期貨計(jì)算公式

1、期貨從業(yè)資格考試計(jì)算題重點(diǎn)公式總結(jié)1 .有關(guān)期轉(zhuǎn)現(xiàn)的計(jì)算（期轉(zhuǎn)現(xiàn)與到期交割的盈虧比較 ）：首先，期轉(zhuǎn)現(xiàn)通過“平倉價(jià)”（一般題目會(huì)告知雙方的 “建倉價(jià)”）在期貨市場對沖平倉。 此過程中，買方及賣方（交易可不是在這二者之間進(jìn)行的哦?。?huì)產(chǎn)生一定的盈虧。第二步，雙方以“交收價(jià)”進(jìn)行現(xiàn)貨市場內(nèi)的現(xiàn)貨交易。則最終，買方的（實(shí)際）購入價(jià)=交收價(jià)-期貨市場盈虧| 在期轉(zhuǎn)現(xiàn)方式下；賣方的（實(shí)際）銷售價(jià)=交收價(jià)+期貨市場盈虧 在期轉(zhuǎn)現(xiàn)方式下；另外，在到期交割中，賣方還存在一個(gè)“交割和利息等費(fèi)用”的計(jì)算，即，對于賣方來 說，如果“到期交割”，那么他的銷售成本為： 實(shí)際銷售成本=建倉價(jià)-交割成本 在到期交割方式下；

2、而買方則不存在交割成本。2 .有關(guān)期貨買賣盈虧及持倉盈虧的計(jì)算：細(xì)心一些，分清當(dāng)日盈虧與當(dāng)日開倉或當(dāng)日持倉盈虧的關(guān)系：當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當(dāng)日倉盈虧+歷史持倉盈虧+當(dāng)日開倉 持倉盈虧3 .有關(guān)基差交易的計(jì)算：A弄清楚基差交易的定義；B買方叫價(jià)方式一般與賣期保值配合；賣方叫價(jià)方式一般與買期保值配合；C最終的盈虧計(jì)算可用基差方式表示、演算。4 .將來值、現(xiàn)值的計(jì)算：（金融期貨一章的內(nèi)容）：將來值=現(xiàn)值* （1 +年利率*年數(shù)）A. 一般題目中會(huì)告知票面金額與票面利率，則以這兩個(gè)條件即可計(jì)算出：將來值=票面金額* （1+票面利率）-假設(shè)為1年期B.因短期憑證一般為 3個(gè)月期

3、，計(jì)算中會(huì)涉及到1年的利率與3個(gè)月（1/4年）的利率 的折算5 .中長期國債的現(xiàn)值計(jì)算：針對5、10、30年國債，以復(fù)利計(jì)算P= （MR/2） *1- （書上有公式，自己拿手抄寫吧，實(shí)在是不好打啊，偷個(gè)懶）；M為票面金額，R為票面利率（半年支付一次），市場半年利率為 r,預(yù)留計(jì)息期為 n 次。6 .轉(zhuǎn)換因子的計(jì)算：針對 30年期國債合約交割價(jià)為X,（即標(biāo)準(zhǔn)交割品，可理解為它的轉(zhuǎn)換因子為1）,用于合約交割的國債的轉(zhuǎn)換因子為 Y,則買方需要支付的金額 =X乘以Y（很惡劣的表達(dá)式）。個(gè)人感覺轉(zhuǎn)換因子 的概念有點(diǎn)像實(shí)物交割中的升貼水概念。7 .短期國債的報(bào)價(jià)與成交價(jià)的關(guān)系：成交價(jià)=面值*1- （100

4、-報(bào)價(jià)）/48 .關(guān)于3系數(shù)：A. 一個(gè)股票組合的 3系數(shù)，表明該組合的漲跌是指數(shù)漲跌的3倍；即34殳票漲跌幅/股指漲跌幅B.股票組合的價(jià)值與指數(shù)合約的價(jià)值間的關(guān)系：34殳指合約總價(jià)值/股票組合總價(jià)值=期貨總值/現(xiàn)貨總值9 .遠(yuǎn)期合約合理價(jià)格的計(jì)算：針對股票組合與指數(shù)完全對應(yīng)（書上例題）遠(yuǎn)期合理價(jià)格=現(xiàn)值+凈持有成本=現(xiàn)值+期間內(nèi)利息收入-期間內(nèi)收取紅利的本利和；如果計(jì)算合理價(jià)格的對應(yīng)指數(shù)點(diǎn)數(shù)，可通過比例來計(jì)算：現(xiàn)值/對應(yīng)點(diǎn)數(shù)=遠(yuǎn)期合理價(jià)格/遠(yuǎn)期對應(yīng)點(diǎn)數(shù)。10 .無套利區(qū)間的計(jì)算：其中包含期貨理論價(jià)格的計(jì)算首先，無套利區(qū)間上界=期貨理論價(jià)格+總交易成本無套利區(qū)間下界=期貨理論價(jià)格-總交易成本其

5、次，期貨理論價(jià)格=期貨現(xiàn)值*1+ （年利息率-年指數(shù)股息率）*期間長度（天）/365年指數(shù)股息率就是分紅折算出來的利息最后，總交易成本=現(xiàn)貨（股票）交易手續(xù)費(fèi) +期貨（股指）交易手續(xù)費(fèi) +沖擊成本+借貸利 率差借貸利率差成本=現(xiàn)貨指數(shù)*借貸利率差*借貸期間（月）/1211 .垂直套利的相關(guān)計(jì)算：主要討論垂直套利中的最大風(fēng)險(xiǎn)、最大收益及盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算本類計(jì)算中主要涉及到的變量為：高、低執(zhí)行價(jià)格，凈權(quán)利金 ；其中，凈權(quán)利金=收取的權(quán)利金-支出的權(quán)利金，則權(quán)利金可正可負(fù)；如果某一策略中凈權(quán)利金為負(fù)值，則表明該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)=凈權(quán)金（取絕對值）相應(yīng)的最大收益=執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán) 金（取絕對值）如果某一

6、策略中凈權(quán)利金為正值，則該策略的最大收益=凈權(quán)金相應(yīng)的最大風(fēng)險(xiǎn)=執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金總結(jié)：首先通過凈權(quán)金的正負(fù)來判斷凈權(quán)金為最大風(fēng)險(xiǎn)還是最大收益其次，通過凈權(quán)金為風(fēng)險(xiǎn)或收益，來確定相應(yīng)的收益或風(fēng)險(xiǎn)，即等于執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金如果策略操作的是 看漲期權(quán)，則平衡點(diǎn)=低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金如果策略操作的是 看跌期權(quán)，則平衡點(diǎn)=高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金12 .轉(zhuǎn)換套利與反向轉(zhuǎn)換套利的利潤計(jì)算：首先，明確：凈權(quán)利金 =收到的權(quán)利金-支出的權(quán)利金則有：轉(zhuǎn)換套利的利潤 =凈權(quán)利金-（期貨價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格）；注：期貨價(jià)格指建倉 時(shí)的價(jià)格反向轉(zhuǎn)換套利的利潤=凈權(quán)利金+ （期貨價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格）；注意式中為加號(hào)提醒一下，無

7、論轉(zhuǎn)換還是反向轉(zhuǎn)換套利，操作中，期貨的的操作方向與期權(quán)的操作方向 都是相反的轉(zhuǎn)換套利：買入期貨。看多買入看跌、賣出看漲期權(quán)。看空反向轉(zhuǎn)換套利：賣出期貨?？纯召I入看漲、賣出看跌期權(quán)?？炊?3 .跨式套利的損盈和平衡點(diǎn)計(jì)算首先，明確：總權(quán)利金 =收到的全部權(quán)利金（對應(yīng)的是賣出跨式套利）。正值。 利潤或=支付的全部權(quán)利金（對應(yīng)的是買入跨式套利）。負(fù)值。 成本則：當(dāng)總權(quán)利金為正值時(shí)，表明該策略的最大收益=總權(quán)利金；（該策略無最大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)可能無限大，可看書上損益圖, 就明白了）當(dāng)總權(quán)利金為負(fù)值時(shí)，表明該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)=總權(quán)利金；（無最大收益）高平衡點(diǎn)=執(zhí)行彳格+總權(quán)金（取絕對值）低平衡點(diǎn)=執(zhí)行彳格-總

8、權(quán)金（取絕對值）建議大家結(jié)合盈虧圖形來理解記憶，那個(gè)圖形很簡單，記住以后，還可以解決一類題 型，就是當(dāng)考務(wù)公司比較壞，讓你計(jì)算在某一期貨價(jià)格點(diǎn)位，策略是盈是虧以及具體收益、 虧損值，根據(jù)圖形就很好推算了14 .寬跨式的盈虧及平衡點(diǎn)：與跨式相似，首先根據(jù)總權(quán)金是正是負(fù)（收取為正，支出為負(fù)）來確定總權(quán)金是該策 略的最大收益（總權(quán)金為正）還是最大風(fēng)險(xiǎn)（總權(quán)金為負(fù)）。高平衡點(diǎn)=高執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)金低平衡點(diǎn)=低執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)金以上公式適用于寬跨式的兩種策略，另外，結(jié)合圖形也可推算出該策略在某一價(jià)格點(diǎn)位的具體盈虧值。再次忠告一下，記住圖形，記憶起來會(huì)更輕松些。15 .蝶式套利的盈虧及平衡點(diǎn)：首先，明確：凈權(quán)

9、金=收取的權(quán)利金-支付的權(quán)利金；則，如果 凈權(quán)金為負(fù)值，則該策略最大風(fēng)險(xiǎn)=凈權(quán)金（取絕對值）；相應(yīng)的，該策略最大收益=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金（取絕對值）；如果凈權(quán)金為正值，則該策略最大收益=凈權(quán)金；相應(yīng)的，該策略最大風(fēng)險(xiǎn) =執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金；高平點(diǎn)=最高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金（取絕對值）低平點(diǎn)=最低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金（取絕對值）高、低平衡點(diǎn)的計(jì)算適用于蝶式套利的任一種策略。16 .飛鷹式套利的盈虧即平衡點(diǎn)計(jì)算：仍然要用到凈權(quán)金的概念，即，凈權(quán)金為正，則該策略的最大收益=凈權(quán)金；而如果凈權(quán)金為負(fù)，則可確定該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)是凈權(quán)金。如果策略的最大4益（虧損）=凈權(quán)金，則：該策略的最大虧損（收益）=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金高平衡點(diǎn)=最高執(zhí)彳T價(jià)格-凈權(quán)金；低平衡點(diǎn)=最低執(zhí)彳T價(jià)格+凈權(quán)金；（關(guān)于飛鷹式高低平衡點(diǎn)的計(jì)算公式，我必須說明，是自己想當(dāng)然得來的，因?yàn)闀?的例題中的數(shù)字比較特殊， 不具有檢測功能，而我又沒本事自己給自己出道飛鷹式套利的計(jì) 算題來驗(yàn)證，所以懇請高手指正。不過，前面的蝶式套利的高低平衡點(diǎn)的計(jì)算，完全可以從書上推導(dǎo)出，大家放心用）17 .關(guān)于期權(quán)結(jié)算的計(jì)算：不知道會(huì)不會(huì)考到這個(gè)內(nèi)容，個(gè)人感覺一半對一半，大家還是看 一下吧首先，明確，買方只用支付權(quán)利金，不用結(jié)算，只有賣方需要結(jié)算；其次，買方的平當(dāng)日倉或平歷史倉，均只需計(jì)算其凈權(quán)利金。換句話說，平倉后，將 不再有交易保證金的