊會計師面臨的最為重要的執(zhí)業(yè)風(fēng)險，在躲避法律訴訟的措施上，雙方均把慎選客戶，做好事前審計風(fēng)險評估放在第一位。四審計收費二、審計意見的決定因素從 理論 上說，審計意見應(yīng)該基于注冊會計師的審核過程及其在這一過程中的發(fā)現(xiàn)獨立地作出。然而由于審計意見，特別是不“清潔審計意見，對于上市公司可能造成重大影響，審計師在出具審計意見時將不得不面對來自上市公司等各方面的壓力，這時審計師

7、就可能通過犧牲審計質(zhì)量比方在披露事項上避重就輕，改變審計意見的性質(zhì)等等來迎合上市公司的要求或屈從其壓力。孫錚、王躍堂1999通過對上市公司19951997年期間的審計報告進展分析發(fā)現(xiàn)，注冊會計師對上市公司出具的審計報告中，確實存在著運用說明段改變審計意見性質(zhì)的傾向，尤其表如今將保存意見變通為無保存意見加說明段。作者同時發(fā)現(xiàn)，這種操縱審計意見的傾向隨著審計風(fēng)險的趨小而明顯變大，即在企業(yè)財務(wù)狀況比較好時，審計師更可能通過變更審計意見的性質(zhì)來迎合上市公司的要求。三、會計師事務(wù)所的變更會計師事務(wù)所的變更從兩個方面影響著審計意見的質(zhì)量。一方面，假設(shè)審計師的變更是由于事務(wù)所擔(dān)憂潛在審計風(fēng)險在西方主要表現(xiàn)為

8、民事訴訟風(fēng)險，在中國主要表現(xiàn)為行政處分風(fēng)險過高而回絕繼續(xù)審計，那么審計質(zhì)量可以說在一定程度上得到了進步。另一方面，假設(shè)審計師的變更是由于事務(wù)所不同意客戶的會計政策選擇，出具“不清潔的審計意見，而被客戶解聘，那么很可能導(dǎo)致審計意見的收買行為，最終降低審計質(zhì)量。四、審計意見的市場反響審計的作用在于為財務(wù)報表信息的可靠性提供一定的保證，而這種保證能否得到投資者的認(rèn)可最終表達在兩個方面，一是市場對于會計信息的反響是否隨著審計報告質(zhì)量的不同而有所區(qū)別，二是市場對于會計信息的反響是否隨著審計報告的類型而有所區(qū)別，尤其是對于非標(biāo)準(zhǔn)審計意見包括帶說明段的無保存審計意見、保存意見、反對意見和回絕發(fā)表意見來說，其

9、中蘊涵的關(guān)于會計信息質(zhì)量的修正意義能否起到適當(dāng)?shù)慕鋫渥饔?，更是直接表達了審計作用的發(fā)揮程度。就前者而言，審計報告的質(zhì)量關(guān)鍵取決于審計師的獨立性狀況與自身的執(zhí)業(yè)程度，Gul，Sun，Tsui2001以19961997年在上海交易所上市的公司為樣本，研究了審計師質(zhì)量對于盈余信息含量的影響，他們發(fā)現(xiàn)，由高質(zhì)量會計師事務(wù)所進展審計的公司，盈利增長的市場反響更為強烈。五、關(guān)于 中國 審計實證研究將來 開展 方向的初步討論通過前面的文獻回憶，我們清楚地看到了我國審計實證研究開展的兩條途徑：一是結(jié)合中國的制度背景，改進現(xiàn)有文獻的研究設(shè)計，進一步驗證或修正相關(guān)的結(jié)論；二是在新的領(lǐng)域進展開拓性的研究。由于我國的

10、實證研究仍然處于初步開展的階段，研究 方法 上不可防止地存在諸多瑕疵，因此前一途徑仍將具有相當(dāng)廣闊的開展空間，但一些潛在的領(lǐng)域也是將來的研究者所不能無視的。下面我們從不同的審計利益主體出發(fā)就其中的假設(shè)干方面進展簡單的分析。一 會計 師事務(wù)所或?qū)徲嫀熡蓪徲嫽顒拥睦碚撎匦运鶝Q定，審計師在首次執(zhí)行一家上市公司的審計時將消耗更多的時間與人力，比方全面理解被審計單位根本情況，進展內(nèi)部控制的詳細測試與評價等，在后續(xù)的審計過程中，這些活動都將大大減少。審計本錢前后期的差異很可能導(dǎo)致會計師事務(wù)所或?qū)徲嫀熡幸庾R地控制不同性質(zhì)審計意見的發(fā)表時機。前面的回憶已經(jīng)顯示，假設(shè)審計師出具非標(biāo)準(zhǔn)無保存意見，那么其所面臨的喪

11、失客戶的風(fēng)險將大大增加。那么無論是為了回收審計本錢，還是為了與客戶保持良好的合作關(guān)系，審計師都可能減少首次審計或早期合作過程中“不愉快審計意見的產(chǎn)生。另外，審計師盡管在初期將承受更高的審計本錢，但在審計定價上，為了吸引客戶或與客戶保持比較長期的契約關(guān)系，審計師也可能采取與實際投入不相匹配的低價策略，這一價格盡管不一定可以彌補當(dāng)期的投入本錢，卻有望通過將來的審計收費或其他的效勞收入獲得更高的報酬。 目前 關(guān)于審計收費的實證研究局限于審計收費的截面差異，對于其時間變化無疑缺乏應(yīng)有的關(guān)注。二上市公司審計意見可以說很大程度上是審計師與上市公司之間利益協(xié)調(diào)的產(chǎn)物。這是因為，無論是在審計的過程中，還是審計

12、工作完成后，注冊會計師都必須與被審計單位管理當(dāng)局進展充分地溝通，這種溝通的有效性往往就決定了最終的審計意見類型。盡管在某些情況下，比方上市公司面臨可能危及其持續(xù)經(jīng)營才能的重大風(fēng)險或其他不確定事項，詳細的審計意見與雙方的溝通并無太大的關(guān)系，但在注冊會計師與上市公司管理當(dāng)局就會計報表編制與披露存在不同的意見、或是存在重大調(diào)整事項時，審計師出具無保存或其他形式的審計意見顯然就取決于被審計單位對于調(diào)整意見的承受程度。上述事實意味著上市公司對于審計意見同樣可能產(chǎn)生重大的影響。三投資者審計意見的市場反響表達了投資者對于審計報告的詳細評價，盡管這一領(lǐng)域已經(jīng)得到了比較廣泛的研究，但仍然有必要根據(jù)審計意見的詳細

13、 內(nèi)容 進展更深化的檢驗。在前面提到的相關(guān)研究中，一個共同認(rèn)可的假定是，在審計師發(fā)表非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的情況下，財務(wù)報告的真實性和公允性將受到損害，因此市場將作出不利的反響。然而，投資者也許是根據(jù)審計意見的 經(jīng)濟 后果，而不是審計意見的性質(zhì)本身進展判斷。比方由于上市公司提取過多的資產(chǎn)損失準(zhǔn)備而導(dǎo)致了保存審計意見的出具，那么市場可能因為如下兩個方面的原因此作出相對積極的反響：一是市場對于利潤下降的消極反響由于審計意見的說明而被削弱。二是通過利潤操縱行為，上市公司很可能有效地解除了 企業(yè) 的 歷史 包袱，這對于企業(yè)將來的開展未嘗沒有好處。審計意見前一方面的影響還提醒我們，對于審計意見市場反響的研究不僅

14、要看審計意見的獨立效應(yīng)，而且要結(jié)合審計意見的修正事項說明其和盈余變化的交互效應(yīng)。另外，作為上市公司信息披露中的重大事項之一，會計師事務(wù)所的變更同時受到了監(jiān)管者和投資者的親密關(guān)注。在發(fā)惹事務(wù)所變更的樣本中，一部分公司變更的原因恐怕在于防止得到不利的審計意見，另一部分公司那么是為了轉(zhuǎn)向?qū)徲嬞|(zhì)量更高、聲譽更佳的事務(wù)所。在不同的變更動機后面，投資者是否存在反響，或反響是否一致呢？這些 問題 都有待于將來研究者的答復(fù)。六、結(jié)論通過對上述文獻的回憶，我們可以把目前關(guān)于資本市場中審計問題的主要實證發(fā)現(xiàn)概括如下：審計制度的變革一定程度上確實強化了我國審計師的獨立性，在這方面最明顯的表達是非標(biāo)準(zhǔn)無保存審計意見的

15、顯著增加。同時有證據(jù)說明，注冊會計師的審計風(fēng)險意識正逐步增強，但這種強化還不至于導(dǎo)致審計師對于客戶的放棄，事實上，注冊會計師出具“不清潔審計意見本身仍然是導(dǎo)致我國資本市場中會計師事務(wù)所變更的根本原因。在市場層面，非標(biāo)準(zhǔn)無保存審計意見雖然一般會導(dǎo)致顯著負(fù)的超額回報，但各年之間存在顯著的變化，同時，市場反響似乎也并未根據(jù)非標(biāo)準(zhǔn)無保存審計意見的差異而作出區(qū)別。隨著我國審計市場的開展和研究方法的改進，上述結(jié)論無疑將會進一步得到修正。但總的來看，在短短的數(shù)年中，我國在審計領(lǐng)域的實證研究已獲得了比較豐碩的成果，這些成果不僅有助于我們對中國審計市場的運行效率作出更為客觀的評價，也將為將來的制度改革提供有益的

16、 參考 根據(jù)。主要參考文獻：陳梅花，2002，“股票市場審計意見信息含量研究：來自19951999上市公司年報的實證據(jù)，?中國會計與財務(wù)研究?第4卷第1期。陳曉，2001，“獨立審計師在我國資本市場中所扮演的角色與作用，工作稿，清華大學(xué)。陳曉，王鑫，2001，“股票市場對保存審計意見報告公告的反響，?經(jīng)濟 科學(xué) ?第3期。李樹華，2000，?審計獨立性的進步與審計市場的背離?，上海三聯(lián)書店。李增泉，1999，“實證分析：審計意見的信息含量，?會計研究?第8期。李東平、黃德華、王振林，2001，“不清潔審計意見與會計師事務(wù)所變更，?會計研究?第6期。李爽、吳溪，2000，“證券市場審計師變更的信

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