創(chuàng)業(yè)計劃書財務分析與風險0001

1、WORD格式第六章 投資分析6.1 股本結構與規(guī)模公司注冊資本 350萬元，其中技術入股105 萬元，資金入股 140萬元 , 管理層籌資 105 萬元。股本結構如下：表 7-1 股本結構表股本來源管理層籌資技術入資金入股 股專業(yè)資16料 整理股本規(guī)模金額比例105 萬30%140 萬40%105 萬30%股本結構圖圖 7-10%管理層籌資資金入股 技術入股6.2 資金的運用與來源公司初期向銀行借款資金 20.68 萬元，用作流動資金。資金主要 用于購建生產性固定資產、運雜費等合計 210.44 萬，以及生產中所 需的直接原材料、直接人工、制造費用及其它各類期間費用等共計160.24 萬。6.

2、3 投資收益與風險分析為了便于公司的投資收益與風險的分析， 特作出如下假設：公司4個的設備、原材料供應商的信譽足夠好，設備到貨、安裝、調試在 月內完成，生產中能夠保證產品質量。6.3.1 投資收益分析800對沈陽市渾南開發(fā)區(qū)進行了1000 份調查問卷分析，收回份,550 人，從上面的調查問卷得之，顧客一定會買本公司產品的有 122 人，可能會買的有可能不會買的有 99 人，不會購買的有 29 人；對購買欲望的結果匯總如下圖：圖 7-2 購買欲望分析圖0.80.60.40.2買%買%購%買374%會.會.會.購6582.定1能6不1會3可能不假定投產當年沈陽有2 萬客戶需要對防盜裝置進行購買，從

3、調查問卷了情況來看，一定會購買的客戶有 15.3%*2=0.306 ，可能會買 以及可能不會購買人群中保守估計 10%的人購買了本公司的防盜裝置 產品，則銷量為 10%*2=0.2 ，由此可以統(tǒng)計本公司投產第一年就會向 外銷售產品 0.5 萬個。本公司由于是處于建立初期，所以第一年只在沈陽地區(qū)進行銷 售，第二年擴大銷售范圍在東北地區(qū)進行銷售， 第三年到第五年由于 該公司逐步趨向成熟，將產品推廣到全國。根據以上分析結果對該產品接下來幾年進行銷量與銷售額的預測：表 7-2 銷量與銷售額的預測年份第一年第二年第三年第四年第五年銷售量（萬套）0.51.11.753.15.3銷售單價（元 / 套）100

4、0999990988986銷售額（萬元） 5001098.91732.5302.85225.8注：制作成本 530 元/ 件6.3.2前五年投資現(xiàn)金流量表預測表 7-3前五年投資現(xiàn)金流量表預測表單位：萬元第一年第二年第三年第四年初期第五年固定資產投資流動資金210.44160.24銷售收入1732.53062.85225.85001098.9- 變動成本325.63600.791010.481432.751583.265.87- 固定成本485057.4363.65稅前利潤126.37448.11664.591566.4- 稅收0.000.000.00391.6稅后利潤448.112051.6

5、61174.8+折舊8.439.2625.3513.76+無形資產攤銷5.005.005.005.00126.373576.73894.182682.5515.45.00凈現(xiàn)金流量-370.68139.8462.37681.132337.162702.95注：( 1)所得稅比率 25%。1、投資回收期：1+(462.37-139.8)/462.37=1.72、投資凈現(xiàn)值：根據公式：Nt(1i)=-370.68+139.8* (P/F,15%,1 )+462.37*(P/F,15%,2)+681.13*(P/F,15%,3)+2337.16*(P/F,15%,4)+ 2702.95*(P/F,1

6、5%,5)=3228.63考慮到目前資金成本較低，以及資金的機會成本和投資的風險性等因素， i 取 15%(下同)凈現(xiàn)值是指投資項目壽命周期內的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值和，為正數時說明投資的現(xiàn)金徑流量之現(xiàn)值超過貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出量， 投資報酬率超過預定貼現(xiàn)率，該公司的凈現(xiàn)值為 3228.63 遠遠大于零，說明該投資方案有利。3、內含報酬率：根據公式：nt(CICO) t(1i) tt1計算得內涵報酬率為044.14%，遠遠大于資本成本率，所以投資方案可行4. 盈虧平衡分析PQ*bQ*F;銷售收入 S；銷售價格 P=1000 元；固定成本 F；經營成本 C；單位可變成本b；銷量 Q，保本點 Q*公司在第一

7、年銷售量就遠超過保本點，之后幾年更是大大超過經營成本，公司逐年增加盈利， 具有良好的發(fā)展前途6.4 財務分析6.4.1 公司主要財務假設公司設在沈陽渾南經濟技術開發(fā)區(qū)，稅收優(yōu)惠政策，公司前三年無稅收，后兩年按是政府重點扶植的高新技術企業(yè)，享受單位：萬元2報表分析損益表5%收稅。6.4.2表 7-4項目第一年第二年第三年第四年第五年一、主營業(yè)務收入5001098.91732.53062.85225.8減主營業(yè)務成本300.76649.251110.871398.681623.43二、主營業(yè)務利潤199.24449.65621.631664.123602.37加其他業(yè)務利潤減存貨跌價損失23.41

8、25.6327.5828.6231.68銷售費用3.53.4844.054.45管理費用25.7225.9826.4627.0128財務費用22.1723.0623.8824.124.59三、營業(yè)利潤124.44371.5539.711580.343513.65加投資收益20304040補貼收入1010.7311129.8營業(yè)外收入25.4327.3627.928.1減營業(yè)外支出5.76.537.27.757.8四、利潤總額128.74421.13600.871652.493583.75減所得稅391.6894.18五、凈利潤128.74421.13600.871260.892689.57表

9、7-5 現(xiàn)金流量表單位：萬元項目第一年第二年第三年第四年第五年一、經營活動產生的現(xiàn)金流量 :銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金4701000.621523.762435.645004.87現(xiàn)金流入小計4701000.621523.762435.645004.87購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金295.43700.01114514763127.49經營租賃所支付的現(xiàn)金17.317.317.317.317.3支付給職工的現(xiàn)金19.4720.5923.6225.8326.36支付的所得稅0.000.000.00391.6894.18支付其他與經營活動有關現(xiàn)金16.2117.219.5819.820.1現(xiàn)金流出

10、小計312.41843.091205.51930.534085.43經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額157.59245.52318.26505.14919.44二、投資活動產生的現(xiàn)金流量：購建固定資產所支付的現(xiàn)金210.44投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額-210.44三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量：吸收權益性投資所收到的現(xiàn)金193借款所收到的現(xiàn)金20.68現(xiàn)金流入小計213.68償還借款所支付的現(xiàn)金6.527.246.92分配股利所支付的現(xiàn)金43.2544.7645.2償付利息所支付的現(xiàn)金1.482.192.62現(xiàn)金流出小計51.2554.1954.74籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額213.6851.2554.

11、1954.74四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額145.35245.52267.01450.95864.7注：銀行短期借款（ 1年期）利率為 7.47%（按照 2008年 1月1日基準利率），長期借款利率為7.56%（1-3 年基準利率）表 7-6 資產負債表單位：萬元資產第一年第二年第三年第四年第五年流動資產貨幣資金370.68654.321094.561543.212087.56應收賬款23.7425.8926.0126.9727.43減：壞賬準備4.044.214.785.095.67存貨50.3454.3156.7858.2659.49流動資產合 計440.72730.311172.5716

12、23.352168.81固定資產62.4762.4762.4762.4762.47減：累計折舊4.068.2510.1311.2612.49固定資產凈值58.4154.2252.3451.2149.98無形資產2828282828減：累計攤銷57.217.828.59.32無形資產凈值2320.7920.1819.518.68資產合計522.13805.321245.091694.062237.47資產合計流動負債：流動負債：短期借款38.6353.8989.26121.53198.23短期借款應付職工薪32.4865.9896.73142.36196.8980.34106.43156.212

13、01.47278.95流動負債合151.45268.24408.78556.09696.76計長期借款20.6895.83155.84208.26220.92負債合計172.13322.13498.04677.62894.99所有者權益：實收資本350350350350350盈余公積 未分配利潤0030.02103.1771.02326.03118.81547.63223.23769.25所有者權益350483.19747.051016.441342.48合計負債及權益522.13805.321245.091694.062237.47合計：重要報表數據提示：五年銷售收入（萬元）： 500；10

14、98.9 ； 1732.5 ； 3062.8 ； 5225.8五年凈利潤（萬元）： 128.74 ；421.13 ；600.87 ；1260.89 ； 2689.57表-7 公司財務比率分析表財務比率第一年第二年第三年第四年第五年流動比率2.912.722.872.923.11資產負債率0.330.400.400.400.40應收賬款周轉率 39.6 40.32 58.72 91.95 184WORD格式總資產周轉率1.921.661.682.082.65總資產收益率0.490.630.590.861.37凈資產收益率0.370.870.801.241.20銷售增長率1.20.580.770.

15、71由上述財務比率分析表可以看出：（ 1 ）公司五年的流動比率總體上呈逐年上升趨勢，表明公司的短期償債能力越來越強，債權人權益越來越有了保障，企業(yè)可變現(xiàn)的數額相對較大，債權人遭受損失的風險越來越小，利于公司長期的發(fā)展。（ 2 ）公司五年的資產負債率平穩(wěn)，相對不會太高，企業(yè)充分利用財務杠桿，充分利用了負債經營的好處。（ 3 ）公司應收賬款周轉率逐年增加，說明企業(yè)應收賬款收回快，資產流動性強，不易 發(fā)生壞賬損失，短期償債能力強，企業(yè)的信用狀況好。（ 4 ）公司總資產周轉率越高，說明企業(yè)的所有資產周轉得越快，同樣的資產去得的收 入越多，因而資產的管理水平越高，企業(yè)逐年占據競爭的優(yōu)勢地位。（ 5 ）公

16、司總資產收益率呈上升趨勢，說明公司逐年的盈利能力加強，則公司有著 良好的發(fā)展前途。（ 6 ）凈資產收益率是反映企業(yè)自有資本及其積累獲得報酬水平的最具綜合性和代表性的指標。本公司的凈資產收益率越來越高，說明公司資本營運效益越來 越好，投資者和債權人受保障的程度越來越高，公司實力逐漸增強。（ 7 ）公司的銷售增長率從整體上看，一直保持著高速增長的態(tài)勢，利于企業(yè)的長 期發(fā)展。風險分析一、主要風險因素分析項目風險通常包括以下方面：政策風險、市場風險、環(huán) 境風險、技術風險、客戶風險、資金風險、配套風險、協(xié)作 風險。本項目主要潛在風險包括：政策風險、市場風險、財 務風險、管理風險。1、政策風險經濟政策風險

17、是指在建設期貨經營期內，由于所處的經 濟環(huán)境和經濟條件的變化，致使實際的經濟效益與預期的經 濟效益相背離。對經濟環(huán)境和經濟條件，應以宏觀和微觀兩 個角度進行考察。宏觀經濟環(huán)境與經濟條件的變化，是指國 家經濟制度的變革、經濟法規(guī)和經濟政策的修改、產業(yè)政策 的調整及經濟發(fā)展速度的波動。從本項目來看，公司面臨一般企業(yè)共有的政策風險，包 括國家宏觀調控政策，財政貨幣政策，稅收政策，可能對項 目今后的運作產生影響。2、市場風險市場風險是指由于某種全局性的因素引起的投資收益 的可能變動，這些因素來自公司外部，是公司無法控制盒回 避的。隨著潛在進入者與行內現(xiàn)有競爭對手兩種競爭力量的 逐步加劇，我國物流行業(yè)具

18、有營運主體多、小、散、亂，市場競爭較為激烈且處于無序狀態(tài)的特點。因此物流企業(yè)為了 生存及競爭的需要，會采取“價格戰(zhàn)”策略打擊競爭對手， 因而引起公司產品價格波動，進而影響公司收益。3、財務風險財務風險是指企業(yè)由于不同的資本結構而對企業(yè)投資 者的收益產生的不確定影響。財務風險來源于企業(yè)資金利潤 率和接入資金利息率差額上的不確定因素以及借入資金與 自有資金的比例的大小。 借入資金比例越大，風險程度越大； 反之則越小。作為物流業(yè)，本項目的財務風險主要體現(xiàn)在項目實施之 前，實施后財務風險較小。4、管理風險項目的實施有一定的周期，涉及的環(huán)節(jié)也較多，在這期間如果出現(xiàn)一些人力不 可抗拒的意外事件或某個環(huán)節(jié)出

19、現(xiàn)問題以及宏觀經濟形勢發(fā)生較大的變化，公司組織 結構、管理方法可能不適應不斷變化的內外環(huán)境，將會大大影響項目的進展或收益。本項目融資成功后，相應在項目管理、資金運籌等諸多方面對合作公司均提出 了高的要求。公司內部管理中存在諸如成本控制、人員變動、資金運營等方面的不確 定性，將為公司的運營帶來風險。如何減少管理風險是本項目運行過程中必須予以關 注的。二、風險防范和降低風險對策1、應對政策風險的對策公司將在國家各項經濟政策和產業(yè)政策的指導下，匯聚 各方信息，提煉最佳方案，統(tǒng)一指揮調度，合理確定公司發(fā) 展目標和戰(zhàn)略；加強內部管理，提高服務管理水平，降低營運成本，努 力提高經營效率，形成公司的獨特優(yōu)勢

20、，增強抵御政策風險 的能力。2、應對市場風險的對策現(xiàn)代市場經濟已步入以顧客為核心的3G時代（顧客、競爭、變化），面對市場的激烈競爭和飛速變化，物流企業(yè) 正字啊不斷強化內部管理，實現(xiàn)以服務為中心的轉型，包括 發(fā)展電子商務，實現(xiàn)網絡化營銷；拓展銷售渠道，推進集團 化管理；發(fā)展加工中心，強化生產 / 質量管理等等。1）規(guī)范內部管理，固化運作流程，實現(xiàn)對經營流程各 環(huán)節(jié)的優(yōu)化和控制，提高企業(yè)管控水平，降低經營風險。2）搭建統(tǒng)一的業(yè)務應用平臺，實現(xiàn)采購、銷售、倉儲、 配送、技術開發(fā)、質量、計量集成管理和數據共享，幫助企 業(yè)科學制定銷售、采購、加工和配送計劃，提高整個供應鏈 系統(tǒng)的能觀性和能控性 ?3）財務數據從業(yè)務數據自動形成，財務業(yè)務一體化， 提高財務核算、財務分析和資金周轉效率。4）建立科學、實時、準確的成本核算系統(tǒng)和統(tǒng)計分析 系統(tǒng)，滿足經營分析、績效考核和管理決策需要。5）實現(xiàn)全過程的客戶關系管理，密切顧客聯(lián)系，科學 進行顧客需求和行為分析，提高顧客滿意度和忠誠度。6）實現(xiàn)與供應商流程、數據集成，密切供應商聯(lián)系，及時掌握資金和訂貨