滬深300股指期貨

1、銀河期貨研究中心 滬深滬深300股指期貨股指期貨目目 錄錄一、什么是股指期貨二、滬深300股指期貨合約三、滬深300股票指數(shù)簡介 什么是股指期貨什么是股指期貨什么是股指期貨什么是股指期貨股票指數(shù)期貨是一種以股票價格指數(shù)作為標的物的金融期貨。股票指數(shù)期貨具有股票和期貨的雙重屬性。股票股票股指期貨股指期貨期貨期貨含義：u以股票市場價格指數(shù)為交易標的物的金融期貨合約。u由于股票指數(shù)基本上能代表整個市場中股票價格變動的趨勢和幅度，把股票指數(shù)改造成一種可交易的期貨合約，并利用它對所有股票進行套期保值，規(guī)避系統(tǒng)性風險。u通俗來說，股指期貨就是買賣滬深300股指的合約（合同）。將滬深300指數(shù)乘以300得到

2、這張合約（合同）的價值，如滬深300指數(shù)3000點時，這張合同價值就是3000*30090萬元，不管你有沒有股票，都可以買入或賣出這張滬深300指數(shù)合約（合同）。并且買賣滬深300合約（合同），不用付全款，只要交一定比例的保證金（比如12）就可，但只要有持倉，保證金就不能低于這個比例，否則必須追加資金或平倉。u因此，只要投資者從合約（合同）的角度來理解股指期貨，就能很快理解股指期貨各種交易制度和規(guī)則。股指期貨含義股指期貨含義價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)管理風險（套期保值）管理風險（套期保值）資產配置資產配置股指期貨的作用與功能股指期貨的作用與功能價格發(fā)現(xiàn)作用價格發(fā)現(xiàn)作用u以集中搓合競價方式產生未來不同到期

3、月份的股票指數(shù)期貨合約價格。反映對股票市場未來走勢的預期。u實證研究表明：股指期貨價格一般短期領先于股票現(xiàn)貨市場的價格。u股指期貨與現(xiàn)貨市場股票指數(shù)一起可起到國家宏觀經濟景氣晴雨表的作用。管理風險作用管理風險作用 滿足市場參與者對股市系統(tǒng)風險對沖工具的強烈需求：u投資者看好手中的股票，但不看好大盤，可以通過股指期貨對沖系統(tǒng)風險。u證券公司、證券投資基金、社?；稹⑵渌顿Y者通過賣出股指期貨合約對沖股市整體下跌的系統(tǒng)性價格風險，繼續(xù)享有相應股東權益，實現(xiàn)長期價值投資。u股票承銷機構在包銷股票的同時，為規(guī)避股市總體下跌的風險，可通過預先賣出相應數(shù)量的股指期貨合約以對沖風險、鎖定利潤。u證券公司、證

4、券投資基金、社保基金、其他投資者通過買入股指期貨對沖建倉的成本或者進行流動性管理，減輕調倉的沖擊成本。資產配置作用資產配置作用股指期貨具有資產配置的功能，具體表現(xiàn)在：u引進做空機制，使得投資者的投資策略從等待股票價格上升的單一模式轉變?yōu)殡p向投資模式，使投資人在行情下跌時也有可能獲取利潤，而非被動等待。u便于發(fā)展機構投資者，促進組合投資、加強風險管理。u提高資金使用效率，完善資本市場的功能等。u指數(shù)化投資，免除選股的煩惱uT+0、雙向交易u期限不同u保證金交易，杠桿比例高u成交較活躍，流動性高，u交易成本低u權利不同（投票、分紅等）股指期貨與現(xiàn)有品種區(qū)別股指期貨與現(xiàn)有品種區(qū)別股票股指期貨投資對象

5、個股指數(shù)交易機制T+1、T+0、雙向保證金全額杠桿結算全額結算每日無負債期限無期限期限短活躍度低高成本高低權利投票、分紅無股指期貨的與股票的區(qū)別股指期貨的與股票的區(qū)別股指期貨與權證的區(qū)別股指期貨與權證的區(qū)別股指期貨權證標的不同股票指數(shù)個股功能作用對沖大盤系統(tǒng)風險鎖定個股風險交易機制雙向機制與股票一樣單向操作交割機制現(xiàn)金結算盈虧行權或不行權到期價格與標的指數(shù)一致等于行權價與股票現(xiàn)價之差，價值常常負，成為廢紙一張風控機制期貨機制股票機制漲跌停板與標的指數(shù)一致以個股為基礎計算，常大于個股漲跌幅入市門檻較高較低市場規(guī)模理論上沒有上限受發(fā)行創(chuàng)設量限制股指期貨優(yōu)勢股指期貨優(yōu)勢做空杠桿T+0套保套利股指期貨

6、提供做空功能股指期貨提供做空功能u中國股市只能做多，不能做空。只有上漲才能賺錢。u下跌的時候，或者被套，或者等待。中國股市近年的兩次大調中國股市近年的兩次大調整整u第一次：2001年6月到2005年6月，下跌長達四年想搶反彈，但想搶反彈，但是賺不到錢啊是賺不到錢啊中國股市近年的兩次大調中國股市近年的兩次大調整整u第二次：2007年10月到2008年10月，暴跌72%虧大了虧大了這要是這要是能做空該有多好能做空該有多好做空股指期貨，一舉兩得做空股指期貨，一舉兩得u股市要跌，怎么辦？u直接賣空股指期貨，利用下跌獲利u不拋股票，賣空股指期貨，等于上個保險，不必坐以待斃u前提：選對合約，與股市聯(lián)動性強

7、u二八現(xiàn)象？買超級大盤股拋股指期貨！杠桿機制，一塊錢當六塊杠桿機制，一塊錢當六塊用用u股指期貨的保證金制度提供了杠桿機制u中金所：每點300元，最低保證金12%u放大盈虧，以小搏大基金的尷尬：比誰虧得少基金的尷尬：比誰虧得少11.2424.761.8427.6318.324.5832.36-2.8-18.64-20-100102030402006年年2007年年 2008年年增長率（增長率（%）我國證券投資基金平均季度凈值增長情況我國證券投資基金平均季度凈值增長情況虧損面虧損面92%92%“我國證券投資基金戰(zhàn)勝了市場，也失去了市場”基金：利用股指期貨作套基金：利用股指期貨作套保保u28只開放式

8、基金明確提出明確提出可以投資股指期貨u股指期貨推出為基金豐富投資策略和新產品，比如保本基金和阿爾法基金博時三產博時特許長盛先鋒長信恒利德盛主題東吳進取光大精選華夏策略華夏藍籌華夏盛世嘉實回報嘉實量化景順能源景順治理信誠精萃友邦價值中銀策略中銀優(yōu)選銀河 300銀華 300治理 ETF華寶 100中銀 100華夏 300長盛 100大成 300嘉實 300南方 300套期保值，個人也可做套期保值，個人也可做u看漲，但資金沒完全到位？u 買入股指期貨，用少量資金享受上漲帶來的收益，待資金到位再買股票（買入保值）u看跌，但手里的股票舍不得走？u 賣空股指期貨，利用這部分收益減小甚至完全沖抵股票下跌的損

9、失（賣出保值）T+0操作，機會更多操作，機會更多u股指期貨日內波動很大，適合做T+0日內交易有利可圖！日內交易有利可圖！期現(xiàn)套利，難度不小期現(xiàn)套利，難度不小u建倉現(xiàn)貨成本太高，且只能單邊套利指數(shù)現(xiàn)貨指數(shù)現(xiàn)貨價格價格無套利機無套利機會區(qū)間會區(qū)間（套利成套利成本區(qū)間）本區(qū)間）價價格格指數(shù)期貨指數(shù)期貨價格價格出現(xiàn)套利出現(xiàn)套利機會機會跨期套利，有利可圖跨期套利，有利可圖u利用遠近月份合約之間的升貼水，參考現(xiàn)貨價格.能漲這么多？能漲這么多？股指期貨對股市的影響股指期貨對股市的影響品種品種推推 出出 時時 間間推出地點推出地點價值線指數(shù)期貨1982年2月美國S&P500指數(shù)期貨1982年4月美國N

10、YSE綜合指數(shù)期貨1982年5月美國金融時報100指數(shù)期貨1984年5月英國香港恒生指數(shù)1986年5月中國香港日經225指數(shù)期貨1986年9月新加坡AEX指數(shù)期貨1988年1月荷蘭日經225指數(shù)期貨1988年9月日本CAC40指數(shù)期貨1988年11月法國DAX指數(shù)期貨1990年9月德國NASDAQ100指數(shù)期貨1996年4月美國KOSPI200指數(shù)期貨1996年5月韓國S&P500電子迷你合約1997年9月美國臺加權指數(shù)期貨1998年7月中國臺灣S&P CNX90指數(shù)期貨2000年6月印度股指期貨對股市的影響主要包括：股指期貨對股市的影響主要包括：（1）對股市趨勢的影響）對股市

11、趨勢的影響（2）對股市估值的影響）對股市估值的影響（3）對股市流動性的影響）對股市流動性的影響（4）對股市波動性的影響）對股市波動性的影響（5）股指期貨上市與指數(shù)成份股溢價）股指期貨上市與指數(shù)成份股溢價股指期貨對股市的影響股指期貨對股市的影響股指期貨對股市趨勢影響股指期貨對股市趨勢影響美國：推出前漲、推出后跌，隨即進入牛市美國：推出前漲、推出后跌，隨即進入牛市1982年2月上旬股指期貨推出之前，標普500指數(shù)從115.38點上漲到120.4點，上升幅度達到4.35%。推出股指期貨之后，指數(shù)就連續(xù)下跌至108.61，下跌9.79%。但是，隨著美國國民經濟的快速發(fā)展，股指期貨的短暫沖擊并沒有改變股

12、價依托經濟進入牛市的趨勢。0501001502002503001980/1/221981/1/221982/1/221983/1/221984/1/221985/1/221986/1/22標普標普500500股指股指期貨推出前后期貨推出前后走勢走勢標普標普5001982年4月21日，CME推出標普500指數(shù)期貨。股指期貨對股價趨勢影響股指期貨對股價趨勢影響股指期貨對股價趨勢影響股指期貨對股價趨勢影響日本：牛市末期推出，短期輝煌后長期下跌日本：牛市末期推出，短期輝煌后長期下跌1985年日本簽訂“廣場協(xié)議”以后，日本股市就形成了一個明顯的長期上漲趨勢。盡管1987年股災的沖擊下，股市進入牛市末期，

13、但日經225指數(shù)期貨的上市難以阻擋日經指數(shù)走出“最后的輝煌”。0500010000150002000025000300003500040000450001984/1/41985/1/41986/1/41987/1/41988/1/41989/1/41990/1/41991/1/41992/1/41993/1/41994/1/41995/1/41996/1/41997/1/41998/1/41999/1/42000/1/42001/1/42002/1/42003/1/42004/1/42005/1/42006/1/42007/1/42008/1/4股指期貨推出前后日經股指期貨推出前后日經2252

14、25指數(shù)走勢指數(shù)走勢日經日經225指數(shù)指數(shù)19881988年年9 9月，東京大阪交易所推出日經月，東京大阪交易所推出日經225225指數(shù)期貨。推出后短期市場小幅下跌，但依然處于牛市途中。指數(shù)期貨。推出后短期市場小幅下跌，但依然處于牛市途中。股指期貨對股價趨勢影響股指期貨對股價趨勢影響韓國：熊市途中，推出前漲，推出后大跌韓國：熊市途中，推出前漲，推出后大跌韓國KOSPI 200指數(shù)期貨于1996年5月3日上市。和臺灣一樣，韓國的股指期貨是在指數(shù)長期下跌的趨勢中推出的。盡管KOSPI200的推出一度帶給市場樂觀情緒，但最終沒有挽救韓國股市的頹勢。股指期貨對股價趨勢影響股指期貨對股價趨勢影響股指期貨

15、對股價趨勢影響股指期貨對股價趨勢影響臺灣地區(qū)：熊市途中，推出后波動加劇，但跌勢不改臺灣地區(qū)：熊市途中，推出后波動加劇，但跌勢不改臺灣的股指期貨是東南亞金融危機之后的一個下跌行情中推出的。股指推出之初，市場短暫拉高，但很快重新回歸跌勢。股指期貨對股價趨勢影響股指期貨對股價趨勢影響從海外股指期貨上市的經驗來看，股價的趨勢性走勢并沒有因股從海外股指期貨上市的經驗來看，股價的趨勢性走勢并沒有因股指期貨上市發(fā)生改變，影響市場的根本還是總體經濟因素。指期貨上市發(fā)生改變，影響市場的根本還是總體經濟因素。不同宏觀背景下推出股指期貨的影響不同宏觀背景下推出股指期貨的影響股指期貨對現(xiàn)貨市場來說只是一個外生因素。上

16、市公司的盈股指期貨對現(xiàn)貨市場來說只是一個外生因素。上市公司的盈利能力是決定股指走勢的最重要因素。而上市公司的盈利能利能力是決定股指走勢的最重要因素。而上市公司的盈利能力是各種經濟因素的共同作用和集中表現(xiàn)。不同的宏觀經濟力是各種經濟因素的共同作用和集中表現(xiàn)。不同的宏觀經濟形勢下，推出股指期貨的市場反應也各不相同。形勢下，推出股指期貨的市場反應也各不相同。不同宏觀背景下股指期貨推出的情況不同宏觀背景下股指期貨推出的情況與日本不同，美國的股指期貨推出正逢美國經濟觸底回升之際。市場對經濟復蘇的不確定性增加了股指期貨的避險需求，推動了股指期貨交易的活躍。024681012141631/03/198131

17、/12/198130/09/198230/06/198331/03/198431/12/198430/09/198530/06/198631/03/198731/12/198730/09/198830/06/198931/03/199031/12/199030/09/199130/06/199231/03/199331/12/199330/09/199430/06/199531/03/199631/12/199630/09/199730/06/199831/03/199931/12/1999股指期貨與美國股指期貨與美國GDPGDP變動變動G19821982年年2 2月月1616日，價值線指數(shù)期

18、貨推出。日，價值線指數(shù)期貨推出。19821982年年4 4月月2121日美國推出標普日美國推出標普500500指數(shù)期貨，美國經濟正處于復蘇階段。指數(shù)期貨，美國經濟正處于復蘇階段。不同宏觀背景下股指期貨推出的情況不同宏觀背景下股指期貨推出的情況以日本為例：1985 年日本和美國就匯率問題簽訂“廣場協(xié)議”后，1985年到1989 年，日元對美元大幅升值到121：1，股市漲幅3.3倍。從1970年末的1990點到1990年的38915點，日本股指漲幅接近20 倍。日本于1988年9月推出日經225股指期貨，1990年初開始，日本經濟泡沫開始破滅，股市大幅下跌并長期低迷。由此可見，大阪的日經225股指

19、期貨推出時已經是牛市末期。不同宏觀背景下股指期貨推出的情況不同宏觀背景下股指期貨推出的情況-202468101231/03/198130/09/198131/03/198230/09/198231/03/198330/09/198331/03/198430/09/198431/03/198530/09/198531/03/198630/09/198631/03/198730/09/198731/03/198830/09/198831/03/198930/09/198931/03/199030/09/199031/03/199130/09/199131/03/199230/09/199231/0

20、3/199330/09/199331/03/199430/09/199431/03/199530/09/1995日本股指期貨與日本日本股指期貨與日本GDPGDP增長增長日本日本GDP19851985年，日本簽訂年，日本簽訂“廣場協(xié)議廣場協(xié)議”。19881988年年9 9月月，大阪證券交易所大阪證券交易所推出日經推出日經225225指數(shù)期貨。指數(shù)期貨。不同宏觀背景下股指期貨推出的情況不同宏觀背景下股指期貨推出的情況韓國KOSPI200指數(shù)期貨在亞洲金融危機中推出。盡管指數(shù)期貨上市沒能挽救韓國難逃金融危機沖擊的厄運，但股指期貨上市及時為市場提供了避險工具。-8-6-4-20246810121985

21、198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006韓國韓國KOSPI200KOSPI200指數(shù)期貨與韓國指數(shù)期貨與韓國GDPGDPGDP19961996年年5 5月，韓國月，韓國KOSPI200KOSPI200指數(shù)期貨推出。指數(shù)期貨推出。不同宏觀背景下股指期貨推出的情況不同宏觀背景下股指期貨推出的情況臺灣地區(qū)的股指期貨上市正逢亞洲金融危機時期。股指期貨作為避險工具的魅力在經濟衰退中大放異彩。-6-4-20246810121990/3/11990/12/11991/9/11992

22、/6/11993/3/11993/12/11994/9/11995/6/11996/3/11996/12/11997/9/11998/6/11999/3/11999/12/12000/9/12001/6/12002/3/12002/12/12003/9/12004/6/12005/3/12005/12/1臺灣加權股價指數(shù)期貨與臺灣地區(qū)臺灣加權股價指數(shù)期貨與臺灣地區(qū)GDPGDPGDP19981998年年7 7月月2121日，臺灣加權股價指數(shù)期貨上市。日，臺灣加權股價指數(shù)期貨上市。不同宏觀背景下股指期貨推出的情況不同宏觀背景下股指期貨推出的情況綜上所述，股指期貨的上市是市場規(guī)避系統(tǒng)性風險的需要。股

23、價原有的走勢不會因為股指期貨上市而發(fā)生改變。反之，股指期貨的避險作用和雙向交易機制使其能夠成為對沖宏觀經濟風險的“利器”，促進市場形成內在的穩(wěn)定機制。股指期貨對股市估值的影響股指期貨對股市估值的影響u美國：1982年4月，S&P 500指數(shù)期貨推出后，短期內，S&P500指數(shù)和市盈率同步回落。但隨著1982年6月股指反彈回升，市盈率再度走高。020406080100120140160180024681012141980/1/11980/4/11980/7/11980/10/11981/1/11981/4/11981/7/11981/10/11982/1/11982/4/1198

24、2/7/11982/10/11983/1/11983/4/11983/7/11983/10/1S&P500S&P500指數(shù)期貨指數(shù)期貨上市上市與股價、市盈率與股價、市盈率變化變化市盈率市盈率S&P 500S&P500S&P500指數(shù)期貨指數(shù)期貨上市。上市。u臺灣地區(qū)：1998年，臺指加權指數(shù)期貨的推出加速了臺灣地區(qū)股市泡沫的擠壓，起到了促進市場風險市場釋放的作用。股指期貨對股市估值的影響股指期貨對股市估值的影響臺指期貨與臺灣加權指數(shù)、市盈率變動臺指期貨與臺灣加權指數(shù)、市盈率變動從股指期貨標的指數(shù)的成份股相對于非標的指數(shù)來看，股指期貨上市之從股指期貨標的指

25、數(shù)的成份股相對于非標的指數(shù)來看，股指期貨上市之前，標的指數(shù)成分股確實有一定溢價，并在臨近上市日有所回落。但在前，標的指數(shù)成分股確實有一定溢價，并在臨近上市日有所回落。但在股指期貨推出后，短期大多出現(xiàn)調整走勢；長期內標的指數(shù)相對于非標股指期貨推出后，短期大多出現(xiàn)調整走勢；長期內標的指數(shù)相對于非標的指數(shù)的走勢并無必然結論，其走勢主要受自身估值影響。的指數(shù)的走勢并無必然結論，其走勢主要受自身估值影響。股指期貨上市與成份股溢價股指期貨上市與成份股溢價在成熟市場，美國 S&P 500 指數(shù)期貨推出前半年左右，S&P 500 指數(shù)相對于對比指數(shù)的走勢出現(xiàn)上漲，并隨時間在臨近期貨上市日前有所

26、回落，期貨推出后短期內進行調整。美國美國S&P500S&P500指數(shù)及其超額收益率（指數(shù)及其超額收益率（81.1.5-90.12.3181.1.5-90.12.31）股指期貨上市與成份股溢價股指期貨上市與成份股溢價日經225 指數(shù)相對于其他非標的指數(shù)的走勢有上漲，而在臨近期貨推出日，則出現(xiàn)大幅下跌，期貨推出后短期內更是急劇下跌。日經日經225指數(shù)與超額收益率（指數(shù)與超額收益率（85.1.4-93.12.30）股指期貨上市與成份股溢價股指期貨上市與成份股溢價在新興市場，韓國KOSPI 200 指數(shù)期貨推出前一年左右，指數(shù)期貨標的明顯走強，獲得顯著的正超額收益。而在其推出后一年多的

27、時間內，則出現(xiàn)較大的負超額收益。韓國韓國KOSPI200指數(shù)與超額收益率（指數(shù)與超額收益率（90.1.4-06.9.22）股指期貨上市與成份股溢價股指期貨上市與成份股溢價股指期貨上市與成份股溢價股指期貨上市與成份股溢價綜上所述，從標的指數(shù)相對于其他非標的指數(shù)的走綜上所述，從標的指數(shù)相對于其他非標的指數(shù)的走勢來看，標的指數(shù)成分股在指數(shù)期貨推出前確實有勢來看，標的指數(shù)成分股在指數(shù)期貨推出前確實有一定溢價，并在臨近起火到期日前有所回落。但在一定溢價，并在臨近起火到期日前有所回落。但在股指期貨推出后，短期大多出現(xiàn)調整走勢。但從長股指期貨推出后，短期大多出現(xiàn)調整走勢。但從長期來看，標的指數(shù)相對于非標的指

28、數(shù)的走勢并無必期來看，標的指數(shù)相對于非標的指數(shù)的走勢并無必然結論，其走勢主要受自身估值影響。然結論，其走勢主要受自身估值影響。滬深滬深300300股指期貨合約股指期貨合約滬深滬深300股指期貨合約股指期貨合約最小變動價位 u國際市場大多數(shù)合約的最小變動價位與指數(shù)的比值大約在萬分之零點五與萬分之六之間。u以滬深300指數(shù)3200點計，最小變動價位占指數(shù)的比例為萬分之零點六。 u考慮相對精細地刻畫市場行情的需要。 u減少投資者套期保值及套利的跟蹤偏差需要。 合約月份u國際市場兩種模式:p季月模式：轉倉成本低，流動性好p近期+季月模式：期現(xiàn)價格偏差小，促進套利u我國初期試點階段以滾動推出前二月及最近

29、兩個季度月份較妥，這樣在半年中有四個合約同時運作，有長短兼濟、相對集中之效。上市合約上市合約滬深300股指期貨上市合約是當月、下月，隨后兩個季月（3、6、9、12月）交易時間滬深300股指期貨交易時間：u第一節(jié)：09:1511:30第二節(jié)：13:0015:15最后交易日交易時間：最后交易日交易時間：u第一節(jié)第一節(jié) 09:1511:30 第二節(jié)第二節(jié) 13:0015:00u早開15分鐘p有效率地扮演價格發(fā)現(xiàn)的角色；p幫助現(xiàn)貨市場在未開市前建立均衡價格；p減低現(xiàn)貨市場開市時的波幅。 u晚收15分鐘p減低現(xiàn)貨市場收市時的波幅；p在現(xiàn)貨市場收市后，為投資者提供對沖工具；p方便一些根據(jù)現(xiàn)貨市場收市價作指

30、標的套期保值盤。交割方式交割方式現(xiàn)金交割現(xiàn)金交割合約到期時，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方按照規(guī)定結算價格進行現(xiàn)金差價結算，了結到期未平倉合約的過程。當日結算價交割結算價當日結算價交割結算價當日結算價：某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權平均價。交割結算價：最后交易日的標的指數(shù)最后2小時的算術平均價。滬深滬深300300股指期貨股指期貨 結算價u每日結算價為期貨合約最后一小時成交量加權平均價。 (1)防止市場可能的操縱行為； (2)避免日常結算價與期貨收盤價、現(xiàn)貨開盤價的偏差太大。u交割結算價 到期日滬深300指數(shù)最后二小時所有指數(shù)點算術平均價，方便對沖平倉。每日漲跌停板限制/保證

31、金u考慮現(xiàn)貨市場10%的漲跌停板u最后交易日考慮放大限制u交易保證金：考慮股票指數(shù)的波動水平最后交易日/最后結算日u最后交易日：避免到期日效應與月份效應,可采用 到期月份的第三個周五u最后交割日：因采用現(xiàn)金交割，同最后交易日滬深滬深300300股票指數(shù)簡介股票指數(shù)簡介滬深滬深300股指期貨合約標的股指期貨合約標的滬深滬深300300股票指數(shù)股票指數(shù)上證指數(shù)滬深300深證成指滬深滬深300基本信息基本信息 滬深滬深300于于2005年年4月月8日起發(fā)布日起發(fā)布, 由中證指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制有限公司編制指數(shù)名稱：指數(shù)名稱：滬深300指數(shù)指數(shù)代碼：指數(shù)代碼：上海證券交易所行情代碼 000300

32、 深圳證券交易所行情代碼 399300基日和基點：基日和基點：以2004年12月31日為基日，基點為1000點。成分股數(shù)量：成分股數(shù)量：300只滬深滬深300指數(shù)發(fā)布1、通過滬深交易所實時衛(wèi)星廣播系統(tǒng)向全國發(fā)布；2、通過路透社財經資訊系統(tǒng)（Reuters）向全球及時報道；3、在中國證券報、上海證券報、證券時報每日發(fā)布；4、通過中證指數(shù)有限公司網(wǎng)站（）、上海證券交易所網(wǎng)站（）和深圳證券交易所網(wǎng)站（）延時15分鐘發(fā)布。滬深滬深300樣本股選擇樣本股選擇選樣空間：選樣空間：滬深300指數(shù)樣本空間需要同時滿足以下條件：1.上市時間超過一個季度，除非該股票自上市以來的日均A股總市值在全部滬深A股中排在前

33、30位；2.非ST、*ST、非暫停上市股票；3.公司經營狀況良好，最近一年無重大違法違規(guī)事件、財務報告無重大問題；4.股票價格無明顯的異常波動或市場操縱；5.剔除其他經專家委員會認定不能進入指數(shù)的股票。滬深滬深300樣本股選擇樣本股選擇選樣標準：選樣標準：選取規(guī)模大、流動性好的股票作為樣本股。選樣方法選樣方法:對樣本空間股票在最近一年（新股上市以來）的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后對剩余股票按照日均總市值由高到低進行排名，選取排名在前300名的股票作為樣本股。滬深滬深300編制規(guī)則編制規(guī)則滬深滬深300指數(shù)以調整股本為權數(shù)，采用派許指數(shù)以調整股本為權數(shù)，采用派許加權綜合價格指數(shù)公式進行計算加權綜合價格指數(shù)公式進行計算。報告期指數(shù)=報告期成分股調整市值*1000/基期其中，調整市值=（股價*調整樣本股）其中，調整樣本股=A股總股本*分級靠檔加權比例，自由流通比例=自由流通量/A股總股本分級靠檔方法如下表所示：自由流通量自由流通量中證指數(shù)認定：1、自由流通量是剔除以下兩部分股份后的公眾