中級(jí)財(cái)務(wù)管理期末課后復(fù)習(xí)題

1、讀書破萬(wàn)卷下筆如有神中級(jí)財(cái)務(wù)管理作業(yè)作業(yè)1 風(fēng)險(xiǎn)與收益P481、A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)表2-13表2-13不同經(jīng)濟(jì)狀況下的預(yù)計(jì)收益率經(jīng)濟(jì)狀況概率(p)預(yù)計(jì)收益率(%)A項(xiàng)目B項(xiàng)目良好0.22035一般0.51012較差0.35-5要求:(1)比較兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小：(2)計(jì)算A項(xiàng)目盈利的可能性2、A、B證券的有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)表2-14表2-14證券收益率及其概率概率(p)A證券收益率(%)B證券收益率(%)0.15-1000.71050.15258要求：(1)計(jì)算A、B證券的相關(guān)系數(shù)；(2)計(jì)算A、B證券的協(xié)方差；(3)若A、B證券組合中 A證券為60%, B證券為40%,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為多

2、少?中級(jí)財(cái)務(wù)管理作業(yè)作業(yè)2資本預(yù)算1、某企業(yè)擬建設(shè)一項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備（稱為A項(xiàng)目）。所需設(shè)備投資 1000萬(wàn)元在建設(shè)開(kāi)始一次性投入。建設(shè)期一年。建設(shè)期滿還需投入流動(dòng)資金300萬(wàn)元。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命 5年，試用期滿報(bào)廢清理時(shí)有殘值100萬(wàn)元。流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次性收回。該設(shè)備折舊方法采用直線法。預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營(yíng)業(yè)收入1500萬(wàn)元，付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本 800萬(wàn)元，所得稅稅率為 25%要求：計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。P902、某公司擬購(gòu)置一臺(tái)價(jià)值6500元的新設(shè)備，預(yù)計(jì)可使用5年，每年增加的現(xiàn)金流入量見(jiàn)表3-28表3-28增加的現(xiàn)金流量及其概率增加的現(xiàn)金流入量（元）概率14280.320

3、000.425720.4已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為 0.5,試用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法計(jì)算凈現(xiàn)值并作出決n Hl3、某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分布以及公司按變化系數(shù)規(guī)定的肯定當(dāng)量系數(shù)見(jiàn)表3-29。表3-29肯定當(dāng)量系數(shù)表年期現(xiàn)金流量（力兀）概率肯定當(dāng)量系數(shù)0-2101.01.02600.30.9800.41000.33800.30.95900.41000.34900.50.981000.55800.50.98900.5設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 10% ,試用肯定當(dāng)量法計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并決定其取舍。4、某公司擬引進(jìn)一條新的生產(chǎn)線，估計(jì)原始投資為 3000萬(wàn)元，預(yù)期每年稅前利潤(rùn)為 500萬(wàn)元（按稅法規(guī)定生

4、產(chǎn)線應(yīng)以 5年期直線法折舊，凈殘值率為10%,會(huì)計(jì)政策與此相同），已核算出該方案的凈現(xiàn)值大于零。然而，董事會(huì)對(duì)該生產(chǎn)線能否使用5年有爭(zhēng)議。有人認(rèn)為只可用4年，有人認(rèn)為可用5年，還有人認(rèn)為可用 6年以上。已知所得稅稅率為33%,資本成本率為 10%,報(bào)廢時(shí)殘值凈收入為 300萬(wàn)元。要求：（1）計(jì)算該方案可行的最短使用壽命（假設(shè)使用年限與凈殘值呈線性關(guān)系，用插值法求解，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）；（2）你認(rèn)為他們的爭(zhēng)論對(duì)引進(jìn)生產(chǎn)線的決策有影響嗎？為什么？中級(jí)財(cái)務(wù)管理作業(yè)作業(yè)3 資本成本與資本結(jié)構(gòu)P1281、某股份公司資金總額為 8000萬(wàn)元，其中債券 3000萬(wàn)元，年利率為 12%;優(yōu)先股1000萬(wàn)

5、元，年股利率為15%;普通股800萬(wàn)股。公司所彳#稅稅率為 40%,今年的息稅前利潤(rùn)(EBIT) 為1500萬(wàn)元，請(qǐng)計(jì)算：(1)該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；(2)普通股每股收益；(3)財(cái)務(wù)兩平點(diǎn)；(4)當(dāng)EBIT增加10%時(shí)，每股收益應(yīng)增加多少?2、某公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資金 200萬(wàn)元，其中債務(wù)資本 80萬(wàn)元，權(quán)益資本120萬(wàn)元。已知該結(jié)構(gòu)為公 司最佳資本結(jié)構(gòu)。公司準(zhǔn)備追加籌資50萬(wàn)元，并維持目前資本結(jié)構(gòu)。隨著籌資額的增加，各種資本成本變化如下：發(fā)行債券籌資，若追加籌資額在 30萬(wàn)元及30萬(wàn)元以下，其資本成本為8%, 超過(guò)30萬(wàn)元，其資本成本為 9%;發(fā)行普通股籌資，若追加籌資額在60萬(wàn)元及60萬(wàn)元以下，

6、其資本成本為15%,超過(guò)60萬(wàn)元，其資本成本為 16%。計(jì)算各籌資突破點(diǎn)，以及相應(yīng)的各籌資 范圍的邊際資本成本。完成下表籌資方式資本成 本個(gè)別資本的籌資 分界點(diǎn)(力兀)資本結(jié)構(gòu)籌資總額分界點(diǎn)(萬(wàn)元)籌資 范圍元）發(fā)行債 券普通股.讀書破萬(wàn)卷下筆如有神籌資范圍資本總類資本結(jié)構(gòu)個(gè)別資本成 本資本結(jié)構(gòu)X個(gè)別資本成 本綜合 資本 成本（萬(wàn)元）發(fā)行債券普通股發(fā)行債券普通股發(fā)行債券普通股讀書破萬(wàn)卷下筆如有神中級(jí)財(cái)務(wù)管理作業(yè)作業(yè)4長(zhǎng)期負(fù)債融資P2211、A公司2000年7月1日購(gòu)買某公司1998年7月1日發(fā)行的面值為 10萬(wàn)元，票面利率為8%, 期限5年，每半年付息一次的債券，若此時(shí)市場(chǎng)利率為10%,計(jì)算該

7、債券價(jià)值、若該債券此時(shí)市價(jià)為94000元，此價(jià)格對(duì)購(gòu)買者有無(wú)吸引力，此時(shí)的到期收益率為多少？2某公司發(fā)行年利率為 12%,半年付息一次的 A和B兩種債券，債券面值均為1000元，A債券的期限為10年，B債券的期限為3年，兩種債券到期均按面值兌現(xiàn)。假設(shè)兩種債券的到期收益率為9%,計(jì)算兩種債券的市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)。假設(shè)兩種債券的到期收益率為8%,計(jì)算兩種債券的市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)。請(qǐng)比較和的結(jié)果，對(duì)不同期限的債券，說(shuō)明到期收益率的變化對(duì)債券市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)有何影響？假設(shè)到期收益率為 8%, A和B債券期限土縮短1年，計(jì)算兩種債券的市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)。從中能否歸納出 A和B債券期限縮短對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)的影響。 HI HI 3、 C公司需要增加一

8、臺(tái)設(shè)備，價(jià)值100萬(wàn)元，使用期5年，設(shè)備每年的折舊20萬(wàn)元(假設(shè)無(wú)殘值)。若舉債購(gòu)買，年利率為 10%分5年在年末完全分期等額償還；若采用租賃方式，租金在年末支付，每年的租金為24萬(wàn)，假設(shè)所得稅稅率 35%o試分析采用租賃方式是否可行。(以稅后債務(wù)資本成本率作為項(xiàng)目評(píng)估折現(xiàn)率)(1)計(jì)算融資租賃的各年凈現(xiàn)金流出量；(2)填列下表，計(jì)算采用完全分期等額償還法舉債購(gòu)買設(shè)備的年現(xiàn)金凈流出量。已知：(P/A, 10% 5) =3.7908年度年償還額年付息額折舊費(fèi)節(jié)稅額現(xiàn)金凈流出量12345合計(jì)(3)計(jì)算稅后債務(wù)資本成本率:(4)按照稅后債務(wù)資本成本率，填列下表，并做出購(gòu)買或租賃決策。年度現(xiàn)值系數(shù)(P/F, % , n)融資租賃舉債購(gòu)買凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值12345合計(jì).讀書破萬(wàn)卷下筆如有神中級(jí)財(cái)務(wù)管理作業(yè)作業(yè)5營(yíng)運(yùn)資金管理P2921、某公司現(xiàn)行信用條件為“ N/40”，賒銷量為12萬(wàn)件，單價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本 5.5.元，平 均收賬