流動資產(chǎn)管理0001

1、流動資產(chǎn)管理 流動資產(chǎn)一般是指可以在一個運行周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，它具有變現(xiàn)能力 強、周轉(zhuǎn)期短等特點。 流動資產(chǎn)管理是物業(yè)管理公司理財?shù)囊粋€內(nèi)容。 由于有價 證券在第 10 章已述，所以本章主要介紹現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨等流動資產(chǎn)的管 理以及物業(yè)管理公司在理財中針對流動資產(chǎn)運行的病狀如何自我診斷與診治。一、現(xiàn)金管理現(xiàn)金是流動性最強、 盈利性最低的資產(chǎn)，物業(yè)管理公司保持適量的現(xiàn)金，是 為了實現(xiàn)收益最大化、風(fēng)險最小化的目標(biāo)。（一）現(xiàn)金管理的目的 物業(yè)管理公司持有現(xiàn)金的目的主要是：1. 支付 物業(yè)管理公司持有現(xiàn)金是為了滿足日常經(jīng)營管理和服務(wù)支付的需要。 例如用 于支付職工工資、 購買有關(guān)材料等。 為

2、滿足公司交易性需要和日常經(jīng)營服務(wù)活動 對現(xiàn)金的需求，公司一定要持有相當(dāng)數(shù)量的現(xiàn)金。此外， 每天公司的現(xiàn)金支出和 收入不大可能相等， 因而公司若不持有一定數(shù)量的現(xiàn)金余額， 公司的經(jīng)營管理服 務(wù)活動等就很難正常地進行下去。2. 預(yù)防公司持有現(xiàn)金， 便于應(yīng)付意外事件對現(xiàn)金的需求。 公司預(yù)測的現(xiàn)金需求量 般是正常情況下的需求量， 可是許多不可預(yù)見的意外事件往往會影響公司現(xiàn)金的 收入與支出。 例如水災(zāi)、火災(zāi)等自然災(zāi)害及一些偶然事故等都打破了公司正常的 現(xiàn)金收支計劃，使現(xiàn)金收支不平衡。公司持有現(xiàn)金，可以當(dāng)作安全存量。預(yù)防所需現(xiàn)金的數(shù)量決定了： 現(xiàn)金收支預(yù)測的可靠程度； 公司臨時借款能力； 公司愿意承擔(dān)的風(fēng)

3、險程度。3. 投機公司持有現(xiàn)金，便于開展投機活動，從中得到收益?，F(xiàn)金管理的目的， 是在保證公司經(jīng)營管理服務(wù)所需現(xiàn)金的同時， 節(jié)約使用資 金，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲取更多的利息收入。對物業(yè)管理公司而言， 現(xiàn)金除 可獲得存款利息外不能為公司創(chuàng)造任何價值， 且將現(xiàn)金放在金融機構(gòu)的存款利率 大大低于公司的資金利潤率?，F(xiàn)金過多，會降低公司收益；但現(xiàn)金過少，又會影 響公司的正常經(jīng)營管理和服務(wù)活動。 因此，現(xiàn)金管理應(yīng)力求既能保證公司正常開 支需要，降低風(fēng)險，又能使公司沒有過多的閑置現(xiàn)金，以增加收益。一個物業(yè)管 理公司的良好現(xiàn)金管理系統(tǒng)應(yīng)該是公司能滿足日常開支的現(xiàn)金， 同時適當(dāng)保留應(yīng) 付緊急情況所需的安全儲備

4、；對于超過限額的現(xiàn)金，應(yīng)及時投資增加收益。物業(yè)管理公司對現(xiàn)金管理的內(nèi)容主要包括：(1) 編制現(xiàn)金收支計劃，以便合理地估計未來的現(xiàn)金需求；(2) 對日常的現(xiàn)金收支進行控制，力求加快收款、延緩付款；(3) 確定最佳現(xiàn)金余額，當(dāng)公司實際的現(xiàn)金余額與最佳余額不一致時，采用 短期融資策略或采用歸還借款和投資于有價證券等策略來達到理想的狀況。（二）現(xiàn)金計劃 現(xiàn)金計劃是預(yù)測未來一定時期公司的現(xiàn)金收支狀況，并進行現(xiàn)金平衡的計 劃，是公司財務(wù)管理的一個重要工具。 編制現(xiàn)金計劃的目的是為了合理安排好現(xiàn) 金收支，確保公司現(xiàn)金的正常周轉(zhuǎn)。物業(yè)管理公司常用的現(xiàn)金計劃是現(xiàn)金收支計劃表 （見下表 ）?，F(xiàn)金收支計劃表的編制如

5、下：1. 預(yù)測公司的現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流入量主要是經(jīng)營管理服務(wù)現(xiàn)金收入和其他現(xiàn)金收入兩部分。 經(jīng)營管理 服務(wù)現(xiàn)金收入主要指對物業(yè)經(jīng)營管理服務(wù)取得的收入， 其數(shù)字可以從經(jīng)營、 管理、 服務(wù)計劃中得到。其他收入主要是物業(yè)租賃收入、證券投資的利息收入、 股利收 入等。我們要做好物業(yè)經(jīng)營、管理、服務(wù)的預(yù)測工作，此外，還要對其他可能發(fā) 生的現(xiàn)金收入作出恰當(dāng)?shù)墓烙嫛?. 預(yù)測公司的現(xiàn)金流出量 現(xiàn)金流出量包括經(jīng)營管理服務(wù)現(xiàn)金支出和其他現(xiàn)金支出。 經(jīng)營管理服務(wù)現(xiàn)金 支出主要是材料及采購支出、職工工資支出、支付管理費用、支付財務(wù)費用等。 其他現(xiàn)金支出主要是固定資產(chǎn)投資支出、債務(wù)本金和利息支出、稅收支出等。3. 確

6、定現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量指現(xiàn)金收支與現(xiàn)金支出的差額。現(xiàn)金凈流量 =現(xiàn)金收入 -現(xiàn)金支出4. 處理現(xiàn)金余缺首先根據(jù)現(xiàn)金收支差額和公司有關(guān)資金管理的規(guī)定， 確定籌措或運用的資金 數(shù)額。如果現(xiàn)金有余，那么可用于投資等領(lǐng)域；如果現(xiàn)金有缺，那么可想方設(shè)法 籌措補足。(三) 現(xiàn)金管理為了使物業(yè)管理公司現(xiàn)金能正常運轉(zhuǎn)， 必須加強對現(xiàn)金的管理， 其主要內(nèi)容 有：1. 盡快收款盡快收款， 可以使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度加快，從而提高現(xiàn)金的使用效率。公司的盡 快收款不僅要盡快將到期應(yīng)收款收齊， 而且還要盡可能將這些應(yīng)收款轉(zhuǎn)化為可用 現(xiàn)金。為此，要求：減少應(yīng)收款的郵寄時間；減少公司收到的支票和支票兌 現(xiàn)的時間；加快應(yīng)收款進入公司

7、往來銀行的過程。2. 控制支出公司在管理現(xiàn)金支出時， 應(yīng)盡量延緩現(xiàn)金支出時間。 控制支出的具體方法有：(1) 推遲支付時間公司在不影響自己聲譽的情況下， 應(yīng)盡量推遲應(yīng)付款的支付時間， 可以直至 應(yīng)付時間的最后日期。(2) 減少支付工資的頻率 公司可選擇按月而不選擇按周發(fā)放工資，以便延期付款。(3) 透支的使用當(dāng)支出大于存款賬戶實際余額時， 銀行可以自動貸款給存款人， 以彌補暫時 的不足，但往往有限額和時間。這也是一種減少現(xiàn)金占用量的方法。3. 力爭現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出同步4)銀行有權(quán)監(jiān)督公司現(xiàn)金管理銀行有權(quán)監(jiān)督公司將其收入的現(xiàn)金及時送存銀行， 庫存現(xiàn)金不得超過規(guī)定限 額，并按規(guī)定用途使用現(xiàn)金，不

8、得套取現(xiàn)金。對違反現(xiàn)金管理規(guī)定的，按情節(jié)輕 重，銀行要給予一定的經(jīng)濟制裁。二、應(yīng)收賬款的管理 應(yīng)收賬款是物業(yè)管理公司因經(jīng)營管理服務(wù)而形成的應(yīng)收款項。 如果應(yīng)收賬款 過多，那么會增加應(yīng)收賬款管理的成本，減少收益。為此，應(yīng)收賬款的管理是物 業(yè)管理公司理財?shù)膬?nèi)容之一。（一）應(yīng)收賬款管理的成本1. 收款成本該成本是指應(yīng)收賬款的核算費用。 例如，收集信用情報，分析業(yè)主或潛在顧 客信用狀況的費用，信用部門自身的成本等等。2. 延期付款成本該成本指業(yè)主或客戶沒有按時付款， 物業(yè)管理公司由此而增加與之相關(guān)的管 理費用。 例如，向業(yè)主或客戶發(fā)出到期交款的提示或通知， 法律訴訟以及收回過 期應(yīng)收款所作出勞動的費用

9、。3. 壞賬成本壞賬成本是指因無法收回的應(yīng)收賬款而引起的損失。 應(yīng)收款項拖欠愈久， 壞 賬成本愈大。（二）制定應(yīng)收賬款的規(guī)定1. 信用條件信用條件是指業(yè)主或顧客應(yīng)物業(yè)管理公司要求支付應(yīng)付賬款的條件， 主要包 括信用期限和現(xiàn)金折扣(1) 信用期限信用期限是物業(yè)管理公司為業(yè)主或顧客規(guī)定的最長付款時間， 即公司允許業(yè) 主或顧客從應(yīng)該付款日到實際付款日之間的時間。 例如，若某物業(yè)管理公司允許 業(yè)主在某服務(wù)項目完成后 10 天內(nèi)付款，則信用期限為 10 天。信用期限過短， 不足以吸引業(yè)主， 在競爭中會使?fàn)I業(yè)額下降； 信用期限過長，對營業(yè)額上升有利， 但同時會增加壞賬損失和應(yīng)收賬款的機會成本。 信用期限為

10、多少最為恰當(dāng)， 作為 物業(yè)管理公司理財必須慎重考慮后決定。例某物業(yè)管理公司采用 30 天按發(fā)票全額付款的信用規(guī)定，現(xiàn)準備將信用期 限放寬至 60 天仍按發(fā)票金額付款，如投資收益率為 15 ，則信用期限應(yīng)采用 30 天還是 60 天對公司有利。有關(guān)數(shù)據(jù)如下表：在分析時， 先計算放寬信用期得到的收益，然后計算增加的成本，最后根據(jù) 兩者比較的結(jié)果作出判斷。信用條件變化對營業(yè)利潤的影響營業(yè)量增加X單位貢獻邊際=(30000-25000) X(5-4)=5000(元)信用條件變化對應(yīng)收賬款機會成本的影響應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=應(yīng)收賬款占用資金X資金成本率應(yīng)收賬款占用獎金=應(yīng)收賬款平均余額X銷售成本率應(yīng)收賬款平

11、均余額=日銷售額X平均收現(xiàn)期(2) 現(xiàn)金折扣 提供了信用期限后，增加了應(yīng)收賬款，為加速資金周轉(zhuǎn)、減少壞賬損失，可 在提供信用期限的同時， 提供一定的現(xiàn)金折扣。 現(xiàn)金折扣實際上是公司為了鼓勵 業(yè)主或客戶早日支付應(yīng)付款而給予的一種折扣優(yōu)待。 公司提供現(xiàn)金折扣的條件各家公司并不一致，一般情況下，現(xiàn)金折扣率平均在2%3%之間，折扣期大多為1020天。公司向業(yè)主或客戶提供現(xiàn)金折扣， 其主要目的是吸引業(yè)主或客戶為享受優(yōu)惠 而提前付款，縮短公司的平均收賬期。 但是對一個物業(yè)管理公司而言， 是否應(yīng)該 采用現(xiàn)金折扣及折扣條件如何確定， 主要取決于提供現(xiàn)金折扣后減少的資金占用 是否能獲取比現(xiàn)金折扣更大的收益。例某

12、物業(yè)管理公司為加速資金回收， 計劃在一個月信用期方案中規(guī)定， 如果 客戶在 10 天內(nèi)歸還款項可享受 1.5%的現(xiàn)金折扣； 在兩個月信用期方案中規(guī)定， 如果客戶在 10 天內(nèi)歸還款項可享受 2%的現(xiàn)金折扣。并估計，如果執(zhí)行一個月 信用期方案，客戶都會在折扣期內(nèi)付款，壞賬損失可減少 1/3 ，管理費用減少數(shù) 為需增管理費用；如果執(zhí)行兩個月信用期方案， 約有 1/2 客戶會在折扣期內(nèi)付款， 壞賬損失和管理費用可減少 1/4 。在這種情況下，公司是否還要采取現(xiàn)金折扣措 施？假定一個月信用期營業(yè)收入 1800（千元）、應(yīng)收款年平均占用 1 38（千元）、需 增管理費 8（千元）、壞賬損失 9（千元）；

13、兩個月信用期營業(yè)收入 2000（ 千元）、應(yīng) 收款年平均占用 302（ 千元），需增管理費 12（千元）、壞賬損失 20（千元）。具體分 析計算見下表 :結(jié)論：提供現(xiàn)金折扣對一個月信用期可行，因為凈收益增加；對兩個月信用 期不可行， 因為現(xiàn)金折扣支出大于收益增加。 對現(xiàn)金折扣的控制應(yīng)以不減少利潤 為標(biāo)準，確定最佳方案。2. 收賬政策 收賬政策是指公司為了催收已過期的應(yīng)收賬款所遵循的程序。包括打電話、派專人催款和采取法律行動等。 不同的收賬政策會有不同的收賬費用支出。 如果 其他情況相同，在一定的范圍內(nèi)，收賬費用開支愈大，平均還款天數(shù)就越短，那 么壞賬損失就愈小。 通過收賬費用支出與減少壞賬損失

14、和減少應(yīng)收賬款后帶來的 利潤相比較，可以選擇收賬政策。例某公司當(dāng)前收賬政策每年開支收賬費用 1 萬元，應(yīng)收賬款平均回收天 數(shù)為 45 天，壞賬損失占營業(yè)額的 3 ；擬采用的收款政策每年開支收賬費用 1.1 萬元，應(yīng)收賬款平均回收天數(shù) 30 天，壞賬損失預(yù)計占營業(yè)額的 2 。如果當(dāng)前 營業(yè)額為 60 萬元，采用新的收賬政策對其無顯著影響。該公司年資金利潤率為 20 。問新的收賬政策是否可行？ 具體分析計算見下表 :結(jié)論：該公司采用新的收賬政策，其收賬費用支出小于帶來的收益，新的收 賬政策可行。采取何種收賬政策的標(biāo)準在于不論何時，收賬支出均不得超過帶來的收益。(三) 應(yīng)收賬款的日常管理1. 應(yīng)收賬

15、款的管理原則公司應(yīng)收賬款的控制過程是極為復(fù)雜的， 其中不確定因素較多， 除了定量分 析控制外，還應(yīng)對一些因素進行定性分析控制， 以便科學(xué)決策， 使應(yīng)收賬款控制 達到良好效果。應(yīng)收賬款控制中應(yīng)遵循的管理原則有：(1)利潤最大化原則。應(yīng)收賬款控制的任務(wù)不是使信用條件愈低愈好，也并 非使壞賬損失愈少愈好，而是要使公司利潤達到最大。不應(yīng)過分回避風(fēng)險， 避免 出現(xiàn)壞賬損失，而是要全面權(quán)衡，既要考慮壞賬損失、機會成本，也要考慮公司 利潤大小，以利潤最大為決策原則(2)區(qū)別對待原則。對應(yīng)收賬款控制，公司不應(yīng)在所有業(yè)主或客戶中平均分 攤精力， 而應(yīng)區(qū)別對待， 把大部分精力用于對那些信譽差、 可靠性較低的客戶的

16、 調(diào)查分析，對其嚴格控制。(3) 從長遠利益出發(fā)的原則。應(yīng)收賬款管理是動態(tài)的，公司不僅要看目前利 益，而且更要注重長遠利益， 以便在市場上占有地位， 同業(yè)主或客戶建立長期的 良好關(guān)系及網(wǎng)絡(luò)，這對物業(yè)管理公司在市場上的生存和發(fā)展也非常重要。2. 應(yīng)收賬款收回的監(jiān)督一般情況下， 公司應(yīng)收賬款拖欠的時間愈長，賬款收回的可能性愈小、形成 壞賬的可能性就愈大。為此，公司對應(yīng)收賬款情況要隨時掌握，嚴密監(jiān)督，我們 可以通過賬齡分析表來達到這個目的。例利用賬齡分析表，公司可以了解到以下情況：(1)有多少欠款尚未在信用期內(nèi)。如表 10.5 可以看出， 320000 元應(yīng)收賬款 尚在信用期內(nèi)，占全部應(yīng)收款的72

17、。這些應(yīng)收賬款欠款屬正常，但屆時能否收回不能肯定，所以及時監(jiān)管非常重要。(2)有多少欠款超過了信用期，超過款項時間及百分比，有哪些欠款可能因 拖欠時間長而形成壞賬。從表 10.5 可以看出， 125000 元的應(yīng)收賬款已超過信 用期，占全部應(yīng)收賬款的 28 ，其中 90000 元拖欠時間較短 (30 天內(nèi))，占全部 應(yīng)收賬款的20.2 %，收回的可能性很大；其中 33000元拖欠時間較長(3190 天)，占全部應(yīng)收賬款的 7.3，收回有一定難度； 其中 2000 元拖欠時間最長 (90 天以上)，占全部應(yīng)收賬款的 0.5%，很可能成為壞賬。 對不同拖欠時間的應(yīng)收賬 款，公司應(yīng)采取不同措施，制定

18、經(jīng)濟、可行的政策；對可能發(fā)生的壞賬損失，要 提前充分估計對公司損益的影響。3)信用保險公司評估客戶過于小心、 保守，固然可以避免信用損失，但由此而喪失了很 多經(jīng)營服務(wù)而取得的利益。為了避免壞賬損失， 公司可以進行信用保險。 值得注 意的是，正常情況下的壞賬損失不能進行信用保險， 只有非正常情況下的壞賬損 失才能進行信用保險。譬如，某物業(yè)管理公司年營業(yè)凈額為 100 萬元，預(yù)計壞 賬損失為 5，預(yù)計每年發(fā)生 5 萬元的壞賬損失，屬正常，公司不能對這筆損失 進行保險，保險的范圍只能是超過 5 萬元的部分。保險人往往對信用保險承擔(dān)較大的風(fēng)險， 通常情況下， 保險人將信用保險金額限制在一定范圍內(nèi)并要求

19、被保險人負擔(dān)10 %20 %左右的壞賬損失。物業(yè)管理公司要不要進行信用保險， 應(yīng)根據(jù)公司財務(wù)狀況及應(yīng)收賬款具體分 布而定。三、存貨管理 存貨是指物業(yè)管理公司在經(jīng)營管理服務(wù)過程中為銷售或耗用而儲存的各種 資產(chǎn)。在公司全部流動資產(chǎn)中存貨占有一定比重，加強存貨管理， 這也是理財?shù)?一項重要內(nèi)容。(一)存貨控制在西方，常用的存貨控制方法有：掛簽制度 (H ang-labelsys-tem) 和ABC 分類法(ABC Analysis Method)。對物業(yè)管理公司而言，ABC分類法較為適宜。 ABC 分類法是現(xiàn)代企業(yè)管理方法中的一種選擇重點、照顧一般的方法，其原理 是按存貨的占用額大小，將存貨分為A

20、BC三類。A類存貨品種少、價值高、占用資金多，應(yīng)重點控制，A類存貨品種一般占總品種的5%10 %,占存貨資金 總額的70%80%;C類存貨價值較低，品種較多，占用資金少，C類存貨品 種一般占總品種的70 %80 %，但占存貨資金總額僅為5 %10 %，用“雙貨 箱”法控制即將存貨分裝兩箱，擇其中一箱用，用完后取另一箱，用完另一箱后 提出訂貨申請；B類存貨介于A和C兩類之間，其品種金額均占 10 %20 %左 右，一般應(yīng)對E類存貨定期概括性檢查控制。（二）存貨成本存貨可以保證經(jīng)營管理服務(wù)正常進行， 均衡組織、降低成本、留有保險儲備。 通過存貨控制以達到最大程度地減少存貨成本。存貨成本主要有：1.

21、 采購成本該成本是指由買價、 運雜費等構(gòu)成的成本。為了降低采購成本，物業(yè)管理公 司應(yīng)不斷了解市場價格行情，研究市場價格發(fā)展趨勢，多看幾家，價比多家，以 便使采購的材料物資價廉質(zhì)優(yōu)。2.持有成本該成本指存貨在儲存過程中發(fā)生的有關(guān)費用，例如保險費、倉庫儲存費、管 理費、搬運費等。 持有成本在一定時期的總額等于該期平均存貨量與單位儲存成 本之積。作為一個物業(yè)管理公司要減少存貨數(shù)量才可能降低持有成本。3. 訂貨成本 該成本是指由于每次訂貨業(yè)務(wù)而發(fā)生的文件處理和驗收方面的費用，例如， 郵電費、付款費用、采購人員的差旅費、采購部門的管理費等。因為訂貨成本同 訂貨次數(shù)有關(guān)，而與訂貨數(shù)量無關(guān)， 所以，作為物業(yè)

22、管理公司應(yīng)盡可能減少訂貨 次數(shù)，宜采購的批量較大，以降低訂貨成本4. 缺貨成本 該成本是因為沒有足夠的存貨而給公司帶來經(jīng)營管理服務(wù)上的損失。例如， 由于材料物資不足造成停工待料或高價購進材料物資而增加成本和運輸成本。 為 此，作為物業(yè)管理公司在選擇確定采購批量時應(yīng)注意到缺貨成本。四、公司財務(wù)弊病的自我判斷及診治 物業(yè)管理公司在理財中除了要分析資金的來源和運用情況外， 還應(yīng)全面掌握 公司機體運轉(zhuǎn)狀況， 定期檢查以發(fā)現(xiàn)財務(wù)病癥并及時診治， 從而使整個公司的機 體能健康、正常、 有效地運轉(zhuǎn)。 本節(jié)主要介紹物業(yè)管理公司理財中弊病的自我判 斷及診治。（一）公司理財中常見病的癥狀 短期凈債務(wù)率高表明公司不

23、穩(wěn)定， 可能是收益力有余、安全力不夠，反之則 可能是收益力不夠、安全力有余。3. 自有資金率和現(xiàn)金結(jié)轉(zhuǎn)率 自有資金率是指自有資金占資產(chǎn)總額的百分比； 現(xiàn)金結(jié)轉(zhuǎn)率是指現(xiàn)金結(jié)轉(zhuǎn)額 占總收入的百分比。自有資金率高表明原始投入的資金多； 現(xiàn)金結(jié)轉(zhuǎn)率高表明貨幣收入多， 應(yīng)收 賬款少。4. 資金結(jié)構(gòu) 資金結(jié)構(gòu)主要是指資金來源結(jié)構(gòu)和資金占用結(jié)構(gòu)， 這二者的對應(yīng)比例是否合 理？是否協(xié)調(diào)？這就要從比例關(guān)系來衡量資金結(jié)構(gòu)。（二）公司理財中病癥的診治1.存貨過大癥的診治存貨過大癥一般是說存貨超過公司正常的經(jīng)營管理服務(wù)的需要， 造成資金周 轉(zhuǎn)困難的一種病癥。庫存物資、材料是公司經(jīng)營管理服務(wù)必備的物質(zhì)條件，庫存不足造成脫銷， 會影響公司經(jīng)營；存貨過多，一則會使儲存費用升高，二則會形成資金沉淀，難 以調(diào)度，造成資金緊張。(1)存貨過大癥的判斷 存貨過大癥可用以下數(shù)據(jù)判斷：流動比率與速動比率兩者之差就是存貨占流動負債的比率。 流動比率過大而 速動比率適中或流動比率適中而速動比率過小，都能說明存貨過大。(2)存貨過大癥的治療 對于存貨過大癥，可以采取以下措施： 加強需求預(yù)測， 以出定進，防止新的積