股票基本分析及上市公司分析

1、一、經(jīng)濟(jì)景氣度一、經(jīng)濟(jì)景氣度 當(dāng)經(jīng)濟(jì)由低谷向復(fù)蘇階段過渡時,投資者的信心開始大增,股票市場開始活躍,股價開始回升；在復(fù)蘇階段后期,股價的升溫甚至比經(jīng)濟(jì)的實(shí)際復(fù)蘇還要快。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮時期的初期和中期,投資者的信心更大,預(yù)期收益更高,股價進(jìn)一步上升。但到了繁榮時期的后期,由于銀根緊縮,利率上升,企業(yè)收益相對減少,在危機(jī)到來之前,股價漲勢便停止了,并開始下跌；在危機(jī)階段,投資收益明顯減少,金融環(huán)境趨緊,股價會進(jìn)一步下跌。在蕭條時期,經(jīng)濟(jì)不景氣造成股價仍會在較低水平上沉浮。 另外,在經(jīng)濟(jì)繁榮時期,企業(yè)營業(yè)狀況好,獲利豐厚,可分配股息多,股價會上升；在經(jīng)濟(jì)衰退時期,企業(yè)獲利不多,可分配股息低甚至沒有,

2、股價會下跌。二、通貨膨脹二、通貨膨脹 主要是由于貨幣供應(yīng)量過多造成的。貨幣供應(yīng)量增加一開始能刺激經(jīng)濟(jì),增加企業(yè)利潤,推動股價上升。但是,當(dāng)通貨膨脹發(fā)展到一定程度,利率會上升,從而又會使股票市場收縮,股價下跌。 三、利率三、利率 利率就像一個杠桿,用它可以來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增長的快慢。當(dāng)銀根緊縮、利率提高時,此時企業(yè)的融資成本提高,投資利潤下降。利率高,大量的閑置資金會存入銀行,用來實(shí)業(yè)投資和股票投資的資金會大大減少,特別是在儲蓄和買股票之間進(jìn)行選擇時,多數(shù)人會選擇儲蓄。當(dāng)利率下調(diào)到一定程度時,部分資金會流入股市。在成熟股市,降息通常是重大利好。首先降息直接促進(jìn)上市公司經(jīng)營狀況的改善,利息降低會大大減少

3、企業(yè)的利息支出,從而增加企業(yè)利潤。其次利率降低,存款利率所對應(yīng)的市盈率將提高,這意味著即使在公司平均每股收益不變的前提下,股價也會升高。四、國際收支四、國際收支 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)日益國際化、一體化,因而一國國際收支的狀況也是影響股市的一個重要因素。一般情況下,當(dāng)國際收支處于逆差狀態(tài)時,政府為平衡收支將控制進(jìn)口,鼓勵出口,致使國內(nèi)一部分投資從股市中流失,股價下跌。反之,股價將看漲。 基本面基本面 指對宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司基本情況的分析，包括公司經(jīng)營理念策略、公司報表等的分析。長線投資一般用基本面分析。 政策面政策面 指對股市可能產(chǎn)生影響的有關(guān)政策方面的因素。主要可以分為三方面： (l)宏觀導(dǎo)向，如政府的

4、經(jīng)濟(jì)方針、長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略以及體制改革和國企改革的有關(guān)思路與措施。 (2)經(jīng)濟(jì)政策，包括政府在財政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策、外貿(mào)政策方面的變化。 (3)根據(jù)證券市場的發(fā)展要求而出臺的一些新的政策法規(guī)，如漲跌停板、投資基金管理辦法等。 技術(shù)面技術(shù)面指反映變化的技術(shù)指標(biāo)、走勢形態(tài)以及k線組合等。 市場面市場面市場看資金面“臉色”行事 （資金的多少確定漲跌） 經(jīng)濟(jì)周期一般由復(fù)蘇、繁榮、衰退復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條蕭條四個階段構(gòu)成。復(fù)蘇階段復(fù)蘇階段開始時是前一周期的最低點(diǎn)，產(chǎn)出和價格均處于最低水平。隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，生產(chǎn)的恢復(fù)和需求的增長，價格也開始逐步回升。股市開始向上運(yùn)行。 繁榮階段繁榮階段是經(jīng)濟(jì)周期的高

5、峰階段，由于投資需求和消費(fèi)需求的不斷擴(kuò)張超過了產(chǎn)出的增長，刺激價格迅速上漲到較高水平。股市迎來牛市，股價快速上漲。衰退階段衰退階段出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)周期高峰過去后，經(jīng)濟(jì)開始滑坡，由于需求的萎縮，供給大大超過需求，價格迅速下跌。股市也迅速下跌。蕭條階段蕭條階段是經(jīng)濟(jì)周期的谷底，供給和需求均處于較低水平，價格停止下跌，處于低水平上。在整個經(jīng)濟(jì)周期演化過程中，價格波動略滯后于經(jīng)濟(jì)波動。股市低迷，成交等不活躍。 貨幣發(fā)行量、利率水平、信貸規(guī)模、信貸結(jié)構(gòu)等既是金融政策的表現(xiàn)，也是進(jìn)行金融政策分析時常用的指標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)供過于求的膨脹的情況下，政策會收縮貨幣發(fā)行量，提高利率，使得企業(yè)獲得資金的可能性減少，資金成本也增

6、加。企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)受到資金的制約，產(chǎn)品供于求的局面會適當(dāng)緩解。當(dāng)經(jīng)濟(jì)較為低迷疲軟時，金融當(dāng)局就會降低利率，增加貨幣投放，降低貸款條件，增加貸款范圍，以此來刺激公司發(fā)展生產(chǎn)，提高效益，活躍社會經(jīng)濟(jì)。 對于金融政策的分析還可以通過考察金融機(jī)構(gòu)存貸款余額增長情況來進(jìn)行。如果存款余額增長較快，這就意味著存款利率水平對于資金有較大的吸引力。因?yàn)橐ＷC支付這些存款的利息，這時往往會給銀行經(jīng)營帶來壓力。如果貸款余額增長較快，說明央行的窗口指導(dǎo)起到效果，或者說相對于市場資金需求來說，貸款利率還是具有吸引力。這時往往又會增加銀行經(jīng)營的風(fēng)險。 財政是國家為實(shí)現(xiàn)其職能的需要對一部分社會產(chǎn)品進(jìn)行的分配活動，它體現(xiàn)著國家

7、與其有關(guān)各方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。國家財政資金的來源，主要來自于企業(yè)的純收入。 財政規(guī)模和采取的財政方針對股市有著直接影響。假如財政規(guī)模擴(kuò)大，只要國家采取積極的財政方針，股價就會上漲；相反，國家財政規(guī)?？s小，或者顯示將要緊縮財政的預(yù)兆，則投資者會預(yù)測未來景氣不好而減少投資，因而股價就會下跌。 在證券投資中宏觀經(jīng)濟(jì)分析是一個重要環(huán)節(jié)，只有把握好宏觀經(jīng)濟(jì)的大方向，才能有效的掌握證券市場的總體變動趨勢，做出正確的投資決策，只有密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化，尤其是貨幣政策和財政政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策對證券市場的影響力度與方向，才能有效判斷整個證券市場的投資價值并及時抓住證券市場的投資時機(jī)。 關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞 宏觀經(jīng)

8、濟(jì) 股票市場 通帳 財政政策 貨幣政策一、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益一、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益 無論是長期還是短期看，宏觀經(jīng)濟(jì)是影響公司生存發(fā)展最基本因素，公司的經(jīng)濟(jì)效益隨著宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、利率水平和物價水平等宏觀因素的變動而變動，如果宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的好上市公司的總體盈利水平提高，其股價自然會上漲，如果遇到經(jīng)濟(jì)危機(jī)或者政府采取強(qiáng)有力的宏觀調(diào)控政策縮緊銀根，那么上市公司的投資和經(jīng)營都受到影響，其盈利下降，股票市場有縮水的可能。二、居民收入水平二、居民收入水平 居民收入水平的提高會在一定程度上拉動消費(fèi)需求，從而增加相關(guān)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，另外居民收入水平的提高也會直接觸進(jìn)股票市場等證券市場的投資需求。三、投資者

9、對股價的預(yù)期三、投資者對股價的預(yù)期 也就是投資者對股票市場的信心，如果投資者預(yù)期公司效益和自身收入水平會上升，股票市場人氣旺，反之投資者對股票市場信心下降。四、資金成本四、資金成本 當(dāng)國家經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生變化時，對股票市場也有一定的影響如：調(diào)整利率水平，征收利息稅等政策，居民和企業(yè)的持有成本將隨之變化，進(jìn)而影響股票市場的走勢。 概念板塊：概念板塊：概念股是與業(yè)績股相對而言的。業(yè)績股需要有良好的業(yè)績支撐。概念股則是依靠某一種題材比如資產(chǎn)重組概念，三通概念等支撐價格。較為實(shí)用的是相對于某個時期趨勢熱點(diǎn)，比如現(xiàn)在蜱蟲咬人需要治療那么醫(yī)藥概念的股就長得好，再如 亞運(yùn)概念就是能和亞運(yùn)會沾邊的股 行業(yè)板塊：行

10、業(yè)板塊：具有共同特征的一類股票的集合。也就是說這一類股票具有共同的特征。如按行業(yè)劃分，有“鋼鐵板塊”、“水泥板塊”、“房地產(chǎn)板塊”等。 區(qū)域板塊區(qū)域板塊:是把上市公司所處的區(qū)域進(jìn)行劃分，并將處于同一區(qū)域的上市公司進(jìn)行歸總。如：“西部大開發(fā)板塊 ” 、“北京奧運(yùn)板塊”等到。 大盤股：大盤股：通常指發(fā)行在外的流通股份數(shù)額較大的上市公司股票。 小盤股：小盤股：就是發(fā)行在外的流通股份數(shù)額較小的上市公司的股票，我國現(xiàn)階段一般不超過1億股億股流通股票都可視為小盤股。 中盤股：中盤股：即介于大盤股與小盤股中間發(fā)行在外數(shù)額的股票。 新股：新股：是指剛上市的股。 次新股：次新股：是相對股票上市時間早晚而言的，隨

11、著時間的推移而相應(yīng)變化的。一般來說一個上市公司在上市后的一年之內(nèi)如果還沒有分紅送股,或者股價未被市場主力明顯炒做的話,基本上就可以歸納為次新股板塊。比如2009年上市的股票就叫新股，2008年的就是次新股了。 龍頭股：龍頭股：事實(shí)上是當(dāng)一熱點(diǎn)板塊走強(qiáng)過程中，上漲時沖鋒陷陣在先，回調(diào)時抗跌，能夠起到穩(wěn)定軍心作用的“旗艦“。龍頭股通常有大資金介入背景，有實(shí)質(zhì)性題材或業(yè)績提升為依托。如600839（四川長虹）、 000001（深發(fā)展）、000021（長城開發(fā)）三只1996-1997年的領(lǐng)漲龍頭股。 指標(biāo)股：指標(biāo)股：所謂指標(biāo)股是指對大盤指數(shù)影響較大的股票指標(biāo)股是在股市起著聚集市場人氣，領(lǐng)導(dǎo)價格升漲的股

12、票，如滬市的“陸家嘴”、深市的“深發(fā)展”等。 公司的獲利能力公司的獲利能力投資者購買股票時首先先擇利潤豐厚的公司投資，所以要分析財務(wù)報表。 公司償還債務(wù)的能力公司償還債務(wù)的能力為確保投資者的安全，具體從兩個方面分析短期長債能力，長期償債能力。 公司擴(kuò)展經(jīng)營的能力公司擴(kuò)展經(jīng)營的能力這是長期投資者最為關(guān)注的問題（長期投資風(fēng)險比短期投資風(fēng)險大） 公司的經(jīng)營效率公司的經(jīng)營效率主要分析財務(wù)報表中各項(xiàng)資金周轉(zhuǎn)的快慢，以檢測股票發(fā)行公司各項(xiàng)資金的利用效果和經(jīng)營效率 總的來說就是成長性成長性 安全性安全性 長期性長期性 周轉(zhuǎn)性周轉(zhuǎn)性 一、為了規(guī)范發(fā)行人上市公司及其他信息披露義務(wù)人的信息披露行為，加強(qiáng)信息披露事

13、務(wù)管理，保護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)公司法、證券法等法律行政法規(guī)制定本辦法。 二、信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)真實(shí)準(zhǔn)確完整及時披露問題，不得有虛假記載誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)同時向所有投資者披露信息。 三、發(fā)行人上市公司的董事監(jiān)事高級管理人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)勤勉的履行職責(zé)，保證披露信息的真實(shí)準(zhǔn)確完整及時公平。在內(nèi)募信息依法披露前，任何知情人不得公開或泄露該信息，不得利用該信息進(jìn)行內(nèi)募交易。 四、信息披露文件主要包括招股說明書，募集說明書，上市公告書，定期報告和臨時報告等。 五、上市公司及其他信息披露義務(wù)人依法披露信息應(yīng)當(dāng)將公告文稿和相關(guān)備查文件報送證券交易所登記并在中國證監(jiān)會指定的媒體發(fā)布。 六、信息

14、披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)將信息披露文稿和相關(guān)備查文件報送上市公司注冊地證監(jiān)局，并置被于公司住所供社會公眾查閱。 七、信息披露應(yīng)當(dāng)采用中文文本，同時采用外文文本的，信息披露人應(yīng)當(dāng)保證兩種文本內(nèi)容的一致。兩種文本發(fā)生歧途時，應(yīng)當(dāng)以中文文本為準(zhǔn)。 八、中國證監(jiān)會依法對信息披露文件及公告的情況，信息披露事務(wù)管理活動進(jìn)行監(jiān)督。證券交易所應(yīng)當(dāng)對上市公司及其他信息披露義務(wù)人披露信息進(jìn)行監(jiān)督。 九、證券交易所制定的上市規(guī)則和其他信息披露規(guī)則應(yīng)當(dāng)報中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。 十、中國證監(jiān)會可以對金融、房地產(chǎn)等特殊行業(yè)上市公司的信息披露作出特別規(guī)定。招股說明書的格式分為五個部分：招股說明書的格式分為五個部分：封面封面目目錄錄正文正文

15、附附錄錄備查備查文件文件1、風(fēng)險因素與對策說明：了解公司存在的風(fēng)險及公司的應(yīng)對之策是否有效；2、募集資金的運(yùn)用：看看資金都流向了什么項(xiàng)目；3、股利分配政策：了解公司對股民的回報；4、發(fā)行人在過去至少3年來的經(jīng)營業(yè)績：以此來判斷公司經(jīng)營的穩(wěn)定性；5、發(fā)行人股本的有關(guān)情況：了解公司發(fā)起人、重要持股人的持股情況；6、盈利預(yù)測：直接關(guān)系到公司股票的發(fā)行情況。一般而言，上市公司更愿意樂觀預(yù)測盈利，將盈利數(shù)字說得大一些；7、公司發(fā)展規(guī)劃說明：這是表明公司管理層對公司未來發(fā)展所作出的重要規(guī)劃；一份好的規(guī)劃應(yīng)該是嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)、實(shí)事求是的；8、發(fā)行人認(rèn)為對投資者做出投資判斷有重大影響的其他事項(xiàng)。 如招股說明書中提

16、到的募集資金投向，在看公告書時要關(guān)注投資項(xiàng)目是否與招股說明書中的相吻合，看其是否改變了募集資金的投向。其中，要重點(diǎn)關(guān)注的是：1、自招股說明書披露至上市公告書刊登期間，公司所發(fā)生的重大事項(xiàng)、重大變化；2、發(fā)行人與控股公司或被控股公司之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易，以便分清是資產(chǎn)重組還是關(guān)聯(lián)交易； 3、股票發(fā)行情況及承銷情況，即股本規(guī)模是多少，其中流通盤占多少，屬于大盤股還是小盤股，這樣便于在大勢中把握行情； 4、募集資金的運(yùn)用計劃及風(fēng)險、收益預(yù)測。這為今后關(guān)注年報中的募集資金投向情況奠定基礎(chǔ)，即資金是否改變了投向、是否按計劃使用了所募資金。1.公司概況；2.公司財務(wù)會計報告和經(jīng)營情況；3.董事、監(jiān)事、

17、經(jīng)理及有關(guān)高級管理人員簡介及持股情況； 4.已發(fā)行的股票、債券情況，包括持有公司股份最多的前十名股東名單和持股數(shù)量； 5.證監(jiān)會規(guī)定的有關(guān)其他事項(xiàng)。 公司財務(wù)會計報告和經(jīng)營情況； 涉及公司的重大訴訟事項(xiàng)； 已發(fā)行的股票、債券變動情況； 提交股東大會審議的重要事項(xiàng)； 證監(jiān)會規(guī)定的有關(guān)其他事項(xiàng)。 配股說明書的內(nèi)容很多投資者對重要內(nèi)容進(jìn)行關(guān)注1.發(fā)行概況：發(fā)行概況：包括發(fā)行人、股票種類、數(shù)量、價格、方式、對象、費(fèi)用募集資金、參與本次發(fā)行所有當(dāng)事人或機(jī)構(gòu)，包括承銷商、推薦人這些機(jī)構(gòu)對發(fā)行相關(guān)各自義務(wù)承擔(dān)責(zé)任。2.風(fēng)險因素：風(fēng)險因素：仔細(xì)閱讀部分包括發(fā)行人在業(yè)務(wù)、市場營銷、技術(shù)、財務(wù)，如果風(fēng)險提示特別簡

18、單投資者要小心謹(jǐn)慎。3.募集資金的使用：募集資金的使用：如果說明書中沒有充分解釋資金的用途，就不要輕易做出投資決定。4.經(jīng)營業(yè)績：經(jīng)營業(yè)績：根據(jù)審計人員的審計報告、審計結(jié)論、觀察過去三年銷售總額、利潤總額。5.股利分配政策：股利分配政策：看是收益型還是成長型，收益型有很好的股利分配歷史，成長型公司就有可能沒有發(fā)放股利的歷史記錄（很少分配股利）6.財務(wù)資料：財務(wù)資料：資關(guān)負(fù)債表 利潤表 現(xiàn)金流量表7.關(guān)聯(lián)交易：關(guān)聯(lián)交易：各種各樣的關(guān)聯(lián)交易有可能資產(chǎn)、收益轉(zhuǎn)移出去比如：貸款、擔(dān)保。8.訴訟與仲裁：訴訟與仲裁：投資者不得不關(guān)注重要內(nèi)容。9.管理層：管理層：對公司的財務(wù)，經(jīng)營成果的解釋并對收入、成本、

19、盈利方面的預(yù)測趨勢。10.會計師審計意見會計師審計意見財務(wù)報表與實(shí)際不符要提高警惕會計和稅收政策變化是緊密相連的，稅法的處理以會計信息為依據(jù)，而征稅的結(jié)果直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和會計信息。稅收的特點(diǎn)是：強(qiáng)制性稅收的特點(diǎn)是：強(qiáng)制性 無償性無償性 規(guī)范性規(guī)范性資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表利潤表利潤表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表就是關(guān)于資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的表。主要包括三大部分：第一部分是資產(chǎn)主要包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款、預(yù)付帳款、存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等；第二部分是負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、長期借款、長期應(yīng)付款等；第三部分所有者權(quán)益主要包括

20、實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤等。其中，資產(chǎn)分流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，負(fù)債也分流動負(fù)債和非流動負(fù)債。1、資產(chǎn)負(fù)債率：、資產(chǎn)負(fù)債率：是總負(fù)債/總資產(chǎn)。通常情況下，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不能過高 （也不可以過低！） ，一般以50% （實(shí)踐中，我們一般以50%-70%為限，如果高于100%就要警惕了） 左右比較合適。就是說，企業(yè)的凈資產(chǎn)是1億元，那么，它同時有1億元對外的負(fù)債，相當(dāng)于運(yùn)用2億元資產(chǎn)。當(dāng)然，這應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的不同情況來確定。2、流動比率和速動比率、流動比率和速動比率：流動比率就是流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債，反映了一個企業(yè)資產(chǎn)的安全性，這個比率不能低于1，最好大于2，相當(dāng)于它應(yīng)付短期負(fù)債的水平

21、足夠大。3、速動比率、速動比率就是流動資產(chǎn)減去存貨之后再除以流動負(fù)債，速動比率一般不能低于1。反映特定企業(yè)特定期間經(jīng)營成果的報表。1、特定企業(yè)或會計實(shí)體：一個企業(yè)，或一個企業(yè)集團(tuán)。 2、特定期間：通常是一年。 3、經(jīng)營成果：收入超過產(chǎn)生這些收入所發(fā)生的費(fèi)用的程度。收入與費(fèi)用的差額被稱為利潤。 4、定義 ：收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?；顒又兴纬傻慕?jīng)濟(jì)利益的總流入。收入包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入，不包括為第三方或者客戶代收的款項(xiàng)。這是營業(yè)收入概念，不是全部收入。成本是針對特定對象的，是取得特定資產(chǎn)的耗費(fèi)，如產(chǎn)品成本、材料成本等。費(fèi)用是針對一定期間收入的，是換取收入的

22、以貨幣計量的犧牲，要與收入配比。通常先確認(rèn)收入，然后確定為換取收入發(fā)生的費(fèi)用。一、主營業(yè)務(wù)收入一、主營業(yè)務(wù)收入減：主營業(yè)務(wù)成本減：主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加 二、主營業(yè)務(wù)利潤二、主營業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤減：營業(yè)費(fèi)用減：營業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 財務(wù)費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用三、營業(yè)利潤三、營業(yè)利潤加：投資收益加：投資收益 補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入 營業(yè)外收入營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出減：營業(yè)外支出四、利潤總額四、利潤總額減：所得稅減：所得稅五、凈利潤五、凈利潤 是反映上市公司現(xiàn)金流入與流出信息的報表。這里的現(xiàn)金不僅指公司在財會部門保險柜里的現(xiàn)鈔，還包括銀行存款、短期證券投

23、資、其他貨幣資金?，F(xiàn)金流量表可以告訴我們公司經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金收支活動，以及現(xiàn)金流量凈增加額，從而有助于我們分析公司的變現(xiàn)能力和支付能力，進(jìn)而把握公司的生存能力、發(fā)展能力和適應(yīng)市場變化的能力。1.1.來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量：來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量：反映公司為開展正常業(yè)務(wù)而引起的現(xiàn)金流入量、流出量和凈流量，如商品銷售收入、出口退稅等增加現(xiàn)金流入量，購買原材料、支付稅款和人員工資增加現(xiàn)金流出量，等等；2.來自投資活動的現(xiàn)金流量：來自投資活動的現(xiàn)金流量：反映公司取得和處置證券投資、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等活動所引起的現(xiàn)金收支活動及結(jié)果，如變賣廠房取得現(xiàn)金收入，購入股票和債券等對外投

24、資引起現(xiàn)金流出等；3.3.來自籌資活動的現(xiàn)金流量：來自籌資活動的現(xiàn)金流量：是指公司在籌集資金過程中所引起的現(xiàn)金收支活動及結(jié)果，如吸收股本、分配股利、發(fā)行債券、取得借款和歸還借款等；4.4.非常項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：非常項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：是指非正常經(jīng)濟(jì)活動所引起的現(xiàn)金流量，如接受捐贈或捐贈他人，罰款現(xiàn)金收支等；5.5.不涉及現(xiàn)金收支的投資與籌資活動：不涉及現(xiàn)金收支的投資與籌資活動：這是一類對股民非常重要的信息，雖然這些活動并不會引起本期的現(xiàn)金收支，但對未來的現(xiàn)金流量會產(chǎn)生甚至極為重大的影響。這類活動主要反映在補(bǔ)充資料一欄里，如以對外投資償還債務(wù)，以固定資產(chǎn)對外投資等。1.1.現(xiàn)金凈流量與短期償債

25、能力的變化?，F(xiàn)金凈流量與短期償債能力的變化。如果本期現(xiàn)金凈流量增加，表明公司短期償債能力增強(qiáng)，財務(wù)狀況得到改善；反之，則表明公司財務(wù)狀況比較困難。當(dāng)然，并不是現(xiàn)金凈流量越大越好，如果公司的現(xiàn)金凈流量過大，表明公司未能有效利用這部分資金，其實(shí)是一種資源浪費(fèi)。2.2.現(xiàn)金流入量的結(jié)構(gòu)與公司的長期穩(wěn)定現(xiàn)金流入量的結(jié)構(gòu)與公司的長期穩(wěn)定。經(jīng)營活動是公司的主營業(yè)務(wù)，這種活動提供的現(xiàn)金流量，可以不斷用于投資，再生出新的現(xiàn)金來，來自主營業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流量越多，表明公司發(fā)展的穩(wěn)定性也就越強(qiáng)。公司的投資活動是為閑置資金尋找投資場所，籌資活動則是為經(jīng)營活動籌集資金，這兩種活動所發(fā)生的現(xiàn)金流量，都是輔助性的，服務(wù)于主營業(yè)

26、務(wù)的。這一部分的現(xiàn)金流量過大，表明公司財務(wù)缺乏穩(wěn)定性。3.3.投資活動與籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與公司的未來發(fā)展。投資活動與籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與公司的未來發(fā)展。股民在分析投資活動時，一定要注意分析是對內(nèi)投資還是對外投資。對內(nèi)投資的現(xiàn)金流出量增加，意味著固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等的增加，說明公司正在擴(kuò)張，這樣的公司成長性較好；如果對內(nèi)投資的現(xiàn)金流量大幅增加，意味著公司正常的經(jīng)營活動沒有能夠充分吸納現(xiàn)有的資金，資金的利用效率有待提高；對外投資的現(xiàn)金流入量大幅增加，意味著公司現(xiàn)有的資金不能滿足經(jīng)營需要，從外部引入了資金；如果對外投資的現(xiàn)金流出量大幅增加，說明公司正在通過非主營業(yè)務(wù)活動來獲取利潤。定義定義

27、：收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?；顒又兴纬傻慕?jīng)濟(jì)利益的總流入。收入包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入，不包括為第三方或者客戶代收的款項(xiàng)。這是營業(yè)收入概念，不是全部收入。分類分類： （1）主營業(yè)務(wù)收入：主要、經(jīng)常、大部分、可持續(xù)的收入 （2）其他業(yè)務(wù)收入：除主營業(yè)務(wù)收入之外的經(jīng)營活動收入。扣除費(fèi)用后報告“其他業(yè)務(wù)利潤”。 這里的營業(yè)收入不包括：投資收入、營業(yè)外收入、補(bǔ)貼收入。它們不是經(jīng)營活動的收益；不是企業(yè)經(jīng)營的目的；既可能是收益也可能是損失。因此，不列入營業(yè)收入，而將其直接計入利潤總額。 市盈率市盈率是投資估價的重要依據(jù)。也就是投資者對一元投資利潤的要求所付出的代價。指公司與其關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的交換資產(chǎn)、提供商品或勞務(wù)的行為。 按交易性質(zhì)劃分經(jīng)營的關(guān)聯(lián)交易和資關(guān)重組的關(guān)聯(lián)交易。 由于中國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展僅僅處于起步階段，真正經(jīng)歷了市場競爭的考驗(yàn)，確立起龍頭地位的公司并不多，大多數(shù)所謂龍頭企業(yè)，也只是在某一個或幾個地區(qū)有較大市場份額，真正在全國范圍具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)很少，更不用說國際市場競爭了。因此一些所謂的龍頭地位并不牢固而且中國市場的變化發(fā)展較快，潛力很大，今天的市場明天可能就不復(fù)存在了，可見中國這樣的新興市場，投資于高成長性的公司可能機(jī)會更多。一般來說要判斷股票是否能保持高增長的勢頭，可以考察公司是否