第四章-風(fēng)險與收益習(xí)題(共18頁)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上第四章 風(fēng)險與收益一、單選：1.已知某證券的系數(shù)為2，則該證券（ ）。A. 無風(fēng)險     B. 有非常低的風(fēng)險C. 與金融市場所有證券的平均風(fēng)險一致   D. 是金融市場所有證券平均風(fēng)險的兩倍2投資者由于冒風(fēng)險進行投資而獲得的超過無風(fēng)險收益率的額外收益，稱為投資的（ ）。A實際收益率  B期望報酬率  C風(fēng)險報酬率  D必要報酬率3企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80，成功后的投資報酬率為40%，開發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的投資報酬率為-100，則該產(chǎn)品開發(fā)

2、方案的預(yù)期投資報酬率為（ ）。A 18%  B 20%  C 12%  D 40%4投資者甘冒風(fēng)險進行投資的誘因是（ ）。A 可獲得投資收益  B 可獲得時間價值回報  C 可獲得風(fēng)險報酬率 D 可一定程度抵御風(fēng)險5.某企業(yè)擬進行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬元

3、。下列結(jié)論中正確的是（ ）。A.甲方案優(yōu)于乙方案     B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案    D.無法評價甲乙方案的風(fēng)險大小6.已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個方案都存在投資風(fēng)險。比較甲乙兩方案風(fēng)險大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（ ）。A.方差    B.凈現(xiàn)值    C.標(biāo)準(zhǔn)離差    D.標(biāo)準(zhǔn)離差率7對于多方案擇優(yōu)，決策者的行動準(zhǔn)則應(yīng)是（ ）。A. 選擇高收益項目  

4、 B. 選擇高風(fēng)險高收益項目  C.選擇低風(fēng)險低收益項目 D.權(quán)衡期望收益與風(fēng)險，且要視決策者對風(fēng)險的態(tài)度而定8.x方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是1.5，y方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是1.4，如x、y兩方案的期望值相同，則兩方案的風(fēng)險關(guān)系為（ ）。A. xy  B. xy  C 無法確定  D x=y9合約注明的收益率為（）。A實際收益率 B名義收益率 C期望收益率 D必要收益率10（）以相對數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險的大小。A標(biāo)準(zhǔn)離差率B方差 C標(biāo)準(zhǔn)差 D協(xié)方差11下列哪項不屬于風(fēng)險控制對策（）。A減少風(fēng)

5、險 B轉(zhuǎn)移風(fēng)險 C接受風(fēng)險 D擴大風(fēng)險12不列不屬于減少風(fēng)險的對策（）。A準(zhǔn)確的預(yù)測 B對決策方案進行多方案優(yōu)選和替代C向保險公司投保 D分散投資13若某一股票一年前的價格為4元，當(dāng)年獲得股息為0.1元，現(xiàn)在的市價為5元。則該股票的收益率為（）。A27.5% B25% C10% D20%14非系統(tǒng)風(fēng)險與下列（）因素有關(guān)。A政治 B經(jīng)濟 C稅制改革 D銷售決策16市場組合的風(fēng)險是（）。A財務(wù)風(fēng)險 B經(jīng)營風(fēng)險 C非系統(tǒng)風(fēng)險 D系統(tǒng)風(fēng)險17若A股票的系數(shù)為2，B股票的系數(shù)為1，則兩股票所承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險的大小為（）。AA大于B BB大于A C無法確定 D兩者承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險相等18A股票的系數(shù)為0.5，B

6、股票的系數(shù)為1，若某企業(yè)持有A、B兩種股票構(gòu)成的證券組合，在組合中的價值比例分別為70%、30%。該公司證券組合的系數(shù)是（ ）。A0.65 B0.75 C1 D無法確定19若兩資產(chǎn)收益率的協(xié)方差為負，則其收益率變動方向（）。A相同 B相反 C無關(guān) D無法確定21在下列各情況，給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險的有（）。A企業(yè)舉債過度 B原材料價格變動 C企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長 D企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定22根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，某資產(chǎn)的風(fēng)險收益率是該資產(chǎn)的（）與市場風(fēng)險溢酬決定。A系統(tǒng)風(fēng)險 B總風(fēng)險C財務(wù)風(fēng)險 D經(jīng)營風(fēng)險23證券市場線的截距是（）。A風(fēng)險收益率B無風(fēng)險收益率C市場風(fēng)險溢酬D預(yù)期收益率24投資

7、于國庫券時可不必考慮的風(fēng)險是（）。A違約風(fēng)險B利率風(fēng)險C購買力風(fēng)險D再投資風(fēng)險25兩種證券完全正相關(guān)時，由此所形成的證券組成（）。A能適當(dāng)?shù)姆稚L(fēng)險 B不能分散風(fēng)險C證券組成風(fēng)險小于單項證券的風(fēng)險 D可分散全部風(fēng)險26當(dāng)某股票的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險收益率時，則其貝他系數(shù)應(yīng)（）。A大于1 B小于1 C等于1 D等于027非系統(tǒng)風(fēng)險是發(fā)生于（）造成的風(fēng)險。A宏觀經(jīng)濟狀況的變化 B個別公司的特有事件C不能通過投資組合得以分散 D通常以貝他系數(shù)來衡量28下列關(guān)于風(fēng)險的論述中正確的是（）。A風(fēng)險越大要求的報酬率越高 B風(fēng)險是無法選擇和控制的C隨著時間的延續(xù)，風(fēng)險將不斷增大 D風(fēng)險越大實際的報酬率越高29

8、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模式的表述中，錯誤的為（）。ARF表示無風(fēng)險收益率 B（RMRF）表示市場風(fēng)險報酬率C該模式表明了風(fēng)險和報酬率的關(guān)系 D表示個別股票的全部風(fēng)險30按資本資產(chǎn)定價模式，下列哪個不會影響個別股票預(yù)期收益率（）。A無風(fēng)險的收益率 B個別股票的系數(shù) C財務(wù)杠桿系數(shù) D市場風(fēng)險報酬率31實際上，如果將若干種股票組成投資組合，下列表述錯誤的是（）。A不可能達到完全正相關(guān)，也不能完全負相關(guān)B投資組合包括的種類越多，風(fēng)險越小C可以降低風(fēng)險，但不能完全消除風(fēng)險D若投資組合包括全部股票，則風(fēng)險完全消除32下列關(guān)于股票或股票組合的系數(shù)，錯誤的是（）。A股票的系數(shù)衡量個別股票的系統(tǒng)風(fēng)險B股票組合的

9、系數(shù)反映組合的系統(tǒng)風(fēng)險C股票的系數(shù)衡量個別股票的可分散風(fēng)險D股票的系數(shù)反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變異程度33（）主動追求風(fēng)險，喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。.風(fēng)險回避者 B.風(fēng)險追求者 C.風(fēng)險中立者 D.不確定34.若一組合有A、B兩種股票，A的預(yù)期收益率為15，B的預(yù)期收益率為20，兩者等比投資，則該組合的預(yù)期收益率為（）。A15 B50 C175 D無法確定36A證券的預(yù)期報酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差是12%，其標(biāo)準(zhǔn)離差率是（）。A0.1B0.12 C1.2 D無法確定37投資組合能降低風(fēng)險，如果投資組合包括證券市場全部股票，則投資者（）。A只承擔(dān)市場風(fēng)險，不承擔(dān)公司特有風(fēng)險B既承擔(dān)

10、市場風(fēng)險，又承擔(dān)公司特有風(fēng)險C不承擔(dān)市場風(fēng)險，只承擔(dān)公司特有風(fēng)險D不承擔(dān)市場風(fēng)險，不承擔(dān)公司特有風(fēng)險38若無風(fēng)險利率為6，市場上所有股票的平均報酬率為10，則市場風(fēng)險溢酬為（）。A8 B10 C4 D1639等量資本投資，當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時，把這兩種股票合理地組織在一起，下列表述正確的是（）。A能適當(dāng)分散風(fēng)險 B不能分散風(fēng)險 C能分散全部風(fēng)險D只能分散非系統(tǒng)風(fēng)險40一項資產(chǎn)的必要收益率等于無風(fēng)險收益率和（）之和。A風(fēng)險收益率B期望收益率C國債利率D資金時間價值41只要組合內(nèi)兩兩資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于1，則組合的標(biāo)準(zhǔn)差就（）組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。A等于B大于C小于D無法確定42下列（）

11、無法衡量風(fēng)險的大小。A方差B標(biāo)準(zhǔn)差C標(biāo)準(zhǔn)離差率D期望值43公司金融理論中，主要是針對（）投資者。A風(fēng)險回避者B風(fēng)險追求者C風(fēng)險中立者D以上三者44理論上，相關(guān)系數(shù)介于（）之間。A0、1 B1、0 C1、1 D任意數(shù)45（）是反映兩種資產(chǎn)收益率之間相關(guān)性指標(biāo)。A相關(guān)系數(shù)B標(biāo)準(zhǔn)差C方差 D標(biāo)準(zhǔn)離差率46市場組合的系數(shù)設(shè)定為（）。A1 B0 C1 D任意數(shù)47拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來，這是（）對策。A規(guī)避風(fēng)險 B減少風(fēng)險 C轉(zhuǎn)移風(fēng)險 D風(fēng)險自擔(dān)48標(biāo)準(zhǔn)離差率是收益率的（）與期望值之比。A方差B協(xié)方差 C相關(guān)系數(shù) D標(biāo)準(zhǔn)差49若某股票的一年前的價格為10元，一年中的稅后股息為0.25，現(xiàn)在的市價為

12、12元。在不考慮交易費用的情況下，一年內(nèi)該股票的收益率為（）。A20 B22.5 C25 D無法確定50通常，預(yù)期收益率（）實際收益率。A大于 B小于C等于D以上三者二、多選題。1關(guān)于投資者要求的投資報酬率，下列說法中正確的有（ ）。A風(fēng)險程度越高，要求的報酬率越低B無風(fēng)險報酬率越高，要求的報酬率越高C無風(fēng)險報酬率越低，要求的報酬率越高D風(fēng)險程度、無風(fēng)險報酬率越高，要求的報酬率越高2按照投資的風(fēng)險分散理論，以等量資金投資于A、B項目（ ）。A若A、B項目完全負相關(guān)，組合后的風(fēng)險完全抵銷B若A、B項目完全負相關(guān)，組合風(fēng)險不擴大也不減少CA、B項目完全正相關(guān)，組合后的風(fēng)險完全抵銷D若A、B項目完全

13、正相關(guān)，組合風(fēng)險不擴大也不減少3下列關(guān)于系數(shù)的表述中正確的有（ ）。A系數(shù)越大，說明系統(tǒng)風(fēng)險越大B某股票的系數(shù)等于1，則它的系統(tǒng)風(fēng)險與整個市場的平均風(fēng)險相同C某股票的系數(shù)等于2，則它的系統(tǒng)風(fēng)險程度是股票市場的平均風(fēng)險的2倍D某股票的系數(shù)是0.5，則它的系統(tǒng)風(fēng)險程度是股票市場的平均風(fēng)險的一半5按照資本資產(chǎn)定價模式，影響特定股票預(yù)期收益率的因素有（ ）。A無風(fēng)險的收益率 B平均風(fēng)險股票的必要收益率C特定股票的系數(shù) D經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)6從企業(yè)本身來看，按風(fēng)險形成的原因可將企業(yè)特有風(fēng)險進一步分為（ ）。A經(jīng)營風(fēng)險B財務(wù)風(fēng)險 C系統(tǒng)風(fēng)險D非系統(tǒng)風(fēng)險7下列哪些因素屬于市場風(fēng)險（ ）。A戰(zhàn)爭B自然

14、災(zāi)害C經(jīng)濟衰退D通貨膨脹8下列哪些因素屬于企業(yè)特有風(fēng)險（ ）。A罷工 B訴訟失敗 C失去銷售市場D戰(zhàn)爭9衡量風(fēng)險的指標(biāo)有（ ）。A方差B標(biāo)準(zhǔn)差 C收益率D標(biāo)準(zhǔn)離差率11下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)說法正確的是（ ）。A相關(guān)系數(shù)在1和1之間B相關(guān)系數(shù)為1時代表這兩項資產(chǎn)完全負相關(guān)C相關(guān)系數(shù)為+1時代表完全正相關(guān)D相關(guān)系數(shù)為0時則表示不相關(guān)12下列是資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)條件有（ ）。A所有投資者均追求單期財富的期望效用最大化，并以各備選組合的期望報酬和標(biāo)準(zhǔn)差為基礎(chǔ)進行組合選擇；B所有的資產(chǎn)均可被完全細分，擁有充分的流動性且沒有交易成本；C只考慮公司所得稅D所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的和固定不變的13.若甲的期望值

15、高于乙的期望值，且甲的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙的標(biāo)準(zhǔn)離差，下列表述不正確的有（ ）。A 甲的風(fēng)險小，應(yīng)選擇甲方案 B 乙的風(fēng)險小，應(yīng)選擇乙方案 C 甲的風(fēng)險與乙的風(fēng)險相同 D難以確定，因期望值不同，需進一步計算標(biāo)準(zhǔn)離差率 14關(guān)于股票或股票組合的系數(shù)，下列說法中正確的是（ ）。A股票的系數(shù)反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變異程度B股票組合的系數(shù)反映股票投資組合相對于平均風(fēng)險股票的變異程度C股票組合的系數(shù)是構(gòu)成組合的個股的系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)D股票的系數(shù)衡量個別股票的系統(tǒng)風(fēng)險15若兩項資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為1，下列論述正確的是（ ）。A兩項資產(chǎn)的收益率變化方向和變化幅度完全相同B組合的風(fēng)險等于組合中各項資產(chǎn)風(fēng)險的加

16、權(quán)平均值C這樣的組合不能降低任何風(fēng)險D這樣的組合可以抵消一些公司特有風(fēng)險16下列關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險的闡述正確的是（ ）。A系統(tǒng)風(fēng)險影響了所有資產(chǎn)B不能通過資產(chǎn)組合而消除C系統(tǒng)風(fēng)險對各項資產(chǎn)的影響并不是完全相同的D衡量系統(tǒng)風(fēng)險的指標(biāo)是系數(shù)17下列關(guān)于市場組合的闡述正確的是（ ）。A市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合B市場組合的收益率就是市場平均收益率C市場組合的為0。D所以市場組合的風(fēng)險就是市場風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險18資本資產(chǎn)定價模型說明了（ ）與（）之間的線性關(guān)系。A風(fēng)險B收益C資金時間價值D資本成本19下列關(guān)系證券市場線闡述正確的有（ ）。A資本資產(chǎn)定價模型用圖形加以表示，即為證券市場線B它說明證券

17、期望收益率與系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)之間的關(guān)系C證券市場線體現(xiàn)了資本市場達到均衡時，不同風(fēng)險的證券的必要收益率D證券市場線是不會改變的20下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型闡述正確的有（ ）。A資本資產(chǎn)定價模型存在著一些明顯的局限B資本資產(chǎn)定價模型只能大體描述出證券市場運動的基本狀況C資本資產(chǎn)定價模型給出的結(jié)果是精確的D資本資產(chǎn)定價模型的最大貢獻在于對風(fēng)險與收益之間的關(guān)系進行了實質(zhì)性的表述三、判斷：1.無風(fēng)險報酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時間價值。（ ）2.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，市場只對某項資產(chǎn)所承擔(dān)的非系統(tǒng)風(fēng)險進行補償。（ ）3如果市場不完善且環(huán)境存在大量磨擦，資本資產(chǎn)定價模型在應(yīng)用中會大打折扣。（）4.如

18、果把通貨膨脹因素抽象掉，投資報酬率就是時間價值率和風(fēng)險報酬率之和。（ ）5.對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案是風(fēng)險最大的方案。（ ）7兩個方案比較時，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說明風(fēng)險越大。（ ）8風(fēng)險與收益是對等的，風(fēng)險越大收益的機會越多，實際的收益率就越高。（ ）9.風(fēng)險報酬率是指投資者因冒風(fēng)險進行投資而獲得的額外報酬率。（ ）10財務(wù)風(fēng)險是由通貨膨脹而引起的風(fēng)險。（ ）11沒有財務(wù)風(fēng)險的企業(yè)也就沒有經(jīng)營風(fēng)險。（ ）12資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價值在一定時期的增值。（）13預(yù)期收益率是指在確定條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來實現(xiàn)的收益。（）14短期國債的利率可近似地代替無風(fēng)險

19、收益率。（）16風(fēng)險只會帶來損失。（）20非系統(tǒng)風(fēng)險是通過資產(chǎn)組合可以分散的風(fēng)險。（）21若某項資產(chǎn)的系數(shù)等于1，說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比變化。（）以下自己練習(xí)22投資于某項資產(chǎn)的必要收益率等于無風(fēng)險收益率與風(fēng)險收益率之和。（）23風(fēng)險收益率可以表述為風(fēng)險價值系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積。（）24證券市場線的截距是無風(fēng)險收益率，斜率是市場風(fēng)險溢酬。（）25在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時間價值。（）26因企業(yè)籌集負債資金方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性為經(jīng)營風(fēng)險。（）27.當(dāng)預(yù)期收益率相同時,風(fēng)險回避者都會偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn)。（）28資本資產(chǎn)定價模

20、型只能大體描述出證券市場運動的基本狀況，而不能完全確切的揭示證券市場的一切。（）29市場組合是市場上所有資產(chǎn)組成的組合，市場組合的風(fēng)險就是市場風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險。（）30絕大多數(shù)資產(chǎn)的系數(shù)是大于零。（）31不能指望通過資產(chǎn)多樣化達到完全消除風(fēng)險的目的，因為系統(tǒng)風(fēng)險是不能通過風(fēng)險的分散來消除的。（）32系數(shù)反映個別股票的市場風(fēng)險，若系數(shù)為零，說明該股票的風(fēng)險為零。（）33若市場風(fēng)險溢酬是3，某項資產(chǎn)的系數(shù)為2，則該項資產(chǎn)的風(fēng)險報酬率為6。（）34對風(fēng)險回避的愿望越強烈，要求的風(fēng)險收益就越高。（）35資本資產(chǎn)定價模型描述了時間價值與風(fēng)險的關(guān)系。（）36當(dāng)資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目非常大時，單項資產(chǎn)方差對資產(chǎn)組

21、合方差的影響就可以忽略不計。（）37系數(shù)的經(jīng)濟意義在于，它告訴我們相對于市場組合而言特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險是多少。（）38實際收益率可以表述為已實現(xiàn)的或確定可以實現(xiàn)的利（股）息率與資本利得率之和。（）39收益率標(biāo)準(zhǔn)離差率是用來表示某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與其期望值之間的離散程度的一個指標(biāo)。（）40通常，某項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險就越大。（）41若股票A的系數(shù)大于1，說明股票A收益率的變動幅度大于市場組合收益率變動幅度。42由于單項資產(chǎn)的系數(shù)不盡相同，因此可通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變不同資產(chǎn)在組合中的價值比例，可以改變組合的風(fēng)險特性。（）43用標(biāo)準(zhǔn)差衡量風(fēng)險沒有考慮投資規(guī)模因素。（）44在資產(chǎn)

22、組合中資產(chǎn)數(shù)目較低時，增加資產(chǎn)的個數(shù)，分散風(fēng)險的效應(yīng)會比較明顯，但資產(chǎn)數(shù)目增加到一定程度時，風(fēng)險分散的效應(yīng)就會逐漸減弱。（）45資產(chǎn)組合的系數(shù)是所有單項資產(chǎn)系數(shù)的簡單平均數(shù)。（）46同一家公司在不同時期，其系數(shù)也會或多或少的有所差異。（）47系統(tǒng)風(fēng)險對所有資產(chǎn)或所有企業(yè)都有相同的影響。（）48財務(wù)風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。（）49經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性，屬于系統(tǒng)風(fēng)險。（）50協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間相互作用、共同運動所產(chǎn)生的風(fēng)險并不能隨著組合中資產(chǎn)個數(shù)的增大而消失，它是始終存在的。（）四、名詞解釋1收益2市場風(fēng)險3特有風(fēng)險4方差5標(biāo)準(zhǔn)離差率6系數(shù)7資本資產(chǎn)

23、定價模型8必要收益率9協(xié)方差六、計算題1某企業(yè)有甲、乙兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，其收益率的概率分布如下表所示：市場狀況概率甲項目乙項目好0.320%30%一般0.510%10%差0.25%-5%要求：（1）分別計算甲乙兩個項目收益率的期望值。（2）分別計算甲乙兩個項目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率。（3）若你是該項目的決策者，你會選擇哪個方案？2若一投資組合包含A、B兩種股票，股票A的期望收益率為14%,標(biāo)準(zhǔn)差為10%；股票B的期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為16%，兩股股票的相關(guān)系數(shù)為0.4，投資股票A的權(quán)重為40%，B的權(quán)重為60%，則該投資組合的期望收益率與標(biāo)準(zhǔn)差分別為多少？3A

24、、B、C三種股票具有相同的期望收益率，他們的收益標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.4、0.2和0.4，其相關(guān)系數(shù)如下表所示收益相關(guān)系數(shù)股票ABCA1.0B0.91.0C0.1-0.41.0以下幾種投資組合哪一種組合的風(fēng)險最低？風(fēng)險最低組合的標(biāo)準(zhǔn)差為多少？（1）平均投資于A、B（2）平均投資于A、C（3）平均投資于B、C（4）全部投資于C4假設(shè)短期國庫券的利率為6，市場組合收益率為10。如果一項資產(chǎn)組合由25的A公司股票和75的B公司股票組成。A公司股票的值為1.1，B公司股票的值為1.25，那么該資產(chǎn)組合的風(fēng)險溢價為多少？5若市場資產(chǎn)組合的期望收益率為11，無風(fēng)險利率為5。下表是三種股票的預(yù)期收益率和值：股票期

25、望收益率（）值A(chǔ)13.01.3B14.61.6C8.00.6若上表預(yù)期無誤，則根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型哪種股票被高估？哪種股票被低估？七、論述題談?wù)勀銓Y本資產(chǎn)定價模型的認(rèn)識。八、案例分析北方公司風(fēng)險收益的計量【案情介紹】北方公司現(xiàn)陷入經(jīng)營困境，原有檸檬飲料因市場競爭激烈，消費者喜好產(chǎn)生變化等開始滯銷。為改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開據(jù)新的市場領(lǐng)域，擬開發(fā)兩種新產(chǎn)品。1開發(fā)潔清純凈水面對全國范圍內(nèi)的節(jié)水運動及限制供應(yīng)，尤其是北方十年九旱的特殊環(huán)境，開發(fā)部認(rèn)為潔清純凈水將進入百姓的日常生活，市場前景看好，有關(guān)預(yù)測如下：市場銷路概率（）預(yù)計年利潤（萬元）好60150一般2060差2010經(jīng)過專家測定該項目的風(fēng)險系數(shù)

26、為0.5。2開發(fā)消渴啤酒北方人有豪爽、好客、暢飲的性格，親朋好友聚會的機會日益增多，北方氣溫大幅度升高，并且氣候干燥；北方人的收入明顯增多，生活水平日益提高。開發(fā)部據(jù)此提出開發(fā)消渴啤酒方案，有關(guān)市場預(yù)測如下：市場銷路概率（）預(yù)計年利潤（萬元）好50180一般2085差3025據(jù)專家測該項目的風(fēng)險系數(shù)為0.7?！舅伎寂c討論】1 對兩個產(chǎn)品開發(fā)方案的收益與風(fēng)險予以計量2 進行方案評價【資料來源】財務(wù)管理教學(xué)案例吳安平王明珠等編著中國時代經(jīng)濟出版社第二章 風(fēng)險與收益答案一、單選：1D【解析】單項資產(chǎn)的系數(shù)是反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標(biāo)，也就是相對于市場組合而言，單項資

27、產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險的大小。2C【解析】實際收益率是已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的收益率，期望報酬率是在不確定條件下，預(yù)測的某項資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率；風(fēng)險報酬率是持有者因承擔(dān)資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的超過無風(fēng)險收益率的額外收益；必要報酬率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。3C【解析】80×4020×（100）12。4C【解析】投資者愿意冒風(fēng)險進行投資是為了獲得超過時間價值的那部分收益，即風(fēng)險報酬率。5B【解析】在期望值不等的時候，采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量風(fēng)險，甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.3（3001000），乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.275(330/1200)。6D【解析】在期望值相等的時候，可采用標(biāo)準(zhǔn)

28、離差、方差衡量風(fēng)險大??；在期望值不等的時候，采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量風(fēng)險。7D【解析】對于多方案擇優(yōu)，決策的標(biāo)準(zhǔn)是選擇高收益低風(fēng)險方案，若面臨的是高風(fēng)險高收益或低風(fēng)險低收益，就要根據(jù)決策者對風(fēng)險的態(tài)度而定。8A【解析】期望值相等，標(biāo)準(zhǔn)離差或方差越大，風(fēng)險越大。9B【解析】實際收益率是已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的收益率；名義收益率是合約注明的收益率；期望報酬率是在不確定條件下，預(yù)測的某項資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率；必要報酬率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。10A【解析】方差、標(biāo)準(zhǔn)差及協(xié)方差都是絕對數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)離差率是以相對數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險。11D【解析】風(fēng)險控制的對策有：規(guī)避風(fēng)險、減少風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險

29、、接受風(fēng)險。12C【解析】向保險公司投保屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險對策。13A【解析】（1+0.1）42.5%14D【解析】銷售決策是公司特有風(fēng)險。16D【解析】市場組合是市場上所有資產(chǎn)組成的組合。市場組合的非系統(tǒng)風(fēng)險已被消除，所以，市場組合的風(fēng)險就是系統(tǒng)風(fēng)險。17A【解析】單項資產(chǎn)的系數(shù)是相對于市場組合而言，單項資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險的大小。A股票的系統(tǒng)風(fēng)險是市場組合風(fēng)險的兩倍，而B股票的風(fēng)險與市場組合風(fēng)險相等。18A【解析】0.5×0.7+1×0.3=0.65。19B【解析】協(xié)方差衡量兩種資產(chǎn)之間共同變動的程度，協(xié)方差為負，說明其收益率變動方向相反，協(xié)方差為正，變動方向相同。21A【解析】

30、BCD屬于經(jīng)營風(fēng)險。22A【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，某項資產(chǎn)的收益率等于無風(fēng)險收益率加該資產(chǎn)的風(fēng)險收益率，而風(fēng)險收益率為該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)與市場風(fēng)險溢酬的乘積。23B【解析】證券市場線的截距是無風(fēng)險收益率，斜率是市場風(fēng)險溢酬。24A【解析】國庫券是政府發(fā)行的債券，一般不可能違約。25B【解析】兩種證券完全正相關(guān)，組合風(fēng)險不減少也不擴大。26【解析】由資本資產(chǎn)定價模式可知，貝他系數(shù)為零則市場風(fēng)險報酬率為零，某股票的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險收益率。27B【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險又稱公司特有風(fēng)險，是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險。28A【解析】投資者冒風(fēng)險投資，就要有風(fēng)險報酬率作補償，因此風(fēng)險越高

31、要求的報酬率就越高。風(fēng)險會帶來超額收益也會帶來損失，因此實際的報酬率并不一定就高。29D【解析】表示個別股票的系統(tǒng)風(fēng)險。30C【解析】資本資產(chǎn)定價模型為RF（RMRF），公式中沒有財務(wù)杠桿系數(shù)。31D【解析】若投資組合包括全部股票，則非系統(tǒng)風(fēng)險會消除，只剩下系統(tǒng)風(fēng)險。32C【解析】股票的系數(shù)衡量個別股票的不可分散風(fēng)險。33B【解析】風(fēng)險回避者偏好于低風(fēng)險的資產(chǎn)，風(fēng)險中立者不回避風(fēng)險，也不主動追求風(fēng)險，風(fēng)險追求者喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。34C【解析】（1520）217.5。36C【解析】12%/10%=1.2。37A【解析】若投資組合包括全部股票，則非系統(tǒng)風(fēng)險會消除，只剩下系統(tǒng)風(fēng)險。3

32、8C【解析】1064。39B【解析】兩種證券完全正相關(guān)，組合風(fēng)險不減少也不擴大。40A【解析】必要收益率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，等于無風(fēng)險收益率和風(fēng)險收益率之和。41C【解析】只要組合內(nèi)兩兩資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于1，就可以抵消部分風(fēng)險，因此，組合的標(biāo)準(zhǔn)差就小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。42D【解析】方差、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率是衡量風(fēng)險的指標(biāo)。43A【解析】一般的投資者和企業(yè)管理者都是風(fēng)險回避者，因此財務(wù)管理的理論框架和實務(wù)方法主要是針對風(fēng)險回避者。44【解析】相關(guān)系數(shù)反映兩項資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度即兩項資產(chǎn)收益率之間相對運動的狀態(tài)，理論上介于-1和1之間。45A【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差、方

33、差、標(biāo)準(zhǔn)離差率反映單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)反映兩項資產(chǎn)收益率變動的關(guān)系指標(biāo)。46A【解析】人們將市場組合的系數(shù)設(shè)定為1。47A【解析】規(guī)避風(fēng)險是當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵銷時，應(yīng)當(dāng)放棄該資產(chǎn)。48D【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率以相對數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險大小，是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值相比。49B【解析】（0.251210）1022.550 D【解析】實際收益率是已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的收益率，期望報酬率是在不確定條件下，預(yù)測的某項資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。二、多選題。1BD【解析】風(fēng)險和報酬率的基本關(guān)系是風(fēng)險越大要求的報酬率也越高。它們的關(guān)系可表示如下：期望投資報酬率無風(fēng)險報

34、酬率風(fēng)險報酬率2AD【解析】股票投資風(fēng)險分為市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險，公司特有風(fēng)險能夠通過持有多樣化證券來分散，但分散情況要視股票間相關(guān)程度而定。3ABCD【解析】系數(shù)是反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變動程度指標(biāo)，它可以衡量出個別股票的市場風(fēng)險，而不是公司特有風(fēng)險5ABC【解析】資本資產(chǎn)定價模型的公式為Ri、RF（RMRF）。6AB【解析】從企業(yè)本身來看，按風(fēng)險形成的原因可將企業(yè)特有風(fēng)險進一步分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險兩大類。從個別理財主體的角度看，風(fēng)險分為市場風(fēng)險和企業(yè)特有風(fēng)險兩類。7ABCD【解析】市場風(fēng)險是指那些影響所有企業(yè)的風(fēng)險，如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹等。這類風(fēng)險涉及所有企業(yè)

35、，不能通過多角化投資來分散，因此，又稱不可分散風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險。8ABC【解析】企業(yè)特有風(fēng)險是發(fā)生于個別企業(yè)的特有事項造成的風(fēng)險，如罷工、訴訟失敗、失去銷售市場等。這類事件，可以通過多角化投資來分散。這類風(fēng)險也稱可分散風(fēng)險或非系統(tǒng)風(fēng)險。9ABD【解析】衡量風(fēng)險的指標(biāo)主要是方差、標(biāo)準(zhǔn)差及標(biāo)準(zhǔn)離差率，收益率是衡量資產(chǎn)收益的指標(biāo)11ABCD【解析】理論上，相關(guān)系數(shù)在1和1之間，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為正值時，表示兩種資產(chǎn)報酬率呈同方向變化；相關(guān)系數(shù)為負值，則表示兩種資產(chǎn)報酬率呈反方向變化。相關(guān)系數(shù)為1時代表這兩項資產(chǎn)完全負相關(guān)，為+1時代表完全正相關(guān)，為0時則表示不相關(guān)。12ABD【解析】資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)沒有

36、稅金，所以C是錯誤的。13. BCD【解析】甲方案的預(yù)期收益率高且風(fēng)險小所以應(yīng)選擇甲方案。14ABCD【解析】系數(shù)是反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變動程度的指標(biāo)。它可以衡量出個別股票的市場風(fēng)險，而不是公司的特有風(fēng)險。股票組合的系數(shù)是單個股票系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。15ABC【解析】當(dāng)兩項資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為1時，不能抵消任何風(fēng)險16ABCD【解析】系統(tǒng)風(fēng)險影響了所有資產(chǎn)，且不能通過資產(chǎn)組合而消除，但系統(tǒng)風(fēng)險對各項資產(chǎn)的影響并不是完全相同的。有些資產(chǎn)受系統(tǒng)風(fēng)險的影響大一些，而有些資產(chǎn)受的影響則較小。衡量系統(tǒng)風(fēng)險的指標(biāo)是系數(shù)17ABD【解析】市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。它的收益率就是市場平均收

37、益率。市場組合的非系統(tǒng)風(fēng)險已被消除，所以市場組合的風(fēng)險就是市場風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險。市場組合的為1。18AB【解析】資本資產(chǎn)定價模型說明了風(fēng)險與收益之間的線性關(guān)系。19ABC【解析】證券市場線表明，當(dāng)所有的證券都調(diào)整到均衡水平時，所有證券的期望收益都會落在證券市場線上，證券市場線體現(xiàn)了資本市場達到均衡時，不同風(fēng)險的證券的必要收益率。證券市場線和公司股票在線上的位置將隨一些因素的變化而變化。這些因素包括通貨膨脹的影響、風(fēng)險回避程度的變化、股票系數(shù)自身的變化等。20ABD【解析】資本資產(chǎn)定價模型和證券市場線最大的貢獻在于它提供了對風(fēng)險與收益之間的一種實質(zhì)性的表述。盡管CAPM已得到廣泛認(rèn)可，但在實際運用

38、中，仍存在著一些明顯的局限。資本資產(chǎn)定價模型只能大體描述出證券市場運動的基本狀況，而不能完全確切揭示證券市場的一切。因此，在運用這一模型時，應(yīng)該更注重它所揭示的規(guī)律，而不是它所給出的具體數(shù)字。三、判斷：1正確【解析】無風(fēng)險報酬率是可以確定可知的無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率，由資金的時間價值和通貨膨脹補貼兩部分組成。2錯誤【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，市場只對某項資產(chǎn)所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險進行補償，非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過投資組合分散，市場不予以補償。3正確【解析】資本資產(chǎn)定價模型是建立在一定的基本假設(shè)前提上的，并不是在任何情況下都百分之百適用。4正確【解析】投資報酬率等于風(fēng)險收益率和無風(fēng)險收益率之和，而無風(fēng)險收益率

39、由資金的時間價值和通貨膨脹補貼兩部分組成。5正確【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率適用于期望值相同或不同方案的比較。而方差和標(biāo)準(zhǔn)差只適用于期望值相同的方案的風(fēng)險的比較。7錯誤【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大。8錯誤【解析】風(fēng)險越大，期望的收益率就越高。9正確【解析】這是風(fēng)險報酬率的定義。10.錯誤【解析】財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)由于舉債而引起的風(fēng)險。11錯誤【解析】一個企業(yè)即便沒有財務(wù)風(fēng)險，也可能會有經(jīng)營風(fēng)險。12正確【解析】資產(chǎn)的收益有兩種表示方法：金額和百分比，不管哪種方法都反映了資產(chǎn)的價值在一定時期的增值情況。13錯誤【解析】是在不確定條件下。14正確【解析】因為國債不會有違約風(fēng)險且收益率確定。16錯誤【解析】

40、不僅帶來損失，也會有收益。20正確【解析】投資組合可以分散非系統(tǒng)風(fēng)險，但無法分散系統(tǒng)風(fēng)險。21正確【解析】市場組合的系數(shù)設(shè)為1，某項資產(chǎn)的系數(shù)若等于1，說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比變化。22正確【解析】必要收益率等于無風(fēng)險收益率與風(fēng)險收益率之和。23正確【解析】風(fēng)險收益率可以表述為風(fēng)險價值系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積。24正確【解析】證券市場線的截距是無風(fēng)險收益率，斜率是市場風(fēng)險溢酬。25錯誤【解析】在通貨膨脹率很低的情況下，國庫券的利率可視同為資金時間價值。26錯誤【解析】企業(yè)籌集負債資金方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性為財務(wù)風(fēng)險。27正確【解析】風(fēng)險回避者的決策標(biāo)準(zhǔn)是，當(dāng)預(yù)

41、期收益率相同時，偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn)；而對于同樣風(fēng)險的資產(chǎn)，會偏好于高預(yù)期收益的資產(chǎn)。28正確【解析】資本資產(chǎn)定價模型還存在一些局限性。29正確【解析】市場組合可以抵消非系統(tǒng)風(fēng)險，但市場風(fēng)險無法抵消。30正確【解析】絕大多數(shù)資產(chǎn)與市場組合的變動方向都相同。31正確【解析】資產(chǎn)組合只能抵消非系統(tǒng)風(fēng)險。32錯誤【解析】若系數(shù)為零，說明該股票的系統(tǒng)風(fēng)險為零。33正確【解析】3×26。34正確【解析】一般的投資者都厭惡風(fēng)險，因此回避風(fēng)險的愿望越強，要求的風(fēng)險收益就越高。35錯誤【解析】資本資產(chǎn)定價模型描述了收益與風(fēng)險的關(guān)系。36正確【解析】隨著投資組合包含資產(chǎn)個數(shù)的增加，單個資產(chǎn)的方差對投

42、資組合總體方差形成的影響會越來越??；而資產(chǎn)與資產(chǎn)之間的協(xié)方差形成的影響將越來越大，因此，當(dāng)資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目非常大時，單項資產(chǎn)方差對資產(chǎn)組合方差的影響就可以忽略不計。37正確【解析】通過單項資產(chǎn)系數(shù)的計算公式可以看出，系數(shù)是指相對于市場組合而言特定資產(chǎn)所承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險的多少。38正確【解析】實際收益率可以表述為已實現(xiàn)的或確定可以實現(xiàn)的利（股）息率與資本利得率之和。39錯誤【解析】方差或標(biāo)準(zhǔn)差是表示某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與其期望值之間的離散程度的指標(biāo)。40錯誤【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險就越大。41正確【解析】單項資產(chǎn)的系數(shù)是反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標(biāo)，也就是

43、相對于市場組合而言，單項資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險的大小。42正確【解析】組合的系數(shù)是組合內(nèi)各項資產(chǎn)系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以可通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變不同資產(chǎn)在組合中的價值比例，可以改變組合的風(fēng)險特性。43正確【解析】標(biāo)準(zhǔn)差是從絕對數(shù)的形式反映某項資產(chǎn)收益率的離散程度。44正確【解析】經(jīng)驗數(shù)據(jù)表明，組合不同行業(yè)的資產(chǎn)個數(shù)達到20個時，大多數(shù)非系統(tǒng)風(fēng)險均已消除。此時，如果繼續(xù)增加資產(chǎn)數(shù)目，對分散風(fēng)險已經(jīng)沒有多大的實際意義。45錯誤【解析】加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中所占比重。46正確【解析】系數(shù)不是一成不變，同一家公司在不同時期面臨的風(fēng)險可能會不同，系數(shù)也會發(fā)生變化。47錯誤【解析】盡管大部

44、分企業(yè)和資產(chǎn)都不可避免地受到系統(tǒng)風(fēng)險的影響，但其所受的影響程度并不相同，系數(shù)即為衡量其系統(tǒng)風(fēng)險大小的指標(biāo)。48正確【解析】財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險都屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。49錯誤【解析】經(jīng)營風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。50正確【解析】隨著投資組合包含資產(chǎn)個數(shù)的增加，單個資產(chǎn)的方差對投資組合總體方差形成的影響會越來越??；而資產(chǎn)與資產(chǎn)之間的協(xié)方差形成的影響將越來越大，且始終存在。四、名詞解釋1收益：收益是資產(chǎn)的價值在一定時期的增值，包括兩部分：一是一定時期內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入；二是期末資產(chǎn)的價值相對于期初價值的升值。通常前者為股息、紅利或利息等，后者稱為資本利得。2市場風(fēng)險：是指那些影響所有企業(yè)的風(fēng)險，如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害

45、、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹等。這類風(fēng)險涉及所有企業(yè)，不能通過多角化投資來分散，因此，又稱不可分散風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險。3特有風(fēng)險：是發(fā)生于個別企業(yè)的特有事項造成的風(fēng)險，如罷工、訴訟失敗、失去銷售市場等。這類事件，可以通過多角化投資來分散。這類風(fēng)險也稱可分散風(fēng)險或非系統(tǒng)風(fēng)險。4方差：收益率的方差是各種可能的結(jié)果偏離期望值的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。5標(biāo)準(zhǔn)離差率：是指標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比值，也稱離散系數(shù)，6系數(shù)：單項資產(chǎn)的貝他系數(shù)是指可以反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標(biāo)，它表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。7資本資產(chǎn)定價模型，表明了風(fēng)險與收益之間的線性

46、關(guān)系，公式表示為：。8必要收益率，是投資者進行投資要求的最低收益率，由無風(fēng)險收益率和風(fēng)險收益率兩部分構(gòu)成9協(xié)方差：是用于測量投資組合中某一具體投資項目相對于另一投資項目風(fēng)險的統(tǒng)計指標(biāo)，為兩項資產(chǎn)收益率離差之積的期望值。五、簡答題1試述可分散風(fēng)險與不可分散風(fēng)險的含義及其形成原因。從個別理財主體的角度看，風(fēng)險分為不可分散風(fēng)險風(fēng)險和可分散風(fēng)險兩類。不可分散風(fēng)險，又稱為系統(tǒng)風(fēng)險，是指那些影響所有企業(yè)的風(fēng)險，如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹等。這類風(fēng)險涉及所有企業(yè)，不能通過多角化投資來分散?？煞稚L(fēng)險，也稱非系統(tǒng)風(fēng)險是發(fā)生于個別企業(yè)的特有事項造成的風(fēng)險，如罷工、訴訟失敗、失去銷售市場等。這類事件，可

47、以通過多角化投資來分散。2簡述資產(chǎn)收益率的種類。在分析投資收益時，從不同的角度和出發(fā)點，資產(chǎn)收益率有不同的類型：（1）必要收益率，是投資者進行投資要求的最低收益率，由無風(fēng)險收益率和風(fēng)險收益率兩部分構(gòu)成。（2）期望收益率，是指在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。（3）實際收益率是在特定時期實際獲得的收益率，它是已經(jīng)發(fā)生的，不可能再改變的收益率。由于存在風(fēng)險，實際收益率很少與期望收益率相同，這兩者之間的差異越大，風(fēng)險就越大。（4）名義收益率，是指在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率。3簡述經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險的含義及形成原因。從企業(yè)本身來看，按風(fēng)險形成的原因可將企業(yè)特有風(fēng)險進一步分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險兩大類。經(jīng)營風(fēng)險：是指由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因給企業(yè)的利潤額或利潤率帶來的不確定性，它來源于企業(yè)外部條件（經(jīng)濟形勢和經(jīng)營環(huán)境）的變動和企業(yè)內(nèi)部（技術(shù)裝備，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和設(shè)備利用率，工人生產(chǎn)率和原材料使用情況）的原因兩個方面。財務(wù)風(fēng)險：是指由于籌措資金上的原因給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性，它來源于企業(yè)資金利潤率與借入資金利息率和借入資金對自有資金比例的大小。4簡述證券市場線的含義。資本資產(chǎn)定價模型說明了風(fēng)險與收益之間的線性關(guān)系，通?？梢杂脠D形加以表示，即為證券市